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一、貨幣升值的背景通過(guò)對(duì)放棄金本位制以來(lái)所實(shí)行的歷次主要貨幣升值的考察，我們發(fā)現(xiàn)貨幣升值的主要目標(biāo)是反通貨膨脹，而且貨幣升一、貨幣升值的背景

通過(guò)對(duì)放棄金本位制以來(lái)所實(shí)行的歷次主要貨幣升值的考察，我們發(fā)現(xiàn)貨幣升值的主要目標(biāo)是反通貨膨脹，而且貨幣升值只是用于反對(duì)特定類型的通貨膨脹壓力，非凡是反對(duì)主要由于外國(guó)資本源源而來(lái)所引起的進(jìn)口型通貨膨脹的斗爭(zhēng)手段。貨幣升值通過(guò)對(duì)物價(jià)上漲的抑制成為反通貨膨脹的手段。貨幣升值對(duì)物價(jià)上漲的抑制作用體現(xiàn)在：一方面，進(jìn)口物價(jià)的下降，會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)的下降。尤其是進(jìn)口原料的價(jià)格下降，因此利用這類原料制成的產(chǎn)品，其生產(chǎn)成本也在下降。另一方面，由于外幣流入產(chǎn)生的過(guò)剩流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)流向海外。第三方面，可以促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整并進(jìn)而提高效率，這對(duì)抑制物價(jià)上漲也有好處。為了控制物價(jià)水平的上升，就有必要將資源向勞動(dòng)生產(chǎn)率提高得快的部門(mén)轉(zhuǎn)移，由于平價(jià)升值后，進(jìn)口商品變得便宜，就會(huì)引起勞動(dòng)生產(chǎn)率低的部門(mén)的勞動(dòng)力向勞動(dòng)生產(chǎn)率高的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。貨幣升值使進(jìn)口受到鼓勵(lì)，出口減少，結(jié)果，本國(guó)市場(chǎng)上供給越來(lái)越多，本國(guó)商品和進(jìn)口商品之間的競(jìng)爭(zhēng)激烈，從而減輕了對(duì)物價(jià)的壓力。

能夠?qū)е仑泿派档那闆r有兩類：行情性不平衡和結(jié)構(gòu)性不平衡。前者是由通貨膨脹率的差異、進(jìn)口型通貨膨脹和投機(jī)性資本流動(dòng)造成的；后者是由于競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)不斷地相對(duì)提高造成的。假如生產(chǎn)率的提高不被物價(jià)上漲所抵消，強(qiáng)大的生產(chǎn)率就會(huì)通過(guò)實(shí)現(xiàn)盈余對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生影響。競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，給貿(mào)易伙伴造成了問(wèn)題。高生產(chǎn)率國(guó)家的貨幣定值偏低，其他國(guó)家的貨幣的定值偏高，盈余不斷積累，而且在貿(mào)易伙伴拒絕定期實(shí)行貨幣貶值的情況下，出口國(guó)不得不實(shí)行貨幣升值。德國(guó)貨幣就是在該情況下升值的。

二戰(zhàn)以來(lái)，世界上最引人注目的貨幣升值發(fā)生在日本和德國(guó)。我試圖通過(guò)對(duì)這兩個(gè)國(guó)家的貨幣升值背景的考察，反觀我國(guó)的人民幣目前所處的狀況，即人民幣升值的時(shí)機(jī)是否成熟。

二、二戰(zhàn)后日元升值的背景

我們將二戰(zhàn)后日元的升值過(guò)程分為三個(gè)階段。第一階段是1971年2月從1美元對(duì)360日元升值為308日元；第二階段為1973年2月到1985年9月逐步升值為1美元兌240-250日元；第三個(gè)階段為1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”迄今，日元升值為1美元對(duì)90—140日元。

