導(dǎo)語：黃金價(jià)格影響要素及投資措施一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、黃金價(jià)格波動因素的分析

黃金價(jià)格波動的影響因素很多，影響機(jī)制也較為復(fù)雜，本文從供求關(guān)系、國際經(jīng)濟(jì)、政治形勢，以各國央行投資行為、通脹等五方面開展分析。

（一）黃金的供求關(guān)系

歷史數(shù)據(jù)顯示，1968年至1980年的黃金牛市延續(xù)12年，均價(jià)上漲了18倍，最高上漲了24倍；1980年至2000年的黃金熊市延續(xù)20年，均價(jià)下跌60%，最大跌幅70%；最近一波世界黃金協(xié)會資料顯示，從古至今，已經(jīng)確認(rèn)的地上存金量16.3萬噸，其中，首飾用金8.3萬噸，官方儲備2.87萬噸，個人投資2.73萬噸，其他用金1.97萬噸；而已經(jīng)確認(rèn)的地下存金量為2.6萬噸，只夠未來10年的開采量。目前黃金的開采成本才250美元一盎司，合理價(jià)位應(yīng)該在400美元，即使扣去對美元貶值的預(yù)期，最多600美元一盎司。那么金價(jià)為何經(jīng)常遠(yuǎn)離合理價(jià)位，會上下起伏大幅波動呢？很簡單，這和所有其他商品一樣，是那支看不見的手——市場的供求關(guān)系在起作用。雖然黃金的產(chǎn)量并不少，但市場“供求關(guān)系”中的“供”和產(chǎn)量并不是一個概念，市場中的“供”是愿意以一定價(jià)位出售的量。也就是說，當(dāng)相信金價(jià)升值的人數(shù)超過貶值的人數(shù)時，便會出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象?，F(xiàn)在絕大多數(shù)黃金持有者相信金價(jià)不久就會突破2000美元一盎司，一路升至5000美元，甚至一萬美元，如此一來，賣出黃金的人自然就少了，價(jià)格就真會往上飆升。而一旦這樣的預(yù)期結(jié)束時，當(dāng)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)到黃金不值錢的論調(diào)占上風(fēng)時，拋售黃金者增多，愿意在高位接棒的減少了，那時便進(jìn)入供大于求的狀態(tài)，金價(jià)自然就會下滑。猶如30年前，金價(jià)從850美元一路下滑至250美元一盎司。

（二）國際經(jīng)濟(jì)形勢的影響

當(dāng)今統(tǒng)治全球的貨幣體系是美元體系，這一體系給美國帶來了巨大的益處。雖然美元在2010年貶值了9%，美元漸失去霸主地位，處于長期下跌趨勢中。這也是黃金價(jià)格長期上漲的主要原因。美國經(jīng)濟(jì)陷入泥潭中，并非短時間能夠?qū)崿F(xiàn)較快復(fù)蘇。雖然2010年美聯(lián)儲采取了第二次量化寬松政策，使得各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所轉(zhuǎn)向，但是這仍然是極為脆弱的。高失業(yè)率仍然是懸掛在美國經(jīng)濟(jì)頭上的利劍。階段性維持弱勢美元，是美國國家利益所在。因此在這樣的情況下，黃金仍然獲得進(jìn)一步上漲基本面支撐。2011年歐洲債務(wù)危機(jī)不斷深化，繼續(xù)危機(jī)歐元的地位。將在全年成黃金市場多頭漲勢的主要動力之一。始于希臘的債務(wù)危機(jī)，2009年12月8日全球三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)評級。2010年起歐洲其它國家也開始陷入危機(jī)，希臘已非危機(jī)主角，整個歐盟都受到債務(wù)危機(jī)困擾。伴隨德國等歐元區(qū)的龍頭國都開始感受到危機(jī)的影響，因?yàn)闅W元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個歐元區(qū)正面對成立十一年以來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)，有評論家更推測歐元區(qū)最終會解體收場。一種貨幣的危機(jī)，正好使得黃金的貨幣屬性獲得彰顯。因此歐洲債務(wù)危機(jī)將持續(xù)對黃金上漲趨勢提供動能。

