當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)進(jìn)入價(jià)格總水平溫和上漲階段，這與20世紀(jì)80年代至90年代前期我國高增長、高通脹的運(yùn)行特點(diǎn)不同，也與90年代后期和本世紀(jì)前幾年高增長、低通脹的運(yùn)行特點(diǎn)不同，價(jià)格總水平溫和上漲將是現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要特點(diǎn)，價(jià)格漲幅在3％—5％將是正常的運(yùn)行態(tài)勢。和80年代以及90年代初期不同，現(xiàn)階段我國居民消費(fèi)價(jià)格總水平不存在10％以上的大幅度上漲條件，主要是受如下幾方面的制約。

一、價(jià)格總水平的上漲幅度受到消費(fèi)能力制約

收入的增長速度制約消費(fèi)的增長速度，消費(fèi)的增長速度制約居民消費(fèi)價(jià)格的漲幅。

1997年以來，我國居民收入的增速明顯慢于GDP的增速：從可比價(jià)來看，1997—2010年，我國城鎮(zhèn)居民可支配收入年均增長7％，農(nóng)村居民純收入年均增長5％，而同期國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長9％，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長8％，人均收入的增長慢于人均GDP的增長，也就是說消費(fèi)需求的增長明顯慢于供給的增長。從現(xiàn)價(jià)來看，1997—2010年，現(xiàn)價(jià)GDP年均增長13.2％，而同期城鎮(zhèn)居民可支配收入年均增長10.6％，低于名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增速2.6個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村居民人均純收入年均增長8.3％，低于名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增速4.9個(gè)百分點(diǎn)。這說明在長達(dá)14年的時(shí)間里，國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)供給的增速一直大于居民購買力的增長速度。

正是由于居民收入增長的緩慢，導(dǎo)致居民消費(fèi)增長的緩慢。1997年以來，我國居民消費(fèi)水平（名義）增長率一直低于人均GDP的增速：1997—2009年，我國人均名義國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長13.2％，而同期居民名義消費(fèi)水平年均僅增長9.7％，比同期人均名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增速慢3.5個(gè)百分點(diǎn)。而居民消費(fèi)增長的緩慢，正是制約居民消費(fèi)價(jià)格大幅度上漲的關(guān)鍵所在。

二、價(jià)格總水平的上漲幅度受到邊際消費(fèi)傾向弱化的制約

在通脹已成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要矛盾的階段，如果不做客觀的量化分析，而是從一些表面現(xiàn)象出發(fā)，一味夸大通脹預(yù)期，有可能會(huì)對(duì)通脹推波助瀾。這不僅嚴(yán)重影響中國經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，甚至?xí)?duì)沖宏觀調(diào)控的積極效果。因此，有必要通過科學(xué)的量化分析，找出通脹的主要因素，找準(zhǔn)政策著力點(diǎn)，降伏通脹“怪獸”。

在當(dāng)前影響通脹的諸因素中，勞動(dòng)力價(jià)格上漲、輸入原材料價(jià)格上漲對(duì)物價(jià)的影響被顯著夸大了；而超發(fā)貨幣作為通脹主要驅(qū)動(dòng)因素之一，其影響也在逐步減弱；短期和結(jié)構(gòu)性的食品價(jià)格上漲依然是當(dāng)前通脹的主因。

工資漲15%物價(jià)會(huì)上升1.94%

實(shí)證觀察表明，我國勞動(dòng)力成本上升與物價(jià)上漲并不存在明顯的相關(guān)性。比如：2003年至2009年我國職工工資年均增長高達(dá)14.8%，可是不同年份CPI漲跌互現(xiàn)，甚至在2009年東部沿海出現(xiàn)“用工荒”時(shí)，經(jīng)濟(jì)還處于通縮狀態(tài)。

