1國(guó)有企業(yè)融資性貿(mào)易產(chǎn)生的原因

1.1直接融資方面。直接融資是指資本需求方與資本供給方直接進(jìn)行交易的模式，即企業(yè)直接通過(guò)發(fā)行股票或債券達(dá)到融資的目的。直接融資的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻較高，由于缺乏健全有效的內(nèi)部控制制度及財(cái)務(wù)管理體系，在市場(chǎng)上信譽(yù)度不高等原因，導(dǎo)致民營(yíng)中小企業(yè)直接融資的渠道不暢。1.2間接融資方面。間接融資是指資本需求方與資本供給方不直接進(jìn)行交易的模式，通常指金融中介機(jī)構(gòu)（如商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)）的信貸資金等，目前我國(guó)企業(yè)融資主要以商業(yè)銀行貸款為主?；谫Y金需求者的經(jīng)營(yíng)背景、管理規(guī)范性、市場(chǎng)信譽(yù)及抗風(fēng)險(xiǎn)能力大小等因素的綜合考慮，金融機(jī)構(gòu)對(duì)信貸資金投放的天平更傾向于國(guó)有企業(yè)。

2融資性貿(mào)易的特點(diǎn)

相對(duì)于從資本市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資而言，融資性貿(mào)易具有以下特點(diǎn)。2.1隱蔽性強(qiáng)。我國(guó)現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告方面進(jìn)行了規(guī)范，如企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)等借入的期限在一年以下（含一年）的各種借款通過(guò)“短期借款”科目反映，發(fā)行公司債券通過(guò)“應(yīng)付債券”科目反映，以利于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者了解企業(yè)融資規(guī)模，判斷企業(yè)的償債能力。在融資性貿(mào)易中，資金融通的參與方一般先將資金通過(guò)往來(lái)科目掛賬，再通過(guò)開(kāi)具增值稅發(fā)票的方法完成融資業(yè)務(wù)，資金提供方同時(shí)增加營(yíng)業(yè)收入，故其隱蔽性強(qiáng)。2.2靈活度高。融資性貿(mào)易中，資金提供方通常以實(shí)際提供的資金量和時(shí)間，按約定的利率計(jì)算收益。時(shí)間緊是民營(yíng)企業(yè)、中小型企業(yè)的融資特點(diǎn)之一，相較于從金融機(jī)構(gòu)取得融資的周期長(zhǎng)（一項(xiàng)報(bào)道的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中小微企業(yè)新增銀行流動(dòng)資金貸款至少需要2~3個(gè)月，存量貸款從準(zhǔn)備資料到貸款下來(lái)也至少需要半個(gè)月到一個(gè)月時(shí)間）而言，融資性貿(mào)易在融資時(shí)間、融資期限及融資額度等方面的選擇更具靈活性。2.3流程簡(jiǎn)單。融資性貿(mào)易的參與方一般只需通過(guò)自身的內(nèi)部審批流程后，以簽訂貿(mào)易合同進(jìn)行約定的方式，資金需求方就可獲得資金，相較于資本市場(chǎng)或金融機(jī)構(gòu)必須執(zhí)行嚴(yán)格的審批程序而言，融資性貿(mào)易的流程更為簡(jiǎn)單、便捷。2.4交易復(fù)雜。定向采購(gòu)型、循環(huán)銷售型和售后回購(gòu)型等是融資性貿(mào)易較為常見(jiàn)的交易模式。以是否有真實(shí)貨物交付為判斷標(biāo)準(zhǔn)，融資性貿(mào)易還分有實(shí)物交付和資金空轉(zhuǎn)型兩種類別。實(shí)務(wù)中存在不同的交易模式與不同的實(shí)物交付交叉組合、與真實(shí)貿(mào)易穿插進(jìn)行的現(xiàn)象。從融資性貿(mào)易的參與主體來(lái)看，資金的需求方為保證資金或貨物的安全性，一般會(huì)利用其控制的一家或多家關(guān)聯(lián)企業(yè)參與（一般定向采購(gòu)型或循環(huán)銷售型的交易模式中較為常見(jiàn)），有時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)法人人格混同的現(xiàn)象，使原本就復(fù)雜的融資性貿(mào)易變得更為復(fù)雜。2.5貿(mào)易量大。融資性貿(mào)易的標(biāo)的物一般為大宗商品。一方面，大宗商品數(shù)量大，單價(jià)高，更適合作為貿(mào)易性融資的媒介；另一方面，大宗商品價(jià)格受國(guó)際市場(chǎng)影響較大，有些民營(yíng)中小企業(yè)購(gòu)進(jìn)的大宗商品發(fā)生價(jià)格下跌，為了緩解資金壓力，賭其行情上漲，以時(shí)間換空間，往往更愿意采用融資性貿(mào)易的方式。2.6國(guó)企參與。國(guó)有企業(yè)擁有國(guó)資背景、市場(chǎng)信譽(yù)度較高、可抵押或擔(dān)保的有效資產(chǎn)較多、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，使其更容易獲得金融機(jī)構(gòu)較高的授信額度，資金實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)。近年來(lái)，受國(guó)家政策調(diào)控的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩，國(guó)有企業(yè)存在較大的經(jīng)營(yíng)壓力。基于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的壓力和充裕的資金優(yōu)勢(shì)，國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)、中小型企業(yè)通過(guò)融資性貿(mào)易進(jìn)行合作，既緩解了民營(yíng)中小企業(yè)融資難的困擾，又可以獲得豐厚的回報(bào)，貿(mào)易雙方可謂是互通有無(wú)、各取所需。

