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目前，國際貿(mào)易理論與各國的貿(mào)易實踐已較一致地表明，在提高經(jīng)濟效益、促進經(jīng)濟增長方面，貿(mào)易的自由化體系要優(yōu)越于受控的貿(mào)易保護體系。但世界各國（特別是發(fā)達國家）仍存在著明顯的貿(mào)易保護政策。雖然貿(mào)易保護的直接動機和理由大多只同一些特定的產(chǎn)業(yè)有關(guān)，但是原因還在宏觀經(jīng)濟的發(fā)展。貿(mào)易保護和宏觀經(jīng)濟中可變因素的關(guān)系，特別是同匯率的關(guān)系，并未得到足夠的重視。本文在對貿(mào)易自由化與貿(mào)易保護、匯率高估與低估進行理論分析的基礎(chǔ)上，提出貿(mào)易政策和匯率政策的選擇原則與設(shè)計框架。

一、貿(mào)易自由化與貿(mào)易保護

貿(mào)易自由化或貿(mào)易保護和宏觀經(jīng)濟有密切的關(guān)系。許多降低關(guān)稅和配額的鼓吹者必定會常常碰到這樣的問題：受保護的產(chǎn)業(yè)失去一些就業(yè)機會后，如何創(chuàng)造新的就業(yè)機會呢？部分均衡理論表明，減少貿(mào)易保護不僅在某些特定的產(chǎn)業(yè)中會減少就業(yè)機會，也會在整個經(jīng)濟體系中減少就業(yè)機會，并且還會使經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字。事實上，如果匯率是固定的，而且名義工資的一般水平也是確定的，則上述分析往往是正確的。大幅度地擴大社會總需求，可以消除失業(yè)；大幅度地減少赤字，也能消除失業(yè)。但是在匯率和名義工資水平固定時，大規(guī)模的貿(mào)易自由化會使宏觀經(jīng)濟失去均衡。

這里缺少一可變因素，即匯率。無論是減少名義工資，還是通過名義上的貶值，實際匯率一定會下降。匯率下降能使以前受到保護的產(chǎn)業(yè)部分地恢復其盈利能力，并且更重要的是，以前未受保護或保護程度較低的出口產(chǎn)業(yè)和同進口商品競爭的產(chǎn)業(yè)也將增加利潤，擴大就業(yè)機會。新增的就業(yè)機會大多是由后一類產(chǎn)業(yè)提供的。

在回答“新的就業(yè)機會從哪里來？”時，還要考慮更復雜的綜合平衡和動態(tài)影響。當出口產(chǎn)業(yè)是勞動密集型產(chǎn)業(yè)時，就業(yè)擴張是毫無疑問的。出口產(chǎn)業(yè)也可能是相對資本密集型的，開始時它新增的就業(yè)機會，可能還不如在同進口商品競爭中衰退的產(chǎn)業(yè)所失去的多。利潤將發(fā)生轉(zhuǎn)移，一部分利潤用來納稅。如果政府耗用了這項收入，對非貿(mào)易型商品（因而對就業(yè)）和貿(mào)易型商品的需求都將上升。其影響是，匯率將進一步下降，就業(yè)擴張。如果貿(mào)易自由化的凈效用是為了提高資源配置效率，從而提高實際國民收入，對非貿(mào)易型商品的需求也必定提高，最終該產(chǎn)業(yè)將創(chuàng)造出新的就業(yè)機會。作為一個極端的例子，當出口產(chǎn)業(yè)是高度資本密集型的，并為外國所有時，匯出較大數(shù)量的股息將有助于降低匯率，而且會重新保護同進口商品競爭的產(chǎn)業(yè)；較高的納稅額供政府用于額外的開支，可增加就業(yè)機會；公司擴大積累會導致更多的直接與間接投資，從而可以在很多場合創(chuàng)造出新的就業(yè)機會。因此，關(guān)鍵的因素還在于匯率的調(diào)整。

該分析有雙重含義：第一，在正常情況下，擬議的貿(mào)易自由化政策應當是為調(diào)整匯率而提出的。第二，反對減少貿(mào)易保護的一般論點是，減少保護會增加失業(yè)。這實質(zhì)上是以部分均衡分析為基礎(chǔ)的，它忽視了一般均衡分析。即假若匯率是浮動的，并執(zhí)行適當?shù)暮暧^經(jīng)濟政策，則更應進行一般均衡分析。假如貿(mào)易保護突然撤銷，當然會產(chǎn)生一些過渡性的影響，在這一產(chǎn)業(yè)的失業(yè)不會立即從另一產(chǎn)業(yè)得到補償，因此會出現(xiàn)局部的短期失業(yè)。但這也是經(jīng)濟活動中發(fā)生任何變化都可能產(chǎn)生的正常影響。

