導(dǎo)語：小議風(fēng)險(xiǎn)投資與天使投資對(duì)比一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

企業(yè)在創(chuàng)立期，由于未來的經(jīng)營狀況具有很大的不確定性，是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)最高的階段，企業(yè)的融資來源一般是靠風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)行投資，但是在不同行業(yè)、發(fā)展的不同階段，是選擇天使投資還是風(fēng)險(xiǎn)投資，很多創(chuàng)業(yè)者們?cè)谶@個(gè)方面都產(chǎn)生了誤區(qū)，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資都是一樣的，都是以風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)為目的，沒有什么區(qū)別，但這種錯(cuò)誤的看法很容易減緩企業(yè)的發(fā)展，甚至在企業(yè)發(fā)展的過程中造成很多不必要的麻煩。因此本文就天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資區(qū)別做些闡述。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資的異同

1．天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的定義

(1)風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資意味著“承受風(fēng)險(xiǎn)、以期得到應(yīng)有的投資效益”。風(fēng)險(xiǎn)投資被定義為“由專業(yè)投資媒體承受風(fēng)險(xiǎn)，向有希望的公司或項(xiàng)目投入資本，并增加其投資資本的附加價(jià)值”。

(2)天使投資天使投資則是權(quán)益資本投資的一種形式，是指富有的個(gè)人出資協(xié)助具有專門技術(shù)或獨(dú)特概念的原創(chuàng)項(xiàng)目或小型初創(chuàng)企業(yè)，進(jìn)行一次性的前期投資。

2．天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的相同之處天使投資與風(fēng)險(xiǎn)投資都是提供追加價(jià)值的長期權(quán)益投資，都主要以高風(fēng)險(xiǎn)高收益、具有巨大增長潛力的科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為投資對(duì)象，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)以股權(quán)套現(xiàn)的形式退出投資，獲得投資回報(bào)。天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資除了具有上述的共同特點(diǎn)之外。

3．風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資的不同之處。

(1)投資動(dòng)機(jī)不同。獲取高額的投資回報(bào)可以說是風(fēng)險(xiǎn)投資的唯一目的。但對(duì)于天使投資而言，除了投資的經(jīng)濟(jì)利益之外，其投資動(dòng)機(jī)里面還存在許多非經(jīng)濟(jì)性因素。這些非經(jīng)濟(jì)性因素主要有傳授創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的渴望、獲得樂趣和激情、通過投資建立人際網(wǎng)絡(luò)、挑戰(zhàn)自己的心智以便保持敏捷的商業(yè)思維能力、通過投資于健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造社會(huì)福利等。當(dāng)然，不同的天使投資人會(huì)有不一致的非經(jīng)濟(jì)性追求。

(2)運(yùn)作方式有別。①投資活動(dòng)的主體不同。天使投資的投資主體是天使投資人，他們用自己的資金投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資收益也歸他們所有。在風(fēng)險(xiǎn)投資中，投資活動(dòng)的參與主體是由職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)組成的風(fēng)險(xiǎn)投資家，用于投資的風(fēng)險(xiǎn)資本來自于向機(jī)構(gòu)或者個(gè)人投資者募集的風(fēng)險(xiǎn)基金，風(fēng)險(xiǎn)投資家的收入來自于年度的管理費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)投資利潤的分成。②盡職調(diào)查的方式不同。在風(fēng)險(xiǎn)投資中，風(fēng)險(xiǎn)投資家往往組成一個(gè)團(tuán)隊(duì)，對(duì)將要投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行很長時(shí)間的跟蹤考察，花費(fèi)大量的精力進(jìn)行詳盡的價(jià)值評(píng)估和投資可行性分析。而在天使投資中，天使投資人不可能有像風(fēng)險(xiǎn)投資家那樣的時(shí)間和精力去對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)展開調(diào)查和評(píng)估，他們對(duì)投資項(xiàng)目的選擇更多的是根據(jù)自身的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合一般的市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行判斷。③項(xiàng)目投資合同的差異。在風(fēng)險(xiǎn)投資中，風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)簽訂的投資合同非常正式化和規(guī)范化，合同一旦簽訂以后，雙方協(xié)商的空間非常小。而天使投資人與創(chuàng)業(yè)企業(yè)簽訂的投資合同在內(nèi)容和形式上則更加靈活，合同簽訂以后，在執(zhí)行過程中還留有更多協(xié)商和調(diào)整的空間。

