導(dǎo)語：如何才能寫好一篇風(fēng)險投資營銷方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資 多目標決策 評價指標 評價模型

風(fēng)險投資（Venture Capital）是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。二戰(zhàn)以后，美國哈佛大學(xué)在波士頓創(chuàng)建了名為ARD的第一家現(xiàn)代風(fēng)險投資公司，這是風(fēng)險投資開始的標志。風(fēng)險投資業(yè)在美國興起，又很快拓展到其他國家和地區(qū)。風(fēng)險投資是在市場經(jīng)濟體制下支持科技成果轉(zhuǎn)化的一種重要手段，其主要特點是高風(fēng)險，高收益，且是一種權(quán)益投資。我國的風(fēng)險投資業(yè)開始于80年代，被稱為創(chuàng)業(yè)投資。從起步到現(xiàn)在的十幾年中，我國風(fēng)險投資理論和實踐都發(fā)展的比較慢。

在風(fēng)險投資中，風(fēng)險一般可以分為兩類：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。

系統(tǒng)風(fēng)險是由公司之外的各種因素引起的，如戰(zhàn)爭，經(jīng)濟衰退，通貨膨脹，高利率等與政治、經(jīng)濟和社會相聯(lián)系的風(fēng)險。是不能通過多角化投資而分散的，因此又稱作不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險。重要的系統(tǒng)風(fēng)險有政治風(fēng)險、法律法規(guī)風(fēng)險和政策風(fēng)險等。

非系統(tǒng)風(fēng)險也被稱作可分散風(fēng)險，它是由公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動帶來的，如企業(yè)的管理水平、研究與開發(fā)、消費者需求的改變、市場營銷風(fēng)險以及法律訴訟等，其可以通過多角化投資組合而分散，是公司特有的風(fēng)險。重要的非系統(tǒng)風(fēng)險有決策風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、完工風(fēng)險和市場風(fēng)險。

作為風(fēng)險投資者，其關(guān)心的往往只是項目的系統(tǒng)風(fēng)險，因為非系統(tǒng)風(fēng)險完全可以通過合理的投資組合而得到分散。

現(xiàn)行的評價方法及其存在的問題

傳統(tǒng)投資決策理論中，評價指標有：期望凈現(xiàn)值；方差（或標準離差）；標準離差率。

假定現(xiàn)有n個互相獨立的方案Pi (i=1 ，2 ，…，n)可供選擇，相應(yīng)于以上三個評價指標，為了比較這n個方案的優(yōu)劣，通常采用以下原則之一。

最大期望凈現(xiàn)值原則：期望凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案；

最小方差或最小標準離差原則：方差或標準離差最小的方案最優(yōu)；

最小標準離差率原則：標準離差率最小的方案最優(yōu)。

在現(xiàn)行的風(fēng)險決策評價方法中，一般都采取單目標最優(yōu)化方法：如果只追求最大收益，則采取最大期望凈現(xiàn)值原則；如果只追求安全，則采用最小方差或最小標準離差原則；如果既要考慮安全，又要追求較大盈利，則采用最小標準離差率原則。上述風(fēng)險決策評價指標和評價方法，簡便易行，但是如果僅按此決策，常常會導(dǎo)致決策失誤。

現(xiàn)有的風(fēng)險投資決策無論從評價指標、還是從評價方法上看，都存在很大的問題。因此，需要補充和完善風(fēng)險投資的評價指標，采用多目標決策原理和方法，全面考慮風(fēng)險投資的經(jīng)濟效益和風(fēng)險大小，綜合評價指標，使之為正確決策提供依據(jù)。

風(fēng)險投資的多目標決策模型

評價指標的建立

期望凈現(xiàn)值指數(shù)：UI=期望凈現(xiàn)值/投資總額(現(xiàn)值)=u/I。因為初始投資數(shù)額的不同，使得期望凈現(xiàn)值指標難以適用，所以應(yīng)該采用期望凈現(xiàn)值指數(shù)這個指標來反映預(yù)期收益的大小。

標準離差率：η＝標準離差/期望凈現(xiàn)值×100％＝S/u×100％。

投資者的風(fēng)險偏好系數(shù)θ：投資失敗率很難確定，不同的風(fēng)險投資公司，他們對風(fēng)險的規(guī)避程度有所不同，有的風(fēng)險投資者更偏愛“高風(fēng)險”，因為高風(fēng)險背后隱藏的是“高收益”。而有的風(fēng)險投資者則規(guī)避高風(fēng)險，因為“高風(fēng)險”也意味著更大的失敗的可能。根據(jù)這個差異，假定某個投資者的風(fēng)險偏好系數(shù)為θ，對收益大小的看重程度為1-θ。

評價模型的建立

評價模型如下：Max R＝（1－θ）R1＋θR2 其中R為投資總效用，R1為收益的邊際效用， R2為風(fēng)險的邊際效用。

θ值一般由投資者的經(jīng)驗和對項目的分析判斷后作出的。這里我們主要確定邊際效用u1和u2。

第一步：計算各方案的指標值，并列制成表。由于項目的收益和風(fēng)險是既定的，追加投資其收益和風(fēng)險不變，因而邊際收益可以用期望凈現(xiàn)值指數(shù)來表示，邊際風(fēng)險可以用標準離差率表示，對凈現(xiàn)值指數(shù)和標準離差率進行標準化處理即可得到R1、R2；

第二步：對各指標進行單目標排序，并判別是否存在最優(yōu)方案。若存在每個單目標值都是最優(yōu)的方案，則選定此方案，項目評價到此為止。若不存在這樣的方案，繼續(xù)下一步。

第三步：指標的標準化處理。對于n個不同方案，同時考慮m個目標(指標)。用Xij表示i方案j指標的指標值。由于各個指標的單位不同、量綱不同、數(shù)量級不同，因此會影響決策的結(jié)果。為了統(tǒng)一標準，需對指標進行標準化處理。處理方法為：對于效益指標fj，取fj=max{Xij} (i=1,2,…,n)，則各方案該指標標準化處理的標準分為：fij=Xij/fh；對于成本指標fj，取fj=min{Xij} (i=1,2,…,n)，則各方案該指標標準化處理后的標準分為:fij=fj/Xij。其中：0≤fij≤1(i=1,2,…,n)， (j=1,2,…,m) ；

第四步：根據(jù)投資者的風(fēng)險偏好系數(shù)θ分別計算各方案的總效用R；

第五步：對各方案的總效用排序，得到最優(yōu)方案。

顯然，這個綜合評價，充分考慮了風(fēng)險投資的收益和風(fēng)險的大小，能幫助我們進行正確的決策，它是現(xiàn)行評價方法的綜合，當(dāng)θ＝0時，此方法等同于最大期望凈現(xiàn)值指數(shù)原則；當(dāng)θ＝1時，此方法等同于最小標準離差率原則。

實證分析（取θ＝0.5）

以下通過一個簡單的例子來說明風(fēng)險決策現(xiàn)行評價指標和方法存在的問題。

現(xiàn)考慮5個相互獨立的風(fēng)險投資項目Pi(i=1，2，…，5)，它們的初始投資Ii，期望凈現(xiàn)值ui，標準離差Si，標準離差率ηi都已計算出來，見表1：

計算各方案的指標值，列表（如表2）。

方案單排序如下。

根據(jù)期望凈現(xiàn)值：P2>P1>P3>P4>P5

根據(jù)望凈現(xiàn)值指數(shù)：P1>P3>P4>P2＝P5

根據(jù)標準離差率：P3>P1>P4>P5>P2

不存在最優(yōu)方案，繼續(xù)進行下一步。

對期望凈現(xiàn)值指數(shù)和標準離差率進行標準化處理，得到表3。

計算各投資方案的總效用（取θ＝0.5）。

由R＝（1-θ）R1+θR2計算得到5個方案的總效用分別為：0.9936、0.7111、0.9、0.8012、0.7405

優(yōu)劣順序為P1>P3>P4>P5>P2，并且可以驗證，不管θ取值多少，方案P2都是最劣方案，而本文的參考文獻3中，兩位作者最后改進出的決策方法竟得出方案2優(yōu)于方案4和5的結(jié)果，這是不合理的，如果決策者有40萬元錢，他應(yīng)該選擇方案P1,P3,P4,P5,而不應(yīng)該選擇方案P1,P3,P2。

風(fēng)險投資的評價是一個多因素、多目標的決策問題。現(xiàn)有的風(fēng)險投資決策無論從評價指標、還是從評價方法來看，都存在很大的問題。本文從傳統(tǒng)投資決策方法出發(fā)，結(jié)合風(fēng)險投資的特點，對現(xiàn)行決策方法進行了改進，綜合考慮了收益和風(fēng)險的影響，應(yīng)用了多目標決策分析的原理和方法，提出了風(fēng)險投資多目標決策模型，較好地為決策者正確地選擇風(fēng)險投資提供了理論依據(jù)和方法。

參考文獻：

1.岳超源.決策理論與方法(M).北京:科學(xué)出版社，2003

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【關(guān)鍵詞】風(fēng)險投資 評估 決策方法

項目風(fēng)險投資起源于美國20世紀40年代，項目風(fēng)險投資的資本來源于：個人天使投資、私人資本、保險公司、公共養(yǎng)老金、捐贈基金以及公司。如世界上的著名公司：思科、微軟、三星、英特爾、愛立信、康柏及太陽系統(tǒng)等公司，剛起步時都因項目風(fēng)險投資者提供了原始啟動資金，如今這些公司已在各個行業(yè)中成為遙遙領(lǐng)先者。項目風(fēng)險投資基金的規(guī)模，也因為在這些成功企業(yè)的投資及回報，從1970年初期的1億美金發(fā)展到現(xiàn)在超過1000億美金。在美國風(fēng)險投資已經(jīng)十分完善，并形成了相對完善的操作模式和理論體系。

目前，中國在從計劃經(jīng)濟過渡到市場經(jīng)濟的方向轉(zhuǎn)型，從一個傳統(tǒng)的企業(yè)管理模式向現(xiàn)代企業(yè)管理模式轉(zhuǎn)變，在轉(zhuǎn)型過程中，風(fēng)險投資及投資決策被越來越多的企業(yè)運用在公司金融活動中。

中國的風(fēng)險投資起始于20世紀80年代。20世紀90年代中期，海外的風(fēng)投和基金公司進入中國，于此同時國內(nèi)的一些信托投資公司、銀行也紛紛開設(shè)了風(fēng)險投資部，中國的風(fēng)險投資進入了探索性發(fā)展的階段。最近一兩年來，創(chuàng)業(yè)投資的高風(fēng)險、高收益、高增長潛力的特性，已經(jīng)逐漸為國人所認識，國內(nèi)風(fēng)險投資行業(yè)迅速崛起，并帶動了相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，例如投資顧問公司、中介公司等等。不僅如此，政府、券商、上市公司、外資金融機構(gòu)等紛紛介入風(fēng)險投資，或獨自或聯(lián)合其他機構(gòu)成立風(fēng)險投資公司，實行戰(zhàn)略投資。

公司在考慮風(fēng)險投資項目時，需要注意以下幾個問題：

1.風(fēng)險投資具有高風(fēng)險和高收益的特點。雖然在市場經(jīng)濟的條件下，任何投資都具有一定的風(fēng)險，但是通常意義上風(fēng)險投資面臨的風(fēng)險將會更大，包括知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險、融資風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險及管理風(fēng)險等。風(fēng)險投資的周期通常是4—6年。

2.風(fēng)險投資一般是組合投資。因為風(fēng)險投資所面臨的高風(fēng)險特征，在公司金融投資中，一般利用組合投資的方式，分散或?qū)_風(fēng)險，使系統(tǒng)風(fēng)險在盡可能小的情況下獲得最大收益。

3.資本管理，是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴大階段。這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加，一方面是為擴大生產(chǎn)，另一方面是開拓市場、增加營銷投入，最后，企業(yè)達到基本規(guī)模。這一階段的資金稱作成長資本，其主要來源于原有風(fēng)險投資家的增資和新的風(fēng)險投資的進入。另外，產(chǎn)品銷售也能回籠相當(dāng)?shù)馁Y金，銀行等穩(wěn)健資金也會擇機而入。這也是風(fēng)險投資的主要階段，這一階段的風(fēng)險已主要不是技術(shù)風(fēng)險，因為技術(shù)風(fēng)險在前二階段應(yīng)當(dāng)已基本解決，但市場風(fēng)險和管理風(fēng)險加大。

（4）資本退出，風(fēng)險投資最終將退出風(fēng)險企業(yè)。風(fēng)險投資雖然投入的是權(quán)益資本，但他們的目的不是獲得企業(yè)所有權(quán)，而是盈利，是得到豐厚利潤和顯赫功績從風(fēng)險企業(yè)退出。風(fēng)險投資從風(fēng)險企業(yè)退出有三種方式：首次公開發(fā)行、被其他企業(yè)兼并收購或股本回購、破產(chǎn)清算。顯然，能使風(fēng)險企業(yè)達到首次公開上市發(fā)行是風(fēng)險投資家的奮斗目標。破產(chǎn)清算則意味著風(fēng)險投資可能一部分或全部損失。

對于項目風(fēng)險的評估以及項目的收益，直接影響了風(fēng)險投資的選擇。風(fēng)險評估技術(shù)，中外創(chuàng)投可靠的規(guī)范，尤其是在風(fēng)險評估的投資風(fēng)險和投資行為，已經(jīng)做了很多實證分析和案例研究，理論更加完善?？梢允褂靡韵氯N技巧：情景分析，敏感性分析和仿真估計投資風(fēng)險。上述技術(shù)雖然不提供評估投資風(fēng)險的客觀標準，但它們都參與計劃的收入來源帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險的和影響。一種常見的方法是計算的不確定的悲觀情緒和樂觀，預(yù)測最有可能對應(yīng)于三種類型的收益。

項目風(fēng)險投資的特點是“高風(fēng)險，高收益”，投資者愿意承受“高風(fēng)險”是為了獲取“高收益”。然而，并不是所有的風(fēng)險投資項目都能獲得高收益。一個項目的成功在很大程度上取決于項目的可靠性評價結(jié)果。在風(fēng)險投資決策中，除了上文已經(jīng)提到的風(fēng)險的評估，還需要解決投資過程中的多目標決策方法。

