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2009年l1月，中國銀監(jiān)會頒布《商業(yè)銀行投資保險公司股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》，標(biāo)志著國內(nèi)銀行業(yè)和保險業(yè)進(jìn)入深層次的融合階段，對銀保合作以及國內(nèi)保險市場將會產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。進(jìn)程

一、國內(nèi)商業(yè)銀行參股保險公司的歷史

2006年中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行、中國交通銀行、北京銀行等國內(nèi)部分商業(yè)銀行提出設(shè)立保險公司的申請。2007年底銀監(jiān)會和保監(jiān)會聯(lián)合向國務(wù)院上報商業(yè)銀行投資保險公司股權(quán)的請示文件，并于2008年1月獲得國務(wù)院的原則同意。隨后兩家監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始著手制定相關(guān)管理規(guī)定并受理入股申請。在此之后，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、北京銀行以及中國銀行先后向銀監(jiān)會、保監(jiān)會遞交了投資人股保險公司的申請(見表1)。經(jīng)過一年多的醞釀?wù)遄茫?009年9月保監(jiān)會對相關(guān)申請作出最終批復(fù)：同意交通銀行收購中國人壽保險(集團(tuán))公司持有的中保康聯(lián)人壽保險有限公司51％股權(quán)；同意中國銀行收購其香港子公司中銀集團(tuán)保險有限公司所持中銀保險有限公司全部股權(quán)，并對中銀保險有限公司增資；原則同意中國銀行通過中銀保險有限公司投資參股恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽保險有限公司(見表1)。2009年11月26日，中國銀監(jiān)會正式頒布《商業(yè)銀行投資保險公司股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。至此，商業(yè)銀行入股保險公司邁出了實(shí)質(zhì)性的步伐。分析

二、國內(nèi)商業(yè)銀行入股保險公司的機(jī)遇

(一)有利于保險公司獲得持續(xù)的資本支持保險公司的發(fā)展需要持續(xù)的資本補(bǔ)充機(jī)制。目前，資本金不足制約著國內(nèi)部分中、小保險公司的進(jìn)一步發(fā)展。保險公司擴(kuò)充資本金的主要渠道包括發(fā)行次級債、上市以及股東注資。但是，次級債的發(fā)行具有額度和凈資產(chǎn)的要求，上市融資更是一個復(fù)雜的過程。吸引優(yōu)質(zhì)股東提供資本支持，對保險公司發(fā)展具有重要意義。我國商業(yè)銀行雄厚的資本實(shí)力決定其具有持續(xù)注資的能力，有條件成為保險公司的優(yōu)質(zhì)股東。國內(nèi)銀行業(yè)經(jīng)過近幾年的改革發(fā)展，資產(chǎn)質(zhì)量大幅改善、綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)。中國建設(shè)銀行、中國工商銀行及中國銀行的核心資本都在4600億以上，中國工商銀行、交通銀行和北京銀行的資本充足率都保持在12％以上(如表2所示)。根據(jù)《規(guī)定》，擬投資保險公司的商業(yè)銀行的資本充足率，應(yīng)保證在扣除擬投資額后符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。這對相關(guān)商業(yè)銀行提出了更高的資本要求。從而保證商業(yè)銀行能夠?yàn)槠浔ｋU子公司的發(fā)展提供持續(xù)的資本金支持，保障保險業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。