二、我國政府如何發(fā)展天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資

1．為天使投資創(chuàng)造良好的體制環(huán)境

(1)引導(dǎo)和培育投資理念、投資文化。政府應(yīng)加強(qiáng)天使投資的宣傳教育，努力培養(yǎng)支持創(chuàng)業(yè)的投資文化；以舉辦培訓(xùn)班或研討會(huì)等形式加強(qiáng)天使投資方面的教育和引導(dǎo)，普及天使投資知識(shí)，幫助天使投資人培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和樹立正確的投資理念，提高天使投資者素質(zhì)，從而形成潛在的天使投資供給。

(2)創(chuàng)造投資雙方信息溝通的有效平臺(tái)政府部門和專業(yè)機(jī)構(gòu)可以考慮建立一個(gè)有關(guān)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和天使投資人信息的一個(gè)網(wǎng)絡(luò)信息中心，為天使投資雙方提供信息中介服務(wù)，搭建投資橋梁。

(3)提供法律、稅收等方面的政策支持。歐美國家都對(duì)天使投資提供稅收優(yōu)惠等政策以及法律方面的支持也可以借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)天使投資人投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資收益給予一定的稅收減免，從而提高人們從事天使投資活動(dòng)的積極性。同時(shí)，政府應(yīng)在法律上加強(qiáng)對(duì)天使投資人投資權(quán)益的保障，并進(jìn)一步完善保護(hù)私人財(cái)產(chǎn)的法律制度。

2．多方面全方位推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展

(1)加大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)扶持力度。①通過財(cái)政支持對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資提供政策性補(bǔ)助根據(jù)各國扶持風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)，政府財(cái)政的支持性融資起著關(guān)鍵性的作用。②賦予風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)稅收優(yōu)惠。風(fēng)險(xiǎn)投資的利潤高低與風(fēng)險(xiǎn)大小很大程度上依賴于資本收益稅，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資直接受政府稅率的影響。

(2)完善投融資體制，多渠道開辟風(fēng)險(xiǎn)投資來源。①利用國家部分資源啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資。主要包括有計(jì)劃、有步驟地將部分國有資產(chǎn)從現(xiàn)有企業(yè)中退出，將拍賣所得資金用于設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，或是設(shè)立高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，用于扶持風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)發(fā)展。②發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資公司，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資力。建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以從以下三方面入手：首先，由開發(fā)銀行出資成立官辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司，成為科技產(chǎn)業(yè)倉Ⅱ業(yè)的政策性投融資扶持機(jī)構(gòu)。其次，國家應(yīng)鼓勵(lì)商業(yè)銀行，股份制商業(yè)銀行會(huì)同大中型企業(yè)和集團(tuán)，以及科研院所、大專院校，聯(lián)合成立具有規(guī)模效益、科技含量高的實(shí)施股份制的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，使之成為風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的主要資本形式。再次，將政府籌集到的風(fēng)險(xiǎn)投資基金的一部分，建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司。③創(chuàng)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金。風(fēng)險(xiǎn)投資基金的具體形式主要有以下兩種：第一，直接向社會(huì)發(fā)行并公開上市流通的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。第二，中外合資風(fēng)險(xiǎn)投資基金。這種基金是由中外雙方有實(shí)力和資信的投資公司共同組成。

(3)建立完備的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)制。①強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估與選擇機(jī)制。具體做法包括：第一，通過科技界與金融界的結(jié)合，在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)匯集一批懂技術(shù)、懂金融的專門人才，并建立一套嚴(yán)格的項(xiàng)目評(píng)估、選擇程序。第二，建立風(fēng)險(xiǎn)投資咨詢管理公司和企業(yè)財(cái)務(wù)顧問公司等專業(yè)市場(chǎng)媒介機(jī)構(gòu)，發(fā)揮其特色、評(píng)估投資項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)，將風(fēng)險(xiǎn)投資導(dǎo)入經(jīng)過培育的有前途、有潛質(zhì)的高科技企業(yè)。②建立風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資追求特高回報(bào)率和盡可能減少投資風(fēng)險(xiǎn)的投資動(dòng)機(jī)，客觀上要求有一個(gè)能使風(fēng)險(xiǎn)投資者‘進(jìn)可攻、退可守”的市場(chǎng)環(huán)境，即股票市場(chǎng)。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)投資者既可以通過股票市場(chǎng)投資于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，同時(shí)又可以通過股票市場(chǎng)抽回投資另謀他途，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的增值。要建立“創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)”，一方面為高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)直接融資提供了可能，另一方面也為風(fēng)險(xiǎn)投資的退出增值提供場(chǎng)所。