3融資性貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

3.1融資性貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，融資性貿(mào)易為國(guó)有企業(yè)增加了銷售規(guī)模，也帶來(lái)了豐厚利益的回報(bào)，但民營(yíng)中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力小、市場(chǎng)信譽(yù)度差、缺少有效的可抵押擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)，再加上國(guó)有企業(yè)監(jiān)督管理不到位，致使蘊(yùn)含在此類業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑、資金需求方資金鏈斷裂而集中爆發(fā)，給國(guó)有企業(yè)造成了巨大的困擾，甚至還面臨巨額損失的風(fēng)險(xiǎn)。（1）陷入債務(wù)糾紛。近年來(lái)，嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌等因素，使許多民營(yíng)中小企業(yè)因流動(dòng)性不足發(fā)生債務(wù)危機(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致資金鏈斷裂和經(jīng)營(yíng)失敗。民營(yíng)中小企業(yè)道德和信用意識(shí)淡薄，致使其通常會(huì)將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給國(guó)有企業(yè)。由于融資性貿(mào)易的復(fù)雜性及國(guó)有企業(yè)在業(yè)務(wù)操作過(guò)程中監(jiān)督管理的不到位，使國(guó)有企業(yè)陷入復(fù)雜的債務(wù)糾紛。同時(shí)，民營(yíng)中小企業(yè)一般都沒(méi)有有效的資產(chǎn)作抵押擔(dān)保，國(guó)有企業(yè)面臨巨額損失的風(fēng)險(xiǎn)。（2）有違會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求?？煽啃?、相關(guān)性、可理解性和實(shí)質(zhì)重于形式等是我國(guó)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中所提供會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的基本要求。對(duì)于某些復(fù)雜的信息，如交易本身較為復(fù)雜或者會(huì)計(jì)處理較為復(fù)雜，但對(duì)使用者的經(jīng)濟(jì)決策相關(guān)，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以充分披露。實(shí)務(wù)中，企業(yè)通常將融資性貿(mào)易的資金掛往來(lái)科目，收入反映在主營(yíng)業(yè)務(wù)，對(duì)該類業(yè)務(wù)所涉及的關(guān)聯(lián)交易不在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露。由于財(cái)務(wù)報(bào)告反映的融資規(guī)模、償債能力和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)等信息與企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量不一致，影響財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的決策。（3）通謀舞弊的風(fēng)險(xiǎn)。一般國(guó)有企業(yè)都有年度銷售業(yè)績(jī)和盈利能力考核指標(biāo)的壓力，而民營(yíng)中小企業(yè)通常是以獲取資金為目的。由于融資性貿(mào)易的形式和實(shí)質(zhì)不一致，給資金提供方與需求方的通謀舞弊提供了條件，如資金提供方通過(guò)資金總量控制，年末將存貨高價(jià)銷售給資金需求方，次年初再以回購(gòu)的方式，以掩蓋當(dāng)期實(shí)際經(jīng)營(yíng)虧損，達(dá)到經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)要求。（4）犯罪及訴訟的法律風(fēng)險(xiǎn)。由于融資性貿(mào)易的實(shí)質(zhì)是融資，不進(jìn)行實(shí)物交付的循環(huán)銷售涉嫌虛開(kāi)增值稅發(fā)票，可能會(huì)涉及刑事犯罪。同時(shí)，因此類業(yè)務(wù)鏈中參與主體較多，除國(guó)有企業(yè)外，不同主體還可能存在關(guān)聯(lián)關(guān)系甚至是人格混同的現(xiàn)象，一旦發(fā)生訴訟糾紛，一般均會(huì)以刑事犯罪案件為由，使國(guó)有企業(yè)通過(guò)民事訴訟追償之路受阻。3.2融資性貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。（1）依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)守法律底線。保證基礎(chǔ)交易的真實(shí)性是企業(yè)合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的基本要求。融資性貿(mào)易的參與方一定要杜絕沒(méi)有真實(shí)貨物交付的循環(huán)銷售等資金空轉(zhuǎn)型貿(mào)易，嚴(yán)守法律底線，才能避免產(chǎn)生涉及刑事案件的法律風(fēng)險(xiǎn)。（2）重視背景調(diào)查，健全客戶準(zhǔn)入機(jī)制。國(guó)有企業(yè)要健全內(nèi)部審批流程，建立融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)伙伴的準(zhǔn)入機(jī)制，完善客戶的評(píng)審制度。在融資性貿(mào)易開(kāi)展前，務(wù)必盡量詳盡地調(diào)查貿(mào)易參與各方的資信情況，嚴(yán)格選擇上下游客戶，科學(xué)評(píng)估業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)定融資限額，確保業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)操作。（3）落實(shí)擔(dān)保措施，加強(qiáng)對(duì)標(biāo)的物的控制力。國(guó)有企業(yè)應(yīng)在開(kāi)展融資性貿(mào)易前，通過(guò)采取資金需求方交納保證金、提供抵押物或質(zhì)押物、第三方進(jìn)行擔(dān)保等方式，建立嚴(yán)格的保證制度。在對(duì)抵押或擔(dān)保物進(jìn)行評(píng)估后，還必須按法律規(guī)定辦理相關(guān)手續(xù)，切實(shí)將擔(dān)保措施落到實(shí)處。國(guó)有企業(yè)在貿(mào)易過(guò)程中還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)貨權(quán)的控制，交易應(yīng)盡可能選擇先款后貨的方式，審慎選擇第三方物流公司。（4）動(dòng)態(tài)跟蹤，關(guān)注客戶的違約跡象。國(guó)有企業(yè)要建立融資性貿(mào)易客戶信用的動(dòng)態(tài)跟蹤機(jī)制，實(shí)時(shí)管理和綜合評(píng)價(jià)客戶的經(jīng)營(yíng)狀況和履約能力，根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果選擇貿(mào)易合作伙伴，并對(duì)客戶的融資限額進(jìn)行調(diào)整，一旦發(fā)現(xiàn)客戶有違約跡象，應(yīng)立即采取補(bǔ)救措施，如提前收回資金、加大對(duì)貨權(quán)的控制、及時(shí)啟動(dòng)訴訟程序等，盡最大努力減少公司損失。（5）建立科學(xué)的業(yè)績(jī)考核體系，重視企業(yè)文化建設(shè)。建立科學(xué)合理的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)體系，合理設(shè)置各類指標(biāo)的權(quán)重，客觀、公正、準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，建立激勵(lì)和約束機(jī)制，有助于正確引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，有利于企業(yè)改進(jìn)管理方法，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)文化建設(shè)，培育積極向上的價(jià)值觀和社會(huì)責(zé)任感，倡導(dǎo)誠(chéng)實(shí)守信的現(xiàn)代管理理念、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和法制觀念。

