導(dǎo)語(yǔ)：高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資實(shí)踐研究一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀(guān)點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

摘要:高速公路作為國(guó)家重大基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，具有車(chē)速高、通行能力大、運(yùn)輸費(fèi)用省、行車(chē)安全等多重優(yōu)點(diǎn)，對(duì)于促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高百姓消費(fèi)及生活水平等方面都具有重要意義。同時(shí)，高速公路建設(shè)的資金需求量大、投資回收期長(zhǎng)，對(duì)融資規(guī)模等要求較高。本文依托課題研究成果，總結(jié)各地高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)在投融資創(chuàng)新實(shí)踐方面的典型做法，分析當(dāng)前面臨的主要問(wèn)題并提出措施建議，對(duì)高速公路行業(yè)的創(chuàng)新投融資模式具有借鑒意義。

關(guān)鍵詞:高速公路;投融資創(chuàng)新;融資實(shí)踐;專(zhuān)項(xiàng)債券;轉(zhuǎn)型升級(jí)

2014年以來(lái)，隨著國(guó)家財(cái)稅體制改革的不斷推進(jìn)，給高速公路建設(shè)項(xiàng)目的投融資帶來(lái)巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。如何實(shí)現(xiàn)高速公路建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的良性循環(huán)，解決新建項(xiàng)目資金籌措和已通車(chē)項(xiàng)目的還本付息等，各地做了諸多探索，并取得一定成效。

