導(dǎo)語(yǔ)：我國(guó)在國(guó)際貨幣革新的價(jià)值一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、中國(guó)在國(guó)際貨幣體系改革中的作用

（一）國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容

國(guó)際支付原則，即一國(guó)貨幣與其他貨幣之間的匯率如何確定，一國(guó)對(duì)外支付是否受到限制，一國(guó)貨幣可否自由兌換成支付貨幣；國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，即一國(guó)政府應(yīng)持有何種貨幣作為儲(chǔ)備貨幣，用以維護(hù)國(guó)際支付原則和滿足調(diào)節(jié)國(guó)際收支的需要；國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制，即一國(guó)國(guó)際收支不平衡時(shí)，政府應(yīng)采取何種方式進(jìn)行調(diào)節(jié)以及各國(guó)之間如何進(jìn)行協(xié)調(diào)；良好的國(guó)際貨幣體系應(yīng)該使國(guó)際貿(mào)易和投資最大化，并使各國(guó)能“公平地”得到來(lái)自國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際合作的利益。

（二）當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的缺陷

1“.特里芬難題”的存在。在布雷頓森林體系下，美元陷入了進(jìn)退兩難的境地：為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)國(guó)際支付手段和儲(chǔ)備貨幣的增長(zhǎng)需要，美元的供應(yīng)應(yīng)當(dāng)不斷增長(zhǎng)；而美元供給的不斷增長(zhǎng)，又會(huì)導(dǎo)致美元同黃金的兌換性日益難以維持。美元的這種兩難，被稱為“特里芬難題”，其本質(zhì)可以概括為：國(guó)際清償力的需求不能長(zhǎng)久地依靠國(guó)際貨幣的逆差輸出來(lái)滿足。當(dāng)前的貨幣體系下，這一問(wèn)題仍然存在。

2.對(duì)國(guó)際收支失衡缺乏有效的調(diào)節(jié)機(jī)制。在牙買加體系下，逆差國(guó)只能靠發(fā)生國(guó)自行平衡，而現(xiàn)實(shí)情況是，多數(shù)國(guó)家根本無(wú)法靠自身的能力來(lái)平衡收支，因此，在制度設(shè)計(jì)上牙買加體系存在缺陷。

3.缺乏對(duì)大規(guī)模短期資本流動(dòng)的有效監(jiān)管?，F(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系缺乏對(duì)大量短期資本流動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控和管理的有效機(jī)制，資本大規(guī)模頻繁無(wú)序流動(dòng)必然會(huì)增加國(guó)際金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）國(guó)際貨幣體系改革的方向

1.國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系的改革未來(lái)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系的變革有以下幾種可能：第一種可能性是維持以美元為中心的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系。從當(dāng)前世界上幾種主要儲(chǔ)備貨幣看，美元依然占據(jù)主導(dǎo)地位，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨很大的不確定性，但其他儲(chǔ)備貨幣依然難以在短期內(nèi)取代美元。第二種可能性是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣更加多元化。未來(lái)中國(guó)的人民幣，印度的盧比，俄羅斯的盧布都有可能成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，當(dāng)然也有可能出現(xiàn)新的區(qū)域性貨幣，如“亞元”。第三種可能性是創(chuàng)造一種新的超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。這就要逐步擴(kuò)大SDR的作用，使之發(fā)展成為理想的超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。

2.調(diào)整國(guó)際收支失衡改革國(guó)際貨幣體系的一項(xiàng)重要內(nèi)容就是要調(diào)整國(guó)際收支失衡。2008年金融危機(jī)本身既說(shuō)明美國(guó)過(guò)度消費(fèi)的發(fā)展模式不可持續(xù)，同時(shí)也說(shuō)明新興市場(chǎng)投資和出口驅(qū)動(dòng)型發(fā)展模式也同樣難以持續(xù)。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家要增加儲(chǔ)蓄，減少赤字，新興市場(chǎng)國(guó)家必須增加消費(fèi)。