背景和概要

貿(mào)易信貸對(duì)中小企業(yè)發(fā)展(尤其是小企業(yè)發(fā)展)的促進(jìn)往往被忽視。實(shí)際上，中小企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所需獲取的資金相當(dāng)一部分都應(yīng)該來(lái)自于上游和下游企業(yè)的商業(yè)信貸，只不過(guò)大部分商業(yè)信貸的體現(xiàn)形式不是貨幣。

相對(duì)于歐美市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)的貿(mào)易信貸水平是非常低的。根據(jù)新華社對(duì)其征信數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)分析，中國(guó)企業(yè)的資金來(lái)源中，企業(yè)間貿(mào)易信貸所占的比例為10%左右。而歐美國(guó)家普遍達(dá)到25%左右。低水平的貿(mào)易信貸嚴(yán)重制約著企業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

貿(mào)易信貸的發(fā)展是一個(gè)基于市場(chǎng)機(jī)制的系統(tǒng)工程，受制于法律和政策環(huán)境、貿(mào)易信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及貿(mào)易信貸提供者(主要為供應(yīng)商)的信貸管理水平、社會(huì)征信服務(wù)和收帳服務(wù)的發(fā)展、金融機(jī)構(gòu)對(duì)貿(mào)易信貸的支持機(jī)制等多個(gè)因素。

現(xiàn)時(shí)的法律和政策環(huán)境的很多內(nèi)容沒(méi)有充分顧及到貿(mào)易信貸對(duì)中小企業(yè)發(fā)展和整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用。法律對(duì)于應(yīng)收帳款這種特殊流動(dòng)資產(chǎn)的物權(quán)特征和轉(zhuǎn)讓程序等方面需要做出進(jìn)一步的安排，以適應(yīng)貿(mào)易信貸發(fā)展的需要。在政府所擁有的企業(yè)信用信息的開(kāi)放力度、收帳服務(wù)的政策限制、信用保險(xiǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放等方面，政府應(yīng)該采取更加積極的措施。保理作為一種特殊的整合信息、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、應(yīng)收帳款管理和應(yīng)收帳款融資的特殊服務(wù)，應(yīng)該允許非銀行金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)。

