導(dǎo)語：如何才能寫好一篇虛擬貨幣交易論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞:貨幣流通速度;中間產(chǎn)品;總交易量;國民收入

一、引言

貨幣流通速度即單位貨幣一定時(shí)期內(nèi)流通的平均次數(shù)。根據(jù)貨幣數(shù)量論,社會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)總的貨幣供應(yīng)量等于一定時(shí)點(diǎn)上的貨幣存量乘以貨幣流通速度;貨幣供應(yīng)量與需求量的差異決定了價(jià)格水平的變化趨勢(shì)。當(dāng)貨幣流通速度不變的條件下,貨幣當(dāng)局可以通過調(diào)整貨幣存量來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量;但是,當(dāng)貨幣流通速度變化時(shí),只考慮貨幣存量變化的貨幣政策就可能產(chǎn)生“矯枉過正”或不足的情況。

貨幣流通速度分為收入流通速度和交易流通速度。主要區(qū)別在是使用交易總量還是使用國民收入來考察貨幣速度這一點(diǎn)上。

我國學(xué)者對(duì)貨幣流通速度也進(jìn)行了深入的研究。如趙留彥、王一鳴(2005),他們注意到了部門間貨幣需求的差異,認(rèn)為1979~2003年我國非農(nóng)業(yè)部門貨幣需求的增加引起了貨幣流通速度下降,提出我國擴(kuò)張性貨幣政策不會(huì)引起通貨膨脹。杜子芳(2005)指出物價(jià)指標(biāo)是隨消費(fèi)結(jié)構(gòu)而變化的,考慮了消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化因素的貨幣流通速度應(yīng)該是上升的;從統(tǒng)計(jì)理論的角度對(duì)數(shù)據(jù)的適用性提出了挑戰(zhàn)。伍超明(2004)提出應(yīng)該用交易總量指標(biāo)來研究貨幣流通速度,同時(shí),分析了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)兩部門貨幣流通速度的變化,解釋了虛擬經(jīng)濟(jì)部門對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。耿中元(2008)利用貨幣需求模型分析了影響改革開發(fā)以來我國貨幣流通速度下降的制度影響因素,總結(jié)了影響貨幣流通速度的主要因素。

作者注意到,至今為止,人們研究的是年貨幣流通速度,還沒有人研究國民經(jīng)濟(jì)各部門的季節(jié)性貨幣流通速度的變化,因此,本文將從這個(gè)角度進(jìn)行探討。本文根據(jù)我國2003年至2009年的季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo),主要探討生產(chǎn)部門各部門的季節(jié)性貨幣流通速度的變化特點(diǎn),以期能為貨幣的結(jié)構(gòu)性調(diào)整提供參考。

二、模型說明

(一)貨幣交易流通速度模型的內(nèi)涵

本文使用根據(jù)費(fèi)雪方程式MV=PT推導(dǎo)出的貨幣流通速度V=PTM,即貨幣交易流通速度進(jìn)行分析。

理由是:在現(xiàn)代化商品生產(chǎn)過程中,一件產(chǎn)品從原材料到最終的商品其間要經(jīng)歷無數(shù)次的中間產(chǎn)品的交易環(huán)節(jié),而我們?cè)诮y(tǒng)計(jì)國內(nèi)生產(chǎn)總值時(shí)只統(tǒng)計(jì)了最終產(chǎn)品的價(jià)值并沒有統(tǒng)計(jì)中間產(chǎn)品的交易價(jià)值,這樣計(jì)算出的貨幣流通速度是不能完全反映貨幣交易媒介這一職能的。例如,A公司生產(chǎn)的原材料1億元由B公司購入,B公司據(jù)此生產(chǎn)出1.5億元的產(chǎn)品并由C公司購入再加工,C公司生產(chǎn)出2億元的產(chǎn)品由D公司購入并以3億元的價(jià)格銷售給最終消費(fèi)者。在此假定下名義國內(nèi)生產(chǎn)總值是3億元,而用貨幣來衡量的總交易量應(yīng)該是1+1.5+2+3=7.5億元;但假如C和D之間還存在一家公司D’,C以2億元把產(chǎn)品銷售給D’,D’再以2.5億元把產(chǎn)品銷售給D,D再把產(chǎn)品以3億元把產(chǎn)品銷售給消費(fèi)者;這樣一來用貨幣衡量的總交易量就是1+1.5+2+2.5+3=10億元,但國內(nèi)生產(chǎn)總值仍是3億元。再假設(shè)此時(shí)的貨幣供應(yīng)量是2億元,那么以國內(nèi)生產(chǎn)總值為分子計(jì)算的貨幣流通速度都是1.5,而以總交易量計(jì)算的貨幣流通速度就分別是3.75和5。通過上例我們可以發(fā)現(xiàn)以GDP、GNP等國民收入數(shù)據(jù)為分子計(jì)算的貨幣的收入流通速度變化緩慢不能有效反映商品生產(chǎn)和流通中的實(shí)際情況,因此,只有以包含中間產(chǎn)品情況的實(shí)際銷售量為分子計(jì)算的貨幣的交易流通速度才能反映商品生產(chǎn)和流通的變化。

(二)數(shù)據(jù)說明

關(guān)于PT,由于收集總交易量是無法實(shí)現(xiàn)的,所以,只能采用與總交易量相關(guān)性較強(qiáng)的指標(biāo)來進(jìn)行計(jì)算,如日本的津曲俊英用規(guī)模以上企業(yè)銷售額為分子對(duì)日本國內(nèi)的貨幣交易流通速度進(jìn)行了分析(津曲俊英,2009)。作者在這里采用國家統(tǒng)計(jì)局定期公布的三類指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算,一是“分行業(yè)主要工業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表”中的主營業(yè)務(wù)收入,二是“農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值表”中的總產(chǎn)值,三是“累計(jì)各地區(qū)按構(gòu)成分組的建筑總產(chǎn)值表”中的總產(chǎn)值。這三個(gè)部門是我國國民經(jīng)濟(jì)的主要部門,此三組指標(biāo)反映了第一、第二產(chǎn)業(yè)的主要發(fā)展?fàn)顩r,同時(shí)國家統(tǒng)計(jì)局從2003年起基本上是按季公布,可以研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展中貨幣流通速度的季節(jié)性變化。不過由于這些指標(biāo)主要是對(duì)規(guī)模以上企業(yè)的統(tǒng)計(jì),如工業(yè)企業(yè)主營收入的統(tǒng)計(jì)對(duì)象是500萬以上企業(yè),因此,并不能覆蓋我國經(jīng)濟(jì)全體。另外,本文關(guān)心的是商品生產(chǎn)領(lǐng)域,所以,本文就不討論第三產(chǎn)業(yè)的問題了。

關(guān)于M,計(jì)算貨幣流通速度時(shí)貨幣存量量的數(shù)據(jù)一般都直接使用貨幣供應(yīng)量M1(伍超明2004,趙留彥2005、2006),M2(杜子芳2005)或各部門存款余額(張彤玉等,2009)來進(jìn)行計(jì)算;本文也采用由中國人民銀行公布的M2數(shù)據(jù)作為貨幣流通量來進(jìn)行比較、分析。

三、貨幣流通速度分析

(一)總量分析

首先將工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)三部門的銷售收入指標(biāo)加總,計(jì)算出三部門總的貨幣交易流通速度,并與以名義GDP計(jì)算的我國總的貨幣收入流通速度進(jìn)行比較,結(jié)果如圖1。

從圖1我們首先可以發(fā)現(xiàn)不管是貨幣的收入流通速度還是貨幣的交易流通速度都具有季節(jié)性波動(dòng)的特點(diǎn),但交易流通速度的季節(jié)波動(dòng)特征更明顯。主要特征是每年的第一季度貨幣的流通速度最低,每年第四季度最高,其中貨幣的交易流通速度上表現(xiàn)得非常明顯。在考慮進(jìn)了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)上的時(shí)間滯后因素后,作者認(rèn)為:我國的春節(jié)是在公歷的1、2月份,是造成每年的一季度貨幣的流通速度降低的主要原因。在第四季度,大量應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款的收付以及當(dāng)年銷售收入的確認(rèn),使得貨幣的交易流通速度與收入流通速度都為全年最高;特別是貨幣的收入流通速度呈現(xiàn)出突然增加的常態(tài)。

其次,我們不難發(fā)現(xiàn)用名義國內(nèi)生產(chǎn)總值所計(jì)算的貨幣的收入流通速度的變化是比較平緩的,而用工業(yè)、農(nóng)業(yè)和建筑業(yè)的合計(jì)總產(chǎn)值計(jì)算的貨幣的交易流通速度的變化卻很大,其原因正如我們?cè)诘谝徽滤懻摰囊粯?國民生產(chǎn)總值是統(tǒng)計(jì)的最終產(chǎn)品的價(jià)值,是一系列生產(chǎn)、經(jīng)營活動(dòng)最終結(jié)果的體現(xiàn)而不是這一系列生產(chǎn)、經(jīng)營活動(dòng)過程的體現(xiàn),在當(dāng)今社會(huì)化大生產(chǎn)越來越普及的環(huán)境中,結(jié)果并不會(huì)隨著社會(huì)分工的細(xì)致而發(fā)生大的變化。因此,在這里我們得到了一個(gè)與當(dāng)今絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)我國貨幣流通速度認(rèn)識(shí)的不同結(jié)果,即我國的貨幣交易流通速度并未隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)出緩慢下降的趨勢(shì),而是隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈上升趨勢(shì),是與經(jīng)濟(jì)增長呈正相關(guān)的。

(二)部門差異分析

通過分別計(jì)算工業(yè)、農(nóng)業(yè)和建筑業(yè)三個(gè)行業(yè)的貨幣交易流通速度,并進(jìn)行對(duì)比,這樣可以發(fā)現(xiàn)各行業(yè)貨幣流通速度的特點(diǎn)。

如圖2所示,建筑業(yè)和農(nóng)業(yè)的貨幣流通速度是相對(duì)穩(wěn)定,從2003年至2009年的變化情況來說是一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的變化趨勢(shì),這說明在建筑業(yè)和農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)過程中,貨幣的供給數(shù)量與其生產(chǎn)規(guī)模是比較適應(yīng)的,貨幣供應(yīng)緊張情況不明顯;而我們觀察工業(yè)企業(yè)的貨幣交易流通速度就可以明顯的看到2003年1季度至2008年3季度它的流通速度是隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速增長而不斷提高,說明在此期間工業(yè)企業(yè)對(duì)貨幣需求的增加超過了該行業(yè)能夠獲得的貨幣數(shù)量,其原因可以用易綱、伍超明、斐平等學(xué)者所提出的貨幣向虛擬經(jīng)濟(jì)中“滲漏”來解釋;2008年4季度后隨著次貸危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響它的流通速度出現(xiàn)了明顯的下降,反映了企業(yè)間交易規(guī)模的縮減。以上數(shù)據(jù)說明工業(yè)企業(yè)的貨幣需求量與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性是很強(qiáng)但是貨幣的供給往往并不與其需求相適應(yīng),而農(nóng)業(yè)和建筑業(yè)的發(fā)展規(guī)模與其能獲得的貨幣量是比較一致的。