3.加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管在全球金融危機(jī)應(yīng)對(duì)過(guò)程中，世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織的危機(jī)管理能力明顯不足。現(xiàn)在一個(gè)主流設(shè)想是在未來(lái)一個(gè)時(shí)期，把國(guó)際清算銀行、金融穩(wěn)定論壇、國(guó)際貨幣基金組織整合成統(tǒng)一的“國(guó)際金融穩(wěn)定基金”，使之成為全球監(jiān)管者。

（三）中國(guó)如何在國(guó)際貨幣體系改革中發(fā)揮作用

1.積極參與亞洲區(qū)域金融市場(chǎng)發(fā)展。盡管目前亞洲尚未達(dá)成正式的貨幣合作協(xié)議，但是亞洲金融危機(jī)以后，在貨幣合作方面已經(jīng)取得了一些進(jìn)展。中國(guó)應(yīng)推動(dòng)成立亞洲貨幣基金組織和亞洲自己的中央銀行，未來(lái)甚至推出“亞元”。

2.積極參與IMF改革。在IMF的治理結(jié)構(gòu)改革方面，鑒于中國(guó)目前是全球外匯儲(chǔ)備的最大持有國(guó)，其他國(guó)家對(duì)中國(guó)向IMF注資抱有很大希望。中國(guó)政府應(yīng)抓住這一機(jī)會(huì)，要求將對(duì)IMF的注資與IMF的份額重新分配相掛鉤。作為二十國(guó)集團(tuán)成員與金融穩(wěn)定委員會(huì)成員，中國(guó)政府應(yīng)積極參與未來(lái)國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定與實(shí)施，并在標(biāo)準(zhǔn)制定的過(guò)程中發(fā)揮應(yīng)有的影響力。中國(guó)政府應(yīng)積極參與BIS、巴塞爾委員會(huì)等國(guó)際金融多邊組織的活動(dòng)，盡快融入全球金融監(jiān)管體系中去。

3.穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化，積極參與國(guó)際貨幣體系改革與重建。金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)加快了區(qū)域貨幣合作的步伐，開展人民幣結(jié)算試點(diǎn)，推動(dòng)貨幣互換，擴(kuò)大人民幣發(fā)債規(guī)模，人民幣區(qū)域貨幣地位明顯提升，人民幣已被廣泛用于中國(guó)周邊國(guó)家與中國(guó)之間的跨境邊貿(mào)結(jié)算，人民幣國(guó)際化邁出重要步伐。未來(lái)要繼續(xù)推動(dòng)人民幣區(qū)域化和國(guó)際化，建設(shè)人民幣跨境清算體系。

二、人民幣國(guó)際化的收益成本分析

（一）人民幣國(guó)際化的收益人民幣國(guó)際化的收益主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.獲得可觀的鑄幣稅。人民幣國(guó)際化的最大收益是可以獲得國(guó)際鑄幣稅的收入。國(guó)際鑄幣稅是指當(dāng)一國(guó)貨幣國(guó)際化后，該國(guó)貨幣當(dāng)局憑借其發(fā)行的特權(quán)，從外國(guó)非居民那里所獲得的可量化的發(fā)行收益與發(fā)行成本之間的差額。人民幣國(guó)際化將給我國(guó)帶來(lái)可觀的鑄幣稅收入。

2.有利于節(jié)省外匯儲(chǔ)備。人民幣的國(guó)際化將有助于解決外匯儲(chǔ)備所造成的機(jī)會(huì)成本損失這一問(wèn)題，主要是因?yàn)椋阂环矫妫覈?guó)具有了逆差融資的能力，即當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，我國(guó)政府可以通過(guò)增發(fā)人民幣而自我取得融資，不必進(jìn)行代價(jià)較大的內(nèi)部調(diào)整；另一方面，我國(guó)在國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)上的籌資能力也將大大增強(qiáng)，因而平時(shí)不用備有大量外匯儲(chǔ)備。

