導(dǎo)語：如何才能寫好一篇趨勢(shì)投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

基金經(jīng)理

該基金成立以來一直由王曉明先生負(fù)責(zé)管理，2008年2月初增聘張惠萍女士為基金經(jīng)理。王曉明先生歷任上海中技投資顧問有限公司研究員、投資部經(jīng)理、公司副總經(jīng)理，興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理助理和基金經(jīng)理、興業(yè)全球視野基金經(jīng)理、興業(yè)基金投資副總監(jiān)，投資經(jīng)驗(yàn)較為豐富。

張惠萍女士2002年6月加入興業(yè)基金公司，歷任興業(yè)基金公司研究策劃部行業(yè)研究員、興業(yè)趨勢(shì)基金經(jīng)理助理。2008年2月2日增聘為興業(yè)趨勢(shì)基金經(jīng)理，與王曉明共同管理該基金。

基金業(yè)績(jī)

截至2008年4月11日，今年以來該基金凈值下跌幅度僅為晨星大盤指數(shù)的一半左右，在188只可比的晨星股票型基金中排名第10，與同類基金比也相對(duì)抗跌。

從更長(zhǎng)期看，該基金最近一年回報(bào)為45.72％，最近兩年的年化回報(bào)為110.63％，分別在同期可比的153和81只基金中排名第19位和第2位，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀。2008年3月基金的晨星兩年評(píng)級(jí)為五星。

該基金最近兩年的波動(dòng)幅度評(píng)價(jià)和晨星風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)在同類基金中分別處于偏低和低的水平，表明該基金的投資風(fēng)險(xiǎn)在同類基金中屬于最低的水平。該基金4月20日榮獲晨星2007股票型基金獎(jiǎng)。

投資風(fēng)格

該基金的投資策略在A股市場(chǎng)中比較另類。在基金業(yè)高舉價(jià)值投資大旗的背景下，該基金在契約中明確表示將遵循趨勢(shì)投資的策略，這種策略比較偏向技術(shù)分析。不過該基金尋找的趨勢(shì)并不僅僅停留在股票的價(jià)格趨勢(shì)，還包括公司基本面的一些趨勢(shì)指標(biāo)，如主營(yíng)收入增長(zhǎng)趨勢(shì)，所以該基金的投資策略應(yīng)該是以技術(shù)分析為基礎(chǔ)，結(jié)合基本面分析。這種策略在市場(chǎng)效率較低的新興市場(chǎng)上可能會(huì)有較好的表現(xiàn)，而自設(shè)立以來該基金確實(shí)表現(xiàn)優(yōu)異。

該基金總體的投資策略可以概括為：根據(jù)對(duì)股市趨勢(shì)分析的結(jié)論實(shí)施大類資產(chǎn)配置；對(duì)公司成長(zhǎng)趨勢(shì)、行業(yè)景氣趨勢(shì)和價(jià)格趨勢(shì)進(jìn)行分析，并運(yùn)用估值把關(guān)來精選個(gè)股。就固定收益證券投資而言，在固定收益資產(chǎn)組合久期控制的條件下，追求最高的投資收益率。

該基金選股的公司成長(zhǎng)性趨勢(shì)指標(biāo)為EBIT增長(zhǎng)率或主營(yíng)收入增長(zhǎng)率，行業(yè)景氣趨勢(shì)則主要依據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心定期頒布的《中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣報(bào)告》、《月度景氣分析報(bào)告》、《深度行業(yè)研究報(bào)告》以及《行業(yè)預(yù)測(cè)報(bào)告》，來評(píng)價(jià)各行業(yè)以及宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣狀況；價(jià)格趨勢(shì)則主要使用相對(duì)漲跌幅度作為標(biāo)準(zhǔn)。具體投資中，基金主要依據(jù)趨勢(shì)相互印證的理念，符合多種趨勢(shì)要求的股票將得到重點(diǎn)考慮。

從實(shí)際持倉(cāng)看，該基金最近兩年的股票倉(cāng)位多在80％以上，只在2007年二季度末和四季度末兩次將倉(cāng)位降到71％左右。從晨星股票投資風(fēng)格箱來看，該基金的投資風(fēng)格為大盤平衡型。從行業(yè)分布看，該基金一直大量持有金融保險(xiǎn)類個(gè)股，另外持倉(cāng)較多的就是金屬、非金屬和機(jī)械設(shè)備儀表。

篇2

據(jù)青島市外經(jīng)貿(mào)局外資處副處長(zhǎng)沙紅介紹，這是青島改革開放以來吸引外商投資最大的生產(chǎn)性項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目今年3月開工建設(shè)，計(jì)劃2006年上半年建成投產(chǎn)，屆時(shí)將生產(chǎn)國(guó)內(nèi)需求量很大的芳烴類產(chǎn)品，包括苯、甲苯等。

以京津地區(qū)為中心的環(huán)渤海灣地區(qū)正成為外商在華投資的重地。商務(wù)部的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2003年韓國(guó)對(duì)外投資大幅度下降，對(duì)華投資卻增加了65％，資金大部分投向包括東北三省在內(nèi)的環(huán)渤海灣地區(qū)。目前，僅青島一地的韓資企業(yè)已達(dá)5300多家，今年一季度實(shí)際利用外資9.47億美元，比去年同期增長(zhǎng)了73.4％。

“中國(guó)加入世貿(mào)組織兩年多來，外商在華直接投資出現(xiàn)了‘北上’或‘北進(jìn)’趨勢(shì)，即由以珠江三角洲為核心的南部沿海地區(qū)逐步向以長(zhǎng)江三角洲、環(huán)渤海灣地區(qū)為核心的中部和北部沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移擴(kuò)散?！敝袊?guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究室主任魏后凱說。

根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，包括東北三省在內(nèi)的環(huán)渤海灣地區(qū)2003年吸收外商直接投資140.43億美元，比上年增長(zhǎng)了9.41％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全國(guó)1.44％的平均增長(zhǎng)水平。而這一地區(qū)實(shí)際利用外資占全國(guó)的比重也上升到26.2％，比上年提高了1.9個(gè)百分點(diǎn)。

“珠江三角洲所擁有的優(yōu)勢(shì)，如優(yōu)良港口、較好產(chǎn)業(yè)配套條件、完善的基礎(chǔ)設(shè)施以及與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的制度環(huán)境等，環(huán)渤海灣地區(qū)基本具備?！蔽汉髣P說，“但這一地區(qū)相對(duì)較低的地價(jià)、較好的重化工基礎(chǔ)以及豐富的石油資源，特別是擁有大批高素質(zhì)的產(chǎn)業(yè)工人，卻是珠江三角洲地區(qū)所不及的?！?/p>

商務(wù)部外資司副司長(zhǎng)孫鵬認(rèn)為，歷年來吸收外商投資最多的珠江三角洲地區(qū)的優(yōu)勢(shì)正在減弱，外資加快“北上”，以上海為中心的長(zhǎng)江三角洲吸收外商投資迅猛。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002年珠江三角洲地區(qū)實(shí)際利用外商直接投資113.33億美元，比上年下降5.01％；而長(zhǎng)江三角洲地區(qū)實(shí)際利用外商直接投資175.4億美元，比上年增長(zhǎng)30.7％。2002年江浙滬兩省一市實(shí)際利用外資總額184.8億美元，占全國(guó)的比重超過三分之一。

