導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇銀團(tuán)貸款，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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銀團(tuán)貸款好處多

銀團(tuán)貸款，是由獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)貸款業(yè)務(wù)的一家或數(shù)家銀行牽頭，多家銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)參加而組成的銀行集團(tuán)采用同一貸款協(xié)議，按商定的期限和條件向同一借款企業(yè)提供融資的貸款方式。產(chǎn)品服務(wù)對(duì)象為有巨額資金需求的大中型企業(yè)、企業(yè)集團(tuán)和國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目。

銀團(tuán)貸款主要由安排行、牽頭行、經(jīng)理行、參加行、行、協(xié)調(diào)行等成員共同組成，各個(gè)成員按照合同約定或各自的放款比例履行職責(zé)、享受權(quán)益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

安排行是一家或一組接受客戶委托籌組銀團(tuán)并安排貸款分銷的銀行，是銀團(tuán)貸款的組織者和安排者。通常安排行亦會(huì)包銷整筆銀團(tuán)貸款。牽頭行是包銷銀團(tuán)貸款份額較大的銀行，在經(jīng)理團(tuán)成員中居于最高位置。通常牽頭行即是安排行。

經(jīng)理行是在金額較大、參加行眾多的銀團(tuán)貸款中，由牽頭行根據(jù)各家銀行所承諾的貸款金額和級(jí)別給予的地位，是銀團(tuán)組團(tuán)階段承擔(dān)組團(tuán)任務(wù)的銀行。各經(jīng)理行組成銀團(tuán)貸款的經(jīng)理團(tuán)，主要負(fù)責(zé)組織評(píng)審貸款項(xiàng)目和組團(tuán)的可行性，與牽頭行討論貸款文件，直至貸款合同簽署等工作。

參加行是接受安排行邀請(qǐng)參加貸款銀團(tuán)，并按照協(xié)商確定的份額提供貸款的銀行。與經(jīng)理團(tuán)成員的區(qū)別是，認(rèn)購(gòu)相對(duì)較少的貸款份額，不承擔(dān)任何包銷責(zé)任與其他實(shí)質(zhì)性籌組工作。

行是在貸款期內(nèi)，由銀團(tuán)成員推選及借款企業(yè)同意下選定其中一家銀行作為行。在貸款協(xié)議簽訂后，行按照貸款協(xié)議內(nèi)所列條款代表銀團(tuán)成員辦事，負(fù)責(zé)提款、還本付息、貸后管理等貸款管理事宜，負(fù)責(zé)借款企業(yè)和銀團(tuán)成員之間的信息溝通，并處理違約事件等。

協(xié)調(diào)行是在牽頭行中挑選出的照看整個(gè)銀團(tuán)貸款并承擔(dān)某些銀團(tuán)籌組任務(wù)的銀行；顧問(wèn)行是指在銀團(tuán)貸款中，面對(duì)許多銀行的報(bào)價(jià)和貸款條件，為正確做出借款決策，借款企業(yè)可以指定一家銀行擔(dān)任顧問(wèn)行，向借款企業(yè)提供有償?shù)呢?cái)務(wù)咨詢服務(wù)，以保證全部借款工作的順利進(jìn)行。

一般而言，銀團(tuán)貸款金額大、期限長(zhǎng)，可以滿足借款企業(yè)長(zhǎng)期、大額的資金需求。一般適用于交通、石化、電信、電力等行業(yè)新建項(xiàng)目貸款以及大型設(shè)備租賃、企業(yè)并購(gòu)融資等項(xiàng)目貸款。另外，銀團(tuán)貸款還具有周期短、效率高的特點(diǎn)。借款企業(yè)與安排行商定貸款條件后，由安排行負(fù)責(zé)銀團(tuán)的組建。在貸款的執(zhí)行階段，借款企業(yè)無(wú)須面對(duì)所有的銀團(tuán)成員，相關(guān)的提款、還本付息等貸款管理工作由行完成。

和傳統(tǒng)貸款相比，銀團(tuán)貸款形式多樣，能夠最大限度地滿足企業(yè)不同的需求。在同一銀團(tuán)貸款內(nèi)，可根據(jù)借款企業(yè)需要提供多種形式貸款，如定期貸款、周轉(zhuǎn)貸款、備用信用證額度等。同時(shí)，還可根據(jù)借款企業(yè)需要，選擇人民幣、美元、歐元、英鎊等不同的貨幣或貨幣組合。

銀團(tuán)貸款有利于借款企業(yè)樹立良好的市場(chǎng)形象。銀團(tuán)成功的組建是基于各參與行對(duì)借款企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)情況的充分認(rèn)可，借款企業(yè)可以借此業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)擴(kuò)大聲譽(yù)。

銀行加大銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)力度

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)制定的《銀團(tuán)貸款合作公約》規(guī)定，銀團(tuán)貸款會(huì)員單位為單一客戶單一項(xiàng)目提供融資總額超過(guò)10億元人民幣或等值外幣的，原則上通過(guò)銀團(tuán)貸款的方式提供融資；為單一客戶或單一項(xiàng)目融資總額超過(guò)30億元人民幣或等值外幣的，應(yīng)通過(guò)組建銀團(tuán)貸款的方式提供融資。

目前，許多銀行開展了銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)。2011年4月18日，在北京銀行的積極推動(dòng)下，北京建工集團(tuán)有限責(zé)任公司王四營(yíng)鄉(xiāng)限價(jià)房14億元銀團(tuán)貸款項(xiàng)目正式簽約，北京銀行朝外支行擔(dān)任牽頭行、行。該筆銀團(tuán)貸款中，北京銀行承貸4億元。在該項(xiàng)目的操作中，北京銀行相關(guān)部門與北京建工集團(tuán)有限責(zé)任公司及其他參與行密切溝通，高效完成相關(guān)準(zhǔn)備工作，日前首筆貸款已經(jīng)成功發(fā)放到位。

2010年11月，北京銀行牽頭發(fā)放最大單筆并購(gòu)銀團(tuán)貸款，用于北京國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心收購(gòu)中信建投證券有限責(zé)任公司45％股權(quán)，這筆并購(gòu)銀團(tuán)貸款由北京銀行擔(dān)任牽頭行和行，金額達(dá)35億元。

中行最新消息，2010年中國(guó)銀行共牽頭銀團(tuán)貸款97筆，總金額195億美元，市場(chǎng)占有率達(dá)到7.26％。其中，中行國(guó)內(nèi)牽頭的銀團(tuán)貸款43筆，牽頭總金額137億美元，市場(chǎng)份額達(dá)57.22％。

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行也表示，其銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大。截至2010年末，農(nóng)業(yè)銀行境內(nèi)分行銀團(tuán)貸款涉及承貸金額達(dá)5160.91億元。2010年，農(nóng)業(yè)銀行牽頭籌組了常州天合光能有限公司500MW太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)垂直一體化項(xiàng)目、上海某置業(yè)有限公司“A廣場(chǎng)”項(xiàng)目等一批具有市場(chǎng)影響力的銀團(tuán)貸款項(xiàng)目。

中國(guó)工商銀行也加大了銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的力度。2010年3月19日，中國(guó)工商銀行北京市分行作為牽頭行與北京麟聯(lián)置業(yè)簽訂15年期的25億元人民幣銀團(tuán)貸款，此項(xiàng)貸款將用作北京麟聯(lián)開發(fā)及興建位于朝陽(yáng)區(qū)將臺(tái)、以零售為主導(dǎo)的綜合發(fā)展項(xiàng)目。

銀團(tuán)貸款申請(qǐng)流程

與銀行加大銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的力度的同時(shí)，許多企業(yè)也積極申請(qǐng)銀團(tuán)貸款。2011年4月12日，中電控股表示，擬訂立5年期50億元銀團(tuán)貸款，貸款利率為同業(yè)拆息加0.6％，參與銀行共18家，包括中銀香港、匯豐、恒生、渣打等，貸款所得資金用于營(yíng)運(yùn)資本。

2011年4月11日，新鴻基地產(chǎn)公告稱，與19家香港及國(guó)際主要金融機(jī)構(gòu)簽訂一項(xiàng)為期5年的167.5億港元銀團(tuán)貸款協(xié)議，此項(xiàng)貸款由新鴻基地產(chǎn)有限公司簽署，并由新地提供擔(dān)保，包括三成梗期貸款及七成循環(huán)貸款，該項(xiàng)貸款年息率為香港銀行同業(yè)拆息加75點(diǎn)子。

2010年12月30日，京東方公告，負(fù)責(zé)實(shí)施8代線項(xiàng)目的子公司北京京東方顯示技術(shù)有限公司與由國(guó)家開發(fā)銀行股份有限公司牽頭組成的貸款銀團(tuán)簽署了等值約105億人民幣的《第8代薄膜晶體管液晶顯示器件(TFT-LCD)項(xiàng)目銀團(tuán)貸款合同》和《銀團(tuán)貸款抵押合同》。

依據(jù)京東方顯示與貸款銀團(tuán)簽署的《貸款合同》，國(guó)家開發(fā)銀行股份有限公司、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)支行、中國(guó)光大銀行股份有限公司北京東長(zhǎng)安街支行、華夏銀行股份有限公司北京亦莊支行、北京農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司成壽寺支行提供51.75億元人民幣和8億美元的貸款額度，貸款期限為9年。

如何力理銀團(tuán)貸款?借款企業(yè)可向中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、北京銀行等銀行信貸經(jīng)營(yíng)部門提出貸款申請(qǐng)，企業(yè)申請(qǐng)流程：一、企業(yè)申請(qǐng)，借款企業(yè)向開戶銀

行信貸經(jīng)營(yíng)部門提出銀團(tuán)貸款申請(qǐng)。二、出具委托書。銀行進(jìn)行初步調(diào)查和市場(chǎng)測(cè)試后若反映良好，則向借款企業(yè)發(fā)送銀團(tuán)貸款建議書，借款企業(yè)應(yīng)在5日內(nèi)確認(rèn)貸款建議書。借款企業(yè)接受銀團(tuán)貸款建議后，正式向牽頭行出具籌資委托書。借款企業(yè)應(yīng)向銀行提供各種相關(guān)資料：如借款企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照或股東登記注冊(cè)資料等資格證書、財(cái)務(wù)報(bào)表等，若借款企業(yè)申請(qǐng)國(guó)際銀團(tuán)貸款，還需隨申請(qǐng)書附上政府計(jì)劃部門關(guān)于對(duì)外借款的計(jì)劃指標(biāo)、外匯管理部門的批準(zhǔn)或承諾。三、簽約。在安排行取得所有參加行對(duì)已修改的貸款文件的確認(rèn)后，印制正式的貸款文件。企業(yè)將接到安排行發(fā)出的邀請(qǐng)函簽署銀團(tuán)貸款合同。四、使用貸款。在手續(xù)辦理齊全后，行將根據(jù)規(guī)定的時(shí)間將款項(xiàng)劃入企業(yè)的賬戶，企業(yè)即可使用貸款。五、還款。企業(yè)按照合同、章程及有關(guān)法律規(guī)定提取各項(xiàng)基金后，將結(jié)余的利潤(rùn)和折舊優(yōu)先償還貸款合同項(xiàng)下的貸款，每次還款(包括提前還款)、付息和支付費(fèi)用，企業(yè)須在規(guī)定日的上午11：00(行賬戶所在地時(shí)間)之前，將應(yīng)支付的款項(xiàng)付到行指定的賬戶，由行在當(dāng)日按比例支付給各貸款人。

北京銀行規(guī)定，一、銀團(tuán)貸款根據(jù)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策和地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃，重點(diǎn)支持能源、交通、高科技工業(yè)以及地方重點(diǎn)工程項(xiàng)目。二、銀團(tuán)貸款的對(duì)象是符合《貸款通則》和《銀團(tuán)貸款暫行辦法》規(guī)定、在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)成立的法人或銀行認(rèn)可的其他經(jīng)濟(jì)組織。

篇2

如果采用這一新的定價(jià)機(jī)制，目前占各商業(yè)銀行的公司客戶貸款總額達(dá)9％，總規(guī)模3萬(wàn)億余元的銀團(tuán)貸款將成為利率市場(chǎng)化的新突破口。同時(shí)，央行力推的基準(zhǔn)利率SHIBOR也將獲得更廣闊的使用市場(chǎng)?？紤]到過(guò)去五年銀團(tuán)貸款發(fā)生額年均增長(zhǎng)50％，這一改變可能會(huì)帶來(lái)更大的影響。

更重要的是，銀團(tuán)貸款作為信貸產(chǎn)品嘗試市場(chǎng)化利率，將促進(jìn)銀行增強(qiáng)自身資金定價(jià)、信用風(fēng)險(xiǎn)度量的內(nèi)功。

據(jù)悉，央行還未對(duì)該研究和建議作出表態(tài)。此前，央行在《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》中重申了SHIBOR作為市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的地位。

在8月舉行的SHIBOR工作會(huì)議上，央行副行長(zhǎng)李東榮高度肯定了SHIBOR的地位，號(hào)召金融機(jī)構(gòu)“順勢(shì)而為，探索運(yùn)用市場(chǎng)基準(zhǔn)利率進(jìn)行金融產(chǎn)品定價(jià)”，包括工、農(nóng)、中、建、交在內(nèi)的SHIBOR報(bào)價(jià)行，更應(yīng)“帶好頭”。

市場(chǎng)化定價(jià)

目前，國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款主要采用以央行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，另外加收包銷分銷等各種服務(wù)費(fèi)的定價(jià)方式。

在目前利率管制體制下，銀行在信貸利息收入外發(fā)展中間業(yè)務(wù)收費(fèi)正當(dāng)性屢屢受到質(zhì)疑。雖然銀行通過(guò)提供與融資相關(guān)的一系列服務(wù)獲得相應(yīng)報(bào)酬存在合理性，但反對(duì)聲音認(rèn)為，豐厚的管制利差已經(jīng)覆蓋了銀行的所有成本，銀行不應(yīng)該通過(guò)另外收取費(fèi)用來(lái)牟利。

