導(dǎo)語：我國上半年宏觀經(jīng)濟發(fā)展特點綜述一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟，總量失衡，增長速度，不確定性

論文摘要：從動態(tài)趨勢上看，由于“刺激性政策的逐步退出”、“房產(chǎn)新政的出臺”、“地方投融資平臺的清理”、“結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度的加強”以及“存貨周期與發(fā)達國家存貨周期的同步高點回調(diào)”、“歐洲主權(quán)債務(wù)危機蔓延與不確定性因素的沖擊”等，未來宏觀經(jīng)濟可能步入“振蕩”、“波動”與“相對低速”的過渡期。2010年以來，在刺激政策、存貨周期逆轉(zhuǎn)、世界經(jīng)濟同步反彈等多重力量的作用下，我國經(jīng)濟延續(xù)了2009年的反彈趨勢，在總體靜態(tài)上呈現(xiàn)出“GDP增速提升”、“物價水平全面提升”、“就業(yè)形勢逆轉(zhuǎn)”、“外需常態(tài)化”等多元景氣的局面。

一、上半年經(jīng)濟發(fā)展特征及今后預(yù)測

與其他年份比，我國上半年宏觀經(jīng)濟有以下幾個特征值得關(guān)注：

1、GDP、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、財政收入、企業(yè)利潤以及總體宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)等指標(biāo)呈現(xiàn)出強勁的反彈趨勢，達到歷史同期的高位水平。由于基數(shù)效應(yīng)、潛在供給損失、低水平恢復(fù)性調(diào)整以及短期強烈刺激等原因，一些指標(biāo)的反彈并不表明宏觀經(jīng)濟進入穩(wěn)定復(fù)蘇或經(jīng)濟高漲的周期。當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟的反彈依然具有基礎(chǔ)不牢固、趨勢不穩(wěn)定、動力不明顯等特征。

2、從近期發(fā)展趨勢來看，大部分指標(biāo)都呈現(xiàn)出“前高后低”的調(diào)整模式。先行指標(biāo)表明，未來逐季下降的幅度可能超出一般市場主體的預(yù)期。

3、存貨周期力量的逆轉(zhuǎn)上是2009年～2010年經(jīng)濟反彈的核心動力機制之一。存貨調(diào)整具有強烈的敏感性和脆弱性，“通脹預(yù)期-存貨調(diào)整”的正反饋機制以及存貨周期的力量，既帶來上半年經(jīng)濟增速的高位運行；同時，也是下半年經(jīng)濟回落的原因之一。

4、進出口回升不僅是2010年經(jīng)濟反彈的原因，也是經(jīng)濟強勁反彈的產(chǎn)物。1～6月份，我國出口雖然呈現(xiàn)強勁反彈的態(tài)勢，但在剔除基數(shù)效應(yīng)、交易商對6月份貿(mào)易政策和匯率調(diào)整的逆向選擇、世界經(jīng)濟同步出現(xiàn)短期“V”型反彈等因素后，出口增長的態(tài)勢并不樂觀。由于世界經(jīng)濟復(fù)蘇的核心動力機制在于各種救市與刺激政策以及存貨周期的逆轉(zhuǎn)。因此，在世界刺激政策逐步退出、存貨周期高點逆轉(zhuǎn)、歐洲主權(quán)債務(wù)危機蔓延、我國刺激性貿(mào)易政策的退出等因素作用下，出口有可能出現(xiàn)強勁的“前高后低”態(tài)勢。

5、房產(chǎn)新政的出臺將使房地產(chǎn)市場按照“成交量下滑→價格下滑→房地產(chǎn)投資下滑”的路徑進行調(diào)整。該調(diào)整周期將持續(xù)3～4個季度，并最終體現(xiàn)為固定投資的較大下滑，從而引發(fā)投資增速的快速回落。

6、國家對投融資平臺的清理政策，將有效遏制地方基礎(chǔ)建設(shè)投資膨脹。這一措施將使地方投資項目增長高居不下的態(tài)勢有所緩解。

7、刺激政策由2009年11月以來的“增量退出”開始向“存量退出”擴展。這將導(dǎo)致非房地產(chǎn)類的投資增速出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致2010與2009年的月度實際投資增速高達14個百分點的差異，從而違背投資驅(qū)動型經(jīng)濟增長所需要遵循的動態(tài)平衡關(guān)系，前期快速投資轉(zhuǎn)變的現(xiàn)期供給將大于本期投資和消費帶來的本期需求，從而誘發(fā)總量不平衡的產(chǎn)生。

