導(dǎo)語：中國制度公司財(cái)務(wù)問題研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

2017年12月2日至3日，中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)委員會(huì)2017學(xué)術(shù)年會(huì)在中山大學(xué)南方學(xué)院隆重召開。本次會(huì)議由中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)委員會(huì)主辦、中山大學(xué)南方學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院和中山大學(xué)現(xiàn)代會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究中心承辦、廣州中博教育股份有限公司協(xié)辦，主題為“中國制度背景下公司財(cái)務(wù)問題研究”，56所高校和13家實(shí)務(wù)單位的專家、學(xué)者共148人參加了會(huì)議。大會(huì)分為主題演講、大會(huì)報(bào)告和平行論壇三個(gè)階段?，F(xiàn)將會(huì)議內(nèi)容綜述如下:

一、主題演講與大會(huì)報(bào)告

廣州大學(xué)校長(zhǎng)、中山大學(xué)教授魏明海做了題為“如何構(gòu)思與描繪一個(gè)研究項(xiàng)目”的報(bào)告。魏明海教授從全國證券虛假陳述責(zé)任糾紛案引入，通過圖表展示了對(duì)虛假陳述這個(gè)議題的發(fā)散思考，進(jìn)而引出此次演講的主題。魏教授指出一個(gè)研究項(xiàng)目的設(shè)計(jì)主要包含兩個(gè)方面:一是構(gòu)思，即如何思考;一是描繪，即如何呈現(xiàn)。在整個(gè)講解與分享的過程中，魏教授使用了盈余公告前漂移形成的機(jī)理研究的例子幫助參會(huì)嘉賓理解與運(yùn)用。第一，在構(gòu)思方面，可以通過找出問題賣點(diǎn)、邏輯，畫圖分解問題、說明問題等方式，從具體問題中凝練出科學(xué)問題，探尋現(xiàn)象背后的理論機(jī)理;第二，在描繪方面，可按照研究?jī)?nèi)容邏輯框架圖設(shè)計(jì)、研究?jī)?nèi)容概括、研究文獻(xiàn)整理、研究?jī)?nèi)容圖分解、專題研究?jī)?nèi)容說明、研究目標(biāo)與關(guān)鍵問題提煉到研究方案制定的順序逐步開展，從而清晰呈現(xiàn)問題研究的過程?！稌?huì)計(jì)研究》編輯部劉國強(qiáng)主任發(fā)表了關(guān)于“新時(shí)代會(huì)計(jì)理論研究”的主題演講。劉國強(qiáng)結(jié)合學(xué)習(xí)“726”重要講話和精神心得體會(huì)，闡釋了“新時(shí)代”的內(nèi)涵和意義，指出新時(shí)代會(huì)計(jì)理論研究面臨的新形式和新要求，提出會(huì)計(jì)理論研究應(yīng)立足新時(shí)代中國特色社會(huì)主義建設(shè)的偉大實(shí)踐，從實(shí)踐中找選題、用實(shí)踐作為評(píng)價(jià)研究成果的重要標(biāo)準(zhǔn)，努力構(gòu)建中國自己的學(xué)術(shù)成果評(píng)價(jià)體系、中國特色會(huì)計(jì)理論和方法體系。劉國強(qiáng)主任還對(duì)《會(huì)計(jì)研究》審稿和學(xué)術(shù)成果評(píng)價(jià)中，處理好科學(xué)性、規(guī)范性與思想性、原創(chuàng)新之間的關(guān)系進(jìn)行了反思，介紹了《會(huì)計(jì)研究》關(guān)注的會(huì)計(jì)基本理論、會(huì)計(jì)改革重點(diǎn)任務(wù)、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重大問題等幾個(gè)方面選題。中國煤炭科工集團(tuán)有限公司總會(huì)計(jì)師蔣占華做了題為“央企國際化經(jīng)營的財(cái)務(wù)管控”的演講。蔣占華從央企國際化經(jīng)營的發(fā)展現(xiàn)狀、機(jī)遇與挑戰(zhàn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與管控三個(gè)部分進(jìn)行闡述。他指出，改革開放三十多年來，央企國際化經(jīng)營取得了飛速發(fā)展和顯著成就，隨著我國一帶一路戰(zhàn)略的推進(jìn)，央企國際化經(jīng)營面臨著重大的發(fā)展機(jī)遇。