傳統(tǒng)投資決策理論中，評價指標有：

期望凈現(xiàn)值；（2）均值、方差（或標準離差）；（3）標準離差率。

相應(yīng)于以上三個評價指標，為了比較這多個方案的優(yōu)劣，通常采用以下原則之一：

1.最大期望凈現(xiàn)值原則：期望凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)；

2.最小方差或最小標準離差原則：方差或標準離差最小的方案最優(yōu)；

3.最小標準離差率原則：標準離差率最小的方案最優(yōu)。

在目前的評價方法中，如果只是簡單的收益最大化，采用期望最大化原則；如果保守性的投資者，建議采用最小的標準偏差和方差最小原理；如果我們想追求更高的利潤，還要考慮安全，使用最低的標準離差率原則。以上風(fēng)險評價方法和評價決策，非常方便操作。然而，不同的風(fēng)險偏好，簡單的決定可能會導(dǎo)致錯誤的決定，這些決定仍有改進的余地。

我們只討論均值、方差的情況。

設(shè)有兩個投資方案其收益率分別為隨機變量X和Y，數(shù)學(xué)期望分別是和，標準差分別為和，則在均值-方差決策規(guī)則中所謂X優(yōu)于Y是指其滿足如下兩個準則：

其中是市場上統(tǒng)一借貸資金的利率，可以認為是無風(fēng)險收益率均值。

方差決策規(guī)則在投資決策中有不合理之處，舉例如下：

設(shè)某投資者現(xiàn)有一筆資金決定投資于基金A或基金B(yǎng)，投資期為一個月。由于受到某些可能事件的影響，比如利率的波動，這筆資金在1個月后可能有不同的收益率。設(shè)基金A或基金B(yǎng)的收益率分別在[，+1]和[，+2]上的平均分布，則從直觀上看投資于基金B(yǎng)比投資于基金A更好一些。

但依據(jù)方差規(guī)則，用準則1無法判斷，采用準則2，則投資于基金A和投資于基金B(yǎng)是等價的，但實際中大多數(shù)投資者會根據(jù)他們的直觀行事并把全部資金投入到基金B(yǎng)。根據(jù)公式計算出來的標準差越大風(fēng)險也就越大投資項目的吸引力就越小，不過實際生活中的具體風(fēng)險投資項目需要具體判斷。

傳統(tǒng)的投資評價方法有一定的局限性，即適應(yīng)性可能會有限。雖然可以用傳統(tǒng)的方法來評估項目的投資價值，但僅從靜態(tài)投資項目評價方法的角度，即經(jīng)營決策是預(yù)先固定的，而不是考慮投資后，形勢發(fā)生了什么重大變化，仍然是按照原來的決策，使決策的效用達不到預(yù)期效果。

美國20世紀90年代的問卷調(diào)查報告顯示，DCF法中的IRR和NPV成為首選的分析工具。考慮到企業(yè)規(guī)?？赡苁菦Q定投資決策技術(shù)的重要因素，財富500強大企業(yè)更為偏好使用IRR，而福布斯200小企業(yè)更中意NPV。相對的，在中小型企業(yè)中，分析發(fā)現(xiàn)NPV和IRR同為最常使用的技術(shù)，使用IRR的偏多一些。此外，企業(yè)規(guī)模對工具的選擇有顯著影響，大型企業(yè)比小型企業(yè)更為經(jīng)常使用NPV方法和CAPM模型，擁有MBA學(xué)歷、發(fā)放股利的、上市公司等更為經(jīng)常使用NPV和IRR。

創(chuàng)業(yè)項目現(xiàn)在有一個新的進展評估的方法，進行項目風(fēng)險投資收益的不確定性，可以有選擇的使用評價方法特點相適應(yīng)的風(fēng)險投資項目。這里的選擇權(quán)，是在一個固定的價格出售資產(chǎn)或購買權(quán)在預(yù)定的時間內(nèi)。使用該選項是一個靈活的管理方法，是項目投資決策的期權(quán)，根據(jù)市場情況的變化，允許之前或在下一步開始接收信息后，做出決策的最新行動。選擇合適的項目評價方法具有許多傳統(tǒng)的如決策樹分析方法的整合方法，凈現(xiàn)值法，實物期權(quán)定價方法的優(yōu)點。

在實際工作中，我們注意到：經(jīng)典投資理論與客觀世界中企業(yè)的投資實踐存在一定的差距，凈現(xiàn)值準則并不是最優(yōu)投資準則。美國企業(yè)傾向使用內(nèi)部收益率法，而在亞洲和歐洲大部分企業(yè)喜歡用回收期法。在選擇使用折現(xiàn)方法的企業(yè)中，美國企業(yè)偏好使用加權(quán)平均資本成本為折現(xiàn)率，而中國企業(yè)多選擇銀行貸款利率為折現(xiàn)率。歐洲和北美企業(yè)都傾向于使用CAPM模型來估算權(quán)益成本，中國企業(yè)卻很少估算權(quán)益成本。各國企業(yè)對風(fēng)險都比較重視，但重視程度、對風(fēng)險偏好又各不相同。多數(shù)企業(yè)雖然重視風(fēng)險，卻不根據(jù)風(fēng)險調(diào)整項目的折現(xiàn)率。對投資過程其他階段的研究重視程度不夠。

參考文獻

[1]龔哲.試論風(fēng)險投資的階段性特征及風(fēng)險管理策略[J].科技資訊，2012（29）.

[2]王茜.基于效用函數(shù)的最優(yōu)投資決策研究[D].長沙：中南大學(xué)，2009.

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關(guān)鍵詞 科技評估 風(fēng)險投資 風(fēng)險管理

1 科技評估

1.1 科技評估的概念

2000年12月28日科技部頒發(fā)的《科技評估管理暫行辦法》將科技評估定義為“是指由科技評估機構(gòu)根據(jù)委托方明確的目的，遵循一定的原則、程序和標準，運用科學(xué)、可行的方法對科技政策、科技計劃、科技項目、科技成果、科技發(fā)展領(lǐng)域、科技機構(gòu)、科技人員以及與科技活動有關(guān)的行為所進行的專業(yè)化咨詢和評判活動”。從更廣泛的意義上來講，科技評估是對與科學(xué)技術(shù)活動有關(guān)的行為，根據(jù)委托者的明確目的，由專門的機構(gòu)和人員依據(jù)大量的客觀事實和數(shù)據(jù)，按照專門的規(guī)范、程序，遵循適用的原則和標準，運用科學(xué)的方法所進行的專業(yè)化判斷活動。其結(jié)果要歸結(jié)為能夠回答委托者特定目的評估結(jié)論和評估分析。

1.2 科技評估的范疇

科技評估的范疇主要是職能性評估和經(jīng)營性評估兩大方面，職能性評估是指對政府科技活動有關(guān)行為進行的客觀的、科學(xué)的評價和判斷，為政府有關(guān)部門發(fā)揮決策、監(jiān)督職能提供服務(wù)。經(jīng)營性評估是指對企業(yè)或其他社會組織與科技活動有關(guān)行為進行的客觀的、科學(xué)的評價和判斷，為他們對被評事物的決策、判斷提供參考依據(jù)。在市場經(jīng)濟條件下，科技評估作為一種咨詢活動，不應(yīng)僅僅只為政府決策服務(wù)，還應(yīng)深入到市場中的各類科技活動之中，接受非政府機構(gòu)委托的評估任務(wù)，如企業(yè)投資項目的科技評估、風(fēng)險投資機構(gòu)投資的科技評估、企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中的科技評估等。

1.3 科技評估的分類

科技評估可從不同角度分類。從評估時間上，可分為事先評估、事中評估、事后評估和跟蹤評估四類。事先評估是在某項科技活動實施前所進行的評估，主要包括實施該項活動必要性和可行性兩方面內(nèi)容。它常常帶有預(yù)測的性質(zhì)，但不同于一般的預(yù)測分析；事中評估是在科技活動實施過程中進行的監(jiān)督性評估，著重檢驗是否按照預(yù)定的目標、計劃執(zhí)行，對前面工作的進展與預(yù)期效果進行比較，并對未來進行預(yù)估，以發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整或修正目標與策略；事后評估是科技活動完成后進行的評估。另外，從評估空間上，可分為國家評估和地方評估；從評估規(guī)模上，可分為宏觀評估、中觀評估和微觀評估；從評估方法上分，可分為定性評估、定量評估及定性與定量相結(jié)合的評估；從評估形式上，可分為通信評估、會議評估、調(diào)查評估、專訪評估和組合評估等。

1.4 科技評估的方法

評估方法有廣義和狹義兩種概念，廣義概念包括評估準備、評估設(shè)計、信息獲取、評估分析與綜合、撰寫評估報告等評估活動全過程的方法，狹義概念特指評估分析與綜合的方法。

科技評估可選用的方法多種多樣，關(guān)鍵是要依據(jù)不同對象，有針對性地選擇評估方法。常用的分析評價方法有定性和定量結(jié)合的方法、多指標綜合評價方法、指數(shù)法及經(jīng)濟分析法和基于計算機技術(shù)的評估方法等。

2 風(fēng)險投資的風(fēng)險管理

風(fēng)險管理是通過對風(fēng)險的識別、衡量和控制，以最少的成本將風(fēng)險導(dǎo)致的各種不利后果減少到最低限度的科學(xué)管理方法。風(fēng)險投資的風(fēng)險管理的出發(fā)點和歸宿，都是企圖運用系統(tǒng)的、綜合的現(xiàn)代科學(xué)管理方法，有效地擴大投資活動的有利因素，控制和抑制不利因素，達到以最小的成本，安全、可靠地實現(xiàn)風(fēng)險投資利益的最大化。

2.1 風(fēng)險識別

風(fēng)險識別是風(fēng)險管理的第一步，是指對企業(yè)面臨的，以及潛在的風(fēng)險加以判斷、歸類和鑒定風(fēng)險性質(zhì)的過程。存在于企業(yè)自身周圍的風(fēng)險多種多樣、錯綜復(fù)雜，無論是潛在的，還是實際存在的，是靜態(tài)的，還是動態(tài)的，是企業(yè)內(nèi)部的，還是與企業(yè)相關(guān)聯(lián)的外部的，所有這些風(fēng)險在一定時期和某一特定條件下是否客觀存在，存在的條件是什么，以及損害發(fā)生的可能性等，都是在風(fēng)險識別階段應(yīng)予以回答的問題。在風(fēng)險投資中，風(fēng)險一般可以分為兩類：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是由公司之外的各種因素引起的，如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等與政治、經(jīng)濟和社會相聯(lián)系的風(fēng)險，是不能通過多角化投資而分散的，因此又稱作不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險。重要的系統(tǒng)風(fēng)險有政治風(fēng)險、法律法規(guī)風(fēng)險和政策風(fēng)險等。非系統(tǒng)風(fēng)險也被稱作可分散風(fēng)險，它是由公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動帶來的，如企業(yè)的管理水平、研究與開發(fā)、消費者需求的改變、市場營銷風(fēng)險以及法律訴訟等，其可以通過多角化投資組合而分散，是公司特有的風(fēng)險。重要的非系統(tǒng)風(fēng)險有決策風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、完工風(fēng)險和市場風(fēng)險。作為風(fēng)險投資者，其關(guān)心的往往只是項目的系統(tǒng)風(fēng)險，因非系統(tǒng)風(fēng)險完全可以通過合理的投資組合而得到分散。

2.2 風(fēng)險衡量

風(fēng)險衡量對已經(jīng)識別的風(fēng)險進行分析評估，以確定其損害程度的過程。風(fēng)險衡量的方法分為定性風(fēng)險評價方法和定量風(fēng)險評價方法兩大類，定性風(fēng)險評價方法又可分為主觀評價法和客觀評價法，傳統(tǒng)的主觀評價法主要有觀察法、資產(chǎn)負債表透視法和事件推測法等?，F(xiàn)代的主觀風(fēng)險評價方法致力于將傳統(tǒng)主觀方法涉及到的因素綜合在一起，并且設(shè)法將傳統(tǒng)上的主觀方法的定性分析特征轉(zhuǎn)向定量分析上，由此而將主觀分析擴展到能夠同時完成綜合評價風(fēng)險因素與測量風(fēng)險臨界值的雙重任務(wù)?，F(xiàn)代客觀風(fēng)險評價法中，最具代表性的是“z記分”方法。作為一種綜合評價風(fēng)險企業(yè)風(fēng)險的方法，“z記分”方法首先挑選出一組決定企業(yè)風(fēng)險大小的最重要的財務(wù)和非財務(wù)的數(shù)據(jù)比率，然后根據(jù)這些比率在預(yù)先顯示或預(yù)測風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營失敗方面的能力大小給予不同的加權(quán)，最后將這些加權(quán)數(shù)值進行加總，就得到一個風(fēng)險企業(yè)的綜合風(fēng)險分數(shù)值，將其對比臨界值就可知企業(yè)風(fēng)險的危急程度。定量風(fēng)險評價方法主要有風(fēng)險圖法、決策樹法等。

2.3 風(fēng)險控制

風(fēng)險控制是指在對風(fēng)險進行全面的分析之后，實施各種風(fēng)險控制工具，力圖在風(fēng)險發(fā)生之前消除各種隱患，減少損失產(chǎn)生的原因及實質(zhì)性因素，將損失的后果減少到最低限度。實施風(fēng)險控制的步驟是風(fēng)險預(yù)測——風(fēng)險決策——實施決策方案——方案的成果評價。風(fēng)險控制的主要方法有風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險預(yù)防、風(fēng)險分散、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險補償、風(fēng)險抑制等。

3 科技評估與風(fēng)險投資的風(fēng)險管理

科技評估與風(fēng)險管理既有聯(lián)系也有區(qū)別，科技評估作為一種專業(yè)化判斷活動，在介入風(fēng)險投資的風(fēng)險管理后，其任務(wù)便是對風(fēng)險進行識別和衡量，其結(jié)果作為風(fēng)險投資機構(gòu)投資決策和制定風(fēng)險控制實施方案的依據(jù)?？梢?，在風(fēng)險投資的風(fēng)險管理中，科技評估實質(zhì)是風(fēng)險的識別和衡量的過程，而風(fēng)險管理還包括了風(fēng)險控制的實施過程，這樣科技評估就可以作為風(fēng)險管理一個組成部分，實現(xiàn)兩者的有機結(jié)合，促進共同發(fā)展?？萍荚u估與風(fēng)險投資的風(fēng)險管理的關(guān)系如附圖所示：