貿(mào)易信貸的發(fā)展和市場(chǎng)環(huán)境有著密切的關(guān)系。只有在供大于求的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，貿(mào)易信貸才成為一種必要。同時(shí)，企業(yè)征信行業(yè)的發(fā)展水平以及貿(mào)易信貸提供者管理貿(mào)易信貸的水平也對(duì)貿(mào)易信貸的發(fā)展發(fā)揮著重要影響。

——對(duì)當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資難的一種新解釋

摘要：關(guān)于中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所占據(jù)的重要地位及作用在理論界早已形成較為一致的看法并為各國(guó)政府所重視。目前，雖然中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間已經(jīng)普遍建立起了較為穩(wěn)定的合作關(guān)系，但中小企業(yè)的融資難問(wèn)題仍然是制約中小企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。本文根據(jù)轉(zhuǎn)型時(shí)期我國(guó)銀行和企業(yè)的基本特征，建立了一個(gè)包括家庭-企業(yè)-銀行的三部門兩期模型，從我國(guó)國(guó)有銀行的體制積弊出發(fā)，運(yùn)用路徑依賴的理論，對(duì)不良貸款在造成我國(guó)中小企業(yè)融資困難時(shí)的作用機(jī)理進(jìn)行了深入分析，并討論了單純的貿(mào)易部門開(kāi)放和貿(mào)易金融部門的同時(shí)開(kāi)放對(duì)解決中小企業(yè)融資難的不同效果，以期對(duì)將來(lái)的改革有所啟示。

關(guān)鍵詞：不良貸款中小企業(yè)路徑依賴對(duì)外開(kāi)放

一、導(dǎo)言及相關(guān)文獻(xiàn)綜述

20世紀(jì)90年代以后，我國(guó)中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保持社會(huì)穩(wěn)定方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，然而中小企業(yè)融資難這個(gè)堪稱世界性的難題卻依然沒(méi)有得到很好的解決。而另一方面，在信貸市場(chǎng)上金融機(jī)構(gòu)基于普遍的信息不對(duì)稱、逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，對(duì)中小企業(yè)融資呈現(xiàn)“惜貸”行為，表現(xiàn)為在中國(guó)的銀行體系內(nèi)部形成逐年遞增的巨額存差。此外，由于歷史和銀行自身的經(jīng)營(yíng)行為問(wèn)題在中國(guó)的銀行體系中還形成了大量的不良貸款。而由于害怕產(chǎn)生新的不良貸款而出現(xiàn)的銀行“惜貸”與中小企業(yè)的融資難的結(jié)合就構(gòu)成了當(dāng)前改革的一個(gè)兩難困境。隨著中國(guó)加入WTO和銀行業(yè)全面開(kāi)放的日益臨近，就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性的壓力將進(jìn)一步的增大，如何解決中小企業(yè)的融資困難加速中小企業(yè)的發(fā)展是一個(gè)非常棘手的問(wèn)題，而解決銀行體系中存在的巨額不良貸款則是另外一個(gè)非常棘手的問(wèn)題。

首先需要說(shuō)明的是，在既有的相關(guān)文獻(xiàn)中將中小企業(yè)與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)一般都未做出嚴(yán)格的區(qū)分，本文同樣將二者等同。實(shí)際上基于金融制度的內(nèi)生性，探討中小企業(yè)融資的邏輯起點(diǎn)理應(yīng)是企業(yè)的融資需求。目前國(guó)內(nèi)的研究大多關(guān)注中小企業(yè)的資金供給，而對(duì)其實(shí)際需求有所忽視，而對(duì)融資需求的研究大都以Myers(1984)的融資次序理論為邏輯起點(diǎn)，而張捷等（2002）認(rèn)為這一理論無(wú)法解釋企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化規(guī)律，而B(niǎo)erger和Udell(2002)的金融成長(zhǎng)周期理論可部分彌補(bǔ)這一缺陷，此外在他們那份實(shí)證研究中還發(fā)現(xiàn)我國(guó)的中小企業(yè)同美國(guó)相比對(duì)債務(wù)融資的依賴性更強(qiáng)。盡管有人強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)是我國(guó)中小企業(yè)融資難的主要原因之一（周兆生，2003），但考慮到我國(guó)以銀行為主導(dǎo)的金融體制的現(xiàn)實(shí)，這種解釋顯然還不能令人完全滿意（楊思群，2000）。林毅夫等（2001）曾以資源稟賦為出發(fā)點(diǎn)，指出我國(guó)經(jīng)濟(jì)的特征是以傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型中小企業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)，所以通過(guò)資本市場(chǎng)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的方案對(duì)多數(shù)中小企業(yè)是沒(méi)有太大幫助的。