一、高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資創(chuàng)新做法

(一)用好用活收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)債券工具。2017年，交通運(yùn)輸部聯(lián)合財(cái)政部印發(fā)《地方政府收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)債券管理辦法》，建立收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)債券制度，取得收費(fèi)公路投融資改革重要突破。2017年、2018年和2019年，全國(guó)發(fā)行收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)債券分別為440億元、750億元和1544億元，同比增長(zhǎng)70%和106%，實(shí)現(xiàn)較大飛躍。分結(jié)構(gòu)看，2017年至2019年新發(fā)行收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)債券平均年限分別為7.9年、9.1年和13.5年，呈逐漸拉長(zhǎng)趨勢(shì);2017年至2019年新發(fā)行收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)債券平均利率分別為4.15%、4.02%和3.62%，呈逐漸下降趨勢(shì)。(二)創(chuàng)新PPP模式用于高速公路項(xiàng)目。各級(jí)地方政府和高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于大力推行PPP的要求，在過(guò)去幾年經(jīng)驗(yàn)積累基礎(chǔ)上，不斷創(chuàng)新完善PPP模式在新建和存量項(xiàng)目的實(shí)踐。1.創(chuàng)新PPP項(xiàng)目補(bǔ)貼機(jī)制和合作方式。貴州省自2007年在全國(guó)率先創(chuàng)新采取“BOT(建設(shè)/運(yùn)營(yíng)/移交)+EPC(設(shè)計(jì)/采購(gòu)/施工)”模式建設(shè)實(shí)施貴陽(yáng)至都勻高速公路以來(lái)，大膽探索、勇于嘗試，進(jìn)一步實(shí)踐了“BOT+EPC+政府補(bǔ)助”“股權(quán)合作+BOT+EPC+運(yùn)營(yíng)期補(bǔ)貼”等多種PPP有效形式，已成功吸引中國(guó)交建、中國(guó)建筑、中冶集團(tuán)、四川路橋及省屬的貴州交建集團(tuán)等央地企業(yè)積極參與高速公路項(xiàng)目投資，有力助推交通基礎(chǔ)設(shè)施的跨越式發(fā)展。2.探索省級(jí)平臺(tái)、沿線(xiàn)政府、社會(huì)資本三方合作模式。河南省創(chuàng)新采取省級(jí)交通投融資平臺(tái)與項(xiàng)目沿線(xiàn)政府、社會(huì)資本三方合作建設(shè)高速公路新模式。在各項(xiàng)目沿線(xiàn)政府配套“項(xiàng)目?jī)舻?20%財(cái)政補(bǔ)貼”基礎(chǔ)上，積極引入綜合實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)好、建設(shè)運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)豐富的大型社會(huì)企業(yè)與省級(jí)兩大交通投融資平臺(tái)共同建設(shè)高速公路，目前已與中國(guó)交建、中國(guó)鐵建、綠地集團(tuán)、黑龍江農(nóng)墾等大型企業(yè)簽訂20多個(gè)高速公路項(xiàng)目合作協(xié)議，簽約總里程1500公里以上，引進(jìn)大型企業(yè)投資近千億元，有效破解了高速公路建設(shè)資金難題。3.盤(pán)活高速公路存量項(xiàng)目。吉林省將通化至梅河高速公路項(xiàng)目作為存量PPP改造試點(diǎn)項(xiàng)目，化解政府債務(wù)43億元，回收項(xiàng)目資本金約27億元，安排用于普通公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。安徽省某市將已建成的省道項(xiàng)目轉(zhuǎn)型為以“通行費(fèi)收入+可行性缺口補(bǔ)助”付費(fèi)機(jī)制的經(jīng)營(yíng)性PPP項(xiàng)目，政府方承諾給予最低通行費(fèi)需求收入補(bǔ)貼，超過(guò)部分由項(xiàng)目公司享有。(三)大力推進(jìn)高速經(jīng)營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。各地主動(dòng)適應(yīng)改革形勢(shì)要求，采取多種措施積極逐步推進(jìn)高速投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展，確保經(jīng)營(yíng)企業(yè)按照市場(chǎng)化方式投入交通建設(shè)領(lǐng)域。1.通過(guò)功能整合打造大交通平臺(tái)。浙江省以省級(jí)高速公路、鐵路、水運(yùn)、機(jī)場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施投融資為主，打造統(tǒng)一的省級(jí)交通投融資平臺(tái)———浙江省交通投資集團(tuán)和省鐵路投資集團(tuán)。