二、匯率高估與低估

匯率高估對經(jīng)濟和貿(mào)易的發(fā)展將會產(chǎn)生若干影響，具體表現(xiàn)為如下幾個方面。

1.匯率高估損害出口

在經(jīng)濟發(fā)展過程中，一個富有活力的出口部門所具有的重要性是大家公認的。由于匯率高估損害出口部門的贏利性，而且其它國家不再樂于從這一匯率高估的國家進口，這是經(jīng)濟發(fā)展的致命缺陷。出口之重要不僅因為出口在生產(chǎn)和就業(yè)中占有很大的份額，而且還因為外匯的獲取能力是決定大多數(shù)國家經(jīng)濟活動水平的重要因素。即使在出口依存度較小的國家，外匯短缺也可能使整個國民經(jīng)濟的增長速度放慢。事實上，可以說，那些在進口替代方面走得最遠，而且把貿(mào)易依存度減少到極限的國家，是最經(jīng)受不起外匯短缺沖擊的，因為在出現(xiàn)危機時進口再也不能壓縮，所有的進口品已成為維持生產(chǎn)的必需品。

匯率高估不但損害對出口品生產(chǎn)的激勵，而且也損害對進口替代品生產(chǎn)的激勵。這是由于出口品喪失競爭能力，而在不實行貿(mào)易限制時，匯率高估又使進口品比較便宜。因此，所有出口品的生產(chǎn)都因估值過高的匯率而受到損害。在實行進口定量限制的國家，進口品也許不會變得比較便宜，但由于進口定量限制帶來的出口品生產(chǎn)普遍效率低下和成本高昂，出口品進一步受歧視。通過補貼來抵銷出口品受到排擠的做法是難以持久的，因為這會增大財政赤字。

2.匯率高估刺激進口

一般而言，匯率高估會刺激對外匯的需求。如果公眾認為政府不可能長期保持這種匯率并買進更多的外匯以從較低的匯價中謀利，這種影響就會擴大，進口的貨物就會增加，對外匯需求的增加將對儲備產(chǎn)生壓力，并增加借款的需求。最終，匯率高估將產(chǎn)生壓力，要求加強控制進口，并使謀求進口品的競爭從經(jīng)濟領(lǐng)域轉(zhuǎn)向政治領(lǐng)域。

誰得到好處？除非進口商能利用這種形勢，那些能夠買到便宜進口貨的人將得到好處，這反映了收入分配的一種格局。主張進口便宜貨的是一個有影響的集團，它包括最富裕、因而也經(jīng)常是政治上強有力的那部分人，他們當中有些人的產(chǎn)品在市場上業(yè)已得到保護，因而需要廉價的投入物。與之相對立的則是由普通人和出口商組成的、總的說來影響較小的集團。由潛在的出口商組成了一個保持沉默的但卻是重要的反對集團，它們由于匯率高估而無法取得出口市場。另一個保持沉默的集團是失業(yè)者集團，它更有成為社會不安定因素的可能。

3.匯率高估引致進口貿(mào)易保護

匯率高估使進口貨比較便宜，從而對受到同進口貨物競爭的產(chǎn)業(yè)部門產(chǎn)生壓力，它們可能迫使政府加強保護措施。如果政府屈從于這種壓力（這種屈從是常見的），新的保護性結(jié)構(gòu)可能不象初始結(jié)構(gòu)那樣有助于資源的有效配置，從而會不利于經(jīng)濟發(fā)展。此時不可避免的措施便是貨幣貶值，也可以結(jié)合降低關(guān)稅及其它保護主義措施進行補償性貶值。

保護主義結(jié)構(gòu)在某些發(fā)展中國家已存在多年，它一部分是由于匯率高估而建立的，但它又反過來促使匯率長期高估。這是因為一方面隨著外國商品和勞務的價格日益提高，關(guān)稅和對進口商品實行定量限制抑制了對外匯的需求；另一方面對外匯實行定量配給使匯率高估的程度，超過在對外匯需求不因貿(mào)易保護而受到抑制的情況下會出現(xiàn)的程度。這兩者互為因果：匯率高估會引致針對進口的壓力實行貿(mào)易保護的要求；為針對進口而實行的貿(mào)易保護又使匯率高估的現(xiàn)象長期存在。