針對(duì)銀行業(yè)收費(fèi)問(wèn)題，上半年發(fā)改委曾掀起萬(wàn)人大檢查，對(duì)商業(yè)銀行的對(duì)公對(duì)私業(yè)務(wù)均須徹查。銀行收費(fèi)部門風(fēng)聲鶴唳。雖然銀團(tuán)貸款收費(fèi)因在銀監(jiān)會(huì)2007年的《銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)指引》中有明確規(guī)定而未受波及，但這一趨勢(shì)已讓銀行相關(guān)部門戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。

銀行業(yè)協(xié)會(huì)銀團(tuán)貸款與交易專業(yè)委員會(huì)副主任唐茂恒認(rèn)為，問(wèn)題的關(guān)鍵不是銀行提供貸款該不該收費(fèi)，而是如何在公平透明的基礎(chǔ)上確定貸款定價(jià)的方法。

市場(chǎng)化的定價(jià)方式，勢(shì)必幫助銀行厘清費(fèi)用和成本。

SHIBOR是由信用等級(jí)較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，被認(rèn)為是國(guó)內(nèi)最能及時(shí)反映資金市場(chǎng)供需狀況的市場(chǎng)化利率。根據(jù)中國(guó)人民銀行8月數(shù)據(jù)，2011年以來(lái)的金融市場(chǎng)交易中，73％的貨幣市場(chǎng)交易有SHIBOR報(bào)價(jià)行參與，全部的固息企業(yè)債、31％的固息短融和17％的浮息債發(fā)行以及45％左右的衍生品交易以SHIBOR為基準(zhǔn)定價(jià)，同業(yè)存款、票據(jù)業(yè)務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)也廣泛參照SHIBOR。

雖然在一年期以內(nèi)的短期貸款中，SHIBOR作為基準(zhǔn)利率得到了普遍的認(rèn)可，但是在中長(zhǎng)期貸款定價(jià)中，SHIBOR的應(yīng)用還非常有限。

銀團(tuán)貸款作為中長(zhǎng)期貸款的典型代表，通常涉及多家銀行，有著獨(dú)特的包銷分銷程序，相比雙邊貸款更多地借助了市場(chǎng)力量，因此其采用以SHIBOR為基準(zhǔn)的定價(jià)方式，有先試先行的優(yōu)勢(shì)。

據(jù)銀團(tuán)貸款新定價(jià)方式相關(guān)報(bào)告的起草人之一、銀行業(yè)協(xié)會(huì)銀團(tuán)貸款與交易專業(yè)委員會(huì)副主任唐茂恒介紹，以SHIBOR為核心，銀團(tuán)貸款定價(jià)方式仍然有多種方案。最終上報(bào)央行的報(bào)告已經(jīng)在激進(jìn)的初始構(gòu)想上做了緩和，配合央行可控地推進(jìn)利率市場(chǎng)化。

較激進(jìn)的設(shè)想是，由中國(guó)人民銀行同意，規(guī)定所有在國(guó)內(nèi)籌組的人民幣銀團(tuán)貸款均使用SHIBOR定價(jià)，雙邊貸款則維持現(xiàn)有定價(jià)模式。具體基準(zhǔn)利率可以選擇較穩(wěn)定的三個(gè)月或六個(gè)月SHIBOR。

該模式預(yù)計(jì)對(duì)利率市場(chǎng)化進(jìn)程有較強(qiáng)推動(dòng)力。但對(duì)借款人來(lái)說(shuō)，從相對(duì)固定的利率轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率，會(huì)面臨相當(dāng)?shù)睦什淮_定風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其財(cái)務(wù)成本的控制和管理提出了一定挑戰(zhàn)。

緩和的方案賦予借款人選擇的權(quán)利，除了采用“SHIBOR+相應(yīng)的銀團(tuán)費(fèi)用”模式，也可以選擇央行基準(zhǔn)利率做定價(jià)基礎(chǔ)。鑒于基準(zhǔn)利率本身就是貸款利率，第二種選擇不可以再收取其他費(fèi)用。借款人可以權(quán)衡兩種方式對(duì)融資成本和利率風(fēng)險(xiǎn)的影響，再作決策。

可以預(yù)見，在業(yè)務(wù)慣性的推動(dòng)下，借貸雙方都傾向于選擇保守做法，緩和的模式對(duì)利率市場(chǎng)化的推動(dòng)力較弱。備選方式都將遵守央行關(guān)于貸款利率下限的管理。

根據(jù)目前SHIBOR和央行基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)相關(guān)性，由新的定價(jià)方式確定的貸款利率突破央行規(guī)定下限的可能性很小。唐茂恒也表示，根據(jù)測(cè)算，新的定價(jià)方式并不會(huì)帶來(lái)銀團(tuán)貸款利率的普遍下降。議價(jià)能力強(qiáng)的大型企業(yè)仍會(huì)獲得優(yōu)惠貸款，規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)較高企業(yè)的借款成本會(huì)有所上升。“改變的是定價(jià)技術(shù)和報(bào)價(jià)方式，而不是數(shù)字結(jié)果?！?/p>

定價(jià)模式再造

新的銀團(tuán)貸款定價(jià)方式，將考驗(yàn)銀行的定價(jià)能力。

目前銀行貸款以央行管制利率為基準(zhǔn)，根據(jù)借款人評(píng)級(jí)等指標(biāo)上下浮動(dòng)進(jìn)行利率定價(jià)。據(jù)國(guó)有大行上海分行人士介紹，現(xiàn)行貸款定價(jià)方式較為粗放，一般是以5％的倍數(shù)上下浮動(dòng)，對(duì)應(yīng)企業(yè)在銀行內(nèi)部的評(píng)級(jí)。有的銀行進(jìn)行了改善，考慮到資本占用情況，在貸款定價(jià)過(guò)程中作了一定的抵補(bǔ)，但仍然沒(méi)有清晰地反映出資金成本。

“對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理定價(jià)和管理是銀行的根本，現(xiàn)在相當(dāng)于把風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的工作交給了央行?！币晃簧虡I(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部人士對(duì)當(dāng)前銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀頗為悲觀，認(rèn)為“轉(zhuǎn)變的動(dòng)力也不足”。

采用SHIBOR定價(jià)將是一種更精細(xì)化的方式，需要銀行對(duì)借款人的信用做更透明、合理的評(píng)估?！皩?duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做多少個(gè)bp的定價(jià)需要衡量行業(yè)前景、客戶狀況，并參照相關(guān)債券和同行業(yè)務(wù)，根據(jù)模型計(jì)算?！碧泼憬榻B說(shuō)。

監(jiān)管部門人士認(rèn)為，利率高低取決于資金供需雙方的強(qiáng)弱地位，采取更透明和市場(chǎng)化的定價(jià)方式，有助于銀行將資金成本和其他費(fèi)用分開，“算筆明白賬”，進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。

篇3

銀團(tuán)貸款在國(guó)際市場(chǎng)上的發(fā)展呈現(xiàn)出比較明顯的階段性。

一、國(guó)際市場(chǎng)上銀團(tuán)貸款發(fā)放的首輪興起

銀團(tuán)貸款市場(chǎng)在上世紀(jì)七十年代之前的規(guī)模是很小的。1973年的石油危機(jī)之后，油價(jià)飛漲，石油輸出國(guó)獲得的大量存款并將他們存放到跨國(guó)銀行，通過(guò)銀團(tuán)貸款的方式發(fā)放給了非石油輸出國(guó)的欠發(fā)達(dá)國(guó)家（也有稱為新興市場(chǎng)國(guó)家的）。銀團(tuán)貸款作為一種債務(wù)在這些國(guó)家中快速地發(fā)展起來(lái)。當(dāng)時(shí)，特別活躍的借款者包括墨西哥、尼日利亞、委內(nèi)瑞拉，接下來(lái)貸款擴(kuò)展到南斯拉夫、波蘭、匈牙利巴西智利和阿根廷。西歐的統(tǒng)治者也積極地加入貸款市場(chǎng)。在1982年墨西哥債務(wù)危機(jī)前，大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家都有銀團(tuán)形式的債務(wù)。

上世紀(jì)七十年代，中期銀團(tuán)貸款廣泛地用于外國(guó)資本向非洲、亞洲特別是拉美國(guó)家提供資金的通道。銀團(tuán)貸款可以當(dāng)?shù)夭辉O(shè)機(jī)構(gòu)的情況下獲得新興市場(chǎng)的份額，銀團(tuán)貸款從70年代的小數(shù)量到1982年發(fā)展到460億美元，直接取代了雙邊貸款。

二、銀團(tuán)貸款市場(chǎng)轉(zhuǎn)入低潮

銀團(tuán)貸款的發(fā)展在1982年開始轉(zhuǎn)入低潮，首先墨西哥推遲他的債務(wù)的利息支付，接下來(lái)，巴西、阿根廷、委內(nèi)瑞拉、和菲律賓出現(xiàn)了同樣的情況。相繼地，墨西哥、阿根廷、巴西、尼日利亞、委內(nèi)瑞拉、南斯拉夫出現(xiàn)債務(wù)違約。到1982年底，40個(gè)國(guó)家沒(méi)有了利息償付能力，到1983年底，27個(gè)國(guó)家在考慮重組他們的貸款

銀團(tuán)貸款在1985年達(dá)到最低點(diǎn)90億美元。在1987年花旗銀行將他在新興市場(chǎng)國(guó)家貸款份額的價(jià)值大幅度調(diào)低，許多美國(guó)銀行也采取了同樣的策略。這些動(dòng)作促使時(shí)任美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)的布雷迪發(fā)起的布雷迪計(jì)劃。在布雷迪計(jì)劃下，新興市場(chǎng)國(guó)家的銀團(tuán)貸款放款者可以將它們的相應(yīng)貸款額度兌換為布雷迪債券。這個(gè)重組的過(guò)程催生了許多新興市場(chǎng)國(guó)家借款者向債券方式融資的一個(gè)轉(zhuǎn)換，這些借款者利用在國(guó)際債券市場(chǎng)上新引入的浮動(dòng)利率票據(jù)和利率掉期等新融資工具有效地屏蔽了利率風(fēng)險(xiǎn)，開辟了新的低成本融資通道，銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)出現(xiàn)了收縮。

到上世紀(jì)八十年代中期，銀團(tuán)市場(chǎng)上債務(wù)不再占優(yōu)。

三、銀團(tuán)貸款在杠桿債務(wù)中的再度興起

銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的第二輪興起是上世紀(jì)八十年代后半期由并購(gòu)和杠桿收購(gòu)活動(dòng)等所推動(dòng)。

上世紀(jì)八十年代，在日本、聯(lián)邦德國(guó)等國(guó)崛起的背景下，美國(guó)政府逐步放松一些管制政策，美國(guó)國(guó)內(nèi)的并購(gòu)活動(dòng)又變得頻繁起來(lái)，許多大型企業(yè)拋售業(yè)績(jī)不良部門，并通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)向發(fā)展前景看好的領(lǐng)域拓展。業(yè)務(wù)多元化、規(guī)模特別龐大的企業(yè)不斷增多。雙方之間沒(méi)有合作意向的強(qiáng)制收購(gòu)以及用被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)作為擔(dān)保的杠桿收購(gòu)等非常規(guī)交易增多。這些并購(gòu)交易的完成都需要由數(shù)量龐大的資金做支持，并且要求資金的籌措速度要快捷，資金用途要在一定的范圍內(nèi)保密，這類交易又有比較大的風(fēng)險(xiǎn)。雙邊貸款能籌措的資金數(shù)額相對(duì)較少，公開市場(chǎng)的籌資速度慢并且資金用途需要公開，以及這兩類籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)不足，在這種背景下，銀團(tuán)貸款這種籌資方式就順勢(shì)成為一種可選方式。美國(guó)國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)爆炸式的發(fā)展為新型交易杠桿收購(gòu)提供融資支持。為了更有效地推進(jìn)銀團(tuán)貸款的發(fā)展，貸款銀團(tuán)交易過(guò)程在紐約貨幣中心的成員銀行發(fā)展起來(lái)，他們建立貸款分配機(jī)制來(lái)安排、承銷、向銀團(tuán)成員分銷貸款。為杠桿收購(gòu)提供融資支持的杠桿貸款表現(xiàn)出額度大、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。

1989年，美國(guó)貨幣管理局、美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司提供了一個(gè)高杠桿交易的指導(dǎo)意見，他導(dǎo)致了對(duì)銀行持有高杠桿交易貸款限制。這一限制導(dǎo)致了單一銀行在杠桿市場(chǎng)參與銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)總量上的限制和收縮，但同時(shí)為銀團(tuán)貸款二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展提供了機(jī)會(huì)。