8、投資、出口等領(lǐng)域的下滑力量具有較為強的滯后效應(yīng)和同步性。由于宏觀經(jīng)濟所固有的動態(tài)平衡的脆弱性，投資出口下滑力量的滯后性和同步性將產(chǎn)生超預(yù)期的疊加效應(yīng)。2010年下半年，宏觀經(jīng)濟有可能再次面臨“小幅回落引領(lǐng)加速下滑”的局面，總量性的不平衡問題將在結(jié)構(gòu)性不平衡的調(diào)整中惡化，產(chǎn)能過剩問題將在第四季度后全面顯現(xiàn)。

9、來自流動性過剩、要素成本上漲等方面的價格上漲壓力持續(xù)存在。在基數(shù)效應(yīng)、我國先行指數(shù)的回落、國際大宗商品的回落、世界通縮壓力的加劇以及產(chǎn)能過剩的集中釋放等因素的作用下，下半年，我國價格上漲壓力將得到有效緩解，2010年各類物價水平都將出現(xiàn)“倒V”型調(diào)整模式，我國不會出現(xiàn)明顯的通貨膨脹。

2010年～2011年，宏觀經(jīng)濟可能出現(xiàn)以下運行特征：

1、2008年～2011年宏觀經(jīng)濟有可能呈現(xiàn)不對稱的雙“W”調(diào)整模式。2010年一季度是GDP同比增速的高點，2009年二季度是GDP環(huán)比增速的高點。2010年四季度到2011年四季度宏觀經(jīng)濟將在多種力量的作用下極有可能步入調(diào)整狀態(tài)。

2、新的經(jīng)濟周期還沒有開始。刺激性政策和存貨周期力量的逆轉(zhuǎn)并沒有從根本上改變我國朱格拉周期的基本模式，新的增長動力源泉的缺乏、市場性固定資產(chǎn)更新的乏力以及與全球周期的同步性加強等指標(biāo)都說明，2001年～2008年經(jīng)濟周期并沒有結(jié)束，新的經(jīng)濟周期還沒有開始。2010年～2011年很可能是周期轉(zhuǎn)換的過渡期，“增長源泉的易變性”、“創(chuàng)新速度的低迷性”、“增長速度的波動性”是過渡期的三大特點。

3、劉易斯拐點宣告我國市場導(dǎo)向性的結(jié)構(gòu)調(diào)整全面開始。“農(nóng)民工失業(yè)”快速向“民工荒”、“外資企業(yè)工資快速上漲”的轉(zhuǎn)變，說明我國勞動力市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性拐點（劉易斯拐點）變化，這不僅宣告了我國農(nóng)民工工資形成機制從傳統(tǒng)的“生存成本定價法”轉(zhuǎn)向“市場性勞資談判法”，更為重要的是，宣告了我國市場導(dǎo)向性的結(jié)構(gòu)調(diào)整的全面開啟。

4、房地產(chǎn)市場的中期支撐力量依然強大，供不應(yīng)求的局面將在中期延續(xù)。目前，行政性調(diào)控模式難以改變房地產(chǎn)的周期調(diào)整形態(tài)，應(yīng)關(guān)注可能扭曲市場運行機制、遭到市場供求關(guān)系報復(fù)性調(diào)整的問題。

5、關(guān)注宏觀政策引致的新問題。2008年四季度實施的各種刺激計劃雖然成功實現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟的短期反彈，但也帶來一些不容忽視的問題，其中最為突出的：一是寬松的貨幣政策帶來的流動性過剩問題；二是基礎(chǔ)設(shè)施過度投資帶來的產(chǎn)能過剩加劇問題。2010年～2011年，不僅要治理流動性過剩造成的房地產(chǎn)泡沫和通貨膨脹壓力問題，而且還將面臨過度投資刺激帶來的產(chǎn)能過剩和增長方式重返傳統(tǒng)“高投入、高能耗”的重化工業(yè)偏向型路徑的問題。應(yīng)高度重視利用“內(nèi)需彌補外需”、“投資填補出口”的危機治理方法在成功實現(xiàn)危機救助的同時，掩蓋了周期調(diào)整的內(nèi)在矛盾，使周期性調(diào)整延緩，以及供求關(guān)系的惡化的問題。這將使未來宏觀經(jīng)濟形勢更為復(fù)雜。

依據(jù)中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測模型－CMAFM模型，預(yù)計2010年全年GDP增長9.5%，比2009年提高0.4個百分點，從總量來看，宏觀經(jīng)濟較2009年出現(xiàn)了明顯的回升。從動態(tài)變化來看，這種持續(xù)回升的勢頭將在2010年第三季度被打破，第四季度可能出現(xiàn)下滑，并導(dǎo)致2011年GDP增速出現(xiàn)回落。