1.日元第一次升值的原因和發(fā)生過(guò)程。二戰(zhàn)后，日本的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)振興以及“國(guó)際貿(mào)易立國(guó)”是在長(zhǎng)達(dá)20多年的鎖定日元低匯率的背景下實(shí)現(xiàn)的。1949年，為控制持續(xù)不斷的通貨膨脹，改革當(dāng)時(shí)存在的多重匯率，日本在美國(guó)占領(lǐng)當(dāng)局的幫助下制定了“道奇計(jì)劃”和“經(jīng)濟(jì)安定九原則”，將美元與日元的匯率鎖定為1：360.正是這個(gè)固定匯率的實(shí)施，使日本產(chǎn)業(yè)獲得了重返國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。以此為開(kāi)端，日本國(guó)民經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度從1946年至1950年的12.3％迅速提高為1956年至1960年的23.4％。進(jìn)入20世紀(jì)60年代后，日本的出口產(chǎn)業(yè)更是迅速發(fā)展，出口貿(mào)易急劇增長(zhǎng)。20世紀(jì)60年代前期日本出口指數(shù)的年均增長(zhǎng)率為17.9％，后期為15.1％，幾乎為同期世界貿(mào)易增長(zhǎng)速度的兩倍。正是從那時(shí)起，日本的貿(mào)易出現(xiàn)順差，長(zhǎng)期資本收支中資本輸出也明顯增加，日本成了資本輸出國(guó)，日元也開(kāi)始走向硬貨幣。

也是在這期間，日本經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。在1951—1955年、1956-1960年、1961—1965年和1966-1970年四個(gè)區(qū)間內(nèi)，日本的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度分別達(dá)到8.2％、8.7％、9.7％和12.2％。

與此同時(shí)，日本在日元1971年2月第一次升值時(shí)已形成了比較雄厚的、外向型的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。由于受惠于長(zhǎng)達(dá)20余年的1美元兌360日元的固定匯率，日本出口產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大為提高。1961—1965年和1966-1970年，日本出口總額的年均增長(zhǎng)速度分別為17.9％和15.1％。1971年時(shí)，日本普通鋼、熱軋薄板和冷軋鋼板的成本分別只相當(dāng)于美國(guó)同期成本的56％、70％和68％。1970年，日本的汽車產(chǎn)量與1960年相比增長(zhǎng)了10倍以上，并成長(zhǎng)為世界第三大汽車出口國(guó)。鋼鐵與汽車兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力水平標(biāo)志著日本工業(yè)化階段發(fā)展任務(wù)已經(jīng)基本完成。正是在這樣的產(chǎn)業(yè)背景下，迫于當(dāng)時(shí)美國(guó)的“新經(jīng)濟(jì)政策”，日本才于1971年12月將美元與日元的匯率從1美元兌360日元調(diào)整為1美元兌308日元。

2.日元第二次升值的原因。日元的這個(gè)低幣值的固定匯率一直實(shí)行到1973年2月。1973年2月布雷頓森林體系確立了浮動(dòng)匯率制，即匯率完全由市場(chǎng)供求狀況決定，由于日元供不應(yīng)求，因此從1973年2月直到1985年9月日元逐步升值為1美元兌240—250日元。由于日本政府從20世紀(jì)70年代初期開(kāi)始，進(jìn)一步加快了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的“高加工度化”、“高開(kāi)放度化”的進(jìn)程，日元的升值并未阻擋日本產(chǎn)品的強(qiáng)大出口趨勢(shì)，尤其是在汽車等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域日本成為美國(guó)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。1975年，日本躍居汽車出口·的世界第一大國(guó)，出口量達(dá)268萬(wàn)輛。1980年，日本向美出口汽車和從美國(guó)進(jìn)口汽車的數(shù)量分別是394.7萬(wàn)輛和1.05萬(wàn)輛，呈現(xiàn)出極為懸殊的比例。1981年，日本盡管實(shí)行對(duì)歐美市場(chǎng)的“自主限制”，汽車出口仍達(dá)605萬(wàn)輛；同年排世界汽車出口第二位的聯(lián)邦德國(guó)僅出口215萬(wàn)輛，而一向號(hào)稱汽車大國(guó)的美國(guó)當(dāng)年僅出口69萬(wàn)輛。正是這樣一個(gè)嚴(yán)重不均衡的市場(chǎng)格局引發(fā)了此后長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的日美汽車貿(mào)易摩擦。在這一過(guò)程中，日本政府采取了“口惠實(shí)不至”的對(duì)外貿(mào)易政策以給本國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)幦「蟮臅r(shí)間余地。1980年5月，日美雙方達(dá)成鼓勵(lì)日本汽車企業(yè)到美國(guó)投資設(shè)廠的協(xié)議。但這個(gè)軟弱的協(xié)議對(duì)企業(yè)幾乎沒(méi)有形成什么約束力，日本汽車廠家也沒(méi)有多少到美國(guó)投資設(shè)廠的積極性。1981年以后，日美間幾乎每年都就日本“自主限制”的問(wèn)題進(jìn)行談判。但日美汽車貿(mào)易的嚴(yán)重不平衡狀況并沒(méi)有得到根本的扭轉(zhuǎn)，美國(guó)對(duì)日的貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大，非凡是日本的汽車產(chǎn)品大舉占領(lǐng)美國(guó)市場(chǎng)，使兩國(guó)的貿(mào)易矛盾終于激化。年復(fù)一年的拖延終于讓美國(guó)人失去了耐心，并最終通過(guò)國(guó)家合作迫使日元再次升值。

