導(dǎo)語(yǔ)：我國(guó)證券公司競(jìng)爭(zhēng)力探討一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要:近年來(lái)，我國(guó)證券行業(yè)迅速擴(kuò)張，極大促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但在經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮中，面臨的競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。文章從分析我國(guó)證券業(yè)和證券公司的發(fā)展和現(xiàn)狀出發(fā)，借助波特五力模型進(jìn)行行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析。通過(guò)分析和評(píng)價(jià)證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力，提出提高競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)策。

關(guān)鍵詞:證券公司;現(xiàn)狀;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu);競(jìng)爭(zhēng)力;對(duì)策

1我國(guó)證券業(yè)和證券公司的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)證券業(yè)萌芽于20世紀(jì)80年代后期，1992年證監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)志著證券市場(chǎng)開(kāi)始逐步納入全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管范圍，全國(guó)性市場(chǎng)由此開(kāi)始發(fā)展。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)容量不斷擴(kuò)大，中國(guó)證券市場(chǎng)已具備了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。證券公司作為證券市場(chǎng)中最重要的中介機(jī)構(gòu)，在我國(guó)主要從事證券買賣、證券承銷與保薦、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、投資咨詢、資產(chǎn)管理和證券投資收益等業(yè)務(wù)，與整個(gè)證券行業(yè)有著密不可分的關(guān)系。2015年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，125家證券公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5751.55億元，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2447.63億元，124家公司實(shí)現(xiàn)盈利。但是與國(guó)外市場(chǎng)相比，我國(guó)證券市場(chǎng)仍處于起步階段，無(wú)論是證券行業(yè)本身還是券商、上市公司都面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

2我國(guó)證券公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析

哈佛大學(xué)商學(xué)院教授邁克爾•波特提出波特五力模型，他認(rèn)為行業(yè)中存在著決定競(jìng)爭(zhēng)規(guī)模和程度的五種力量，分別為同行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)力、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的能力、替代品的替代能力、供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)的能力和購(gòu)買者討價(jià)還價(jià)的能力。這五種力量綜合影響產(chǎn)業(yè)的吸引力及現(xiàn)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略決策。本文主要采用波特五力模型對(duì)證券業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀進(jìn)行分析。依據(jù)以上原理，我國(guó)證券行業(yè)構(gòu)建行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)模型圖如下圖所示。

2.1新進(jìn)入者的威脅

進(jìn)入壁壘是新進(jìn)入企業(yè)與在位企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中所面臨的不利因素，在不同行業(yè)情況有所不同。對(duì)于國(guó)內(nèi)證券公司而言，其進(jìn)入壁壘主要包括行業(yè)準(zhǔn)入管制、資本進(jìn)入壁壘和人才壁壘三個(gè)方面。為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，證券行業(yè)在我國(guó)受到嚴(yán)格的準(zhǔn)入管制。我國(guó)證券行業(yè)有嚴(yán)格的監(jiān)管制度，《證券法》《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》和《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》等法律、法規(guī)規(guī)定了證券公司的設(shè)立及開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的條件。《證券法》對(duì)證券公司的設(shè)立和相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍有明確的注冊(cè)資本規(guī)定，證券公司必須具有規(guī)定的資本規(guī)模才能從事相應(yīng)的業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模與凈資本直接掛鉤。巨大的資金投入構(gòu)成證券行業(yè)的初始進(jìn)入壁壘。證券公司作為知識(shí)密集型的行業(yè)，人才的重要性已經(jīng)得到越來(lái)越多的認(rèn)同。證券公司主要為客戶提供高層次、專業(yè)化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，法律法規(guī)要求其從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)獲得相應(yīng)的從業(yè)資格。對(duì)于從事證券行業(yè)的高級(jí)管理人員，對(duì)證券公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員等，均要求取得相應(yīng)資格。從以上分析可見(jiàn)，我國(guó)證券行業(yè)的進(jìn)入壁壘較強(qiáng)。但外資券商通過(guò)合資形式進(jìn)入我國(guó)證券行業(yè)，合資券商不斷擴(kuò)員，國(guó)外證券公司憑借其良好的信譽(yù)、先進(jìn)的管理方式、靈活的機(jī)制和完善的業(yè)務(wù)品種等優(yōu)勢(shì)必將對(duì)國(guó)內(nèi)證券公司構(gòu)成巨大威脅。［1］