據(jù)魏后凱分析，雖然珠江三角洲臨近港澳，對(duì)外交通方便，但其對(duì)內(nèi)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系和經(jīng)濟(jì)腹地范圍遠(yuǎn)不如長(zhǎng)江三角洲。外商在長(zhǎng)江三角洲地區(qū)投資設(shè)廠，不僅可以充分利用上海的金融服務(wù)、現(xiàn)代物流、科技人才以及港口等條件，更可以接近中國(guó)內(nèi)地尤其是長(zhǎng)江流域廣大消費(fèi)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品低成本出口和內(nèi)銷。

隨著中國(guó)對(duì)外開放的不斷推進(jìn)，過去珠江三角洲一些地區(qū)所享有的政策優(yōu)勢(shì)正逐步消失。與此同時(shí)，這一地區(qū)能源短缺、環(huán)境污染加劇、土地和勞動(dòng)力成本上升、人才供應(yīng)緊張等問題卻越來越突出。

中國(guó)加入世貿(mào)組織后，外商在華投資目標(biāo)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，由單純的加工貿(mào)易型轉(zhuǎn)向“生產(chǎn)基地＋銷售市場(chǎng)”型。外商不僅把中國(guó)作為出口基地，更是作為重要的銷售市場(chǎng)和利潤(rùn)來源，投資動(dòng)機(jī)從尋求資源轉(zhuǎn)向?qū)で笫袌?chǎng)。

孫鵬認(rèn)為，在這一轉(zhuǎn)變下，以跨國(guó)公司為主要載體的國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移速度加快，許多跨國(guó)公司紛紛計(jì)劃將地區(qū)總部遷往中國(guó)，諾基亞、愛立信、松下電器等跨國(guó)企業(yè)甚至計(jì)劃將在華企業(yè)升級(jí)為全球生產(chǎn)基地。而環(huán)渤海灣地區(qū)的中心北京以及長(zhǎng)江三角洲地區(qū)的中心上海，則成為這些跨國(guó)公司設(shè)立總部的首選。

據(jù)介紹，目前已有30多家跨國(guó)公司總部遷往北京和上海。其中最具代表性的是，韓國(guó)LG集團(tuán)計(jì)劃投資4億美元在北京最繁華的商務(wù)中心地帶――建國(guó)門外大街建造“北京LG雙塔大廈”，以總攬LG中國(guó)業(yè)務(wù)，統(tǒng)帥以LG電子為首的包括LG化學(xué)、LG生活健康、LG商社等在內(nèi)的龐大的LG軍團(tuán)。

篇3

據(jù)陳俊介紹，相對(duì)住宅型樓市和商業(yè)地產(chǎn)，投資產(chǎn)業(yè)園區(qū)具有以下幾個(gè)優(yōu)勢(shì)：

一是，產(chǎn)業(yè)園區(qū)不屬于“新國(guó)八條”調(diào)控范圍內(nèi)，投資方式更加靈活；

二是，現(xiàn)在國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)，而興建產(chǎn)業(yè)園區(qū)屬于國(guó)家鼓勵(lì)的范疇內(nèi)，且各地方政府對(duì)產(chǎn)業(yè)園的投資建設(shè)還有多方面的政策優(yōu)惠，如減免稅收等；

三是，利潤(rùn)較高，以轉(zhuǎn)租為例，現(xiàn)在很多產(chǎn)業(yè)園區(qū)的初始租賃價(jià)格很低，甚至是零租金。當(dāng)產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展起來后，其廠房或者辦公室的租賃價(jià)格會(huì)相應(yīng)提高。投資者可以賺取較高的利潤(rùn)。若是投資者選擇購(gòu)買產(chǎn)業(yè)園區(qū)部分房產(chǎn)，等產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展起來后，房產(chǎn)將會(huì)升值十幾倍，甚至上百倍。如無錫某產(chǎn)業(yè)園區(qū)，2011年初剛剛建成，仍以從事轉(zhuǎn)租的投資者為例，該產(chǎn)業(yè)園區(qū)初始階段對(duì)外的租金是0.5元/平方米/月，而且與承租方一簽就是5年的合同，到2012年初，該產(chǎn)業(yè)園區(qū)的租金已經(jīng)上升至2.2元/平方米/月，承租方即投資客，一平方米就能賺1.7元/月。

四是，投資額相對(duì)較低，絕大多數(shù)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)比較偏遠(yuǎn)，房?jī)r(jià)相對(duì)市區(qū)內(nèi)便宜很多。以湖州市為例，市區(qū)工業(yè)物業(yè)平均價(jià)格約三四千元/平方米，而周邊產(chǎn)業(yè)園區(qū)中平均價(jià)格約為幾百元/平方米。

商圈經(jīng)濟(jì)拉升回報(bào)率

除此以外，陳俊還介紹，很多人只是看到投資產(chǎn)業(yè)園區(qū)這一個(gè)生意，其實(shí)這背后隱藏一個(gè)更大商機(jī)——商圈經(jīng)濟(jì)。以浙江義烏小商品城為例，最初建立的時(shí)候，小商品城只是一個(gè)位于義烏郊外的商城，但是現(xiàn)在當(dāng)初荒蕪之地已經(jīng)變成了一個(gè)巨大的商圈，同時(shí)使得商城及周邊地區(qū)物業(yè)的“身價(jià)”飆升了上百倍，給當(dāng)初的投資商帶來了巨大回報(bào)。據(jù)上海高力物業(yè)顧問有限公司調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，若產(chǎn)業(yè)園區(qū)經(jīng)過發(fā)展可形成商圈，投資者在產(chǎn)業(yè)園區(qū)上每投資1元錢，至少可以得到30倍的回報(bào)。

正是因?yàn)榭吹竭@點(diǎn)，不少浙商紛紛從商業(yè)地產(chǎn)撤出，而轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

30萬元投資起步

陳俊介紹，投資產(chǎn)業(yè)園區(qū)有很多種方式，對(duì)于中小投資者而言，最佳投資方式有兩個(gè)，一是轉(zhuǎn)租；二是購(gòu)置，等到時(shí)機(jī)成熟再銷售。前者的好處是，投資回報(bào)較快，可能幾個(gè)月就能看到效益，但是利潤(rùn)空間未必大；后者的好處是，投資回報(bào)高，但是投資時(shí)間可能較長(zhǎng)，有時(shí)要等上幾年的時(shí)間，而且投資額也較大。

如果投資者選擇轉(zhuǎn)租環(huán)節(jié)，其最低投資額30萬元即可，以三線城市淄博的產(chǎn)業(yè)園區(qū)為例，初始租金約0.5元/平方米/月，租期最短也要5年，30萬元大約可以承租1萬平方米。

如果投資者選擇購(gòu)買相應(yīng)物業(yè)，最低投資額約120萬元，仍以淄博為例，一平方米的初始售價(jià)約兩三百元，投資者大約可購(gòu)買幾千平方米的物業(yè)，擁有年限至少20年。

兩大風(fēng)險(xiǎn)不可忽視

據(jù)本刊記者調(diào)查了解，該生意有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)非常值得關(guān)注：

第一，升值時(shí)間和空間。雖然前文說過無錫某產(chǎn)業(yè)園區(qū)的租金大約一年的時(shí)間就上漲了4倍多，但是并非所有的產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金都能在這么短時(shí)間內(nèi)上漲那么高。據(jù)了解，近半數(shù)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)大約第三年的時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)升值現(xiàn)象，部分則需要等待更長(zhǎng)的時(shí)間。

第二，產(chǎn)業(yè)園區(qū)的發(fā)展。很多地方都在大力興建產(chǎn)業(yè)園區(qū)，但是受當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展以及其他因素的制約，產(chǎn)業(yè)園區(qū)可能最終難以發(fā)展起來。如果投資失誤，損失巨大。