四、銀團(tuán)貸款三度興起

上世紀(jì)九十年代初，供需兩方面的原因促使銀團(tuán)貸款再度有了新的發(fā)展。

從銀團(tuán)貸款的供給方面來(lái)看，1990年至1991年的衰退觸發(fā)了美國(guó)貸款市場(chǎng)的進(jìn)一步變化。當(dāng)信貸條件經(jīng)歷周期性的衰退，銀行明確地收縮他們風(fēng)險(xiǎn)水平更高的杠桿市場(chǎng)，開始集中到投資級(jí)別的公司。同時(shí)，在債務(wù)危機(jī)中遭受大量損失的銀行開始將在公司債券市場(chǎng)上發(fā)展起來(lái)的一些復(fù)雜工具運(yùn)用銀團(tuán)貸款的發(fā)放管理中來(lái)。它們也開始使用更加廣泛的使用限制性條款。該文原載于中國(guó)社會(huì)科學(xué)院文獻(xiàn)信息中心主辦的《環(huán)球市場(chǎng)信息導(dǎo)報(bào)》雜志http：//總第528期2013年第47期-----轉(zhuǎn)載須注名來(lái)源在銀行管理技能提高的同時(shí)，更多的數(shù)據(jù)可以用來(lái)評(píng)價(jià)貸款的績(jī)效，特別是隨著二級(jí)市場(chǎng)的不斷發(fā)展所帶來(lái)的新數(shù)據(jù)。一些新的風(fēng)險(xiǎn)工具諸如擔(dān)保和非融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移技術(shù)可以讓銀行在資產(chǎn)負(fù)債表上保留這些技術(shù)的同時(shí)將相關(guān)的信貸風(fēng)險(xiǎn)排出在外，這些新的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的導(dǎo)致了更大范圍的金融機(jī)構(gòu)參與到銀團(tuán)貸款的發(fā)放上，包括一些不能在首發(fā)市場(chǎng)上加入銀團(tuán)放款隊(duì)伍的金融機(jī)構(gòu)。

在這段時(shí)間里，原來(lái)的銀團(tuán)貸款客戶逐漸意識(shí)到銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的快速發(fā)展，銀團(tuán)貸款似乎可以在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期快速地籌集到額度比較大的資金。這項(xiàng)特點(diǎn)在便利公司的購(gòu)并及其他策略易過(guò)程中的作用尤為明顯。故此，一些高端公司借款者開始由原來(lái)的雙邊貸款向銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)變，這樣銀團(tuán)貸款的服務(wù)對(duì)象由杠桿收購(gòu)市場(chǎng)逐漸地轉(zhuǎn)移到投資級(jí)別的貸款市場(chǎng)。許多借款者認(rèn)為銀團(tuán)貸款是在低價(jià)出售投行和其他金融服務(wù)。除新興市場(chǎng)國(guó)家的借款者外，發(fā)達(dá)國(guó)家的公司越來(lái)越對(duì)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)有興趣，他們將銀團(tuán)貸款看作一個(gè)有用的有彈性的融資渠道，他可以快速安排和作為股票和債券等外援融資的補(bǔ)充。

銀團(tuán)貸款市場(chǎng)下一次非常重要的演變發(fā)生在1995年-1997年，這次，銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)化為一項(xiàng)重要的資產(chǎn)類別。許多機(jī)構(gòu)投資者，（諸如年金、互助基金、保險(xiǎn)公司）開始將銀團(tuán)貸款視為一項(xiàng)債券等的重要替資對(duì)象。機(jī)構(gòu)投資者的資金踴躍地進(jìn)入了銀團(tuán)市場(chǎng)。

作為這些發(fā)展的一個(gè)結(jié)果，銀團(tuán)貸款從上世紀(jì)九十年代開始一個(gè)強(qiáng)勁的發(fā)展，簽發(fā)的新貸款在2003年達(dá)到1.6萬(wàn)億，比1993年的3倍還多。新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的借款者一直活躍在銀團(tuán)市場(chǎng)上，在2003年，新興市場(chǎng)國(guó)家的借款者大約占到16%，剩下的部分接近于被美國(guó)和歐洲平分。銀團(tuán)貸款在日本所占的份額特別小，這和日本的主銀行制度有不小的關(guān)系。銀團(tuán)貸款已經(jīng)成為一個(gè)非常重要的融資源，國(guó)際銀團(tuán)貸款市場(chǎng)在包括債券商業(yè)票據(jù)、和股票發(fā)行中的國(guó)際融資中占據(jù)三分之一。

盡管歐洲銀團(tuán)放款業(yè)務(wù)落后于美國(guó)，但歐洲已經(jīng)成為銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)之一，這與歐元的推出有很大的關(guān)系，它是在1999年以記賬單位的方式推出，在2002年成為硬通貨。到2000年，全球銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的30%是由歐洲發(fā)起的，美國(guó)發(fā)起的大約占到55%。像美國(guó)一樣，公司并購(gòu)特別是電信行業(yè)的公司購(gòu)并為歐洲銀團(tuán)放款業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了巨大的機(jī)會(huì)。但是在銀團(tuán)貸款市場(chǎng)上，歐洲機(jī)構(gòu)投資者參與的步伐還沒(méi)有跟上美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者，這也許部分地與歐洲的跨界問(wèn)題有關(guān)，其中暗藏著缺乏統(tǒng)一化標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題。

全球銀團(tuán)貸款市場(chǎng)在2007年超過(guò)4.7萬(wàn)億美元，相對(duì)于2006年增加了13%，相對(duì)于2005年增加了32%。其中最大的市場(chǎng)是美國(guó)，約是2.1萬(wàn)億，超過(guò)2006年的20%。第二大市場(chǎng)是英國(guó)，3763億美元。銀團(tuán)貸款的二手交易在美國(guó)也在快速發(fā)展中，2007年相對(duì)于2006年增長(zhǎng)了大約92%。

在美國(guó)和歐洲占據(jù)了銀團(tuán)貸款市場(chǎng)很大比例的同時(shí)，拉美、非洲、中東和亞洲的市場(chǎng)份額相對(duì)較小，但也在不斷地?cái)U(kuò)展中。其中，亞洲銀團(tuán)貸款市場(chǎng)在2006年為4700億美元，、2007年為4965美元。

四、次貸危機(jī)期后的全球銀團(tuán)貸款市場(chǎng)

2007年后期開始的金融危機(jī)對(duì)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的發(fā)展形成了比較大的沖擊。

2009年，全球銀行新提供的銀團(tuán)貸款1.6萬(wàn)億美元，比上一年下降41%，經(jīng)歷了與2008年類似的下降。新放款達(dá)到10年最低，盡管在2003年到2007年間新放款翻了一倍。

在如此顯著的下降中有兩個(gè)原因比較突出：從2007年夏天開始，私人企業(yè)進(jìn)行杠桿收購(gòu)的需求顯著下降，盡管銀行準(zhǔn)備就緒為大量的交易融資。隨著在2008年晚些時(shí)候金融危機(jī)演化成為一個(gè)全球性的金融危機(jī)，需要銀團(tuán)貸款的工業(yè)化大公司和企業(yè)的信用評(píng)級(jí)狀況惡化。此外再加上流動(dòng)性和清償力等問(wèn)題使得銀行不愿意放款，特別是不愿向大型公司放款。與由于債券股票增加所導(dǎo)致的貸款需求減少所呼應(yīng)。

在銀團(tuán)結(jié)構(gòu)方面也形成了一個(gè)顯著的變化，在十年前書記行五個(gè)或超過(guò)五個(gè)的很少，現(xiàn)在占到市場(chǎng)的四分之一。首要原因在于銀行希望有更多的銀行的來(lái)從大額貸款中分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，他自己承擔(dān)貸款中的更少份額。由兩到四個(gè)銀行牽頭的貸款由危機(jī)前的一半降到了幾乎不超過(guò)三分之一。銀團(tuán)貸款中只有一個(gè)書記行的份額很?。ù蠹s2.26億美元）（2-4個(gè)書記行7.73億美元）（13.8億美元至少五個(gè)書記行），并且，這些單行擔(dān)任書記行的銀團(tuán)貸款也是在2010前后由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的降低才出現(xiàn)的。

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關(guān)鍵詞：山西省 銀行 銀行貸款 籌組

中圖分類號(hào)：F830；F127 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2017）02-168-01

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)“三期疊加”，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整，各種問(wèn)題和矛盾顯現(xiàn)。山西省經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，受到的沖擊尤為明顯，經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)嚴(yán)峻。與此相對(duì)應(yīng)，山西省銀行業(yè)發(fā)展明顯放緩，資產(chǎn)、負(fù)債增速回落，利潤(rùn)水平下降。一方面，銀行信貸政策在金融風(fēng)險(xiǎn)不斷顯現(xiàn)的情況下較為審慎，風(fēng)控要求不斷提高；另一方面，企業(yè)流動(dòng)性比較緊張，資金需求十分迫切。

銀團(tuán)貸款作為現(xiàn)代商業(yè)銀行最具競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力的業(yè)務(wù)之一，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)、滿足企業(yè)需求等方面有著十分積極的作用，在山西省當(dāng)前復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，應(yīng)充分發(fā)揮銀團(tuán)貸款的積極作用，支持山西省經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

一、銀團(tuán)貸款對(duì)借款人的積極作用

一是有利于滿足其大額融資需求。在傳統(tǒng)的銀企雙邊貸款方式下，由于銀行向同一借款人發(fā)放貸款資金須遵循法律或監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)單一客戶貸款集中度的要求，因此，企業(yè)大型項(xiàng)目的巨額資金需求往往得不到滿足。在銀團(tuán)貸款模式下，通過(guò)多家銀行聯(lián)合起來(lái)，按照各自的資本規(guī)模和承受能力分別提供資金支持，滿足客戶的實(shí)際資金需求。

二是有利于節(jié)省談判時(shí)間和精力，降低籌資成本。銀團(tuán)貸款中各銀行的貸款條件一般是相同的，并且采用同一個(gè)貸款協(xié)議和文本，因此，借款人無(wú)需像傳統(tǒng)雙邊貸款那樣同各家銀行一對(duì)一地談判，而只要與牽頭行商談基本就可完成。

三是通過(guò)牽頭行的推介，借款人可以與一些原本沒(méi)有業(yè)務(wù)往來(lái)的銀行建立起業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系，擴(kuò)大合作銀行的范圍。

四是銀團(tuán)貸款由于所受的市場(chǎng)關(guān)注度較高，影響廣泛，信息傳播較快，因而有助于提高借款人的聲譽(yù)。

二、銀團(tuán)貸款對(duì)銀行的積極作用

一是有利于分散信貸風(fēng)險(xiǎn)。通常來(lái)講，貸款集中程度越高，貸款風(fēng)險(xiǎn)越大。通過(guò)銀團(tuán)貸款不僅可以有效降低貸款集中度，分散單個(gè)銀行的單戶貸款風(fēng)險(xiǎn)，而且有利于銀行從共同利益出發(fā)，共同防范和控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

二是有利于增加中間業(yè)務(wù)收入，調(diào)整利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變盈利模式。按照國(guó)際慣例，銀團(tuán)貸款收費(fèi)是目前國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的通行做法，可收取安排費(fèi)、承諾費(fèi)和費(fèi)等，單項(xiàng)費(fèi)率一般在0.125%～0.5%。對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是一筆不菲的中間業(yè)務(wù)收入，對(duì)銀行盈利模式的改變將具有重要的促進(jìn)作用。

三是有利于信息共享，防止借款人多頭授信、重復(fù)授信和惡意逃廢銀行債務(wù)。單個(gè)銀行由于信息缺失，可能做出錯(cuò)誤的信貸決策。銀團(tuán)貸款由多家y行共同參與，更便于全面掌握借款人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的綜合授信情況、資金流向、盈利水平等信息，可以有效降低信息不對(duì)稱度，防止借款人多頭申貸、重復(fù)授信等。

四是有利于建立和諧共贏的金融市場(chǎng)環(huán)境，防止銀行間過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)從受理、承諾、融資、服務(wù)到收回的全過(guò)程中，各參與行要想意見一致，形成統(tǒng)一的貸款條件，就必然要密切合作、加強(qiáng)溝通。這樣可防止各銀行間為爭(zhēng)奪項(xiàng)目而惡性競(jìng)爭(zhēng)、相互壓價(jià)或者降低融資條件，有利于促進(jìn)銀行間關(guān)系從競(jìng)爭(zhēng)走向競(jìng)合，有效防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，改善金融秩序。

五是有利于擴(kuò)大銀行影響力，樹立良好的形象。銀團(tuán)貸款受市場(chǎng)關(guān)注程度較高，擔(dān)任銀團(tuán)牽頭行，可以使銀行在同業(yè)中樹立良好形象，培育無(wú)形品牌和商譽(yù)，獲得更多市場(chǎng)機(jī)遇和發(fā)展空間。

六是有利于提高信貸資產(chǎn)流動(dòng)性，調(diào)控信貸規(guī)模。利用直接銀團(tuán)進(jìn)行貸款分銷或利用間接銀團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，可提高信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性，控制存貸比，便于調(diào)控信貸規(guī)模，使有限的信貸資源發(fā)揮更大效用。

三、山西省銀團(tuán)貸款籌組的建議

一是做好銀團(tuán)籌組機(jī)制建設(shè)。由銀行業(yè)相關(guān)主管部門牽頭，召集省內(nèi)主要金融機(jī)構(gòu)、有關(guān)政府部門及有較大融資需求的借款人，定期（半年或一年）通過(guò)會(huì)議或其他形式推動(dòng)銀團(tuán)貸款，共同研究、制定山西省銀團(tuán)貸款籌組相關(guān)制度，選定擬籌組銀團(tuán)的具體項(xiàng)目并積極推動(dòng)項(xiàng)目落地，學(xué)習(xí)參考價(jià)值較強(qiáng)的銀團(tuán)貸款典型案例。

二是確定銀團(tuán)籌組建議標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)《銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)指引》及相關(guān)法律法規(guī)，制定山西省銀團(tuán)貸款籌組標(biāo)準(zhǔn)。如，對(duì)于合作銀行較多、且流動(dòng)資金需求規(guī)模較大的大型集團(tuán)客戶，建議通過(guò)銀團(tuán)貸款形式發(fā)行流動(dòng)資金貸款；對(duì)于10億元以上的中長(zhǎng)期貸款，特別是與交通行業(yè)投融資改革和煤炭行業(yè)供給側(cè)改革相關(guān)的并購(gòu)、債務(wù)重組等相關(guān)融資需求，建議組建銀團(tuán)貸款。