2.2買方議價(jià)能力

具有投資需要的投資者以及具有融資需求的企業(yè)是證券公司最主要的客戶群體，可看作證券公司的“買方”。首先表現(xiàn)為投資者的議價(jià)能力的提高。近年來(lái)，券商數(shù)量不斷增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，同質(zhì)化服務(wù)現(xiàn)象嚴(yán)重，形成買方市場(chǎng)，投資者可選擇的余地增加，議價(jià)能力也隨之提高，其中以機(jī)構(gòu)投資者表現(xiàn)更為突出。隨著各種限制政策的逐步放開(kāi)以及理財(cái)觀念的不斷增強(qiáng)，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模在日漸擴(kuò)大。這些機(jī)構(gòu)投資者往往手握大量的資金，能給證券公司帶來(lái)巨大的交易量和傭金貢獻(xiàn)，因此，此類投資都具有很強(qiáng)的議價(jià)能力。除此之外，銀行、保險(xiǎn)公司推出的理財(cái)產(chǎn)品具有一定的替代性，一定程度上增強(qiáng)了買方的議價(jià)能力。其次表現(xiàn)為優(yōu)質(zhì)融資企業(yè)的議價(jià)能力較強(qiáng)。優(yōu)質(zhì)企業(yè)屬于稀缺資源，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的PO項(xiàng)目可以同時(shí)被多家券商盯上，自然而然企業(yè)的議價(jià)能力就得到了提升。

2.3行業(yè)內(nèi)部券商之間的競(jìng)爭(zhēng)

影響行業(yè)內(nèi)部券商之間競(jìng)爭(zhēng)的因素主要有證券公司數(shù)目、產(chǎn)品差異程度和市場(chǎng)集中度。一般而言，行業(yè)內(nèi)證券公司數(shù)量越多，產(chǎn)品差異化程度越小、市場(chǎng)集中度越低，競(jìng)爭(zhēng)越激烈。目前，證券行業(yè)券商數(shù)量呈遞增趨勢(shì)，過(guò)小的市場(chǎng)容納過(guò)多的證券公司，導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象。同時(shí)，產(chǎn)品的差異化程度低，產(chǎn)品或服務(wù)的同質(zhì)化嚴(yán)重，交易品種單一、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同，競(jìng)爭(zhēng)形式單一，缺乏自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。從市場(chǎng)集中度的角度來(lái)看，證券營(yíng)業(yè)部主要分布在長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，中西部地區(qū)營(yíng)業(yè)部較少，證券公司的市場(chǎng)集中度逐年上升，一些規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)、業(yè)績(jī)優(yōu)良的證券公司在市場(chǎng)中脫穎而出，形成了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，從總體上來(lái)看，我國(guó)行業(yè)內(nèi)部券商之間的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

2.4供應(yīng)商議價(jià)能力

證券公司主要供應(yīng)商有證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司和軟件提供商。交易所和中登公司既是證券行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，同時(shí)又是證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)所需的交易平臺(tái)、交易規(guī)則、賬戶體系的提供者，因?yàn)榭梢园阉鼈兛醋髯C券行業(yè)的供方。兩者是具有一定性質(zhì)的政府機(jī)構(gòu)，進(jìn)入壁壘高、壟斷性強(qiáng)，因此議價(jià)能力強(qiáng);針對(duì)軟件提供商，該行業(yè)的企業(yè)相對(duì)較少，很容易形成賣方市場(chǎng)，因此它們的議價(jià)實(shí)力也較強(qiáng)。

2.5替代品的威脅

證券行業(yè)的替代品威脅主要來(lái)源于基金公司、商業(yè)銀行，以及信托與保險(xiǎn)業(yè)?？梢詫⑻娲窔w結(jié)為兩大類:一是金融產(chǎn)品與服務(wù)，包括各類基金產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等;二是間接融資，主要是銀行信貸、信托類產(chǎn)品的融資會(huì)影響券商的承銷業(yè)務(wù)。首先是金融產(chǎn)品和服務(wù)多樣化的威脅。銀行、保險(xiǎn)、信托等金融創(chuàng)新產(chǎn)品和大量存在的私募基金，在不斷豐富廣大投資者理財(cái)需求的同時(shí)，也很大程度上擠壓了證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。銀行存款在承擔(dān)小風(fēng)險(xiǎn)的情況下還可以享受穩(wěn)定的利息收益，尤其對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者來(lái)說(shuō)，吸引力巨大，對(duì)券商的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)影響較大。其次表現(xiàn)為間接融資的擠壓。企業(yè)為獲得融資，既可以是采用諸如銀行貸款類的間接融資，亦可以是采用股票、債券發(fā)行類的直接融資。目前，我國(guó)金融市場(chǎng)仍然以銀行間接融資為主。由此可見(jiàn)，銀行信貸融資對(duì)股票、債券融資的替代作用將影響到證券業(yè)的投行業(yè)務(wù)。銀行貸款類的間接融資條件相對(duì)寬松，而直接融資門檻較高且額度受限。因此也在一定程度上擠占直接融資的市場(chǎng)份額。

3證券公司競(jìng)爭(zhēng)力分析與評(píng)價(jià)