“五看”評(píng)估投資價(jià)值

據(jù)業(yè)內(nèi)相關(guān)人士介紹，評(píng)估產(chǎn)業(yè)園區(qū)是否具有投資價(jià)值，主要有以下幾個(gè)指標(biāo)：

1. 看地點(diǎn)。首選國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)的城市，次選東部城市，第三選南部城市，第四選中西部城市。

2. 看時(shí)間。建成時(shí)間超過3年，且招商情況不佳的產(chǎn)業(yè)園區(qū)，謹(jǐn)慎投資，因?yàn)樵诋?dāng)?shù)卣膭?lì)之下，3年的時(shí)間尚未發(fā)展起來，未來不容看好。

3. 看產(chǎn)業(yè)。新建產(chǎn)業(yè)園區(qū)承擔(dān)的主產(chǎn)業(yè)是否是當(dāng)?shù)卣膭?lì)的產(chǎn)業(yè)，或是當(dāng)?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè)，若不是，建議謹(jǐn)慎投資。

篇4

然而,他自己更喜歡“最有作家天賦的投資大師”的評(píng)價(jià)。

“大多數(shù)共同基金的‘撰稿人’寫的文章既枯燥又錯(cuò)誤,我寧愿自己的報(bào)告有錯(cuò)誤,也要寫得生動(dòng)一些?！彼f。

他,就是趨勢(shì)投資大師拉爾夫•萬格。

在1973年10月爆發(fā)的中東戰(zhàn)爭(zhēng)中,阿拉伯石油生產(chǎn)國(guó)為了打擊以色列及其支持者,把石油作為捍衛(wèi)國(guó)家、收復(fù)失地和反對(duì)霸權(quán)主義的戰(zhàn)略武器,采取減產(chǎn)、提價(jià)、禁運(yùn)以及國(guó)有化等措施,開展了一場(chǎng)震憾世界的石油斗爭(zhēng)。

10月16日,海灣地區(qū)的科威特、伊拉克、沙特阿拉伯、卡塔爾、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)等5個(gè)阿拉伯國(guó)家以及伊朗決定,將海灣地區(qū)的原油市場(chǎng)價(jià)格提高17%。

自此,震撼世界的石油危機(jī)爆發(fā)。

戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后,歐佩克的阿拉伯成員國(guó)宣布收回原油標(biāo)價(jià)權(quán),并將基準(zhǔn)價(jià)格從每桶3.011美元提高到10.651美元,使油價(jià)猛然間上漲了兩倍多,從而觸發(fā)了第二次世界大戰(zhàn)之后最嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在這場(chǎng)危機(jī)中,美國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)下降了14%。

在這種環(huán)境下,美國(guó)人人郁悶,相信沒有人還想著發(fā)財(cái)。

但是,拉爾夫•萬格想了,他也做了,并且他做成了。

雖然在1973年的石油危機(jī)中,美國(guó)石油急缺,本土石油企業(yè)價(jià)格暴跌。但是,由于不斷發(fā)現(xiàn)新的油田,休斯敦石油價(jià)格仍然保持堅(jiān)挺。當(dāng)美國(guó)股市出現(xiàn)崩潰時(shí),萬格成功地判斷出能源股的上升趨勢(shì),并重倉(cāng)持有休斯頓石油的股票。

于是,他的橡子基金沒有像其他基金一樣崩潰,相反卻生存了下來,并賺得盆滿缽滿。后來,萬格感慨道:如果沒有休斯頓石油這只股票,橡子基金就不可能有今天。

但是,我們更要?dú)J佩的是,萬格對(duì)投資趨勢(shì)的準(zhǔn)確把握,以及與生俱來的自信與堅(jiān)持。

投資于趨勢(shì)

作為趨勢(shì)投資領(lǐng)域的大師,沒有誰比萬格的觸角更敏銳。當(dāng)大多數(shù)投資者還沒有意識(shí)到發(fā)生了什么的時(shí)候,萬格已經(jīng)走在了趨勢(shì)的前面。

萬格能夠識(shí)別主要趨勢(shì),并購(gòu)買能在趨勢(shì)中受益的股票。不過他所謂的“趨勢(shì)”,并非指股票市場(chǎng)或股票價(jià)格趨勢(shì),而是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

萬格認(rèn)為,投資前做出預(yù)測(cè)是為了掌握該投資公司利潤(rùn)和增長(zhǎng)的源泉,洞悉管理部門的目的和想法,發(fā)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和危機(jī)等。他說:“只要預(yù)測(cè)是合理的,股票就持在手上;如果擁有股票的理由不再充足,就賣掉它?！?/p>

首先是對(duì)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)(基于成本約束、供求關(guān)系變化等因素)。比如萬格1973年購(gòu)買休斯頓石油這只股票,就與他當(dāng)時(shí)對(duì)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)正好吻合――他在1976年的橡子基金年報(bào)中斷言:由于能源價(jià)格正在上漲,并且未來還將繼續(xù)上漲,因此應(yīng)該投資能源供應(yīng)商,并撤離那些能源消費(fèi)大戶。

萬格認(rèn)為,處于一個(gè)變革時(shí)期的行業(yè),最賺錢的往往不是其核心業(yè)務(wù)。比如1970年代以來,晶體管公司盡管普遍不景氣,但是在廣播電視、計(jì)算機(jī)以及數(shù)據(jù)處理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域卻到處都是欣欣向榮的景象。再前推到19世紀(jì),當(dāng)時(shí)土地使用權(quán)確實(shí)可以賺錢,1880年,如果一直投資于鐵路運(yùn)輸業(yè)可能只虧不賺,但是如果投資到芝加哥房地產(chǎn)業(yè),那么接下來的40年里收益將是無窮大,因?yàn)樵?0世紀(jì)初,芝加哥一直是全世界發(fā)展最快的城市。

亞洲“四小龍”在1980年代迅速崛起后,萬格將目光轉(zhuǎn)向新加坡,因?yàn)樗J(rèn)為這些國(guó)家和地區(qū)將出現(xiàn)中產(chǎn)階級(jí)化持續(xù)爆炸式增長(zhǎng)的趨勢(shì),而這些階層非常喜歡旅游。萬格買進(jìn)3家航空公司的股票,他認(rèn)為如果要投資航空公司,最好選擇那些擁有較多主要航線、支線較短、機(jī)票折扣較少以及運(yùn)輸量增長(zhǎng)迅速的公司。

其次是對(duì)消費(fèi)行為的發(fā)展變化做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè),進(jìn)而預(yù)測(cè)哪些行業(yè)在未來市場(chǎng)需求中會(huì)增長(zhǎng)。美國(guó)是一個(gè)人口老齡化嚴(yán)重的社會(huì),老年人多,自然對(duì)健康醫(yī)療行業(yè)的需求會(huì)日益增多,這就給一些企業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

萬格的執(zhí)掌的橡子基金在1978-1988年10年間,復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了18.8%,而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)復(fù)合增長(zhǎng)率僅為16.1%,橡子基金因此每年都躋身于全美最優(yōu)秀的5%的基金行列。

鐘情小公司

萬格喜歡尋找優(yōu)秀的小公司,因?yàn)樗J(rèn)為小公司比大公司更有投資價(jià)值。這種做法是有理論根據(jù)的。1972年,芝加哥大學(xué)教授羅爾夫•本茨提出小公司現(xiàn)象。本茨發(fā)現(xiàn),低市值公司股票的收益率超過了市場(chǎng)平均水平,即使經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整,也是如此。