我們研究發(fā)現(xiàn)，中國勞動(dòng)力成本上升在傳導(dǎo)到最終消費(fèi)品物價(jià)之前，要過“四道關(guān)”：

首先是“勞動(dòng)力成本價(jià)格傳導(dǎo)系數(shù)”的過濾。農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力成本對(duì)糧食價(jià)格的傳導(dǎo)系數(shù)為41%，對(duì)蔬菜的傳導(dǎo)系數(shù)為40%，對(duì)肉類的傳導(dǎo)系數(shù)為10%，對(duì)食品的綜合傳導(dǎo)系數(shù)為27%；制造業(yè)工人工資對(duì)工業(yè)品價(jià)格的傳導(dǎo)系數(shù)不超過10%；服務(wù)業(yè)工資對(duì)服務(wù)業(yè)價(jià)格的傳導(dǎo)系數(shù)為21%－－根據(jù)CPI的構(gòu)成權(quán)重計(jì)算的工資成本綜合傳導(dǎo)系數(shù)不足20%。假定中國平均工資每年上漲15%，則對(duì)物價(jià)的推動(dòng)最多為2.98%。

在全球經(jīng)濟(jì)失衡的環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層矛盾開始顯現(xiàn)出來，由于收入分配機(jī)制和社會(huì)保障體系尚不完善，通貨膨脹壓力給公眾帶來的“痛苦感”也明顯上升。當(dāng)前物價(jià)上漲是由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的復(fù)雜因素所造成的，它不僅是一種貨幣現(xiàn)象。從緊貨幣政策是必需的，但僅依靠貨幣政策的作用，并不能從根本上解決通脹壓力的積累，也難以緩解通脹帶給公眾的痛苦感。在控制通脹壓力的過程中，需要有以財(cái)稅政策為核心的其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策相配合，以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展“又好又快”與改善民生有效結(jié)合起來。

一、當(dāng)前我國通脹壓力的根源與財(cái)稅政策介入的必要性

進(jìn)入2007年，我國經(jīng)濟(jì)中的通貨膨脹壓力不斷增大，全年CPI上漲4.8%，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高位運(yùn)行的特征。在此背景下，2007年12月7日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，十年以來首次提出2008年要執(zhí)行“從緊”貨幣政策，并把防止物價(jià)上漲與防止經(jīng)濟(jì)過熱放到同等重要的地位。對(duì)于當(dāng)前物價(jià)的全面上漲，從根本上可以歸結(jié)為成本推動(dòng)、需求拉動(dòng)和通貨膨脹預(yù)期因素的影響。

其一，從成本因素來看，2006年之前，由于資源價(jià)格、勞動(dòng)力價(jià)格保持較低水平，土地價(jià)格尚未迅猛上漲，我國經(jīng)濟(jì)中存在的通脹壓力是隱性的。進(jìn)入2007年，這些隱性的通脹壓力都得以顯性化。首先，資源要素價(jià)格改革開始加快，油價(jià)上調(diào)可能引發(fā)“多米諾骨牌”效應(yīng)，公用事業(yè)改革也不斷加速，這些都使得成本向最終產(chǎn)品價(jià)格傳遞，構(gòu)成現(xiàn)實(shí)的物價(jià)上漲壓力。其次，隨著勞動(dòng)者保護(hù)政策的不斷出臺(tái)，以及收入分配改革的展開，勞動(dòng)力成本也在上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年前三季度，全國城鎮(zhèn)單位在崗職工月均工資的同比漲幅達(dá)18.8%，超過同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值的同比增長率18.5%。第三，再者，由于土地供應(yīng)量減少等政策、市場結(jié)構(gòu)原因，近幾年土地價(jià)格出現(xiàn)爆發(fā)式上漲，加劇了成本壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年，全國70個(gè)大中城市土地交易價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，前三季度土地交易價(jià)格漲幅分別為9.8%、13.5%、1.5%，達(dá)到了2000年以來的最高漲幅。

