一、問題的提出

銀行作為典型的周期性行業(yè)，更多地表現(xiàn)在信貸的順周期性，即銀行信貸與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的動態(tài)的相互作用的關(guān)系。這種順周期性在加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動的同時也會加劇銀行系統(tǒng)自身的不穩(wěn)定性。歷次的金融危機(jī)爆發(fā)前都伴隨著信貸的擴(kuò)張和資產(chǎn)價格的上漲，很大一部分原因在于銀行信貸的順周期性。此次由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)影響了我國宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，也凸顯了金融監(jiān)管的缺陷，給我國商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營帶來了風(fēng)險隱患，促使人們重新審視金融體系的順周期性。各國及國際金融組織通過對此次金融危機(jī)的反思，一致認(rèn)為應(yīng)當(dāng)實(shí)施宏觀審慎的監(jiān)管政策，針對金融體系順周期性，引入逆周期政策，從而降低信貸風(fēng)險及經(jīng)濟(jì)的周期性波動。在2011年11月3－4日二十國集團(tuán)戛納金融峰會上指出，自2008年爆發(fā)國際金融危機(jī)以來，通過嚴(yán)格審慎監(jiān)管力圖打破金融危機(jī)的惡性循環(huán)，防止大規(guī)模金融危機(jī)再次爆發(fā)，已經(jīng)取得了積極進(jìn)展，二十國集團(tuán)希望繼續(xù)倡導(dǎo)加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，防范金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險。我國在“十二五”規(guī)劃中，正式提出了“逆周期宏觀審慎制度框架”。因此構(gòu)建宏觀審慎的監(jiān)管體系，實(shí)施逆周期政策是我國商業(yè)銀行緩解信貸順周期的重要舉措。在此背景下，研究基于宏觀經(jīng)濟(jì)波動下的商業(yè)銀行信貸風(fēng)險具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、描述性統(tǒng)計(jì)

本文以我國商業(yè)銀行為研究對象，測度其信貸行為是否存在親周期性，以及相應(yīng)的逆周期監(jiān)管政策是否能達(dá)到對沖親周期性的效果。為此，本文建立如下計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型對銀行信貸行為進(jìn)行計(jì)量分析:Loangt=c0+c1CaRt+c2NPLt+c3LLPt+c4GDPGt+c5M2t+c6CPIt+εt(1)其中，Loangt表示銀行在t期的貸款總額增速，CaRt為銀行在t期的資本充足率，NPLt是銀行在t期的不良貸款率，LLPt代表銀行在t期的貸款損失撥備額，GDPGt描述的是GDP的年度增長率，考察了經(jīng)濟(jì)周期因素是否對貸款總額的變動產(chǎn)生影響。M2t則表征了廣義的貨幣供應(yīng)量，CPIt表示了t期的居民消費(fèi)價格指數(shù)，c0，…c6則為相應(yīng)的系數(shù)。由于國有商業(yè)銀行的貸款占貸款總額的50%以上，因而本文主要收集了5家國有商業(yè)銀行(工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行)2000年－2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析(見表1、表2)，涉及到貸款總額增速、資本充足率、不良貸款率等銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)，并同時選取了GDP年度增長率、廣義貨幣供應(yīng)量以及居民消費(fèi)價格指數(shù)等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)據(jù)。

三、實(shí)證分析

關(guān)于商業(yè)銀行親周期性的實(shí)證研究多側(cè)重于探討資本約束對于銀行信貸以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。如Ayusoetal(2004)通過實(shí)證模型，對資本充足率與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性進(jìn)行研究。他們利用了西班牙涵蓋一個完整經(jīng)濟(jì)周期(1986年－2000年)的數(shù)據(jù)(共1309個年樣本數(shù)據(jù))，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的面板數(shù)據(jù)模型，探究了西班牙銀行的資本緩沖與經(jīng)濟(jì)周期波動的相關(guān)關(guān)系。Jolipii和Milne(2007)同樣運(yùn)用了面板數(shù)據(jù)模型，選取歐盟25個國家銀行(總共486家銀行)覆蓋一個經(jīng)濟(jì)周期(1997年－2004年)的面板數(shù)據(jù)，研究了資本緩沖與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系。本文利用式(1)進(jìn)行線性擬合回歸分析(最小二乘法)。由于大多數(shù)時間序列數(shù)據(jù)存在非平穩(wěn)性特征，因此在進(jìn)行模型估計(jì)前，需對數(shù)據(jù)進(jìn)行一階對數(shù)差分運(yùn)算。而數(shù)據(jù)處理的結(jié)果可通過ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)和PP平穩(wěn)性檢驗(yàn)方法進(jìn)行驗(yàn)證。