但目前央企國際化經(jīng)營仍存在發(fā)展不平衡的問題，在公路、鐵路、能源等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的央企數(shù)量較多，在高科技領(lǐng)域的較少。此外，我國GDP增速回落、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，這都給央企國際化帶來了不同程度的挑戰(zhàn)。在央企“走出去”的過程中，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)與管控是一個(gè)重要議題。優(yōu)化央企國際化經(jīng)營的財(cái)務(wù)管控，需完善體系、統(tǒng)一規(guī)劃、提高效率、建立企業(yè)內(nèi)部防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所研究員徐玉德做了題為“實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)‘降成本’調(diào)研與反思———基于2017的調(diào)查分析”的演講。他闡釋了“降成本”的內(nèi)涵及其政策要義，分享了研究團(tuán)隊(duì)對(duì)近年實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè):“降成本”的調(diào)研總體情況。他們的研究團(tuán)隊(duì)通過問卷調(diào)查、座談、實(shí)地調(diào)查等方式，發(fā)現(xiàn)2014－2016年企業(yè)融資成本總體下降，指出我國營商環(huán)境有待完善，制度性交易成本仍是各地企業(yè)持續(xù)永續(xù)發(fā)展的壁壘，減稅降費(fèi)力度逐漸加大但企業(yè)獲得感或感受不強(qiáng)且存在地區(qū)差別。針對(duì)存在問題，他們提出了實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)“降成本”的建議:營造良好的營商環(huán)境，構(gòu)建降低制度性交易成本的長(zhǎng)效機(jī)制;加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力;及時(shí)評(píng)估現(xiàn)行降成本效率，適時(shí)出臺(tái)或調(diào)整相關(guān)政策。09北京師范大學(xué)崔學(xué)剛介紹了“股利稅與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性”的會(huì)計(jì)研究課題，文章利用2013年股利稅改革作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)背景，考察了股利稅改革前后中國上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的變化情況。該研究豐富了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的研究文獻(xiàn)，為我國的稅收政策改革和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修訂提供了政策參考。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)唐雪松分享了“委托理財(cái)與債務(wù)融資成本”。文章以2010－2016年滬深兩市A股非金融業(yè)上市公司為研究對(duì)象，考察了委托理財(cái)與企業(yè)債務(wù)融資成本之間的關(guān)系。研究結(jié)果有助于建立和維護(hù)銀企關(guān)系，從而減少債務(wù)融資成本的預(yù)期相一致。中山大學(xué)張俊生做了題為“CEOCreativityandFraudulentFinancialReporting”的報(bào)告。研究發(fā)現(xiàn)，擁有藝術(shù)創(chuàng)造力的CEO會(huì)導(dǎo)致更大的欺騙性財(cái)務(wù)報(bào)告，而擁有科學(xué)創(chuàng)造力的CEO能夠抑制欺騙性的財(cái)務(wù)報(bào)告。暨南大學(xué)朱滔報(bào)告的主題是“社會(huì)信任、經(jīng)營復(fù)雜性與高管薪酬安排———基于國有上市公司的理論與經(jīng)驗(yàn)證據(jù)”。朱教授結(jié)合國企的制度背景，在多任務(wù)框架下構(gòu)建了一個(gè)高管薪酬激勵(lì)的游說模型，在高管薪酬安排中創(chuàng)新性引入了社會(huì)信任，拓展了高管薪酬領(lǐng)域的視角，為國企薪酬安排提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。