匯率低估也將對經(jīng)濟與貿(mào)易產(chǎn)生巨大的影響，具體表現(xiàn)為以下方面。

1.匯率低估與進口抑制

匯率低估是經(jīng)濟政策的一項重要組成部分，其目的是要把經(jīng)常帳戶逆差限制在中期內(nèi)能夠維持，并還能使經(jīng)濟持續(xù)增長。在制定匯率低估政策時，需考慮的基本因素是外債規(guī)模、外債償還能力、通貨膨脹率、結(jié)構(gòu)性失衡程度、資本流入的前景以及經(jīng)濟增長率等。這通常有兩種情況：一是外債和通脹與出口和國內(nèi)生產(chǎn)總值相比顯得很高，此時的調(diào)整方案是進口規(guī)模抑制，即按正常情況使包含短期到中期的進口增長率低于出口增長率；另一是結(jié)構(gòu)性失衡和經(jīng)濟增長乏力，此時調(diào)整的目的是出口刺激和吸引外資，但匯率低估對于相對價格和需求的影響往往先影響實際進口，然后才會對出口擴展和資金流入產(chǎn)生有利影響。同時，需要恢復使用一些舊設(shè)備，更加充分地使用新設(shè)備，并采取其他短期措施，以防止實際進口增長率的下降阻礙經(jīng)濟增長。因此，在短期內(nèi)，實際進口增長率可能低于出口增長率，但隨著出口和資本流入將使進口能力在中長期內(nèi)有較大的提高。我國已實施了這樣的一種政策，即進口結(jié)構(gòu)調(diào)整，其目的是改變進口成分，以保持那些對經(jīng)濟增長最具影響產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品進口，改變設(shè)備利用的格局和改變進口結(jié)構(gòu)實際上已減少消費品和資本貨物進口的份額，并增加了原料和其他中間貨物進口的份額。

2.匯率低估與出口激勵

匯率低估后，通過提高生產(chǎn)能力，或利用尚未發(fā)揮的生產(chǎn)能力，或把生產(chǎn)資源從進口替代與非貿(mào)易型商品生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移出去等等，可以增加出口商品的供給。如果匯率低估能誘使更多的外資流入，提高國家的積累能力，或者改善投資效益，生產(chǎn)能力往往會隨資本總量的增加而提高。

如果匯率低估使國內(nèi)成本和價格低于國外的成本和價格，從而提高生產(chǎn)出口商品的利潤率，這樣就有利于提高現(xiàn)有生產(chǎn)能力的利用率或擴大生產(chǎn)能力。對于產(chǎn)品銷售不能影響國際價格的貿(mào)易小國而言，通過匯率低估來降低換匯成本可能特別有利，因為將資源轉(zhuǎn)移到出口產(chǎn)業(yè)并不會降低國際市場上該產(chǎn)業(yè)商品的價格。

當國內(nèi)通脹率低于國外通脹率時，在國內(nèi)經(jīng)濟中，純粹是國內(nèi)的（即非外資）商品價格往往低于國外同類商品的價格。換言之，實際匯率往往下降。此時國內(nèi)的財政、貨幣政策應盡力避免非貿(mào)易型商品價格的上漲而抵消匯率低估對出口的激勵作用。

3.匯率低估與資本流入

匯率低估，再加上采取影響深遠的自由化措施時，對外資企業(yè)來說，這通常表明可能會有更多的獲利機會，并且有更大的自由匯回股息、利息和本金。對于官方債權(quán)人來說，政策改革提供這樣的證據(jù)：向這一國家提供資本將有助于促使該國的經(jīng)濟增長，而且該國將來的還本付息工作將會順利進行。獲利機會的增加和對經(jīng)濟信心增強的結(jié)果，將會增加資本流入量和對國際收支的支撐。

另一方面，匯率低估可以用來縮小甚至消除平行市場與官方市場的匯率差額，從而鼓勵人們拋售從出口獲得的外匯，而且還可以抑制對資本外流的刺激作用，因為它提高了國內(nèi)投資的實際收益，并且使人們較方便地通過官方渠道獲取外匯以對外支付?？傊?，由適當措施加以支持的匯率低估可以減少資本外流，從而能夠?qū)M口提供額外的融資。