居民消費(fèi)品（包括服務(wù)）包括兩大類：第一類是私人消費(fèi)品，例如食品、服裝、現(xiàn)代家電、現(xiàn)代家具等，這種私人消費(fèi)品具有排他性，當(dāng)消費(fèi)主體（包括個人與家庭）購買之后，消費(fèi)主體就擁有了獨(dú)有的消費(fèi)與處置權(quán)。第二類是公共消費(fèi)品，例如公共交通、救火防火、環(huán)境保護(hù)、醫(yī)療衛(wèi)生、體育健身、文化教育與休閑娛樂等，這種公共消費(fèi)品不具有排他性，而是公眾均可按規(guī)定（包括收費(fèi)規(guī)定等）享受，其消費(fèi)權(quán)是公眾性的。上述兩類消費(fèi)品對于消費(fèi)主體都是極為重要的。但從滿足的程度順序來看，一般都是先從私人消費(fèi)品開始，然后再根據(jù)私人消費(fèi)品的滿足程度發(fā)展公共消費(fèi)品；私人消費(fèi)品的發(fā)展水平與公共消費(fèi)品的發(fā)展水平是相互促進(jìn)與相互帶動的，共同循環(huán)式地提高社會消費(fèi)水平。

我國在改革開放以來雖然公共消費(fèi)品也有了長足的發(fā)展，政府一直很注重公共消費(fèi)品的發(fā)展，但是居民消費(fèi)品的發(fā)展基本上還是首先從滿足私人消費(fèi)品開始的。從城市居民消費(fèi)來看，大致上經(jīng)歷了兩個大的階段。第一個階段是自1978年到1985年，這一階段主要是以解決溫飽問題為中心，即解決吃飯與穿衣的問題。第二個階段是自1985年到1996年，這一階段主要是以發(fā)展與滿足對現(xiàn)代家電與現(xiàn)代家具的需求為特征。由于我國在傳統(tǒng)體制下，居民生活水平非常低，甚至連最基本的溫飽問題都解決不了，例如糧、棉、油、肉、蛋等最基本生活品都是定量限量供給，因而在改革開放后發(fā)展私人消費(fèi)品的上述兩個階段中，市場表現(xiàn)出了極為強(qiáng)勁的需求，甚至不少年份都表現(xiàn)為所謂的消費(fèi)需求膨脹。這種強(qiáng)勁的私人消費(fèi)品的市場需求，是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的最主要推動力。

我國城市居民的私人消費(fèi)品在經(jīng)歷了上述兩個發(fā)展階段后，應(yīng)該繼續(xù)朝著私人住宅、私人小轎車、現(xiàn)代私人通訊設(shè)施（即電話、電傳、電腦三位一體的信息高速路）的所謂新三件的方向發(fā)展，但因?yàn)槌藢ΜF(xiàn)代通訊設(shè)施居民的購買力還能承受之外，對于私人住宅與私人小轎車居民的購買力還難以承受，所以我國居民的私人消費(fèi)品在經(jīng)歷了上述兩個階段之后，其需求急驟下降，出現(xiàn)了嚴(yán)重的消費(fèi)需求不足，從而導(dǎo)致了企業(yè)開工不足，失業(yè)人口增加，經(jīng)濟(jì)增長速度下降的局面。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生是正常的，因?yàn)樗饺俗≌c私人小轎車的支付價格比較高，居民現(xiàn)在還難以承受，居民在經(jīng)歷了上述兩個私人消費(fèi)品發(fā)展階段之后，需要有一個消費(fèi)能力的積累時期，然后才能進(jìn)入新的消費(fèi)階段。