其二，從需求因素來看，本輪物價(jià)上漲的特點(diǎn)之一，是以主副食品價(jià)格上漲作為導(dǎo)火索。近幾年，政府提出要構(gòu)建和諧社會(huì)，收入分配政策向低收入者傾斜，這最終會(huì)擴(kuò)大食品消費(fèi)需求，引發(fā)價(jià)格上漲。此外，投資和出口增長持續(xù)旺盛，也產(chǎn)生了較大的需求拉動(dòng)作用。例如，2007的固定資產(chǎn)投資仍然增速強(qiáng)勁，房地產(chǎn)開發(fā)投資明顯加快。全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資137239億元，比上年增長24.8%，加快0.9個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，雖然近年來采取了一系列調(diào)整出口結(jié)構(gòu)的措施，但出口需求增長仍保持了強(qiáng)大動(dòng)力。2007年的對(duì)外貿(mào)易順差達(dá)到2622億美元的歷史高位，較2006年的1774.7億美元增長了47.7%，位居世界第一。另外，從2004年下半年至2007年底，M1、M2和信貸增長都呈現(xiàn)趨勢性上升。可以說，相對(duì)寬松的貨幣政策同樣是促成總需求旺盛的重要原因，這也是當(dāng)前貨幣政策需要從緊的原因。

其三，通脹預(yù)期也是加劇物價(jià)上漲的原因之一。目前影響通脹預(yù)期的根本要素有兩個(gè)：資源價(jià)格改革和政府的政策姿態(tài)。一方面，未來中國資源價(jià)格形成機(jī)制已是必改不可，加上與國際價(jià)格的接軌趨勢，源于資源價(jià)格的通脹預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。另一方面，在2007年CPI逐漸走高的過程中，政府對(duì)于通脹問題傳遞的政策信號(hào)不夠清晰，客觀上降低了公眾對(duì)未來政府政策抑制通脹壓力的信心，造成通脹預(yù)期的上升。

論文摘要：有效控制通脹壓力，既要采取行政手段，更要注重運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段。本文詳細(xì)討論了如何認(rèn)識(shí)通脹問題。盡管我國的通貨膨脹壓力具有貨幣主義的通貨膨脹表征，但在性質(zhì)上已經(jīng)發(fā)生了根本變化，它不再是一個(gè)單純的貨幣現(xiàn)象，更多意義上是一個(gè)由制度、結(jié)構(gòu)和國與國之間匯率博弈乃至政治博弈形成的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

論文關(guān)鍵詞：通貨膨脹，生成機(jī)制，演進(jìn)趨勢，行政手段，經(jīng)濟(jì)手段

全球金融危機(jī)爆發(fā)一年來，發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體都出臺(tái)了積極的量化寬松的貨幣政策，向市場注入了較多的流動(dòng)性。由此，許多人擔(dān)憂全球通脹會(huì)卷土重來。從中國的情況看，通脹預(yù)期日益強(qiáng)烈，政府官員、經(jīng)濟(jì)專家和市場人士對(duì)是否會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹爭論不休。究竟如何認(rèn)識(shí)通脹問題？

一、通貨膨脹是否已形成？

關(guān)于對(duì)通貨膨脹是否形成的判斷，首先源于我們對(duì)通貨膨脹概念的界定。目前，人們對(duì)通貨膨脹的理解和認(rèn)知主要基于兩種學(xué)術(shù)定義：一種是薩繆爾森的定義：通貨膨脹意味著一般價(jià)格水平的上漲。人們用價(jià)格指數(shù)即成千上萬產(chǎn)品的加權(quán)平均價(jià)格來計(jì)量通貨膨脹。根據(jù)這一定義，通貨膨脹就是價(jià)格總水平的上漲?，F(xiàn)實(shí)中，人們通常以CPI、PPI等指標(biāo)來觀察通貨膨脹。另外一種是弗里德曼給出的定義：通貨膨脹是一種純粹的貨幣現(xiàn)象。按照這種定義，通貨膨脹可以被理解為中央銀行發(fā)行了太多的貨幣，以至于貨幣貶值，物價(jià)水平上漲。

從現(xiàn)實(shí)觀察，貨幣主義的通貨膨脹觀似乎只是停留在學(xué)術(shù)界，沒有得到政府官員、智囊機(jī)構(gòu)的充分重視。相反，物價(jià)主義的通貨膨脹觀卻俘獲了政策界、智囊機(jī)構(gòu)的專家們，他們都陷入了CPI崇拜，成為物價(jià)主義的信徒。從物價(jià)主義角度觀察，2008年第四季度以來CPI、PPI一直處于下滑通道，物價(jià)總水平的確沒有上升。但是，如果將分析的視角轉(zhuǎn)移到貨幣主義，那么，單純從1~8月創(chuàng)新中國60年之最的信貸增速這一事實(shí)來判斷，中國通貨膨脹早已經(jīng)發(fā)生。即使按照物價(jià)主義的觀點(diǎn)，提出翹尾因素，實(shí)際上環(huán)比通脹在8月就已經(jīng)顯現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：貨幣政策，貨幣供應(yīng)量，通脹率，經(jīng)濟(jì)景氣

