導語：中資銀行產(chǎn)能合作思考一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

本文以阿拉伯聯(lián)合酋長國（以下簡稱“阿聯(lián)酋”）電力市場開發(fā)為例，分析中資企業(yè)在阿拉伯國家開展產(chǎn)能合作的難題與解法，并從銀行視角出發(fā)，對如何促進中資企業(yè)與阿拉伯國家展開產(chǎn)能合作提出合理建議。

阿聯(lián)酋電力市場現(xiàn)狀

一、阿聯(lián)酋電力裝機量

阿聯(lián)酋電力市場供給端根據(jù)不同區(qū)域劃分為阿布扎比水電局（ADWEA）、迪拜水電局（DEWA）、沙迦水電局（SEWA）以及北部酋長國水電局（FEWA），各水電局負責各自區(qū)域內(nèi)的電力生產(chǎn)及輸送。2018年底，阿布扎比水電局與北部酋長國水電局合并成為聯(lián)邦水電局（EWEC），負責阿布扎比及北部酋長國的電力生產(chǎn)及輸送。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，阿聯(lián)酋電力市場近年來裝機量呈階梯狀上升趨勢，目前裝機量已經(jīng)超3GW。阿聯(lián)酋電力細分市場頭部特征較為明顯，聯(lián)邦水電局與迪拜水電局裝機量較為接近，全國電力裝機超過80%來自于聯(lián)邦水電局與迪拜水電局。全國電力市場供求關系較為平衡，各水電局裝機量基本可以覆蓋峰值需求。以迪拜水電局為例，全年中迪拜用電需求高峰時段為4-10月，2018年迪拜全年最高峰值電力需求為8507MW，小于迪拜水電局11100MW的裝機量。

二、能源轉(zhuǎn)型需求迫切

為實現(xiàn)經(jīng)濟多元發(fā)展，阿聯(lián)酋積極改善以石油天然氣為主的能源結(jié)構(gòu)，向多樣化、清潔化方向發(fā)展，力爭在2050年前實現(xiàn)國家能源結(jié)構(gòu)中50%以上來自清潔能源，并減少70%的碳排放量。為實現(xiàn)這一目標，阿聯(lián)酋在能源多樣化進程中進展迅速：世界上最大的單體太陽能光伏項目1177MWSweihan光伏項目已于2019年6月底開始商業(yè)運營；世界上最大的單體光熱發(fā)電項目迪拜太陽能公園4期已于2019年1月底融資關閉，除此之外，阿聯(lián)酋在核電、水電及風電領域均在開展積極嘗試。可見，多樣化與新能源將成為阿聯(lián)酋電力市場的發(fā)展方向，結(jié)合其光照資源的優(yōu)勢，預測太陽能發(fā)電將成為新能源電力供應的重要構(gòu)成部分。

三、順應國際產(chǎn)能合作大潮

“一帶一路”倡議為中國企業(yè)開展國際產(chǎn)能合作提供了機遇。中國承包商在建設技術、成本控制、工期管理等方面經(jīng)驗豐富，而國外同業(yè)有著較為先進的進度管理、技術設計以及環(huán)境保護水平，開展國際產(chǎn)能合作可以有效實現(xiàn)中外企業(yè)的比較優(yōu)勢互補。電力行業(yè)作為我國優(yōu)勢產(chǎn)能之一，在開展國際產(chǎn)能合作中具有先導性。當今產(chǎn)能合作日漸緊密的大潮下，中阿電力行業(yè)產(chǎn)能合作已經(jīng)初有成果，迪拜2400MW清潔煤電站和世界最大的單體光熱發(fā)電項目——迪拜太陽能公園4期光熱光伏綜合體中都能看到中資企業(yè)的身影。未來，中阿企業(yè)電力合作將成為新常態(tài)。

中國公司在阿的發(fā)展瓶頸

一、標準對接需時日

由于中國在國際標準制定中的參與度較低，且自身標準體系尚不完備，標準的對接與使用成為中資企業(yè)進入國際市場的一大瓶頸。英美標準曾在阿聯(lián)酋工程承包市場占主導地位，但隨著日韓投資者及承包商的進入，在阿聯(lián)酋實行的英美標準逐漸被融入了日韓質(zhì)量控制要素，變得更為復雜。阿聯(lián)酋對于環(huán)境保護的要求較高，如迪拜水電局要求承包商遵從世界銀行標準及相關指引，對項目的環(huán)境和社會影響進行有效控制。隨著綠色信貸的興起，對環(huán)境及社會的影響也將成為銀行評估項目的決定因素之一。

二、對母公司依賴度高

中國承包商在中東區(qū)域常以成立子公司的形式開展經(jīng)營活動，區(qū)域子公司財務管理體系簡單，管理意識也較為薄弱。由于管理力度不足、能力有限，子公司的財務報表科目通常較為單一，對于自身財務展示的手段較為初級，有時由于母公司進行內(nèi)部利潤轉(zhuǎn)移，也會導致子公司財務報表變動較大。子公司此等財務狀況，很難實現(xiàn)在當?shù)劂y行獨立獲取授信。為了打通融資渠道，國外子公司需要通過母公司從境內(nèi)切分授信總量至阿聯(lián)酋中資銀行，或出具公司擔保的方式獲取融資，導致對母公司產(chǎn)生高度依賴。但這兩種方式會增加母公司融資成本，且執(zhí)行程序復雜，因此雖然可以短期解決子公司的融資問題，但并不可持續(xù)。在進入市場初期，企業(yè)可以通過母公司支持打通融資渠道，但要想扎根當?shù)?，依然需要公司管理者建立財務管理意識、合理優(yōu)化財務報表，堅持本土化發(fā)展，完成從“外來者”到“本地參與者”的身份轉(zhuǎn)變。所以，融資模式的轉(zhuǎn)變雖然痛苦但勢在必行。