3.1 科技評估是提高風(fēng)險投資管理效率的重要手段

科技評估經(jīng)過近十年的發(fā)展，已有一整套較為完備的評估規(guī)范和技術(shù)方法，在評估設(shè)計、評估信息采集、綜合分析、評估質(zhì)量控制等方面的研究已較為成熟，同時，由于科技評估機構(gòu)長期致力于國家和地方各類科技計劃、科技項目、科研機構(gòu)等方面的評估，對于科技產(chǎn)業(yè)、科技政策等方面的研究也是其他咨詢機構(gòu)無法比擬的。而我國風(fēng)險投資業(yè)尚處于起步階段，國家還未出臺較為完備的有關(guān)風(fēng)險投資事業(yè)的行政法規(guī)，風(fēng)險投資機構(gòu)的風(fēng)險管理機制還很不健全，對風(fēng)險管理人才培訓(xùn)的投入和重視程度還遠遠不夠，因此，將科技評估運用到風(fēng)險投資的風(fēng)險管理中將能充分發(fā)揮其作用，提高管理效率。

3.2 科技評估方法是衡量風(fēng)險投資風(fēng)險的有效工具

定量和定性方法相結(jié)合是科技評估方法應(yīng)用的基本思路，這與現(xiàn)代風(fēng)險評價所采取的方法既有相近又有其獨到之處，科技評估中最常用的方法是多指標綜合評估方法，它是在對多個影響因素進行分析研究之后，設(shè)計一套相應(yīng)的評估指標體系，并對每一個評估指標都制定具體的標準和統(tǒng)一的計算方法，使其能對金額、人數(shù)等可計量的指標進行定量評估，同時對社會影響等因素亦可做定性評估的描述。這與上面介紹的“z記分”方法僅依靠可計量的數(shù)據(jù)作為評價基礎(chǔ)相比較更為有效。采取科技評估方法衡量投資風(fēng)險也更為準確、可信。

3.3 科技評估是推動風(fēng)險投資管理創(chuàng)新的動力

引入評估機制，使風(fēng)險投資機構(gòu)的投資選擇與投資決策相分離，使得風(fēng)險投資管理更為透明化，也遏止了內(nèi)部人員的“暗箱操作”等種種不良現(xiàn)象。通過獨立的、專業(yè)化的評估中介組織的運作，將能使風(fēng)險投資機構(gòu)的管理層能更客觀地認識到投資風(fēng)險，從而可集中精力于投資決策，通過管理體制的創(chuàng)新，保證投資的科學(xué)性和安全性，也提高了投資成功率。

3.4 科技評估參與風(fēng)險投資管理是其自身發(fā)展的需要

科技評估工作現(xiàn)階段主要是為各級科技行政管理部門，主要是國家和省、市科技管理部門服務(wù)，而且大部分科技評估機構(gòu)是由科技管理部門所屬的有關(guān)單位，如軟科學(xué)研究機構(gòu)、科技咨詢機構(gòu)、科技情報機構(gòu)等部門產(chǎn)生，但由科技管理部門所屬的單位評估科技管理部門的科技項目、科技計劃等等，在一定程度和一定范圍內(nèi)不可避免的受到科技管理部門的影響。因而，評估水平難以提高。因此，科技評估機構(gòu)作為一種社會中介服務(wù)機構(gòu)，和各類資產(chǎn)評估機構(gòu)一樣，應(yīng)逐步社會化和多元化，如參與到風(fēng)險投資管理的咨詢工作中，只有社會化、多元化，才能充分引進競爭機制，優(yōu)勝劣汰，提高評估水平，促進科技評估事業(yè)的發(fā)展。

3.5 科技評估促進風(fēng)險投資實現(xiàn)動態(tài)管理

風(fēng)險投資從進入到退出的全過程中，無時無處不存在著風(fēng)險，實施某項投資決策前需要進行深入分析以確定各種存在風(fēng)險的影響程度；進行投資后，還應(yīng)深入到所投資的企業(yè)進行跟蹤調(diào)查分析，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況，市場競爭狀況，企業(yè)的發(fā)展趨勢與步驟等，經(jīng)常進行科學(xué)的、系統(tǒng)的分析與判斷，發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險，及時采取有效措施，杜絕它的發(fā)生或降低它的危害；風(fēng)險投資退出后，還要對風(fēng)險投資的效果進行測評，總結(jié)經(jīng)驗與教訓(xùn)，作為今后投資決策的參考。可見，風(fēng)險投資的風(fēng)險管理是一個動態(tài)的過程，實現(xiàn)管理目標需要實施一系列的評估，科技評估的事前、事中和事后評估能夠滿足這一要求，促進風(fēng)險管理動態(tài)管理。

參考文獻

1 國家科技評估中心編.科技評估規(guī)范，科技評估概論[m].北京：中國物價出版社，2001

2 杜沔.關(guān)于風(fēng)險投資中的風(fēng)險控制工具的探討[j].中國科技產(chǎn)業(yè)，2001(7)

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    關(guān)鍵詞: 科技評估 風(fēng)險投資 風(fēng)險管理

    1 科技評估

    1.1 科技評估的概念

    2000年12月28日科技部頒發(fā)的《科技評估管理暫行辦法》將科技評估定義為“是指由科技評估機構(gòu)根據(jù)委托方明確的目的,遵循一定的原則、程序和標準,運用科學(xué)、可行的方法對科技政策、科技計劃、科技項目、科技成果、科技發(fā)展領(lǐng)域、科技機構(gòu)、科技人員以及與科技活動有關(guān)的行為所進行的專業(yè)化咨詢和評判活動”。從更廣泛的意義上來講,科技評估是對與科學(xué)技術(shù)活動有關(guān)的行為,根據(jù)委托者的明確目的,由專門的機構(gòu)和人員依據(jù)大量的客觀事實和數(shù)據(jù),按照專門的規(guī)范、程序,遵循適用的原則和標準,運用科學(xué)的方法所進行的專業(yè)化判斷活動。其結(jié)果要歸結(jié)為能夠回答委托者特定目的評估結(jié)論和評估分析。

    1.2 科技評估的范疇

    科技評估的范疇主要是職能性評估和經(jīng)營性評估兩大方面,職能性評估是指對政府科技活動有關(guān)行為進行的客觀的、科學(xué)的評價和判斷,為政府有關(guān)部門發(fā)揮決策、監(jiān)督職能提供服務(wù)。經(jīng)營性評估是指對企業(yè)或其他社會組織與科技活動有關(guān)行為進行的客觀的、科學(xué)的評價和判斷,為他們對被評事物的決策、判斷提供參考依據(jù)。在市場經(jīng)濟條件下,科技評估作為一種咨詢活動,不應(yīng)僅僅只為政府決策服務(wù),還應(yīng)深入到市場中的各類科技活動之中,接受非政府機構(gòu)委托的評估任務(wù),如企業(yè)投資項目的科技評估、風(fēng)險投資機構(gòu)投資的科技評估、企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中的科技評估等。

    1.3 科技評估的分類

    科技評估可從不同角度分類。從評估時間上,可分為事先評估、事中評估、事后評估和跟蹤評估四類。事先評估是在某項科技活動實施前所進行的評估,主要包括實施該項活動必要性和可行性兩方面內(nèi)容。它常常帶有預(yù)測的性質(zhì),但不同于一般的預(yù)測分析;事中評估是在科技活動實施過程中進行的監(jiān)督性評估,著重檢驗是否按照預(yù)定的目標、計劃執(zhí)行,對前面工作的進展與預(yù)期效果進行比較,并對未來進行預(yù)估,以發(fā)現(xiàn)問題,調(diào)整或修正目標與策略;事后評估是科技活動完成后進行的評估。另外,從評估空間上,可分為國家評估和地方評估;從評估規(guī)模上,可分為宏觀評估、中觀評估和微觀評估;從評估方法上分,可分為定性評估、定量評估及定性與定量相結(jié)合的評估;從評估形式上,可分為通信評估、會議評估、調(diào)查評估、專訪評估和組合評估等。

    1.4 科技評估的方法

    評估方法有廣義和狹義兩種概念,廣義概念包括評估準備、評估設(shè)計、信息獲取、評估分析與綜合、撰寫評估報告等評估活動全過程的方法,狹義概念特指評估分析與綜合的方法。

    科技評估可選用的方法多種多樣,關(guān)鍵是要依據(jù)不同對象,有針對性地選擇評估方法。常用的分析評價方法有定性和定量結(jié)合的方法、多指標綜合評價方法、指數(shù)法及經(jīng)濟分析法和基于計算機技術(shù)的評估方法等。

    2 風(fēng)險投資的風(fēng)險管理

    風(fēng)險管理是通過對風(fēng)險的識別、衡量和控制,以最少的成本將風(fēng)險導(dǎo)致的各種不利后果減少到最低限度的科學(xué)管理方法。風(fēng)險投資的風(fēng)險管理的出發(fā)點和歸宿,都是企圖運用系統(tǒng)的、綜合的現(xiàn)代科學(xué)管理方法,有效地擴大投資活動的有利因素,控制和抑制不利因素,達到以最小的成本,安全、可靠地實現(xiàn)風(fēng)險投資利益的最大化。

    2.1 風(fēng)險識別

    風(fēng)險識別是風(fēng)險管理的第一步,是指對企業(yè)面臨的,以及潛在的風(fēng)險加以判斷、歸類和鑒定風(fēng)險性質(zhì)的過程。存在于企業(yè)自身周圍的風(fēng)險多種多樣、錯綜復(fù)雜,無論是潛在的,還是實際存在的,是靜態(tài)的,還是動態(tài)的,是企業(yè)內(nèi)部的,還是與企業(yè)相關(guān)聯(lián)的外部的,所有這些風(fēng)險在一定時期和某一特定條件下是否客觀存在,存在的條件是什么,以及損害發(fā)生的可能性等,都是在風(fēng)險識別階段應(yīng)予以回答的問題。在風(fēng)險投資中,風(fēng)險一般可以分為兩類:系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是由公司之外的各種因素引起的,如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等與政治、經(jīng)濟和社會相聯(lián)系的風(fēng)險,是不能通過多角化投資而分散的,因此又稱作不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險。重要的系統(tǒng)風(fēng)險有政治風(fēng)險、法律法規(guī)風(fēng)險和政策風(fēng)險等。非系統(tǒng)風(fēng)險也被稱作可分散風(fēng)險,它是由公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動帶來的,如企業(yè)的管理水平、研究與開發(fā)、消費者需求的改變、市場營銷風(fēng)險以及法律訴訟等,其可以通過多角化投資組合而分散,是公司特有的風(fēng)險。重要的非系統(tǒng)風(fēng)險有決策風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、完工風(fēng)險和市場風(fēng)險。作為風(fēng)險投資者,其關(guān)心的往往只是項目的系統(tǒng)風(fēng)險,因非系統(tǒng)風(fēng)險完全可以通過合理的投資組合而得到分散。

    2.2 風(fēng)險衡量

    風(fēng)險衡量對已經(jīng)識別的風(fēng)險進行分析評估,以確定其損害程度的過程。風(fēng)險衡量的方法分為定性風(fēng)險評價方法和定量風(fēng)險評價方法兩大類,定性風(fēng)險評價方法又可分為主觀評價法和客觀評價法,傳統(tǒng)的主觀評價法主要有觀察法、資產(chǎn)負債表透視法和事件推測法等?，F(xiàn)代的主觀風(fēng)險評價方法致力于將傳統(tǒng)主觀方法涉及到的因素綜合在一起,并且設(shè)法將傳統(tǒng)上的主觀方法的定性分析特征轉(zhuǎn)向定量分析上,由此而將主觀分析擴展到能夠同時完成綜合評價風(fēng)險因素與測量風(fēng)險臨界值的雙重任務(wù)?，F(xiàn)代客觀風(fēng)險評價法中,最具代表性的是“Z記分”方法。作為一種綜合評價風(fēng)險企業(yè)風(fēng)險的方法,“Z記分”方法首先挑選出一組決定企業(yè)風(fēng)險大小的最重要的財務(wù)和非財務(wù)的數(shù)據(jù)比率,然后根據(jù)這些比率在預(yù)先顯示或預(yù)測風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營失敗方面的能力大小給予不同的加權(quán),最后將這些加權(quán)數(shù)值進行加總,就得到一個風(fēng)險企業(yè)的綜合風(fēng)險分數(shù)值,將其對比臨界值就可知企業(yè)風(fēng)險的危急程度。定量風(fēng)險評價方法主要有風(fēng)險圖法、決策樹法等。2.3 風(fēng)險控制

    風(fēng)險控制是指在對風(fēng)險進行全面的分析之后,實施各種風(fēng)險控制工具,力圖在風(fēng)險發(fā)生之前消除各種隱患,減少損失產(chǎn)生的原因及實質(zhì)性因素,將損失的后果減少到最低限度。實施風(fēng)險控制的步驟是風(fēng)險預(yù)測——風(fēng)險決策——實施決策方案——方案的成果評價。風(fēng)險控制的主要方法有風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險預(yù)防、風(fēng)險分散、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險補償、風(fēng)險抑制等。

    3 科技評估與風(fēng)險投資的風(fēng)險管理

    科技評估與風(fēng)險管理既有聯(lián)系也有區(qū)別,科技評估作為一種專業(yè)化判斷活動,在介入風(fēng)險投資的風(fēng)險管理后,其任務(wù)便是對風(fēng)險進行識別和衡量,其結(jié)果作為風(fēng)險投資機構(gòu)投資決策和制定風(fēng)險控制實施方案的依據(jù)?？梢?在風(fēng)險投資的風(fēng)險管理中,科技評估實質(zhì)是風(fēng)險的識別和衡量的過程,而風(fēng)險管理還包括了風(fēng)險控制的實施過程,這樣科技評估就可以作為風(fēng)險管理一個組成部分,實現(xiàn)兩者的有機結(jié)合,促進共同發(fā)展?？萍荚u估與風(fēng)險投資的風(fēng)險管理的關(guān)系如附圖所示:

    3.1 科技評估是提高風(fēng)險投資管理效率的重要手段

    科技評估經(jīng)過近十年的發(fā)展,已有一整套較為完備的評估規(guī)范和技術(shù)方法,在評估設(shè)計、評估信息采集、綜合分析、評估質(zhì)量控制等方面的研究已較為成熟,同時,由于科技評估機構(gòu)長期致力于國家和地方各類科技計劃、科技項目、科研機構(gòu)等方面的評估,對于科技產(chǎn)業(yè)、科技政策等方面的研究也是其他咨詢機構(gòu)無法比擬的。而我國風(fēng)險投資業(yè)尚處于起步階段,國家還未出臺較為完備的有關(guān)風(fēng)險投資事業(yè)的行政法規(guī),風(fēng)險投資機構(gòu)的風(fēng)險管理機制還很不健全,對風(fēng)險管理人才培訓(xùn)的投入和重視程度還遠遠不夠,因此,將科技評估運用到風(fēng)險投資的風(fēng)險管理中將能充分發(fā)揮其作用,提高管理效率。