江蘇交通控股負(fù)責(zé)全省高速公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、港口、碼頭等重點(diǎn)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資，全省高速公路的運(yùn)營(yíng)和管理，以及相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)性公司的資產(chǎn)和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)管理。浙江、江蘇兩省構(gòu)建大交通投資管理，通過(guò)資產(chǎn)重組和資本運(yùn)作構(gòu)建大交通協(xié)調(diào)發(fā)展的主業(yè)格局，以豐補(bǔ)欠，以好帶差，統(tǒng)籌長(zhǎng)中短期平衡，為完成交通建設(shè)投融資任務(wù)提供有力支撐。2.積極打造省級(jí)新平臺(tái)。2015年，山東省在國(guó)內(nèi)率先成立齊魯交通發(fā)展集團(tuán)，作為省政府批準(zhǔn)成立的省管功能型國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司、省內(nèi)交通運(yùn)輸事業(yè)發(fā)展和重大交通項(xiàng)目的投融資主體，負(fù)責(zé)全省大部分高速公路的運(yùn)營(yíng)管理，承擔(dān)省政府賦予的重大交通項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)，對(duì)非公路類(lèi)交通資產(chǎn)進(jìn)行盤(pán)活整合和運(yùn)營(yíng)管理。2017年，陜西省新組建設(shè)立陜西省交通投資集團(tuán)有限公司，由省政府通過(guò)劃轉(zhuǎn)采礦權(quán)、探礦權(quán)等，實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)資源貨幣化和債務(wù)股權(quán)化，推動(dòng)綜合交通產(chǎn)業(yè)聚集發(fā)展，加快促進(jìn)交通產(chǎn)融結(jié)合。3.積極發(fā)展投資建設(shè)一體化模式。比較有代表性的是齊魯交通發(fā)展集團(tuán)推行的收費(fèi)公路投資建設(shè)一體化模式。該模式核心是引入建設(shè)施工方參與收費(fèi)公路建設(shè)項(xiàng)目的投資，施工方持有項(xiàng)目公司股權(quán)，有利于降低高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，緩解融資壓力，也有利于對(duì)施工質(zhì)量的把控。(四)推動(dòng)多種直接融資方式合力發(fā)展。近年來(lái)，各地高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)積極拓展融資渠道、創(chuàng)新融資方式，拓展產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，著力降低融資成本、保障資金安全，化解融資風(fēng)險(xiǎn)。1.債券融資。高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)不斷借助債券市場(chǎng)的發(fā)展，積極運(yùn)用公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)、短融、超短融等多種債券融資方式，提高直接融資比例，降低融資成本。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)共有29家省級(jí)高速公路企業(yè)發(fā)行各類(lèi)債券超過(guò)1萬(wàn)億元，多數(shù)高速公司債券融資量在本省各類(lèi)企業(yè)中排名位居前列。此外，高速公司也積極參與國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)與實(shí)施的創(chuàng)新。比如，貴州高速在全國(guó)銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行全國(guó)首單扶貧中期票據(jù);江蘇交控發(fā)行國(guó)內(nèi)首單超長(zhǎng)期中期票據(jù);甘肅公航旅、安徽交控和成都交投等企業(yè)不斷嘗試發(fā)行境外債券，從依靠國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的“單車(chē)道”逐步進(jìn)入境內(nèi)外融資協(xié)調(diào)發(fā)展的“雙車(chē)道”。2.資產(chǎn)證券化。2017年，江蘇高速成功發(fā)行了高速公路車(chē)輛通行費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，信用評(píng)級(jí)AA+，發(fā)行規(guī)模7億元，發(fā)行票面利率在4.5%左右。2019年，齊魯交通成功發(fā)行全國(guó)首單高速公路廣告經(jīng)營(yíng)收益權(quán)資產(chǎn)支持票據(jù)ABN融資項(xiàng)目，票面利率3.9%，創(chuàng)山東省企業(yè)資產(chǎn)證券化項(xiàng)目最低發(fā)行利率。3.債轉(zhuǎn)股。