在居民私人消費(fèi)能力的積累時期，消費(fèi)需求增長速度會明顯下降，其下降必然會導(dǎo)致市場需求不足，從而使生產(chǎn)增長乏力。在這種條件下，如何保證總需求有效增加，從而使經(jīng)濟(jì)發(fā)展有足夠的需求拉動力？從消費(fèi)方面看，唯一的辦法是利用財(cái)政政策，加大對公共消費(fèi)品的投資，彌補(bǔ)私人消費(fèi)品需求的不足，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保證經(jīng)濟(jì)在缺乏私人消費(fèi)品需求拉動力的條件下，能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定而持續(xù)的增長。財(cái)政政策的這種作用是在需求不足和經(jīng)濟(jì)增長速度放慢時通過加大投資而實(shí)現(xiàn)的，因而稱之為反周期。這種反周期作用對經(jīng)濟(jì)增長具有乘數(shù)效應(yīng)，因?yàn)樗嗽黾庸蚕M(fèi)品的投資需求之外，還會增加人們的收入，從而增加人們的私人消費(fèi)品需求，最終會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的較快發(fā)展。

從我國目前的居民消費(fèi)狀況來看，公共消費(fèi)品的發(fā)展也確實(shí)嚴(yán)重滯后于私人消費(fèi)品的發(fā)展，例如交通擁擠，環(huán)境惡化，文化教育設(shè)施落后，抗災(zāi)救災(zāi)能力低下，等等。總之，從居民消費(fèi)發(fā)展的規(guī)律來看，我們在大規(guī)模發(fā)展居民私人消費(fèi)品之后，也應(yīng)加大財(cái)政對公共消費(fèi)品的投資。因此，反周期的財(cái)政政策是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨向相吻合的。反周期財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)了刺激經(jīng)濟(jì)與發(fā)展經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在有機(jī)統(tǒng)一。

財(cái)政政策的這種反周期作用，往往是通過財(cái)政赤字來實(shí)現(xiàn)的。因而人們往往擔(dān)心這種反周期的財(cái)政政策會增加財(cái)政赤字，從而從另一個方面給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面效應(yīng)。這種擔(dān)心是可以理解的，但從我國目前經(jīng)濟(jì)生活的各個方面來看，反周期的財(cái)政政策還不會對經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面效應(yīng)。因?yàn)椋旱谝唬覈壳皩?shí)施的反周期的財(cái)政政策所引發(fā)起的赤字，從國民生產(chǎn)總值的增長速度等方面來看，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到赤字負(fù)效應(yīng)的警戒線，是屬于正常性赤字。第二，我國的公共消費(fèi)品實(shí)際上分為兩類，一類是消費(fèi)者無償性享受的，一類是消費(fèi)者有償性享受的，而且后者的比重還不小，因此財(cái)政對公共消費(fèi)品的投資有一部分最終會收回來，從而會減輕赤字的壓力。第三，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是反周期性的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)高漲時，政府財(cái)政收入肯定會增加，從而會有能力彌補(bǔ)赤字。也就是說，財(cái)政在經(jīng)濟(jì)低速增長時期為刺激經(jīng)濟(jì)而引發(fā)的赤字，會在經(jīng)濟(jì)高漲時期因財(cái)政收入增加而得到彌補(bǔ)。第四，通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)因素的存在，也會為政府利用財(cái)政赤字政策創(chuàng)造有利的條件，從而會有利于政府減輕因刺激經(jīng)濟(jì)而形成的赤字的壓力。

居民消費(fèi)品（包括服務(wù)）包括兩大類：第一類是私人消費(fèi)品，例如食品、服裝、現(xiàn)代家電、現(xiàn)代家具等，這種私人消費(fèi)品具有排他性，當(dāng)消費(fèi)主體（包括個人與家庭）購買之后，消費(fèi)主體就擁有了獨(dú)有的消費(fèi)與處置權(quán)。第二類是公共消費(fèi)品，例如公共交通、救火防火、環(huán)境保護(hù)、醫(yī)療衛(wèi)生、體育健身、文化教育與休閑娛樂等，這種公共消費(fèi)品不具有排他性，而是公眾均可按規(guī)定（包括收費(fèi)規(guī)定等）享受，其消費(fèi)權(quán)是公眾性的。上述兩類消費(fèi)品對于消費(fèi)主體都是極為重要的。但從滿足的程度順序來看，一般都是先從私人消費(fèi)品開始，然后再根據(jù)私人消費(fèi)品的滿足程度發(fā)展公共消費(fèi)品；私人消費(fèi)品的發(fā)展水平與公共消費(fèi)品的發(fā)展水平是相互促進(jìn)與相互帶動的，共同循環(huán)式地提高社會消費(fèi)水平。