    3.2 科技評估方法是衡量風(fēng)險投資風(fēng)險的有效工具

    定量和定性方法相結(jié)合是科技評估方法應(yīng)用的基本思路,這與現(xiàn)代風(fēng)險評價所采取的方法既有相近又有其獨到之處,科技評估中最常用的方法是多指標綜合評估方法,它是在對多個影響因素進行分析研究之后,設(shè)計一套相應(yīng)的評估指標體系,并對每一個評估指標都制定具體的標準和統(tǒng)一的計算方法,使其能對金額、人數(shù)等可計量的指標進行定量評估,同時對社會影響等因素亦可做定性評估的描述。這與上面介紹的“Z記分”方法僅依靠可計量的數(shù)據(jù)作為評價基礎(chǔ)相比較更為有效。采取科技評估方法衡量投資風(fēng)險也更為準確、可信。 

    3.3 科技評估是推動風(fēng)險投資管理創(chuàng)新的動力

    引入評估機制,使風(fēng)險投資機構(gòu)的投資選擇與投資決策相分離,使得風(fēng)險投資管理更為透明化,也遏止了內(nèi)部人員的“暗箱操作”等種種不良現(xiàn)象。通過獨立的、專業(yè)化的評估中介組織的運作,將能使風(fēng)險投資機構(gòu)的管理層能更客觀地認識到投資風(fēng)險,從而可集中精力于投資決策,通過管理體制的創(chuàng)新,保證投資的科學(xué)性和安全性,也提高了投資成功率。

    3.4 科技評估參與風(fēng)險投資管理是其自身發(fā)展的需要

    科技評估工作現(xiàn)階段主要是為各級科技行政管理部門,主要是國家和省、市科技管理部門服務(wù),而且大部分科技評估機構(gòu)是由科技管理部門所屬的有關(guān)單位,如軟科學(xué)研究機構(gòu)、科技咨詢機構(gòu)、科技情報機構(gòu)等部門產(chǎn)生,但由科技管理部門所屬的單位評估科技管理部門的科技項目、科技計劃等等,在一定程度和一定范圍內(nèi)不可避免的受到科技管理部門的影響。因而,評估水平難以提高。因此,科技評估機構(gòu)作為一種社會中介服務(wù)機構(gòu),和各類資產(chǎn)評估機構(gòu)一樣,應(yīng)逐步社會化和多元化,如參與到風(fēng)險投資管理的咨詢工作中,只有社會化、多元化,才能充分引進競爭機制,優(yōu)勝劣汰,提高評估水平,促進科技評估事業(yè)的發(fā)展。

篇5

正當(dāng)美國的創(chuàng)業(yè)板NASDAQ在世界風(fēng)靡之時，1999年，我國也開始了創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)立設(shè)想。但是隨之而來的經(jīng)濟衰退，給世界各國風(fēng)起云涌的創(chuàng)業(yè)板以沉重的打擊。許多創(chuàng)業(yè)板業(yè)務(wù)蕭條，一些國家的創(chuàng)業(yè)板為此關(guān)閉。同時，倉促上陣的創(chuàng)業(yè)板也暴露出來一些問題，比如創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)質(zhì)量不高，魚龍混雜；上市企業(yè)價值低估，發(fā)生劣質(zhì)企業(yè)驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)企業(yè)現(xiàn)象，最終使得好企業(yè)不愿意到創(chuàng)業(yè)板上市；信息不透明，市場欺詐現(xiàn)象嚴重，投資者也不愿意向創(chuàng)業(yè)板投資等等。結(jié)果，全世界創(chuàng)業(yè)板依然只有美國的NASDAQ獨占風(fēng)光。由于中國歷來對于金融改革和創(chuàng)新持小心謹慎態(tài)度，為防止出現(xiàn)大規(guī)模的金融動蕩，生不逢時的創(chuàng)業(yè)板自然被一再延遲。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板的延遲推出還有其他原因，如股票市場仍然將為國有企業(yè)改革服務(wù)為宗旨，為防止創(chuàng)業(yè)板分流資金，只好推遲創(chuàng)業(yè)板的推出。當(dāng)初設(shè)計創(chuàng)業(yè)板之時，就考慮了創(chuàng)業(yè)板要全流通，而當(dāng)時股權(quán)分置改革沒有進行，主板市場尚未實現(xiàn)全流通。如果創(chuàng)業(yè)板推出，那么，全流通的創(chuàng)業(yè)板必將會給主板一個沉重打擊。再加上自2001年以后，深滬股市走了漫漫熊途，作為國有企業(yè)主戰(zhàn)場的主板市場，無疑成為政府力保的對象。因此，創(chuàng)業(yè)板遲遲未推出也就可以理解。

但是，創(chuàng)業(yè)板的延遲推出確實損害了中國的經(jīng)濟。不說深交所因為停擺而使深圳金融業(yè)的發(fā)展緩慢，單就中小企業(yè)的發(fā)展來說，就受損嚴重。我國經(jīng)濟自抓大放小原則提出以來，就開始著力培養(yǎng)以國有企業(yè)為主的大企業(yè)集團，許多國有企業(yè)借著行政壟斷背景做大起來，但并沒有做強。而做大的國有壟斷企業(yè)在就業(yè)機會的創(chuàng)造和技術(shù)創(chuàng)新方面卻又乏善可陳。在增加就業(yè)、加強創(chuàng)新的要求下，大力發(fā)展中小企業(yè)，尤其是創(chuàng)新型企業(yè)成為一個必然的選擇。但是由于創(chuàng)新型企業(yè)具有風(fēng)險大、規(guī)模小、設(shè)立時間短、各方面都不穩(wěn)定等特點，融資難成為其發(fā)展的瓶頸。而作為支持中小企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險投資，卻由于創(chuàng)業(yè)板未創(chuàng)立、退出機制不暢等原因，對中小企業(yè)的支持力度受到很大限制。

對于風(fēng)險投資活動,能夠及時地從被投資企業(yè)撤出是進入的必要前提。由于風(fēng)險投資不是以長期掌握企業(yè)的控制權(quán)為目的，而是以獲取高額風(fēng)險收益為目的，因此，當(dāng)企業(yè)進入到低風(fēng)險的正常運營之時，風(fēng)險投資就會退出。風(fēng)險投資退出途徑主要有風(fēng)險企業(yè)上市、并購、回購、清算等方式。通過風(fēng)險企業(yè)上市，風(fēng)險投資形成的股權(quán)可以通過市場轉(zhuǎn)讓而退出；若所投資企業(yè)被其他企業(yè)收購，或者是風(fēng)險投資所持股權(quán)被其他企業(yè)購買，風(fēng)險投資亦可實現(xiàn)退出；如果企業(yè)管理層或者員工購買風(fēng)險投資所持有股權(quán)，那么通過這種回購活動，風(fēng)險投資就可以撤出；另外，如果由于種種原因被投資企業(yè)終止經(jīng)營，按照清算要求對其財產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進行清理與處分，風(fēng)險投資也可以退出。顯然，在風(fēng)險投資退出的各種方案中，風(fēng)險企業(yè)上市居于核心地位。這主要體現(xiàn)在，上市除作為一個主要的風(fēng)險投資退出渠道外，其過程也是一個價值發(fā)現(xiàn)的過程，可以為風(fēng)險投資的其他退出渠道提供價格參照。因此，雖然上市在風(fēng)險投資退出中所占比重并不大，但是所起的作用卻非常關(guān)鍵，不可或缺。

篇6

信任對后續(xù)融資支持的影響MacMillan,Kulow和Khoylian(1989)認為風(fēng)險投資家做得最多的兩項工作是幫助企業(yè)籌集資金和提高管理能力[20]。風(fēng)險投資不但為新創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展注入了資金,而且在企業(yè)隨后的發(fā)展中,風(fēng)險投資可以給予再次注資和提升其融資能力[21]。除了自有資金,風(fēng)險投資家更多通過引進其他風(fēng)險投資機構(gòu)進行權(quán)益投資,或者引進銀行等金融機構(gòu)給企業(yè)提供債務(wù)融資等手段,進一步為企業(yè)發(fā)展提供資金。在后續(xù)融資過程中風(fēng)險投資家實際擔(dān)當(dāng)著風(fēng)險企業(yè)的信用擔(dān)保人、風(fēng)險過濾器的角色,同時風(fēng)險投資家聯(lián)合投資的目的是為了通過成功的投資,盡可能早地證明自己的能力,獲得聲譽[22],因而風(fēng)險投資家可能面臨著投資失敗、風(fēng)險企業(yè)濫用資金所帶來的資金和聲譽雙重損失的可能性。雙方之間的信任使風(fēng)險投資家不會擔(dān)心風(fēng)險企業(yè)采取機會主義行為謀取私利而帶來雙重風(fēng)險,愿意繼續(xù)為企業(yè)提供融資支持,同時風(fēng)險企業(yè)也因為對投資家的信任,能夠正確認識后續(xù)融資可能帶來的股權(quán)稀釋問題,而較為坦然地接受后續(xù)投資,正如Shane(2002)指出,創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家相互之間越信任,風(fēng)險企業(yè)越能整合到創(chuàng)業(yè)必需的財物資源,且所獲財物資源數(shù)量也越豐裕[23]。因此基于上述分析,本文提出以下命題:命題2:創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間信任正向促進風(fēng)險投資家后續(xù)融資支持。信任對戰(zhàn)略支持的影響風(fēng)險投資家會對新創(chuàng)企業(yè)的戰(zhàn)略制定產(chǎn)生積極影響,從而促進企業(yè)未來的快速成長[24]。風(fēng)險投資家通過占有風(fēng)險企業(yè)的董事會席位參與企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的制定,來對其提供戰(zhàn)略支持。風(fēng)險投資家通常是某一行業(yè)和相關(guān)幾個行業(yè)的專家,對特定行業(yè)的發(fā)展、市場潛力大小和市場變化趨勢有深入的了解和跟蹤,因而在參與風(fēng)險企業(yè)戰(zhàn)略決策的過程中專長于外部環(huán)境分析,而風(fēng)險企業(yè)則對自己企業(yè)的資源狀況、優(yōu)勢與劣勢最為了解,雙方擁有互補的專長知識,實現(xiàn)專長知識的共享,則能夠?qū)崿F(xiàn)雙方的優(yōu)勢互補,有利于制定出適合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略。Inkpen和Ross(2001)指出,跨組織合作的伙伴間必須要有高度的信任關(guān)系,才能使伙伴愿意提供有幫助的關(guān)鍵知識或經(jīng)驗[25]。當(dāng)創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間建立高度信任時,雙方會積極與對方分享自己的知識:創(chuàng)業(yè)者不必擔(dān)心完全披露己方的資源、技術(shù)等信息而損害自己的利益,而且會增強與對方分享知識并向?qū)Ψ綄W(xué)習(xí)其專長知識的意愿,這樣風(fēng)險投資家也因為對方的坦誠而主動提供自己的知識并參與戰(zhàn)略制定,提高戰(zhàn)略支持的程度,使得雙方間的學(xué)習(xí)順利進行、知識得到有效整合,從而有利于風(fēng)險企業(yè)做出正確的戰(zhàn)略決定和戰(zhàn)略規(guī)劃。因此基于上述分析,本文提出以下命題:命題3:創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間信任正向促進風(fēng)險投資家戰(zhàn)略支持。信任對管理支持的影響風(fēng)險投資家一般擁有跨學(xué)科的知識背景和豐富的行業(yè)經(jīng)驗、掌握企業(yè)經(jīng)營管理的規(guī)律,因而Hurry等(1992)指出創(chuàng)業(yè)者能夠向風(fēng)險投資家咨詢學(xué)習(xí)經(jīng)營創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技巧和方法[26],進而彌補自己管理經(jīng)驗的欠缺,提高管理技能。通過投資家的管理支持,創(chuàng)業(yè)者將獲得企業(yè)管理方面的新知識或者對管理實務(wù)形成更深入的理解,這個過程實際是投資家的知識向創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)移的過程。Kim和Mauborgne(1997)認為信任能夠很好地增強伙伴間合作與共享意愿,一旦人們建立了相互信任關(guān)系,他們將會非常愿意共享彼此信息[27]。因此創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家之間的信任關(guān)系,是投資家與創(chuàng)業(yè)者分享自己的知識、經(jīng)驗,對創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供管理支持的重要基礎(chǔ)。當(dāng)創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間存在高度信任時,創(chuàng)業(yè)者更愿意與投資家進行深度交流,主動向投資家學(xué)習(xí)新知識和技能,并敢于暴露自身的不足,而風(fēng)險投資家也會因為創(chuàng)業(yè)者的積極互動而增強進一步提供知識和指導(dǎo)的意愿,使企業(yè)獲得更充分的管理支持,并且能以一種包容、耐心的態(tài)度面對企業(yè)暫時存在的不足。因此基于上述分析,本文提出以下命題:命題4:創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間信任正向促進風(fēng)險投資家管理支持。