(二)有利于推動銀行保險發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型按照銀行和保險融合程度的不同，銀保發(fā)展模式通常分為四種，即分銷協(xié)議、戰(zhàn)略聯(lián)盟、合資企業(yè)和金融控股集團(tuán)。我國自開始出現(xiàn)銀行保險至今，分銷協(xié)議是最主要的經(jīng)營模式。在這種模式下，銀行銷售一家或幾家保險公司的產(chǎn)品，獲得手續(xù)費(fèi)收入。由于銀行和保險公司之間缺乏股權(quán)聯(lián)系，二者的合作非常有限，在“強(qiáng)銀行、弱保險”的格局下，手續(xù)費(fèi)高低往往成為銀行選擇合作保險公司的最重要變量。這樣，不計成本的手續(xù)費(fèi)之爭使得銀保業(yè)務(wù)面臨費(fèi)差損的風(fēng)險，銀行與保險公司之間利益分配矛盾越來越尖銳。這使得中國銀行保險的快速增長不僅沒有贏得理論上的成本優(yōu)勢，反而加劇了保險業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的矛盾與風(fēng)險。顯然，銀行參股保險公司將加強(qiáng)二者的股權(quán)上的聯(lián)系，銀行保險開始向金融控股集團(tuán)模式跨越，即銀行收購或內(nèi)部設(shè)立保險公司，通過銀行的分支機(jī)構(gòu)銷售其子公司的保險產(chǎn)品。這對于促進(jìn)銀保發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型具有積極的意義。

(三)有利于充分利用銀行的客戶資源我國商業(yè)銀行擁有數(shù)量眾多的企業(yè)和個人客戶。商業(yè)銀行入股保險公司后，保險子公司有可能分享到商業(yè)銀行的龐大客戶資源。一方面，商業(yè)銀行的大量上門客戶，通過二次開發(fā)，很容易轉(zhuǎn)化為保險公司的客戶。另一方面，商業(yè)銀行可能通過對大型團(tuán)體客戶施加影響，使其成為保險公司的客戶。例如，中銀保險在2005年初次進(jìn)人山西市場時，憑借中國銀行的影響力，成功獲得山西太鋼集團(tuán)2006年財產(chǎn)保險項(xiàng)目的共保資格，承保份額為12％，接近中國平安的份額。

(四)有利于提升保險公司品牌形象大型商業(yè)銀行良好的品牌形象能夠?yàn)楸ｋU公司提供信譽(yù)升級，推動保險公司與客戶關(guān)系良性發(fā)展。我國商業(yè)銀行，特別是大型國有或國有控股商業(yè)銀行，在消費(fèi)者心目中擁有良好的品牌形象和較高的公眾認(rèn)同度。這也是銀保業(yè)務(wù)飛速發(fā)展的原因之一。相對而言，保險業(yè)的公眾認(rèn)同度仍有較大的提升空間。除了少數(shù)幾個大型保險集團(tuán)外，其它中小型保險公司的公眾認(rèn)同度還較低。商業(yè)銀行人股保險公司之后，保險子公司可依靠銀行母公司的信譽(yù)提升自身的品牌形象，實(shí)現(xiàn)信譽(yù)升級，增強(qiáng)公眾對自身品牌的認(rèn)同度和信任度。

(五)有利于推動綜合金融產(chǎn)品創(chuàng)新商業(yè)銀行與保險公司之間的股權(quán)紐帶關(guān)系，有利于推動綜合金融產(chǎn)品創(chuàng)新，更好地滿足客戶綜合金融服務(wù)需求。商業(yè)銀行與保險公司合作，可以根據(jù)銀行客戶的需求有針對性地進(jìn)行保險產(chǎn)品開發(fā)；可將保險產(chǎn)品融入到銀行理財業(yè)務(wù)中，豐富理財業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線，滿足客戶多元需求，提高客戶忠誠度，穩(wěn)定客戶群體。

