導(dǎo)語：農(nóng)業(yè)企業(yè)信貸配給的實(shí)證研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

信貸配給效率測度模型的構(gòu)建

目前國內(nèi)學(xué)者在研究農(nóng)村信貸配給或農(nóng)業(yè)信貸配給問題時(shí)，主要從2個(gè)角度分析信貸配給效率:(1)銀行機(jī)構(gòu)信貸資金供給對農(nóng)村或農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的反應(yīng)彈性;(2)銀行機(jī)構(gòu)信貸配給對自身經(jīng)營效率或績效的影響。基于本文的研究目的，在此只分析第一種情況，即分析銀行機(jī)構(gòu)信貸資金對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展的反應(yīng)彈性。國內(nèi)學(xué)者在研究資金配置效率或農(nóng)村信貸配給效率時(shí)，主要利用Wur-gler構(gòu)建的測度資本配置效率的面板數(shù)據(jù)模型［9］，即通過求解行業(yè)固定資本形成的增長速度對于行業(yè)利潤的彈性系數(shù)，作為行業(yè)資本配置效率［5，10］。銀行機(jī)構(gòu)信貸資源的配給效率衡量了信貸資金的投入對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)值增長的貢獻(xiàn)。因此，要測度銀行機(jī)構(gòu)信貸資源的配給效率，需測度被配給的信貸資本對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)值增長的貢獻(xiàn)度。根據(jù)本文的研究目標(biāo)，選取市級以上農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)年末貸款余額作為農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的投入指標(biāo)，選取農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)總產(chǎn)值作為農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)出指標(biāo)。利用Wurgler的方法，建立農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信貸配給效率的模型如下:LnAELtAELt－1×pt=α+βLnAEGtAEGt－1×gt+μt(2)其中，AEL表示農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)貸款余額，AEG表示農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)總產(chǎn)值;pt和gt分別為t年福建省居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和第一產(chǎn)業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)(上年=100)，以消除價(jià)格變化因素的影響;模型(2)中的因變量LnAELtAELt－1×pt表示消除價(jià)格變化因素后的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信貸余額增長率，自變量LnAEGtAEGt－1×gt表示消除價(jià)格變化因素后的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)總產(chǎn)值增長率，α和β為目標(biāo)模型的待估參數(shù)，μt為隨機(jī)誤差項(xiàng)。β系數(shù)表示農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信貸余額增長率對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)總產(chǎn)值增長率的敏感程度(農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信貸資本的投資產(chǎn)出彈性)，用以衡量銀行機(jī)構(gòu)信貸資源對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的配給效率。當(dāng)參數(shù)β＞0時(shí)，這表明銀行信貸資金主要投向了產(chǎn)出增長率高的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信貸配給的效率改善，說明銀行信貸配給效率較高，此時(shí)β值越大，銀行機(jī)構(gòu)信貸配給效率越高。相應(yīng)地，當(dāng)β≤0時(shí)，這表明銀行機(jī)構(gòu)信貸沒有主要投向產(chǎn)出增長率高的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，說明銀行機(jī)構(gòu)信貸配給缺乏效率，此時(shí)β值越小，銀行機(jī)構(gòu)信貸資源的配給效率越低。其中，2002－2009年的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)貸款余額和總產(chǎn)值數(shù)據(jù)來源于《福建農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒(2004－2010)》;福建省居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和第一產(chǎn)業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)由《福建統(tǒng)計(jì)年鑒(2010)》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理得到。