不同維度信任對網(wǎng)絡(luò)資源支持、后續(xù)融資支持的影響謀算型信任中,信任的確定通常是基于信任帶來的收益及信任破壞帶來威脅的比較[11]。在這種不確定性因素的情境中,信任雙方傾向于做出理性的、利益最大化的選擇,計算最大化的期望收益和最少化的可能損失,同時對可能出現(xiàn)的結(jié)果進行預(yù)測[28]。在謀算型信任下,雙方關(guān)系建立在激勵約束機制和共同利益之上,雙方的了解還不是非常深入,均處于試探性階段。此時風(fēng)險投資家還有較強的防范心理,擔(dān)心創(chuàng)業(yè)者能否恰當(dāng)?shù)厥褂觅Y源,基于理性計算只為風(fēng)險企業(yè)提供有限的網(wǎng)絡(luò)資源,比如介紹部分自己非常熟識的供應(yīng)商或銷售商等;而另一方面創(chuàng)業(yè)者出于自我保護的考慮,不希望對方在企業(yè)中介入太深,或者因為對風(fēng)險投資家的網(wǎng)絡(luò)能力、提供的網(wǎng)絡(luò)資源的價值感到?jīng)]有把握,故在提出資源要求時也不主動,因此在雙方因素的共同作用下謀算型信任階段網(wǎng)絡(luò)資源支持的程度相對有限。在謀算型信任下風(fēng)險投資家做出后續(xù)融資的決策前,將會非常審慎地評估企業(yè)的經(jīng)營狀況和增值潛力,并在繼續(xù)投資可能帶來的收益與投資后創(chuàng)業(yè)者可能的敗德行為導(dǎo)致的資金和聲譽風(fēng)險間進行計算權(quán)衡。由于此階段風(fēng)險企業(yè)還未樹立足夠的聲譽,并且此時企業(yè)披露內(nèi)部的經(jīng)營信息非常有限,信息不對稱情況較為明顯,這使投資家無形中會加大風(fēng)險評估值,因而增資會非常謹慎,這樣在謀算型信任下,風(fēng)險投資家經(jīng)利益計算會提供必要的后續(xù)融資支持,但若謀算型信任的程度降低則會傾向于降低后續(xù)融資支持的幅度。在了解型信任或認同型信任中,雙方關(guān)系超越了純粹的利益計算,創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家非正式的溝通增加,交往也更為深入,雙方間持續(xù)的互動與溝通增強了他們對對方需求、偏好及態(tài)度等的了解和行為預(yù)測能力,因而逐漸打消對對方行使機會主義行為的顧慮,促進了對對方的友好和諒解。在這兩種信任狀態(tài)下,出于對風(fēng)險投資家的了解,創(chuàng)業(yè)者更愿意坦陳自己的需求,比如告知投資家在研發(fā)過程中遇到了技術(shù)瓶頸,希望介紹同行業(yè)企業(yè)展開合作或介紹該領(lǐng)域的技術(shù)專家提供咨詢,這樣使風(fēng)險投資家的資源支持更有針對性。另一方面,風(fēng)險投資家基于深入了解不擔(dān)心對方會不恰當(dāng)?shù)乩觅Y源,因而會告知自己的資源狀況和價值;同時也相信創(chuàng)業(yè)者是具實提出的資源需求,故愿意將自己網(wǎng)絡(luò)中其他的成員介紹給創(chuàng)業(yè)者;而在向其他企業(yè)推薦創(chuàng)業(yè)企業(yè)時風(fēng)險投資家的聲譽也增強了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的可信度,使網(wǎng)絡(luò)內(nèi)其他企業(yè)更容易與創(chuàng)業(yè)企業(yè)締結(jié)合作關(guān)系,有利于創(chuàng)業(yè)者贏得更多獲取資源的渠道,使風(fēng)險投資家的網(wǎng)絡(luò)資源得到更為充分的利用。在了解型信任或認同型信任狀態(tài)下,雙方的共同信息范圍逐漸擴大,風(fēng)險投資家對創(chuàng)業(yè)者的價值觀、偏好、行事習(xí)慣也有了深入、全面的了解,關(guān)于風(fēng)險企業(yè)信息的不對稱程度明顯降低,風(fēng)險投資家對企業(yè)的經(jīng)營狀況、市場競爭程度了解非常深入,對企業(yè)即將發(fā)生的資金需求了然于胸,同時也認為創(chuàng)業(yè)者濫用資源或謀取私利的可能性很小,因而能夠也愿意為企業(yè)量身制定后續(xù)融資計劃;由于風(fēng)險投資家對風(fēng)險企業(yè)的信任,提高了風(fēng)險企業(yè)在資本市場上的聲譽,則容易受到與風(fēng)險投資家有來往的金融機構(gòu)的青睞,從而帶來更多的低成本資金[29];同時創(chuàng)業(yè)者能夠更加深刻理解風(fēng)險投資家的融資策略的出發(fā)點,可以很好理解和順利接受增資帶來的股權(quán)稀釋。因此基于上述分析,本文提出以下命題:命題5:創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間不同維度信任對網(wǎng)絡(luò)資源支持正向影響作用不同,了解型信任及認同型信任對網(wǎng)絡(luò)資源支持的促進作用均比謀算型信任強。命題6:創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間不同維度信任對后續(xù)融資支持正向影響作用不同,了解型信任及認同型信任對后續(xù)融資支持的促進作用均比謀算型信任強。

不同維度信任對戰(zhàn)略支持、管理支持的影響由前述增值服務(wù)的界定可知,風(fēng)險投資家為風(fēng)險企業(yè)提供戰(zhàn)略支持、管理支持實際是投資家的戰(zhàn)略思想、戰(zhàn)略規(guī)劃經(jīng)驗和管理經(jīng)驗、營銷技能、管理新思路等復(fù)雜隱性知識向風(fēng)險企業(yè)轉(zhuǎn)移的過程。隱性知識的不可編碼性,使隱性知識轉(zhuǎn)移通常需要借助面對面的接觸和深層次的交流才能實現(xiàn)。而深層次的溝通、交流只存在于雙方相互間具有格外強的信任時,否則僅停留于表面層次。當(dāng)創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家之間是謀算型信任時,信任關(guān)系屬于信任的初級層次,在這種信任關(guān)系下,雙方遵守規(guī)則、嚴守本分,相互接觸少,彼此之間的信息溝通方式主要限于投資協(xié)議約定的信息披露,風(fēng)險投資家僅通過參與董事會的正式溝通方式介入風(fēng)險企業(yè)戰(zhàn)略決策,因而他向風(fēng)險企業(yè)轉(zhuǎn)移的復(fù)雜專有知識較為有限,而更多的是簡單知識;同時由于風(fēng)險企業(yè)家心存芥蒂,向風(fēng)險投資家所提供的企業(yè)資源、技術(shù)前景等關(guān)鍵信息比較有限,使風(fēng)險投資家難以有效地進行企業(yè)的戰(zhàn)略分析與戰(zhàn)略制定,因而此時提供的戰(zhàn)略支持相對有限。另一方面,在謀算型信任下,風(fēng)險企業(yè)擔(dān)心過多披露信息會暴露自己的缺陷使自己的利益受損,很少會主動披露企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營信息,這使風(fēng)險投資家對企業(yè)的實際運營狀況的了解受到局限;而且在這種信任中,由于創(chuàng)業(yè)者對風(fēng)險投資家的能力了解還不充分,對于風(fēng)險投資家提供的管理運作支持還有一定的抵觸情緒,不希望過多干涉其經(jīng)營管理,因而,風(fēng)險投資家在這一信任階段提供很有限的管理支持。當(dāng)創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家處于了解型信任的狀態(tài)時,非正式接觸明顯增加、溝通變得開放且頻繁,雙方的密切交往和深度交流,將成為投資家隱性知識顯性化的途徑和知識轉(zhuǎn)移的手段。創(chuàng)業(yè)者不必擔(dān)心知識流失的風(fēng)險而愿意提供技術(shù)細節(jié),愿意將自己在資源獲得、企業(yè)戰(zhàn)略布局等方面的困惑與投資家交流。這使風(fēng)險投資家對企業(yè)的資源狀況尤其是科研能力、創(chuàng)新能力以及產(chǎn)品、技術(shù)的領(lǐng)先程度有了全面的了解,對創(chuàng)業(yè)者的戰(zhàn)略設(shè)想也更為明了,也就能針對企業(yè)現(xiàn)狀提出具有價值的戰(zhàn)略規(guī)劃設(shè)想,因而此時風(fēng)險投資家對風(fēng)險企業(yè)的戰(zhàn)略制定過程的影響較為深入,提供的戰(zhàn)略支持較多。在了解型信任關(guān)系下,一方面創(chuàng)業(yè)者對投資家的人品、管理經(jīng)驗水平有了更為深入的認識,對企業(yè)信息披露更為主動、全面,使投資家能夠全面了解企業(yè)實際的情況;另一方面風(fēng)險投資家對創(chuàng)業(yè)團隊的經(jīng)營管理能力、研發(fā)能力、市場營銷能力等方面也有了直觀認識。隨著雙方溝通的增加,投資家能夠及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程中的得當(dāng)、失當(dāng)之處,也更有可能為企業(yè)準確把脈,得以在必要時提出針對性的解決方案,比如發(fā)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品獨特且附加值高但管理及銷售比較混亂,風(fēng)險投資家就會幫助該企業(yè)建立銷售網(wǎng)絡(luò)、銷售隊伍,協(xié)助其進行市場開拓。由于隱性知識具有不可言傳的特性,獲取隱性知識的關(guān)鍵就是通過共同的活動來分享相同的經(jīng)驗,風(fēng)險投資家在手把手的指導(dǎo)企業(yè)解決實際管理問題的過程中,管理經(jīng)驗等隱性知識將得到傳遞。雖然信任雙方接觸的越多,他們就越能理解和預(yù)測彼此間的行為,并且了解到各自的問題和期望,那么從這里贏得的收益將會比幾乎所有其他地方來得更多[30],但在認同型信任關(guān)系中,雙方將時間和精力更多放在感情交流上,反而降低了專有知識共享的程度和互相學(xué)習(xí)的程度[31],尤其在中國的關(guān)系文化背景下這一特征將會更為明顯。在這一階段,風(fēng)險投資家與創(chuàng)業(yè)者間長期的交往互動,造就了相互的深入了解和深厚感情,雙方甚至形成了一致認同的價值觀和行事準則,擁有高度默契,認為在企業(yè)經(jīng)營、發(fā)展等根本性問題上與對方的取向是一致的。創(chuàng)業(yè)者認為投資家已經(jīng)對企業(yè)的經(jīng)營情況非常了解而沒有必要向其提供企業(yè)的經(jīng)營信息,由于認同對方的價值觀和理念,而不必為具體的管理運作問題和投資家進行討論,并且認為對投資家的戰(zhàn)略觀點與傾向非常了解而不需要和其就戰(zhàn)略制定問題進行深入交流。另一方面,風(fēng)險投資家認為不必詳細地過問創(chuàng)業(yè)者戰(zhàn)略制定的過程,他們也會做出與自己觀點一致的戰(zhàn)略決定;同時覺得通過此前的深入交往和指導(dǎo),創(chuàng)業(yè)者的企業(yè)經(jīng)營管理思路也和自己是一致的;并且創(chuàng)業(yè)者的管理能力也獲得了很大程度的提高,對創(chuàng)業(yè)者的管理決策不再需要過問具體的細節(jié),風(fēng)險投資家因而會將時間和精力更多放在雙方關(guān)系培育和情感交流上,反而減少了對風(fēng)險企業(yè)戰(zhàn)略及管理知識的傳遞。因此基于上述分析,本文提出以下命題:命題7:創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間不同維度信任對戰(zhàn)略支持正向影響作用不同,了解型信任對戰(zhàn)略支持的促進作用最強,而認同型信任對戰(zhàn)略支持的促進作用并不比謀算型信任強。命題8:創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間不同維度信任對管理支持正向影響作用不同,了解型信任對管理支持的促進作用最強,而認同型信任對戰(zhàn)略支持的促進作用并不比謀算型信任強。

本文界定了創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間信任及其維度劃分,明確了增值服務(wù)的定義和內(nèi)涵,在此基礎(chǔ)上,從信任的發(fā)展演化規(guī)律出發(fā),進一步分析了信任和各類增值服務(wù)間的關(guān)系,研究表明:創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家間的信任促進雙方社會網(wǎng)絡(luò)的融合,創(chuàng)業(yè)者通過這種信任網(wǎng)絡(luò)能進一步獲取更多的網(wǎng)絡(luò)資源;雙方間的信任有利于增強投資者信心進而使創(chuàng)業(yè)者獲得更多的融資支持;雙方的高度信任關(guān)系,使投資家愿意提供自己的知識或經(jīng)驗,同時創(chuàng)業(yè)者認可確信對方知識的價值,愿意提供真實信息,從而使風(fēng)險投資家更為有效地協(xié)助企業(yè)進行戰(zhàn)略決策,并為企業(yè)提供更多有價值的管理支持。而創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家雙方之間不同維度的信任對增值服務(wù)各變量的影響規(guī)律不同:了解型信任及認同型信任增強了他們對對方需求、偏好及態(tài)度等的了解和行為預(yù)測能力,因而逐漸打消對對方行使機會主義行為的顧慮,故這兩種信任對物質(zhì)資源支持,即網(wǎng)絡(luò)資源支持、后續(xù)融資支持的正向促進作用均比謀算型信任強;在謀算型信任下有限的正式溝通局限了知識傳遞,了解型信任中雙方豐富而頻繁的溝通促進了隱性知識的共享,而在認同型信任關(guān)系中,相互的高度認同使雙方更多地重視情感交流而不夠重視知識交換,因此,了解性信任對知識資源支持,即戰(zhàn)略支持、管理支持的正向促進作用最強,而認同性信任的正向促進作用并不比謀算性信任強。綜上所述,創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資家的信任與增值服務(wù)間呈現(xiàn)一種較為復(fù)雜的關(guān)系,雙方應(yīng)當(dāng)樹立合作意識,悉心維護信任關(guān)系并努力提升信任層次,使風(fēng)險投資家的資源優(yōu)勢能更充分地為風(fēng)險企業(yè)所用,來提升競爭優(yōu)勢;同時雙方在非常熟識、信任的情況下,還應(yīng)有意識地加強業(yè)務(wù)交流,激發(fā)不同意見,避免群體思維,從而使風(fēng)險企業(yè)從風(fēng)險投資家處持續(xù)獲得高質(zhì)量的知識,改進企業(yè)績效,以利于提高風(fēng)險投資的成功率。

作者：張識宇 單位：西北工業(yè)大學(xué)

篇7

1.技術(shù)因素。主要考察技術(shù)因素是否能夠應(yīng)用到生產(chǎn)中，并形成產(chǎn)業(yè)化，以及后續(xù)研況。因此，技術(shù)因素的評估指標有：技術(shù)工藝的成熟性和可行性、后續(xù)研發(fā)能力、研發(fā)計劃等。

2.產(chǎn)品因素。主要考察高技術(shù)產(chǎn)品投入商業(yè)化生產(chǎn)后，產(chǎn)品能否順利上市，是否滿足顧客要求，并被顧客所接受。因此，對產(chǎn)品因素評估的指標有：產(chǎn)品性能的穩(wěn)定性、產(chǎn)品功能獨特性、產(chǎn)品的替代性、質(zhì)量可靠性、產(chǎn)品創(chuàng)新度、產(chǎn)品概念的激發(fā)原因、產(chǎn)品經(jīng)濟壽命周期等。