廣州大學(xué)張榮武做了“風(fēng)險(xiǎn)投資為何不退出?—基于三方合謀掏空視角”的主題報(bào)告。報(bào)告探討了風(fēng)險(xiǎn)投資是否因參與了合謀掏空而長(zhǎng)時(shí)間留在上市公司。研究為風(fēng)險(xiǎn)投資長(zhǎng)期留在上市公司提供了新的解釋，彌補(bǔ)了風(fēng)險(xiǎn)投資與高管間關(guān)系研究的不足，補(bǔ)充了合謀掏空的相關(guān)文獻(xiàn)，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供決策參考。中山大學(xué)南方學(xué)院胡光華報(bào)告的主題是“CPAfirm’scloudauditingproviderevaluationandimprovementplanningbasedhybridMADMmodel”，報(bào)告提出了一種評(píng)價(jià)和改進(jìn)規(guī)劃模型，為注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所選擇最優(yōu)的云審計(jì)提供者，并通過實(shí)證案例研究來說明該模型的應(yīng)用。在大會(huì)論文報(bào)告過程中，報(bào)告人緊密圍繞“會(huì)計(jì)”、“風(fēng)險(xiǎn)”、“股利”、“創(chuàng)造”、“改革”等關(guān)鍵詞，結(jié)合中國現(xiàn)階段的制度背景和市場(chǎng)狀況，分別就“股利稅”、“委托理財(cái)”、“財(cái)務(wù)造假”、“高管薪酬”、“風(fēng)險(xiǎn)投資”以及“云審計(jì)”等問題進(jìn)行了闡述，并與參會(huì)代表就報(bào)告的內(nèi)容進(jìn)行了互動(dòng)與交流。代表們提問踴躍，場(chǎng)面熱烈。

二、平行論壇

平行論壇分為4個(gè)分會(huì)場(chǎng)，各分會(huì)場(chǎng)交流與討論的主要觀點(diǎn)如下:(一)國家戰(zhàn)略與企業(yè)財(cái)務(wù)1．“一帶一路”與公司財(cái)務(wù)“一帶一路”是我國在新的歷史條件下實(shí)行全方位對(duì)外開放、推行互利共贏的重大舉措。各專家學(xué)者就此背景下財(cái)務(wù)管理國際化、跨國并購、跨境投資等問題進(jìn)行了探討。孫毓提到，如何更好地國際化經(jīng)營是每一個(gè)“走出去”的企業(yè)面臨的首要問題，需從外匯及政治風(fēng)險(xiǎn)防范、境外稅務(wù)籌劃及資產(chǎn)集中管理和國際化人才培養(yǎng)等方面解決。劉靜等指出，跨國并購應(yīng)理性，堅(jiān)持“脫虛向?qū)崱保越档汀白叱鋈ァ钡娘L(fēng)控難度，并在“一帶一路”政策引導(dǎo)下促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。胡祎琴等表明，我國應(yīng)加大對(duì)發(fā)達(dá)國家的逆向投資和沿線發(fā)展中國家的順向投資，不斷優(yōu)化我國境外投資在全球的空間布局。何思源指出，“一帶一路”背景下會(huì)計(jì)信息化正成為助力中國企業(yè)變革創(chuàng)新的重要手段，應(yīng)大力培育會(huì)計(jì)信息化服務(wù)產(chǎn)業(yè)、健全會(huì)計(jì)信息化標(biāo)準(zhǔn)體系、加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息化人才建設(shè)。肖湘構(gòu)建了基于“宏觀差異、時(shí)間差異、公司差異及技術(shù)差異”四大差異體系下的“一帶一路”沿線跨境投資成本綜合分析模型。熊檢等分析了“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投資中面臨的制度性交易成本風(fēng)險(xiǎn)，并提出在降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)對(duì)策、構(gòu)造良好融資環(huán)境，降低企業(yè)融資成本、協(xié)商設(shè)置工資標(biāo)準(zhǔn)等方面的具體措施，以期促進(jìn)對(duì)外投資的發(fā)展。2．供給側(cè)改革與公司財(cái)務(wù)2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年。各專家學(xué)者也積極深入的研究了供給側(cè)改革對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)防范等問題。