四、結(jié)語

貨幣最主要的職能是充當(dāng)交易的媒介。因此,研究貨幣交易流通速度才能反映貨幣在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中充當(dāng)商品交易媒介這一職能效率的高低,實(shí)踐與理論的結(jié)果才能統(tǒng)一;通過分析2003年1季度至2009年1季度的貨幣交易流通速度,本文得出這一時(shí)期我國的貨幣交易流通速度是上升的結(jié)論,這與貨幣數(shù)量理論提出的貨幣流通速度是和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)正相關(guān)的結(jié)論相一致;同時(shí),還得出我國建筑業(yè)和農(nóng)業(yè)的貨幣交易流通速度是穩(wěn)定的;而工業(yè)部門的貨幣交易流通速度是隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而變動(dòng)的,特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長時(shí)工業(yè)部門的貨幣交易流通速度上升的。

作為政策建議,本文作者認(rèn)為不管是M0、M1、M2都是總量指標(biāo),只能反映貨幣供應(yīng)量的變化情況而不能反映貨幣對(duì)商品生產(chǎn)和流通中的作用;利率應(yīng)該說更多的是反映了金融機(jī)構(gòu)的資金供求狀況,不能反映實(shí)際生產(chǎn)流通領(lǐng)域的資金利用情況,而貨幣交易流通速度是一個(gè)能反映貨幣資金在生產(chǎn)流通各部門中被利用效果的指標(biāo),應(yīng)作為貨幣政策結(jié)構(gòu)調(diào)整的參考指標(biāo)而備受關(guān)注。

參考文獻(xiàn):

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[6] Friedman,M.1970,“A Theoretical Framework for Monetary Analysis”, Journal of Political Economy,Vol.78 No.2

篇2

[論文摘要]目前電子商務(wù)發(fā)展勢(shì)頭猛進(jìn)，大有取代傳統(tǒng)商業(yè)之勢(shì)。但是與傳統(tǒng)的商業(yè)交易相比，電子商務(wù)有其自身的特點(diǎn)，在這其中，消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)也呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)，如何在確保電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)不斷進(jìn)步的同時(shí)，又有效保護(hù)消費(fèi)者的正當(dāng)權(quán)益，文章針對(duì)這一問題展開討論，分析了電子商務(wù)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問題。

[論文關(guān)鍵詞]電子商務(wù) 消費(fèi)者 權(quán)益保護(hù) 問題分析

近年來，隨著信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展，在網(wǎng)絡(luò)的有效輔助下，世界聯(lián)系成為一個(gè)有機(jī)的整體，信息網(wǎng)絡(luò)拉近了人與人之間的距離。商務(wù)交易的方式也呈現(xiàn)出多樣化特征，網(wǎng)上商務(wù)交易逐漸盛行起來，信息網(wǎng)絡(luò)為商家與消費(fèi)者提供了一個(gè)虛擬的教育環(huán)境，成為商務(wù)教育的舞臺(tái)。電子商務(wù)作為一種新的貿(mào)易形式逐漸走入人們的視線，與傳統(tǒng)的現(xiàn)場交易相比，電子商務(wù)交易為人們的生產(chǎn)生活節(jié)省了時(shí)間、精力，已經(jīng)逐漸為人們所接受，網(wǎng)上購物成為現(xiàn)代人們炙手可熱的購物方式。據(jù)阿里巴巴的的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2012年11月30日，淘寶和天貓的銷售額突破萬億，這從側(cè)面預(yù)示著電子商務(wù)真正的走進(jìn)了千家萬戶。但是，在電子商務(wù)發(fā)展過程中還出現(xiàn)了一些不和諧的聲音，以次充好、以假充真等等，給消費(fèi)者的效益保護(hù)帶來了新的問題，為此，本文對(duì)電子商務(wù)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的問題進(jìn)行分析探討。

一、電子商務(wù)中消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的特殊性

電子商務(wù)簡單說就是網(wǎng)上購物，網(wǎng)上成交生意，買家與賣價(jià)通過信息網(wǎng)絡(luò)，本著各自的需求進(jìn)行交易與交流，在網(wǎng)絡(luò)提供的虛擬平臺(tái)中，獲取自己的利用。與傳統(tǒng)的真實(shí)的現(xiàn)場交易行為方式對(duì)比，網(wǎng)絡(luò)交易具有自身的特點(diǎn)。

首先，網(wǎng)絡(luò)信息的傳播速度更加快捷，而且網(wǎng)絡(luò)商品信息往往能夠波及更多的人，覆蓋更大的消費(fèi)人群，而且網(wǎng)上交易往往在形式上更加單一，缺少復(fù)雜的交易制度或者行為規(guī)范的制約。

其次，網(wǎng)上交易是一種虛擬交易行為，交易雙方?jīng)]有真實(shí)地看到對(duì)方，消費(fèi)者無法真切地觸及到商品的質(zhì)量與模式，而是通過網(wǎng)頁或者網(wǎng)頁圖片上的說明，或者宣傳海報(bào)來選取產(chǎn)品，簽訂交易協(xié)議書，在這一過程中，客戶缺乏的是直接的感官認(rèn)識(shí)，與實(shí)際產(chǎn)品的驗(yàn)證。

再次，網(wǎng)上交易對(duì)于消費(fèi)者來說具有很大的優(yōu)勢(shì)，節(jié)省了消費(fèi)者的時(shí)間與精力，但是主要的優(yōu)勢(shì)特征還是更加傾向于經(jīng)營者。因?yàn)榻?jīng)營者往往掌握了商品、資金以及貨源的主動(dòng)權(quán)，并在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)方面也擁有更多的優(yōu)勢(shì)，這樣的交易性質(zhì)，決定了消費(fèi)者一方處于劣勢(shì)地位。因?yàn)榻?jīng)營者有隨意掌控商品信息的公開程度的權(quán)利，這樣就會(huì)使消費(fèi)者對(duì)與一些交易方面的具體規(guī)則與商品的實(shí)際情況發(fā)生疑慮，往往在這個(gè)時(shí)候，消費(fèi)者會(huì)上當(dāng)受騙。

最后，網(wǎng)上交易屬于事后交易。經(jīng)營者從自身的利益角度考慮，對(duì)消費(fèi)者采取極大的防御措施，一般都是消費(fèi)者先付款，然后才能收到商品，這樣消費(fèi)者收到商品以后，往往會(huì)發(fā)生實(shí)際商品與網(wǎng)絡(luò)圖片差距甚遠(yuǎn)，或者不相一致的狀況，而且多數(shù)情況下，一旦交易行為達(dá)成，貨物就不予退回，這就對(duì)消費(fèi)者的利益造成了侵害。所以，同傳統(tǒng)的現(xiàn)場交易方式想對(duì)比，網(wǎng)上交易往往使消費(fèi)者面臨著更大的交易風(fēng)險(xiǎn)。

電子商務(wù)交易是科技發(fā)展，經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的產(chǎn)物，它的持續(xù)發(fā)展需要建立在一系列公平與公正的規(guī)范與制度的基礎(chǔ)上，使交易雙方都能夠在行為規(guī)范的限制下約束自身行為。從目前我國的電子商務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r來看，缺乏法律制度方面的規(guī)范，電子商務(wù)的健康有序發(fā)展需要對(duì)消費(fèi)者的權(quán)益給予保護(hù)。

確保電子商務(wù)長遠(yuǎn)發(fā)展的最根本的條件主要包括兩個(gè)方面：

一方面：交易安全。交易安全是電子商務(wù)健康發(fā)展的基本保障，這其中涵蓋了信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全運(yùn)行，網(wǎng)絡(luò)交易過程的安全以及消費(fèi)者生命財(cái)產(chǎn)方面的安全。

另一方面：交易公平。公平是市場交易行為最重要的靈魂。交易雙方要本著平等互利的原則，不隨意侵犯對(duì)方的利益，確保交易雙方的平等與互惠、互利，只有在雙方互惠互利的基礎(chǔ)上才能保證電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。一旦電子商務(wù)交易失去了誠實(shí)信用，對(duì)消費(fèi)者的利益造成損害，就會(huì)失去消費(fèi)者的信任與支持，這種交易方式就會(huì)逐漸被人們所遺棄，影響其長遠(yuǎn)發(fā)展。

二、電子商務(wù)中消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)存在的問題

電子商務(wù)交易具有自身的特點(diǎn)與特征，在整個(gè)的電子商務(wù)交易中，消費(fèi)者屬于弱勢(shì)群體，一方面是由于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的欠缺，以及消費(fèi)者網(wǎng)上購物經(jīng)驗(yàn)的匱乏，另一方面一些不法商家利用消費(fèi)者這些弱點(diǎn)來采取措施進(jìn)行不正當(dāng)交易，損害了消費(fèi)者的利益，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，大肆宣傳商品，用虛假圖片誘惑消費(fèi)者，實(shí)際商品與圖片大相徑庭，以次充好的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，消費(fèi)者在經(jīng)驗(yàn)不足的情況下，很容易上當(dāng)受騙，買去劣質(zhì)產(chǎn)品，自身的利益受到極大損害。

第二，拒絕履行許下的承諾，一些不法商家一旦收到了客戶的貨款就以為獲得了利益，對(duì)于消費(fèi)者的服務(wù)十分滯后，不按時(shí)送貨上門，貨品質(zhì)量低下，嚴(yán)重?fù)p害了消費(fèi)者的正當(dāng)利益，這是對(duì)市場交易公平與城市信用原則的極大破壞。

第三，商品質(zhì)量與價(jià)格不符，損害消費(fèi)者利益。一些不法商家在商品交易過程中，以次充好，開展非法的傳銷活動(dòng)，以此騙取巨額錢款。

第四，一些不法分子利用計(jì)算機(jī)技術(shù)騙取消費(fèi)者與其計(jì)算機(jī)相連接，利用匿名與消費(fèi)者用昂貴的國際長途電話系統(tǒng)，騙取消費(fèi)者高額的電話消費(fèi)。