三是加大銀團(tuán)貸款產(chǎn)品創(chuàng)新。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，在利率市場(chǎng)化、金融脫媒、互聯(lián)網(wǎng)金融等的沖擊下，銀行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融需求也在不斷變化，銀行業(yè)需不斷強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新，在保證合規(guī)的前提下，嘗試結(jié)構(gòu)化銀團(tuán)、利率差異化銀團(tuán)、分組銀團(tuán)等創(chuàng)新產(chǎn)品，提高銀團(tuán)貸款開展水平。

四是規(guī)范銀團(tuán)貸款收費(fèi)。從銀團(tuán)貸款實(shí)際情況來(lái)看，對(duì)借款人來(lái)說(shuō)，銀團(tuán)貸款對(duì)滿足資金需求、擴(kuò)大合作銀行方面發(fā)揮了積極作用；對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，銀團(tuán)貸款在分散風(fēng)險(xiǎn)、信息共享方面也起有積極作用，但銀團(tuán)相關(guān)中間業(yè)務(wù)收入較少，銀團(tuán)成員在履行銀團(tuán)義務(wù)的同事，未獲得相應(yīng)收益，一定程度上限制了銀團(tuán)貸款的開展。借款人和銀行業(yè)應(yīng)在相互理解、互惠共贏的基礎(chǔ)上，按照銀監(jiān)會(huì)關(guān)于銀團(tuán)貸款收費(fèi)相關(guān)規(guī)定，保證銀團(tuán)貸款合理收費(fèi)，共同推動(dòng)銀團(tuán)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，共享銀團(tuán)貸款發(fā)展成果。

五是建立完善銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)讓制度。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)未能建立相對(duì)比較完善的銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)讓實(shí)施辦法或規(guī)定，規(guī)范、靈活、透明和標(biāo)準(zhǔn)的信貸二級(jí)市場(chǎng)尚未建立，銀團(tuán)貸款的流動(dòng)性難以實(shí)現(xiàn)，無(wú)法及時(shí)分散和轉(zhuǎn)移信貸風(fēng)險(xiǎn)。如能試點(diǎn)銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)讓，對(duì)轉(zhuǎn)讓對(duì)象、份額、利率、手續(xù)費(fèi)用等方面探索政策法規(guī)，暢通轉(zhuǎn)讓渠道，改善銀團(tuán)貸款流動(dòng)性，則能有效提高銀團(tuán)貸款的開展水平。

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關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；國(guó)際銀團(tuán)貸款；操作建議

中圖分類號(hào)：F832.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031(2008)09-0033-03

一、香港銀行銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)操作要點(diǎn)

(一)評(píng)審內(nèi)容及指標(biāo)

總體來(lái)看，香港銀行普遍把銀團(tuán)貸款作為一種主要的貸款形式，廣泛應(yīng)用于公司融資、項(xiàng)目融資、搭橋貸款、杠桿融資(如管理層收購(gòu))等領(lǐng)域，其項(xiàng)目評(píng)審的方法標(biāo)準(zhǔn)和非銀團(tuán)貸款區(qū)別不大，只是在牽頭行的評(píng)審報(bào)告中，增加對(duì)銀團(tuán)分銷方案分析的內(nèi)容。以牽頭行編寫的項(xiàng)目融資銀團(tuán)貸款評(píng)審報(bào)告為例，主要包括借款人信用評(píng)審、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、分銷策略三部分。其中：項(xiàng)目評(píng)審主要考慮政治風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目財(cái)務(wù)測(cè)算、擔(dān)保結(jié)構(gòu)等。[1]財(cái)務(wù)測(cè)算模型以現(xiàn)金流預(yù)測(cè)為主，通過(guò)計(jì)算項(xiàng)目年度息稅折舊攤銷前利潤(rùn)(EBDITA)對(duì)當(dāng)年本息的覆蓋程度(即償債覆蓋率)、流動(dòng)性比率、項(xiàng)目全部負(fù)債對(duì)項(xiàng)目估值比率以及項(xiàng)目收益作為再投資的比例控制等。此外，要求借款人作出一系列限制性承諾，如分紅限制、其它負(fù)債限制、投資和不抵押保證以及借款人重組、資產(chǎn)出售等方面的要求等。

(二)定價(jià)方法

銀團(tuán)貸款的定價(jià)由客戶部門與銀團(tuán)貸款管理部門共同完成，客戶部門主要考慮回報(bào)率的因素，而銀團(tuán)貸款管理部門主要是根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行定價(jià)決策。

在作為牽頭行的情況下，銀團(tuán)貸款的定價(jià)主要考慮兩方面的因素，一方面是貸款的市場(chǎng)因素，另一方面是銀行的資金成本及其回報(bào)。由于牽頭行負(fù)責(zé)承銷貸款，貸款利率水平直接關(guān)系到能否被市場(chǎng)接受，因此貸款市場(chǎng)及同業(yè)定價(jià)水平是銀行在定價(jià)時(shí)考慮的主要因素。

每家銀行都有自己的定價(jià)模型，主要是依據(jù)借款人的信用評(píng)級(jí)及各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)測(cè)算，其中荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING) 采用RAROC 方法進(jìn)行定價(jià)，中銀香港采用與貸款風(fēng)險(xiǎn)掛鉤的成本法進(jìn)行測(cè)算，巴克萊銀行主要根據(jù)銀團(tuán)的結(jié)構(gòu)及銀團(tuán)貸款策略進(jìn)行定價(jià)。但是這些測(cè)算價(jià)格只是一個(gè)參考，銀團(tuán)貸款部門會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整以確保分銷成功。

一般情況下，在定價(jià)時(shí)要考慮項(xiàng)目所在的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、市場(chǎng)條件、客戶關(guān)系以及銀團(tuán)策略(是否轉(zhuǎn)讓)等因素。例如：同一借款人最近完成的融資的價(jià)格，類似借款人最近在市場(chǎng)上完成的融資的價(jià)格水平，其他銀行對(duì)同一借款人貸款的價(jià)格等方面?？梢哉f(shuō)銀團(tuán)貸款的定價(jià)是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的，“定價(jià)是一門藝術(shù)”，要考慮到各個(gè)方面的需求及不同的市場(chǎng)條件。

大多數(shù)銀行會(huì)在評(píng)審報(bào)告中對(duì)所定的價(jià)格進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明，以說(shuō)明定價(jià)的合理性。

(三)決策程序

香港銀行開展銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)一般都專門設(shè)立機(jī)構(gòu)和人員，各項(xiàng)機(jī)制比較健全，標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，因此決策周期相對(duì)較短。一般牽頭行完成評(píng)審報(bào)告后在2-5個(gè)工作日內(nèi)都可以完成內(nèi)部審批。根據(jù)決策機(jī)制的不同，可分為兩種決策模式。

1.外資背景的銀行(如花旗、巴克萊)決策模式。這種模式的主要特點(diǎn)是：對(duì)銀團(tuán)貸款設(shè)立專門的審批人，由于具有充分的授權(quán)，不同級(jí)別的審批人具有相應(yīng)的審批權(quán)限，貸款決策直接由2-3個(gè)審批人組成的審批小組(依據(jù)項(xiàng)目的不同而不同)完成，該小組可以根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)展隨時(shí)開會(huì)討論并投票決策，一般項(xiàng)目從上報(bào)評(píng)審報(bào)告到作出決策可在48小時(shí)內(nèi)完成，急的項(xiàng)目最快可以在24 小時(shí)內(nèi)完成。

2.華資背景的銀行(如東亞銀行、中銀香港)決策模式。這種模式的特征是：由一個(gè)固定的決策委員會(huì)完成所有項(xiàng)目的審批，銀團(tuán)貸款只是其決策范圍的一部分，該委員會(huì)專司信貸審批任務(wù)，一般一周開會(huì)兩次，會(huì)上討論并投票，得出初步結(jié)論后再報(bào)相應(yīng)的副行長(zhǎng)、行長(zhǎng)審批。一般從評(píng)審報(bào)告上報(bào)到?jīng)Q策完成約需5個(gè)工作日的時(shí)間。

(四)合同審查

一般在銀行承擔(dān)牽頭行職能時(shí)，會(huì)外聘律師起草貸款文件并協(xié)助參加談判，在銀行內(nèi)部則由銀團(tuán)經(jīng)理及銀團(tuán)行經(jīng)理負(fù)責(zé)審查貸款協(xié)議的商業(yè)性條款，而客戶經(jīng)理負(fù)責(zé)對(duì)貸款協(xié)議中與委托書中不符的條款進(jìn)行審查。在通常情況下，銀團(tuán)貸款的協(xié)議文本均采用APLMA(亞太貸款市場(chǎng)協(xié)會(huì))的標(biāo)準(zhǔn)文本，因此不需再經(jīng)過(guò)行內(nèi)律師的審查。[2]如遇到一些較為復(fù)雜的項(xiàng)目時(shí)，銀團(tuán)經(jīng)理及客戶經(jīng)理會(huì)請(qǐng)行內(nèi)律師對(duì)一些法律條款，如抵押、收購(gòu)合并等提供意見。

一般做法是，在協(xié)議文本條款與委托書或貸款條件書中的條款一致時(shí)，不需再向上報(bào)批或由銀行內(nèi)部法律部門出具意見，可直接簽署協(xié)議。在不一致時(shí)，需根據(jù)審批權(quán)限逐級(jí)上報(bào)在獲得批準(zhǔn)后簽署協(xié)議。

二、香港國(guó)際銀團(tuán)貸款操作的主要經(jīng)驗(yàn)

總的來(lái)看，銀團(tuán)貸款作為信貸市場(chǎng)上的主打產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)化程度較高、流動(dòng)性較好、收益性較高，可有效地分散風(fēng)險(xiǎn)。香港銀行經(jīng)過(guò)多年的積累，建立了成熟的銀團(tuán)貸款的決策機(jī)制和操作程序，值得境內(nèi)商業(yè)銀行借鑒。

(一)建立專業(yè)化團(tuán)隊(duì)是成功開展銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的關(guān)鍵所在

要成功高效地開展國(guó)際銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)，必須有一支高度專業(yè)化的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)作為支撐?；ㄆ臁涂巳R、ING等主要以牽頭行身份開展銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)，這些銀行都設(shè)有專門的銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)(根據(jù)機(jī)構(gòu)設(shè)置的不同，在全球貸款部或企業(yè)銀行部)，其工作范圍包括融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、貸款定價(jià)、銀團(tuán)組建、貸款分銷、融資文件制作等銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)最核心的內(nèi)容。這支隊(duì)伍具備豐富的金融專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，熟悉項(xiàng)目融資、并購(gòu)融資等不同業(yè)務(wù)品種的操作，深諳銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，而且具有十分敏銳的市場(chǎng)感覺，能夠?qū)︺y團(tuán)貸款市場(chǎng)的潛在容量和價(jià)格水平進(jìn)行整體把握，并對(duì)市場(chǎng)各參與者的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)以及承貸能力和意愿作出較準(zhǔn)確的判斷，從而能夠綜合平衡各方面的需求和利益，設(shè)計(jì)出既滿足借款人需要又能被市場(chǎng)所接受的融資結(jié)構(gòu)和銀團(tuán)方案，確保銀團(tuán)的成功組建和貸款的順利分銷，并在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下獲得合理的回報(bào)。

(二)差別化的業(yè)務(wù)處理是開展銀團(tuán)貸款的普遍做法

香港銀行在作為不同角色參加銀團(tuán)時(shí)，內(nèi)部業(yè)務(wù)的辦理程序有較大差別。作為牽頭行時(shí)，一般會(huì)對(duì)項(xiàng)目有較早的介入及深入的了解，銀行會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行各種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并聘用行業(yè)專家及律師進(jìn)行盡職調(diào)查。而在以參加行身份參與時(shí)，會(huì)較多依靠牽頭行所提供的資料進(jìn)行分析與判斷。如自己掌握的企業(yè)、市場(chǎng)等情況與牽頭行提供的資料有較大差異時(shí)，會(huì)要求牽頭行反饋企業(yè)予以澄清和解釋。

(三)職責(zé)和權(quán)限劃分清楚是提高工作效率的前提

銀行權(quán)責(zé)劃分清晰主要體現(xiàn)在銀團(tuán)有關(guān)部門之間權(quán)責(zé)和總分行決策權(quán)限劃分清晰兩個(gè)方面。

作為銀團(tuán)貸款牽頭行時(shí)，主要有發(fā)起部門(Originator)、分銷部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門和決策委員會(huì)參與銀團(tuán)貸款的運(yùn)作。[3]發(fā)起部門主要負(fù)責(zé)客戶關(guān)系管理、融資方案設(shè)計(jì)和評(píng)審報(bào)告撰寫；分銷部門配合發(fā)起部門進(jìn)行融資方案設(shè)計(jì)、合作銀行關(guān)系管理、分銷報(bào)告撰寫和分銷有關(guān)事務(wù)管理；定價(jià)則由發(fā)起部門和分銷部門共同決定；風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)對(duì)本行所持有份額的貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)審查和所承銷份額的分銷風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控；決策委員會(huì)負(fù)責(zé)方案的最后決策。作為參與行時(shí)，銀團(tuán)分銷部門則不需參與其中。

銀團(tuán)貸款的審批權(quán)限在總分行之間也有著清晰的劃分。權(quán)限的劃分主要按類別和額度兩個(gè)維度。比如杠桿融資類銀團(tuán)貸款(LBO)，都需要由總部審批；而對(duì)于公司融資和項(xiàng)目融資則按額度區(qū)分是由總部還是分行決策。