三、經(jīng)營模式較為單一

由于缺乏對當?shù)仉娏κ袌龅纳钊肓私馀c實操經(jīng)驗，導致大部分中國企業(yè)在阿聯(lián)酋電力市場還處于從單純的勞務設備輸出型企業(yè)向EPC承包商轉(zhuǎn)型的過程中，只有少數(shù)企業(yè)正在向開發(fā)商轉(zhuǎn)型。在向開發(fā)商轉(zhuǎn)型的過程中，中國企業(yè)普遍缺乏當?shù)豂PP、BOT、BOO、PPP等模式的開發(fā)經(jīng)驗，加上對于當?shù)亻L期限高杠桿的項目融資缺乏深入理解，項目投標電價與中標電價仍然存在一定差距。因此，中國企業(yè)目前仍然缺乏獨自投標開發(fā)電站的能力。

中資銀行如何更好地服務中國企業(yè)

中資銀行海外機構(gòu)網(wǎng)絡分布廣，國際項目融資經(jīng)驗較為成熟，可以為中國國際承包商提供專業(yè)的融資服務。為更好地服務企業(yè)開展國際產(chǎn)能合作，中資銀行應在以下三方面進行能力提升。

一、加強專業(yè)知識學習

中國企業(yè)在阿聯(lián)酋高端電力市場遇到瓶頸的一大原因是項目成本測算過高，一方面體現(xiàn)在融資價格，另一方面體現(xiàn)在融資結(jié)構(gòu)設置。中資銀行應結(jié)合自身豐富經(jīng)驗，通過組織培訓等方式，提高中國企業(yè)在融資方面的辨識度。通過對高杠桿的項目融資的原理解讀，深入闡釋其背后邏輯，衍生出區(qū)域內(nèi)不同發(fā)電類型對應的融資結(jié)構(gòu)設計，為中國企業(yè)在投標時進行成本控制提供新思路。銀行對項目風險點的評估是否準確，很大程度源于其對技術理解的深度。因此，中國企業(yè)也要主動加強與銀行在專業(yè)技術上的交流，從可融資性的角度出發(fā)，針對不同電站類型進行專業(yè)知識講解，協(xié)助中資銀行建立系統(tǒng)的電力基礎設施知識體系，增強其對于項目風險點的把控。

二、提早介入項目

實現(xiàn)銀行對項目的全過程支持，不僅可以為銀行挖掘保函、利率掉期、擔保等配套業(yè)務機會，還可以最大程度地降低企業(yè)融資成本，為企業(yè)在投標時創(chuàng)造價格優(yōu)勢。如雙方從投標階段即展開合作，就可以提早互換企業(yè)的融資價格需求與銀行的意向融資結(jié)構(gòu)，企業(yè)向銀行提出意向價格，銀行則根據(jù)可實現(xiàn)的最優(yōu)價格為項目設計最優(yōu)融資架構(gòu)。

三、發(fā)揮平臺優(yōu)勢

一是充分利用中資銀行全球化的經(jīng)營網(wǎng)絡，最大程度發(fā)揮機構(gòu)間聯(lián)動優(yōu)勢，尋求最優(yōu)融資成本，為企業(yè)謀求成本優(yōu)勢。二是以項目融資為中心，向項目融資中的各個環(huán)節(jié)拓展業(yè)務領域。如從項目開發(fā)的財務顧問服務入手，為企業(yè)提供定制化的融資解決方案；在項目相關各類保函開立時，幫助中國企業(yè)實現(xiàn)成本節(jié)??；在項目落地時，通過利率掉期進行債務保值，利用全球經(jīng)營網(wǎng)絡提供最優(yōu)擔保方案，實現(xiàn)項目的全流程拓展。中國企業(yè)應當迅速熟悉本地市場，以標準對接為突破口，提升國內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能與當?shù)厥袌龅钠鹾隙?。財務上在母公司支持下逐漸形成本地獨立財務管理模式，實現(xiàn)融資渠道的多元化從而建立成本優(yōu)勢；經(jīng)營模式上要積極拓展與國際領先同業(yè)的合作，共同開發(fā)、探索實踐IPP項目模式，通過項目融資的模式實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)基金、國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“組團出?！保纬衫麧?、風險合理分配的良好機制，有效規(guī)避中國企業(yè)“走出去”的風險和成本，實現(xiàn)“投建營”的國際產(chǎn)能合作的有機結(jié)合。對于中國企業(yè)而言，依托國內(nèi)優(yōu)勢產(chǎn)能的豐富經(jīng)驗，在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金推動下形成與國外龍頭行業(yè)在投資、建設、運營等方面的有機結(jié)合，從而推動中阿產(chǎn)能合作，實現(xiàn)共同發(fā)展。

作者:徐加吉 王中衛(wèi) 單位:中國銀行迪拜分行