導(dǎo)語：議匯率對(duì)貿(mào)易與投資的影響一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

本文作者：陳清河工作單位：中國人民銀行金昌市中心支行

匯改有利進(jìn)口金昌市主要外貿(mào)企業(yè)金川集團(tuán)是典型的進(jìn)口型原材料企業(yè)，且99%的產(chǎn)品在國內(nèi)市場，選取其為樣本企業(yè)。6年來金昌市進(jìn)出口額及其在全省的占比逐年增長說明，匯改對(duì)大額進(jìn)口原料行業(yè)是有利的。匯改為原材料進(jìn)口型企業(yè)獲取境外資源創(chuàng)造了有利條件。伴隨著人民幣匯率不斷升值，進(jìn)口原料人民幣成本日益下降，金昌市進(jìn)口在人民幣升值的大背景下持續(xù)高位波動(dòng)的同時(shí)，漲幅更大。經(jīng)調(diào)查，樣本企業(yè)作為進(jìn)口類原材料企業(yè)，人民幣升值可承受范圍“沒有上限”，人民幣升值越高，節(jié)約成本越多。以2011年進(jìn)口數(shù)據(jù)為例，2011年進(jìn)口額為44.90億美元（人民幣中間價(jià)為6.4588），2011年樣本企業(yè)共花費(fèi)290億元人民幣用于進(jìn)口，2011年樣本企業(yè)利潤為42億人民幣。這就意味著人民幣每升值1%，便可節(jié)約資金2.90億元人民幣，利潤上升6.90%，該比例隨著匯率的上升呈遞增態(tài)勢。

匯改對(duì)樣本企業(yè)出口影響不大在國外市場占比很小的情況下，匯改對(duì)企業(yè)出口影響不大。5年來金昌市出口額呈波浪式變化，并未與匯率變動(dòng)呈現(xiàn)明顯的相關(guān)性，主要影響因素還是國際市場產(chǎn)品價(jià)格，2006-2011年出口額分別為15578萬美元、15586萬美元、8511萬美元、33382萬美元和也表明人民幣升值對(duì)進(jìn)口型原材料企業(yè)出口的影響有限。2011年，樣本企業(yè)出口收匯額為28303萬美元，是2009年3.33倍。數(shù)據(jù)顯示在金融危機(jī)影響淡去后，金昌市出口情況明顯好轉(zhuǎn)?？梢娪绊憳颖酒髽I(yè)出口的主要因素還是母公司的經(jīng)營決策和國際市場需求的變化，匯率變化引起的出口額減少非常有限。以樣本企業(yè)2011年出口數(shù)據(jù)2.83億美元計(jì)算（人民幣中間價(jià)為6.4588），2011年出口貨物收匯18.28億人民幣，占營業(yè)收入的1.50%。人民幣每升值1%，少收入出口貨款0.1828億元人民幣。由于樣本企業(yè)產(chǎn)品主要為內(nèi)銷，所以說，人民幣升值對(duì)樣本企業(yè)出口的影響是存在的，但總體來講，十分有限。