(四)評(píng)審和審查相互配合是提高決策效率的重要因素

基于明確的職責(zé)分工，香港銀行在貸款決策過(guò)程中，前后臺(tái)始終保持充分的溝通。在評(píng)審階段，后臺(tái)人員(如合規(guī)審查、法律審查、定價(jià)審查、合同審查等)提前介入，在完善貸款條件、解決評(píng)審中遇到的問(wèn)題和應(yīng)對(duì)客戶需求變化等方面充分發(fā)揮作用，避免了由于審查、評(píng)審立場(chǎng)不一致產(chǎn)生的內(nèi)部反復(fù)。在審議階段，前臺(tái)人員(評(píng)審人員、貸款分銷人員、行業(yè)分析人員等)可列席審議會(huì)議對(duì)決策層匯報(bào)并解釋，保持評(píng)審信息的真實(shí)性和完整性，避免信息傳遞的衰減和失真。因此，大大提高了決策效率，為客戶提供了方便快捷的服務(wù)。

三、香港國(guó)際銀團(tuán)貸款操作對(duì)境內(nèi)商業(yè)銀行的啟示與借鑒

在開展國(guó)際銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)方面，境內(nèi)商業(yè)銀行在信用評(píng)級(jí)、評(píng)審方法和標(biāo)準(zhǔn)等項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面與國(guó)際先進(jìn)銀行差距不大，但在審批程序、內(nèi)部授權(quán)、專業(yè)隊(duì)伍建設(shè)等方面與香港銀行仍有一定的差距。

(一)區(qū)別對(duì)待，按銀團(tuán)角色制定不同的決策流程

作為牽頭行安排的國(guó)際銀團(tuán)貸款，客戶信用評(píng)級(jí)、貸款評(píng)審方法標(biāo)準(zhǔn)及審批程序可按正常貸款項(xiàng)目執(zhí)行。作為參加行的國(guó)際銀團(tuán)貸款，可按照實(shí)際牽頭行的信用等級(jí)不同差別化處理。

1.在評(píng)審和決策階段。對(duì)于銀團(tuán)牽頭行信用等級(jí)較高的(如：穆迪信用評(píng)級(jí)在A1級(jí)以上，或《銀行家》雜志排名前50的銀行)，可以適當(dāng)簡(jiǎn)化評(píng)審要求，采用牽頭行的評(píng)審結(jié)論(有異議的部分可單獨(dú)評(píng)審)；審批權(quán)限上，一定額度內(nèi)的審批可授權(quán)分行執(zhí)行。對(duì)于銀團(tuán)牽頭行信用等級(jí)不高時(shí)，信用評(píng)級(jí)、貸款評(píng)審及審議程序可按正常貸款項(xiàng)目執(zhí)行。

2.在合同簽訂階段。作為參加行時(shí)，可不需再另行聘請(qǐng)律師對(duì)牽頭行提供的合同文本進(jìn)行審查并出具意見。對(duì)于采用APLMA銀團(tuán)貸款標(biāo)準(zhǔn)文本的合同，可不需行內(nèi)法律部門的審查，直接由業(yè)務(wù)主管部門進(jìn)行審查即可。

(二)加強(qiáng)溝通，建立前、后臺(tái)協(xié)調(diào)機(jī)制

在評(píng)審階段，評(píng)審部門應(yīng)隨時(shí)與后臺(tái)審查部門(或風(fēng)險(xiǎn)控制部門)以及總分行之間保持溝通，提前消化分歧因素。在合同簽訂階段，作為參加行的，合同審查部門應(yīng)提前介入，與客戶經(jīng)理共同對(duì)文本提出修改意見。

(三)培養(yǎng)人才，逐步由參與行向牽頭行過(guò)渡

建議加大銀團(tuán)貸款專業(yè)人才的引進(jìn)和培訓(xùn)力度，盡快形成一支熟悉銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的隊(duì)伍，同時(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)管理部門和業(yè)務(wù)審批部門人員的專業(yè)水平和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。先期可考慮在總行成立國(guó)際銀團(tuán)貸款專業(yè)指導(dǎo)小組，指導(dǎo)總分行銀團(tuán)貸款工作。并在此基礎(chǔ)上，積累經(jīng)驗(yàn)，逐步在分行建立銀團(tuán)貸款部門，同時(shí)增強(qiáng)實(shí)力，逐步嘗試牽頭組建國(guó)際貸款銀團(tuán)，以更積極主動(dòng)的方式發(fā)展銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)，擴(kuò)大國(guó)際信貸市場(chǎng)的影響力。

參考文獻(xiàn)：

[1] 鄒小燕.國(guó)際銀團(tuán)貸款[M].北京：中信出版社，2002.

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關(guān)鍵詞：擔(dān)保方式 ; 財(cái)團(tuán)抵押 ; 銀行貸款擔(dān)保

1995年6月，我國(guó)頒布了《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》（以下簡(jiǎn)稱《擔(dān)保法》），它是一部規(guī)范和調(diào)整擔(dān)保行為的基本。這是我國(guó)民事立法上的一件大事，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)起了很大的作用?！稉?dān)保法》規(guī)定了五種擔(dān)保方式，即保證、抵押、質(zhì)押、定金和留置。銀行在貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)中也經(jīng)常采用這些方式。但是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步完善，這些傳統(tǒng)的擔(dān)保方式已難滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。根據(jù)我國(guó)目前的實(shí)際情況，借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家的擔(dān)保制度，這對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)將會(huì)有貸款很大的幫助。筆者想在對(duì)財(cái)團(tuán)抵押權(quán)進(jìn)行的基礎(chǔ)上著重探討財(cái)團(tuán)抵押在我國(guó)銀行抵押擔(dān)保中的運(yùn)用。

一、 銀行抵押擔(dān)保業(yè)務(wù)中采用的傳統(tǒng)擔(dān)保方式

商業(yè)銀行是獨(dú)立法人，是企業(yè)，但它是以經(jīng)營(yíng)貨幣資金授信業(yè)務(wù)的特殊企業(yè)。它在經(jīng)營(yíng)管理的方式、上與一般的工商企業(yè)有很大不同。商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管理上一般要遵循“三性”的經(jīng)營(yíng)方針，即盈利性、安全性和流動(dòng)性。(1(商業(yè)銀行是企業(yè)法人，以盈利性為主要目的，能否盈利直接關(guān)系到銀行的生存和發(fā)展。銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性體現(xiàn)在資產(chǎn)和負(fù)債兩方面。資產(chǎn)的流動(dòng)性是指銀行持有的資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，變現(xiàn)能力高的資產(chǎn)流動(dòng)性就強(qiáng)。安全性是指銀行的資產(chǎn)、收入、信譽(yù)等免遭損失的可靠性程度。它既體現(xiàn)在全部資產(chǎn)負(fù)債的總體經(jīng)營(yíng)上，也體現(xiàn)在每項(xiàng)個(gè)別業(yè)務(wù)上。安全性不僅關(guān)系到銀行的盈利，而且關(guān)系到銀行的存亡。事實(shí)證明，銀行倒閉的一個(gè)很大原因就是因?yàn)榘踩圆桓咴斐傻摹?/p>

在現(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源是其資產(chǎn)業(yè)務(wù)，而貸款業(yè)務(wù)至今仍然是商業(yè)銀行最為重要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，貸款利息收入占商業(yè)銀行收入的一半以上。同時(shí)，通過(guò)向客戶發(fā)放貸款，銀行可以加強(qiáng)與客戶的聯(lián)系，從而有助于商業(yè)銀行其他業(yè)務(wù)的拓展。由此可見，貸款的安全性是多么地重要。那么，銀行在貸款業(yè)務(wù)中如何來(lái)保證自己的債權(quán)不受呢?一般銀行會(huì)采取貸款擔(dān)保的方式，即由借款人提供財(cái)產(chǎn)擔(dān)保獲得銀行的資金。隨著市場(chǎng)信用日益受到人們的重視，擔(dān)保的地位和作用日益重要，原有的擔(dān)保法規(guī)范遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足的需要。1995年6月我國(guó)頒布了《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》，該法系統(tǒng)地規(guī)定了擔(dān)保法的原則、擔(dān)保的方式、擔(dān)保的設(shè)立及擔(dān)保權(quán)的行使等一列問(wèn)題。根據(jù)該法，銀行可以選擇的擔(dān)保方式有保證、抵押、質(zhì)押、定金、留置等，實(shí)踐中銀行主要采用的是保證、抵押和質(zhì)押。

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，傳統(tǒng)的擔(dān)保方式越來(lái)越不能滿足社會(huì)的需要。企業(yè)需要融資的規(guī)模越來(lái)越大，如大公司、大企業(yè)的技改項(xiàng)目、大型設(shè)備的引進(jìn)、生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大等都需要有大量的資金。在現(xiàn)有資金不足的情況下，只有通過(guò)融資渠道解決（其主要方式是申請(qǐng)銀行貸款）。但銀行也是一個(gè)盈利企業(yè)（已如前述），它必須注意自己資產(chǎn)的運(yùn)行安全。如果采用傳統(tǒng)方法在企業(yè)某個(gè)財(cái)產(chǎn)上設(shè)定抵押權(quán)或其他擔(dān)保物權(quán)，擔(dān)保能力是非常有限的，銀行提供大額貸款的可能性就小。如何解決資金的迫切需求和擔(dān)保能力的有限性的矛盾呢？這就需要采用新型的擔(dān)保方式才能實(shí)現(xiàn)。英美法系國(guó)家采用的浮動(dòng)擔(dān)保方式和大陸法系采用的固定式財(cái)團(tuán)抵押方式都能滿足這個(gè)需求。日本民法則既有固定式的財(cái)團(tuán)抵押權(quán)，50年代后又引進(jìn)英美法系的浮動(dòng)式財(cái)團(tuán)抵押制度，因此它的規(guī)定是比較完善的。(((正是由于銀行貸款業(yè)務(wù)中采用傳統(tǒng)的擔(dān)保方式已不能適應(yīng)日益發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要，在法律允許的范圍內(nèi)尋找適合的抵押擔(dān)保方式就顯得非常迫切。

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關(guān)鍵詞：高等學(xué)校 籌資方式 銀團(tuán)貸款 教育債券 BOT

目前我國(guó)提供給企業(yè)的融資渠道眾多，主要有以下幾種：內(nèi)部融資渠道，主要為自有資金的融資與積累資金的融資；外部融資渠道，主要由直接融資渠道與間接融資渠道構(gòu)成。其中，直接融資渠道包含債券融資與股權(quán)融資；間接融資渠道包含銀團(tuán)貸款、BOT融資模式等融資模式是這一渠道的典型代表。相比企業(yè)，高等學(xué)校的融資渠道就單一了許多。由于我國(guó)的高等學(xué)校是由政府辦學(xué)為主，收入來(lái)源主要為財(cái)政撥款、自籌經(jīng)費(fèi)及銀行貸款。加之高等學(xué)校不以盈利為目的，自然不會(huì)吸引投資者的關(guān)注。由于受到所屬行業(yè)的限制，且國(guó)家目前尚未開放民間資本對(duì)高等學(xué)校的投入，因此股權(quán)融資、貿(mào)易融資、私募基金等手段亦不適用。同時(shí)受到相關(guān)法律法規(guī)不完善的制約，債券融資也尚處禁行狀態(tài)。融資租賃雖可行，但也存在效率低，過(guò)程繁復(fù)等劣勢(shì)，銀行貸款理所應(yīng)當(dāng)成為了高等學(xué)校的最佳選擇與唯一的選擇。

一、高等學(xué)校與企業(yè)銀行貸款特點(diǎn)

企業(yè)的銀行貸款多為流動(dòng)資金貸款或短期與長(zhǎng)期配合的資金貸款。與企業(yè)銀行貸款的不同，由于目前我國(guó)高等學(xué)校的貸款主要投資于固定資產(chǎn)，具有建設(shè)周期長(zhǎng)、資金需求量大的特點(diǎn)，高等學(xué)校的貸款普遍具有長(zhǎng)期占有大規(guī)模資金、貸款期限多為中長(zhǎng)期、少有的短期貸款也多為長(zhǎng)期項(xiàng)目服務(wù)的特點(diǎn)。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于適用若干問(wèn)題的解釋》（法釋〔2000〕44號(hào)）中的規(guī)定，我國(guó)的高等學(xué)校不得對(duì)外提供擔(dān)保，其他企業(yè)也很難成為高等學(xué)校的擔(dān)保人，高等學(xué)校亦不能將教育設(shè)施進(jìn)行抵押。這一規(guī)定也就導(dǎo)致了高等學(xué)校的銀行貸款以信用貸款或收費(fèi)權(quán)質(zhì)押為主。加之目前我國(guó)銀行貸款制度仍處于完善階段，出現(xiàn)了高等學(xué)校為獲取銀行貸款將收費(fèi)權(quán)重復(fù)質(zhì)押給多家銀行的現(xiàn)象。這無(wú)形也增加了高等學(xué)校還貸的壓力與困難。

二、不同體制對(duì)高等學(xué)校及企業(yè)貸款的影響

企業(yè)以盈利為目的，而高等學(xué)校是非營(yíng)利性質(zhì)的，由于二者經(jīng)營(yíng)目的及體制的不同，導(dǎo)致了二者在貸款的決策、使用方面持有不同的態(tài)度。

（一）貸前資金決策方面

企業(yè)在考慮使用銀行貸款作為融資手段時(shí)，會(huì)作出詳細(xì)、嚴(yán)謹(jǐn)、具有可行性的資金使用計(jì)劃。同時(shí)，企業(yè)也會(huì)考慮銀行貸款這種融資方式下的融資成本、匯率風(fēng)險(xiǎn)、融資的環(huán)境與機(jī)會(huì)、所融資金規(guī)模及期限與企業(yè)的匹配程度等因素。相對(duì)于企業(yè)的銀行貸款融資決策過(guò)程，高等學(xué)校的銀行貸款融資決策存在著計(jì)劃不夠詳細(xì)、決策缺少科學(xué)論證、貸款理念偏差的問(wèn)題。行政性的管理體制也致使眾多的高等學(xué)校錯(cuò)誤的認(rèn)為，高等學(xué)校的貸款就是國(guó)家的貸款，而國(guó)家的貸款就相當(dāng)于財(cái)政撥款，無(wú)資金成本。即使無(wú)法償還，國(guó)家也會(huì)出面干預(yù)予以解決、分擔(dān)。