據(jù)了解，山東高速、甘肅公航旅、河北交投、貴州高速等數(shù)家公司與農(nóng)業(yè)、工商、建設(shè)、郵儲(chǔ)、交通等銀行合作探索實(shí)踐債轉(zhuǎn)股，籌集資金主要用于置換前期投入項(xiàng)目資本金、補(bǔ)充在建項(xiàng)目建設(shè)資金及歸還銀行貸款等。4.設(shè)立財(cái)務(wù)公司做好集團(tuán)“內(nèi)部銀行”金融服務(wù)。截至目前，湖南高速、江蘇交控、浙江交投、廣西交投、中交、廣東交通、湖北交投和江西高速等8家高速企業(yè)已成立財(cái)務(wù)公司，大大提高了高速集團(tuán)公司資金管控能力、保障集團(tuán)資金需求、降低財(cái)務(wù)成本、提高資金收益。(五)積極挖掘路衍經(jīng)濟(jì)盤(pán)活存量資產(chǎn)。高速公路線(xiàn)長(zhǎng)、點(diǎn)多、面廣，擁有豐富的沿線(xiàn)線(xiàn)路、路面、通信設(shè)施等資源，在高速公路沿線(xiàn)以及服務(wù)區(qū)、互通區(qū)、收費(fèi)站等擁有可觀(guān)的土地資源，依托高速公路生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)匯聚有大量的ETC數(shù)據(jù)、客戶(hù)信息、物流信息等信息資源，盤(pán)活高速公路的附屬資產(chǎn)和衍生資產(chǎn)，實(shí)施綜合開(kāi)發(fā)利用，往往意味著巨大的經(jīng)濟(jì)效益。從各地實(shí)踐看，路衍經(jīng)濟(jì)廣泛涵蓋了綜合商體(超市購(gòu)物、餐飲住宿、休閑娛樂(lè))、汽車(chē)維修與加油、停車(chē)場(chǎng)，以及沿路的綠色種植(養(yǎng)殖)、通信設(shè)施租賃、新能源、物流、旅游、智慧交通等業(yè)務(wù)，體現(xiàn)了高速公路產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和服務(wù)升級(jí)。(六)不斷探索實(shí)現(xiàn)收費(fèi)公路權(quán)益上市通過(guò)收費(fèi)公路權(quán)益上市，有助于改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高公司治理水平，還能有效提升企業(yè)品牌價(jià)值和市場(chǎng)影響力。截至目前，我國(guó)以路橋收費(fèi)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司共26家，其中21家在境內(nèi)上市、5家在香港聯(lián)交所上市。1.招商公路吸收合并華北高速上市。2017年，招商公路以發(fā)行A股股份的方式按換股比例為1:0.6956吸收合并華北高速，在深交所成功上市。作為招商局集團(tuán)公路板塊的旗艦企業(yè)，招商公路主要從事經(jīng)營(yíng)性收費(fèi)公路的投資及專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)管理，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋公路投資運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)科技、智慧交通、招商生態(tài)業(yè)務(wù)板塊，目前投資經(jīng)營(yíng)的收費(fèi)公路總里程達(dá)8354公里，已成長(zhǎng)為中國(guó)投資經(jīng)營(yíng)里程最長(zhǎng)、覆蓋區(qū)域最廣、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的綜合性公路投資運(yùn)營(yíng)服務(wù)商。2.齊魯高速登陸香港上市。2018年，齊魯高速在香港聯(lián)交所主板成功掛牌上市，成為山東省高速公路板塊首家境外上市公司。齊魯高速主要運(yùn)營(yíng)管理濟(jì)菏高速公路，收費(fèi)里程153.6公里，成功上市后由一家僅運(yùn)營(yíng)一條高速公路、有期限經(jīng)營(yíng)的公司，變?yōu)橐患医?jīng)營(yíng)多條高速公路、永續(xù)經(jīng)營(yíng)的公司;搭建了齊魯交通發(fā)展集團(tuán)控股的海外資本運(yùn)作平臺(tái)，放大了國(guó)有資本功能，為新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換提供堅(jiān)實(shí)有力的交通保障。3.山西路橋借殼上市情況。2017年，山西省政府提出重組山西三維，打造全省高速公路上市平臺(tái)。2017年5月，陽(yáng)煤集團(tuán)所持山西三維股權(quán)劃轉(zhuǎn)至山西路橋集團(tuán)。上市公司將部分虧損嚴(yán)重的化工資產(chǎn)進(jìn)行剝離，同時(shí)山西路橋集團(tuán)將下屬榆和高速公路注入，置換差額部分由上市公司以現(xiàn)金方式向山西路橋集團(tuán)予以支付。2017年6月，重組完成。大股東承諾未來(lái)三年將繼續(xù)注入資產(chǎn)。通過(guò)上述分析可以看出，近年來(lái)，高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)項(xiàng)目管理能力不斷提高，依托路衍經(jīng)濟(jì)拓展經(jīng)營(yíng)的能力不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)化融資方式多元且融資優(yōu)勢(shì)不斷突顯，為我國(guó)高速公路事業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。