摘要：結(jié)合主要發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐，今后我國可考慮逐步建立起以通脹率為核心目標(biāo)的貨幣政策調(diào)控框架，并在直接盯住通脹率的同時(shí)，將貨幣供應(yīng)量、貸款增長、利率、匯率、存款準(zhǔn)備金率、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等其他重要經(jīng)濟(jì)變量作為監(jiān)測指標(biāo)。這有利于公眾理解并形成穩(wěn)定合理的預(yù)期，提高貨幣政策的有效性；央行運(yùn)用貨幣政策工具也能更富靈活性。

不過，與往年不同，今年央行的工作會(huì)議并未對(duì)外公布2011年貨幣供應(yīng)量增長目標(biāo)，也未對(duì)信貸規(guī)模目標(biāo)提出具體要求，這也就意味著貨幣供應(yīng)量同比增長與新增信貸規(guī)模正在逐步淡出央行貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。在國內(nèi)外多種因素的共同作用下，今年的通脹形勢比去年更為嚴(yán)峻。央行工作會(huì)議為此把穩(wěn)定物價(jià)總水平放在金融宏觀調(diào)控更加突出的位置上。

貨幣政策的中介目標(biāo)是指為實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)（經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)穩(wěn)定）而選定的便于調(diào)控，具有傳導(dǎo)性的金融變量。一般來說，貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)應(yīng)當(dāng)具備可測性、可控性、相關(guān)性和適應(yīng)性。

我國從1996年開始將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策調(diào)控的中介目標(biāo)，迄今已歷時(shí)15年。但是最近幾年來，貨幣供應(yīng)量的增長率較大幅度地偏離了年初設(shè)定的調(diào)控目標(biāo)。央行十多年來調(diào)控貨幣供應(yīng)量的實(shí)踐也證明，作為中介目標(biāo)的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)，在可測性、可控性、相關(guān)性與最終目標(biāo)關(guān)聯(lián)度上與當(dāng)初的期望值相去甚遠(yuǎn)。

先看貨幣供應(yīng)量增長的可測性，隨著我國金融市場的不斷深化和創(chuàng)新，資產(chǎn)流動(dòng)性提高，貨幣和金融工具的替代性空前加大，不僅作為貨幣的貨幣和作為資本的貨幣難以區(qū)分，而且交易賬戶與投資賬戶、廣義貨幣與狹義貨幣、本國貨幣與外國貨幣的界限日益模糊，貨幣的定義與計(jì)量日益困難與復(fù)雜化。金融市場深化和金融市場彈性的增加，必然要求貨幣供應(yīng)量的相應(yīng)增長，而居民金融資產(chǎn)選擇的多樣性和多變性，也使得貨幣供應(yīng)量的測定變得更加困難。貨幣供應(yīng)量增長的可測性，遂在金融改革深化和創(chuàng)新的過程中逐步降低。

關(guān)鍵詞：貨幣政策，貨幣供應(yīng)量，通脹率，經(jīng)濟(jì)景氣

摘要：結(jié)合主要發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐，今后我國可考慮逐步建立起以通脹率為核心目標(biāo)的貨幣政策調(diào)控框架，并在直接盯住通脹率的同時(shí)，將貨幣供應(yīng)量、貸款增長、利率、匯率、存款準(zhǔn)備金率、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等其他重要經(jīng)濟(jì)變量作為監(jiān)測指標(biāo)。這有利于公眾理解并形成穩(wěn)定合理的預(yù)期，提高貨幣政策的有效性；央行運(yùn)用貨幣政策工具也能更富靈活性。