(六)有利于商業(yè)銀行發(fā)展新的收入增長點(diǎn)商業(yè)銀行入股保險公司，可以繼續(xù)發(fā)揮銀行渠道的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，銷售保險產(chǎn)品，賺取手續(xù)費(fèi)收入，提升中間業(yè)務(wù)收入占比。近幾年，隨著國內(nèi)銀行業(yè)利差收入的減少、市場競爭的加劇和客戶需求的變化，商業(yè)銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外積極尋找新的收入渠道，以擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入比例。與此同時，銀行作為保險公司的股東，能夠分享到保險公司持續(xù)成長的收益。我國保險業(yè)目前仍處于快速成長階段。據(jù)最新統(tǒng)計，自1979年國內(nèi)恢復(fù)保險業(yè)務(wù)至今，我國保險市場規(guī)模增長了2000多倍，保險業(yè)保持年均30％左右的增速，是國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的行業(yè)之一。商業(yè)銀行入股保險公司，在獲得手續(xù)費(fèi)的同時，還能夠分享保險公司的發(fā)展成果，參與股東分紅，拓展盈利增長點(diǎn)，增強(qiáng)總體盈利能力。綜上所述，在實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行股東支持下，保險公司將能夠獲得充足的資本支持、強(qiáng)大的銀保銷售網(wǎng)絡(luò)和綜合金融產(chǎn)品的研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)保險業(yè)務(wù)快速增長；同時，保險公司也能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行貢獻(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入和盈利分紅雙重收益。展望

三、國內(nèi)商業(yè)銀行入股保險公司前景

(一)將進(jìn)一步帶動銀保業(yè)務(wù)快速發(fā)展從銀保滲透率(即銀保業(yè)務(wù)保費(fèi)收入占總保費(fèi)收入的比重)的國際梯度分布圖看(如圖1所示)，歐洲尤其是南歐的銀保滲透率是全球最高的。例如，葡萄牙銀保業(yè)務(wù)占比達(dá)88％，西班牙占比達(dá)72％，法國、意大利的占比也在60％左右；北美地區(qū)銀保業(yè)務(wù)占比很低，美國和加拿大占比分別為2％和1％(如圖1所示)。對此現(xiàn)象的一個解釋是：一個國家銀行業(yè)與保險業(yè)相對實(shí)力的對比影響銀保滲透率水平，銀行業(yè)的相對實(shí)力越強(qiáng)，銀保滲透率就越高。例如，法國和意大利的銀行業(yè)資產(chǎn)分別是保險業(yè)資產(chǎn)的5倍和9倍(見表3)，高于臺灣、美國、英國的水平，其銀保業(yè)務(wù)滲透率也明顯高于這幾個國家和地區(qū)。目前，我國銀行業(yè)資產(chǎn)是108450億美元，保險業(yè)資產(chǎn)是5450億美元，銀行業(yè)資產(chǎn)是保險業(yè)的近20倍(見表3)，遠(yuǎn)高于其它國家和地區(qū)。國內(nèi)銀行業(yè)的這種強(qiáng)勢地位，決定了我國銀保滲透率仍有進(jìn)一步提升的潛力

(二)將逐步改變保險市場競爭格局目前，銀保渠道已經(jīng)成為我國保險公司特別是壽險公司的重要營銷渠道。據(jù)統(tǒng)計，源白銀行銷售渠道的保費(fèi)收入從2006年的987．59億元增至2008年的2912．47億元，占總保費(fèi)的比例從17．50％升至29．77％，2009年達(dá)到3038．99億元，占比為27．25％(如表4所示)。銀行系保險公司在銀保渠道的競爭中的優(yōu)勢地位，勢必會對其它非銀行系保險公司的銀保業(yè)務(wù)造成沖擊。商業(yè)銀行人股保險公司后，可能會力推保險子公司的產(chǎn)品，實(shí)行一定程度的排他性銷售，這會對銀保業(yè)務(wù)占比較高的保險公司產(chǎn)生直接的沖擊。因此，商業(yè)銀行人股保險公司可能在一定程度上改變保險市場的競爭格局制約。

四、商業(yè)銀行的入股對保險公司發(fā)展的

(一)大銀行、小保險的巨大反差，阻礙著商業(yè)銀行與保險子公司的有效互動從目前獲批的兩家商業(yè)銀行入股保險公司的案例看，被參股保險公司規(guī)模較小，銀保雙方實(shí)力反差較大。交通銀行人股的中?？德?lián)公司，目前僅在上海市開展業(yè)務(wù)，在全國市場占有率僅為0．01％；而交通銀行已在全國范圍開展銀行業(yè)務(wù)，擁有2658家網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)。恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽目前僅在國內(nèi)7個省設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，全國市場份額為0．17％；而中國銀行在全國所有的縣級城市設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，共有網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)9976家。商業(yè)銀行與被入股保險公司之間的這種巨大差距，使雙方短期內(nèi)無法展開全面、深入的業(yè)務(wù)合作。