3.日元的第三次升值。1985年，為了遏制日本出口導(dǎo)向的外貿(mào)政策在全球刮起的廉價(jià)日貨出口狂潮，美國(guó)聯(lián)合法、德、英等國(guó)的財(cái)政首腦在紐約廣場(chǎng)飯店與日本簽署了“廣場(chǎng)協(xié)議”。其主要內(nèi)容為，將美元對(duì)世界其他主要貨幣的比率在兩年內(nèi)貶值30％，從而逼迫日元升值。此后，從1985年到1996年的10年間，日元兌美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。廣場(chǎng)協(xié)議，后來(lái)被眾多學(xué)者公認(rèn)為引發(fā)日本經(jīng)濟(jì)衰退至今的罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>

三、戰(zhàn)后西德馬克持續(xù)升值的背景

從1951年起，西德國(guó)際收支盈余達(dá)到8億馬克。從1950年到1957年，德國(guó)出口翻了兩番。1959年末，德國(guó)超過(guò)英國(guó)成為美國(guó)之后的世界第二大出口國(guó)，從1957年開(kāi)始，與貿(mào)易無(wú)關(guān)的資本流入額不斷增加。西德貿(mào)易呈現(xiàn)持續(xù)順差的局面，市場(chǎng)上產(chǎn)生了馬克匯價(jià)過(guò)低的說(shuō)法。到了20世紀(jì)50年代后期，發(fā)展到了要求馬克升值。西德雖然擔(dān)心馬克升值會(huì)對(duì)出口造成不良影響，但仍然采取了變更平價(jià)的方針。馬克升值的基本原因是西德的物價(jià)上漲率比其他國(guó)家低，因而國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，貿(mào)易收支長(zhǎng)期順差。1961年，馬克升值5％，以恢復(fù)國(guó)際收支平衡和減輕通貨膨脹造成的壓力。1962年的貿(mào)易順差比前一年減少了40％。與1950—1960的10年相比，出口僅增長(zhǎng)3.5％，進(jìn)口卻增長(zhǎng)了11.6％。物價(jià)上漲沒(méi)有完全遏制，但沒(méi)有貨幣升值，物價(jià)漲幅會(huì)更大。到了20世紀(jì)60年代后半期，西德的貿(mào)易收支順差再次顯示出擴(kuò)大的傾向，人們對(duì)馬克即將再次升值的期待增強(qiáng)。1967年德國(guó)政府拒絕再次實(shí)行貨幣升值，相反1968年5-6月、1969年5月和1969年8月三次投機(jī)造成的危機(jī)卻使政府下決心將貨幣貶值。隨后法國(guó)法郎的貶值掀起了新一輪的投機(jī)高潮，為了支持美元，德意志聯(lián)邦銀行在兩周內(nèi)買進(jìn)了10億美元。1969年10月24日，馬克升值成為現(xiàn)實(shí)，升幅為9.29％。69億美元離開(kāi)了德國(guó)。當(dāng)時(shí)銀根忽然收緊，然而貿(mào)易局勢(shì)并未扭轉(zhuǎn)，這次升值使德國(guó)的貿(mào)易伙伴受益。1970年美元?！C(jī)又引起了對(duì)德國(guó)馬克的投機(jī)活動(dòng)。1971年，在華盛頓協(xié)議簽訂后，德國(guó)馬克升值約5％。從1973年起，投機(jī)活動(dòng)重新出現(xiàn)。盡管美元于1973年2月貶值10％，但仍未重新獲得信任。僅在3月3日這一天，德意志聯(lián)邦銀行就不得不買進(jìn)20多億美元。3月12日，德國(guó)馬克相對(duì)非凡提款權(quán)升值3％。6月29日，德國(guó)馬克不得不再次對(duì)非凡提款權(quán)升值5.5％。由于此后馬克的匯價(jià)持續(xù)看漲，到了史密森氏會(huì)議時(shí)達(dá)到了相當(dāng)高的水平，所以在這次貨幣匯價(jià)調(diào)整時(shí)，馬克升值了14.3％。