第五，利用網(wǎng)絡(luò)交易合同中的不科學(xué)因素來損害消費(fèi)群體利益。具體表現(xiàn)在：利用合同格式方面的漏洞來限制或者剝奪消費(fèi)者的利益，將合同風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，縮短法定瑕疵擔(dān)保期限，故意扭曲與模糊合同上面的文字，或者隱藏一些條款等等，這樣一旦出現(xiàn)問題，主動(dòng)權(quán)仍然掌握在經(jīng)營者手中，消費(fèi)者處于劣勢(shì)地位。

以上是經(jīng)營者行為的綜合評(píng)判，在消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面，電子商務(wù)也存在一系列問題：

首先，電子商務(wù)本身是建立在一個(gè)開放性的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)環(huán)境下，這樣就為經(jīng)營者犯罪提供了溫床，客觀上增加了消費(fèi)者財(cái)產(chǎn)受到侵害的風(fēng)險(xiǎn)。在電子商務(wù)交易中的網(wǎng)上銀行支付，同傳統(tǒng)的現(xiàn)場錢物交換行為相比較具有更大的風(fēng)險(xiǎn)性。消費(fèi)者在網(wǎng)上貨幣交易過程中往往要成承受下面的風(fēng)險(xiǎn)：在沒有獲得授權(quán)的前提下，啟用信用卡形成損失，電子貨幣被盜取或者丟失，電子貨幣系統(tǒng)被病毒侵害——目前在這一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致消費(fèi)者的權(quán)益受損害的例子屢見不鮮。

其次，電子商務(wù)交易中，對(duì)于所有貨品的質(zhì)量、價(jià)格以及使用、送貨等環(huán)節(jié)，消費(fèi)者都無法深入了解，消費(fèi)者在不知情的情況下，很難確保自身的利益。

在電子商務(wù)交易中，消費(fèi)者始終處于被動(dòng)地位，互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)巨大的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備，商品信息的更新速度異常之快，相關(guān)的監(jiān)管部門不能夠?qū)@些信息進(jìn)行有效地監(jiān)管與審查，沒有對(duì)使用網(wǎng)絡(luò)信息的企業(yè)權(quán)限進(jìn)行限制，這在客觀上就加劇了經(jīng)營者對(duì)消費(fèi)者利益的侵害。一些企業(yè)在沒有取得營業(yè)執(zhí)照的情況下，隨意在網(wǎng)上信息，不顧及所的信息是否合法。一些商家隨意向消費(fèi)者的郵箱內(nèi)廣告郵件，這些非法郵件損害了消費(fèi)者的利益，一些廣告由于無法從表面信息辨認(rèn)出來，使得一些消費(fèi)者主動(dòng)打開郵箱，影響了消費(fèi)者的利益。

再次，消費(fèi)者權(quán)益受到侵害后，無法獲得賠償。在傳統(tǒng)的面對(duì)面實(shí)物消費(fèi)中，消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)安全一旦受到侵害能夠直接找到經(jīng)營者請(qǐng)求賠償，然而，電子商務(wù)交易本身就是一種虛擬的交易行為，消費(fèi)者的權(quán)益受到損害很難找尋到對(duì)應(yīng)的經(jīng)營者。

最后，消費(fèi)者的個(gè)人隱私受到侵害，一些不法經(jīng)營者在交易過程中，會(huì)以各種理由向消費(fèi)者索要信息資料，在未經(jīng)消費(fèi)者允許的情況下，隨意向他人傳播這些資料，嚴(yán)重侵害了消費(fèi)者的隱私權(quán)。

三、完善電子商務(wù)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的方法

第一，嚴(yán)格控制網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營企業(yè)的市場準(zhǔn)入。要想進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)世界進(jìn)行商品銷售，從事電子商務(wù)，就要接受相關(guān)部門的資格登記審查，無論是經(jīng)營團(tuán)體還是個(gè)人都要向相關(guān)部門申請(qǐng)資格認(rèn)證，獲得審批條件以后才能正式進(jìn)入電子商務(wù)經(jīng)營，而且要具體細(xì)化審批條件與登記內(nèi)容，防止出現(xiàn)問題時(shí)找不到明確的負(fù)責(zé)人。

第二，確保消費(fèi)者在網(wǎng)絡(luò)交易過程中享有知情權(quán)。電子商務(wù)的經(jīng)營者要負(fù)責(zé)保護(hù)消費(fèi)者的消費(fèi)安全，對(duì)于一些涉及到消費(fèi)者自身利益的情況有提醒與告知的義務(wù)。具體包括以下幾個(gè)方面：1.經(jīng)營者的詳細(xì)信息，例如：注冊(cè)名字，責(zé)任人的名字，經(jīng)營生意的網(wǎng)站以及具體的地理位置，聯(lián)系方式等等。2.和交易有聯(lián)系的信息。這些信息體現(xiàn)在：商品以及服務(wù)的類型、價(jià)格以及方式，送貨方式以及售后服務(wù)等等。3.經(jīng)營者要向客戶說明網(wǎng)絡(luò)通訊所采用的方式、每一筆費(fèi)用都要清清楚楚地向客戶列出，以此確?？蛻魧?duì)信息享有知情權(quán)。4.向客戶提供爭議的解決方法并指出對(duì)應(yīng)的法律依據(jù)等等。5.經(jīng)營者的經(jīng)營信用情況，具體涵蓋了：認(rèn)證機(jī)構(gòu)以及社會(huì)團(tuán)體，通過一些社會(huì)服務(wù)性機(jī)構(gòu)對(duì)自身的服務(wù)質(zhì)量做出承諾與保證。對(duì)于以上信息，經(jīng)營者沒有提供給消費(fèi)者的行為，完全由經(jīng)營者承擔(dān)責(zé)任。

第二，建立健全統(tǒng)一的退貨與換貨制度與規(guī)則。為了有效保證消費(fèi)者的利益，要在互利公平的基礎(chǔ)上建立為消費(fèi)者提供換貨的服務(wù)，保證消費(fèi)者的正當(dāng)利益。經(jīng)營者還要負(fù)責(zé)保護(hù)消費(fèi)者的隱私，包括消費(fèi)者的銀行卡號(hào)，身份證號(hào)以及個(gè)人信息等等。

第三，建立健全網(wǎng)上交易消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的行政法律制度。要想確保消費(fèi)者的權(quán)益得到切實(shí)保護(hù)，可以將電子商務(wù)交易列入工商行政監(jiān)管與檢查的范圍內(nèi)，由相關(guān)的執(zhí)法部門對(duì)經(jīng)營者的行為進(jìn)行有效監(jiān)督。

篇3

關(guān)鍵詞：電子貨幣銀行金融

貨幣在發(fā)展過程中經(jīng)歷了三個(gè)階段：商品貨幣、紙張貨幣和電子貨幣。從貨幣的發(fā)展歷程可以看出：貨幣制度的變遷是為了提高貨幣流通速度、降低貨幣流通費(fèi)用，從而降低商品交易費(fèi)用。20世紀(jì)70年代以來，電子通信技術(shù)與計(jì)算機(jī)技術(shù)的一體化使經(jīng)濟(jì)在生產(chǎn)、流通、消費(fèi)的各個(gè)領(lǐng)域發(fā)生了革命性的變化。特別是以因特網(wǎng)為代表的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅速普及，使人類社會(huì)逐步向信息社會(huì)邁進(jìn)。由于金融業(yè)對(duì)信息有超乎其他產(chǎn)業(yè)的特殊需求，因此，從某種意義上而言，在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，現(xiàn)代通信技術(shù)與計(jì)算機(jī)技術(shù)，從根本上改變了金融業(yè)在業(yè)務(wù)處理、顧客服務(wù)、經(jīng)營決策、管理拓展方面的技術(shù)環(huán)境。這些革命性的變革無疑都必須依賴于貨幣及支付手段相應(yīng)的電子化。電子貨幣的出現(xiàn)和發(fā)展是20世紀(jì)末支付領(lǐng)域最為引人注目的事件，它正在并將會(huì)從根本上改變?nèi)藗兊南M(fèi)習(xí)慣，改變銀行的經(jīng)營方式。由于在降低交易費(fèi)用上的巨大優(yōu)勢(shì)，電子貨幣取代傳統(tǒng)通貨已經(jīng)成為一種不可避免的趨勢(shì)。當(dāng)然電子貨幣對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)也提出了一定的挑戰(zhàn)，商業(yè)如何應(yīng)對(duì)電子貨幣的沖擊就成了商業(yè)銀行發(fā)展過程中不得不面對(duì)的一個(gè)問題。

一、電子貨幣相關(guān)概念解析

20世紀(jì)以來，電子商務(wù)在世界范圍內(nèi)悄然興起，作為其支付工具的電子貨幣也隨之產(chǎn)生和發(fā)展。電子貨幣的產(chǎn)生被稱為是繼中世紀(jì)法幣對(duì)鑄幣取代以來，貨幣形式發(fā)生的第二次標(biāo)志性變革，并在電子商務(wù)活動(dòng)中占有極其重要的地位，它的應(yīng)用與發(fā)展不僅會(huì)影響到電子商務(wù)的進(jìn)行，而且會(huì)影響到全球的金融體系。

（一）電子貨幣的定義

電子貨幣就是由消費(fèi)者（及相對(duì)的特約商戶）占有的，存儲(chǔ)在一定電子裝置中，代表一定的貨幣價(jià)值的“儲(chǔ)值”或“預(yù)付價(jià)值”的產(chǎn)品。具體而言，這里所講的電子裝置通常包括兩種形態(tài)：以IC卡為媒質(zhì)的智能卡和以計(jì)算機(jī)為基礎(chǔ)的電子貨幣載體。電子貨幣的貨幣價(jià)值以數(shù)字信息的方式存儲(chǔ)在電子裝置載體中，表現(xiàn)為各種各樣的儲(chǔ)值卡、智能卡，以及利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行支付的貨幣形態(tài)。電子貨幣不是紙質(zhì)的，也不像電子資金劃撥一樣涉及到銀行，這種新的貨幣形態(tài)可以離開銀行的中介作用，在交易過程中不用同存款發(fā)生密切聯(lián)系。就其現(xiàn)階段而言還只是一種新的支付形式，還要以現(xiàn)有存款為基礎(chǔ)。

（二）電子貨幣的特性

1、電子貨幣是以計(jì)算機(jī)技術(shù)手段為依托，通常以各類電子設(shè)備（如智能卡）及計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)器為價(jià)值載體的貨幣