我國在改革開放以來雖然公共消費(fèi)品也有了長足的發(fā)展，政府一直很注重公共消費(fèi)品的發(fā)展，但是居民消費(fèi)品的發(fā)展基本上還是首先從滿足私人消費(fèi)品開始的。從城市居民消費(fèi)來看，大致上經(jīng)歷了兩個大的階段。第一個階段是自1978年到1985年，這一階段主要是以解決溫飽問題為中心，即解決吃飯與穿衣的問題。第二個階段是自1985年到1996年，這一階段主要是以發(fā)展與滿足對現(xiàn)代家電與現(xiàn)代家具的需求為特征。由于我國在傳統(tǒng)體制下，居民生活水平非常低，甚至連最基本的溫飽問題都解決不了，例如糧、棉、油、肉、蛋等最基本生活品都是定量限量供給，因而在改革開放后發(fā)展私人消費(fèi)品的上述兩個階段中，市場表現(xiàn)出了極為強(qiáng)勁的需求，甚至不少年份都表現(xiàn)為所謂的消費(fèi)需求膨脹。這種強(qiáng)勁的私人消費(fèi)品的市場需求，是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的最主要推動力。

我國城市居民的私人消費(fèi)品在經(jīng)歷了上述兩個發(fā)展階段后，應(yīng)該繼續(xù)朝著私人住宅、私人小轎車、現(xiàn)代私人通訊設(shè)施（即電話、電傳、電腦三位一體的信息高速路）的所謂新三件的方向發(fā)展，但因?yàn)槌藢ΜF(xiàn)代通訊設(shè)施居民的購買力還能承受之外，對于私人住宅與私人小轎車居民的購買力還難以承受，所以我國居民的私人消費(fèi)品在經(jīng)歷了上述兩個階段之后，其需求急驟下降，出現(xiàn)了嚴(yán)重的消費(fèi)需求不足，從而導(dǎo)致了企業(yè)開工不足，失業(yè)人口增加，經(jīng)濟(jì)增長速度下降的局面。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生是正常的，因?yàn)樗饺俗≌c私人小轎車的支付價格比較高，居民現(xiàn)在還難以承受，居民在經(jīng)歷了上述兩個私人消費(fèi)品發(fā)展階段之后，需要有一個消費(fèi)能力的積累時期，然后才能進(jìn)入新的消費(fèi)階段。

在居民私人消費(fèi)能力的積累時期，消費(fèi)需求增長速度會明顯下降，其下降必然會導(dǎo)致市場需求不足，從而使生產(chǎn)增長乏力。在這種條件下，如何保證總需求有效增加，從而使經(jīng)濟(jì)發(fā)展有足夠的需求拉動力？從消費(fèi)方面看，唯一的辦法是利用財(cái)政政策，加大對公共消費(fèi)品的投資，彌補(bǔ)私人消費(fèi)品需求的不足，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保證經(jīng)濟(jì)在缺乏私人消費(fèi)品需求拉動力的條件下，能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定而持續(xù)的增長。財(cái)政政策的這種作用是在需求不足和經(jīng)濟(jì)增長速度放慢時通過加大投資而實(shí)現(xiàn)的，因而稱之為反周期。這種反周期作用對經(jīng)濟(jì)增長具有乘數(shù)效應(yīng)，因?yàn)樗嗽黾庸蚕M(fèi)品的投資需求之外，還會增加人們的收入，從而增加人們的私人消費(fèi)品需求，最終會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的較快發(fā)展。