四、人民幣有升值的必要嗎？

2002年末以來(lái)，日本官方及公眾媒體又提出一種“中國(guó)威脅論”的新說(shuō)法，指責(zé)中國(guó)“輸出通貨緊縮”，要求人民幣升值。

2002年12月4日，日本副財(cái)相黑田東彥在英國(guó)的《金融》上發(fā)表文章，稱“中國(guó)應(yīng)承擔(dān)起將人民幣升值的責(zé)任”。2003年1月28日，日本《讀賣新聞》發(fā)表文章，指責(zé)中國(guó)在一定程度上加劇了日本國(guó)內(nèi)的通貨緊縮?；蛟S巧合或許有意，幾乎同一時(shí)間的2002年12月2日，美國(guó)《商業(yè)周刊》放言：“中國(guó)的通貨緊縮正在危及全球經(jīng)濟(jì)?！彪S后不久，路透社援引美國(guó)前白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)言論稱，美國(guó)政府希望努力說(shuō)服中國(guó)將人民幣升值。

日本《讀賣新聞》2003年7月8日道，在7月6日閉幕的亞歐財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，歐洲各國(guó)相繼提出了人民幣升值的要求；日本也指出，人民幣比值低是出現(xiàn)國(guó)際通貨緊縮的主要原因。在美國(guó)，廉價(jià)的中國(guó)產(chǎn)品使國(guó)內(nèi)制造業(yè)感到了壓力，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)界產(chǎn)生了危機(jī)感。為此，美國(guó)政府內(nèi)部開(kāi)始出現(xiàn)了要求人民幣升值的呼聲。2002年，美國(guó)對(duì)華貿(mào)易赤字首次突破1000億美元，中國(guó)連續(xù)3年成為美國(guó)最大的貿(mào)易赤字國(guó)。對(duì)此，美國(guó)最大的制造業(yè)者團(tuán)體全國(guó)制造商協(xié)會(huì)認(rèn)為，中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加是因?yàn)橹袊?guó)政府把人民幣比價(jià)控制在低水平上，并多次干預(yù)市場(chǎng)所致。

1.國(guó)外指責(zé)人民幣應(yīng)該升值的“依據(jù)”何在？

一是中國(guó)的巨額外匯儲(chǔ)備。那么中國(guó)的巨額外匯儲(chǔ)備是如何形成的？2002年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備超過(guò)3000億美元。但北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認(rèn)為，此信號(hào)傳達(dá)的人民幣升值壓力是虛增的壓力，很大程度上是目前強(qiáng)制結(jié)售匯制度的產(chǎn)物。1995年之前，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備分為政府、企業(yè)和民間三塊。而在實(shí)施強(qiáng)制結(jié)售匯制度后，企業(yè)不得持有超過(guò)外匯賬戶上限的外匯，銀行不得持有超過(guò)外匯結(jié)算周轉(zhuǎn)頭寸上限的外匯，甚至連外國(guó)直接投資也必須由央行通過(guò)人民幣的外匯占款發(fā)行的方式全部吃進(jìn)，本應(yīng)并存的政府、企業(yè)和個(gè)人三塊“蓄水池”的儲(chǔ)備，基本都注入到了官方儲(chǔ)備。另外一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是全球資本為了在中國(guó)獲得可觀的收益，大量流人中國(guó)，這也是導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)的主要原因之一。