一、我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)加工貿(mào)易發(fā)展取得巨大成績(jī)，1980～2007年的26年間，加工貿(mào)易進(jìn)出口總額從16.7億美元增加到9860.5億美元，增長(zhǎng)約590倍，年均增長(zhǎng)25.6％；從占我國(guó)出口總額的不足5％躍升到占一半以上；加工貿(mào)易企業(yè)數(shù)從幾家發(fā)展到約10萬(wàn)家。加工貿(mào)易已成為我國(guó)外貿(mào)出口的主要方式。2008年，受國(guó)際金融危機(jī)的影響加工貿(mào)易企業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，全年加工貿(mào)易進(jìn)出口總額達(dá)1.1萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)6.9％，增速大幅回落。由于出口縮減和國(guó)內(nèi)成本抬升，加工貿(mào)易企業(yè)陷入困境，許多中小型加工貿(mào)易企業(yè)倒閉。通過(guò)對(duì)加工貿(mào)易企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型和升級(jí)是當(dāng)前其應(yīng)對(duì)危機(jī)影響的必然選擇。

二、我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的障礙

(一)我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)的技術(shù)含量不高、加工層次低

近幾年，我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)生產(chǎn)的資本、技術(shù)密集型產(chǎn)品比重不斷上升，但由于先進(jìn)技術(shù)設(shè)備和一些重要的中間投資產(chǎn)品沒(méi)有實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)自給，加工過(guò)程中技術(shù)含量還較低，處于全球生產(chǎn)價(jià)值鏈的低端。目前，我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)聚集的珠三角和長(zhǎng)三角地區(qū)絕大部分企業(yè)規(guī)模小、技術(shù)水平低、缺乏產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、承接的加工貿(mào)易大部分只是零部件和原輔材料的初級(jí)加工、裝配等低水平的勞動(dòng)密集型環(huán)節(jié)，加工的深度不高。加工的產(chǎn)品雖然大量出口卻并沒(méi)有給我國(guó)帶來(lái)更多的貿(mào)易收益，反而是更多的貿(mào)易摩擦。2008年，受金融危機(jī)的影響，許多加工貿(mào)易企業(yè)紛紛倒閉。

(二)加工貿(mào)易企業(yè)融資困難

摘要：加工貿(mào)易在我國(guó)出口貿(mào)易中占據(jù)半壁江山，它的轉(zhuǎn)型升級(jí)直接關(guān)系到我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。2008年，我國(guó)加工貿(mào)易遭遇國(guó)際金融危機(jī)影響，使其轉(zhuǎn)型與升級(jí)更為艱難。我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)需要從宏觀和微觀上研究轉(zhuǎn)型與升級(jí)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：加工貿(mào)易企業(yè)；加工貿(mào)易；轉(zhuǎn)型升級(jí)

2004年5月至2008年6月，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易連續(xù)48個(gè)月出現(xiàn)順差，與各主要出口市場(chǎng)貿(mào)易摩擦不斷，這與我國(guó)以勞動(dòng)密集型為主的加工貿(mào)易有密切關(guān)系。隨著國(guó)內(nèi)外環(huán)境的變化，勞動(dòng)力成本逐步提高，貿(mào)易壁壘日益頻繁，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，我國(guó)傳統(tǒng)加工貿(mào)易的發(fā)展面臨日益增大的壓力。因此，在保持?jǐn)?shù)量增長(zhǎng)的同時(shí)，切實(shí)提高加工貿(mào)易的質(zhì)量和效益，及時(shí)引導(dǎo)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型非常迫切。近年來(lái)，我國(guó)相繼出臺(tái)一系列推動(dòng)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型的政策，但2008年國(guó)際金融危機(jī)席卷全球，使我國(guó)眾多加工貿(mào)易企業(yè)舉步維艱，甚至倒閉。怎樣幫助加工貿(mào)易企業(yè)擺脫困境，順利轉(zhuǎn)型成為當(dāng)下重要的任務(wù)。

一、我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)加工貿(mào)易發(fā)展取得巨大成績(jī)，1980～2007年的26年間，加工貿(mào)易進(jìn)出口總額從16.7億美元增加到9860.5億美元，增長(zhǎng)約590倍，年均增長(zhǎng)25.6％；從占我國(guó)出口總額的不足5％躍升到占一半以上；加工貿(mào)易企業(yè)數(shù)從幾家發(fā)展到約10萬(wàn)家。加工貿(mào)易已成為我國(guó)外貿(mào)出口的主要方式。2008年，受國(guó)際金融危機(jī)的影響加工貿(mào)易企業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，全年加工貿(mào)易進(jìn)出口總額達(dá)1.1萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)6.9％，增速大幅回落。由于出口縮減和國(guó)內(nèi)成本抬升，加工貿(mào)易企業(yè)陷入困境，許多中小型加工貿(mào)易企業(yè)倒閉。通過(guò)對(duì)加工貿(mào)易企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型和升級(jí)是當(dāng)前其應(yīng)對(duì)危機(jī)影響的必然選擇。