從模型分析我們可以得出結(jié)論，雖然證券業(yè)在近幾年發(fā)展迅速，有較高的進(jìn)入壁壘，但是由于券商數(shù)目的持續(xù)增加，形成了買方市場(chǎng)，客戶議價(jià)能力強(qiáng)，加之投資、融資的替代品威脅較大，國(guó)外證券公司競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。總之，我國(guó)證券公司整體競(jìng)爭(zhēng)力并不強(qiáng)，主要表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)管理能力低、創(chuàng)新發(fā)展不足、人才資源匱乏和企業(yè)文化發(fā)展不健全四個(gè)方面。因此，我國(guó)證券業(yè)必須在資本融資能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力、服務(wù)營(yíng)銷能力、研發(fā)學(xué)習(xí)能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面打造自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

4提升證券公司競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)策

4.1健全管理制度和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

一方面，證券公司應(yīng)按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，建立和完善治理結(jié)構(gòu)，按“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”的原則建立現(xiàn)代企業(yè)制度。［2］建立內(nèi)部會(huì)計(jì)制度保證資金安全，通過(guò)內(nèi)部管理制度提高經(jīng)營(yíng)效率。另一方面，應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制，設(shè)立一個(gè)多層次的風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng)和合理的風(fēng)險(xiǎn)管理程序，制定各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，培養(yǎng)和引進(jìn)專業(yè)人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制和管理。通過(guò)多線負(fù)責(zé)制，并結(jié)合計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，確保各業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人和風(fēng)險(xiǎn)控制小組之間的有效聯(lián)系、監(jiān)控活動(dòng)的高效運(yùn)作。［3］4.2推進(jìn)我國(guó)證券公司創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)新是證券公司發(fā)展強(qiáng)大的必由之路，券商可通過(guò)金融創(chuàng)新，不斷拓展業(yè)務(wù)和市場(chǎng)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。這主要包括以下五個(gè)方面:一是制度創(chuàng)新，規(guī)范我國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)中國(guó)金融與國(guó)際金融的接軌;二是產(chǎn)品創(chuàng)新，通過(guò)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和金融衍生品滿足市場(chǎng)需求;三是業(yè)務(wù)創(chuàng)新，結(jié)合產(chǎn)品創(chuàng)新并通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，打造自己的業(yè)務(wù)品牌，提高自身影響力;四是組織創(chuàng)新，明確各部門的權(quán)責(zé)關(guān)系，精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，提高公司整體的營(yíng)運(yùn)效率;五是營(yíng)銷創(chuàng)新，利用自己所擁有的人才、技術(shù)、信息等優(yōu)勢(shì)建立良好的客戶關(guān)系。

4.3加強(qiáng)人才培養(yǎng)和管控

證券業(yè)作為具有“腦密集”特征的行業(yè)，歸根到底是高素質(zhì)智力人才的競(jìng)爭(zhēng)，人才的重要性已得到越來(lái)越多券商的普遍認(rèn)同，人才優(yōu)勢(shì)無(wú)疑是投資銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的源泉和基礎(chǔ)。首先，券商應(yīng)完善用人機(jī)制和留人機(jī)制，吸引高端人才的進(jìn)入。其次，通過(guò)拓展人才招聘渠道、加強(qiáng)人才培訓(xùn)和選拔、建立合理的人才結(jié)構(gòu)，擴(kuò)充和完善公司的人才隊(duì)伍建設(shè)，提高員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)。再者，營(yíng)造良好的學(xué)習(xí)氛圍，激發(fā)員工的研發(fā)創(chuàng)新興趣，提高公司整體的科研創(chuàng)新能力。最后，通過(guò)完善獎(jiǎng)懲機(jī)制，并對(duì)員工進(jìn)行科學(xué)的考核評(píng)價(jià)，使員工貢獻(xiàn)與報(bào)酬相一致，對(duì)員工的工作進(jìn)行合理管控。

4.4培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)文化

在我國(guó)，企業(yè)文化也是企業(yè)精神文明的重要內(nèi)容，能為企業(yè)發(fā)展提供良好的環(huán)境，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。［4］構(gòu)建具有時(shí)代氣息和自身特點(diǎn)的企業(yè)文化體系，營(yíng)造融洽和諧、積極向上的文化氛圍，可以從以下三個(gè)方面入手:一是打造獨(dú)具特色的品牌，加強(qiáng)品牌宣傳力度，提高自身品牌影響力和知名度，樹(shù)立長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的思想;二是樹(shù)立服務(wù)理念，提高服務(wù)效率和服務(wù)質(zhì)量，強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，提升公司形象，吸引客戶資源;三是完善管理理念，培養(yǎng)管理風(fēng)格，通過(guò)規(guī)章制度規(guī)范員工行為，公司的理念和精神恰好可以通過(guò)員工行為傳遞給客戶。

作者:付舒涵 夏冉 單位:南京林業(yè)大學(xué)

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［2］武飛.中國(guó)證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)及管理建議［J］．中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，2013(4):116－123.

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