二是中國(guó)的巨額貿(mào)易順差。那么它又是如何出現(xiàn)的？我們應(yīng)該看到中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁并非由于人民幣幣值過(guò)低所致，而主要是由貿(mào)易領(lǐng)域的改革、有活力的私人公司的出現(xiàn)、豐富的勞動(dòng)力及海外企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)的外購(gòu)引起的。不容忽視的原因還有中國(guó)作為世界的一個(gè)工廠，其生產(chǎn)成本只有美國(guó)生產(chǎn)成本的1／35和中國(guó)臺(tái)灣生產(chǎn)成本的1／10.就拿中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差出現(xiàn)的原因來(lái)說(shuō)，最大原因是那些對(duì)美國(guó)出口的公司如今都遷往中國(guó)生產(chǎn)。華盛頓國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的馬克—諾蘭所做的一項(xiàng)調(diào)查顯示，1997年中國(guó)對(duì)美出口貿(mào)易順差中的75％是這種“遷移效應(yīng)”產(chǎn)生的結(jié)果。這種狀況在玩具和鞋類等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品中尤為突出。此外，向美國(guó)出口的許多比較先進(jìn)的產(chǎn)品僅僅是在中國(guó)裝配而成的。例如，2002年美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口了價(jià)值132億美元有“中國(guó)制造”的電腦配件，在4年中增長(zhǎng)了78億美元。然而，這些配件中的一些先進(jìn)的部件是從中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、日本和美國(guó)進(jìn)口的。工廠遷移效應(yīng)和出口品加工往往扭曲了中國(guó)對(duì)美國(guó)公司和就業(yè)構(gòu)成的競(jìng)爭(zhēng)威脅。正如美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行最近的一份告中指出，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易中大規(guī)模順差的出現(xiàn)并非因?yàn)橹袊?guó)封閉市場(chǎng)，而主要是因?yàn)橹袊?guó)已成為一個(gè)主要的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的全球生產(chǎn)基地。告還指出，大多數(shù)來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口產(chǎn)品并未代替美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品，而是代替了從其他亞洲國(guó)家進(jìn)口的產(chǎn)品；日本貿(mào)易振興會(huì)的調(diào)查也顯示，日本進(jìn)駐中國(guó)的制造業(yè)企業(yè)中的51％的企業(yè)將其70％以上的產(chǎn)品出口。通常日本企業(yè)會(huì)向中國(guó)出口原料，利用中國(guó)的廉價(jià)勞動(dòng)力在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)并將產(chǎn)品出口到日本。

美國(guó)摩根士丹利公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬—羅奇更是通過(guò)有說(shuō)服力的數(shù)據(jù)證實(shí)了這一點(diǎn)。他認(rèn)為，中國(guó)的出口動(dòng)力更多地來(lái)自西方跨國(guó)公司有意識(shí)的外購(gòu)策略，而不是中國(guó)本地公司的迅速發(fā)展。中國(guó)日益強(qiáng)大的出口機(jī)器上到處都有美國(guó)、歐洲和日本流下的印跡。過(guò)去10年的大部分時(shí)間里，情況一直如此。從1994年到2003年年中，中國(guó)的出口額增長(zhǎng)了兩倍，從1210億美元上升到3654億美元。而“外企”——全球跨國(guó)公司在中國(guó)的分支機(jī)構(gòu)以及中國(guó)與工業(yè)國(guó)家公司合伙開(kāi)辦的合資企業(yè)——在這個(gè)累計(jì)增長(zhǎng)額中占了整整65％。這恐怕不能證實(shí)中國(guó)在從其他國(guó)家手里搶奪市場(chǎng)份額。應(yīng)該說(shuō)，這是工業(yè)國(guó)家的高成本生產(chǎn)商在競(jìng)爭(zhēng)中求生存的副產(chǎn)品。

三是人民幣幣值過(guò)低影響世界經(jīng)濟(jì)，并向世界輸出了通貨緊縮。北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認(rèn)為，目前的日本輿論顯然夸大了中國(guó)目前的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。先看鋼鐵，2002年中國(guó)的鋼鐵業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)形勢(shì)是，為了應(yīng)對(duì)美國(guó)“201條款”和外部?jī)A銷不得不對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品加征“反傾銷非凡關(guān)稅”。這顯然意味著，中國(guó)鋼鐵業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)地位與日本在20世紀(jì)70年代初期相比尚相差甚遠(yuǎn)。再看汽車，雖然2002年中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量和銷量都實(shí)現(xiàn)了36％的年增長(zhǎng)速度，但總規(guī)模也才不過(guò)310萬(wàn)輛左右，同年美國(guó)在不景氣狀態(tài)下的汽車銷量仍達(dá)1100萬(wàn)輛，而中國(guó)的人口是美國(guó)的6倍。目前全世界的汽車產(chǎn)量約為5400萬(wàn)輛，中國(guó)產(chǎn)量所占比重不過(guò)5.74％。事實(shí)是，目前中國(guó)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與日本相比，別說(shuō)1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”時(shí)的水平，連1971年日元第一次升值時(shí)的水平也尚未達(dá)到。