從我國目前的居民消費(fèi)狀況來看，公共消費(fèi)品的發(fā)展也確實(shí)嚴(yán)重滯后于私人消費(fèi)品的發(fā)展，例如交通擁擠，環(huán)境惡化，文化教育設(shè)施落后，抗災(zāi)救災(zāi)能力低下，等等?？傊瑥木用裣M(fèi)發(fā)展的規(guī)律來看，我們在大規(guī)模發(fā)展居民私人消費(fèi)品之后，也應(yīng)加大財(cái)政對公共消費(fèi)品的投資。因此，反周期的財(cái)政政策是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨向相吻合的。反周期財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)了刺激經(jīng)濟(jì)與發(fā)展經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在有機(jī)統(tǒng)一。

財(cái)政政策的這種反周期作用，往往是通過財(cái)政赤字來實(shí)現(xiàn)的。因而人們往往擔(dān)心這種反周期的財(cái)政政策會增加財(cái)政赤字，從而從另一個方面給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面效應(yīng)。這種擔(dān)心是可以理解的，但從我國目前經(jīng)濟(jì)生活的各個方面來看，反周期的財(cái)政政策還不會對經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面效應(yīng)。因?yàn)椋旱谝?，我國目前?shí)施的反周期的財(cái)政政策所引發(fā)起的赤字，從國民生產(chǎn)總值的增長速度等方面來看，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到赤字負(fù)效應(yīng)的警戒線，是屬于正常性赤字。第二，我國的公共消費(fèi)品實(shí)際上分為兩類，一類是消費(fèi)者無償性享受的，一類是消費(fèi)者有償性享受的，而且后者的比重還不小，因此財(cái)政對公共消費(fèi)品的投資有一部分最終會收回來，從而會減輕赤字的壓力。第三，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是反周期性的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)高漲時，政府財(cái)政收入肯定會增加，從而會有能力彌補(bǔ)赤字。也就是說，財(cái)政在經(jīng)濟(jì)低速增長時期為刺激經(jīng)濟(jì)而引發(fā)的赤字，會在經(jīng)濟(jì)高漲時期因財(cái)政收入增加而得到彌補(bǔ)。第四，通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)因素的存在，也會為政府利用財(cái)政赤字政策創(chuàng)造有利的條件，從而會有利于政府減輕因刺激經(jīng)濟(jì)而形成的赤字的壓力。

[摘要]每一次世界經(jīng)濟(jì)的周期性波動都會伴隨某些突發(fā)性的不可預(yù)測的非周期性波動。可以說經(jīng)濟(jì)波動就是周期波動與非周期波動的復(fù)雜重組，對非周期波動風(fēng)險的不確定性，政府和企業(yè)應(yīng)給予高度的重視，本文著重探討我國外貿(mào)企業(yè)在面臨次貸危機(jī)非周期性波動的應(yīng)對機(jī)制。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)周期非周期性相關(guān)性GDP增長率

一、世界經(jīng)濟(jì)非周期性波動對周期性波動的影響

我們以GDP的增長率作為衡量世界經(jīng)濟(jì)周期波動的指標(biāo)分析問題，主要的采用世界總體GDP的增長率,以及中、美、歐盟的GDP增長率，為了便于和世界其他國家進(jìn)行比較研究，我們估且將世界經(jīng)濟(jì)的周期也按照我國的周期劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。在這里我們主要考察我國經(jīng)濟(jì)周期的兩個周期階段（1980年～2001年，2002年至今）。

注：數(shù)據(jù)來源與統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站（其中2008年為IMF預(yù)測數(shù)據(jù)）

可以看出，世界經(jīng)濟(jì)GDP是呈現(xiàn)出上升的趨勢的，但如前述，非周期波動會對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，如2001年美國網(wǎng)絡(luò)泡沫經(jīng)濟(jì)危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)GDP增長率由2000年的4.8％下降到2.5％，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了最大幅度的下滑，由3.7％降到0.8％。2007年，美國爆發(fā)次貸危機(jī)，美國大量投資銀行破產(chǎn)和一系列銀行的國有化，歐洲股票和房地產(chǎn)市場出現(xiàn)大量資產(chǎn)價格扭曲，冰島、巴基斯坦等出現(xiàn)國家危機(jī)。這些事件都說明：經(jīng)濟(jì)周期性波動中非周期性波動會對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的影響，按照IMF給出的預(yù)測，中國09年的GDP增長率可能會在9.6％。