二、我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的障礙

一、我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)加工貿(mào)易發(fā)展取得巨大成績(jī)，1980～2007年的26年間，加工貿(mào)易進(jìn)出口總額從16.7億美元增加到9860.5億美元，增長(zhǎng)約590倍，年均增長(zhǎng)25.6％；從占我國(guó)出口總額的不足5％躍升到占一半以上；加工貿(mào)易企業(yè)數(shù)從幾家發(fā)展到約10萬(wàn)家。加工貿(mào)易已成為我國(guó)外貿(mào)出口的主要方式。2008年，受國(guó)際金融危機(jī)的影響加工貿(mào)易企業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，全年加工貿(mào)易進(jìn)出口總額達(dá)1.1萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)6.9％，增速大幅回落。由于出口縮減和國(guó)內(nèi)成本抬升，加工貿(mào)易企業(yè)陷入困境，許多中小型加工貿(mào)易企業(yè)倒閉。通過(guò)對(duì)加工貿(mào)易企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型和升級(jí)是當(dāng)前其應(yīng)對(duì)危機(jī)影響的必然選擇。

二、我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的障礙

(一)我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)的技術(shù)含量不高、加工層次低

近幾年，我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)生產(chǎn)的資本、技術(shù)密集型產(chǎn)品比重不斷上升，但由于先進(jìn)技術(shù)設(shè)備和一些重要的中間投資產(chǎn)品沒(méi)有實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)自給，加工過(guò)程中技術(shù)含量還較低，處于全球生產(chǎn)價(jià)值鏈的低端。目前，我國(guó)加工貿(mào)易企業(yè)聚集的珠三角和長(zhǎng)三角地區(qū)絕大部分企業(yè)規(guī)模小、技術(shù)水平低、缺乏產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、承接的加工貿(mào)易大部分只是零部件和原輔材料的初級(jí)加工、裝配等低水平的勞動(dòng)密集型環(huán)節(jié)，加工的深度不高。加工的產(chǎn)品雖然大量出口卻并沒(méi)有給我國(guó)帶來(lái)更多的貿(mào)易收益，反而是更多的貿(mào)易摩擦。2008年，受金融危機(jī)的影響，許多加工貿(mào)易企業(yè)紛紛倒閉。

(二)加工貿(mào)易企業(yè)融資困難

摘要：隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放體系的日益完善，國(guó)際貿(mào)易呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，但一些國(guó)際貿(mào)易企業(yè)仍然面臨融資風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為制約國(guó)際貿(mào)易有效開(kāi)展的重要因素。本文對(duì)國(guó)際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究，在簡(jiǎn)要分析國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)管理重要性的基礎(chǔ)上，著重分析了國(guó)際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題，并提出了有針對(duì)性的管理策略。

關(guān)鍵詞：國(guó)際貿(mào)易；融資風(fēng)險(xiǎn)；管理對(duì)策

我國(guó)改革開(kāi)放40年來(lái)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了重要成效，特別是在我國(guó)大力實(shí)施“國(guó)際化”發(fā)展戰(zhàn)略，伴隨著“一帶一路”倡議的快速發(fā)展，我國(guó)國(guó)際貿(mào)易體系日益完善，這也使我國(guó)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大。盡管從總體上來(lái)看，我國(guó)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中普遍重視風(fēng)險(xiǎn)管理工作，而且也取得了一定的成效，但仍然有一些國(guó)際貿(mào)易企業(yè)面臨著一系列融資風(fēng)險(xiǎn)，比較突出的就是面臨成本風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等諸多風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)科學(xué)和健康發(fā)展具有一定的影響。只有大力加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作，才能使國(guó)際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理有效防范和控制，但目前一些國(guó)際貿(mào)易企業(yè)在開(kāi)展融資風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍然存在諸多不到位的地方，需要引起高度重視，特別是要深刻認(rèn)識(shí)到國(guó)際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，著眼于破解融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的突出問(wèn)題，采取更加有效的措施開(kāi)展融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作，推動(dòng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理步入良性發(fā)展軌道。