電子貨幣主要有卡類和計(jì)算機(jī)兩種載體。以卡類為載體的電子貨幣，卡中的芯片能夠根據(jù)事先存儲(chǔ)在里面的程序和外部銷售終端或其他設(shè)備（如電子錢包）的指令存儲(chǔ)和處理信息。借助特殊的設(shè)備和終端，卡中代表金錢的信息可以被識(shí)別，并且按照指令進(jìn)行轉(zhuǎn)移。而以計(jì)算機(jī)為載體的電子貨幣進(jìn)行交易時(shí)，需要借助個(gè)人計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)，交易前要先下載或從發(fā)行人那里獲得專門的軟件，通過特殊的軟件和計(jì)算機(jī)的處理能力，實(shí)現(xiàn)電子貨幣數(shù)額的計(jì)算和轉(zhuǎn)移。這種強(qiáng)大的存儲(chǔ)和處理能力是傳統(tǒng)的提款卡所不具備的。提款卡主要是通過輸入密碼同中央數(shù)據(jù)庫相聯(lián)系，通過中央數(shù)據(jù)庫增減相應(yīng)的金額，卡本身不存在代表電子貨幣信息的增減。

2、電子貨幣是一種信息貨幣

電子貨幣說到底不過是觀念化的貨幣信息，它實(shí)際上是由一組含有用戶的身份、密碼、金額、使用范圍等內(nèi)容的數(shù)據(jù)構(gòu)成的特殊信息，因此也可以稱其為數(shù)字貨幣。人們使用電子貨幣交易時(shí)，實(shí)際上交換的是相關(guān)信息，這些信息傳輸?shù)介_設(shè)這種業(yè)務(wù)的商家后，交易雙方進(jìn)行結(jié)算，要比現(xiàn)實(shí)銀行系統(tǒng)的方式更省錢、更方便、更快捷。

3、電子貨幣價(jià)值傳送的無紙化

電子貨幣是現(xiàn)實(shí)貨幣價(jià)值尺度和支付手段職能的虛擬化，是一種沒有貨幣實(shí)體的貨幣。電子貨幣是在電子化技術(shù)高度發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)上出現(xiàn)的一種無形貨幣。一般來說，電子貨幣的價(jià)值通過銷售終端從消費(fèi)者手里傳送到貨物銷售商家手中，商家再回贖其手里的貨幣。商家將其手里持有的電子貨幣傳送給電子貨幣發(fā)行人從其手里回贖貨幣，或者傳送給銀行，銀行在其賬戶上借記相應(yīng)金額，銀行再通過清算機(jī)構(gòu)同發(fā)行人進(jìn)行結(jié)算。整個(gè)過程是無紙化的。所謂無紙化是與票據(jù)、信用卡相比較而言。而且，電子貨幣可以在各個(gè)持有者之間直接轉(zhuǎn)移貨幣價(jià)值，不需要第三方如銀行的介入，這也是電子貨幣同傳統(tǒng)的提款卡和轉(zhuǎn)賬卡的本質(zhì)區(qū)別。電子貨幣在這一點(diǎn)上，很類似于真正貨幣的功能。

4、電子貨幣是可以進(jìn)行支付的準(zhǔn)通貨

電子貨幣能否被稱為通貨，關(guān)鍵在于電子貨幣能否獨(dú)立地執(zhí)行通貨職能。就目前而言，電子貨幣可以起到支付和結(jié)算的作用，但電子貨幣只是蘊(yùn)涵著可能執(zhí)行貨幣職能的準(zhǔn)貨幣。首先，電子貨幣缺少貨幣價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，因而無法單獨(dú)衡量和表現(xiàn)商品的價(jià)值和價(jià)格，也無法具有價(jià)值保存手段而只有依附于現(xiàn)實(shí)貨幣價(jià)值尺度職能和價(jià)值儲(chǔ)藏職能；其次，由于電子貨幣是以一定電子設(shè)備為載體—智能卡和計(jì)算機(jī)，其流通和使用必須具備一定的技術(shù)設(shè)施條件及軟件的支持。因此，尚不能真正執(zhí)行流通手段的職能；最后，盡管目前電子貨幣最基本的職能是執(zhí)行支付手段，但是現(xiàn)有的各種電子貨幣中的大多數(shù)，并不能用于個(gè)人之間的直接支付，而且向特約商戶支付時(shí)，商戶一方還要從發(fā)行電子貨幣的銀行或信用卡公司收取實(shí)體貨幣后，才算完成了對(duì)款項(xiàng)的回收，電子貨幣不能完全獨(dú)立執(zhí)行支付手段的職能?？梢姮F(xiàn)階段的電子貨幣是以既有通貨為基礎(chǔ)的新的貨幣形態(tài)或是支付方式。

二、電子貨幣對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的挑戰(zhàn)

伴隨著社會(huì)的信息化、網(wǎng)絡(luò)化，銀行的主要功能由依賴于存、貸款數(shù)量的資金中介功能，向?yàn)轭櫩吞峁╇娮忧逅惴?wù)和信息服務(wù)功能的重心傾斜。在這一變化中，傳統(tǒng)銀行業(yè)面臨的主要問題有三：一是電子貨幣的發(fā)行主體、信用創(chuàng)造等在法律上如何定位；二是如何保證電子貨幣的安全性，以及如何規(guī)避電子清算系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；三是銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營管理模式如何向信息化經(jīng)營轉(zhuǎn)變，與金融電子化趨勢(shì)相適應(yīng)。

（一）電子貨幣的發(fā)行主體

目前國際間對(duì)電子貨幣的發(fā)行主體這一金融監(jiān)管的對(duì)象的認(rèn)識(shí)尚存在較大分歧。歐洲大陸各國認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)，即電子貨幣的發(fā)行應(yīng)該包含在金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)中，其發(fā)行主體應(yīng)該屬于金融監(jiān)管的對(duì)象之一。1998年，歐盟委員會(huì)在歐盟理事會(huì)提交的指令草案中規(guī)定，發(fā)行電子貨幣的機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)意義上的“信用機(jī)構(gòu)”享有同樣的市場準(zhǔn)入權(quán)利和相同的競爭條件。這體現(xiàn)在：第一即使電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)無意從事傳統(tǒng)信用機(jī)構(gòu)所提供的全部金融服務(wù)，它依舊有權(quán)在整個(gè)歐盟成員國范圍內(nèi)自由從事經(jīng)營活動(dòng)；第二電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)只接受設(shè)立地成員國一國的管理和監(jiān)督，這也使其在經(jīng)營條件上與傳統(tǒng)的信用機(jī)構(gòu)完全相同。在美國和英國，占主導(dǎo)性的觀點(diǎn)則是，若對(duì)電子貨幣的發(fā)行主體進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管和限制，會(huì)損害民間機(jī)構(gòu)的技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)造精神，把電子貨幣的發(fā)行限定于金融機(jī)構(gòu)還為時(shí)過早，因?yàn)橐恍┳C券公司、特殊貸款公司、非銀行支付供應(yīng)商、信用機(jī)構(gòu)也能提供電子貨幣服務(wù)。如果將電子貨幣的發(fā)行主體限定于中央銀行，則存在著尖銳的矛盾和沖突。因?yàn)樨泿攀侵醒脬y行獨(dú)有的利益，它來自貨幣發(fā)行權(quán)，即能使市場參與者將其負(fù)債作為貨幣的權(quán)利，該利益反映在對(duì)生息資產(chǎn)通過以發(fā)行貨幣的方式進(jìn)行無息或者低息融資的回報(bào)上。如果法定貨幣被私人電子貨幣所取代，這部分中央政府收入來源就會(huì)喪失或者減少。如果由中央銀行以某種形式發(fā)行電子貨幣，不僅可以向消費(fèi)者提供無風(fēng)險(xiǎn)的電子支付產(chǎn)品，還可以換回貨幣收益的損失。但這樣做的代價(jià)很大，因?yàn)檎慕槿霑?huì)沖淡市場活力的發(fā)揮，抑制私營領(lǐng)域的發(fā)展，阻礙進(jìn)一步的金融創(chuàng)新，而且高風(fēng)險(xiǎn)的新興商務(wù)可能會(huì)浪費(fèi)納稅人的錢財(cái)。從目前來看，各國只允許銀行發(fā)行電子貨幣，從而有利于對(duì)其監(jiān)管。

（二）銀行的結(jié)算職能

隨著小額結(jié)算方法的多樣化，以及開放式網(wǎng)絡(luò)結(jié)算服務(wù)使用者隊(duì)伍的不斷擴(kuò)大，結(jié)算業(yè)務(wù)作為銀行固有業(yè)務(wù)的地位受到越來越大的威脅，結(jié)算業(yè)務(wù)的提供者已超出銀行范圍。例如電信、交通、旅游等行業(yè)發(fā)行的名目繁多的、儲(chǔ)值性質(zhì)的磁卡或IC卡，實(shí)際上已成為新形式的“結(jié)算帳戶”。例如儲(chǔ)值卡的發(fā)行公司，在銷售卡時(shí)，即與購買者之間產(chǎn)生了借貸關(guān)系，這筆資金是在儲(chǔ)值卡使用時(shí)逐步清算的。這種資金清算，與銀行存款用作結(jié)算的作用相似。而且，如果這些行業(yè)能用更低的價(jià)格，通過電話、因特網(wǎng)，提供更貼近顧客需求的服務(wù)，那么在結(jié)算業(yè)務(wù)領(lǐng)域，銀行將可能被其他行業(yè)奪去更多的機(jī)會(huì)。

另外，以往企業(yè)間交易的買賣雙方，其資金授受都是通過銀行中介進(jìn)行的，銀行可以從中收入一定比例的手續(xù)費(fèi)。但是，隨著金融EDI的應(yīng)用，促進(jìn)了貨款的相互抵沖及企業(yè)間的差額結(jié)算，這對(duì)企業(yè)無疑有效地削減了手續(xù)費(fèi)支出。同時(shí)，隨著企業(yè)EDI應(yīng)用的發(fā)展，這種結(jié)算方法必將在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部普及。其結(jié)果是，雙方的交易信息不必通過銀行即可相互交換，貨款的抵沖也不必經(jīng)過銀行即可進(jìn)行，銀行不僅喪失了手續(xù)費(fèi)的收入，而且無法掌握企業(yè)的資金流向。這對(duì)銀行的結(jié)算職能及資金監(jiān)督職能又是一個(gè)挑戰(zhàn)。

