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摘要：高速公路是一個(gè)地區(qū)現(xiàn)代化水平的重要標(biāo)志之一，高速公路以其高速、安全、舒適、經(jīng)濟(jì)的優(yōu)點(diǎn)在整個(gè)公路網(wǎng)中起著主干線的突出作用。文章主要闡述湖南省高速發(fā)展現(xiàn)狀，當(dāng)前所面臨的主要問(wèn)題及未來(lái)信貸支持方向。

關(guān)鍵詞：湖南??；高速公路；融資模式

一、湖南省高速公路行業(yè)現(xiàn)狀

1．湖南省高速公路通車總里程

湖南省地處祖國(guó)內(nèi)陸我國(guó)中部地帶，具有承東啟西、連接南北、輻射八方俄區(qū)位優(yōu)勢(shì)，既是我國(guó)重要的商品糧、能源、原材料和制造業(yè)基地，也是重要的物資和產(chǎn)品集散交換中心和交通樞紐，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中起著重要作用。經(jīng)過(guò)十余年的建設(shè)，截止2015年底，湖南省高速公路通車?yán)锍?653公里，全國(guó)排名從“十一五”末的第16位躍升到第6位，基本建成“五縱六橫”骨架網(wǎng)?！皷|部加密、中部成網(wǎng)、西部連通”的國(guó)家高速公路規(guī)劃布局思路在湖南省取得重大進(jìn)展。

2．湖南省高速公路投融資情況

近年來(lái)湖南省高速公路投資呈快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，特別是2010年以來(lái)，增長(zhǎng)速度明顯加快。這主要受幾個(gè)方面的因素影響。一是國(guó)家宏觀調(diào)控影響，為保持經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，政府加大了對(duì)固定資產(chǎn)的投資。而高速公路作為重要的基礎(chǔ)設(shè)施，成為收益者之一。二是加快交通基礎(chǔ)設(shè)施是湖南省當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，近年來(lái)湖南經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，其GDP的增長(zhǎng)率高于全國(guó)平均水平。經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)產(chǎn)生其派生的需求就是運(yùn)輸。省政府制定了較為明確的政策加大對(duì)高速公路的投資，以滿足日益增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)需求。

二、湖南省高速公路當(dāng)前面臨的主要問(wèn)題

1．省高速公路造價(jià)持續(xù)增高，項(xiàng)目還款能力減弱

湖南省高速公路建設(shè)大部分經(jīng)過(guò)山脈河流區(qū)域，開發(fā)難度加大，同時(shí)原材料、人工成本等不斷攀升，對(duì)生產(chǎn)及施工企業(yè)造成較大影響，高速公路建設(shè)每公里造價(jià)有不斷攀升趨勢(shì)。加之湖南高速剛剛度過(guò)項(xiàng)目建設(shè)相對(duì)集中時(shí)期，未來(lái)幾年處除部分新開工項(xiàng)目，大部分項(xiàng)目處于建成通車還款初始階段，整體盈利能力偏弱還本付息任務(wù)十分繁重。

2、大批項(xiàng)目進(jìn)入還款高峰期，資金需求量大，現(xiàn)金流較為緊張

“資金借還”是一個(gè)必然程序。在每一個(gè)還款時(shí)點(diǎn)，收入要可覆蓋貸款本息。這里的收入包高速路自身通行費(fèi)收入和政府補(bǔ)貼支持等。迫于運(yùn)營(yíng)資金匱乏和短期貸款還款壓力，湖南高速現(xiàn)階段存在很大的資金缺口，籌融資任務(wù)相當(dāng)艱巨。省內(nèi)大部分公路項(xiàng)目曾經(jīng)有政府出具兜底承諾，隨著43號(hào)文出臺(tái)，項(xiàng)目對(duì)應(yīng)補(bǔ)貼資金能否納入地方預(yù)算成為今后需要關(guān)注的焦點(diǎn)，一旦財(cái)政收入狀況惡化，尤其是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)縣市，即使納入預(yù)算也可能出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)。

3．對(duì)銀行信貸資金依賴過(guò)高

湖南高速部分路段項(xiàng)目曾經(jīng)憑借融資平臺(tái)的巨大優(yōu)勢(shì)，獲得政府部門的貸款擔(dān)保，能夠在銀行信貸中獲得較高額度的貸款規(guī)模。盡管高速公路融資方式相對(duì)豐富，但受投融資體制改革滯后和資本市場(chǎng)發(fā)育不健全因素的影響，民間資金參與高速公路建設(shè)受到諸多限制，投資渠道不暢，債券發(fā)展緩慢，公司融資等市場(chǎng)化融資方式仍然失調(diào)，湖南高速在很長(zhǎng)一段時(shí)間選擇以銀行貸款為高速公路投資籌集所需的項(xiàng)目資金，存在融資結(jié)構(gòu)單一、融資結(jié)構(gòu)不合理的風(fēng)險(xiǎn)。

4．準(zhǔn)公共產(chǎn)品參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，民營(yíng)資本參與積極性不高