（三）國際政治形勢的影響

地緣政治局勢不穩(wěn)定，大國之間的博弈，為2011年黃金上漲提供刺激因素。例如：2011年利比亞戰(zhàn)爭推動金價(jià)到達(dá)2011年最高峰。隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長在世界經(jīng)濟(jì)中的地位凸顯，中美兩大國之間的博弈開始浮出水面。美國借助軍事優(yōu)勢，在中國周邊頻頻搞大型軍演，壓制中國。而中國則通過經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢進(jìn)行反擊。這使得世界政治局勢發(fā)生了一定的改觀。朝鮮半島局勢和中日釣魚島爭端，代替了過去的中東局勢，成為世界范圍內(nèi)的焦點(diǎn)。在2012年朝鮮半島朝韓爭端、中日釣魚島爭端仍然成為世界政治局勢中最不確定的不穩(wěn)定因素。大國間的博弈，由原來的不對稱博弈，發(fā)展到針鋒相對的局面。一系列重大政治事件層出不窮對黃金是一個長期利好環(huán)境。

（四）各國央行的投資行為

央行成為2011年購買黃金的主力，將成為投資者最為關(guān)注的焦點(diǎn)。2011年6月和7月，韓國央行購買了25噸黃金，使得黃金儲備達(dá)到39噸，泰國在2011年6月黃金儲備增加18.66噸，總量達(dá)127.524噸；俄羅斯增加了5.85噸黃金儲備，哈薩克斯坦黃金儲備上升了3.11噸。主權(quán)國家購買黃金的行為正在令黃金供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化。發(fā)達(dá)國家一改前幾十年大量拋售黃金的看法，對售金持謹(jǐn)慎態(tài)度；發(fā)展中國家，尤其是“金磚四國”，從貨幣國際化、外匯儲備多元化、外匯儲備保值增值角度，紛紛購買黃金，其中最為積極的有印度和俄羅斯。在中國由于經(jīng)濟(jì)的增長、個人收入的增加、通脹預(yù)期，使得央行黃金儲備持續(xù)增長，成為黃金凈買入國。而毛里求斯、斯里蘭卡等發(fā)展中國家開始購買黃金，IMF(國際貨幣基金組織)年初計(jì)劃出售的400多噸黃金，已在印度央行接下了200噸之后，遭到市場的提前“搶購”。這一奇怪的狀況表明，黃金的非貨幣化還需要很長的路要走。歐、美央行企圖用拋售黃金的舉動來影響不斷高企的黃金價(jià)格，恐怕是難上加難，更有可能會適得其反。由于各大央行繼續(xù)維持極低的利率水平，預(yù)計(jì)2012年及以后幾年，各大央行凈購入黃金的狀態(tài)最終確立。

（五）通脹因素

除了上述理由，促使金價(jià)上升背后最重要的原因，是人們恐慌猖獗的通貨膨脹將削弱國家發(fā)行的紙幣，即法定貨幣的購買力。于是，不少“專家”借機(jī)宣稱，黃金是一種天然貨幣，比紙幣保值，強(qiáng)力勸說大眾買進(jìn)持有。金價(jià)在30年前就曾高達(dá)850美元一盎司（一個黃金最高價(jià)的偉大時刻），那時的850美元按調(diào)整通貨膨脹后相當(dāng)于目前的2500美元。換句話說，如果因?yàn)閾?dān)憂通貨膨脹而購買黃金來保值，現(xiàn)在的金價(jià)應(yīng)該高于每盎司2500美元才合理。而目前，金價(jià)才突破1900美元一盎司，這還是因?yàn)榻耆蜓胄袑?shí)行的寬松貨幣政策，導(dǎo)致紙幣泛濫引發(fā)了通脹，因此人們才急于購買黃金期望能抵御通脹，致使黃金上漲了幾倍。黃金依然成為強(qiáng)勢貨幣的代表。