趙栓文從四個(gè)角度提出了供給側(cè)改革下企業(yè)應(yīng)用價(jià)值鏈進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略更新和重構(gòu)的途徑和方法。張嵩珊從供給側(cè)的背景出發(fā)，提出了加大創(chuàng)新研發(fā)力度、提高存貨管理水平、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、建立高效MIS等措施，以改善企業(yè)經(jīng)營管理。此外，白晶探討了供給側(cè)改革背景下三種供應(yīng)鏈融資方式在鋼鐵行業(yè)的應(yīng)用可行性及具體的操作流程，指出供應(yīng)鏈融資是解決鋼鐵企業(yè)融資難的有效途徑。李坤提出了供給側(cè)改革背景下降低房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的諸多措施與建議，以期通過“降杠桿”、“去庫存”的方式降低房地產(chǎn)行業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)行業(yè)改革。(二)公司治理與資本市場(chǎng)公司治理與資本市場(chǎng)問題是本次年會(huì)討論的熱點(diǎn)，該議題收到論文的數(shù)量最多。我國特殊的制度背景和公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為此類問題的研究提供了條件。1．公司治理本次年會(huì)中對(duì)公司治理問題的研究可細(xì)分為公司治理基本問題、公司治理與投資、公司治理與籌資和公司治理與分配四個(gè)角度。公司治理基本問題主要涵蓋內(nèi)部控制、緩解股東與管理層間的利益沖突等研究方向，有關(guān)獨(dú)立董事的研究較多。高旭冉認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)利于內(nèi)控有效性，應(yīng)引起關(guān)注;上市公司應(yīng)同時(shí)采用高管薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)可充分發(fā)揮協(xié)同作用，其中薪酬激勵(lì)優(yōu)先。張迪迪發(fā)現(xiàn)，經(jīng)理人自利行為能引起董事會(huì)關(guān)注，從而增加獨(dú)董提名，抑制高管的機(jī)會(huì)主義行為。毛霽箴發(fā)現(xiàn)，CEO的年齡及財(cái)務(wù)背景特征是影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要因素，而風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)CEO特征與內(nèi)部人交易的關(guān)系存在中介效應(yīng)。申琪從控股股東選聘獨(dú)立董事的動(dòng)機(jī)的視角出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)控股股東(尤其國有企業(yè)控股股東)更傾向于基于追求私有收益動(dòng)機(jī)來選聘獨(dú)立董事以實(shí)現(xiàn)其利益訴求;控股股東通過提名獨(dú)立董事以實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督，從而降低成本。在公司治理與投資上，如何解決過度投資、提高投資效率是關(guān)注的熱點(diǎn)。蔡靜妮發(fā)現(xiàn)，管理層權(quán)力越大，非效率投資(尤其過度投資)越嚴(yán)重，而分析師關(guān)注度越高，過度投資受管理層權(quán)力的影響越小;閆永梅認(rèn)為過度自信的管理者擁有現(xiàn)金時(shí)更可能過度投資，從而降低企業(yè)價(jià)值;季佳寧研究發(fā)現(xiàn)，緊縮財(cái)政政策下，提高會(huì)計(jì)信息可比性會(huì)更顯著降低企業(yè)的投資不足;擴(kuò)張財(cái)政政策下，提高會(huì)計(jì)信息可比性則會(huì)顯著增加過度投資。王玉對(duì)D＆O責(zé)任險(xiǎn)與投資效率之間的關(guān)系及影響機(jī)制進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn)，D＆O責(zé)任險(xiǎn)兼具激勵(lì)效應(yīng)與監(jiān)督效應(yīng)，提高D＆O責(zé)任險(xiǎn)覆蓋率、增加告知義務(wù)條款會(huì)提升投資效率，從而更好地解決公司問題。