不過，與往年不同，今年央行的工作會(huì)議并未對(duì)外公布2011年貨幣供應(yīng)量增長目標(biāo)，也未對(duì)信貸規(guī)模目標(biāo)提出具體要求，這也就意味著貨幣供應(yīng)量同比增長與新增信貸規(guī)模正在逐步淡出央行貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。在國內(nèi)外多種因素的共同作用下，今年的通脹形勢比去年更為嚴(yán)峻。央行工作會(huì)議為此把穩(wěn)定物價(jià)總水平放在金融宏觀調(diào)控更加突出的位置上。

貨幣政策的中介目標(biāo)是指為實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)（經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)穩(wěn)定）而選定的便于調(diào)控，具有傳導(dǎo)性的金融變量。一般來說，貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)應(yīng)當(dāng)具備可測性、可控性、相關(guān)性和適應(yīng)性。

我國從1996年開始將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策調(diào)控的中介目標(biāo)，迄今已歷時(shí)15年。但是最近幾年來，貨幣供應(yīng)量的增長率較大幅度地偏離了年初設(shè)定的調(diào)控目標(biāo)。央行十多年來調(diào)控貨幣供應(yīng)量的實(shí)踐也證明，作為中介目標(biāo)的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)，在可測性、可控性、相關(guān)性與最終目標(biāo)關(guān)聯(lián)度上與當(dāng)初的期望值相去甚遠(yuǎn)。

先看貨幣供應(yīng)量增長的可測性，隨著我國金融市場的不斷深化和創(chuàng)新，資產(chǎn)流動(dòng)性提高，貨幣和金融工具的替代性空前加大，不僅作為貨幣的貨幣和作為資本的貨幣難以區(qū)分，而且交易賬戶與投資賬戶、廣義貨幣與狹義貨幣、本國貨幣與外國貨幣的界限日益模糊，貨幣的定義與計(jì)量日益困難與復(fù)雜化。金融市場深化和金融市場彈性的增加，必然要求貨幣供應(yīng)量的相應(yīng)增長，而居民金融資產(chǎn)選擇的多樣性和多變性，也使得貨幣供應(yīng)量的測定變得更加困難。貨幣供應(yīng)量增長的可測性，遂在金融改革深化和創(chuàng)新的過程中逐步降低。

關(guān)鍵詞：貨幣政策，貨幣供應(yīng)量，通脹率，經(jīng)濟(jì)景氣

摘要：結(jié)合主要發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐，今后我國可考慮逐步建立起以通脹率為核心目標(biāo)的貨幣政策調(diào)控框架，并在直接盯住通脹率的同時(shí)，將貨幣供應(yīng)量、貸款增長、利率、匯率、存款準(zhǔn)備金率、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等其他重要經(jīng)濟(jì)變量作為監(jiān)測指標(biāo)。這有利于公眾理解并形成穩(wěn)定合理的預(yù)期，提高貨幣政策的有效性；央行運(yùn)用貨幣政策工具也能更富靈活性。

不過，與往年不同，今年央行的工作會(huì)議并未對(duì)外公布2011年貨幣供應(yīng)量增長目標(biāo)，也未對(duì)信貸規(guī)模目標(biāo)提出具體要求，這也就意味著貨幣供應(yīng)量同比增長與新增信貸規(guī)模正在逐步淡出央行貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。在國內(nèi)外多種因素的共同作用下，今年的通脹形勢比去年更為嚴(yán)峻。央行工作會(huì)議為此把穩(wěn)定物價(jià)總水平放在金融宏觀調(diào)控更加突出的位置上。

貨幣政策的中介目標(biāo)是指為實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)（經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)穩(wěn)定）而選定的便于調(diào)控，具有傳導(dǎo)性的金融變量。一般來說，貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)應(yīng)當(dāng)具備可測性、可控性、相關(guān)性和適應(yīng)性。

我國從1996年開始將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策調(diào)控的中介目標(biāo)，迄今已歷時(shí)15年。但是最近幾年來，貨幣供應(yīng)量的增長率較大幅度地偏離了年初設(shè)定的調(diào)控目標(biāo)。央行十多年來調(diào)控貨幣供應(yīng)量的實(shí)踐也證明，作為中介目標(biāo)的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)，在可測性、可控性、相關(guān)性與最終目標(biāo)關(guān)聯(lián)度上與當(dāng)初的期望值相去甚遠(yuǎn)。