萬格想購(gòu)買的是那些沒有完全實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)價(jià)值的小公司的股票,然后等這些公司不斷成長(zhǎng),直到完全實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)價(jià)值時(shí)再賣出。“散戶往往會(huì)在小公司還沒有完全實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)價(jià)值時(shí)就拋出,并買進(jìn)那些完全實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)價(jià)值的成熟的公司,因此他們常常成為我們交易的對(duì)手方?！比f格很是得意自己的投資理念,“做百合花球莖行業(yè)的老大也比做拖拉機(jī)行業(yè)的老三好。寧為雞頭,不為牛后?！?/p>

1973年,萬格寫道:“橡子基金的1440萬美元投到39家公司上,平均一家的投資是36.9萬美元。這么多數(shù)量的投資,給了我們多樣化經(jīng)營(yíng)的機(jī)會(huì),盡管我們不能從事每個(gè)小公司的經(jīng)營(yíng)。橡子從每家小企業(yè)中都能獲得滿意的收入(20萬美元)。而大機(jī)構(gòu)則是將它們的大部分錢投到了大公司上。”后來,他的基金增長(zhǎng)至5億美元。

萬格檢驗(yàn)一家公司是否為好公司的標(biāo)準(zhǔn)有3個(gè),即增長(zhǎng)潛力、財(cái)務(wù)狀況和基礎(chǔ)價(jià)值。增長(zhǎng)潛力體現(xiàn)在5個(gè)方面:公司的產(chǎn)品市場(chǎng)不斷擴(kuò)大;有良好的產(chǎn)品設(shè)計(jì);有效率的生產(chǎn);強(qiáng)大的銷售以及強(qiáng)大的利潤(rùn)率。

為了檢驗(yàn)公司在市場(chǎng)中的價(jià)值,萬格設(shè)計(jì)了一個(gè)永遠(yuǎn)正確的試金石――親自試驗(yàn)。“你所做的就是演一場(chǎng)戲,假設(shè)你在銀行界有一位很古怪的朋友,他借給你一筆錢,利率大約為10%,你準(zhǔn)備將這筆錢全部換成正在研究的公司的股票,均以現(xiàn)價(jià)買進(jìn)。如果你研究了這家公司之后,能夠說,‘伙計(jì),這真是妙不可言,這是一個(gè)大買賣,我將停下手中的活來經(jīng)營(yíng)那家公司?！敲茨憧赡馨l(fā)現(xiàn)了一只優(yōu)良股票。如果你說,‘好家伙,我想我還是不借錢為好。’那么這只股票就不是一只好股票,此時(shí),你最好另謀他路。”

“我們生活的世界日新月異,無論30年前靠什么成功,現(xiàn)在這些因素都失效了。一家公司保持20年或30年穩(wěn)步增長(zhǎng)的可能性很小,我認(rèn)為通過集中對(duì)小公司進(jìn)行投資,你更有可能把握住下一個(gè)趨勢(shì)?！比f格這樣解釋小公司的投資價(jià)值所在。

喜歡“走極端”

萬格選股常常采取“走極端”的方法,他認(rèn)為,一個(gè)股票要么值得投資,要么一點(diǎn)也不值得。他自己將這種選股方法稱為“魯賓斯坦原則”。

其實(shí),他的這一方法來源也有個(gè)小故事。

大藝術(shù)家阿圖•魯賓斯坦被邀請(qǐng)到倫敦,為一次鋼琴比賽打分。當(dāng)比賽結(jié)束時(shí),人們吃驚地發(fā)現(xiàn),這位藝術(shù)家給大部分參賽者打的都是0分,極少數(shù)是20分,而沒有中間分?jǐn)?shù)。魯賓斯坦解釋:“他們要么會(huì)演奏鋼琴,要么不會(huì)?！?/p>

選擇股票時(shí),萬格采用了“自上而下”的投資策略,先從市場(chǎng)上那些看起來比較有吸引力的股票板塊著手,并將分析范圍限定在這些板塊中最好的幾只股票。在他看來,一個(gè)值得投資的股票板塊,必須能夠在5年或更長(zhǎng)時(shí)間里保持其吸引力。

他的投資組合換手率非常低,平均每年只有25%。也就是說,他每年賣掉投資組合中1/8的股票,并買進(jìn)同樣數(shù)量的其他股票。如果購(gòu)買某只股票的主要理由或“隱喻”仍然有效,那么他會(huì)繼續(xù)持有它。

由于換手率如此之低,橡子基金是交易費(fèi)率最低的權(quán)益型基金之一。

萬格有十分敏銳的洞察力,有時(shí)在平靜的表面下也可以發(fā)現(xiàn)商機(jī)。他關(guān)于“沒有新聞”的推理十分精彩。他說,如果在一個(gè)冬天沒有關(guān)于老年人因?yàn)槊簹夤?yīng)短缺而發(fā)生不幸的新聞,說明今年的燃料供給是很充分的,這表明燃料的價(jià)格很低,所以,對(duì)于航空公司、汽車旅館和迪斯尼樂園而言,這是好消息。

關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)的看法,萬格認(rèn)為,人們是從來不按照概率統(tǒng)計(jì)的方法來考慮風(fēng)險(xiǎn)的,一則關(guān)于太空實(shí)驗(yàn)室正在墜落的謠傳會(huì)引起人們的普遍恐慌,但是對(duì)于身邊司空見慣的風(fēng)險(xiǎn),如交通事故,卻視而不見。

所以,股市中的投資者口口聲聲規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),其實(shí)卻是風(fēng)險(xiǎn)防范最差的,而同時(shí)空穴來風(fēng)的利空謠言會(huì)在投資者中引發(fā)大的恐慌。了解了這一規(guī)律,就可以理解為什么有的股票相當(dāng)不錯(cuò),但是有一些風(fēng)險(xiǎn)使得人們不敢買入,最后只能眼睜睜的看著股票上漲;而股市下挫時(shí),股票下跌的幅度遠(yuǎn)比想象中的大,這完全是投資者的恐慌情緒造成的。萬格告訴我們一個(gè)結(jié)論,那就是在市場(chǎng)上充斥著各種各樣的壞消息時(shí),如果發(fā)現(xiàn)并購(gòu)買了一只好股票,巨額利潤(rùn)便會(huì)滾滾而來。

更像個(gè)作家

萬格出生于芝加哥的一個(gè)普通家庭,就學(xué)于著名的麻省理工學(xué)院,相繼獲得了工業(yè)管理學(xué)士和碩士學(xué)位。畢業(yè)后,他在保險(xiǎn)公司謀到了第一份工作,但是他在保險(xiǎn)行業(yè)里干得并不盡如人意。

這個(gè)個(gè)子不高、圓臉、愛開玩笑、笑呵呵的老頭兒,在1960年迎來了人生的轉(zhuǎn)折點(diǎn),他加入了哈里斯聯(lián)營(yíng)公司。此時(shí)正逢邁克爾•B•哈里斯開始組建基金,萬格便成了基金管理人之一,這個(gè)基金便是以后聲名顯赫的橡子基金。

在眾多的投資大師中,萬格是最有作家天賦的一位,他能夠用形象生動(dòng)的比喻,將深刻抽象的道理表達(dá)出來,讓讀者輕松愉快。因此他在投資時(shí)也喜歡使用隱喻,以洞悉一家公司利潤(rùn)和增長(zhǎng)的源泉,領(lǐng)會(huì)管理部門的目標(biāo)和想法,發(fā)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)和危險(xiǎn)。