（二）貸后資金使用方面

高等學(xué)校輕視資金的使用成本、使用效率，缺乏融資收益與融資成本的考慮。在財(cái)務(wù)管理方面，高等學(xué)校實(shí)行收付實(shí)現(xiàn)制的核算制度，造成了重核算輕管理，缺乏成本管理理念，預(yù)算管理意識(shí)薄弱。另外，高等學(xué)校審計(jì)部門監(jiān)管力度不足。與高等學(xué)校貸后資金使用形成對(duì)比的是，企業(yè)的貸后資金使用效率要高得多，監(jiān)管體系也相對(duì)完善。由于企業(yè)的會(huì)計(jì)核算采用權(quán)責(zé)發(fā)生制，其管理體制為現(xiàn)代企業(yè)管理體制，由于貸款的使用效率會(huì)通過(guò)成本費(fèi)用在利潤(rùn)表及資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)。過(guò)長(zhǎng)的貸款期限、過(guò)慢的貸款周轉(zhuǎn)速度、惡劣的信用等級(jí)會(huì)影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

三、突破高等學(xué)校銀行貸款瓶頸的籌資方式

（一）組建銀團(tuán)貸款

銀團(tuán)貸款因其具有透明度高、流動(dòng)性強(qiáng)、信息共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)等優(yōu)勢(shì)，對(duì)于信貸額度大、期限長(zhǎng)的項(xiàng)目尤其適用。而高等學(xué)校貸款就十分符合銀團(tuán)貸款的要求，因此可以逐步推廣使用銀團(tuán)貸款。

銀團(tuán)貸款一般應(yīng)由貸款高等學(xué)校、貸款牽頭行與貸款行組成，遵循了“統(tǒng)一模式、限額控制、分拆重組、存量?jī)?yōu)先、牽頭行包銷”的原則，按照“統(tǒng)一授信品種、統(tǒng)一貸款期限、統(tǒng)一利率、統(tǒng)一貸款擔(dān)保方式”的條件進(jìn)行。牽頭行、行及銀團(tuán)中銀行數(shù)量可由貸款的高等學(xué)校自行確定。牽頭行應(yīng)為銀團(tuán)銀行中風(fēng)險(xiǎn)承受能力與放貸規(guī)模最大者。由于許多高校地處黃金段，具有較高的出讓價(jià)值，為配合銀團(tuán)貸款的順利實(shí)施，加強(qiáng)資金的使用效率與監(jiān)管，可讓高等學(xué)校將土地轉(zhuǎn)讓價(jià)款、基建?？畹扰c銀團(tuán)貸款相關(guān)款項(xiàng)必須存入牽頭銀行指定的多方監(jiān)管賬戶，并以此作為銀團(tuán)貸款重組擔(dān)保金。當(dāng)出現(xiàn)銀團(tuán)貸款本息未按期償付的情況時(shí)，由此賬戶資金先行墊付。

在實(shí)施過(guò)程中，還應(yīng)主要關(guān)注以下問(wèn)題：由于牽頭銀行借貸資金較其他行充足且規(guī)模最大，出于自身利益考慮，盡力減少行數(shù)量，形成業(yè)務(wù)摩擦，增加了高等學(xué)?；I資的協(xié)調(diào)時(shí)間與籌資成本；牽頭行與行間的溝通與協(xié)調(diào)欠缺，造成重組貸款發(fā)放過(guò)程中出現(xiàn)流程錯(cuò)誤，給高等學(xué)校的賬務(wù)處理帶來(lái)不必要的麻煩；牽頭行與行間的摩擦，致使高等學(xué)校償還貸款利息出現(xiàn)牽頭行與行處理不一致的情況，高等學(xué)校處于違約邊緣的尷尬境地。

（二）發(fā)行教育債券

與債券市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)形成對(duì)比的是，由于受到《預(yù)算法》的限制，我國(guó)高等教育行業(yè)被拒絕于債券發(fā)行市場(chǎng)大門之外。目前我國(guó)主要通過(guò)中央政府在債券市場(chǎng)上發(fā)行國(guó)債所獲取的資金，經(jīng)層層分配與下?lián)芎蠊└叩葘W(xué)校使用。結(jié)合高等學(xué)校的債務(wù)特點(diǎn)，筆者提出以下改革措施：

（1）允許中央政府發(fā)行高等教育專項(xiàng)國(guó)債。我國(guó)目前發(fā)行的國(guó)債并沒(méi)有規(guī)定具體的用途，國(guó)債所籌集的資金由中央政府進(jìn)行統(tǒng)籌安排與使用。這使得用于高等教育的國(guó)債資金比例難以得到保證。為確保高等教育專項(xiàng)國(guó)債資金的穩(wěn)定與發(fā)展，杜絕出現(xiàn)高等教育專項(xiàng)國(guó)債資金被挪用與擠占的現(xiàn)象，建議發(fā)行中央政府高等教育專項(xiàng)債券，以明確的資金用途吸引投資者的目光與資金。

（2）允許地方政府發(fā)行高等教育專項(xiàng)地方政府債券。根據(jù)我國(guó)目前執(zhí)行的《預(yù)算法》規(guī)定，只有中央政府有權(quán)發(fā)行國(guó)債，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。目前我國(guó)高等學(xué)校分為部屬院校與地方院校兩類。其中地方院校占有很大比重，并為我國(guó)高等教育的發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。而地方院校的經(jīng)費(fèi)主要來(lái)源于地方政府的財(cái)政撥款。隨著改革開放的不斷深入，我國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平呈現(xiàn)了不均衡態(tài)勢(shì)。允許有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的地方政府適度的發(fā)行地方政府國(guó)債，不但可以減輕中央政府高等教育債券的籌資壓力，還可以調(diào)動(dòng)地方政府發(fā)展與監(jiān)管地方高等學(xué)校的積極性，并吸納社會(huì)資金促進(jìn)高等教育的發(fā)展。

（3）允許有條件的高等學(xué)校發(fā)行債券。我國(guó)高等教育正處于高速發(fā)展時(shí)期，我們可以借鑒企業(yè)、國(guó)外高等學(xué)校發(fā)行債券的經(jīng)驗(yàn)，適當(dāng)?shù)脑试S某些有實(shí)力與有條件的高等學(xué)校發(fā)行大學(xué)債券。這不但有利于減輕中央政府與地方政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，還有助于激勵(lì)高等學(xué)校完善自身財(cái)務(wù)管理體系、合理并最大限度發(fā)揮所籌集資金的使用效率。

（三）建立高等學(xué)校BOT模式

BOT是Build-Operate-Transfer的簡(jiǎn)稱，即建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓，它是指政府與私營(yíng)機(jī)構(gòu)或非公共機(jī)構(gòu)訂立契約并授予其建設(shè)項(xiàng)目特許權(quán)期，許可私營(yíng)企業(yè)進(jìn)行融資建設(shè)與經(jīng)營(yíng)以收回投資并獲利；待特許權(quán)期滿，該項(xiàng)目無(wú)償移交至政府的項(xiàng)目融資模式。

高等學(xué)校在實(shí)施BOT融資模式時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面：并非所有建設(shè)項(xiàng)目均適用BOT模式。學(xué)生宿舍、食堂等后勤設(shè)施，實(shí)驗(yàn)樓、電力子閱覽室、體育場(chǎng)館等收費(fèi)使用設(shè)施，實(shí)驗(yàn)室等可進(jìn)行科研成果轉(zhuǎn)化的設(shè)施，因其具有建設(shè)周期相對(duì)較短、收入穩(wěn)定、回報(bào)固定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的特點(diǎn)較適宜采用BOT模式；具體BOT模式的確定。高等學(xué)?？山Y(jié)合建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)，選擇不同的BOT模式，比如BOOT（build-own-operate-transfer）建設(shè)-擁有-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓模式、BLT（build-lease-transfer）建設(shè)-租賃-轉(zhuǎn)讓模式，BTO（build-transfer-operate）建設(shè)-轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營(yíng)模式、ROT（rehabilitate-operate-transfer）修復(fù)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓模式，、DBFO（design-build-finance-operate）設(shè)計(jì)-建設(shè)-融資-經(jīng)營(yíng)模式、BOR（build-operate-renewal of concession）建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-延長(zhǎng)特許期模式等；BOT模式的投融資測(cè)算。BOT模式的關(guān)鍵點(diǎn)就是特許經(jīng)營(yíng)期限的確定。測(cè)算特許經(jīng)營(yíng)期限的常用方法有凈現(xiàn)值法（NPV法）、現(xiàn)值指數(shù)法、動(dòng)態(tài)投資回收期、靜態(tài)投資回收期等方法。在測(cè)算特許經(jīng)營(yíng)期限時(shí)，還需考慮原始投資額、投資的方式、分成模式、投融資不同方式下的資本成本等重要因素；法律因素。目前我國(guó)尚未出臺(tái)專門針對(duì)項(xiàng)目融資的法律法規(guī)。在實(shí)際案例中，主要以《合同法》、《公司法》、《擔(dān)保法》等相關(guān)法律法規(guī)作為依據(jù)。因此高等學(xué)校在進(jìn)行BOT項(xiàng)目融資時(shí)，需盡最大可能在合同中明確甲乙雙方在項(xiàng)目所有涵蓋期間的權(quán)利與義務(wù)；人員因素。BOT模式作為一種新興項(xiàng)目管理模式，需要甲乙雙方，特別是高等學(xué)校方擁有熟悉BOT模式基本規(guī)則、精于合同管理的人員。因此高等學(xué)校須加強(qiáng)BOT專門人才培養(yǎng)、培訓(xùn)與引進(jìn)；利潤(rùn)分配因素。目前我國(guó)的高等學(xué)校處于建設(shè)的高峰時(shí)期，面臨資金短缺、甚至是資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。求資心切往往會(huì)造成高等學(xué)校在實(shí)施BOT項(xiàng)目時(shí)，為吸引投資、快速投資，會(huì)出現(xiàn)以投資者的利潤(rùn)回報(bào)為基礎(chǔ)進(jìn)行利潤(rùn)的分配。這種收益與風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重不配比的利潤(rùn)分配方式，對(duì)于投資企業(yè)一方來(lái)說(shuō)，既帶來(lái)了高額的固定回報(bào)，也將風(fēng)險(xiǎn)降到了最低點(diǎn)，但對(duì)于高等學(xué)校一方來(lái)說(shuō)，卻買下了隱患。因此，高等學(xué)校在實(shí)施BOT項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注投資回收期、投資收益率、回報(bào)的穩(wěn)定性的問(wèn)題，并適度參與投資、擁有一定的話語(yǔ)權(quán)，以確保BOT項(xiàng)目在特許期滿后的順利移交、管理與經(jīng)營(yíng)。

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［關(guān)鍵詞］公路項(xiàng)目；建設(shè)期；資金；監(jiān)管

［中圖分類號(hào)］F275 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ［文章編號(hào)］1005-6432（2011）36-0128-01

1 資金監(jiān)管的必要性

公路建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)都是投資金額大、建設(shè)周期長(zhǎng),資金使用涉及面廣。公路建設(shè)項(xiàng)目的投資額少則幾十億元,多則上百億元,有政府投資主體,也有企業(yè)投資主體,更多的是各貸款銀行,各資金主體對(duì)建設(shè)資金的使用管理有著本能的要求；公路建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)周期一般都在3~5年,甚至更長(zhǎng),建設(shè)過(guò)程中資金的合理分配和管理也是工程順利推進(jìn)的前提；在建設(shè)過(guò)程中規(guī)范所涉及的包括貸款方、投資方、建設(shè)方、施工方的資金使用行為,更是工程按期按要求完成的保證。

2 資金監(jiān)管各主體

目前公路建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)模式基本包括投資建設(shè)合一或投資建設(shè)分設(shè)(代建)。隨著建設(shè)程序完善和管理要求的提高,投資建設(shè)分設(shè)(代建制)越來(lái)越體現(xiàn)出這兩個(gè)專業(yè)職能分設(shè)對(duì)建設(shè)項(xiàng)目管理的優(yōu)勢(shì)。以投資建設(shè)分設(shè)(代建)模式為例,資金監(jiān)管各主體包括：

(1)投資方：是建設(shè)項(xiàng)目資本金出資方,根據(jù)項(xiàng)目審批要求,承擔(dān)項(xiàng)目概算總額20%～35%資本金的出資,同時(shí)作為建設(shè)資金的籌融資主體,運(yùn)用合理的金融政策及金融工具,多渠道融資。保證建設(shè)資金的及時(shí)籌集以及撥付。

(2)各貸款銀行：是項(xiàng)目資金最大的提供者,承擔(dān)項(xiàng)目概算總額除資本金之外的65%～80%的部分。無(wú)論是經(jīng)營(yíng)性公路項(xiàng)目還是收費(fèi)還貸公路項(xiàng)目,在資本金到位情況下充分運(yùn)用銀行信貸資金,支撐項(xiàng)目建設(shè)是我國(guó)公路建設(shè)項(xiàng)目的主要方式。

(3)建設(shè)方：在代建過(guò)程中,建設(shè)方在代建協(xié)議下負(fù)責(zé)工程建設(shè)的過(guò)程控制,包括質(zhì)量、進(jìn)度、投資、安全、環(huán)保等各指標(biāo),實(shí)際承擔(dān)建設(shè)過(guò)程中的管理職責(zé)。既要負(fù)責(zé)建設(shè)資金的申請(qǐng),更重要的是保證資金的使用,是建設(shè)資金的過(guò)渡者,在資金監(jiān)管過(guò)程中是最重要的環(huán)節(jié)。