（三）結(jié)算網(wǎng)絡(luò)的國際競爭

電子貨幣、電子結(jié)算發(fā)展的結(jié)果，將為使用者跨越國境利用由外國經(jīng)營者提供的結(jié)算服務(wù)創(chuàng)造了更多機(jī)會(huì)。特別是由于因特網(wǎng)的發(fā)展而形成了世界范圍的通信網(wǎng)絡(luò)，以電子貨幣進(jìn)行的結(jié)算服務(wù)，已出現(xiàn)無國籍化的動(dòng)向，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與外國機(jī)構(gòu)之間將處于直接競爭的環(huán)境。如何增強(qiáng)結(jié)算網(wǎng)絡(luò)的國籍競爭力，已成為各國銀行必須考慮的重要問題。同時(shí)，為了保護(hù)使用者利益，1997年5月，10國財(cái)政部長、中央銀行總裁會(huì)議(G10)下設(shè)的電子貨幣作業(yè)部的報(bào)告書中指出：關(guān)于跨越國境的電子貨幣及電子結(jié)算的使用，在法律、行政、司法等方面的管轄權(quán)問題是復(fù)雜的，并且某些方面可能是不明確的，即使是對(duì)國內(nèi)的使用者，其保護(hù)措施和監(jiān)督體制也不盡完善。因此，由外國主體發(fā)行的電子貨幣和提供的結(jié)算服務(wù)，目前應(yīng)限定其范圍。

三、電子貨幣對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營的沖擊及應(yīng)對(duì)策略

我國已由中國人民銀行為牽頭單位，配合國家各主要商業(yè)銀行及金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合建設(shè)中國金融數(shù)據(jù)通信網(wǎng)和全國銀行卡信息交換中心，充分利用金融系統(tǒng)電子化基礎(chǔ)設(shè)施，加強(qiáng)中央銀行的支付清算職能，加快資金周轉(zhuǎn)速度，以逐步確立和完善我國支付清算體制，加快實(shí)現(xiàn)全國范圍內(nèi)銀行卡跨行、異地支付業(yè)務(wù)授權(quán)及清算信息自動(dòng)交換。目前，我國金融卡發(fā)卡量超過10300萬張，全國金融卡信息交換中心和清算中心已建立，金融衛(wèi)星網(wǎng)擁有646個(gè)衛(wèi)星站，覆蓋了全國所有地級(jí)以上城市和700多個(gè)縣，全國電子聯(lián)行平均每天往來5萬多筆，轉(zhuǎn)匯金額平均每天達(dá)800——1000億元，大大提高了轉(zhuǎn)匯效率，縮短了資金在途時(shí)間，平均每天為企業(yè)減少利息開支500萬元。金融卡的發(fā)行，使得消費(fèi)群體、商業(yè)領(lǐng)域和銀行之間形成了互相支持、簡易方便、安全可靠、促進(jìn)發(fā)展的緊密關(guān)系，非金融卡發(fā)卡量突破1億張，廣泛地應(yīng)用于交通、水電、煤氣、醫(yī)療衛(wèi)生、安全保衛(wèi)等方面。

（一）電子貨幣對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營的沖擊

1、對(duì)銀行生存和經(jīng)營的挑戰(zhàn)

電子貨幣的普遍使用，使得網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)成為必然。就目前而言，網(wǎng)絡(luò)銀行有兩類：一種是完全依賴于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展起來的網(wǎng)絡(luò)銀行，另一類是指傳統(tǒng)銀行運(yùn)用公共互聯(lián)網(wǎng)，把網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)作為銀行零售業(yè)務(wù)柜臺(tái)的延伸，達(dá)到24小時(shí)不間斷服務(wù)的目的，并節(jié)省銀行的經(jīng)營成本的模式，完全意義上的網(wǎng)絡(luò)銀行即第一類網(wǎng)絡(luò)銀行。根據(jù)美國BoozAllen和Hamilton公司1996年4月公布的調(diào)查報(bào)告，網(wǎng)絡(luò)銀行經(jīng)營成本僅相當(dāng)于經(jīng)營收入的15%——20%，而傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營成本占到了收入的60%，開辦一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)銀行所需的成本只有100萬美元，還可用電子郵件等技術(shù)提供一種全新的真正的雙向交流方式，而建立一個(gè)傳統(tǒng)銀行分支機(jī)構(gòu)需要150萬——200萬美元，外加每年的附加經(jīng)營費(fèi)用35萬——50萬美元。從這些數(shù)據(jù)不難看出，網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)成本優(yōu)勢(shì)顯著，對(duì)傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營已構(gòu)成威脅。

2、對(duì)客戶市場占有率的沖擊

電子貨幣是通過電子網(wǎng)絡(luò)發(fā)行并可在全球范圍內(nèi)流通的貨幣，這就使一國中央銀行壟斷貨幣發(fā)行的權(quán)力被打破，于是世界上那些擁有先進(jìn)技術(shù)和大量資本的機(jī)構(gòu)和個(gè)人（如軟件公司、電信業(yè)者、中介業(yè)者等）像商業(yè)銀行一樣都將發(fā)行和經(jīng)營電子貨幣作為其主要業(yè)務(wù)。這種狀況給商業(yè)銀行進(jìn)行信用創(chuàng)造的基礎(chǔ)帶來了嚴(yán)重沖擊。如果其他公司發(fā)行了代表自己品牌的電子貨幣，那么這些公司就可能越過銀行單獨(dú)向客戶提供金融服務(wù)，其中包括向客戶提供電子貨幣。電信、交通、旅游等行業(yè)發(fā)行的名目繁多的、儲(chǔ)值性質(zhì)的磁卡或IC卡，實(shí)際上已成為新形式的“結(jié)算賬戶”。例如儲(chǔ)值卡的發(fā)行公司在銷售卡時(shí)即與購買者之間產(chǎn)生了借貸關(guān)系，這筆資金是在儲(chǔ)值卡使用時(shí)逐步清算的。這種資金清算與銀行存款結(jié)算的作用相似，而且如果這些行業(yè)能用更低的價(jià)格，通過電話、因特網(wǎng)提供更貼近顧客需求的服務(wù)，那么在結(jié)算業(yè)務(wù)領(lǐng)域銀行將可能被其他行業(yè)奪去更多的機(jī)會(huì)。

3、對(duì)銀行經(jīng)營方式的沖擊

傳統(tǒng)銀行的銷售渠道是分行及其廣泛分布的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)的途徑是不斷追加投資和多設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，發(fā)展的基礎(chǔ)是資金利差。隨著電子貨幣的出現(xiàn)，其經(jīng)營方式將受到極大的沖擊。一方面電子貨幣的使用多依賴于計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，這就使僅有廣泛分布的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)而沒有便利的計(jì)算機(jī)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的銀行經(jīng)營寸步難行；另一方面電子貨幣的多樣性會(huì)無形中削弱銀行信貸的規(guī)模，也將使得銀行賴以發(fā)展的基礎(chǔ)發(fā)生動(dòng)搖。因此一些金融界有識(shí)之士指出，商業(yè)銀行如果近幾年內(nèi)拿不出可行的電子貨幣，那么其他電子貨幣發(fā)行單位將搶占更大的市場。這無疑對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行經(jīng)營方式產(chǎn)生了巨大的沖擊。

（二）我國商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)電子貨幣的策略

電子貨幣產(chǎn)品的開發(fā)對(duì)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的推動(dòng)作用是顯而易見的。目前，隨著我國加入世貿(mào)組織步伐的加快，各家商業(yè)銀行的競爭生存意識(shí)迅速加強(qiáng)，利用金融業(yè)務(wù)及工具創(chuàng)新來擴(kuò)大市場份額的工作力度日益加大，各家商業(yè)銀行都已意識(shí)到了電子貨幣市場所蘊(yùn)藏的巨大商機(jī)，哪家銀行在該領(lǐng)域領(lǐng)先一步，其就將獲得巨大的發(fā)展空間。

1、加快金卡工程建設(shè)速度，開發(fā)以金卡為核心的表外業(yè)務(wù)品種

1993年國務(wù)院聽取電子部關(guān)于實(shí)施電子貨幣工程（金卡工程）的總體方案，并于1994年成立了國家金卡工程協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組。標(biāo)志著我國金卡工程的開始。我國金卡工程的應(yīng)用目標(biāo)是先從銀行卡（信用卡、智能卡）起步，建立現(xiàn)代化的實(shí)用電子貨幣系統(tǒng)，具體而言就是建立和完善銀行卡授權(quán)、結(jié)算、發(fā)卡、流通、服務(wù)體系，最終減少現(xiàn)金流通量，以電子貨幣（信用卡、智能卡）替代現(xiàn)金流通，與國際金融支付體系接軌。實(shí)施“金卡工程”發(fā)卡銀行之間可以實(shí)現(xiàn)資源共享、通存通兌，可以實(shí)現(xiàn)銀行電子化、網(wǎng)絡(luò)化。

“金卡工程”最初的重點(diǎn)在于推廣信用卡和其他銀行卡的應(yīng)用。這是由于我國網(wǎng)絡(luò)環(huán)境相對(duì)歐美而言比較差，且我國的支付工具也相對(duì)比較落后，現(xiàn)金交易占了交易總金額的很大部分，支票和信用卡的使用仍處在起步階段。因此，確定先發(fā)展銀行卡為支付工具，再在此基礎(chǔ)上發(fā)展智能卡。智能卡是銀行卡發(fā)展的比較高級(jí)的形式尤其是智能IC卡。目前在我國12個(gè)金卡工程試點(diǎn)城市銀行卡信息交換系統(tǒng)全面投入運(yùn)行。1999年初，各商業(yè)銀行卡發(fā)卡量達(dá)1億多張，銀行IC卡300多萬張。我國IC卡產(chǎn)業(yè)起步雖晚，但發(fā)展迅速。IC卡在我國的生產(chǎn)、應(yīng)用發(fā)展更是迅猛。目前已在金融、商貿(mào)、交通、電信、醫(yī)療、衛(wèi)生、社會(huì)保障、旅游人口管理以及公共事業(yè)收費(fèi)管理等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，并取得初步成效。2002年我國IC卡發(fā)卡金融機(jī)構(gòu)達(dá)55家，發(fā)卡量達(dá)3.8億張。可以受理銀行卡的飯店、商店、賓館等特約商戶約13萬家，各金融機(jī)構(gòu)裝備的自動(dòng)柜員機(jī)總計(jì)5萬臺(tái)，銷售點(diǎn)終端機(jī)34萬臺(tái)，全國受理銀行卡的電子化業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)13萬個(gè)，截止2002年交易總額為84532億元。其增長速度大大超過世界平均增長的水平。我國金融電子化系統(tǒng)建設(shè)己經(jīng)具有一定的規(guī)模，實(shí)施了電子貨幣（銀行卡）工程。