隱喻,又稱暗喻,是詩(shī)歌和修辭學(xué)中的表現(xiàn)手段,萬格將它用于投資領(lǐng)域,得心應(yīng)手。比如他拿斑馬隱喻投資組合經(jīng)理:第一,這兩者都追逐利潤(rùn)。對(duì)斑馬來說,最重要的是新鮮的嫩草,而對(duì)投資組合經(jīng)理來說,業(yè)績(jī)是最重要的。第二,這兩者都不喜歡風(fēng)險(xiǎn),斑馬可能被獅子吃掉,而投資組合經(jīng)理可能被解雇。第三,這兩者都喜歡群體活動(dòng),他們的思考方式相似,而且喜歡黏在一起。這樣就把兩者的共同特點(diǎn)非常形象生動(dòng)地表達(dá)出來。

所以,萬格說:“只要隱喻仍然恰如其分,我就會(huì)繼續(xù)持有股票;”但是,“如果持有一只股票的理由不充分,我就拋出。”

篇5

責(zé)任投資的歷史已有三十多年了，最近幾年經(jīng)過巨大變化，其定位已由特殊產(chǎn)品開始轉(zhuǎn)向主流投資的分析方式。最早的責(zé)任投資是以所謂的“ethical”投資者為主，按照投資方的道德觀念篩選股票，以使投資者避免有爭(zhēng)議性的行業(yè)，例如販賣武器、賭博，等等。在美國(guó)，責(zé)任投資一直占比投資市場(chǎng)的10％左右。

隨著大環(huán)境的惡化以及許多國(guó)家的快速發(fā)展，2006年，責(zé)任投資進(jìn)入了新的階段。當(dāng)年，全世界最大的機(jī)構(gòu)型投資者(Institutional Investors)與聯(lián)合國(guó)一起推動(dòng)制定了Principles for Responsible Investment(責(zé)任投資原則)，承諾把環(huán)境、社會(huì)及公司治理的因素納入投資分析及戰(zhàn)略。今年金融機(jī)構(gòu)將擴(kuò)大在亞洲地區(qū)的責(zé)任投資團(tuán)隊(duì)，代表著責(zé)任投資又進(jìn)了新的階段。那么，為什么增加在亞洲的責(zé)任投資呢?

第一，各地的機(jī)構(gòu)型投資者都面對(duì)巨大的挑戰(zhàn)，隨著人口老齡化，將來分配的福利必須越來越大，但是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率已開始減少，導(dǎo)致投資者必須找比發(fā)達(dá)國(guó)家股票市場(chǎng)的回報(bào)更高的投資機(jī)會(huì)。

第二，現(xiàn)在的責(zé)任投資已不僅代表道德的立場(chǎng)，更是投資者承認(rèn)環(huán)境、社會(huì)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)重要性的不斷增加，尤其在亞洲及其他發(fā)展中國(guó)家。在21世紀(jì)，將來會(huì)對(duì)市場(chǎng)條件產(chǎn)生重大影響的因素，都跟環(huán)境資源或社會(huì)快速變遷有關(guān)，例如都市化、氣候變遷、水資源的缺乏，等等。如果一個(gè)企業(yè)未注意到環(huán)境或者社會(huì)趨勢(shì)所帶來的新要求，一定會(huì)影響到它長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的空間。

隨著亞洲地區(qū)快速發(fā)展，環(huán)境及社會(huì)變遷的因素對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響比歐洲、日本、北美洲更為突出。責(zé)任投資對(duì)企業(yè)而言，是一個(gè)以公司的責(zé)任績(jī)效來獲取融資的新機(jī)會(huì)，但前提是投資者必須有足夠及可比較的信息來納入投資分析。而這是責(zé)任投資過去在亞洲發(fā)展最大的障礙。經(jīng)過中國(guó)政府及兩個(gè)交易所的大力鼓勵(lì)，中國(guó)企業(yè)最近三年開始大量企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告。但是，到目前為止中國(guó)企業(yè)很少去了解國(guó)際性責(zé)任性投資指數(shù)。

投資者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的要求比其他一些利益相關(guān)方嚴(yán)格。首先，投資者希望報(bào)告能介紹公司持續(xù)發(fā)展各方面的戰(zhàn)略，了解公司如何從可持續(xù)發(fā)展的趨勢(shì)中找出商機(jī)以及避免危機(jī)。投資者特別重視具體的、尤其是定量性的目標(biāo)，以便比較容易地分析公司管理能力。企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告及企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告是否須結(jié)合在一起，每一個(gè)投資者意見不同，但是所有的投資者希望企業(yè)能夠解釋可持續(xù)發(fā)展對(duì)公司戰(zhàn)略的意義。

篇6

參與期貨交易重要的一點(diǎn)就是要了解趨勢(shì)，而國(guó)內(nèi)目前這一波商品價(jià)格上漲正是由國(guó)際、國(guó)內(nèi)因素疊加的效果。

上漲趨勢(shì)分析

從國(guó)際看，經(jīng)濟(jì)世界正在悄悄發(fā)生一場(chǎng)貨幣革命：國(guó)際貨幣體系中，美元單一本位制逐步，走向多元化。而美國(guó)印鈔機(jī)開動(dòng)的速度比打井抽石油的速度快，更比開礦挖銅的速度快。隨著美元大量流入中國(guó)，通脹也輸入中國(guó)。物價(jià)上漲不可避免。

從內(nèi)因看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來不談衰退。中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)了近30年，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都說經(jīng)濟(jì)周期的興衰決定繁榮不可能再維持多久。但是他們忘了那些經(jīng)濟(jì)理論是有前提的，持經(jīng)濟(jì)循環(huán)觀點(diǎn)的，是基于需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理論。在一個(gè)封閉的市場(chǎng)，如果靠?jī)?nèi)需來做為經(jīng)濟(jì)引擎，必然會(huì)遭遇循環(huán)，興衰周期很明顯。而國(guó)內(nèi)這二十幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從來不是靠?jī)?nèi)需和消費(fèi)，而是靠投資推動(dòng)的。從日前的狀況看，這種投資推動(dòng)的趨勢(shì)會(huì)再持續(xù)幾年，所以穩(wěn)步的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)持續(xù)實(shí)現(xiàn)。而且投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)物價(jià)的推動(dòng)作用會(huì)加更明顯的體現(xiàn)出來。

此外，伴隨中國(guó)股市全流通改革的完成，國(guó)家的金融重點(diǎn)從銀行轉(zhuǎn)向證券市場(chǎng)，物價(jià)的變化必然會(huì)反映到股市，中國(guó)股市也會(huì)是一個(gè)中長(zhǎng)期牛市。姑且不論上漲的性質(zhì)，至少社會(huì)賬面財(cái)富會(huì)大幅增長(zhǎng)。

在這一大背景下，企業(yè)能做的就是找到市場(chǎng)成本上升的原因，通過套保、投資抵消成本上升的壓力。投資途徑有以下幾種：第一、直接參與商品期貨市場(chǎng)投資，從最直接的原材料上漲中獲得成本補(bǔ)償。比如買入原油、銅、鋁等基本資源商品。

第二、投資股市。

第三、參與股市和股指期貨綜合套保投資。

這其中對(duì)于大部分企業(yè)來講，根據(jù)國(guó)內(nèi)日前的期貨市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的狀況，投資股市和股指可能是最具有可能件的力式。