3.市場因素，主要考察產(chǎn)品能否銷售出去，市場需求怎樣，市場半徑范圍、顧客類型及有效需求水平等。因此，市場因素的評估指標有：市場有效需求情況、市場份額、營銷網(wǎng)絡(luò)、營銷組合策略、競爭對手情況等。因此，本階段風(fēng)險投資評估的主要因素如表-3所示。銀行支持建議：對該類企業(yè)提供的專業(yè)服務(wù)建議主要集中在創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)如市場定位、整合管理團隊、商業(yè)計劃精細化，也包括一定的融資服務(wù)。

二、成長階段企業(yè)特征：

企業(yè)基本上實現(xiàn)了新產(chǎn)品的技術(shù)、生產(chǎn)和市場的結(jié)合，產(chǎn)品已經(jīng)開始銷售，但尚未盈利，風(fēng)險企業(yè)也已建立了相對穩(wěn)定的財務(wù)水平。風(fēng)險分析：這一階段產(chǎn)品開始銷售，但尚未盈利，投入資金的風(fēng)險依然很高，可能會出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者管理能力不夠；制造成本太高，無法達到適當(dāng)?shù)倪呺H利潤；企業(yè)財務(wù)控制不當(dāng)；產(chǎn)品競爭力不夠，市場增長緩慢；企業(yè)營銷策略錯誤；新產(chǎn)品、新技術(shù)的出現(xiàn)使產(chǎn)品過時等。

1.技術(shù)方面：產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)開始讓位于工藝技術(shù)的開發(fā)；同時，風(fēng)險企業(yè)面臨的主要技術(shù)挑戰(zhàn)是第二代產(chǎn)品的開發(fā)。因此，技術(shù)因素側(cè)重點是風(fēng)險企業(yè)是否推出新型產(chǎn)品與后續(xù)產(chǎn)品以維持技術(shù)的不斷更新與技術(shù)領(lǐng)先能力。

2.市場方面：風(fēng)險企業(yè)向市場推出產(chǎn)品，但缺乏商標知名度和銷售網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品競爭力不夠，市場增長緩慢，大多數(shù)情況下，還缺乏生產(chǎn)制造方面的競爭力，制造成本可能太高，無法達到適當(dāng)?shù)倪呺H利潤，甚至發(fā)生企業(yè)營銷策略錯誤等；同時，新的競爭者不斷出現(xiàn)，從而會帶來新的市場風(fēng)險。

3.生產(chǎn)方面：可能會出現(xiàn)原料材料供應(yīng)渠道單一，價格偏高，導(dǎo)致制造成本過高，企業(yè)現(xiàn)有廠房和設(shè)備可能無法滿足新產(chǎn)品及風(fēng)險企業(yè)增長的需要；生產(chǎn)過程及生產(chǎn)工藝可能過于復(fù)雜；生產(chǎn)管理水平欠佳等。

4.管理方面：企業(yè)規(guī)模的擴大，又為企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)管理層提出了新的要求?？赡軙霈F(xiàn)創(chuàng)業(yè)者管理能力不夠；企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、管理能力是否能適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要。因此，也可能會出現(xiàn)新的管理風(fēng)險。

5.財務(wù)方面：由于擴大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，開發(fā)第二代產(chǎn)品，風(fēng)險企業(yè)需要很大規(guī)模的資金。但因其內(nèi)部融資能力不足，固定資產(chǎn)還達不到銀行貸款的正常要求，這一階段，由于資金問題，企業(yè)有可能從成功走向失敗。評估考察：這一階段，對高新企業(yè)的評估重點放在新的技術(shù)因素、市場因素、管理因素和財務(wù)因素上。

（1）技術(shù)因素評估。主要考察企業(yè)是否有辦法和能力通過加大科研投入或與科研院所開展長期技術(shù)合作等途徑加以解決。

（2）市場因素評估。一方面是第一代產(chǎn)品的市場營銷能力的評估，主要評估企業(yè)是否針對新競企業(yè)搶占市場的威脅，采取有效措施，如通過開拓市場，增加營銷手段以擴大市場占有率等辦法加以解決；另一方面是第二代開發(fā)產(chǎn)品的市場可行性評估，主要分析第二代產(chǎn)品是否擁有較大的市場潛力，市場及消費者能接受的程度有多大等。

（3）管理因素評估。主要分析創(chuàng)業(yè)者及管理團隊是否能隨企業(yè)額成長不斷提高自己的管理能力，以及是否愿意通過風(fēng)險投資家積極參與企業(yè)決策、聘請外部專家提供管理咨詢、選聘更換管理人員等手段來減低管理風(fēng)險。

（4）財務(wù)因素評估。一方面要注意根據(jù)投資方案評估與具體方案實施情況的比較，確定實際財務(wù)風(fēng)險程度；另一方面必須判斷風(fēng)險企業(yè)規(guī)模資金需求的融資風(fēng)險。因此，本階段風(fēng)險投資評估的主要因素。銀行支持建議：加大信貸支持，滿足企業(yè)日常性經(jīng)營資金需求，可為企業(yè)提供“天使”系列、“科貸通”、“合同能源管理”、“保易貸”等，助其成長。

三、擴張階段企業(yè)特征：

企業(yè)已建立了有競爭力的企業(yè)系統(tǒng)，產(chǎn)品已被市場接受，開始生產(chǎn)并盈利，企業(yè)組織已漸具規(guī)模，但現(xiàn)金流量少，風(fēng)險稍有下降，風(fēng)險企業(yè)開始探索規(guī)模經(jīng)濟，其財務(wù)狀況也逐漸趨于穩(wěn)定。這一階段風(fēng)險企業(yè)致力于：

1.進一步擴大風(fēng)險企業(yè)的技術(shù)基礎(chǔ)，特別是營銷技術(shù)的開拓和創(chuàng)新以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代能力。

2.尋求過渡性融資，即籌措一個公司資本化過程中那些債務(wù)成分較少，權(quán)益成分較大的債務(wù)，如可轉(zhuǎn)換債券、資本性長期債務(wù)等。

3.進一步提高風(fēng)險企業(yè)自身的管理能力等。風(fēng)險分析：這一階段企業(yè)往往已開始生產(chǎn)盈利，但現(xiàn)金流量少，風(fēng)險已下降，可能發(fā)生風(fēng)險是管理不規(guī)范，盈利不足以支持企業(yè)繼續(xù)擴大；市場需求衰退；替代性產(chǎn)品出現(xiàn)等。評估考察：處于擴張階段的高新企業(yè)主要考察該企業(yè)的整體素質(zhì)以及未來繼續(xù)成長獲利的機會。這時評估的內(nèi)容重點是技術(shù)因素、管理因素；市場因素、財務(wù)因素也是考慮的內(nèi)容。

（1）技術(shù)因素評估。主要是考慮風(fēng)險企業(yè)技術(shù)開發(fā)能力是否薄弱，能否及時開發(fā)出新產(chǎn)品。因此，技術(shù)評估的側(cè)重點是風(fēng)險企業(yè)是否推出新型產(chǎn)品和后續(xù)產(chǎn)品以維持技術(shù)的不斷更新與技術(shù)領(lǐng)先能力。評估指標有：技術(shù)領(lǐng)先程度、后續(xù)開發(fā)能力、研究開發(fā)機構(gòu)以及對外合作技術(shù)開發(fā)等情況。

（2）管理因素評估。主要是考察風(fēng)險企業(yè)管理是否規(guī)范，能否適應(yīng)擴大了的企業(yè)的規(guī)范運作。因此，管理評估的重點是在企業(yè)能否有效地調(diào)整組織，使之有效地達到成熟階段。評估指標有管理團隊的經(jīng)營理念、管理團隊的管理能力、管理制度的規(guī)范化程度、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)適應(yīng)企業(yè)發(fā)展需要的情況。

（3）市場因素評估。主要包括市場目前的競爭優(yōu)勢，市場成長的潛力、市場營銷隊伍、市場營銷網(wǎng)絡(luò)的健全程度、促銷手段、激勵機制等。

（4）財務(wù)因素評估。主要考察風(fēng)險企業(yè)過去與現(xiàn)在的財務(wù)狀況，評估指標有：財務(wù)控制情況、經(jīng)營狀況（資本結(jié)構(gòu)、營運能力、盈利能力、償債能力）、財務(wù)預(yù)測、過渡性融資能力。因此，本階段風(fēng)險投資評估的主要因素。銀行支持建議：加大信貸支持，滿足企業(yè)日常性經(jīng)營資金需求，適當(dāng)加大對高新企業(yè)金融服務(wù)創(chuàng)新，提供更適合其發(fā)展的金融產(chǎn)品。

四、成熟階段企業(yè)特征：

企業(yè)經(jīng)營業(yè)績高速成長，組織結(jié)構(gòu)完善，內(nèi)外部管理科學(xué)，開始新的技術(shù)研發(fā)。風(fēng)險分析：這一階段，高新企業(yè)的市場風(fēng)險已基本解決，但仍有可能會有管理者流失；財務(wù)控制失當(dāng)；不當(dāng)?shù)亩嘟嵌韧顿Y與擴張；后續(xù)新產(chǎn)品開發(fā)不足；不能增加或保持現(xiàn)有的市場占有率；公司上市受阻等風(fēng)險。評估考察：這個階段，主要是對高新企業(yè)進行全方面的評估。評估內(nèi)容包括以下幾個方面：

（1）技術(shù)因素評估。主要是強化技術(shù)開發(fā)能力，形成生產(chǎn)一代、儲備一代、開發(fā)一代的良好局面。因此，技術(shù)因素的評估指標有：技術(shù)的儲備情況、技術(shù)的后續(xù)開發(fā)能力、研究開發(fā)費用投入能力等。

（2）市場因素評估。主要評估高新企業(yè)是否有能力保持市場的競爭優(yōu)勢，維持或擴大市場的占有率，是否能提高企業(yè)在顧客中的形象。因此市場評估的指標有：市場發(fā)育程度、市場容量潛力及增長、市場競爭優(yōu)勢、市場進入壁壘、市場需求穩(wěn)定性。

（3）生產(chǎn)因素評估。主要包括原料供應(yīng)、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)特征、生產(chǎn)管理等四個方面。

（4）管理因素評估。主要評估經(jīng)營團隊的經(jīng)營理念是否能與投資者相吻合、能否吸引優(yōu)秀人才來滿足企業(yè)不斷發(fā)展的需要、法人治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理制度規(guī)范化程度、企業(yè)文化等。

篇8

關(guān)鍵詞　項目經(jīng)理制 電視節(jié)目 生產(chǎn) 應(yīng)用

2007年以來，湖北電視綜合頻道把“項目經(jīng)理制”明確引進到電視節(jié)目生產(chǎn)管理過程中，取代以往的制片人制，取得了初步的效果。他們的實踐證明：“項目經(jīng)理制”比電視界普遍推行的“制片人制”，具有更多的優(yōu)越性，是電視節(jié)目生產(chǎn)在管理機制上的一大進步。

三制配套，“項目經(jīng)理制”順利運行

項目經(jīng)理制在企業(yè)管理中誕生。有企業(yè)的運行方式與管理模式。電視節(jié)目生產(chǎn)管理與企業(yè)不同，湖北電視綜合頻道在推行“項目經(jīng)理制”的改革方案時。結(jié)合電視節(jié)目生產(chǎn)管理的特點，總結(jié)以往制片人制的利弊、經(jīng)驗，具體實行以項目經(jīng)理為責(zé)任人，以風(fēng)險投資制和會計委派制為配套管理制度的“三制”改革，以專家、市場、受眾為“三關(guān)”的縱深把關(guān)體系，形成了全新的制片管理模式。這是一種與企業(yè)管理中的“項目經(jīng)理制”完全不同的管理創(chuàng)新。初步創(chuàng)立出頻道制管理模式下新的制片管理機制。

1　新的用人機制：項目經(jīng)理制

湖北電視綜合頻道的“項目經(jīng)理制”不再是過去簡單的電視制片人概念。而是以頻道為項目發(fā)包方，將需要生產(chǎn)的各類欄目、節(jié)目、活動等，作為一個項目來管理，實行內(nèi)部公開競標，在更加重視電視節(jié)目質(zhì)量的同時，著力強調(diào)電視節(jié)目生產(chǎn)與市場的接軌。

制片組作為項目承擔(dān)者，以項目經(jīng)理為責(zé)任人，向頻道提交項目策劃方案?？梢杂梢蝗嘶蚨嗳藚⑴c方案競標。項目方案經(jīng)總監(jiān)辦公會評審?fù)ㄟ^后。項目經(jīng)理還必須將項目在市場中銷售出去，取得社會認可與投資，銷售出去的項目才能正式立項，項目經(jīng)理方可正式上任。

節(jié)目制作出來后，通過頻道領(lǐng)導(dǎo)審片，方可安排播出，頻道用收視率來考核項目，收視好的項目可以由非黃金時間放在黃金時間播出，收視不好的項目則淡出黃金時間，直至取消。

項目實行動態(tài)管理：項目運行期間，項目經(jīng)理在崗、；項目運行完畢，項目負責(zé)人就不再享受項目經(jīng)理的待遇。這種動態(tài)管理機制，改變了過去電視節(jié)目一上定終身的做法，使項目責(zé)任人既有壓力，又有動力，更加自覺地隨時調(diào)整狀態(tài)，處處銳意創(chuàng)新，保證項目既有正確的輿論導(dǎo)向，又有較好的收視率，有較好的經(jīng)濟收益(簡稱“一正雙收”考核目標)，使三項指標都能同步增長。

2　新的管理機制：風(fēng)險投資制和會計委派制

風(fēng)險投資制是指頻道所認可的新上項目，在外部資金沒有到位的情況下，頻道按照項目所需10％左右的資金比例。與項目經(jīng)理簽訂風(fēng)險投資協(xié)約，先行給項目投放風(fēng)險啟動資金，幫助項目盡快投入產(chǎn)出。項目啟動后，資金到位，項目組除了償還風(fēng)險投資款項外。還需回報頻道100％的風(fēng)險投資利潤。頻道將風(fēng)險投資利潤作為獎勵基金。對超預(yù)期完成“一正雙收”考核目標的項目進行獎勵。如果項目達不到預(yù)期考核目標，最終被淘汰取消，頻道就拿它補貼給項目投資方。

風(fēng)險投資制就是利用投入上的杠桿管理，支持項目走市場化之路。否定了那種拍板就上節(jié)目，有節(jié)目就有資金的做法，使項目在接受市場檢驗時得到扶持，幫助項目經(jīng)受市場風(fēng)雨，使其能更快地得到市場承認，得到考驗，得到發(fā)展，最終使節(jié)目生產(chǎn)更快融入市場機制之中。