高速公路大體上分為經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性兩種，絕大部分收取車輛通行費(fèi)，雖然國(guó)家在政策導(dǎo)向上提倡修建經(jīng)營(yíng)性高速公路，但由于歷史原因，高速公路屬于公益性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)、回報(bào)率不高。高速公路公司沒有完全的產(chǎn)品（通行費(fèi)價(jià)格）定價(jià)權(quán)。但卻要按一般公司履行同樣的納稅義務(wù)，權(quán)利義務(wù)不對(duì)等有失公平原則，使其在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大背景的激烈競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位，由于人為壓縮利潤(rùn)空間，其融資能力自然就不高，甚至惡化了融資環(huán)境。就湖南省高速公路而言，建設(shè)經(jīng)過(guò)啟動(dòng)期和快速發(fā)展期后，現(xiàn)已進(jìn)入穩(wěn)中求進(jìn)階段，“十三五”期間正逐漸向地質(zhì)條件復(fù)雜、經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)和人口稀少的湖南省西部、老少邊窮地區(qū)延伸，工程造價(jià)高、收費(fèi)價(jià)格低、車流量小的。受高速公路項(xiàng)目自身特征和湖南省特有的建設(shè)成本所限，雖然國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策推廣ppp模式，民營(yíng)資本在一定程度上仍不愿惠顧。

三、湖南省高速公路信貸政策建議

目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生深刻變化，原有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式面臨調(diào)整，經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行呈現(xiàn)新的特點(diǎn)：一是三期疊加下的新常態(tài)成為關(guān)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本判斷二是地方政府債務(wù)問(wèn)題凸顯政府角色面臨轉(zhuǎn)型三是社會(huì)融資方式多元化。整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響了湖南省高速行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，很多路段通車后未出現(xiàn)之前預(yù)估的增長(zhǎng)趨勢(shì)，且省內(nèi)的車輛收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)近年來(lái)一直保持原有水平。加之新建路段在整體路網(wǎng)結(jié)構(gòu)中處于劣勢(shì)，行業(yè)整體盈利狀況不容樂(lè)觀。本著盡力而為、量力而行的原則，未來(lái)銀行從業(yè)者應(yīng)在遵照支持湖南省公路建設(shè)適度超前發(fā)展原則和穩(wěn)中求進(jìn)工作主基調(diào)的基礎(chǔ)上開發(fā)行業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。信貸資源重點(diǎn)向省內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶和重大項(xiàng)目?jī)A斜，優(yōu)先支持湖南省高速公司和大型企業(yè)作為出資人的項(xiàng)目公司，重點(diǎn)支持列入國(guó)家高速公路網(wǎng)規(guī)劃，國(guó)家“十三五”發(fā)展規(guī)劃及長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃的新擴(kuò)建高速公路項(xiàng)目和大中修項(xiàng)目。對(duì)于經(jīng)營(yíng)性高速公路，在保證通行費(fèi)收入等第一還款來(lái)源的基礎(chǔ)上，搭建能有效覆蓋銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的信用結(jié)構(gòu)。項(xiàng)目開發(fā)評(píng)審中應(yīng)爭(zhēng)取多種抵質(zhì)押資源構(gòu)建“抵押＋質(zhì)押＋保證”的混合信用結(jié)構(gòu)，以項(xiàng)目外資產(chǎn)作抵押，以股權(quán)作質(zhì)押，同時(shí)以自然人做擔(dān)保，進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于政府還貸類高速公路，要從促進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變、激發(fā)市場(chǎng)活力的高度去認(rèn)識(shí)和創(chuàng)新此類項(xiàng)目融資機(jī)制，幫助曾經(jīng)的政府融資平臺(tái)類公司妥善完成角色轉(zhuǎn)變，通過(guò)政府補(bǔ)貼、政府購(gòu)買服務(wù)等拓寬還款來(lái)源。政府性支出使項(xiàng)目通行費(fèi)收入之外有更多的資金來(lái)源，有利于項(xiàng)目的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

四、結(jié)語(yǔ)

一直以來(lái)，發(fā)展高速公路需要投入大量資金，傳統(tǒng)的融資方式具有較大的局限性，難以滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下高速公路建設(shè)對(duì)資金的需求。未來(lái)湖南省如何積極地應(yīng)對(duì)還款高峰期的來(lái)臨，有效安全的周轉(zhuǎn)資金，合理安排后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)使省內(nèi)公路建設(shè)投資進(jìn)入一個(gè)良性循環(huán)是值得銀行從業(yè)者思考的重要問(wèn)題。想必建立健全高速公路現(xiàn)有融資機(jī)制，積極研究適應(yīng)新常態(tài)，新政策的融資模式，吸引社會(huì)民營(yíng)資本進(jìn)入，分散融資風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定資金來(lái)源、降低融資成本是實(shí)現(xiàn)一個(gè)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。

作者:張晨雯 單位:國(guó)家開發(fā)銀行

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