1國(guó)際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

在我國(guó)國(guó)際貿(mào)易快速發(fā)展的大背景下，國(guó)際貿(mào)易企業(yè)已經(jīng)與各個(gè)國(guó)家開(kāi)展貿(mào)易活動(dòng)，這也使國(guó)際貿(mào)易企業(yè)步入了快速發(fā)展的軌道。對(duì)于國(guó)際貿(mào)易企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)，往往會(huì)讓國(guó)際貿(mào)易企業(yè)降入危機(jī)之中，因而必須大力加強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作。一方面，加強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理，有利于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)持續(xù)開(kāi)展，由于國(guó)際貿(mào)易企業(yè)資金量較大，特別是在發(fā)展的過(guò)程中涉及到方方面面，只有大力加強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易融資管理工作，才能使國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的融資渠道更加暢通，特別是通過(guò)有效的防范和控制融資風(fēng)險(xiǎn)，可以使國(guó)際貿(mào)易企業(yè)擁有強(qiáng)大的資金支撐，進(jìn)而在發(fā)展的過(guò)程中更具有持續(xù)性，否則就會(huì)制約國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的科學(xué)和健康發(fā)展，甚至導(dǎo)致一些國(guó)際貿(mào)易企業(yè)面臨極大困境；另一方面，加強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理，有利于完善國(guó)際貿(mào)易企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系，這其中至關(guān)重要的就是融資是國(guó)際貿(mào)易企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要方面，而且也是國(guó)際貿(mào)易企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，只有大力加強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易融資管理工作，才能使國(guó)際貿(mào)易企業(yè)財(cái)務(wù)管理更加完善，比如當(dāng)前有很多國(guó)際貿(mào)易企業(yè)將融資風(fēng)險(xiǎn)管理納入到財(cái)務(wù)管理體系當(dāng)中，運(yùn)用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)、決策會(huì)計(jì)等多種模式，并將信息技術(shù)應(yīng)用于融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作當(dāng)中，取得了較好的成效?？傊?，在當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易快速發(fā)展的新形勢(shì)下，國(guó)際貿(mào)易企業(yè)只有大力加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作，才能使國(guó)際貿(mào)易企業(yè)更具有吸引力、影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)步入可持續(xù)發(fā)展軌道。

2國(guó)際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

一、目前我國(guó)中小企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易融資中存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)為：

（一）貿(mào)易融資形式單一

我國(guó)中小企業(yè)內(nèi)源融資的比例很高，但內(nèi)部資金不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，即內(nèi)源融資匱乏，內(nèi)源融資是企業(yè)長(zhǎng)期融資的一個(gè)重要來(lái)源。親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，而其他的融資渠道中小企業(yè)較難介入。由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚，現(xiàn)行的證券管理原則和標(biāo)準(zhǔn)對(duì)股票、債券等直接融資渠道制定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，由于交易是直接的，資金提供者必須對(duì)資金使用者的狀況進(jìn)行了解和判斷。另一方面，我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票上市公司股本總額不得少于人民幣500萬(wàn)元，而大量中小企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模低，信用等級(jí)低，不具有上市融資的資格。我國(guó)的大銀行也難為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

（二）信用歧視（審批程序多）

由于中小企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)倒閉率高，財(cái)務(wù)制度不健全，資信狀況堪憂，缺乏足額的財(cái)產(chǎn)抵押，又無(wú)人擔(dān)保，銀行考慮到安全性因素等對(duì)中小企業(yè)惜貸、俱貸，對(duì)中小企業(yè)主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長(zhǎng)期信貸，而且對(duì)中小企業(yè)貸款的審批程序繁雜，存在信用歧視。企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多，如在土地房產(chǎn)抵押評(píng)估和登記手續(xù)中，評(píng)估包括申請(qǐng)、實(shí)地勘測(cè)、限價(jià)估算等，登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測(cè)繪等，極為繁瑣。

（三）缺乏完備的信用管理體系

關(guān)鍵詞：融資約束；出口貿(mào)易模式；海關(guān)關(guān)稅；影響；企業(yè)出口貿(mào)易

對(duì)一般貿(mào)易來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)的出口企業(yè)更偏向于選擇裝配貿(mào)易這種利潤(rùn)較低的貿(mào)易模式。這主要是由于金融市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)、外部融資困難、企業(yè)信貸評(píng)級(jí)低、企業(yè)借貸成本高等多方面因素影響，使得企業(yè)的融資約束限制影響較大，國(guó)內(nèi)企業(yè)被迫改變出口模式，而選擇裝配貿(mào)易這種利潤(rùn)比較低的出口模式。融資約束是導(dǎo)致這一局面形成最重要的原因之一，我們針對(duì)這方面進(jìn)行了較為深入的研究。