二、高速公路投融資創(chuàng)新面臨的主要問(wèn)題

(一)高速公路投資資金量大回報(bào)周期長(zhǎng)。高速公路項(xiàng)目建設(shè)投資巨大，需要通過(guò)采用PPP、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)投資基金等多種形式創(chuàng)新融資模式，解決融資問(wèn)題;需要優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表，解決出表問(wèn)題。從已投入運(yùn)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)性高速公路收費(fèi)收入來(lái)看，2018年全國(guó)平均為456萬(wàn)元/公里，遠(yuǎn)高于全國(guó)收費(fèi)公路的330萬(wàn)元/公里，但相對(duì)建設(shè)投資和管養(yǎng)支出來(lái)說(shuō)，收回成本并獲取合理回報(bào)周期仍較長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從擬采用PPP模式的入庫(kù)項(xiàng)目來(lái)看，平均投資回報(bào)率呈逐步走低趨勢(shì)，2015到2017年分別為8.04%、6.66%和6.3%。(二)受區(qū)域經(jīng)濟(jì)與發(fā)展影響交通量差異明顯。根據(jù)對(duì)部分省份高速公路貨車(chē)流量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析來(lái)看，高速公路貨車(chē)流量與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度同步相關(guān)。分區(qū)域來(lái)看，東部地區(qū)已建成高速公路的交通量明顯高于中部、西部地區(qū)。中西部地區(qū)隨著國(guó)家戰(zhàn)略?xún)A斜、加大建設(shè)投入和路成網(wǎng)，交通量增長(zhǎng)較快，如西南地區(qū)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭較快的趨勢(shì)也反映到高速公路交通量的增長(zhǎng)上來(lái)?？傮w而言，欠發(fā)達(dá)地區(qū)高速公路投融資創(chuàng)新面臨更大挑戰(zhàn)。(三)公路PPP項(xiàng)目實(shí)施推進(jìn)仍面臨較大困難和風(fēng)險(xiǎn)。首先，部分省份將國(guó)家高速公路、普通國(guó)道等重大項(xiàng)目實(shí)施運(yùn)作事項(xiàng)下放至市縣級(jí)政府，由市縣政府承擔(dān)這些重大項(xiàng)目的前期工作論證、溝通協(xié)調(diào)工作以及缺口性財(cái)力支出，導(dǎo)致部分項(xiàng)目前期工作推進(jìn)程序復(fù)雜、溝通協(xié)調(diào)不暢，影響項(xiàng)目推進(jìn)效率，也因市縣政府財(cái)政收支矛盾不斷加劇，可動(dòng)用財(cái)力有限，從而加劇項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)。其次，隨著公路網(wǎng)不斷加密及新建項(xiàng)目施工難度較大、建造成本不斷提高，不少項(xiàng)目投資回報(bào)率低、投資回收期長(zhǎng)。要使項(xiàng)目具備吸引社會(huì)資本參與的能力，地方政府需要給予較大比例支持。但受各地財(cái)政收支矛盾加劇等因素影響，各地政府能夠用于PPP項(xiàng)目投資補(bǔ)助的資金和優(yōu)惠條件有限。此外，一些地方政府在推進(jìn)項(xiàng)目過(guò)程中更關(guān)注PPP的融資功能，對(duì)項(xiàng)目全生命周期的高效管理、績(jī)效評(píng)價(jià)體系建設(shè)等方面考慮不夠，導(dǎo)致項(xiàng)目政企合作過(guò)程或?qū)⒊霈F(xiàn)較多摩擦。(四)新建項(xiàng)目普遍存在較長(zhǎng)虧損期，公司資產(chǎn)負(fù)債約束壓力大。從國(guó)內(nèi)看，各省市高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)多為不僅肩負(fù)著落實(shí)政策目標(biāo)，也履行著社會(huì)責(zé)任這一重任。新建項(xiàng)目往往所處地質(zhì)條件復(fù)雜、造價(jià)高、車(chē)流量不樂(lè)觀(guān)，在有限的收費(fèi)期限內(nèi)尤其是運(yùn)營(yíng)初期出現(xiàn)項(xiàng)目虧損狀況較為普遍、嚴(yán)峻。一方面公司在財(cái)政資金支持有限的前提下，需滿(mǎn)足項(xiàng)目資本金為非債務(wù)性資金的要求，另一方面還需要在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)初期甚至較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)解決運(yùn)營(yíng)期融資難題，加之部分省份建設(shè)任務(wù)依然繁重，多重因素疊加導(dǎo)致企業(yè)資金缺口持續(xù)擴(kuò)大，公司資產(chǎn)負(fù)債約束壓力大。