(4)施工方：是建設(shè)資金的最終落戶。其根據(jù)實(shí)際完成工作量,通過(guò)相應(yīng)的申請(qǐng)審批程序,獲得建設(shè)資金。其對(duì)建設(shè)資金的有效使用一定程度上決定了工程建設(shè)進(jìn)程及質(zhì)量。

3 資金監(jiān)管環(huán)節(jié)和措施

3.1 貸款銀行對(duì)借款人(即投資方)的監(jiān)管

目前的公路建設(shè)項(xiàng)目基本都采用銀團(tuán)貸款方式。銀團(tuán)牽頭行對(duì)借款人即項(xiàng)目投資方的監(jiān)管構(gòu)成了資金監(jiān)管的第一道屏障。銀團(tuán)貸款資金的管理一般采用行制,即銀團(tuán)牽頭行也為行,每次經(jīng)借款人申請(qǐng)?zhí)峥詈?各參貸行放款并直接將貸款資金匯至借款人在行開立的結(jié)算賬戶,由行負(fù)責(zé)對(duì)銀團(tuán)貸款資金進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。借款人有用款需求時(shí),行審核內(nèi)部資金撥付申請(qǐng)、付款審批單等后方予支付。同時(shí),銀團(tuán)貸款行要求建設(shè)方需在行開立結(jié)算賬戶。這樣就把住了資金使用的第一道關(guān)：從銀團(tuán)貸款資金借款人(投資方)建設(shè)方。確保投資方的銀團(tuán)貸款資金直接撥付建設(shè)方,而沒(méi)有外用。

貸款銀行對(duì)借款人的資金監(jiān)管還包括項(xiàng)目資本金的配比到位。根據(jù)《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》和《項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引》要求,貸款銀行在貸款發(fā)放時(shí)對(duì)借款人項(xiàng)目資本金的要求也更明確和嚴(yán)格,實(shí)現(xiàn)了貸款銀行與借款人的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

3.2 投資方、貸款銀行對(duì)建設(shè)方的監(jiān)管

在項(xiàng)目代建模式下,建設(shè)方實(shí)際承擔(dān)著項(xiàng)目建設(shè)的過(guò)程管理,是建設(shè)資金的第一個(gè)使用者,也是建設(shè)資金的結(jié)算人和對(duì)外支付人,因此對(duì)建設(shè)方的資金使用進(jìn)行監(jiān)督是資金監(jiān)管工作的第二道屏障。在這一環(huán)節(jié)的資金監(jiān)管主要包括兩個(gè)方面。一方面是投資方對(duì)建設(shè)方的資金撥付監(jiān)管。投資方要對(duì)建設(shè)方的項(xiàng)目總體建設(shè)計(jì)劃和資金計(jì)劃進(jìn)行審核,以及年度資金計(jì)劃配比投資計(jì)劃的合理性也要進(jìn)行審核,并根據(jù)相應(yīng)的資金計(jì)劃制訂籌資計(jì)劃,控制資金成本。投資方要審核建設(shè)方階段資金申請(qǐng)安排撥付,掌握建設(shè)方階段資金實(shí)際使用情況,并適時(shí)進(jìn)行工程現(xiàn)場(chǎng)考察,檢查相應(yīng)臺(tái)賬。另一方面是貸款銀行對(duì)建設(shè)方的資金使用監(jiān)管。主要體現(xiàn)在建設(shè)方的資金支付在上述貸款行的內(nèi)部審核,確保資金用于貸款工程項(xiàng)目。

3.3 建設(shè)方資金使用的自我監(jiān)管

建設(shè)方對(duì)資金使用的自我監(jiān)管,主要是內(nèi)部程序的完善和嚴(yán)格執(zhí)行。對(duì)工程款的支付要制定相應(yīng)的項(xiàng)目計(jì)量支付辦法,規(guī)范申請(qǐng)程序,明確流程各環(huán)節(jié)職責(zé),保證款項(xiàng)申請(qǐng)真實(shí)有效；對(duì)設(shè)計(jì)、監(jiān)理、科研等合同款項(xiàng)支付也應(yīng)制定相關(guān)的合同支付辦法,規(guī)范支付程序,控制支付節(jié)奏,避免出現(xiàn)超付少付；對(duì)征地拆遷資金的支付要以國(guó)家和省市有關(guān)征地拆遷政策為依據(jù),按不同征地拆遷主體簽訂合同或協(xié)議,明確責(zé)任,嚴(yán)格按合同或協(xié)議規(guī)定保證資金。

建設(shè)方的自我監(jiān)管還體現(xiàn)在建設(shè)單位管理費(fèi)的控制。建設(shè)單位管理費(fèi)用的有效控制反映工程管理的力度和水平,也是代建模式中的重要考量指標(biāo)。建設(shè)方要通過(guò)建立預(yù)算管理制度、授權(quán)審批制度和財(cái)務(wù)稽核制度，樹立“全員管理、全員監(jiān)督、全員控制”的理念,形成“縱向到月,橫向到部門及費(fèi)用項(xiàng)目”的網(wǎng)格明細(xì),貫穿工程建設(shè)周期,保證管理費(fèi)用的節(jié)約有效使用。

3.4 建設(shè)方對(duì)施工方的監(jiān)管

建設(shè)方在建設(shè)資金周期中處于中間過(guò)渡環(huán)節(jié),承擔(dān)著建設(shè)資金從建設(shè)方到施工方的結(jié)算。建設(shè)方在嚴(yán)格內(nèi)部工程款支付管理的同時(shí),為保證施工方建設(shè)資金的?？顚Ｓ?通過(guò)“指定開戶、專戶儲(chǔ)存、?？顚Ｓ谩y行監(jiān)督”的方式,委托銀行進(jìn)行資金使用監(jiān)管,建立資金流動(dòng)信息的收集、反饋、溝通的信息交流平臺(tái),通過(guò)信息平臺(tái)監(jiān)控資金使用,糾正資金使用的偏差,將資金管理“?？顚Ｓ谩钡拇笤瓌t貫徹到每一筆資金的使用中。通過(guò)建設(shè)方內(nèi)部管理和銀行協(xié)控相結(jié)合的雙系統(tǒng)控制手段,確保項(xiàng)目資金不被占用挪用。

4 在監(jiān)管實(shí)踐中的困惑

篇9

關(guān)鍵詞：國(guó)際融資；創(chuàng)新；商業(yè)銀行；表內(nèi)業(yè)務(wù)；表外業(yè)務(wù)

一、國(guó)際融資創(chuàng)新內(nèi)涵及其表現(xiàn)形式

國(guó)際融資創(chuàng)新是國(guó)際金融領(lǐng)域出現(xiàn)的一種新的趨勢(shì)，其表現(xiàn)為國(guó)際融資工具不斷地開發(fā)和運(yùn)用，國(guó)際融資模式理論根據(jù)及其運(yùn)作機(jī)理不斷演變。

1.國(guó)際融資工具創(chuàng)新及其演變發(fā)展趨勢(shì)

國(guó)際融資工具是國(guó)際資本流動(dòng)的承載工具。國(guó)際融資工具創(chuàng)新經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：以銀團(tuán)貸款為標(biāo)志的國(guó)際信貸融資工具創(chuàng)新是第一階段；國(guó)際融資證券化創(chuàng)新標(biāo)志著國(guó)際融資工具創(chuàng)新發(fā)展的第二個(gè)階段；國(guó)際項(xiàng)目融資工具創(chuàng)新標(biāo)志著國(guó)際融資發(fā)展進(jìn)入一個(gè)嶄新的階段。

二次大戰(zhàn)以后，國(guó)際融資工具創(chuàng)新首先表現(xiàn)為國(guó)際信貸融資工具的創(chuàng)新。它是國(guó)際融資工具創(chuàng)新的早期發(fā)展階段。國(guó)際信貸融資工具主要包括國(guó)際商業(yè)性質(zhì)的信貸融資工具，如普通商業(yè)銀行貸款、銀團(tuán)貸款、具有優(yōu)惠性質(zhì)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)信貸和外國(guó)政府信貸、具有貿(mào)易融資性質(zhì)的出口信貸融資方式以及福費(fèi)廷等。

20世紀(jì)80年代，國(guó)際融資創(chuàng)新主要表現(xiàn)為國(guó)際融資證券化創(chuàng)新，主要包括國(guó)際股票融資工具的創(chuàng)新和國(guó)際債券融資工具的創(chuàng)新以及票據(jù)融資工具創(chuàng)新。國(guó)際股票融資工具創(chuàng)新是有價(jià)證券融資工具創(chuàng)新的較早形式，包括普通國(guó)際股票融資工具以及ADR和GDR。國(guó)際債券融資工具創(chuàng)新是國(guó)際融資證券化創(chuàng)新的主要形式，主要包括外國(guó)債券融資工具創(chuàng)新和歐洲債券融資工具創(chuàng)新兩個(gè)方面。正是由于國(guó)際債券融資工具的不斷創(chuàng)新導(dǎo)致了令人矚目的國(guó)際融資證券化趨勢(shì)出現(xiàn)。與此同時(shí)，共同基金創(chuàng)新迅速崛起。

20世紀(jì)末，國(guó)際融資呈現(xiàn)了嶄新的特征，國(guó)際項(xiàng)目融資方式應(yīng)運(yùn)而生。國(guó)際項(xiàng)目融資工具是國(guó)際融資創(chuàng)新的新趨勢(shì)。所謂項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度為融資依據(jù)，或者說(shuō)以項(xiàng)目本身未來(lái)的現(xiàn)金流量為融資依據(jù)。據(jù)此人們又稱其為表外融資或者非公司負(fù)債型融資。

2.國(guó)際融資模式內(nèi)涵及其演變

國(guó)際融資模式是指國(guó)際資金融通的方式、方法和手段的總和。迄今為止，隨著國(guó)際融資的發(fā)展，其融資模式分為傳統(tǒng)型融資模式和新型融資模式兩種。所謂傳統(tǒng)型融資模式是指融資者利用本身的資信能力為主要融資依據(jù)進(jìn)行的融資活動(dòng)。此時(shí)，債權(quán)人在決定是否對(duì)融資者提供貸款或者購(gòu)買債務(wù)人發(fā)行的債務(wù)憑據(jù)，依據(jù)的是該融資主體作為一個(gè)整體的資產(chǎn)負(fù)債、利潤(rùn)及其現(xiàn)金流量的情況，對(duì)于該公司所要投資的某個(gè)具體項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)和控制，則放在較為次要的地位。因?yàn)?，借款者注重的是融資者的歷史和目前公司的信譽(yù)、業(yè)已形成的資產(chǎn)負(fù)債狀況，以及從無(wú)形資產(chǎn)等狀態(tài)中獲得應(yīng)有的安全感。或者說(shuō)傳統(tǒng)型融資模式是注重融資者過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，包括有形的和無(wú)形的資產(chǎn)，并以其為融資基礎(chǔ)進(jìn)行的融資活動(dòng)。

傳統(tǒng)型融資模式主要包括信貸融資工具和有價(jià)證券融資工具兩大類。這種融資模式主要特點(diǎn)是：(1)融資規(guī)模相對(duì)較小，風(fēng)險(xiǎn)較?。?2)屬于公司負(fù)債型融資或者表內(nèi)融資；(3)融資的保守性；(4)融資期限較短；(5)融資成本較低。此種融資模式難以滿足那些資金需求規(guī)模龐大、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的大型工程項(xiàng)目的資金需求。

所謂新型融資模式又稱為項(xiàng)目融資模式或者非公司負(fù)債型融資模式。它是為一個(gè)特定的經(jīng)濟(jì)體安排的融資，其借款人在最初考慮安排貸款時(shí)，將該經(jīng)濟(jì)體的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來(lái)源，并且將該經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障。項(xiàng)目融資用來(lái)保證貸款償還的首要來(lái)源被限制在項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度中。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度是指項(xiàng)目本身未來(lái)的可用于償還貸款的凈現(xiàn)金流量以及項(xiàng)目本身潛在的資產(chǎn)價(jià)值。新型融資模式主要包括項(xiàng)目融資和特許權(quán)融資。新型融資模式的主要特點(diǎn)是：(1)融資規(guī)模龐大，信用結(jié)構(gòu)復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大；(2)屬于表外融資，即依賴于項(xiàng)目本身的未來(lái)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度作為融資的基礎(chǔ)；(3)融資活動(dòng)具有開放性；(4)融資成本較高。因此，新型融資模式可以為項(xiàng)目安排靈活多樣的融資方式，實(shí)現(xiàn)其按傳統(tǒng)的融資模式無(wú)法實(shí)現(xiàn)的一些特殊的融資要求。其主要優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)為：為超過(guò)項(xiàng)目投資者自身籌資能力的大型項(xiàng)目提供融資；為國(guó)家和政府建設(shè)項(xiàng)目提供形式靈活多樣的融資，滿足政府在資金安排方面的特殊需要；為跨國(guó)公司安排在海外投資項(xiàng)目中的債務(wù)追索權(quán)提供便利；創(chuàng)造一個(gè)適當(dāng)?shù)娜谫Y保證結(jié)構(gòu)；能設(shè)計(jì)出一個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)性的融資安排計(jì)劃。

二、國(guó)際融資創(chuàng)新對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生的影響

1.國(guó)際融資工具創(chuàng)新促進(jìn)了商業(yè)銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展