信貸配給效率測度模型的擬合結(jié)果分析

(一)單位根檢驗(yàn)為了避免偽回歸，確保估計(jì)結(jié)果的有效性，在面板數(shù)據(jù)模型擬合之前，需對各面板序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。而檢驗(yàn)數(shù)據(jù)平穩(wěn)性最常用的辦法就是單位根檢驗(yàn)。筆者利用LLCt統(tǒng)計(jì)量、IPSW統(tǒng)計(jì)量、ADF-FisherChi-square統(tǒng)計(jì)量、PP-FisherChi-square統(tǒng)計(jì)量來檢驗(yàn)變量的平穩(wěn)性。利用Eviews5．1軟件的檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。在各種方法的檢驗(yàn)結(jié)果中，LnAELtAELt－1×pt和LnAEGtAEGt－1×gt的LLCt統(tǒng)計(jì)量、IPSW統(tǒng)計(jì)量、ADF-FisherChi-square統(tǒng)計(jì)量、PP-FisherChi-square統(tǒng)計(jì)量的值分別為－10．198、－3．420、50．983、70．078和－6．991、－1．940、38．389、49．421，相應(yīng)的概率P值均小于0．05，說明4種方法的結(jié)果都拒絕原假設(shè)，2個(gè)變量不存在單位根，是平穩(wěn)序列，滿足協(xié)整檢驗(yàn)的前提條件。(二)協(xié)整檢驗(yàn)在自變量和因變量通過單位根檢驗(yàn)之后，還需對自變量與因變量之間協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，以檢驗(yàn)變量之間是否真正存在著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，判斷回歸方程殘差是否平穩(wěn)。筆者主要選擇Fisher聯(lián)合跡統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。Fisher聯(lián)合跡統(tǒng)計(jì)量、Fisher聯(lián)合λ-max統(tǒng)計(jì)量分別為25．61、25．41，所對應(yīng)的p值均為0，表示在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)(無協(xié)整關(guān)系)而接受備擇假設(shè)，說明2003－2009年、福建省及其九地市的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信貸余額增長率對數(shù)值和農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)總產(chǎn)值增長率對數(shù)值的面板數(shù)據(jù)之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，在存在協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)通過的基礎(chǔ)上，對概念模型進(jìn)行擬合，此時(shí)的擬合結(jié)果較精確。(三)模型擬合結(jié)果分析在面板數(shù)據(jù)分析當(dāng)中，當(dāng)認(rèn)為對于不同個(gè)體、解釋變量的回歸系數(shù)存在顯著性差異時(shí)，可以建立變系數(shù)面板數(shù)據(jù)模型，通過各地區(qū)的系數(shù)比較度量出差異性的大小。而本文的研究對象為福建省及其九地市，九地市的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平及其在經(jīng)濟(jì)中的占比存在較大差異，可認(rèn)為各地區(qū)在農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信貸配給方面存在較大差異。因此，本文采用變系數(shù)變截距的固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析，并利用Eviews5．1進(jìn)行信貸配給效率測度模型估計(jì)，具體采用廣義最小二乘法(GLS)進(jìn)行估計(jì)，并結(jié)合截面加權(quán)估計(jì)方法，以減少或者消除截面數(shù)據(jù)引起的異方差性。表4即為信貸配給效率測度模型的擬合結(jié)果。從模型擬合結(jié)果來看，調(diào)整后的R2=0．182263，DW=2．183568，說明模型總體擬合優(yōu)度較低，但基本不存在自相關(guān)現(xiàn)象，總體解釋力較好。從模型擬合結(jié)果可知:(1)福建省及其九地市農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信貸資本的β系數(shù)(投資產(chǎn)出彈性)均大于0，全省、廈門市、三明市、泉州市、寧德市的β系數(shù)均大于1，福州市、莆田市、漳州市、南平市、龍巖市的β系數(shù)均小于1;(2)在95%的置信度水平下，莆田市、泉州市、漳州市、福建省的β系數(shù)未通過顯著性檢驗(yàn)。由以上分析結(jié)果可知，銀行機(jī)構(gòu)對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的新增信貸資金很好地流向產(chǎn)出效率較高的龍頭企業(yè)，或農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)獲得的信貸資金呈現(xiàn)出絕對數(shù)量上的增長趨勢，因此可認(rèn)為福建省農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信貸配給效率整體較高。

筆者利用相關(guān)年鑒統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，整理分析了福建省市級以上農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)遭受的信貸配給情況，并利用面板數(shù)據(jù)模型，檢驗(yàn)銀行機(jī)構(gòu)對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信貸配給效率，主要研究結(jié)論為:(1)福建省市級以上農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)遭受的信貸配給程度很高且逐漸惡化，不同地市農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度不同，其獲得的信貸配給程度也不同。(2)雖然銀行機(jī)構(gòu)對市級以上農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的信貸配給嚴(yán)重，但整體信貸配給效率較高，即銀行機(jī)構(gòu)對市級以上農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的新增信貸資金很好地流向產(chǎn)出效率較高的龍頭企業(yè)。銀行機(jī)構(gòu)是根據(jù)利益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化原則對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)實(shí)施信貸配給的。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)作為所有農(nóng)業(yè)企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其都獲得銀行機(jī)構(gòu)的信貸配給，可在一定程度上表明中小農(nóng)業(yè)企業(yè)必然也獲得銀行機(jī)構(gòu)的信貸配給，且配給程度將更高。因此，雖然銀行機(jī)構(gòu)對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的信貸配給效率較高，但銀行機(jī)構(gòu)對農(nóng)業(yè)企業(yè)的信貸配給對農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展壯大造成一定的不利影響，需采取有效措施緩解其獲得的信貸配給。而農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)可作為克服農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性的有效制度安排，作為涉農(nóng)信貸的有效風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制，以及作為分散銀行業(yè)涉農(nóng)信貸風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑，從而改善農(nóng)業(yè)企業(yè)“信貸配給”問題［11］。因此，后續(xù)將對農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)與農(nóng)業(yè)企業(yè)信貸配給的關(guān)系進(jìn)行理論分析與實(shí)證研究，從農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)角度研究緩解農(nóng)業(yè)企業(yè)信貸配給的有效途徑。

本文作者：鄭慧明劉偉平工作單位：福建農(nóng)林大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院