目前我國商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)種類較多，使用范圍局限性較大，使用成本較高，尚不方便快捷。因此我國四大國有獨(dú)資銀行應(yīng)加快信用卡合作開發(fā)步伐，將現(xiàn)在的四大信用卡合為一卡，增強(qiáng)信用卡的服務(wù)功能。一方面方便客戶使用，另一方面可以使商業(yè)銀行降低成本，提高競爭能力。同時(shí)為商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供合作的條件。四大國有獨(dú)資銀行可率先統(tǒng)一表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新的標(biāo)準(zhǔn)，開發(fā)以信用卡業(yè)務(wù)為核心的各種新型服務(wù)工具，隨著金卡工程的實(shí)施推動(dòng)我國電子貨幣的使用，同時(shí)加速電子貨幣創(chuàng)新步伐，用以抗擊網(wǎng)絡(luò)銀行對(duì)其業(yè)務(wù)的可能沖擊。

2、積極開發(fā)新工具，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新

一方面商業(yè)銀行要積極擴(kuò)展原來的銀行業(yè)務(wù)如在柜臺(tái)之外辦理存款取款，開設(shè)個(gè)人理財(cái)賬戶如消費(fèi)賬戶、投資賬戶、外匯交易賬戶等，以辦理及個(gè)人消費(fèi)信貸、教育投資信貸、投資組合工具等業(yè)務(wù)，積極與各大型商場、超市等電子貨幣使用頻繁的單位聯(lián)系，在以上單位設(shè)立POS機(jī)等，將銀行、單位、政府、個(gè)人連接起來，形成一個(gè)以商業(yè)銀行為核心的龐大的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以降低風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，抵御電子貨幣帶來的商業(yè)銀行收益減少的危險(xiǎn)；另一方面商業(yè)銀行要積極進(jìn)行網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。隨著以IP網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為主導(dǎo)的信息革命的深化，傳統(tǒng)銀行以存款、貸款和轉(zhuǎn)帳結(jié)算為主的資金信用中介將逐漸弱化，因?yàn)樾碌脑诰€電子支付的手段不斷更新將不斷削弱銀行在結(jié)算方面降低貨幣流通和商品流通過程交易費(fèi)用的比較優(yōu)勢(shì)，從而網(wǎng)上業(yè)務(wù)的重點(diǎn)將日益向?yàn)楣竞蛡€(gè)人提供理財(cái)咨詢和金融增值服務(wù)方面轉(zhuǎn)移，Internet網(wǎng)、電子商務(wù)和電子貨幣使傳統(tǒng)銀行在分支機(jī)構(gòu)和結(jié)算體系方面的優(yōu)勢(shì)蕩然無存。借助Internet網(wǎng)，總分行制商業(yè)銀行能夠在網(wǎng)上實(shí)時(shí)、快捷地提供個(gè)性化、互動(dòng)性極強(qiáng)的金融服務(wù)，結(jié)算支付將逐漸成為廉價(jià)的、甚至在將來是免費(fèi)的無償金融服務(wù)，因?yàn)檫@是網(wǎng)上銀行爭奪客戶和網(wǎng)上金融市場份額所內(nèi)生的競爭機(jī)制的必然結(jié)果，網(wǎng)上銀行將日益向網(wǎng)上證券交易、網(wǎng)上保險(xiǎn)、網(wǎng)上拍賣和其他網(wǎng)上投資業(yè)務(wù)方面發(fā)展，網(wǎng)上銀行在這些領(lǐng)域提供高附加值的金融信息增值服務(wù)，隨著網(wǎng)上銀行電子貨幣資金的相對(duì)充裕，網(wǎng)上投資理財(cái)技能將成為稀缺的信息資本，銀行業(yè)與證券業(yè)將日益走向融合，關(guān)于投資咨詢和理財(cái)?shù)男畔①Y本的運(yùn)營效益將日益成為決定網(wǎng)上銀行成敗的關(guān)鍵。

3、建立以客戶為導(dǎo)向的主要營銷方式

電子貨幣的應(yīng)運(yùn)而生使商業(yè)銀行之間和其他金融企業(yè)、非金融企業(yè)對(duì)電子貨幣的流通總規(guī)模有重要的影響，從而商業(yè)銀行的職能必須進(jìn)行重大轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行之間將為爭奪網(wǎng)上電子貨幣支付、結(jié)算上的市場份額而進(jìn)行激烈的競爭，為此商業(yè)銀行必須不斷地提高在線電子貨幣支付和結(jié)算的服務(wù)質(zhì)量，甚至?xí)?dǎo)致這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)走向完全的免費(fèi)，商業(yè)銀行和其他在線金融服務(wù)企業(yè)爭奪網(wǎng)上金融信息流的控制權(quán)更加激烈。網(wǎng)上商業(yè)銀行爭奪網(wǎng)上金融信息流的控制權(quán)在本質(zhì)上就是爭奪網(wǎng)上客戶群，就是爭奪網(wǎng)上金融市場份額。網(wǎng)上銀行收回經(jīng)營成本所依賴的經(jīng)營收入和資本收人，將主要依賴網(wǎng)上廣告收人、投資理財(cái)咨詢服務(wù)收人和馳名品牌、商業(yè)銀行的馳名網(wǎng)站門戶的數(shù)字化品牌在股票市場增值。商業(yè)銀行要根據(jù)客戶的不同要求進(jìn)行金融創(chuàng)新，提供與其需要相適應(yīng)的電子貨幣類的金融服務(wù)。同時(shí)采用一定的激勵(lì)手段，如為強(qiáng)化消費(fèi)者信心，商業(yè)銀行可以考慮對(duì)在使用電子貨幣中遭受損失的客戶給予一定的賠償。商業(yè)銀行要真正建立起以客戶為導(dǎo)向的營銷模式，使客戶不管何時(shí)何地都可以享受銀行提供的更安全、更便捷的服務(wù)，爭取占有更多的顧客群。

4、建立完善的電子貨幣支付系統(tǒng)

安全性一直是電子貨幣使用過程中最為關(guān)注的問題，就總體形勢(shì)來看，為保證Internet下信用卡支付的安全性，VISA、Mastercard、Microsoft、Netscape和GTE等專門簽訂了Internet信用卡支付的安全電子交易協(xié)議，以期建立更加安全的Internet信用卡支付系統(tǒng)。目前正在運(yùn)行的無條件匿名電子支付系統(tǒng)和可記錄的匿名電子現(xiàn)金支付系統(tǒng)能在相當(dāng)程度上保證電子貨幣支付的安全性。但是由于網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)的局限，目前人們對(duì)銀行電子貨幣安全性的擔(dān)憂并未減輕，任何經(jīng)營電子銀行業(yè)務(wù)和電子貨幣業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)都希望他們的帳戶管理和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)能受到嚴(yán)格的控制，能夠防止虛假電子貨幣在系統(tǒng)上進(jìn)行交易。但事實(shí)上，由于計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，多條信息途徑的使用，系統(tǒng)的安全性越來越難以得到保證。計(jì)算機(jī)黑客可以在任何地方通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入電子銀行系統(tǒng)。安全性風(fēng)險(xiǎn)的防范越來越重要。對(duì)于電子貨幣業(yè)務(wù)，如果安全系統(tǒng)被破壞，則可能導(dǎo)致欺騙業(yè)務(wù)發(fā)生。而對(duì)于其他形式的電子銀行業(yè)務(wù)，未經(jīng)授權(quán)的闖入既可為銀行帶來直接損失，也可以產(chǎn)生其他問題。例如電腦黑客通過網(wǎng)絡(luò)闖入電子銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)，尋找使用客戶的機(jī)密材料，使客戶利益受損。而缺乏對(duì)系統(tǒng)的嚴(yán)密控制，外部的第三者闖入系統(tǒng)設(shè)置病毒，會(huì)給銀行帶來更大的損失。電子銀行及電子貨幣既可能遭受外來者入侵，更容易受到內(nèi)部職員的破壞。某些心術(shù)不正的職員可通過在暗中獲得的數(shù)據(jù)進(jìn)入客戶的帳戶竊取資金，而另外一些職員不經(jīng)意的錯(cuò)誤也可能對(duì)銀行計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的運(yùn)行產(chǎn)生危害。這就要求商業(yè)銀行繼續(xù)努力，建立真正完善和安全的電子貨幣支付系統(tǒng)，促進(jìn)電子貨幣業(yè)務(wù)的發(fā)展。

結(jié)論

雖然我國金融電子化起步較晚，離國際先進(jìn)水平尚有較大距離，但近年各家銀行相繼推出了各種與電子貨幣有關(guān)的服務(wù)，主要集中在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域。例如，使用信用卡支付的銀行POS系統(tǒng)，以及使用IC卡代替現(xiàn)金用于小額支付的預(yù)付式系統(tǒng)等。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)用戶的不斷擴(kuò)大，社會(huì)對(duì)電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的需求必將迅速增長。對(duì)于商業(yè)銀行而言，面對(duì)信息技術(shù)進(jìn)步、金融國際化、傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)衰退等國際性發(fā)展趨勢(shì)，重新認(rèn)識(shí)銀行固有的結(jié)算、信用創(chuàng)造、資金中介等職能，重新檢討銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，制定新的經(jīng)營戰(zhàn)略，是經(jīng)營管理層當(dāng)前的重要任務(wù)。其中，對(duì)目前正在開展的電子交易業(yè)務(wù)，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，如何與Internet結(jié)合，應(yīng)積極研究并及時(shí)展開工作。首先抓緊時(shí)機(jī)上網(wǎng)，以防再度發(fā)生被搶注“域名”事件。網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)可從信息、提供信息服務(wù)、咨詢服務(wù)開始，直至全方位的交易服務(wù)，分階段逐步展開。否則，將會(huì)喪失發(fā)展機(jī)遇，其損失無可估量。

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篇4

【摘要】

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩與錢荒并存的局面，這已在一定程度上影響中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長。論文在對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程中流動(dòng)性逐漸放大，而市場普遍表現(xiàn)出資金緊缺的現(xiàn)象進(jìn)行了深入闡述，并認(rèn)為產(chǎn)生這一現(xiàn)象的根本原因在于貨幣供給與需求不均衡。由此提出，應(yīng)從控制貨幣發(fā)行量、調(diào)節(jié)供給、減少流動(dòng)性錯(cuò)配、平衡市場需求，以及加強(qiáng)金融創(chuàng)新、完善資金流通渠道等方面入手，逐步緩解流動(dòng)性過剩與錢荒并存的問題。