國(guó)際融資工具創(chuàng)新推動(dòng)了國(guó)際商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展。以銀團(tuán)貸款為標(biāo)志的信貸融資工具的創(chuàng)新促進(jìn)了商業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。20世紀(jì)60年代，銀團(tuán)貸款作為一種新型信貸融資工具被開發(fā)出來(lái)就顯示出它的極大優(yōu)越性。首先，分散了風(fēng)險(xiǎn)。保證信貸資產(chǎn)的安全性是商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所遵循的安全性、流動(dòng)性與盈利性三原則中首先應(yīng)該考慮的原則，而銀團(tuán)貸款很好地解決了信貸風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。一般而言，銀團(tuán)貸款可以起到分散信用風(fēng)險(xiǎn)的效果。其次，克服了資金來(lái)源的有限性。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資金需求規(guī)模的不斷擴(kuò)大，普通商業(yè)銀行貸款無(wú)法滿足大規(guī)模的資金需求，而銀團(tuán)貸款可以為融資者提供巨額的資金。因?yàn)殂y團(tuán)貸款可以吸納多家大中小銀行參與融資，同時(shí)其市場(chǎng)運(yùn)作空間極其廣闊，除傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)外，歐洲貨幣市場(chǎng)也是銀團(tuán)貸款運(yùn)作的主要市場(chǎng)。其三，擴(kuò)大客戶范圍，帶動(dòng)銀行其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。任何一家銀行都希望與更多借款客戶建立貸款關(guān)系，并通過(guò)這種聯(lián)系，擴(kuò)大客戶資源，并帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍的擴(kuò)大。因此，銀行提供信貸融資時(shí)，即使能夠滿足單個(gè)借款人巨額的資金需求，也不愿意將貸款借給少數(shù)。而是希望通過(guò)參與銀團(tuán)貸款與更多的融資客戶建立業(yè)務(wù)聯(lián)系，提高銀行的業(yè)務(wù)半徑。

同時(shí)，國(guó)際融資促進(jìn)了跨國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展。國(guó)際融資方式的創(chuàng)新為跨國(guó)銀行也提供了廣闊的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)以及表外業(yè)務(wù)的運(yùn)作空間。1960年美國(guó)僅有八家銀行在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，總資產(chǎn)不到40億美元，而到20世紀(jì)90年代，美國(guó)已有100多家銀行在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，總資產(chǎn)5000億美元。國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的迅速擴(kuò)張，需要國(guó)際銀行提供服務(wù)，特別是國(guó)際融資方式的不斷創(chuàng)新，與之相應(yīng)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。比如花旗銀行在海外的業(yè)務(wù)主要為包銷證券和推銷保險(xiǎn)，并成功獲得了豐厚利潤(rùn)。為了支持大型國(guó)際融資工具的運(yùn)作，推動(dòng)歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，更為了搶占海外投資銀行業(yè)務(wù)以及相應(yīng)的服務(wù)，跨國(guó)銀行紛紛拓展海外服務(wù)業(yè)務(wù)

2.國(guó)際融資創(chuàng)新促進(jìn)了商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張

國(guó)際融資證券化創(chuàng)新，標(biāo)志著國(guó)際融資方式出現(xiàn)新的變化。1984年國(guó)際融資總額中，國(guó)際證券融資比例首次超過(guò)國(guó)際信貸融資的比例，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)了所謂的證券化的趨勢(shì)。證券化融資過(guò)程，主要表現(xiàn)在股票(國(guó)際股票、ADR和GDR)、債券(國(guó)際債券)、商業(yè)票據(jù)以及共同基金這些代表著融資發(fā)展新趨勢(shì)的融資工具取代了傳統(tǒng)的信貸融資工具，成為國(guó)際融資市場(chǎng)的新寵。

在過(guò)去的20年中，美國(guó)商業(yè)銀行大宗貸款業(yè)務(wù)逐步失去主要市場(chǎng)，存款與貸款之間的利差越來(lái)越小，傳統(tǒng)借貸業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)地位逐步下降。以花旗銀行經(jīng)營(yíng)來(lái)看，表外業(yè)務(wù)的收益不斷增加，在總收入中已經(jīng)超過(guò)利息的收入。由于融資工具的創(chuàng)新，融資模式的轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行作為借款人的資金來(lái)源大大降低。1974年，美國(guó)銀行貸款由占融資總額的45％降低到90年代初期的15％。銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)也有大幅度下降，表內(nèi)業(yè)務(wù)的收益不斷下降。而與此同時(shí)，銀行的中間業(yè)務(wù)有了較大幅度的增長(zhǎng)。

在傳統(tǒng)上，資產(chǎn)負(fù)債管理是銀行關(guān)注的重點(diǎn)，但是近年來(lái)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，銀行一直在積極地從事表外業(yè)務(wù)尋求利潤(rùn)。表外業(yè)務(wù)是指金融工具的交易以及收費(fèi)和出售貸款等取得收入的業(yè)務(wù)，但卻不反映在資產(chǎn)負(fù)債表上。這些表外業(yè)務(wù)主要分為幾個(gè)方面：首先是衍生金融工具的交易；其次是出售貸款，又稱為二次參與貸款，是這樣一種合約安排：將某一筆貸款現(xiàn)金流量全部或部分銷售出去，應(yīng)將該貸款從資產(chǎn)負(fù)債表上消除。銀行出售貸款的價(jià)格比該貸款的原始金額高一些，由此得到利潤(rùn)。另一方面是銀行通過(guò)向客戶提供若干專業(yè)化的服務(wù)來(lái)收取費(fèi)用。如客戶買賣外匯、代收抵押貸款、貸款承諾，在這種安排中，銀行同意在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)滿足客戶的要求，隨時(shí)提供一筆一定限額內(nèi)的貸款。

3.國(guó)際融資創(chuàng)新對(duì)商業(yè)銀行信貸管理提出了新的挑戰(zhàn)

國(guó)際融資創(chuàng)新首先對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式提出了挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的商業(yè)信貸模式是根據(jù)借款者現(xiàn)有的資信能力和其潛在的償還能力提供信貸安排。這種融資模式注重的是融資者業(yè)已形成的資產(chǎn)負(fù)債狀況和一定的融資清償能力，因此屬于表內(nèi)業(yè)務(wù)融資。同時(shí)，傳統(tǒng)型融資模式中債權(quán)人對(duì)債務(wù)人有無(wú)限的追索權(quán)；也就是說(shuō)，當(dāng)銀行貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行對(duì)借款人可以行使經(jīng)濟(jì)的和法律的手段追索其財(cái)產(chǎn)。

而國(guó)際項(xiàng)目融資打破了傳統(tǒng)的融資模式，是依據(jù)項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度、項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量或者項(xiàng)目具有的潛在價(jià)值為融資依據(jù)提供的信貸安排。因此項(xiàng)目融資屬于表外業(yè)務(wù)融資或者非公司負(fù)債型融資，而且債權(quán)人對(duì)債務(wù)人具有有限的追索權(quán)或者無(wú)追索權(quán)。也就是說(shuō)項(xiàng)目融資中的債權(quán)人只能對(duì)項(xiàng)目本身的資產(chǎn)價(jià)值和現(xiàn)金流量享有有限的追索權(quán)，而對(duì)項(xiàng)目以外的其他任何資產(chǎn)無(wú)緣染指?？梢?，項(xiàng)目融資突破了傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸經(jīng)營(yíng)管理模式。

按照傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸運(yùn)作模式，銀行在安排信貸融資前要對(duì)借款人資信能力進(jìn)行全面綜合的考察，對(duì)從信用級(jí)別到資產(chǎn)負(fù)債狀況以及關(guān)聯(lián)交易狀況進(jìn)行徹底的審查分析，作為提供融資的依據(jù)。而項(xiàng)目融資是根據(jù)項(xiàng)目本身的未來(lái)現(xiàn)金流量或者說(shuō)項(xiàng)目未來(lái)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行融資安排，這就大大超出了現(xiàn)有銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)則。也就是說(shuō)，銀行安排項(xiàng)目信貸融資，所考察的是項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量狀況以及未來(lái)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，作為融資安排的依據(jù)。不僅如此，銀行為了確保自身信貸安全，還必須考察項(xiàng)目融資的信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)?？傊?xiàng)目融資對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸經(jīng)營(yíng)管理模式提出了新的挑戰(zhàn)。目前，國(guó)際商業(yè)銀行對(duì)項(xiàng)目融資及其相應(yīng)的信貸安排管理還尚未形成相應(yīng)的管理架構(gòu)。因此，商業(yè)銀行必須加強(qiáng)有關(guān)項(xiàng)目信貸融資安排的制度建設(shè)。

4.國(guó)際融資創(chuàng)新對(duì)未來(lái)銀行模式提出了新的挑戰(zhàn)

銀行業(yè)的發(fā)展像其他一切事物的發(fā)展歷程一樣，經(jīng)過(guò)了不斷異化、否定之否定的曲折發(fā)展過(guò)程。所謂傳統(tǒng)銀行模式，一方面，作為金融中介，充當(dāng)資金借貸交易的融資主角，連接資金的提供者和資金的消費(fèi)者，即商業(yè)銀行；另一方面，是經(jīng)營(yíng)有價(jià)證券業(yè)務(wù)的投資銀行。傳統(tǒng)銀行模式經(jīng)歷了混業(yè)經(jīng)營(yíng)階段、分業(yè)經(jīng)營(yíng)階段以及又重新回歸混業(yè)經(jīng)營(yíng)三個(gè)階段。隨著融資工具和融資模式的不斷創(chuàng)新，直接融資必然是資金供應(yīng)者和資金需求者博弈的最終結(jié)果。這又意味著傳統(tǒng)商業(yè)銀行存貸業(yè)務(wù)將走向邊緣化，傳統(tǒng)銀行模式的沒(méi)落是不可避免的客觀規(guī)律。

篇10

據(jù)悉，今年上半年工商銀行充分發(fā)揮銀團(tuán)貸款的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，依托強(qiáng)有力的同業(yè)分銷網(wǎng)絡(luò)，積極牽頭籌組銀團(tuán)貸款投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、清潔能源開發(fā)利用、產(chǎn)業(yè)整合、跨境并購(gòu)等領(lǐng)域，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年工商銀行牽頭籌組的境內(nèi)外銀團(tuán)貸款規(guī)模超過(guò)4900億元，新增銀團(tuán)貸款規(guī)模以及擔(dān)任牽頭行、簿記行數(shù)量均穩(wěn)居亞太地區(qū)金融機(jī)構(gòu)首位。

工行完成“黃金滬港通”首筆交易

近日，由上海黃金交易所與香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)聯(lián)合推出的“黃金滬港通”正式啟動(dòng)，中國(guó)工商銀行當(dāng)天即積極參與，并與一家香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)會(huì)員單位成交了首筆標(biāo)的為1噸的國(guó)際板交割品種詢價(jià)交易。同時(shí)，工商銀行作為上海黃金交易所主板會(huì)員和香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的境內(nèi)賬戶開戶銀行，還將在交易資金往來(lái)、開戶、清算結(jié)算等各個(gè)環(huán)節(jié)為“黃金滬港通”投資者提供優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)。

工行推出國(guó)內(nèi)首款大來(lái)跨境旅游信用卡

7月24日，中國(guó)工商銀行與大來(lái)國(guó)際在北京聯(lián)合發(fā)行工銀大來(lái)愛購(gòu)信用卡。據(jù)悉，該卡是國(guó)內(nèi)首款大來(lái)品牌的跨境旅游信用卡。據(jù)介紹，此次工商銀行與大來(lái)國(guó)際整合雙方資源，通過(guò)工銀大來(lái)愛購(gòu)為持卡人提供了多重優(yōu)惠措施。如客戶持卡在北美和意大利地區(qū)可享受餐飲、購(gòu)物、交通、酒店、娛樂(lè)等眾多商戶優(yōu)惠；持卡免收外匯兌換手續(xù)費(fèi)，為客戶帶來(lái)實(shí)惠；境外租車可享受折扣，美國(guó)地區(qū)租7天免2天；白金卡客戶還可免費(fèi)獲得國(guó)際旅行救援以及高額的航空意外險(xiǎn)。此外，客戶在2015年8月15日至2016年8月14日境外刷卡消費(fèi)，還可以獲得返現(xiàn)實(shí)惠。

工行獲評(píng)中國(guó)銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展能力第一名

6月28日，在中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首次的“商業(yè)銀行穩(wěn)健發(fā)展能力‘陀螺（GYROSCOPE）評(píng)價(jià)體系’”排名中，中國(guó)工商銀行獲評(píng)全國(guó)性商業(yè)銀行綜合能力第一名。同時(shí)，工行的公司治理能力、收益可持續(xù)能力、風(fēng)險(xiǎn)管控能力、運(yùn)營(yíng)管理能力、服務(wù)能力、競(jìng)爭(zhēng)能力等指標(biāo)均位居行業(yè)前列。

工行穩(wěn)居全球千家大銀行榜首

6月30日，英國(guó)《銀行家》雜志公布了2015年全球1000家大銀行排行榜，中國(guó)工商銀行以2486.08億美元的一級(jí)資本連續(xù)第三年位居榜首?！躲y行家》雜志公布的數(shù)據(jù)顯示，今年共有117家中資銀行入圍全球1000家大銀行排行榜，比2014年增加7家，躋身前100名的中資銀行16家，比去年增加1家。其中，2015年全球一級(jí)資本排名前十名的銀行與2014年相比沒(méi)有變化，仍然是中國(guó)四家，美國(guó)四家，英國(guó)一家，日本一家。但從一級(jí)資本增速水平來(lái)看，前十名中中國(guó)四大銀行的一級(jí)資本增長(zhǎng)速度都在15%以上，其中工商銀行的一級(jí)資本增長(zhǎng)速度更達(dá)到約20%，遠(yuǎn)高于美、日、英國(guó)的六家銀行的增長(zhǎng)水平，其中排名第九、第十的匯豐控股和日本三菱UFJ金融集團(tuán)的一級(jí)資本較去年同期下降。