經(jīng)濟(jì)周期這個曾經(jīng)被視為只有在資本主義條件下才存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，已經(jīng)成為社會主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不可否認(rèn)的基本事實(shí)和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中不容忽略的重要因素。正確認(rèn)識和科學(xué)把握中國經(jīng)濟(jì)波動的規(guī)律，對保持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展至關(guān)重要。

一、中國的經(jīng)濟(jì)周期波動狀況

經(jīng)濟(jì)周期是國民經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮、波峰與波谷不斷交替的運(yùn)動，具體包括復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段，用以反映國民經(jīng)濟(jì)在動態(tài)的增長中運(yùn)行的起伏狀態(tài)。它通常分為古典型周期和增長型周期兩類。古典型周期是指經(jīng)濟(jì)總量水平的周期波動，也就是產(chǎn)量絕對值指標(biāo)的波動；而增長型周期是指依經(jīng)濟(jì)增長率上升或下降而定義的經(jīng)濟(jì)周期波動，表現(xiàn)為增長態(tài)勢下速度的加快與放慢。

經(jīng)濟(jì)周期按時間長度可分為四種類型：（1）短周期，即基欽周期，平均長度約40個月（3－5年）。（2）中周期，即朱格拉周期，平均長度8－10年。（3）中長周期，即庫茲涅茨周期，平均長度15－25年。（4）長周期，即康德拉耶夫周期，平均長度50年左右。

建國以來我國的經(jīng)濟(jì)周期波動分為兩個階段，第一階段是從1953年到1976年，第二階段從1977年到2000年。下面對改革前后這兩個階段我國經(jīng)濟(jì)周期波動的狀態(tài)進(jìn)行對比分析：

第一，從波動的深度看，改革前五個周期波動以古典型為主，波谷平均值為－6.4％，總的呈現(xiàn)為古典型；改革后四個周期的深度平均為6.2％，波動轉(zhuǎn)變?yōu)樵鲩L型。谷位的上升表明，我國經(jīng)濟(jì)的增長增強(qiáng)了抗衰退力。

對周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的描述,并不是本文的目的。因?yàn)樵缭?988年發(fā)表“危機(jī)論”和1993年發(fā)表“國家資本再分配和民間資本再積累”時,我既已經(jīng)對近半個世紀(jì)的危機(jī)周期做過總結(jié)。此次應(yīng)社科院經(jīng)濟(jì)所和上海經(jīng)濟(jì)預(yù)測處之約再度捉刀,旨在以研究角度剖析危機(jī)政策的得失,指出經(jīng)濟(jì)危機(jī)與中國屢次進(jìn)行的社會經(jīng)濟(jì)體制改革之間存在因果性的相關(guān)。

在回顧危機(jī)周期之前有兩個因素必須首先考慮：一是在集權(quán)性的政府經(jīng)濟(jì)體系中財(cái)政是最重要的核心部門；二是在1980年之前,除了通過國家財(cái)政再分配對全社會固定資產(chǎn)進(jìn)行投資以外,沒有其它資金來源。所以,財(cái)政收支變化直接反映經(jīng)濟(jì)周期變化。

一.中國的四次周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)與對應(yīng)政策

第一個經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期(1958－1968)

1958－1960年,危機(jī)發(fā)生。政府財(cái)政赤字1958年約為60億,1960年達(dá)到100億,占當(dāng)年收入的比例從5.6%增長到14.3%,三年赤字總額達(dá)到200億元,而當(dāng)時的財(cái)政收入最高才600億左右,高額赤字?jǐn)D占了財(cái)政用于擴(kuò)大再生產(chǎn),增加就業(yè)機(jī)會的開支。1960年以后,由于財(cái)政投資能力下降,就業(yè)嚴(yán)重不足,政府不得不動員大約2千萬城市人到農(nóng)村去生產(chǎn)自救,以解決城市的失業(yè)問題。

1960－1962年,經(jīng)濟(jì)蕭條。國家財(cái)政年收入進(jìn)一步由572.3億下降到313.6億。從1982年重新修訂并公開出版的六十年代政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出,1960－1962這三年的人口增長曲線呈下降趨勢,“未增加人口”大約為2千萬人,這其中大部分可認(rèn)為死于饑餓。人們稱之為“三年自然災(zāi)害”。