【關(guān)鍵詞】

流動(dòng)性過剩；錢荒；中小企業(yè)

一、引言

金融是經(jīng)濟(jì)的核心，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)增長，金融支持的作用越發(fā)重要。隨著我國金融市場的發(fā)展，特別是創(chuàng)新等導(dǎo)致市場流動(dòng)性增加條件下，我國經(jīng)濟(jì)取得了高速增長。然而，在流動(dòng)性不斷放大，并推高物價(jià)的背景下，市場卻表現(xiàn)出資金的緊缺。單以浙江溫州為例，2012年底數(shù)據(jù)顯示，溫州規(guī)模以上企業(yè)相比2011年有高達(dá)60%的企業(yè)出現(xiàn)了停產(chǎn)、減產(chǎn)情況，大量企業(yè)面臨著倒閉風(fēng)險(xiǎn)，甚至出現(xiàn)了“跑路”潮。

這在很大程度上增加了企業(yè)的融資成本，更是使中小企業(yè)融資雪上加霜。從而導(dǎo)致更多的資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域抽逃，進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，促使市場流動(dòng)性過剩的形成。事實(shí)上，這種流動(dòng)性過剩與錢荒并存的現(xiàn)象已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了我國經(jīng)濟(jì)的健康增長，需對(duì)此進(jìn)行深入剖析。

二、文獻(xiàn)回顧

流動(dòng)性過剩與不足是市場非均衡結(jié)果，加強(qiáng)相關(guān)研究很有必要。

綜合國內(nèi)外諸多觀點(diǎn)，大致可以分為以下幾類：（i）余永定（2007）追根溯源，認(rèn)為流動(dòng)性過剩（excess liquidity）的準(zhǔn)確翻譯應(yīng)該是“過剩流動(dòng)性資產(chǎn)”，是商業(yè)銀行所擁有的超過法定要求的存放于中央銀行的準(zhǔn)備金和庫存現(xiàn)金，并提出通過計(jì)算和判斷超額準(zhǔn)備金率、馬歇爾K值（M2/GDP）和超額貨幣存量三個(gè)指標(biāo)測度流動(dòng)性過剩。（ii）倪慶東（2007）指出，流動(dòng)性過剩有兩層含義，一是流動(dòng)性資產(chǎn)，通常是指可用來支付的現(xiàn)金或現(xiàn)金類資產(chǎn)；二是流動(dòng)性能力，即獲得高流動(dòng)性資產(chǎn)的能力。針對(duì)我國所面臨的流動(dòng)性過剩問題，他認(rèn)為這不是流動(dòng)性能力的過剩，而是流動(dòng)性資產(chǎn)的過剩。（iii）彭興韻（2007）從資產(chǎn)組合理論出發(fā)，將流動(dòng)性過剩理解為在當(dāng)前的利率和資產(chǎn)價(jià)格水平下，人們持有的短期資產(chǎn)超過了他們意愿持有的均衡水平，而中長期資產(chǎn)在其資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中又低于其意愿的水平。

余永定利用多個(gè)指標(biāo)判斷流動(dòng)性是否過剩，但是當(dāng)商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)擠兌風(fēng)險(xiǎn)而主動(dòng)增加存款準(zhǔn)備金時(shí)，就不屬于流動(dòng)性過剩；超額貨幣存量是從貨幣交易職能角度量化貨幣供給增長率與名義GDP之間的關(guān)系，但是忽略了最優(yōu)貨幣供給。

倪慶東從流動(dòng)性資產(chǎn)和流動(dòng)性能力兩個(gè)方面考慮流動(dòng)性過剩，相對(duì)比較全面，但是將流動(dòng)性資產(chǎn)僅局限于可用于支付的現(xiàn)金或現(xiàn)金類資產(chǎn)是不夠的，忽視了其他支付方式，并且沒有給出具體的衡量指標(biāo)。彭興韻從資產(chǎn)組合理論出發(fā)，結(jié)合各資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和期限來衡量流動(dòng)性，認(rèn)為流動(dòng)性過剩的原因可以歸結(jié)為長短期資產(chǎn)的時(shí)空錯(cuò)配，但是他將貨幣供應(yīng)和貸款增長排除在考慮因素之內(nèi)有失偏頗。

盡管現(xiàn)有研究一定程度上可以幫助我們理解流動(dòng)性過剩這一現(xiàn)象，但是由于理論視角不一樣，更多的研究是停留在定性分析上，還沒有找到一個(gè)合適指標(biāo)去具體衡量流動(dòng)性過剩的大小，而且受限于當(dāng)時(shí)宏觀環(huán)境與經(jīng)濟(jì)條件，錢荒這一話題并未引起足夠的重視，國內(nèi)相關(guān)資料也比較缺乏。在借鑒上述研究成果的基礎(chǔ)上，本文首度將流動(dòng)性過剩與錢荒結(jié)合起來考慮，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析方法，力求能夠提出一些具有應(yīng)用價(jià)值與現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義的對(duì)策和建議。

三、流動(dòng)性過剩與錢荒并存

流動(dòng)性過?？梢院唵蔚睦斫鉃椤板X多”，而錢荒，顧名思義，就是“錢少”。為何一邊會(huì)錢多，一邊又錢少呢？看上去矛盾的兩面，在我國卻是真實(shí)的存在，這就是當(dāng)下中國貨幣市場真實(shí)表現(xiàn)。

（一）流動(dòng)性過剩表現(xiàn)

1.貨幣發(fā)行過多

衡量貨幣發(fā)行量的指標(biāo)很多，按照流動(dòng)性大小可以劃分為四個(gè)層次，即M0、M1、M2和M3。隨著我國金融市場不斷發(fā)展，各種金融資產(chǎn)流動(dòng)性在提高，不同口徑之間的貨幣轉(zhuǎn)換更加便捷，同時(shí)，考慮到我國金融市場發(fā)展不完全，金融機(jī)構(gòu)負(fù)債轉(zhuǎn)換為即期支付受到時(shí)間和成本的制約，因此，選擇廣義貨幣M2作為我國貨幣發(fā)行量的衡量指標(biāo)是可行的，并且目前世界上各國政府大都采用了這一指標(biāo)。

圖1表明，近幾年我國廣義貨幣M2發(fā)行量增長穩(wěn)步，2012年末達(dá)到了97.4萬億元；同時(shí)，M2/GDP也在逐年增加。2008年受美國金融危機(jī)影響，我國M2/GDP比值最低，為1.51，2012年年末增長到了1.86。

唐雙寧（2007）研究發(fā)現(xiàn)，歐美等發(fā)達(dá)國家M2/GDP的比值在1.5左右，發(fā)展中國家的在1.3左右。目前我國廣義貨幣M2對(duì)GDP的比例已經(jīng)處于國際最高水平，存在貨幣超額供給、流動(dòng)性過?，F(xiàn)象。

圖1 M2、M2/GDP變化情況

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行各年年報(bào)。

2.金融機(jī)構(gòu)存貸款差額日益擴(kuò)大

存貸差是指金融機(jī)構(gòu)存款與貸款的差額，這可以從兩個(gè)方面進(jìn)行考慮。一方面隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貨幣發(fā)行量不斷增加，金融機(jī)構(gòu)存貸款也隨之增長；另一方面人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)期不夠樂觀，投資比較謹(jǐn)慎，寧愿選擇把錢存放在銀行，也不愿意拿出來進(jìn)行投資，我國很多大型企業(yè)、普通老百姓就選擇了這樣的理財(cái)方式。與此同時(shí)，大量具有新思維、新思想、敢于創(chuàng)新、勇于冒險(xiǎn)的中小企業(yè)卻由于資產(chǎn)有限，資信評(píng)級(jí)不高，從銀行貸不到款。2012年末，我國金融機(jī)構(gòu)存貸款差額達(dá)到了28.8萬億元，大量貨幣資金滯留在了銀行系統(tǒng)內(nèi)部，促成了現(xiàn)在的流動(dòng)性過剩。

圖2 金融機(jī)構(gòu)存貸差與存貸比變化圖

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行各年年報(bào)。

3.超額準(zhǔn)備金率偏高

金融機(jī)構(gòu)持有超額準(zhǔn)備金，一方面是為了應(yīng)對(duì)儲(chǔ)戶不可預(yù)料的提存，減少支付風(fēng)險(xiǎn)；另一方面是出于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的考慮，等待更為有利的貸款條件或者投資機(jī)會(huì)，超額準(zhǔn)備金率的多少一直是判斷銀行系統(tǒng)流動(dòng)性大小的重要指標(biāo)。

圖3表明，2008年以后，我國各存款類金融機(jī)構(gòu)一直持有較高的存款準(zhǔn)備金率，目前我國金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率大體維持在2%左右，其中，農(nóng)村信用社超額準(zhǔn)備金率較高，尤其是到每年年底，均會(huì)出現(xiàn)一個(gè)小高峰。

金融機(jī)構(gòu)過高的超額準(zhǔn)備金率反映了系統(tǒng)內(nèi)的資金沒能找到很好的流通渠道予以消化，這是我國目前流動(dòng)性過剩的一個(gè)重要原因。

圖3 存款準(zhǔn)備金率與超額存款準(zhǔn)備金率

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)處理。

4.存在正的超額貨幣變化率

根據(jù)貨幣交易方程式，貨幣供給乘以貨幣流通速度等于社會(huì)名義收入，也即社會(huì)實(shí)際產(chǎn)出與一般物價(jià)水平的乘積，而且它們的變化率之間具有穩(wěn)定的關(guān)系，某一時(shí)期，貨幣供給變化率等于通貨膨脹率加上社會(huì)產(chǎn)出變化率再與貨幣流通速度變化率的差。

古典貨幣數(shù)量論者認(rèn)為，當(dāng)社會(huì)貨幣流通速度一定時(shí)，超過社會(huì)產(chǎn)出的貨幣供給應(yīng)該反映在物價(jià)水平上。弗里德曼進(jìn)一步指出，貨幣供給增長率應(yīng)該等于物價(jià)上漲率。當(dāng)二者不等時(shí)，則表明經(jīng)濟(jì)中存在貨幣超額供給現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)分析中，可以用超額貨幣變化率（excess money，EM）來描述這一現(xiàn)象，即超額貨幣變化率=貨幣供給增長率經(jīng)濟(jì)增長率物價(jià)上漲率。這里，我們分別用廣義貨幣M2代表貨幣供給，GDP代表經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，CPI代表物價(jià)水平。