三、匯率政策的手段選擇與貿(mào)易政策的改革設(shè)計

匯率政策可用一條對外匯市場干預的規(guī)則來說明。在匯率脫離貨幣當局想要在今后一段時期內(nèi)維持的任何水平時，這條干預規(guī)則具體說明貨幣當局在市場上購進或拋售外匯的規(guī)模（以維持本國貨幣）?？v觀世界各主要國家的實際經(jīng)歷和經(jīng)驗，可以發(fā)現(xiàn)：資本流動性不大的小國（可能由于實行資本控制）會選用固定匯率；而資本流動性較大的工業(yè)國，或與國際資本市場更緊密地結(jié)為一體的發(fā)展中國家則傾向于實行有更大靈活性匯率。

各國在選擇是固定匯率還是浮動匯率、是匯率高估還是匯率低估時，往往考慮到了這一手段在今后一段時期對國內(nèi)和國外各種宏觀變量和貿(mào)易變量的影響，而且還考慮到了政策目的的相對重要性及政策環(huán)境，其中特別要考慮國內(nèi)和國際商品市場是密切結(jié)合的，理論上則會得出國內(nèi)貿(mào)易商品價格的變動會同匯率和國際價格的變化捆在一起的結(jié)論。但遺憾的是，在大多數(shù)國家中，貿(mào)易壁壘、交易成本和運輸費用使國內(nèi)外商品市場之間的聯(lián)系遠不是直接的。國內(nèi)價格不僅要對匯率的調(diào)整作出反應，而且還要對其他因素（例如中央銀行兌換外匯或發(fā)行國內(nèi)信貸而造成儲備貨幣的增長）作出反應。

與匯率政策的手段選擇相配套的是關(guān)于貿(mào)易政策的改革設(shè)計。各國貿(mào)易政策改革的歷史表明，在設(shè)計貿(mào)易政策時有三個要素似乎最為重要。第一，從數(shù)量限制轉(zhuǎn)向關(guān)稅。這將進一步使國內(nèi)價格同國際價格掛鉤，這樣更有可能吸引外資，同時又能增強競爭。第二，即使在貿(mào)易保護總水平降低的情況下，也要縮小保護率之間的差別。第三，直接地鼓勵出口以抵消進口關(guān)稅的影響。但鼓勵出口的具體措施有可能導致或推遲與匯率有關(guān)的更加基本的變革。這些措施也可能違反世界貿(mào)易組織的有關(guān)規(guī)定，造成國內(nèi)反對撤消這些措施的游說活動，還會帶來貿(mào)易伙伴開征反傾銷稅的風險。

如果沒有解決許多限制國內(nèi)供給反應領(lǐng)域內(nèi)的問題，那么僅靠匯率政策手段的靈活選擇與貿(mào)易政策改革的有效設(shè)計，也難以提高經(jīng)濟實績，這在我國尤為突出。結(jié)合我國的實際，我們認為如下幾個方面特別重要。

1.完善市場機制

在我國現(xiàn)階段，市場機制還不完善，特別是各種價格控制限制了供求雙方對價格信號的敏感程度，扭曲了相對價格，因而造成效率低下，阻礙經(jīng)濟發(fā)展。

2.投資的宏觀管理

履行這些規(guī)定是為了對私人投資施加影響，使之符合國家的產(chǎn)業(yè)政策和投資重點。但如果管理措施不當，則可能會扭曲價格格局，抑制在社會收益率較低產(chǎn)業(yè)中的外國私人投資。

3.金融市場改革

利率和有價證券控制與匯率的過度干預，將使投資結(jié)構(gòu)不合理，貿(mào)易結(jié)構(gòu)效益低下。必須對此進行改革，以便使經(jīng)濟資源根據(jù)匯率及貿(mào)易政策帶來的刺激從一種經(jīng)濟活動轉(zhuǎn)入另一種更為有效的經(jīng)濟活動。

4.勞動力市場改革

現(xiàn)存的若干勞動人事規(guī)章制度扭曲了要素價格和技術(shù)選擇，降低了就業(yè)率和勞動效率。勞動力市場靈活性也是外匯制度和貿(mào)易體制改革的一種外部條件。

匯率政策手段的靈活選擇、貿(mào)易政策改革的有效設(shè)計與國內(nèi)市場經(jīng)濟改革相結(jié)合必將使我國的外向戰(zhàn)略成為一種現(xiàn)實。當然，先決條件是工業(yè)化和經(jīng)濟增長的其他因素（如物質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施、教育、法律等）應能充分地完成這一任務。但是，只有當國際經(jīng)濟環(huán)境更為自由，貿(mào)易保護較少并且更多地依靠價格措施而不是數(shù)量限制，外匯制度較少突變并且充分顯示其靈活性，我國從外向戰(zhàn)略中的獲益才能得到增加。