匯改利好對(duì)外投資匯改以來尤其是二次匯改以來，金昌市企業(yè)境外投資開始持續(xù)活躍，2010年6月至2012年5月，發(fā)生境外投資外匯登記及增資業(yè)務(wù)8筆，金額合計(jì)20.23億美元，匯出金額合計(jì)14.07億美元。而截至2010年5月底，金昌市境外投資總額僅4.91億美元，是存量投資額的4倍多。匯率變化對(duì)于境外投資影響與對(duì)進(jìn)口影響正相關(guān)，樣本企業(yè)匯出額14.07億美元，其中人民幣購匯7.67億美元，按6.4588的人民幣中間價(jià)計(jì)算，樣本企業(yè)購匯用人民幣49.54億元。這就意味著人民幣每升值1%，便可節(jié)約資金約0.50億元人民幣，該比例隨著匯率的上升呈遞增狀態(tài)。這極大地促進(jìn)了企業(yè)“走出去”的積極性。一次匯改初期，企業(yè)順風(fēng)順?biāo)?，邁大步前進(jìn)，大大忽視了風(fēng)險(xiǎn)的防范，2008年以前企業(yè)基本未采用金融工具規(guī)避或管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，許多企業(yè)根本不了解外匯掉期、境外NDF等金融衍生產(chǎn)品，更談不上使用。對(duì)遠(yuǎn)期結(jié)售匯，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為銀行提供的遠(yuǎn)期結(jié)售匯報(bào)價(jià)與企業(yè)預(yù)期和接受能力存在較大差距，辦理成本較高而排斥對(duì)其的使用。直到2008年國際金融危機(jī)到來，才讓企業(yè)真正認(rèn)識(shí)到金融工具使用所帶來的實(shí)惠。調(diào)查顯示，2008年樣本企業(yè)通過使用外匯金融產(chǎn)品減少匯率損失150萬美元，利用進(jìn)口押匯、定期存款和遠(yuǎn)期售匯組合業(yè)務(wù)節(jié)省付匯成本約3700萬美元。企業(yè)積極采取多種措施應(yīng)對(duì)匯改調(diào)查顯示，一次匯改后企業(yè)被政策推著走，經(jīng)過了2008年金融危機(jī)的洗禮，二次匯改后的企業(yè)迎著人民幣升值之風(fēng)而行，愈走愈勇。2010年伴隨二次匯改推開，企業(yè)明確了經(jīng)營思路，兩條腿走路，國內(nèi)外兩個(gè)市場、兩種資源齊利用、共發(fā)展。一是充分利用金融理財(cái)產(chǎn)品。在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的過程中，企業(yè)需要從銀行獲取的不僅僅是結(jié)算服務(wù)，開始追逐融資、避險(xiǎn)及理財(cái)?shù)榷嘣慕鹑诋a(chǎn)品。二是充分利用ODI，為企業(yè)獲取穩(wěn)定貨源開道。二次匯改后，企業(yè)借二次匯改的東風(fēng)，截至2012年5月海外項(xiàng)目增資8次，投資額達(dá)20.23億美元，特別是2011年2月成功收購澳門投資，更名為金川國際登陸港交所主板市場，成為甘肅省第一家在H股上市的企業(yè)。三是通過海外設(shè)立子公司，開辟出口新途徑，合理規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。2009年該集團(tuán)公司通過對(duì)境外設(shè)立子公司——美國公司追加投資，啟用了美國公司海外平臺(tái)，開始了海外代銷業(yè)務(wù)。簡單地講，就是國內(nèi)先將貨物以寄賣方式出口至美國公司，再由美國公司在海外存儲(chǔ)售賣。好處是一方面國內(nèi)公司提前鎖定收益，另一方面也同時(shí)規(guī)避了可能的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2009年該子公司就拉動(dòng)境內(nèi)母公司出口額達(dá)5866萬美元。四是靈活選擇國內(nèi)外原料配比，綜合降低企業(yè)成本。樣本企業(yè)雖然是進(jìn)口型原材料企業(yè)，但自身也進(jìn)行資源開發(fā)。在2009年全球金融危機(jī)導(dǎo)致國際市場疲軟、有色金屬價(jià)格下跌的情況下，該企業(yè)把握時(shí)機(jī)，擴(kuò)大了海外進(jìn)口量，雖然2009年進(jìn)口額僅為27.48億美元，但同期原料價(jià)格僅為2008年金融危機(jī)前的四分之一?？梢?，靈活選擇國內(nèi)外原料比例，也是降低企業(yè)成本的途徑之一。面臨的問題一是企業(yè)不能冷靜面對(duì)機(jī)遇，盲目擴(kuò)大進(jìn)口。從近年來的數(shù)字我們很容易看到企業(yè)大踏步擴(kuò)張的步伐，樣本企業(yè)原料對(duì)外依存度超過50%，這就為企業(yè)埋下了隱患，如何能夠獲得持續(xù)穩(wěn)定的貨源成為企業(yè)迫切需要解決的問題。二是樣本企業(yè)為資源開發(fā)企業(yè)，海外投資存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。海外投資原本就要面臨東道國政治、文化、經(jīng)濟(jì)等政策風(fēng)險(xiǎn)，況且又是要輸出東道國資源，就更增加了投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。比如東道國發(fā)生政治風(fēng)波、戰(zhàn)亂等，都有可能造成后期無法取得收益，前期投資無法收回的情況。三是匯率優(yōu)勢掩蓋了企業(yè)真實(shí)成本變化情況。由于匯改后人民幣持續(xù)升值，從數(shù)據(jù)可以看到，僅人民幣升值就可以為企業(yè)帶來超過20%進(jìn)口額的成本縮減，企業(yè)盲目樂觀，一定程度上阻礙了企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的積極性。建議一是產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)改造勢在必行。要進(jìn)一步加大“以質(zhì)取勝”、“外貿(mào)多元化”戰(zhàn)略的實(shí)施力度，提高出口產(chǎn)品附加值，盡快提高研發(fā)能力、設(shè)計(jì)能力、制造能力與競爭能力。有效運(yùn)用稅收、補(bǔ)貼等財(cái)政政策手段，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，盡快提高產(chǎn)品科技含量和附加值，通過產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)改造，努力降低換匯成本。二是政策扶持企業(yè)“走出去”做大做強(qiáng)。加強(qiáng)外匯政策宣傳，采用政策通報(bào)會(huì)、媒體宣傳和定期舉辦各類境外投資培訓(xùn)相結(jié)合的方法，使企業(yè)及時(shí)了解最新的政策。對(duì)信用較好的外向型企業(yè)，盡量給予政策傾斜，擴(kuò)大其跨國經(jīng)營在資源配置上的自主權(quán)。三是提高對(duì)匯改的認(rèn)識(shí)，而不僅僅停留在價(jià)格層面。擴(kuò)大人民幣兌美元的波動(dòng)幅度后匯率更具彈性，今后應(yīng)該更加注重引導(dǎo)企業(yè)提高對(duì)匯改實(shí)質(zhì)的認(rèn)識(shí)，注重經(jīng)濟(jì)對(duì)匯率的控制力。近年來我國與一些貿(mào)易伙伴國之間的貨幣互換、人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)等都是匯率改革的深化，要進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)順勢而為，充分利用市場化的人民幣匯率。