圖4表明，除2011年超額貨幣變化率為負(fù)以外，其余各年都是正數(shù)，并且在2009年到達(dá)了20.0%最大，這主要是受2008年全球金融危機(jī)影響，國家隨后采取了一些列財(cái)政刺激政策，貨幣供給隨之迅速增加，出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩。

圖4 我國貨幣供給增長率、經(jīng)濟(jì)增長率、

物價(jià)上漲率、超額貨幣變化率

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行各年年報(bào)。

（二）錢荒的表現(xiàn)

1.中小企業(yè)融資難度進(jìn)一步加大

中小企業(yè)融資難是長期存在的問題，也是世界性的普遍問題，但在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中尤為突出。全國工商聯(lián)2011年公布的《我國中小企業(yè)發(fā)展調(diào)查報(bào)告》顯示，我國中小企業(yè)存在嚴(yán)重的融資問題，其生存狀況比2008年金融危機(jī)時(shí)候還要惡劣。據(jù)銀監(jiān)會(huì)的測算，我國商業(yè)銀行貸款主要投放給大中型企業(yè)，大企業(yè)貸款覆蓋率為100%，中型企業(yè)為90%，小企業(yè)為20%，小型微型企業(yè)很難獲得國有大銀行的信貸支持；中小企業(yè)融資具有“短、小、頻、急”幾個(gè)特點(diǎn)，國有商業(yè)銀行缺乏對(duì)中小企業(yè)的差異化服務(wù)，而以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司發(fā)展比較滯后，多集中在地市級(jí)以上，其貸款利率一般為銀行基準(zhǔn)利率的3―4倍，中小企業(yè)面臨著巨大的融資成本。

2013年6月17日，中小企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長李子彬致信副總理馬凱，反映當(dāng)下中小企業(yè)的生存困境，緊繃的資金鏈讓眾多中小企業(yè)經(jīng)營難以為繼，貸款難、融資難問題愈發(fā)突出。溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長周德文更是直言，中小企業(yè)現(xiàn)在的危機(jī)程度反而遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2011年。

2.銀行系統(tǒng)遭遇6月錢荒

銀行業(yè)間為了應(yīng)對(duì)支付問題，加快資金流動(dòng)，彼此間通常會(huì)進(jìn)行短期的資金拆借，通常是隔夜拆借或者是1―7天內(nèi)拆借，這是發(fā)達(dá)貨幣市場上最基本和最核心的利率。從圖5可以看出，2012年5月，銀行業(yè)間隔夜拆借利率最小為2.13%，交易量到達(dá)了最大5萬億元，之后便呈現(xiàn)出利率上漲、交易量下降的趨勢(shì)。2013年6月，銀行業(yè)間隔夜拆借利率更是飆升到了6.43%，創(chuàng)造歷史新高，同時(shí)資金量拆借減少到1.1萬億元，銀行系統(tǒng)遭遇6月錢荒。

圖5 銀行同業(yè)間隔夜拆借利率

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)處理。

債券市場上，6月6日，興業(yè)銀行和光大銀行出現(xiàn)50億交割違約，爆發(fā)了黑天鵝事件；6月14日，2013年第四期記賬式貼現(xiàn)國債期限9個(gè)月，計(jì)劃募集150億元，實(shí)際僅獲得95.3億元的有效認(rèn)購，遭遇流標(biāo)；銀行業(yè)間市場招標(biāo)的6個(gè)月期農(nóng)發(fā)行貼現(xiàn)金融債，計(jì)劃發(fā)行額200億元，實(shí)際發(fā)行額115.1億元，再度出現(xiàn)流標(biāo)；以往作為出錢方的四家大型商業(yè)銀行，此次也進(jìn)場借錢。

四、流動(dòng)性過剩與錢荒并存的原因

從上文分析可知，我國貨幣市場上流動(dòng)性總量是充足的，并且一定程度上是過剩的，但錢多的同時(shí)，中小企業(yè)感受到的卻是錢荒。目前，我國貨幣市場上出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩與錢荒并存的現(xiàn)象，這是多種因素共同作用的結(jié)果。

（一）貨幣發(fā)行過多，但中小企業(yè)難以貸款，共同促成了流動(dòng)性過剩與錢荒并存這一特殊現(xiàn)象。市場經(jīng)濟(jì)條件下，發(fā)行貨幣應(yīng)該充分考慮到現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，并非越多越好，而是找到一個(gè)合適的度。在經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的形式下，我國依然保持廣義貨幣M2較高的增長率，明顯不合時(shí)宜，而且伴隨我國金融市場的不斷發(fā)展，各種資產(chǎn)之間相互轉(zhuǎn)換更加便捷，對(duì)紙幣的需求力度相對(duì)在減弱，依然強(qiáng)勁的貨幣供給使得流動(dòng)性總量出現(xiàn)了過剩。與此相對(duì)應(yīng)的是中小企業(yè)融資平臺(tái)匱乏，慘遭錢荒困擾。受一系列因素的影響，不少中小企業(yè)在發(fā)展初期不夠規(guī)范，缺乏信息透明度，外界難以了解企業(yè)生存發(fā)展之本，或者說必須花費(fèi)較大的人力資源成本才能熟悉企業(yè)的經(jīng)營狀況，于是廣大商業(yè)銀行選擇了繼續(xù)把錢貸給效率比較低的國有企業(yè)，主動(dòng)關(guān)掉了中小企業(yè)通過銀行融資的大門，這樣大量中小企業(yè)不得不選擇成本更高的地下錢莊、影子銀行、民間借貸等方式進(jìn)行融資。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于向上周期時(shí)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤和盈利能力相對(duì)較好，可以承擔(dān)比較高的融資成本；但當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行周期時(shí)，很多企業(yè)承受不了較高的利息壓力，不得不選擇破產(chǎn)甚至跑路。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，較高的貨幣供給帶來了流動(dòng)性總量過剩，而中小企業(yè)融資平臺(tái)匱乏，難以貸款，正面臨著嚴(yán)重的錢荒，二者合力促成了眼下中國流動(dòng)性過剩與錢荒并存這一特殊現(xiàn)象。

（二）流動(dòng)性錯(cuò)配嚴(yán)重，過剩與錢荒并存。我國之所以出現(xiàn)流動(dòng)性過剩情形下的錢荒，其中一個(gè)非常重要的因素就是流動(dòng)性錯(cuò)配嚴(yán)重。首先，流動(dòng)性期限錯(cuò)配嚴(yán)重。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，最近幾年我國中小企業(yè)發(fā)展比較緩慢，平均收益率很低，而與此同時(shí)，影子銀行業(yè)務(wù)卻在悄悄發(fā)展壯大，信托、保險(xiǎn)、基金、債券等金融產(chǎn)品層出不窮，并且許諾的回報(bào)都很高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)業(yè)界的平均收益率，于是越來越多的商業(yè)銀行“避實(shí)就虛”、“融短貸長”，寧愿選擇從市場上或者同業(yè)間拆借短期低息資金，購買期限長、收益高的金融產(chǎn)品或者發(fā)放長期貸款，也不愿意為中小企業(yè)融資，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果只有個(gè)別銀行這樣做，確實(shí)可以獲得比較高的收益，但當(dāng)所有銀行都這樣做的時(shí)候，流動(dòng)性緊缺甚至流動(dòng)性危機(jī)就難以避免，2013年6月銀行系統(tǒng)爆發(fā)的錢荒就是流動(dòng)性期限錯(cuò)配帶來的嚴(yán)重后果。其次，流動(dòng)性結(jié)構(gòu)錯(cuò)配嚴(yán)重。不少國有企業(yè)得益于壟斷因素，雖然運(yùn)營效率不高，但是規(guī)模大、利潤多，資產(chǎn)相當(dāng)雄厚，根本不差錢，即使有個(gè)別企業(yè)經(jīng)營狀況不夠理想，也能輕而易舉的從銀行貸到大筆資金，吸引到足夠多的流動(dòng)性，而廣大中小企業(yè)由于受各種因素制約，往往很難從商業(yè)銀行貸到款。這樣，國有企業(yè)繼續(xù)享受著流動(dòng)性充足的便利，中小企業(yè)卻承受著流動(dòng)性緊缺的痛苦。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不夠樂觀時(shí)，流動(dòng)性結(jié)構(gòu)錯(cuò)配下的安全隱患便會(huì)集中爆發(fā)出來。當(dāng)下中國流動(dòng)性過剩與錢荒并存的狀況正是受到了流動(dòng)性結(jié)構(gòu)錯(cuò)配的影響。

五、結(jié)束語

我國貨幣市場出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩與錢荒并存的特殊現(xiàn)象，表面上看只是錢多錢少而已，實(shí)際上關(guān)乎我國貨幣供給與需求，這是由二者不匹配造成的。要徹底解決這一問題，我們可以從以下幾個(gè)方面著手。

1、控制貨幣發(fā)行量，調(diào)節(jié)供給，從源頭削減市場流動(dòng)性。隨著金融市場不斷發(fā)展，人們投資理財(cái)渠道在日益擴(kuò)大，越來越多的人開始選擇股票、基金、債券等流通便利、收益較高的產(chǎn)品，對(duì)存款儲(chǔ)蓄的需求在相對(duì)減弱，而與此同時(shí)，電子貨幣、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展壯大又在一定程度上進(jìn)一步弱化了對(duì)紙幣的需求。我國出現(xiàn)流動(dòng)性總量過剩是由貨幣發(fā)行量過多造成的，應(yīng)該控制貨幣增長速度，減少供給，從源頭處調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性。

2、減少流動(dòng)性錯(cuò)配，平衡市場需求，解決錢荒困擾。錢荒出現(xiàn)的根本原因是貨幣供給一定的情況下，有效的資金需求得不到滿足。流動(dòng)性期限錯(cuò)配，資金“融短貸長”、“避實(shí)就虛”，嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)；流動(dòng)性結(jié)構(gòu)錯(cuò)配，資金沒能流向效率較高、潛力巨大的中小企業(yè)。應(yīng)該大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)，扶持中小企業(yè)發(fā)展，減少流動(dòng)性錯(cuò)配問題，平衡貨幣供給與需求，徹底解決錢荒困擾。

3、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，完善資金流通渠道。流動(dòng)性失衡是我國經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展的絆腳石，需要大力發(fā)展金融創(chuàng)新，管理好創(chuàng)新金融產(chǎn)品，拓寬資金流通渠道，有效調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性，將各個(gè)層面的資金供給與需求很好的匹配起來。

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