會計委派制是頻道從經(jīng)濟上管理項目的創(chuàng)新配套機制。即項目確立后。項目經(jīng)理制訂的預(yù)算。必須交由頻道核算部門把關(guān)，并經(jīng)總監(jiān)辦公會確認。項目啟動以后。由頻道委派專門人員根據(jù)節(jié)目預(yù)算對項目進行動態(tài)財務(wù)管理，相當(dāng)于項目的經(jīng)濟監(jiān)理。以此確保項目資金足額有效地用在節(jié)，目生產(chǎn)上。

由于“項目經(jīng)理制”實行了項目經(jīng)理制、風(fēng)險投資制和會計委派制“三駕馬車”的循環(huán)配套管理，確立了以受眾需求、市場需求為主導(dǎo)的運作模式，從而形成一個有序的、良性的、有活力的新型管理體系，徹底解除了制片人的終身制，打破了以前欄目組“跑馬圈地”的狀況，大大激發(fā)了員工的主觀能動性，激活了編輯記者的創(chuàng)新活力，出現(xiàn)了能者上、庸者下，項目經(jīng)理能上能下的可喜局面；有的臨時工當(dāng)上了項目經(jīng)理。有的普通編導(dǎo)拿到了比頻道總監(jiān)還高的績效工資：職工的整體收入普遍比過去有所提高。職工的積極性也都凝聚到一心一意為頻道謀發(fā)展，全力以赴為頻道創(chuàng)事業(yè)上來了，取得了上下滿意的好效果。

巧妙設(shè)“三關(guān)”，用活新機制

推行新機制，要用新辦法。為確保“項目經(jīng)理制”的運行效果，頻道又巧妙的設(shè)立“三關(guān)”，對項目進行動態(tài)監(jiān)測。這樣，每一個項目要上，跟過去有了不一樣的程序，新上項目必須過“三關(guān)”，大大提高了項目的成功率。

第一關(guān)，專家論證關(guān)。

新上項目要通過總監(jiān)辦公會。由業(yè)內(nèi)的專業(yè)人士來討論新節(jié)目的策劃案能不能通過。專家從社會效益和經(jīng)濟效益兩方面來審核項目。通過后再上報總臺編委會討論，節(jié)目方案經(jīng)過反復(fù)討論、修改，最終通過時，策劃人就是準項目經(jīng)理人，由其組織相關(guān)人員進行下一步推進工作。

第二關(guān)，市場營銷關(guān)。

總臺編委會和總監(jiān)辦公會討論通過的項目。交由準項目經(jīng)理拿到市場上去銷售?；顒右擦T，欄目也罷，能不能在市場上銷售出去，要通過市場檢測關(guān)。這種銷售實際上就是使新上的每一個項目借用大型公司和集團的市場經(jīng)驗，來過市場檢測關(guān)。投資方認可某個項目的話，一定要考慮該項目為企業(yè)帶來的效益和回報。只有能為企業(yè)帶來較好效益和回報的項目，企業(yè)才會投資參與。項目營銷的市場關(guān)過了以后，項目吸引到了投資，才能正式投入生產(chǎn)。

第三關(guān)，受眾檢驗關(guān)。

過了市場關(guān)，組織生產(chǎn)節(jié)目，還要過最后一關(guān)，就是受眾的檢驗關(guān)。受眾看不看你的節(jié)目，買不買帳，你的收視率達到?jīng)]達到策劃案中提出的收視份額，觀眾能不能長期關(guān)注這個節(jié)目，都決定著這個項目最后能不能過關(guān)。如果達到了設(shè)計的收視要求，這個項目就可以繼續(xù)進行；如果達不到，就會被調(diào)整到其他的非黃金時間段，再不行，就撤掉。

過了這三關(guān)，才能保證一個項目的最終確立。這種辦法，使頻道新上項目的成功率大大提高，也給頻道品牌建設(shè)帶來更大效益。

運行七大項目，證明新機制的強大生命力

兩年多來，湖北電視綜合頻道運用“項目經(jīng)理制”及其配套機制。成功運行了《創(chuàng)富英雄》(實戰(zhàn)篇)、《百姓奧運大擂臺》、央視青歌賽湖北賽區(qū)參賽項目、《星姐選舉》、《創(chuàng)富英雄：做自己的王》(平民篇)、央視鋼琴小提琴賽武漢賽區(qū)參賽項目、上央視春晚歌舞節(jié)目等七大項目，形成了一批核心節(jié)目

品牌，給頻道帶來了較高的收視率、較好的經(jīng)濟效益。提升了頻道的社會美譽度和節(jié)目影響力。

1　兩大項目。成功見證項目責(zé)任制

大型活動是頻道與社會的良性互動，是電視頻道的活力所在。湖北電視綜合頻道2007年相繼推出了《百姓奧運大擂臺》和《創(chuàng)富英雄》(實戰(zhàn)篇)兩檔有代表性的大型活動。并在這兩個活動上實行了項目責(zé)任制。

《圣火耀神州之百姓奧運大擂臺》活動的運作，使項目組每個參與的成員對頻道實施的項目經(jīng)理制有了切身的體會，對今后的項目實施提供了更有保障的人力基礎(chǔ)。

《創(chuàng)富英雄》是頻道原創(chuàng)性節(jié)目，該節(jié)目以自主創(chuàng)業(yè)，自我創(chuàng)業(yè)為導(dǎo)向，密切結(jié)合了社會熱點、難點。贏得了從領(lǐng)導(dǎo)到群眾的喝彩?！秳?chuàng)富英雄》還以有條不紊的流程、規(guī)范的管理等為項目經(jīng)理制創(chuàng)下了一個新的可供參照的節(jié)目制作模式。

2　《青歌賽》，在時代的高起點上推動地域文化繁榮

綜合頻道接受總臺指令，承辦的CCTV第十三屆全國青年歌手電視大獎賽湖北賽區(qū)賽事項目，以較小的投入，取得了較大的收獲，可以說是開創(chuàng)了電視公益性項目管理的典范。

從2008年3月10日到4月27號，歷時近50天的CCTV第十三屆全國青年歌手電視大獎賽圓滿落幕。由湖北省廣播電視總臺選送的青年歌手一路過關(guān)斬將。摘金奪銀，取得了歷史性的重大突破，成為省級代表隊的最大贏家。在獎牌總數(shù)中，湖北隊以一金、一銀、兩銅，以及唯一一名最受觀眾喜愛的歌手獎等取得省級代表隊排名第一，整體第二的極佳戰(zhàn)績。創(chuàng)下參賽13屆以來全新的歷史紀錄。

青歌賽湖北隊的成功，不僅從一個側(cè)面彰顯了湖北地域文化的獨特魅力。充分顯示了湖北文化建設(shè)的全新成果：展示了湖北正在從“文化大省”邁向“文化強省”的迷人風(fēng)采，更是湖北電視綜合頻道項目管理結(jié)下的碩果。

3　再接再勵，《創(chuàng)富英雄?做自己的王》好評如潮

2008年3月至7月。大型勵志類電視節(jié)目《創(chuàng)富英雄?做自己的王》項目實施。該項目內(nèi)容主要是講述普通人的財富故事，展現(xiàn)普通人的成功之道。激勵各行各業(yè)的有夢想、有智慧的普通人立足本職工作，干一行、愛一行，為自己、為社會創(chuàng)造財富，成為真正的王者。這個項目的實施，一是進一步完善了項目責(zé)任制，二是為項目營銷。爭取社會資金探索了新路子。

4　另辟蹊徑，《星姐選舉》聚集三省資源

《2008潔婷?星姐選舉》，是湖北電視綜合頻道第一次跨區(qū)域聯(lián)合河南、湖南兩省有關(guān)電視媒體制作的真人秀節(jié)目。這檔聚集三省佳麗的健康向上的青春秀項目，自然首先吸引了相關(guān)精英企業(yè)的眼球。潔婷品牌順利成為贊助商。這個項目的順利實施不僅為頻道帶來了新的品牌廣告商，也為頻道跨區(qū)域節(jié)目合作進行了成功的探索。

思考：制片人制VS項目經(jīng)理制

“項目經(jīng)理制”是湖北電視綜合頻道實行頻道制管理以來，在管理機制方面創(chuàng)新的重大成果，它改變了過去簡單的制片人概念。從制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、經(jīng)營思想和管理理念的創(chuàng)新等方面，給頻道帶來了全新變化。與制片人制相比，項目經(jīng)理制至少顯示出三點優(yōu)越之處：

1　項目經(jīng)理制比制片人制更靈活高效

項目經(jīng)理制不像制片人制，一上崗至少兩年。而是動態(tài)上崗，崗變?nèi)俗?。一個項目一個項目經(jīng)理，項目經(jīng)理全權(quán)負責(zé)一個項目的人、財、物的管理。項目完成，項目經(jīng)理自然結(jié)束使命?？梢詼蕚湎乱粋€項目再參與競標，也可以由頻道根據(jù)需要調(diào)整參與其他項目。真正實現(xiàn)能上能下。項目經(jīng)理制的機動靈活，有利于頻道有效管理、有效運營。效率更高，效益更好；有利于出好節(jié)目，做好產(chǎn)品，創(chuàng)好收視；更有利于人才脫穎而出。

2　能更有效地開發(fā)利用節(jié)目生產(chǎn)的人力、物力、財力

在傳統(tǒng)的電視節(jié)目生產(chǎn)管理體系中，制片人大多獅子大開口，找部門和臺里要人力、財力、物力，而很少核算投入產(chǎn)出比。觀念上是你要。而項目經(jīng)理制賦予了項目責(zé)任人在現(xiàn)代項目管理中所具有的戰(zhàn)略性、風(fēng)險性、競爭性等明顯的特征。使項目經(jīng)理在項目運作中有職有權(quán)有責(zé)。有利于統(tǒng)一、協(xié)調(diào)、靈活的指揮，節(jié)省人力、物力、財力，使頻道的有限的生產(chǎn)要素得到更加有效的開發(fā)與利用，變行政管理為業(yè)務(wù)管理，變空頭管理為實際管理，變多頭管理為獨立管理，變松散管理為緊密管理，變簡單管理為精細化管理；減少了管理環(huán)節(jié)，加大了管理力度，創(chuàng)出了管理效益。觀念上更是變成了我要干。

3　能更好地實現(xiàn)兩個效益互促共長

項目經(jīng)理制的考核方式簡單明晰，在沒有上項目之前就已經(jīng)將項目銷售了出去，保證了項目的資金來源，項目經(jīng)濟效益有保證。同時。強化了節(jié)目制作與市場接軌，避免了過去節(jié)目制作與創(chuàng)收“兩不找”?！皟蓮埰ぁ钡默F(xiàn)象。項目開播。考核收視率，使社會效益同步參與考核。沒有好的社會效益的電視節(jié)目也將元法在熒屏生立足。相比以前的制片人制只對節(jié)目制作播出負責(zé)。而很少對節(jié)目收視率和收入負責(zé)來看，項目經(jīng)理制使兩個效益互相促進，共同增長。形成良性循環(huán)，“一正雙收”的考核目標也就有了更可靠的保證。

篇9

雖是笑話卻折射出很多人對保險的誤解:保險是保命的。其實,購買保險并不會保證風(fēng)險不會發(fā)生,我們依然每天面臨生老病死、意外非難等等各種各樣的風(fēng)險。保險的真正意義在于最大限度地降低由風(fēng)險造成的負面經(jīng)濟影響。簡單的說,保險主要解決的是受益人可能面臨的經(jīng)濟困境。

不同的家庭結(jié)構(gòu)會面臨不同的風(fēng)險,也就需要不同的應(yīng)對方案。下面就以李先生、王先生、張先生三位先生的案例具體說明:

丁克家庭:重疾、養(yǎng)老不可少

李先生前年結(jié)婚,婚后一直無子,是一對“丁克”,由于沒有孩子,雙方父母也暫時不需要過多的資助,因此日常開銷較少,于是李先生一家的資產(chǎn)儲備逐漸增高。

之前,李先生和愛人已經(jīng)由公司統(tǒng)一辦理了意外傷害險,面對突入而然的意外有了一定的資產(chǎn)準備,基本上有一定的抗拒風(fēng)險的能力。但是在抵御疾病方面,該客戶并沒有足夠的應(yīng)對方式。這個時候建議李先生購買一定金額的重大疾病保險(20萬元左右),當(dāng)出現(xiàn)重大疾病后,保險公司將一次性對李先生進行相應(yīng)的補償和賠付,在家庭面臨風(fēng)險時,不必手足無措的提前支取定期存款和相應(yīng)的投資,從而在最大限度上盡可能保存了客戶的相應(yīng)收益,還滿足了客戶的健康疾病上的需求?；径?每家公司的保險費用不等,兩人的保費支出在3000元上下,比較劃算。

同時,李先生還需要一定的養(yǎng)老規(guī)劃理財保險需求,這里可以建議客戶購買定期返還型的年金保險或者長期萬能保險。年金保險最大的特點可以讓客戶的資金在客戶一定年齡后按照固定的金額和時間返還給客戶,彌補客戶的養(yǎng)老金不足,而萬能保險可以滿足客戶長期儲蓄的需要,通過復(fù)利計息滿足客戶的長期儲蓄需求,可以隨心所遇安排客戶的退休后的生活支出和不確定性支出,為丁克家族的養(yǎng)老解決了無子女供養(yǎng)的難題。

對于丁克家庭而言,面對的最重要的問題就是他們需要自己供給養(yǎng)老金和自身隨著年齡增長而不斷增加的醫(yī)療保養(yǎng)支出,以及退休后銳減的理財收入,因此,提前儲備養(yǎng)老金就顯得非常重要。因此,在年青收入較高時為客戶制定一份完善的養(yǎng)老金制度就顯得非常重要。因此,建議客戶需要將自身資金20%-50%的資金用于長期儲蓄,從而滿足退休后的生活支出。

同時,如果客戶在面對臨時資金的周轉(zhuǎn)情況,可以建議客戶進行一定程度上的保單貸款,基本而言,保單貸款額度是在80%左右,從而能夠很好的滿足客戶的流動性需求。

三口之家:在保障中做投資

王先生是一家公司的營銷主管,基本而言,月收入能夠穩(wěn)定在1萬元,孩子剛剛一歲多?；楹箅S著孩子的出生和購買房子和車子,客戶的保險需求將突然加大。為此,首先要給小孩存儲一份教育儲蓄保險,為孩子強制性積累一定的教育儲蓄資金,滿足孩子的教育儲蓄規(guī)劃。