許罡等研究表明，金融行業(yè)超出公司自身經(jīng)營收益的利潤差是導(dǎo)致公司金融化的主要驅(qū)動(dòng)，應(yīng)在政策上破除金融行業(yè)因壟斷等而獲得超額收益的各種制度安排和土壤，促使上市公司從套利型到創(chuàng)新型的轉(zhuǎn)變。在公司治理與籌資上，如何維持適度長(zhǎng)期債務(wù)融資、防止過度負(fù)債是學(xué)者的議題方向。容奕華指出股權(quán)制衡能減少因兩權(quán)分離而發(fā)生的過度負(fù)債，降低企業(yè)成本，是有效的內(nèi)部治理機(jī)制。袁春生等發(fā)現(xiàn):董事高管責(zé)任保險(xiǎn)可提升企業(yè)的債務(wù)融資水平，改善債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，在國有企業(yè)中更顯著。在公司治理與分配上，關(guān)于現(xiàn)金分紅，甘孜露發(fā)現(xiàn)，媒體關(guān)注對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅水平及意愿有顯著正向影響，能抑制非理性現(xiàn)金分紅決策。在盈余管理方面，杜英發(fā)現(xiàn)，提高貨幣薪酬能抑制盈余管理，管理層持股比例和在職消費(fèi)水平會(huì)正向影響盈余管理程度。胡小璐指出，股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度越高，上市國有企業(yè)高管的現(xiàn)金持有水平越趨向于目標(biāo)現(xiàn)金持有水平。2．資本市場(chǎng)黃子倫提出的包含投資者買賣行為的模型表明，投資者的注意力在交易決策中表現(xiàn)出不對(duì)稱影響，由此造成的購買多于賣出的交易凈效應(yīng)反過來又會(huì)產(chǎn)生價(jià)格上漲的壓力，而網(wǎng)絡(luò)搜索活動(dòng)可以緩解噪音交易和信息不對(duì)稱。而股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)方面，于芝麥發(fā)現(xiàn)，當(dāng)學(xué)術(shù)型獨(dú)董在獨(dú)董中占比較大時(shí)，公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)較小，且當(dāng)獨(dú)董來自“雙一流”高?；蚴恰皟稍涸菏俊睍r(shí)風(fēng)險(xiǎn)更小;彭情指出，CFO兼任董秘能顯著降低公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)，且董秘為男性且任職年限較短時(shí)更顯著。(三)企業(yè)價(jià)值與創(chuàng)新成長(zhǎng)本次年會(huì)的論文中，有多篇關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新與公司財(cái)務(wù)的研究。吉利、陶存杰發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)商集中度無顯著影響，而客戶集中度越高企業(yè)創(chuàng)新業(yè)績(jī)?cè)胶?，而企業(yè)與大客戶之間知識(shí)與信息的交流和傳遞會(huì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新;潘佳佳發(fā)現(xiàn)，QFII持股能提高創(chuàng)新效率從而顯著提升公司價(jià)值，而QFII資本市場(chǎng)的參與者和監(jiān)督者也能促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng);郭澤光認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)與探索性創(chuàng)新投資之間呈現(xiàn)顯著倒U型關(guān)系，與開發(fā)性創(chuàng)新投資之間則存在顯著正相關(guān)關(guān)系，國有股權(quán)和高市場(chǎng)化程度可對(duì)上述關(guān)系產(chǎn)生影響。楊華領(lǐng)研究發(fā)現(xiàn)，授予核心技術(shù)員工股權(quán)激勵(lì)的人數(shù)比例與研發(fā)產(chǎn)出(發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)量)顯著正相關(guān)，且薪酬?duì)顩r是調(diào)節(jié)員工股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率的重要因素。