(二)保險公司較長的盈if,0周期、持續(xù)的資本投入要求，考驗(yàn)商業(yè)銀行的盈利需求和資本實(shí)力保險業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，具有自身的經(jīng)營規(guī)律：保險公司成立之后，需要持續(xù)大量的資金投人，以支持機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)的擴(kuò)張；隨后通過較長時間的保費(fèi)累積以及高效的資金運(yùn)用，逐漸攤回前期成本，實(shí)現(xiàn)盈利。因此，保險公司的盈利周期較長。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，壽險公司從開業(yè)到盈利一般需要7年左右的時間。在這期間伴隨著業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，還需要不斷補(bǔ)充資本金，以保持充足的償付能力。商業(yè)銀行的股東能否忍受保險子公司多年無盈利并需不斷投入資本金的局面，是影響銀行系保險公司未來發(fā)展的重要因素。

(三)商業(yè)銀行缺乏保險專業(yè)人才，將制約參股公司的發(fā)展分業(yè)經(jīng)營體制下的商業(yè)銀行普遍缺乏保險業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)專業(yè)人才儲備。商業(yè)銀行人股保險公司之后，一方面，商業(yè)銀行要履行管理保險子公司的股東責(zé)任，需要相關(guān)的保險專業(yè)人才；另一方面，保險子公司在商業(yè)銀行支持下尋求快速成長，同樣離不開大量的精算、財務(wù)、營銷等方面的專門人才。而保險經(jīng)營管理專業(yè)人才的引進(jìn)、培養(yǎng)需要花費(fèi)大量的時間和資金成本。雖然按照《規(guī)定》，擬投資保險公司的商業(yè)銀行董事會應(yīng)當(dāng)具有熟知保險業(yè)務(wù)經(jīng)營和風(fēng)險管理的人員，但這一門檻仍然相對較低，無法真正滿足銀行系保險公司的管理和經(jīng)營需求。因此，商業(yè)銀行的保險人才缺乏，將在一定時期內(nèi)制約銀行系保險公司的發(fā)展。

(四)保險公司管理上的復(fù)雜性，對商業(yè)銀行的風(fēng)險管控能力存在挑戰(zhàn)商業(yè)銀行與保險公司是兩類不同性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，二者在業(yè)務(wù)性質(zhì)、管理流程、財務(wù)制度、企業(yè)文化等方面存在巨大差異。一方面，商業(yè)銀行入股保險公司之后，需要防范綜合經(jīng)營風(fēng)險。這對商業(yè)銀行的集團(tuán)化風(fēng)控能力提出了更高的要求。為此，《辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行投資人股保險公司應(yīng)嚴(yán)格遵守法人機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營的規(guī)定，建立完善的防火墻制度，確保公司治理、經(jīng)營決策、業(yè)務(wù)運(yùn)行、風(fēng)險控制、人事管理、財務(wù)管理、管理信息系統(tǒng)及業(yè)務(wù)場所等方面的有效隔離。另一方面，商業(yè)銀行介入保險子公司管理之后，雙方可能產(chǎn)生諸多碰撞和摩擦，這對于商業(yè)銀行的集團(tuán)化管控能力是一個嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。事實(shí)上，國際上商業(yè)銀行并購保險公司失敗的案例較多。一個典型案例是花旗集團(tuán)1998年與旅行者集團(tuán)的合并，當(dāng)時新的花旗集團(tuán)旗下機(jī)構(gòu)涵蓋了銀行、保險、證券等領(lǐng)域。但由于旅行者保險始終不能被成功地整合，最終在2005年被花旗集團(tuán)出售給大都會人壽保險公司。