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【摘要】財務(wù)再保險是一種新型的風(fēng)險轉(zhuǎn)移技術(shù)，在國外得到了很好的發(fā)展，它的獨有特征和重要作用得到了充分的認(rèn)可，我國再保險市場發(fā)展中需要積極引入財務(wù)再保險工具，擴(kuò)大可保風(fēng)險范圍，以更好地為我國保險市場發(fā)展服務(wù)。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)再保險須承保風(fēng)險時間風(fēng)險

財務(wù)再保險作為一種新興的風(fēng)險轉(zhuǎn)移技術(shù)在國外已經(jīng)發(fā)展了幾十年，近幾年財務(wù)再保險越來越受到保險業(yè)界的重視。在最近的金融危機(jī)中保險直保市場受到一定的影響，但是慕尼黑再保險在2009年在亞洲地區(qū)的業(yè)務(wù)量反而比去年同期增長了3倍，自2008年9月起，慕尼黑再保險已為亞洲多家壽險公司釋放共計超過7.5億美元的資本金。以財務(wù)為目的的再保險工具在國外很常見，我國的壽險公司也有這方面的需求，這些工具必將在我國市場上得到廣泛運用。而我國目前對財務(wù)再保險的實踐和研究還處于嘗試初級階段，所以通過對于財務(wù)再保險的研究，可以使國內(nèi)保險業(yè)增加對其認(rèn)識，進(jìn)而促進(jìn)對財務(wù)再保險的合理運用。

一、財務(wù)再保險的興起

20世紀(jì)60年代末就出現(xiàn)了財務(wù)再保險的雛形，即勞合社的一些辛迪加所運用的基金型保單，現(xiàn)在真正意義上的財務(wù)再保險起源于20世紀(jì)70年代的美國非壽險市場，自上個世紀(jì)90年代開始，壽險業(yè)者發(fā)現(xiàn)財務(wù)再保險能解決有關(guān)風(fēng)險與資本的問題，于是開始將財務(wù)再保險概念應(yīng)用于壽險業(yè)務(wù)，并將其發(fā)展成為一種新興的再保險工具。

財務(wù)再保險與傳統(tǒng)意義上的再保險安排方式有著較大的不同，這主要體現(xiàn)在財務(wù)再保險將保險風(fēng)險明確細(xì)分為承保風(fēng)險、時間風(fēng)險和投資風(fēng)險等幾種風(fēng)險，并通過合同雙方協(xié)商約定在合約中限制一種風(fēng)險或幾種風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。換句話說，直接保險人通過這種再保險安排方式只將有限的保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移給再保險人，因此財務(wù)再保險在美國被稱為“有限風(fēng)險再保險”。

二、財務(wù)再保險分類

實務(wù)中，財務(wù)再保險在財產(chǎn)責(zé)任保險市場與人壽保險市場上均有運用，但在兩個市場上的安排方式有一定的差別，但是基本類型變化不大，以下是四種財務(wù)再保險合同類型的逐一介紹。

2.1有限成數(shù)合約

有限成數(shù)再保險是財務(wù)再保險的一個典型安排方式，它的設(shè)計目的是用來緩解原保險人的財務(wù)壓力。這種財務(wù)再保險是保險會計制度的產(chǎn)物，一些國家的法定會計原則規(guī)定簽訂保險合同初期所需的展業(yè)費用，要在簽發(fā)保單的會計年度當(dāng)期作為費用列支。即在簽單之時，保險人尚沒有賺取保費，此時各項費用要一次列支，而不是分期攤銷，這種情況極易造成盈余干涸。此時，保險人可以運用該合約，將未到期責(zé)任準(zhǔn)備金以分出保費的形式轉(zhuǎn)給再保險接收人，這樣再保險分出人可以受到一份再保險手續(xù)費，用以彌補(bǔ)已經(jīng)支出的展業(yè)簽單費用，從而改善財務(wù)收支狀況，緩解因業(yè)務(wù)增長所造成的盈余減少。

2.2賠款責(zé)任轉(zhuǎn)移合約

賠款責(zé)任轉(zhuǎn)移再保險是再保險分出人將一組原保險合同的全部賠款責(zé)任轉(zhuǎn)讓給再保險人。再保險分出人通過免去固定給付時間的賠款責(zé)任，時間風(fēng)險完全轉(zhuǎn)移到再保險接收人身上。通過這樣的處理，再保險分出人可以增加當(dāng)期收益(即未決賠款準(zhǔn)備金減去再保費的差額)，改善財務(wù)報表。對再保險接收人而言，分入的未決賠款責(zé)任準(zhǔn)備金可以減少當(dāng)期利潤，從而減少稅收；另外，再保險接收人可將現(xiàn)金收取的再保費進(jìn)行投資，賺取投資收益。賠款責(zé)任轉(zhuǎn)移合約能夠給再保險接收人帶來利潤的關(guān)鍵是賠款給付時間上的不確定性，也就是時間風(fēng)險，即如果未決賠款的賠付時間較預(yù)期延后，再保險接受人會賺取更多的利息收入。