1融資約束對(duì)企業(yè)出口貿(mào)易模式影響的機(jī)制分析

通常情況下，國(guó)內(nèi)的出口企業(yè)如果需要對(duì)各種原材料進(jìn)行進(jìn)口，他們一方面必須對(duì)進(jìn)口原材料支付相應(yīng)的費(fèi)用。另一方面，對(duì)于海關(guān)企業(yè)也同樣必須支付所謂的進(jìn)口稅。然而如果是在加工貿(mào)易里面所涵蓋的進(jìn)料加工貿(mào)易，國(guó)內(nèi)的企業(yè)是不需要支付所謂的進(jìn)口稅的，他們只需要將原材料的費(fèi)用支付給出口商就可以了。在出口的時(shí)候，相比其他的一般貿(mào)易來(lái)說(shuō)，他們也不需要將增值稅支付給海關(guān)。在這種情況下，國(guó)內(nèi)的企業(yè)只需要將進(jìn)口原材料完成加工之后，將成品按照加工之前與對(duì)方定下的價(jià)格出口就可以了。在加工貿(mào)易里面還涵蓋了其他的貿(mào)易模式，也就是所謂的來(lái)料加工。在這種模式下，國(guó)內(nèi)企業(yè)所需要承擔(dān)的成本將會(huì)更低，這主要是由于來(lái)料加工的包裝輔料及原材料這些基本上都是由國(guó)外廠商來(lái)提供的。在這種情況下，國(guó)內(nèi)企業(yè)的進(jìn)口同樣對(duì)于各種費(fèi)用也不需要支付。除此之外，國(guó)內(nèi)的企業(yè)也不需要支付各種關(guān)稅給海關(guān)，在全部的生產(chǎn)環(huán)節(jié)里面，國(guó)內(nèi)企業(yè)只需要為國(guó)外的廠商提供代工服務(wù)就可以了，相對(duì)來(lái)說(shuō)來(lái)料加工是一種比較簡(jiǎn)單的貿(mào)易模式，同時(shí)在這種模式下國(guó)內(nèi)企業(yè)需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不是很高。然而，來(lái)料加工貿(mào)易對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，所能夠獲得的利潤(rùn)是非常有限和固定的。按照國(guó)內(nèi)企業(yè)所選擇的不同的出口模式，在全部的生產(chǎn)環(huán)節(jié)里面，國(guó)內(nèi)企業(yè)所需要承擔(dān)的成本及在貿(mào)易中所能夠取得的利潤(rùn)差距顯然會(huì)存在比較大的差距。除此之外，在不同的出口模式下，國(guó)內(nèi)企業(yè)將會(huì)扮演著各種不同的角色，這些不同的角色也會(huì)影響國(guó)內(nèi)企業(yè)在全世界的價(jià)值鏈上的不同地位。國(guó)內(nèi)企業(yè)的出口產(chǎn)品利潤(rùn)及出口產(chǎn)品附加值如果想要得到提升，那么顯然的企業(yè)必須要從單純的裝配加工轉(zhuǎn)變到進(jìn)料加工也就是進(jìn)口加工方面，從加工貿(mào)易轉(zhuǎn)變到一般貿(mào)易。然而，在國(guó)內(nèi)企業(yè)的貿(mào)易模式改變的情況下，也會(huì)影響企業(yè)資金的需求發(fā)生改變，一般貿(mào)易相比加工貿(mào)易來(lái)說(shuō)，明顯是會(huì)對(duì)企業(yè)提出更高的資金需求。這也就是說(shuō)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)在一般貿(mào)易的生產(chǎn)過(guò)程中，前期往往需要支付更高的成本。也正是基于這個(gè)原因，國(guó)內(nèi)的很多企業(yè)不得不面臨融資約束的影響，而只能夠選擇加工貿(mào)易這種出口模式，某些情況下，甚至國(guó)內(nèi)的企業(yè)對(duì)出口模式的選擇只能夠是來(lái)料加工貿(mào)易。

2融資約束對(duì)企業(yè)出口貿(mào)易模式影響的數(shù)據(jù)來(lái)源與研究設(shè)計(jì)

2.1計(jì)量模型的設(shè)定

一、目前我國(guó)中小企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易融資中存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)為：

（一）貿(mào)易融資形式單一

我國(guó)中小企業(yè)內(nèi)源融資的比例很高，但內(nèi)部資金不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，即內(nèi)源融資匱乏，內(nèi)源融資是企業(yè)長(zhǎng)期融資的一個(gè)重要來(lái)源。親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，而其他的融資渠道中小企業(yè)較難介入。由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚，現(xiàn)行的證券管理原則和標(biāo)準(zhǔn)對(duì)股票、債券等直接融資渠道制定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，由于交易是直接的，資金提供者必須對(duì)資金使用者的狀況進(jìn)行了解和判斷。另一方面，我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票上市公司股本總額不得少于人民幣500萬(wàn)元，而大量中小企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模低，信用等級(jí)低，不具有上市融資的資格。我國(guó)的大銀行也難為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

（二）信用歧視（審批程序多）

由于中小企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)倒閉率高，財(cái)務(wù)制度不健全，資信狀況堪憂，缺乏足額的財(cái)產(chǎn)抵押，又無(wú)人擔(dān)保，銀行考慮到安全性因素等對(duì)中小企業(yè)惜貸、俱貸，對(duì)中小企業(yè)主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長(zhǎng)期信貸，而且對(duì)中小企業(yè)貸款的審批程序繁雜，存在信用歧視。企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多，如在土地房產(chǎn)抵押評(píng)估和登記手續(xù)中，評(píng)估包括申請(qǐng)、實(shí)地勘測(cè)、限價(jià)估算等，登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測(cè)繪等，極為繁瑣。

（三）缺乏完備的信用管理體系