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1文獻回顧和研究

假設(shè)有效市場假說（EugeneFama，1970）認為，在一個有效的資本市場中，股票的價格能夠充分反映所有可獲得的信息，即信息有效。當信息變動時，股票的價格也會隨之變動。正是因為證券價格對于市場信息的反應(yīng)是迅速而準確的，那么投資者就可以通過獲取的信息，做出正確的投資決策，獲得收益。所以，信息質(zhì)量成為左右證券價格的一個重要因素，會計信息質(zhì)量的高低，影響了投資者能否做出正確而理性的決策，而投資者決策行為之后的結(jié)果就是體現(xiàn)在股價中，即資源是否配置有效?，F(xiàn)有文獻對會計信息影響資源配置效率的研究多從會計信息質(zhì)量出發(fā)，而且大多是從會計信息質(zhì)量的經(jīng)濟后果展開。也就是要驗證會計信息質(zhì)量的高低是否決定著資本市場的有效性和資源的配置效率。關(guān)于兩者關(guān)系的實證研究，有如下的角度：基于會計信息質(zhì)量和信息不對稱的角度，翟林瑜（2004）認為，資本市場是遠離理想市場的，因此對市場中信息的不完全性、信息的非對稱性以及投資者的有限理性等應(yīng)該給予足夠重視,從而有利于提高現(xiàn)實資本市場的資源配置效率。王華和張成睿（2005）以上市公司為樣本，研究了會計信息質(zhì)量和信息不對稱的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，兩者負相關(guān)。顯然，信息不對稱，會計信息質(zhì)量低，損害了投資者利益，嚴重阻礙了資本市場的有效調(diào)節(jié)功能。換一句話說，會計信息質(zhì)量的提高可以緩解市場信息不對稱程度，提高企業(yè)甄別項目的能力，提高企業(yè)投融資效率，從而實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。綜上，我們既分析了會計信息質(zhì)量影響資源配置效率的經(jīng)濟基礎(chǔ)，也回顧了相關(guān)學者關(guān)于兩者關(guān)系的實證研究。基于此，我們提出本文的假設(shè)：H1:會計信息質(zhì)量和資源配置效率顯著相關(guān)，會計信息質(zhì)量越高的上市公司，資源配置效率越有效。

2研究設(shè)計

樣本選取與數(shù)據(jù)來源本文以2009年到2011年滬深兩市A股上市公司為研究樣本，探討會計信息質(zhì)量和資源配置效率的關(guān)系。其中，變量數(shù)據(jù)來源于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。采用SPSS18.0進行數(shù)據(jù)分析。

3實證結(jié)果與分析

3.1描述性統(tǒng)計我們首先分行業(yè)描述了樣本期各行業(yè)每股收益的均值和標準差，同時對審計意見類型做了頻數(shù)統(tǒng)計。不同行業(yè)的每股收益存在差別。采掘業(yè)和金融、保險業(yè)的每股收益最高，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)和綜合類的每股收益最低。從每股收益的波動情況來看，采掘業(yè)標準差最高，波動最大，交通運輸、倉儲業(yè)的標準差最低，比較穩(wěn)定。而且，所有行業(yè)的加權(quán)平均每股收益都是正數(shù)，說明樣本期間我國上市公司的總體盈利能力較好。標準無保留意見的審計意見類型的頻數(shù)最大，百分比最高，說明總體上我國上市公司的會計信息質(zhì)量良好。

3.2相關(guān)性分析每股收益和審計意見類型的皮爾遜相關(guān)系數(shù)為0.219，而且雙尾檢驗概率P值尾0.000<0.01,故會計信息質(zhì)量（以審計意見類型為替代變量）和資源配置效率（以每股收益為替代變量）顯著正相關(guān)。.在.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。

3.3線性回歸回歸系數(shù)的顯著性t檢驗。從表中可以看出，對于審計意見類型，其t統(tǒng)計量對應(yīng)的p值為0，小于顯著性水平0.05，所以在0.05的顯著性水平下通過了t檢驗。因變量:每股收益方差分析F統(tǒng)計量為176.892，P值為0，整體顯著。通過以上分析，我們可以得到，會計信息質(zhì)量和資源配置效率顯著正相關(guān)，會計信息質(zhì)量越高，資源配置效率越好，本文假設(shè)得到驗證。

4結(jié)論

以2009年到2011年滬深市A股上市公司為樣本，本文通過方差分析，探討了會計信息質(zhì)量和資源配置效率的關(guān)系。實證發(fā)現(xiàn)，會計信息質(zhì)量和資源配置效率顯著正相關(guān)，會計信息質(zhì)量越好，資源配置效率越高。高質(zhì)量的會計信息是資本市場有效運行的重要前提，它可以健全資本市場的信息機制，減少信息不對稱，引導投資者進行理性投資，從而利于資源的優(yōu)化配置。因此說，要提高我國資本市場的資源配置效率，就必須采取有效措施，比如完善會計信息披露的內(nèi)外部環(huán)境，從公司內(nèi)部治理到監(jiān)管體系，切實提高會計信息質(zhì)量，從而創(chuàng)造出一個更公平、更有序，并且更高效的資本市場。

作者：劉超單位：河北金融學院