先看貨幣供應(yīng)量增長的可測性，隨著我國金融市場的不斷深化和創(chuàng)新，資產(chǎn)流動(dòng)性提高，貨幣和金融工具的替代性空前加大，不僅作為貨幣的貨幣和作為資本的貨幣難以區(qū)分，而且交易賬戶與投資賬戶、廣義貨幣與狹義貨幣、本國貨幣與外國貨幣的界限日益模糊，貨幣的定義與計(jì)量日益困難與復(fù)雜化。金融市場深化和金融市場彈性的增加，必然要求貨幣供應(yīng)量的相應(yīng)增長，而居民金融資產(chǎn)選擇的多樣性和多變性，也使得貨幣供應(yīng)量的測定變得更加困難。貨幣供應(yīng)量增長的可測性，遂在金融改革深化和創(chuàng)新的過程中逐步降低。

摘要：隨著改革開放以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)各方面改革的逐步推進(jìn)，我國的市場化程度不斷加深，在經(jīng)濟(jì)高速增長的同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)也不斷暴露出各種體制以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，如對(duì)外貿(mào)易失衡，投資增長過快，信貸投放過多等等，這些問題的出現(xiàn)無疑會(huì)推動(dòng)我國的物價(jià)上漲，因此，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，遏制通貨膨脹勢頭，保持物價(jià)的穩(wěn)定，保證廣大人民群眾生活水平的不斷提高，理應(yīng)成為需要認(rèn)真對(duì)待的一大挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹;貨幣政策;對(duì)策

1當(dāng)前我國通貨膨脹的表現(xiàn)

對(duì)于通貨膨脹程度的度量,主要有工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(ConsumerPriceIndex,簡稱CPI)、GDP平減指數(shù)(又稱縮減指數(shù))等指標(biāo)。PPI反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價(jià)格水平，CPI反映消費(fèi)環(huán)節(jié)的價(jià)格水平，根據(jù)價(jià)格傳導(dǎo)規(guī)律，PPI將對(duì)CPI有一定的影響，GDP平減指數(shù)計(jì)算基礎(chǔ)較CPI廣泛，涉及全部商品和服務(wù)，除消費(fèi)外，還包括生產(chǎn)資料和資本、進(jìn)出口商品和勞務(wù)等。因此，GDP平減指數(shù)更加準(zhǔn)確地反映一般物價(jià)水平走向。但我國較多地采用CPI來衡量通脹水平。

一般說來當(dāng)CPI>3%的增幅時(shí)我們稱為Inflation，就是通貨膨脹；而當(dāng)CPI>5%的增幅時(shí)，我們把他稱為SeriousInflation，就是嚴(yán)重的通貨膨脹。在收入水平?jīng)]有大幅提高的情況下，物價(jià)水平的快速增長會(huì)大大削弱貨幣的購買力，從而侵蝕人民群眾的財(cái)富，導(dǎo)致人民群眾生活水平下降，甚至誘發(fā)社會(huì)的不穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月份累計(jì)，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲8.1%。

摘要：盡管當(dāng)前物價(jià)指數(shù)剛剛轉(zhuǎn)正，但社會(huì)對(duì)通脹的預(yù)期增大。加強(qiáng)通脹預(yù)期管理是今年宏觀調(diào)控的一個(gè)重要任務(wù)。管理好通脹預(yù)期，應(yīng)準(zhǔn)確把握政策取向，繼續(xù)保持適度寬松的總體基調(diào)；真正做到“有保有壓”，尋求信貸規(guī)模調(diào)整與信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的平衡點(diǎn)；適時(shí)考慮退出策略，分步實(shí)施政策調(diào)整與轉(zhuǎn)向；加強(qiáng)輿論引導(dǎo)，避免由非理性通脹預(yù)期引發(fā)“羊群效應(yīng)”；綜合運(yùn)用其他經(jīng)濟(jì)政策，化解物價(jià)上漲和資產(chǎn)價(jià)格膨脹的壓力。

