導(dǎo)語：試議證券公司融資模式一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、限制我國證券公司融資的主要因素

中國實(shí)行銀證分業(yè)經(jīng)營的制度，雖然這種分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)管理有其自身優(yōu)勢，但是割裂了作為資金盈余方的商業(yè)銀行與資金需缺方的證券公司之間的正常聯(lián)系，在特定的條件下，可能會(huì)在一定程度上產(chǎn)生一些負(fù)面影響。銀證分業(yè)經(jīng)營，切斷了商業(yè)銀行原本組建證券公司的初衷，銀行無法從中盈利；證券公司也缺少了商業(yè)銀行這樣一個(gè)重要的資金輸入來源，無法依靠貨幣市場取得更大的發(fā)展。

二、構(gòu)建適合我國發(fā)展階段的證券公司融資模式

鑒于證券公司融資渠道的缺乏和不暢，對我國券商造成較大的資金流動(dòng)性不足的壓力，發(fā)展受到阻礙。要改變這種現(xiàn)狀，構(gòu)建適合我國發(fā)展階段的證券公司融資模式是根本，要大力拓寬融資渠道。為此就要借鑒先進(jìn)的國外經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國銀證分業(yè)經(jīng)營的實(shí)際國情，構(gòu)建一個(gè)適合目前我國發(fā)展階段的證券融資模式。

（一）加強(qiáng)銀證合作擴(kuò)寬融資渠道是證券公司首先要解決的問題，不管是任何國家的證券公司，商業(yè)銀行都是其融資的主要途徑之一，雖然在融資的政策上會(huì)存在一些差別，但是在證券公司和商業(yè)銀行之間形成較為順暢的融資渠道對我國證券公司的融資制度建設(shè)都非常重要。從目前來看，我國的貨幣市場發(fā)展滯后，交易手段貧乏，交易規(guī)模也較小，相比之下，銀行系統(tǒng)總存款額巨大，融資潛力大。因此，必須著手加強(qiáng)銀證合作。

（二）積極鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)券商上市融資我國現(xiàn)在的證券公司有上百家，而上市的證券公司僅有八家，屈指可數(shù)。從未來的發(fā)展趨勢看，國內(nèi)券商融資方式中上市必然會(huì)成為非常重要的方式。我國證券公司要?jiǎng)?chuàng)造條件，把握機(jī)會(huì)，通過公開發(fā)行股票或者借殼上市等途徑進(jìn)行融資融券。鼓勵(lì)那些優(yōu)質(zhì)券商進(jìn)行上市融資，他們能為投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)適中、流動(dòng)性強(qiáng)、回報(bào)率高的投資對象，可以降低整個(gè)證券市場面臨的風(fēng)險(xiǎn)。上市后的券商股權(quán)可以更加多元化，法人治理結(jié)構(gòu)更加規(guī)范，達(dá)到券商制度創(chuàng)新與融資渠道的有機(jī)結(jié)合。

（三）積極建立證券金融公司證券金融公司的建立可以避免銀行直接和證券公司打交道，從而降低銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)值，并且證券金融公司專門服務(wù)于證券公司，對貸款的對象及途徑進(jìn)行更加嚴(yán)格地監(jiān)控與分析，更大程度上保證資金的安全性。建立專營性質(zhì)的證券金融公司也可以促進(jìn)國家對證券市場的監(jiān)控，提高監(jiān)控力度，因證券金融公司是一種專營性企業(yè)，一般的金融機(jī)構(gòu)不經(jīng)過國家批準(zhǔn)不得參與進(jìn)來，所以政府需要管理的證券金融公司為有限的幾家，這些公司由央行直接注入資金，直接影響公司的決策，這樣證券金融公司既能為證券公司提供資金，同時(shí)又能調(diào)控市場，減少市場波動(dòng)。

（四）創(chuàng)新金融工具主要是創(chuàng)新信用交易，這是成熟證券市場流行的一種交易方式，可以推動(dòng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。在我國2006年出臺深圳、上海交易所規(guī)則明確了信用交易的合法性。相信隨著證券市場的逐步成熟，信用交易會(huì)逐步廣泛應(yīng)用。

總之，以上幾種方式都是我國證券公司加強(qiáng)融資的重要手段，其中組建證券金融公司是非常有利的發(fā)展模式，中國證監(jiān)會(huì)2011年批準(zhǔn)了中國證券金融股份有限公司的成立，注冊資本達(dá)120億元，主要為證券公司融資融券業(yè)務(wù)資金和證券的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，促進(jìn)了資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。這是我國證券公司融資模式的積極探索，實(shí)踐證明是可行的，要繼續(xù)探索更為有效的發(fā)展模式。

作者：張鑫單位：瑞典達(dá)拉那大學(xué)