2.3不利發(fā)展損失合約

不利發(fā)展損失合約也被稱為追溯累計超額合約，是對賠款責(zé)任轉(zhuǎn)移合約的擴(kuò)大，是對未決賠款準(zhǔn)備金提供有效保障的另一種再保險安排形式，不利進(jìn)展導(dǎo)致的損失由再保險人負(fù)責(zé)賠償，換而言之，只有在合約期間內(nèi)當(dāng)實際賠款超出未決賠款責(zé)任準(zhǔn)備金時，再保險接收人才支付賠款。

2.4分散損失合約

分散損失合約，又稱為預(yù)期累積超賠合約，該合約轉(zhuǎn)嫁的是再保險人分出人承擔(dān)的當(dāng)前或在將來發(fā)生損失的風(fēng)險，由于保險公司各年度賠款支出的波動，使得各年度的損益變化較大，再保險分出人又難以準(zhǔn)確預(yù)測損失的具體分布。分散損失合約的作用就是從時間上平衡損失波動，他所承保的是未來的、累積的、超過再保險分出人自留部分的損失。此種再保險旨在謀求損益的平衡化，因此一般都是長期的再保合同。

三、財務(wù)再保險的作用

財務(wù)再保險具有獨特的特點，在現(xiàn)代再保險市場中發(fā)揮著不可或缺的作用。再保險接收人通過提高分保傭金的支付，提前把特定業(yè)務(wù)的利潤支付給再保險分出人，使其提前盈利。

3.1提高承保能量

通過再保險交易，再保險分出人可獲得較大的資金運用彈性，且由于部分風(fēng)險已移轉(zhuǎn)給再保險人，使得承保的新業(yè)務(wù)的能力進(jìn)一步提高，在經(jīng)營策略上，再保險分出人也可利用此擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，承保新產(chǎn)品或是進(jìn)入新市場。

3.2財務(wù)上的作用

通過運用財務(wù)再保險，可以調(diào)節(jié)每年財務(wù)上的盈余和虧損，達(dá)到節(jié)稅的效果。一方面再保險分出人可以轉(zhuǎn)移損失，完善財務(wù)報表；另一方面，使得再保險接受人年度盈余減少，緩解稅金負(fù)擔(dān)，達(dá)到再保險雙方共贏的結(jié)果。如中國平安2008年由于投資發(fā)生損失，平安人壽向慕尼黑再保險辦理財務(wù)再保險，使其在中國會計準(zhǔn)則下稅前利潤一次性增加48.71億元。

3.3轉(zhuǎn)移風(fēng)險的多元化管理

財務(wù)再保險不只轉(zhuǎn)移傳統(tǒng)的承保風(fēng)險，還還可以轉(zhuǎn)移時間風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、信用風(fēng)險等。財務(wù)再保險需要為再保險分出人量身訂做風(fēng)險的解決方案，基于整體風(fēng)險管理的理念，為可保風(fēng)險、時間風(fēng)險等風(fēng)險提供綜合保障。

3.4有利于資本的管理

再保險接受人一般具有雄厚的財力和豐富的風(fēng)險管理經(jīng)驗，以他們的國際經(jīng)營背景，可以在全球范圍內(nèi)調(diào)配資金，使所投資的資金獲取更高的收益。再保險分出人可以通過財務(wù)再保險，把額外準(zhǔn)備金和資本轉(zhuǎn)移給再保險接受人，這樣做，既可以分享再保險接受人的投資收益，又可以完善自己的資本結(jié)構(gòu)。

3.5經(jīng)營業(yè)務(wù)的退出途徑

如保險公司出于某些考慮，可能退出某一市場或某一險種經(jīng)營，利用財務(wù)再保險將其風(fēng)險全部轉(zhuǎn)移給再保險接受人，對保險公司來說，這是一種快捷、有效的撤出方法。公務(wù)員之家

作為新型風(fēng)險轉(zhuǎn)移技術(shù)，財務(wù)再保險如果運用得當(dāng)，不但能夠穩(wěn)定公司的經(jīng)營、改善公司財務(wù)報表，使保險公司的財務(wù)結(jié)果能達(dá)到預(yù)期利潤，使股東獲得穩(wěn)定的收益。反之就會使一些經(jīng)營狀況欠佳的保險公司，通過該方式粉飾自己的財務(wù)報表。綜上所述，正確認(rèn)識財務(wù)再保險的潛力，加強(qiáng)研究，充分發(fā)揮其功能，對我國保險業(yè)的發(fā)展將具有重大而深遠(yuǎn)的意義。

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