關(guān)鍵詞：通脹預(yù)期；貨幣政策；退出策略

一、加強(qiáng)通脹預(yù)期管理是今年宏觀調(diào)控的一個(gè)重要任務(wù)

2009年11月，我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比上漲0.6％，環(huán)比上漲0.3％；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)，同比下降2.1％，降幅比上月縮小3.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.6％；原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格(PPIRN)同比下降3.6％，降幅比上月縮小4.8個(gè)百分點(diǎn)；由中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心(CCIEE)最新研究開發(fā)的“國際大宗商品價(jià)格指數(shù)(CCIEE-CPI)”也顯示：11月為147.76，同比上漲17.30％，環(huán)比上漲1.88％，而且，該指數(shù)基本與CPI同步，領(lǐng)先PPI與PPIRM(如圖1)。上述價(jià)格指數(shù)均表明：物價(jià)開始轉(zhuǎn)正走出通縮，并且呈現(xiàn)出較為明顯的加速向上趨勢，通脹預(yù)期愈發(fā)加大。

所謂通脹預(yù)期，簡單地說是人們對(duì)未來通脹發(fā)生時(shí)間、發(fā)生幾率及通脹程度的一種心理預(yù)計(jì)。換句話說，是指人們已經(jīng)估計(jì)到通脹要來，而預(yù)先做好規(guī)避可能損害的準(zhǔn)備。通脹預(yù)期的產(chǎn)生與形成主要是以下兩個(gè)方面的原因。

(一)貨幣超額供給與人民幣升值壓力造成通脹預(yù)期日益加劇

隨著經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的閉幕，“通脹”又引起極大的關(guān)注，甚至有些人認(rèn)為“甚囂塵上”，已可隱隱聽見腳步之聲。

商務(wù)部日在其網(wǎng)站消息稱，上周，中國57種主要食用農(nóng)產(chǎn)品中，其中蔬菜價(jià)格漲幅較大，18種蔬菜批發(fā)價(jià)格平均上漲六個(gè)百分點(diǎn)。糧食價(jià)格小幅上升，肉類價(jià)格穩(wěn)中有漲。中國廣播網(wǎng)月日的消息，北京新發(fā)地市場月的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，46種蔬菜中，有42種蔬菜價(jià)格上漲。其中，不少蔬菜價(jià)格漲幅翻番，包括白菜、油菜、茴香、蒿子稈兒、芹菜等，占到蔬菜種類的近一半。

農(nóng)產(chǎn)品大有一觸即發(fā)全面漲價(jià)的勢頭。在目前國際糧食出現(xiàn)降價(jià)的總體趨勢下，為何我國的農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了這樣漲價(jià)的趨勢？

其實(shí)這還得從我國今年在全球一花獨(dú)放找原因。最核心的原因應(yīng)該是近一年來的宏觀經(jīng)濟(jì)過分寬松的財(cái)政政策與貨幣政策，大量的資金進(jìn)入到房地產(chǎn)已把房價(jià)炒翻了天，而目前我國整體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性過剩愈演愈烈，大量資金必然要找價(jià)格低而又漲價(jià)潛力大的產(chǎn)品，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與價(jià)值一直嚴(yán)重背離。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲是中國出現(xiàn)“資產(chǎn)性泡沫”的前奏？

其實(shí)在農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)前，成品油價(jià)、水價(jià)、電價(jià)都已通過各種借口，輪番漲了價(jià)。首先是油價(jià)，在別的不與國際接軌，單要價(jià)格接軌的口號(hào)下，國內(nèi)成品油價(jià)格經(jīng)歷多次上漲調(diào)整；而電價(jià)也于月日調(diào)高，全國非民用電價(jià)每度平均提高2.8分錢；北京、上海、天津、南京、廣州、沈陽等城市的水價(jià)也不斷地上漲……自月下旬以來，能源、有色金屬、化工產(chǎn)品等主要工業(yè)品價(jià)格也出現(xiàn)不同程度的漲價(jià)。據(jù)報(bào)道，蘇南的很多民企開始貸款囤積銅錠、鋼材、煤炭等生產(chǎn)資料，而不是直接投入生產(chǎn)，好在明年通脹時(shí)高價(jià)出手。