二、政策建議

2010年～2011年，我國經(jīng)濟將處于周期交替的過渡期和市場主導(dǎo)型結(jié)構(gòu)調(diào)整的拐點期，2009年～2010年上半年的強勁反彈，只是強勁的刺激性政策、存貨周期調(diào)整以及世界經(jīng)濟同步反彈的產(chǎn)物，必將隨著刺激政策效應(yīng)的衰竭、存貨回補的逆轉(zhuǎn)、世界經(jīng)濟的動蕩而出現(xiàn)反轉(zhuǎn)和波動。因此，宏觀經(jīng)濟政策的制定應(yīng)當(dāng)適應(yīng)周期過渡期和結(jié)構(gòu)調(diào)整的拐點期的新形勢。

1、正確認(rèn)識宏觀形勢。不僅要洞悉短期反彈的性質(zhì)和內(nèi)涵，而且要高度重視短期力量變化的趨勢和中期周期性力量變化的規(guī)律；不僅要關(guān)注目前下滑力量抬頭的趨勢，更重要的是，應(yīng)當(dāng)看到這些下滑力量的滯后性和同步爆發(fā)性；不僅要重視多重政策同步調(diào)整產(chǎn)生的疊加效應(yīng)，重視多個部門分別同一個目標(biāo)產(chǎn)生的過度調(diào)整，而且要重視周期性力量與政策性力量的疊加、外部力量與內(nèi)部力量的疊加。

2、貨幣政策的調(diào)整。一是適當(dāng)調(diào)高貨幣政策的通脹目標(biāo)。結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來的要素價格和商品價格的上漲，決定了未來結(jié)構(gòu)性價格上漲壓力長期存在。但應(yīng)當(dāng)看到，目前我國沒有明顯的通貨膨脹。與此同時，鑒于我國宏觀經(jīng)濟正處于勞動力結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)重大變化的階段，結(jié)構(gòu)調(diào)整、深層次改革帶來的價格上漲具有合理性和必然性，我國貨幣政策目標(biāo)應(yīng)當(dāng)適度調(diào)高通貨膨脹的目標(biāo)值，而不是簡單照搬過去和發(fā)達國家的目標(biāo)值。二是將貨幣政策從民生問題和生活問題解脫出來。鑒于我國核心CPI并不高，其上漲帶來的宏觀總量問題并不嚴(yán)重。

3、財政政策的調(diào)整。財政政策應(yīng)當(dāng)保持總量寬松的原則。一是存量收縮不宜過快，還應(yīng)當(dāng)以增量收縮為主。二是財政支出應(yīng)當(dāng)在各種社會福利、醫(yī)療教育和公共服務(wù)等領(lǐng)域加大投放，不宜保持過多盈余。三是地方融資平臺的清理不僅涉及到我國債務(wù)風(fēng)險的問題，更涉及到地方與中央分權(quán)體系問題。因此，應(yīng)將其作為體系調(diào)整的重點。

4、消費和供給管理政策。一是消費刺激應(yīng)從一次性刺激轉(zhuǎn)向中長期制度調(diào)整。消費加速不能依賴于一次性的行政刺激，我國的消費刺激力度已相當(dāng)大，一次性補貼刺激有可能帶來后遺癥，要努力實現(xiàn)促進消費的中長期制度調(diào)整。二是啟動供給管理政策。由于未來經(jīng)濟下滑的力量不僅來源于總需求的周期性收縮，而且來源于上一輪周期投資膨脹和衰退時強烈刺激所帶來的供給方量。因此，宏觀經(jīng)濟政策不僅要啟動常規(guī)性的需求政策，以防止總需求過度下滑，而且應(yīng)當(dāng)啟動供給管理政策，將落后產(chǎn)能的淘汰和過剩產(chǎn)能的治理上升到供給管理的層面加以推動，以回避產(chǎn)能治理中帶來的各種利益沖突。

5、房地產(chǎn)政策。房地產(chǎn)新政已經(jīng)初見成效，但由于總體供小于求的局面沒有改變、深層次的制度問題沒有得到解決，房產(chǎn)新政必須在持續(xù)穩(wěn)定實施的基礎(chǔ)上，從根本上改變房地產(chǎn)供不應(yīng)求的局面，緩慢出臺制度性政策，以達到“穩(wěn)需求、擴供給、擠泡沫、糾扭曲”的目標(biāo)。因此，政府不僅需要落實廉租房的建設(shè)，而且必須放松對房地產(chǎn)開發(fā)投資的各種約束，漸進地推動房地產(chǎn)交易稅等制度性改革。房地產(chǎn)調(diào)控的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變，不宜多元化，應(yīng)以“增加供給”和“制度建設(shè)”為核心。