3.額外金融性收益。人民幣成為國(guó)際貨幣后，為國(guó)外的央行以國(guó)債和存款形式持有成為境外儲(chǔ)備資產(chǎn)。雖然中國(guó)必須向境外銀行支付國(guó)債和存款利息，但這些儲(chǔ)備資產(chǎn)為國(guó)內(nèi)銀行體系和政府提供了巨額資金來(lái)源，并通過(guò)國(guó)內(nèi)銀行體系和政府財(cái)政機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)換為可貸資金并創(chuàng)造收益。由此可見，除了鑄幣稅收益，貨幣國(guó)際化還為發(fā)行國(guó)帶來(lái)了額外的金融性凈收益，其大小等于發(fā)行國(guó)運(yùn)用境外儲(chǔ)備資產(chǎn)的收益和成本之差。

4.降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國(guó)際化之后，人民幣成為國(guó)際結(jié)算手段，進(jìn)口直接用人民幣支付，節(jié)約了外匯，出口也不受其他貨幣波動(dòng)的影響，減少了交易成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，人民幣國(guó)際化使得我國(guó)企業(yè)以較低的成本從事對(duì)外直接投資，有利于我國(guó)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。此外，還有利于我國(guó)吸引外國(guó)直接投資和減輕外債的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）人民幣國(guó)際化的成本

人民幣國(guó)際化是一把“雙刃劍”，它將使我國(guó)享受人民幣國(guó)際化帶來(lái)的收益的同時(shí)也付出成本。人民幣國(guó)際化的成本和可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾個(gè)方面：

1.使國(guó)內(nèi)貨幣政策失去獨(dú)立性。依據(jù)“三元悖論”，貨幣政策的獨(dú)立性、資本的自由流動(dòng)與匯率穩(wěn)定三者無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)。人民幣要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，就必須要實(shí)現(xiàn)資本的完全流動(dòng)，在保持匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)貨幣政策的獨(dú)立性面臨很大的挑戰(zhàn)。

2.遭遇“特里芬困境”。前文已經(jīng)提及，任何國(guó)別貨幣都會(huì)面臨國(guó)際清償力和信心的矛盾，這就是“特里芬困境”，人民幣國(guó)際化也將面臨此困境。

3.人民幣匯率政策受到約束。當(dāng)人民幣走向國(guó)際化,我國(guó)針對(duì)人民幣的匯率政策的制定與實(shí)施就必然會(huì)受到其他國(guó)家的阻撓。以人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家不愿承受人民幣貶值后的儲(chǔ)備資產(chǎn)損失,勢(shì)必會(huì)干預(yù)人民幣貶值政策的執(zhí)行。同時(shí),人民幣貶值也將損害人民幣在國(guó)際上的聲譽(yù)及我國(guó)的國(guó)際地位。因此,人民幣國(guó)際化后,我國(guó)的匯率政策將在很大程度上受到約束。

4.對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。人民幣國(guó)際化使中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)緊密相連，國(guó)際金融市場(chǎng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生一定影響。特別是貨幣國(guó)際化后如果本幣的實(shí)際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國(guó)際投資者以套利的機(jī)會(huì)，刺激短期投機(jī)性資本的流動(dòng)。

三、結(jié)語(yǔ)

在目前各國(guó)綜合實(shí)力此消彼長(zhǎng)的較量中，總體而言，人民幣國(guó)際化收益大于成本。當(dāng)前，人民幣國(guó)際化還處于初步階段，而且，人民幣國(guó)際化需要一些條件，如本國(guó)資本賬戶開放、金融市場(chǎng)和金融體系的完善、與國(guó)際金融市場(chǎng)和國(guó)際金融體系的接軌等問(wèn)題都需要時(shí)間。人民幣國(guó)際化將是一個(gè)長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)的過(guò)程，需要主動(dòng)規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)，也是我們參與國(guó)際貨幣體系重建的最終目標(biāo)。