經(jīng)濟(jì)周期這個曾經(jīng)被視為只有在資本主義條件下才存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，已經(jīng)成為社會主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不可否認(rèn)的基本事實(shí)和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中不容忽略的重要因素。正確認(rèn)識和科學(xué)把握中國經(jīng)濟(jì)波動的規(guī)律，對保持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展至關(guān)重要。

一、中國的經(jīng)濟(jì)周期波動狀況

經(jīng)濟(jì)周期是國民經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮、波峰與波谷不斷交替的運(yùn)動，具體包括復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段，用以反映國民經(jīng)濟(jì)在動態(tài)的增長中運(yùn)行的起伏狀態(tài)。它通常分為古典型周期和增長型周期兩類。古典型周期是指經(jīng)濟(jì)總量水平的周期波動，也就是產(chǎn)量絕對值指標(biāo)的波動；而增長型周期是指依經(jīng)濟(jì)增長率上升或下降而定義的經(jīng)濟(jì)周期波動，表現(xiàn)為增長態(tài)勢下速度的加快與放慢。

經(jīng)濟(jì)周期按時間長度可分為四種類型：（1）短周期，即基欽周期，平均長度約40個月（3－5年）。（2）中周期，即朱格拉周期，平均長度8－10年。（3）中長周期，即庫茲涅茨周期，平均長度15－25年。（4）長周期，即康德拉耶夫周期，平均長度50年左右。

新中國建立以后，1949－1952年為國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時期，真正大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)建設(shè)是自1953年開始的，因此我們在這里僅對1953年以來我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況進(jìn)行分析，詳見表1。

表11953—2000年中國經(jīng)濟(jì)增長率（％）

對周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的描述,并不是本文的目的。因?yàn)樵缭?988年發(fā)表“危機(jī)論”和1993年發(fā)表“國家資本再分配和民間資本再積累”時,我既已經(jīng)對近半個世紀(jì)的危機(jī)周期做過總結(jié)。此次應(yīng)社科院經(jīng)濟(jì)所和上海經(jīng)濟(jì)預(yù)測處之約再度捉刀,旨在以研究角度剖析危機(jī)政策的得失,指出經(jīng)濟(jì)危機(jī)與中國屢次進(jìn)行的社會經(jīng)濟(jì)體制改革之間存在因果性的相關(guān)。

在回顧危機(jī)周期之前有兩個因素必須首先考慮：一是在集權(quán)性的政府經(jīng)濟(jì)體系中財(cái)政是最重要的核心部門；二是在1980年之前,除了通過國家財(cái)政再分配對全社會固定資產(chǎn)進(jìn)行投資以外,沒有其它資金來源。所以,財(cái)政收支變化直接反映經(jīng)濟(jì)周期變化。

中國的四次周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)與對應(yīng)政策

第一個經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期(1958－1968)

1958－1960年,危機(jī)發(fā)生。政府財(cái)政赤字1958年約為60億,1960年達(dá)到100億,占當(dāng)年收入的比例從5.6%增長到14.3%,三年赤字總額達(dá)到200億元,而當(dāng)時的財(cái)政收入最高才600億左右,高額赤字?jǐn)D占了財(cái)政用于擴(kuò)大再生產(chǎn),增加就業(yè)機(jī)會的開支。1960年以后,由于財(cái)政投資能力下降,就業(yè)嚴(yán)重不足,政府不得不動員大約2千萬城市人到農(nóng)村去生產(chǎn)自救,以解決城市的失業(yè)問題。

1960－1962年,經(jīng)濟(jì)蕭條。國家財(cái)政年收入進(jìn)一步由572.3億下降到313.6億。從1982年重新修訂并公開出版的六十年代政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出,1960－1962這三年的人口增長曲線呈下降趨勢,“未增加人口”大約為2千萬人,這其中大部分可認(rèn)為死于饑餓。人們稱之為“三年自然災(zāi)害”。