二、黃金價(jià)格走勢的預(yù)測

黃金的自由流通性能和超強(qiáng)的變現(xiàn)能力,各類投資機(jī)構(gòu)和個人投資者均把黃金投資作為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值、增值,規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。黃金價(jià)格的長期穩(wěn)定證明了黃金需求市場的多樣性，使金價(jià)不受任何單一種類或單一國家價(jià)格浮動的影響。剛性需求和投資性需求將繼續(xù)為黃金在2012年總體的上升提供內(nèi)在動力。各國央行將進(jìn)一步尋求增加黃金儲備，尤其可能趁美元中短期回升,黃金被打壓的機(jī)會,逐步減少美元儲備,轉(zhuǎn)換成為黃金或其他貨幣。同時，黃金作為一種投資性金融工具,已經(jīng)在全球成為關(guān)注的一個對象。在經(jīng)濟(jì)動蕩和國際貨幣多元化過程中,更多的投資者和機(jī)構(gòu)將選擇黃金作為避險(xiǎn)和對沖工具。目前，部分黃金分析家宣稱黃金長期的熊市已成過去，而另一部分分析人士則認(rèn)為黃金價(jià)格能進(jìn)一步走高，根據(jù)作者對商品期貨數(shù)據(jù)的分析研究，受良好基本面、看漲情緒以及整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素支撐，黃金價(jià)格于金明兩年將延續(xù)上漲趨勢。在2014的某個時刻黃金價(jià)格極可能到達(dá)一個關(guān)鍵點(diǎn)，屆時羊群行為將取代基本面因素，市場的投機(jī)力量使金價(jià)急速下跌。具體分析如下：自2001年4月的低位以來，金價(jià)歷經(jīng)了大約八浪上漲行情。值得注意的是，自2008年8月末至9月初這段時間以來，黃金價(jià)格以更快更陡的步調(diào)開始加速上漲。在過去3年，黃金價(jià)格已經(jīng)翻番，并且大部分漲幅歸功于后兩年。這種類型的加速上漲意味著泡沫的開始價(jià)格快速上漲或者稱之為趨勢的改變。價(jià)格走勢變得比以往任何時刻都要陡峭。這種快速的上漲趨勢可以用冪律分布反應(yīng)出來，一種比線性上漲更大甚至更快于指數(shù)分布的上漲。然而必須要指出的是，這種泡沫的產(chǎn)生并非意味著價(jià)格上漲馬上結(jié)束，對于大多數(shù)金融市場泡沫而言，受基本面因素以及市場相對樂觀的情緒影響，在泡沫產(chǎn)生的開始階段其價(jià)格往往開始平滑上漲。目前的黃金正是如此。泡沫的下一個階段，巨大的潛在收益吸引大量的機(jī)構(gòu)投資者和短線交易者參與杠桿購買操作。由于杠桿操作的增加，價(jià)格開始加速上漲。發(fā)展到此階段，市場開始脫離基本面因素，諸如供需這樣的因素對價(jià)格的影響將變?nèi)?。在泡沫的最后階段，羊群行為明顯，導(dǎo)致市場變得更加投機(jī)，幾乎完全受情緒所影響。在此階段亦發(fā)現(xiàn)較少新投資者參與。然后，在某個不確定的時刻，市場將到達(dá)一個關(guān)鍵點(diǎn)，價(jià)格將開始跳水。

三、黃金投資策略的分析

目前來看，黃金市場依然復(fù)雜，一方面，經(jīng)濟(jì)未見明顯好轉(zhuǎn)，市場流動性預(yù)期增強(qiáng)，依然支撐黃金重新走牛。另一方面，經(jīng)濟(jì)前景不佳，投資者對避險(xiǎn)幣種需求增加，以及市場抑制投機(jī)行為和獲利盤需要了結(jié)又增加市場回調(diào)壓力。因此，黃金市場的劇烈波動可能還將持續(xù)下去，帶來更多投機(jī)機(jī)會。投資人必須正確選擇入市時機(jī)和離場時機(jī)，規(guī)避短期投資風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)保持謙虛謹(jǐn)慎，合理搭配十分重要。在不超過兩年的時間內(nèi)，在上文提及的關(guān)鍵點(diǎn)來臨之前，黃金仍是值得買入的。在美元走弱、油價(jià)高企的趨勢不變的情況下，黃金仍將是當(dāng)前高通脹環(huán)境中非常好的投資品種，在2012年下半年將會有一波上漲行情，建議投資者堅(jiān)定持有，逢低買入。此外，投資者需要注意：美元走強(qiáng)后金價(jià)將面臨較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)密切關(guān)注下半年美元指數(shù)的走勢，美元有可能在年底開始升息并逐漸走強(qiáng)。