此外，謝思捷對(duì)文獻(xiàn)梳理后發(fā)現(xiàn)，我國學(xué)者鮮有區(qū)分不同稅收優(yōu)惠政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響，也未結(jié)合中國特色制度環(huán)境，忽略了不同地區(qū)、不同產(chǎn)業(yè)的政策差異下財(cái)政政策給企業(yè)創(chuàng)新帶來影響的機(jī)制和路徑。(四)企業(yè)社會(huì)責(zé)任企業(yè)社會(huì)責(zé)任的議題也引起較多關(guān)注。宋明亮表明，政治關(guān)聯(lián)越強(qiáng)，債務(wù)融資能力越強(qiáng);而公司社會(huì)責(zé)任行為履行度越高，越有利于獲得債務(wù)融資，該行為能促進(jìn)政治關(guān)聯(lián)和債務(wù)融資間的正向關(guān)系。何娜發(fā)現(xiàn)，我國上市公司慈善捐贈(zèng)行為有助于提升其商業(yè)信用水平;地區(qū)金融發(fā)展水平越好，兩者的正向關(guān)系越弱。范英杰指出，當(dāng)高管在籍貫地或成長(zhǎng)地的企業(yè)就職時(shí)，企業(yè)向注冊(cè)地的公益支出越多;高管在成長(zhǎng)地企業(yè)就職時(shí)，向該企業(yè)注冊(cè)地的公益支出高于在籍貫地就職時(shí)的公益支出。此外，魏巍指出，政府補(bǔ)貼激勵(lì)企業(yè)做產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，可促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)、加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任。而朱敏探討了企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)資本市場(chǎng)資源配置效率的影響及股價(jià)異動(dòng)的抑制效應(yīng)，對(duì)穩(wěn)定金融市場(chǎng)秩序提供啟示。朱敏從資本市場(chǎng)中企業(yè)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的視角入手，探討了企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)資本市場(chǎng)資源配置效率的影響及股價(jià)異動(dòng)情況的抑制效應(yīng)。該研究對(duì)緩解當(dāng)前資本市場(chǎng)中股價(jià)同漲同跌的大幅波動(dòng)、抑制極端股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，穩(wěn)定金融市場(chǎng)秩序提供了一定的理論啟示和借鑒。(五)企業(yè)并購及其它問題除上述研究議題外，學(xué)者就企業(yè)并購及其它問題做了報(bào)告。其中，許藝鏵揭示了業(yè)績(jī)承諾中存在的管理者過度自信風(fēng)險(xiǎn)、估值風(fēng)險(xiǎn)、炒作套利風(fēng)險(xiǎn)和承諾方逃避補(bǔ)償責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，并提出應(yīng)設(shè)定適當(dāng)業(yè)績(jī)目標(biāo)、合理評(píng)估標(biāo)的企業(yè)價(jià)值、優(yōu)化承諾條款，以增加對(duì)標(biāo)的原股東及承諾方的約束。梁雯發(fā)現(xiàn)，獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)中心度越高，并購活動(dòng)愈加頻繁;網(wǎng)絡(luò)中心度越高的獨(dú)立董事能在并購過程中為公司提供更多咨詢建議與信息服務(wù)，因而會(huì)取得更好的并購績(jī)效。張雪梅結(jié)合多種綜合評(píng)價(jià)方法構(gòu)建了礦業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)及分析模型，發(fā)現(xiàn)熵權(quán)法效果最優(yōu)。王晨光指出，市場(chǎng)是有限理性的，投資者應(yīng)以公司基本面信息為依托，尋找有業(yè)績(jī)支撐的績(jī)優(yōu)股，以降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)全面把握企業(yè)信息，時(shí)刻關(guān)注國家出臺(tái)的行業(yè)利好政策，預(yù)測(cè)整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

作者:董成杰 唐丹妮 張俊生 單位:中山大學(xué)南方學(xué)院