首先要針對(duì)最近國(guó)內(nèi)一些對(duì)股指期貨的錯(cuò)誤觀點(diǎn)進(jìn)行闡述。很多人認(rèn)為股指期貨的推出，對(duì)股市是利空，會(huì)有人打壓股市做空心指，達(dá)到暴利目的。其實(shí)這是一個(gè)外行的觀點(diǎn)。因?yàn)閲?guó)內(nèi)投資者對(duì)股指期貨確實(shí)陌生，殊不知，股指期貨恰恰是推動(dòng)股市健康發(fā)展的重大機(jī)制。股指期貨可以做空，但并不一定就意味著做空賺錢是它的全部。恰恰是有了做空的保護(hù)，才使股票作多更安全。比如有一把槍，槍的直接作用就是殺人，但大多數(shù)人擁有槍后，目的并不是殺人，而是保護(hù)自己，威懾?cái)橙?。股指期貨的主要作用就在于此。如果你在股票市?chǎng)買了100萬元中值的股票，想長(zhǎng)期持有，但在某段敏感時(shí)期又擔(dān)心突發(fā)利空消息打回原型，這時(shí)你只要在期指市場(chǎng)花10萬元拋空股指，就可以保護(hù)100萬元的投資了(10％的保證金)。

在實(shí)際交易中，空頭行情基本不是做出來的，是多頭撤退撤出來的。不管哪個(gè)大頭主動(dòng)去做空頭行情，結(jié)果九成是被擠爆。只有多頭行情才是做出來的，原因很簡(jiǎn)單：現(xiàn)貨是有限的但金錢是無限的。股票股份相對(duì)而言也是有限的，股票可以被買光，而期指空頭卻可能被無限的資金開新合約，把價(jià)格擠上去。

當(dāng)年索羅斯拋售港股，企圖沽空指賺錢，卻遭到金管局動(dòng)用千億資金托市。即使索羅斯把發(fā)行在外的全部港股股份借到后拋售，香港政府都司照單全收，等你完了，港府再投巨資拉升，任誰都望洋興嘆。所以索羅斯鎩羽而歸是必然的。

未來中國(guó)股指期貨可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)

制度風(fēng)險(xiǎn)

股市5.30大跌以前，我們一度以為“集中力量辦大事”在金融市場(chǎng)也有效，可以一步到位建立起完善的證券市場(chǎng)。但此后，我們才認(rèn)識(shí)到?jīng)]那么簡(jiǎn)單。到了金融時(shí)代，中國(guó)似乎仍保留了集中力量“大快好上”的思維。殊不知金融市場(chǎng)作為一個(gè)擬市場(chǎng)，和以往的產(chǎn)品市場(chǎng)完全不同，它需要完善的配套制度，否則不但起小到推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用，反而會(huì)損害經(jīng)濟(jì)，制造新的不平衡。

“錢水遠(yuǎn)比貨多”。物質(zhì)商品多了能受到實(shí)惠，錢多了卻會(huì)變水。股市可以充當(dāng)“蓄水池”作用，但一個(gè)堅(jiān)固有效的蓄水池離不開配套制度的平衡，而股指期貨正是這類平衡制度。沒有股指期貨的“護(hù)航”，股指漲得越高，摔得越慘。

但是股指期貨作為保護(hù)股指的制度，它本身要求受的束縛越少越好，日前中國(guó)股市的T+1制度，10％漲跌板制度，卻制約股指期貨的調(diào)節(jié)功能，反而會(huì)讓一個(gè)好好的工具受到有用心機(jī)構(gòu)的利用。

股票和股指期資本應(yīng)是運(yùn)用高度聯(lián)動(dòng)的關(guān)系，才能發(fā)揮它的作用。但一邊股指T+O交易，沒有漲跌幅限制；另一邊T+1的股市很難和他聯(lián)動(dòng)。造成了一個(gè)跛腳人，反而比原先走得更慢更晃悠。這好比制造了一個(gè)超級(jí)機(jī)器人，但我們給這個(gè)機(jī)器人綁上了鋼索，被人任意抽打。

流動(dòng)性不足，達(dá)不到有效市場(chǎng)的均衡狀態(tài)

股指期貨推出后會(huì)面臨流動(dòng)性問題，加上本身制度的不均衡，必然導(dǎo)致更多的非理性市場(chǎng)行為。這里的流動(dòng)是指市場(chǎng)參與的豐體不夠多，太單一。造成單個(gè)主力的發(fā)言權(quán)太大。

國(guó)外的市場(chǎng)，尤其是美國(guó)品種，無論是資金還是人，游戲主體都是多方參與小容易讓某一方有太大的發(fā)言權(quán)。最明顯的是原油，原油期貨上聚集的資金巨大，參與的人世多，所以它就具有了有效市場(chǎng)產(chǎn)品的某些特征，技術(shù)指標(biāo)比較有效，該調(diào)整了就要調(diào)整。

所謂有效市場(chǎng)，只有在參與的個(gè)體足夠，能夠在動(dòng)態(tài)上達(dá)到力量平衡才會(huì)產(chǎn)生。

但現(xiàn)實(shí)中很難沒有單一主力，尤其是“水淺”的市場(chǎng)，某個(gè)人資金一不小心就成了主力。

參與股指期貨市場(chǎng)的原則

期貨交易原則一――風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先vs效益優(yōu)先

市場(chǎng)有金手指嗎?沒有。但是我們已經(jīng)明白，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是可控的，效益是無限的。交易模式千千萬萬，但只有兩個(gè)起點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先和效益優(yōu)先。

風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先是指首先把所有的可能性風(fēng)險(xiǎn)作為前提認(rèn)識(shí)，交易規(guī)則的作用就是在前進(jìn)中竭力避開風(fēng)險(xiǎn)暗礁，過去了就是成功。效益自然就出來了，只是它并個(gè)豐厚，但是較穩(wěn)定。

效益優(yōu)先就是把所有可能的效益先列出來，在隨后的交易中嘗試去摘取某個(gè)或某幾十效益的果實(shí)，摘到了就成功了一半。為什么只有一半?因?yàn)檎有枰饋碚?，有即使摘下了，落下來叫，也許就掉進(jìn)陷阱了。結(jié)果果子沒摘到，倒陪上一條命。

總的來說，風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先是標(biāo)定已知的風(fēng)險(xiǎn)礁石去尋求無限未知的利潤(rùn)，效益優(yōu)先是踩著風(fēng)險(xiǎn)的陷阱去摘取利潤(rùn)的果實(shí)。

通過研究和交流、我看到目前市場(chǎng)上的投資者大多實(shí)行的是效益優(yōu)先的交易原則，或者經(jīng)常忘了風(fēng)險(xiǎn)。我覺得、長(zhǎng)久之道還是風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先為妥。

貨交易原則二――對(duì)待資金的態(tài)度決定你的金錢積累程度

經(jīng)?？吹接腥速嵙瞬簧伲Y(jié)果幾個(gè)會(huì)合就全賠回去了；有的大幅虧損，心灰意冷，賭徒心態(tài)加劇。這種情況可以用一句話概括；對(duì)待資金的態(tài)度，決定你的金錢積累程度。

對(duì)資金的態(tài)度，反映在期貨做盤上，包括以下幾種情況：

1．下單的慎重程度即是否頻繁做單；

2．盈利尤其是大幅盈利時(shí)是否有“反正賺了、有墊底”的想法而強(qiáng)行做單；

3．虧損尤其是大幅虧損叫，是否有“完了，快賺回”的想法而重倉(cāng)殺人，急于扳回：

4．快虧完時(shí)是否有絕望心埋，然后孤注一擲。

這些都決定投資者積累不起余錢。因此，我的經(jīng)驗(yàn)是只要還的起一手單，就還有機(jī)會(huì)。任何候，都需要理智的對(duì)待每一筆單子、每一份資金。不要把前一筆失敗的成本攤銷到新的單子里；也不要用前一筆的盈利來承擔(dān)新單子的風(fēng)險(xiǎn)成本。所以，每做一筆新單子前，都要忘掉前一筆單子。