而對于王先生和王太太而言,醫(yī)療保險中的重大疾病保險是必不可少的,在面對疾病風(fēng)險時,可以滿足家庭資金的應(yīng)急支出,從而不會因為一方收入能力的喪失而增加了家庭的生活負擔(dān)。因此,建議該家庭購買金額在20-50萬元左右的重大疾病保險。

由于王先生的當(dāng)前的財務(wù)支出較大,生活狀況較為拮據(jù),因此不建議客戶購買萬能類保險。但如果條件允許的情況下,可以建議客戶購買年金型保險以供今后養(yǎng)老之需。同時,若資金還有一定富裕的情況下,建議客戶購買一定比例的投連險,通過風(fēng)險資產(chǎn)提升整體收益率,從而更好的滿足客戶的長期風(fēng)險投資需求。在這里建議客戶可以選擇躉交投資和期交投資兩種方式,若資金比較充裕,進行躉交投資。

而對于存款較少的工薪階層,可以將客戶扣除房貸和生活用資金后,按照定期投資的方式購買投連險,從而滿足客戶的風(fēng)險投資的需求。

單身貴族:醫(yī)療保障尤為重要

張先生,29歲,是某民營企業(yè)的營銷總監(jiān),月薪2萬元左右,是一個典型的成功男士,現(xiàn)在依然單身,沒有任何投保。張先生看似表面風(fēng)光,但是他知道隨著年齡的增大,疾病、意外、企業(yè)的變動都很可能會接踵而至,只有“未雨綢繆”,提前儲蓄,才能夠從制度上解決各種有可能出現(xiàn)的風(fēng)險。

針對這類客戶,醫(yī)療疾病上的風(fēng)險控制尤為重要。作為營銷總監(jiān),出差外派在所難免,生病的幾率比一般客戶明顯更大。因此,建議客戶購買一份保額較高的醫(yī)療保險,當(dāng)客戶一旦出現(xiàn)疾病時,能夠及時的滿足客戶因疾病所帶來的各類風(fēng)險,能夠讓客戶真正享受到“自己的病自己來醫(yī)”。

接下來,張先生應(yīng)該盡早購買一款年金保險,通過退休后的年金返還,滿足客戶的退休金的需求。特別是對于張先生而言,由于日常生活支出較高,更需要一份足額的年金保險滿足客戶的退休后的生活支出。

篇10

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；投資風(fēng)險；對策

1浙江民營企業(yè)投資風(fēng)險管理存在的問題

1.1缺乏完善的公司治理機構(gòu)

在生活中,我們所說的通常意義上的民營企業(yè)其實是指“民有”企業(yè)。而所謂“民有”企業(yè)，整個企業(yè)運作的過程中，最高指揮者即領(lǐng)導(dǎo)者，便是企業(yè)家本人。作為民營企業(yè)家，農(nóng)民和很多專業(yè)知識不強的創(chuàng)業(yè)者占了很大比例。企業(yè)家個人缺乏長遠展望的能力，不懂得建立完善的公司治理機構(gòu)。這些企業(yè)家們在管理公司時最容易犯的錯誤就是“一人”獨斷，“中央”集權(quán)。這種情況使得公司并沒有系統(tǒng)、全面的治理機構(gòu)，僅僅依靠領(lǐng)導(dǎo)一人的個人判斷便妄下決策。沒有專業(yè)、完善的公司治理機構(gòu)來幫助決策，作出合理、合情、有力、有利的判斷，公司就極易在投資活動中受到制度、企業(yè)特有的風(fēng)險以及市場的制度的影響，從而導(dǎo)致投資風(fēng)險管理的問題滋生。

1.2缺乏有效的內(nèi)部控制體系

企業(yè)內(nèi)部控制必須要以專業(yè)管理的制度為基礎(chǔ)，以風(fēng)險規(guī)避、有效監(jiān)管和控制以及直觀表述出生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)過程形成嚴格的管理規(guī)范。內(nèi)部控制想要形成體系，必不可少的就是內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通以及內(nèi)部監(jiān)督。想要滿足形成有效內(nèi)部控制體系的必要條件，就必須從各方面著手。企業(yè)的內(nèi)部控制是最有效的控制投資風(fēng)險的方式之一。如果缺乏有效的內(nèi)部控制體系，會導(dǎo)致企業(yè)會計信息失真、經(jīng)營活動效率性得不到保障，并且難以保證妥善的避免投資經(jīng)營活動中出現(xiàn)的巨大風(fēng)險。民營企業(yè)要更加關(guān)心企業(yè)內(nèi)部控制體系的建立并且完善，比較經(jīng)濟利益而言更重要的是企業(yè)的長足發(fā)展。企業(yè)投資失敗、資金運轉(zhuǎn)困難、破產(chǎn)都是由于缺乏有效的內(nèi)部控制體系，缺乏來自企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)管力量和正確導(dǎo)向。

1.3浙江民營企業(yè)家自身素質(zhì)問題阻礙了企業(yè)風(fēng)險投資的發(fā)展

浙江民營企業(yè)家只在自己所處的行業(yè)不斷探索，卻對同類行業(yè)的發(fā)展變化毫不在意，在針對冒險求收益的問題上，一直抱有的便是“不求利益僅求穩(wěn)”的心理。一方面的原因是他們所掌握的專業(yè)知識甚少，沒有十足的把握去涉獵自己完全或者基本不了解的行業(yè)進行投資相關(guān)的活動；另一方面則是因為浙江民營企業(yè)一直以來的發(fā)展經(jīng)營方式便是家庭式的管理方式，并不具備真正的企業(yè)在經(jīng)營過程中的破釜沉舟式的氣魄和立場，缺乏承擔(dān)風(fēng)險的意識和責(zé)任心。企業(yè)家自身在創(chuàng)業(yè)過程中也是經(jīng)歷了萬分艱難，這樣的經(jīng)歷使得他們更加謹慎、小心，不愿意再冒險進行二次創(chuàng)業(yè)，僅僅守著已有的產(chǎn)業(yè)進行著畫地為牢式的發(fā)展。正因為整個浙江民營企業(yè)中大多數(shù)的企業(yè)都是這樣的心理，所以浙江民營企業(yè)的風(fēng)險投資并沒有發(fā)展多少。

1.4浙江民營企業(yè)缺少從事風(fēng)險投資的人才

高質(zhì)量的人才輸入才能帶動一個企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，浙江民營企業(yè)在參與日趨激烈的市場競爭的時候需要各項行業(yè)中的高、精、尖的人才。既懂得風(fēng)險投資的管理，又懂企業(yè)技術(shù)的人才更是被迫切的需要。但以我國近幾年的形勢來看，人才就業(yè)和企業(yè)的用人永遠是有所差距的。目前浙江民營企業(yè)的普遍狀況是：風(fēng)險投資專業(yè)人才極度缺乏，一方面是因為市場中原本就缺乏復(fù)合型風(fēng)險投資方面的專業(yè)人才，另一方面是因為浙江民營企業(yè)在薪金、保險、住房、醫(yī)療等政策上的短缺以及求職者對在民營企業(yè)就業(yè)有著觀念上的錯誤認知，使得人才不愿選擇民營企業(yè)進行就業(yè)，造成了當(dāng)下風(fēng)險投資方面專業(yè)人才短缺的局面。上述這些因素不僅提升了浙江民營企業(yè)的投資風(fēng)險，而且很不利于企業(yè)管理在投資活動中出現(xiàn)的各種風(fēng)險，無形中增加了企業(yè)的損失?？偟膩砜?，浙江民營企業(yè)由于自身規(guī)模不大、抗風(fēng)險能力不高、缺乏相關(guān)人才。

1.5浙江民營企業(yè)自身創(chuàng)新不足，違背風(fēng)險投資的初衷

浙江民營企業(yè)即便擁有剩余資金也不敢進行風(fēng)險投資的原因就是：民營企業(yè)不求創(chuàng)新，不搞原創(chuàng)，技術(shù)發(fā)展優(yōu)秀的也是因為借鑒和模仿了國營企業(yè)；風(fēng)險投資是一種高風(fēng)險與高收益同步的投資方式，民營企業(yè)對比其他類型的企業(yè)來看風(fēng)險投資的資本并不算雄厚，民營企業(yè)都有著因為牽扯到知識產(chǎn)權(quán)的模糊不清或者產(chǎn)品相似帶來市場競爭的擔(dān)心，害怕影響到企業(yè)下一步的發(fā)展，或者引起企業(yè)經(jīng)營的不穩(wěn)定。根據(jù)調(diào)查浙江省溫州市民營企業(yè)的資料，切實的證明了這個問題普遍存在。通過對浙江民營企業(yè)的調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)目前大量的浙江民營企業(yè)都是依靠克隆技術(shù)創(chuàng)業(yè)，科技核心缺失，民營企業(yè)家對科學(xué)技術(shù)產(chǎn)權(quán)的認識不足。浙江一家民營電子設(shè)備企業(yè)，企業(yè)老板在對顧客介紹產(chǎn)品的時候說：顧客能夠看到我們的電子設(shè)備的科技含量，我們所運用的科學(xué)技術(shù)與國營企業(yè)的技術(shù)是相同的。能看出這些民營企業(yè)都與國營企業(yè)有著極其密切的聯(lián)系，通過與國營企業(yè)的信息交流也擁有了相當(dāng)眾多的營銷網(wǎng)絡(luò)。民營企業(yè)家們關(guān)心的并不是產(chǎn)品的內(nèi)在升值，而是如何建立和拓展下一條營銷線路。

2浙江民營企業(yè)投資風(fēng)險管理問題的對策

2.1建立投資計劃的編制、審批制度

因為投資活動舉行存在著巨大風(fēng)險，在投資活動進行以前必須進行充分的調(diào)查研究，需要編制相關(guān)的投資計劃，并且詳細說明投資活動的對象、進行投資活動的理由、投資活動涉及的金額、投資活動的期限以及投資組合方案、影響投資獲利的因素等。投資計劃真正實施前務(wù)必通過嚴謹?shù)膶徟贫取Ｒ话闱闆r下，企業(yè)需要根據(jù)投資活動的性質(zhì)和投資活動的金額建立相關(guān)的授權(quán)審批制度。

2.2建立財務(wù)分析制度

因為投資的特點是高收益、高風(fēng)險，所以民營企業(yè)應(yīng)該有效的設(shè)立財務(wù)分析制度，將投資項目的執(zhí)行情況定期進行分析并出具報告，全面掌握到投資項目的運行狀態(tài)，及時的采取相應(yīng)對策，合理規(guī)避投資風(fēng)險，盡量在最佳的投資對象和投資時機進行投資活動。

2.3培養(yǎng)風(fēng)險管理的高水平人才

一方面，浙江民營企業(yè)家需要繼續(xù)培養(yǎng)自身素質(zhì)，加強對自身文化素質(zhì)的修養(yǎng)，努力提高自身企業(yè)產(chǎn)品的科學(xué)技術(shù)含量，不斷進取，銳意開拓，尋求有效的方法來合理規(guī)避投資活動中發(fā)生的風(fēng)險。另一方面，民營企業(yè)家個人素質(zhì)的提升，也有利于民營企業(yè)整體投資風(fēng)險管理水平提升。此外，民營企業(yè)要加大對人才戰(zhàn)略的投入，經(jīng)濟實力較強的企業(yè)可以直接將海歸的高級人才引進，讓先進員工帶動普通員工、讓管理人員帶動工作人員；經(jīng)濟實力不強的企業(yè)可以進行人才的自我培養(yǎng)，對企業(yè)員工定期進行專業(yè)培訓(xùn)。人才是企業(yè)發(fā)展的不竭動力，作為企業(yè)決策的參與者更加有義務(wù)提高知識素養(yǎng)，這是不可忽視的。浙江民營企業(yè)只有努力配合國家培養(yǎng)企業(yè)人才的力度，才能確保在國家不斷出臺對民營企業(yè)投資風(fēng)險管理的先進理論時能夠有效的掌握并引導(dǎo)浙江民營企業(yè)投資風(fēng)險管理走上其該走的發(fā)展道路。

2.4提高浙江民營企業(yè)自身素質(zhì)，加強企業(yè)之間的技術(shù)合作交流

正確的評價民營企業(yè)家的素質(zhì)并且樹立對高素質(zhì)的主流導(dǎo)向。目前，民營企業(yè)家素質(zhì)不高的問題無法解決的原因就是：缺乏對民營企業(yè)家素質(zhì)的正確評價，因為沒有客觀的評價標準所以無從判斷評價的正確性；市場中經(jīng)常會有通過不誠信方式短暫獲利并受到表彰的民營企業(yè)家，這些反面例子不利于培養(yǎng)企業(yè)家正面、積極的工作態(tài)度以及提高企業(yè)家的素質(zhì)。從各方面來講建立有效且正規(guī)的民營企業(yè)家績效評價機制，合理評價民營企業(yè)家的素質(zhì)與經(jīng)營業(yè)績是非常有必要的。對民營企業(yè)家不光要開展專業(yè)培訓(xùn)，更重要的是樹立正確的經(jīng)營理念和方針，雖然企業(yè)家個人的素質(zhì)對企業(yè)發(fā)展起著不小的作用，但這并不是全部的決定因素。民營企業(yè)家所接受的專業(yè)培訓(xùn)既包括了經(jīng)濟學(xué)、管理學(xué)的內(nèi)容，也包括了理念的更新、專業(yè)技術(shù)以及人際關(guān)系管理等內(nèi)容，對員工的管理也是企業(yè)成功至關(guān)重要的一環(huán)。

2.5加強浙江民營企業(yè)之間的技術(shù)合作交流

首先，浙江民營企業(yè)之間要形成良好的合作、交流關(guān)系。要在建立經(jīng)濟交流的基礎(chǔ)上，加大技術(shù)合作交流。進行互惠互利的技術(shù)切磋、交流。進一步促進浙江民營企業(yè)之間進行科技創(chuàng)新的交流。其次，需要浙江民營企業(yè)大力引進外部先進技術(shù)和先進人才，并樂于分享研究成果，在一種利益大家的情況下達到整體的進步。進而使得浙江民營企業(yè)能夠在不斷發(fā)展的過程中真真正正的成為我國民營企業(yè)中的領(lǐng)頭羊，帶領(lǐng)全國的民營企業(yè)走上正規(guī)化、科技化、整體化的道路。

參考文獻：

[1]郭仲偉.風(fēng)險分析與決策[M].北京:機械工業(yè)出版社,2010.