對周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的描述,并不是本文的目的。因?yàn)樵缭?988年發(fā)表“危機(jī)論”和1993年發(fā)表“國家資本再分配和民間資本再積累”時,我既已經(jīng)對近半個世紀(jì)的危機(jī)周期做過總結(jié)。此次應(yīng)社科院經(jīng)濟(jì)所和上海經(jīng)濟(jì)預(yù)測處之約再度捉刀,旨在以研究角度剖析危機(jī)政策的得失,指出經(jīng)濟(jì)危機(jī)與中國屢次進(jìn)行的社會經(jīng)濟(jì)體制改革之間存在因果性的相關(guān)。

在回顧危機(jī)周期之前有兩個因素必須首先考慮：一是在集權(quán)性的政府經(jīng)濟(jì)體系中財(cái)政是最重要的核心部門；二是在1980年之前,除了通過國家財(cái)政再分配對全社會固定資產(chǎn)進(jìn)行投資以外,沒有其它資金來源。所以,財(cái)政收支變化直接反映經(jīng)濟(jì)周期變化。

一.中國的四次周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)與對應(yīng)政策

第一個經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期(1958－1968)

1958－1960年,危機(jī)發(fā)生。政府財(cái)政赤字1958年約為60億,1960年達(dá)到100億,占當(dāng)年收入的比例從5.6%增長到14.3%,三年赤字總額達(dá)到200億元,而當(dāng)時的財(cái)政收入最高才600億左右,高額赤字?jǐn)D占了財(cái)政用于擴(kuò)大再生產(chǎn),增加就業(yè)機(jī)會的開支。1960年以后,由于財(cái)政投資能力下降,就業(yè)嚴(yán)重不足,政府不得不動員大約2千萬城市人到農(nóng)村去生產(chǎn)自救,以解決城市的失業(yè)問題。

1960－1962年,經(jīng)濟(jì)蕭條。國家財(cái)政年收入進(jìn)一步由572.3億下降到313.6億。從1982年重新修訂并公開出版的六十年代政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出,1960－1962這三年的人口增長曲線呈下降趨勢,“未增加人口”大約為2千萬人,這其中大部分可認(rèn)為死于饑餓。人們稱之為“三年自然災(zāi)害”。

對周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的描述,并不是本文的目的。因?yàn)樵缭?988年發(fā)表“危機(jī)論”和1993年發(fā)表“國家資本再分配和民間資本再積累”時,我既已經(jīng)對近半個世紀(jì)的危機(jī)周期做過總結(jié)。此次應(yīng)社科院經(jīng)濟(jì)所和上海經(jīng)濟(jì)預(yù)測處之約再度捉刀,旨在以研究角度剖析危機(jī)政策的得失,指出經(jīng)濟(jì)危機(jī)與中國屢次進(jìn)行的社會經(jīng)濟(jì)體制改革之間存在因果性的相關(guān)。

在回顧危機(jī)周期之前有兩個因素必須首先考慮：一是在集權(quán)性的政府經(jīng)濟(jì)體系中財(cái)政是最重要的核心部門；二是在1980年之前,除了通過國家財(cái)政再分配對全社會固定資產(chǎn)進(jìn)行投資以外,沒有其它資金來源。所以,財(cái)政收支變化直接反映經(jīng)濟(jì)周期變化。

一.中國的四次周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)與對應(yīng)政策

第一個經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期(1958－1968)

1958－1960年,危機(jī)發(fā)生。政府財(cái)政赤字1958年約為60億,1960年達(dá)到100億,占當(dāng)年收入的比例從5.6%增長到14.3%,三年赤字總額達(dá)到200億元,而當(dāng)時的財(cái)政收入最高才600億左右,高額赤字?jǐn)D占了財(cái)政用于擴(kuò)大再生產(chǎn),增加就業(yè)機(jī)會的開支。1960年以后,由于財(cái)政投資能力下降,就業(yè)嚴(yán)重不足,政府不得不動員大約2千萬城市人到農(nóng)村去生產(chǎn)自救,以解決城市的失業(yè)問題。

1960－1962年,經(jīng)濟(jì)蕭條。國家財(cái)政年收入進(jìn)一步由572.3億下降到313.6億。從1982年重新修訂并公開出版的六十年代政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出,1960－1962這三年的人口增長曲線呈下降趨勢,“未增加人口”大約為2千萬人,這其中大部分可認(rèn)為死于饑餓。人們稱之為“三年自然災(zāi)害”。