期貨交易原則三――完美主義會(huì)制約行動(dòng)力

過于追求局部的利潤(rùn)，就是追求完美的表現(xiàn)。既然認(rèn)定大局漲，我就買，不求最佳點(diǎn)位。

完美主義會(huì)制約行動(dòng)力，造成投資者猶猶豫豫，瞻前顧后。無論在期貨買入或出階段，這是期貨的大忌。

篇7

企業(yè)IPO退出時(shí)的市值越來越大，Linkedin 2011年5月上市時(shí)市值79億美元，現(xiàn)在190億，F(xiàn)acebook 2012年5月上市時(shí)市值1152億美元，現(xiàn)在1664億。包括在中國(guó)，京東上市時(shí)市值已經(jīng)高達(dá)297億美元，小米還未上市，一級(jí)市場(chǎng)估值已超200億美元。

但是，近些年上市的公司，在上市之后的增幅已經(jīng)變小。這是因?yàn)槿蚍秶鷣砜?，資金正在從二級(jí)市場(chǎng)涌入一級(jí)市場(chǎng)，企業(yè)的上市時(shí)間被極大的延長(zhǎng)，像百度、谷歌等上市后仍能成長(zhǎng)10倍以上的機(jī)會(huì)不多了，留給二級(jí)市場(chǎng)的增量空間正在縮小。

受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及QE等多種影響，資本市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期看好，尤其是互聯(lián)網(wǎng)板塊在2013年普漲，這一趨勢(shì)在2014年3月中旬達(dá)到頂峰，之后逐漸回調(diào)。

成功的互聯(lián)網(wǎng)公司正在變得更加龐大，且發(fā)展速度更快。上圖分別是Facebook、Instagram和Snapchat在成立兩年時(shí)的月度活躍用戶數(shù)和公司估值，從該對(duì)比可看出Snapchat在成立兩年時(shí)的MAU和估值分別高達(dá)Facebook的5倍和6倍。

消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市值正在迅速走高，根據(jù)對(duì)谷歌、Twitter等30家上市公司的跟蹤研究表明，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從08年的市值為平均預(yù)期收入的2倍，到2013年底增長(zhǎng)至6.5倍。

消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在過去三年創(chuàng)造了高達(dá)2500億美金的IPO市值。前五名分別是Linkedin、Facebook、Twitter、TripAdvisor和Groupon。

消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值正在水漲船高。

全球最大的P2P流媒體音樂服務(wù)商Spotify于2013年11月完成2.5億美金F輪融資；全球最大的短租網(wǎng)站Airbnb于2014年4月剛完成4.5億美元融資，估值100億美元；手機(jī)移動(dòng)通訊軟件WhatsApp于2014年2月被FB以190億美金收購(gòu)；全球最大的打車應(yīng)用軟件Uber于2014年6月完成12億美元融資，估值180億；Nest恒溫器于2014年初被谷歌32億美元收購(gòu)；而Snapchat在2013年拒絕了Facebook和Google高達(dá)30-40億美金的收購(gòu)要約后，據(jù)傳近期融資估值已達(dá)100億美金。

企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)在過去五年創(chuàng)造了大約1500億美元的IPO市值，相較于消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的表現(xiàn)較為穩(wěn)健。

企業(yè)信息化正在面臨變革，傳統(tǒng)的企業(yè)IT服務(wù)正在向“新IT”轉(zhuǎn)型。這種轉(zhuǎn)型主要表現(xiàn)在三個(gè)層面，一是從桌面轉(zhuǎn)向移動(dòng)+桌面，二是從企業(yè)級(jí)應(yīng)用軟件轉(zhuǎn)向SaaS服務(wù)，三是企業(yè)網(wǎng)絡(luò)從傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心架構(gòu)轉(zhuǎn)向可彈性擴(kuò)展的云服務(wù)架構(gòu)。

企業(yè)的IT支出正在從傳統(tǒng)支出轉(zhuǎn)向云計(jì)算和云服務(wù)。Capital IQ對(duì)EMC，IBM，ORACLE，SAP，微軟，思科等6家傳統(tǒng)老牌IT技術(shù)企業(yè)，和36家云計(jì)算上市企業(yè)的歷年收入的跟蹤研究表明，傳統(tǒng)IT服務(wù)企業(yè)的成長(zhǎng)正在減緩，而云服務(wù)企業(yè)保持了較高的增長(zhǎng)速度。

2013年全球企業(yè)級(jí)IT服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)13400億美元，但是基于云服務(wù)的“新IT”企業(yè)收入到目前仍然只占到全球企業(yè)IT支出的2%，未來成長(zhǎng)空間巨大。

從2012年1月到2014年1月，對(duì)37家云計(jì)算上市公司的跟蹤研究表明，其成長(zhǎng)速度是同期納斯達(dá)克和標(biāo)普500指數(shù)的1.5-2倍。

消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)與企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的對(duì)比表明，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的市場(chǎng)集中度更高，更易誕生巨頭企業(yè)。

過去5年有206家企業(yè)在美國(guó)上市時(shí)市值高于2.5億美元，其中54家是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，IPO市值前五名Facebook，Twitter，Linkedin，Tripadviser和Groupon占到了總市值的76.2%，其余152家是企業(yè)級(jí)服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其前五名IPO市值僅占總市值的19.2%。

應(yīng)該說這與兩者的市場(chǎng)特性是相同的。

消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成長(zhǎng)速度更快。

圖一是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)達(dá)到10億美金市值的時(shí)間，從最快的Instagram僅用1.5年，到最慢的Linkedin也僅用了5年，平均在2-3年。

篇8

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資 投資風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)展趨勢(shì)

一、風(fēng)險(xiǎn)投資簡(jiǎn)述

風(fēng)險(xiǎn)投資，英文簡(jiǎn)稱VC，從范圍來講，其包括寬與窄兩種說法，寬意義下的風(fēng)險(xiǎn)投資指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；而窄意義下的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以具有潛力的公司企業(yè)為投資對(duì)象而進(jìn)行的投資。從投資資本的流向來說，風(fēng)險(xiǎn)投資是將手中能夠流動(dòng)的資本投向具有發(fā)展?jié)摿Φ墓?、企業(yè)，以獲得高額回報(bào)的的一個(gè)過程。而從操作模式來講，風(fēng)險(xiǎn)投資是指由專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資中介人或者中介機(jī)構(gòu)向具有發(fā)展?jié)摿Φ墓?、企業(yè)投資的過程，而投入的資本大部分為其他非專業(yè)的投資人委托其進(jìn)行或者，亦存在著一部分投資人以個(gè)人名義不經(jīng)過中介進(jìn)行的投資過程。

二、 風(fēng)險(xiǎn)投資的起源與操作

“風(fēng)險(xiǎn)投資”一詞源于美國(guó)，其興起于上世紀(jì)六七十年代，一些愿意以高風(fēng)險(xiǎn)換取高回報(bào)的投資人為了不需要抵押而可以在成功后獲得高額回報(bào)，進(jìn)行如此的風(fēng)險(xiǎn)投資。在我國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)投資存在已久，只是不是以風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行命名而已。風(fēng)險(xiǎn)投資，何為風(fēng)險(xiǎn)，一般主要包括內(nèi)部與外部風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)大致包括委托風(fēng)險(xiǎn)，管理風(fēng)險(xiǎn)以及專業(yè)技術(shù)操作風(fēng)險(xiǎn)，而外部風(fēng)險(xiǎn)則包括法律以及政策風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的如此分類與投資人以及被投資人的具體操作運(yùn)行有重要的關(guān)系。