美國(guó)密歇根大學(xué)企業(yè)策略和國(guó)際商業(yè)問(wèn)題教授琳達(dá)—利姆在《中國(guó)是在吃掉別人的午餐，還是在給它加量？》一文中認(rèn)為，中國(guó)的GDP占世界總值的4％還不到，即便不存在大批勞動(dòng)力未充分就業(yè)的問(wèn)題和國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄居高不下的現(xiàn)象，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模也遠(yuǎn)不足以對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生什么影響。以貿(mào)易為例，根據(jù)WTO的計(jì)算，中國(guó)2001年的商品出口額占世界總值不足4.3％，加上香港的出口，這一比例增至4.6％。這低于東盟10國(guó)的5.3％，而東盟的總?cè)丝谥幌喈?dāng)于中國(guó)的40％，GDP相當(dāng)于中國(guó)的一半。日本仍是亞洲最大的出口國(guó)，占世界出口總額的6.6％；出口在日本GDP中所占的比例只有10％，而在中國(guó)這一比例接近25％。在美國(guó)進(jìn)口的商品中，中國(guó)產(chǎn)品的份額較高，約占總進(jìn)口商品的9.3％，在這方面，中國(guó)仍不及歐盟、加拿大、墨西哥和日本。中國(guó)是日本一個(gè)重要的進(jìn)口國(guó)，占日本進(jìn)口額的16.6％，美國(guó)產(chǎn)品則占日本進(jìn)口額的18.3％，歐盟占12.8％。2001年據(jù)美國(guó)人口普查局統(tǒng)計(jì)，美國(guó)從中國(guó)大陸進(jìn)口的商品的數(shù)量增長(zhǎng)了2.5％，可是從韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港和東盟的進(jìn)口分別下降了13.2％、18％、15.7％和13.6％。但是美國(guó)從其他亞洲國(guó)家減少的250億美元進(jìn)口遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于從中國(guó)增加的25億美元進(jìn)口，這表明由于美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放慢，再加上因投資減少和技術(shù)行業(yè)持續(xù)的不景氣而削減了進(jìn)口的高科技零部件和設(shè)備的數(shù)量，美國(guó)商品的進(jìn)口數(shù)量總體下降了6.2％。中國(guó)的出口產(chǎn)品沒(méi)有受到這種下降的影響，因?yàn)樗鼈兤贩N繁多，而且更以消費(fèi)者為導(dǎo)向而不是以技術(shù)為導(dǎo)向。中國(guó)不僅沒(méi)有阻礙其亞洲鄰國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，反而起到了促進(jìn)作用。按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，中國(guó)已經(jīng)是世界第三大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，而且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度是本地區(qū)傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴的3-4倍。

同時(shí)，也沒(méi)有令人信服的證據(jù)表明中國(guó)是全球通貨緊縮的首要元兇，雖然中國(guó)出口加工業(yè)對(duì)低端產(chǎn)品的價(jià)格產(chǎn)生了下調(diào)壓力，但中國(guó)對(duì)進(jìn)口的強(qiáng)勁需求對(duì)穩(wěn)定全球信息科技產(chǎn)品、資本密集型設(shè)備及商品的價(jià)格起到了至關(guān)重要的作用。我們不應(yīng)過(guò)分夸大人民幣在世界經(jīng)濟(jì)中的作用。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)雖然增長(zhǎng)很快，但在全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中所占的比重僅為3.5％，在全球貿(mào)易中所占的份額為5％。

2.人民幣升值的時(shí)機(jī)尚不成熟。我認(rèn)為，在制定匯價(jià)政策時(shí)，必須以我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)為基礎(chǔ)，理想的人民幣政策是決定我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的重要因素之一。固然，人民幣升值會(huì)使中國(guó)公司購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)并在海外擴(kuò)展時(shí)所花的資金較少，國(guó)家的外債也將減少，中國(guó)公司進(jìn)口外國(guó)技術(shù)的費(fèi)用也將減少。然而，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，人民幣升值所帶來(lái)的不利因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它所帶來(lái)的好處。人民幣的升值可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)國(guó)內(nèi)的通貨緊縮更加嚴(yán)重，使中國(guó)正在擺脫的物價(jià)持續(xù)下降的成果毀于一旦，中國(guó)公司將更難贏利；它還可能加劇國(guó)有銀行面臨的問(wèn)題。國(guó)有銀行目前的不良貸款總額大約為5000億美元；人民幣升值可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)速度放慢，還可能會(huì)促使金融整頓推遲；最壞的影響恐怕是人民幣升值可能會(huì)阻礙出口和外國(guó)直接投資，最終還會(huì)影響到就業(yè)。