三、措施建議

(一)加大各級(jí)財(cái)政資金和地方政府債券支持力度。建立交通運(yùn)輸發(fā)展規(guī)劃資金保障能力評(píng)估制度，努力做到規(guī)劃與財(cái)力相適應(yīng)。在項(xiàng)目可行性研究階段，充分論證建設(shè)項(xiàng)目資金平衡方案，明確資金來(lái)源及規(guī)模，對(duì)有財(cái)政資金安排的項(xiàng)目開(kāi)展財(cái)政承受能力評(píng)估論證，確保項(xiàng)目所在地政府財(cái)力可承受。適度增加收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)債的規(guī)模，按照收費(fèi)公路整個(gè)收費(fèi)期所獲得的預(yù)期收益來(lái)確定各地專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模，在分配額度時(shí)適度向有一定財(cái)力支撐的地區(qū)傾斜，以促進(jìn)這些地區(qū)補(bǔ)上交通發(fā)展的短板、服務(wù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。(二)從政府能力建設(shè)、完善制度體系、靈活政策等多方面推進(jìn)公路。PPP市場(chǎng)規(guī)范、高效、高質(zhì)量發(fā)展具體內(nèi)容包括:及時(shí)轉(zhuǎn)變和深化各地對(duì)PPP的認(rèn)識(shí)，樹(shù)立規(guī)范、高質(zhì)量發(fā)展PPP理念，加強(qiáng)培訓(xùn)和政策宣貫，著力提高地方政府PPP認(rèn)識(shí)水平和實(shí)施能力，做好項(xiàng)目的“規(guī)劃師”和“裁判員”;加快研究制定交通運(yùn)輸PPP項(xiàng)目監(jiān)督和績(jī)效評(píng)價(jià)指導(dǎo)文件，有效指導(dǎo)各地交通運(yùn)輸部門(mén)高效開(kāi)展PPP項(xiàng)目管理，著力提升政府機(jī)構(gòu)能力建設(shè)，提高PPP績(jī)效評(píng)價(jià)與管理的質(zhì)量和水準(zhǔn);靈活土地等政策，充分挖掘交通外溢效應(yīng)反哺交通，調(diào)動(dòng)地方積極性，將受益土地、旅游等經(jīng)營(yíng)性資源與公路打捆綜合開(kāi)發(fā)，提高項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和實(shí)施的可行性，實(shí)現(xiàn)資源的集約高效利用。(三)做好發(fā)展路衍經(jīng)濟(jì)布局謀劃。高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)應(yīng)深度參與路衍經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)的頂層設(shè)計(jì)，將公司的定位、戰(zhàn)略和發(fā)展思路與路徑經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)緊密結(jié)合起來(lái)，將當(dāng)前推進(jìn)的重點(diǎn)在建和擬建項(xiàng)目與路衍經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)結(jié)合起來(lái)。同時(shí)應(yīng)深入調(diào)研和論證，針對(duì)每個(gè)項(xiàng)目特點(diǎn)開(kāi)展路衍經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)。對(duì)傳統(tǒng)路衍經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，包括能源銷(xiāo)售、服務(wù)區(qū)綜合商體、廣告設(shè)施等，貫徹新理念，采用新模式，高舉高打形成自己的路衍經(jīng)濟(jì)品牌;深挖項(xiàng)目自身特色與資源稟賦，一路一策，積極發(fā)展旅游資源開(kāi)發(fā)、物流園區(qū)開(kāi)發(fā)、光伏發(fā)電等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域;積極跟蹤技術(shù)和政策變化，做好近期與遠(yuǎn)期統(tǒng)籌規(guī)劃，適時(shí)發(fā)力智慧交通、智慧物流和新能源等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，引領(lǐng)發(fā)展新動(dòng)力。(四)進(jìn)一步探索收費(fèi)公路權(quán)益上市。一方面，考慮到當(dāng)前新建收費(fèi)公路項(xiàng)目收益難以達(dá)到股東對(duì)上市資產(chǎn)回報(bào)率要求，高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)可將高速公路改擴(kuò)建、經(jīng)濟(jì)效益較好的存量高速公路項(xiàng)目作為上市的重點(diǎn)。另一方面，考慮到IPO上市周期較長(zhǎng)，當(dāng)前股市總體低迷，公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以借助現(xiàn)有的上市公司，通過(guò)資產(chǎn)重組、注入等方式，實(shí)現(xiàn)借殼上市，縮短上市周期。此外，積極與有關(guān)交通運(yùn)輸主管部門(mén)匯報(bào)溝通，盡快理清擬上市收費(fèi)公路項(xiàng)目土地權(quán)屬，獲取土地使用權(quán)證。

參考文獻(xiàn):

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作者:周勇 鄒光華