風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作大致包括四個(gè)階段，即融資、投資、管理與退出。在融資階段是解決錢的來源問題，一般提供風(fēng)險(xiǎn)資本的來源主要包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、投資銀行、大公司、大家族等，在這一階段，如何安排投資者和管理人的權(quán)利義務(wù)及利益分配是最重要的問題。在投資階段則是要解決錢的使用問題。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)會(huì)通過專業(yè)分析對(duì)比，進(jìn)行選取，調(diào)查以及決定等一系列專業(yè)程序，最后把投資資本投向具有發(fā)展?jié)摿尽⑵髽I(yè)。到管理階段則要解決“價(jià)值增值”問題。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)主要通過監(jiān)管和服務(wù)以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，而價(jià)值增值型的管理也是風(fēng)險(xiǎn)投資與其他投資的重要區(qū)別。最后是其退出階段，即收益實(shí)現(xiàn)的階段。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)一般通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、IPO和破產(chǎn)清算三種方式退出所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)投資收益。在退出之后，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將所得投資收益分配給相應(yīng)的投資者，一輪風(fēng)險(xiǎn)投資即告結(jié)束。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展趨勢(shì)與投資建議

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與社會(huì)的進(jìn)步，風(fēng)險(xiǎn)投資呈現(xiàn)出了新的趨勢(shì)，即風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模擴(kuò)大化、投資目標(biāo)成熟化，同時(shí)投資的市場(chǎng)在不斷的擴(kuò)大。而風(fēng)險(xiǎn)投資作為傳統(tǒng)中小企業(yè)生存發(fā)展關(guān)鍵的融資支撐渠道，通過風(fēng)險(xiǎn)投資的融資，將中小企業(yè)的技術(shù)轉(zhuǎn)化為收益，并且引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行品牌建設(shè)，改善形象，提高社會(huì)地位和信用度，因此，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的新趨勢(shì)，投資者與被投資者均應(yīng)當(dāng)做出及時(shí)的變化，筆者認(rèn)為：首先，被投資者大部分應(yīng)當(dāng)為公司企業(yè)，而公司企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的今天，必須引入現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)模式，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；還要加大科研投入，吸引能力較強(qiáng)的人才，充分利用資源優(yōu)勢(shì)，積極滿足市場(chǎng)需求，創(chuàng)造出獨(dú)特、唯一的企業(yè)發(fā)展方式與發(fā)展模式，并將企業(yè)發(fā)展方向給予積極的推廣與宣傳，給風(fēng)險(xiǎn)投資以足夠的吸引力，同時(shí)加強(qiáng)培育以創(chuàng)新和誠(chéng)信為核心的企業(yè)文化，提高員工素質(zhì)，鼓勵(lì)員工創(chuàng)新，樹立品牌意識(shí)和誠(chéng)信意識(shí)，形成有這良好合作理念的工作團(tuán)隊(duì)。當(dāng)然，對(duì)于健全中小企業(yè)融資的法律法規(guī)，加大對(duì)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)融資的政策優(yōu)惠，減少對(duì)其融資的政策性歧視，建立中小企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制以及完善針對(duì)中小企業(yè)的金融中介服務(wù)體系，建立專門服務(wù)于中小企業(yè)的投資決策、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)亦是非常必要的。其次，從投資者的角度來看，一定要通過嚴(yán)格的選拔標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行選擇，以選擇相對(duì)較好的投資對(duì)象。一般而言，篩選可以概括為廣泛申請(qǐng)、多遍篩選，允分取證、謹(jǐn)慎立項(xiàng)。盡可能多地吸引申請(qǐng)，再根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行多次篩選，從而突破信息不對(duì)稱，防小“逆向選擇”，挑選真正具有潛力和符合風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)要求的項(xiàng)目。第二就是選擇投資中介人，即投資團(tuán)隊(duì)。在風(fēng)險(xiǎn)投資中，選擇了正確的投資團(tuán)隊(duì)，其會(huì)通過專業(yè)的分析與論證，選擇潛力較大的公司、企業(yè)，如此使投資者獲得最大的收益，將可能出現(xiàn)的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。因此，在選擇投資中介時(shí)，投資者必須清楚的了解其相應(yīng)的能力、品質(zhì)、人際關(guān)系等來判斷其是否能夠完全勝任自己的投資意向，而對(duì)于直接進(jìn)行投資的投資者，在選擇投資對(duì)象的時(shí)候則必須要求其對(duì)投資對(duì)象的發(fā)展?jié)摿σ约鞍l(fā)展現(xiàn)狀有一個(gè)比較清晰的認(rèn)識(shí)，以便做好投資風(fēng)險(xiǎn)的把握。

四、結(jié)語

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)狀態(tài)下的風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)大，收益高，但是如何清楚的認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的程度以及如何把握投資的成功率，這必須積極的認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資以及風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展方向，投資者從而更好的防范風(fēng)險(xiǎn)，以得到更好的收益，而被投資者亦需要做出相應(yīng)的改進(jìn)，以進(jìn)一步得到更好的被投資。

參考文獻(xiàn)：

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[2]徐憲平.“風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與控制”.中國(guó)管理科學(xué)， 2001年第9期.

篇9

關(guān)鍵詞：大眾家庭;金融投資理財(cái)

1.我國(guó)大眾家庭金融投資理財(cái)現(xiàn)狀

1.1金融投資成為家庭理財(cái)?shù)闹饕绞?/p>

我國(guó)大眾家庭理財(cái)指的是普通家庭將閑散資金進(jìn)行投資，參與社會(huì)金融活動(dòng)并從中獲取利潤(rùn)的過程。大眾家庭理財(cái)實(shí)際上是社會(huì)剩余資金以某種形式參與社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，同時(shí)展示貨幣價(jià)值的過程。從20世紀(jì)80年代起，大眾家庭理財(cái)主流是儲(chǔ)蓄，國(guó)家需要大量的資金儲(chǔ)備，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不足，金融市場(chǎng)發(fā)展更為緩慢，國(guó)民需求較少，儲(chǔ)蓄利潤(rùn)高于大多數(shù)的理財(cái)形式。但隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是金融市場(chǎng)的發(fā)展，很多金融理財(cái)形式顯示出較高的利潤(rùn)率和靈活的操作性，人民幣購(gòu)買力的變化使得民眾更愿意參與各種形式的金融投資，以股票、基金為代表的理財(cái)形式，成為目前我國(guó)家庭理財(cái)?shù)闹饕绞健?/p>

1.2新興理財(cái)產(chǎn)品成為熱門

我國(guó)現(xiàn)階段的金融投資市場(chǎng)具有種類豐富的理財(cái)產(chǎn)品，為家庭投資提供廣泛平臺(tái)。與股票、基金、期貨、理財(cái)保險(xiǎn)同步，為了獲取資金優(yōu)勢(shì)，銀行也衍生出大批理財(cái)產(chǎn)品，該現(xiàn)象符合金融市場(chǎng)規(guī)律，也符合我國(guó)家庭理財(cái)行為的發(fā)展規(guī)律，即民眾參與金融市場(chǎng)的活動(dòng)，以民眾手中的財(cái)富量為標(biāo)準(zhǔn)選擇理財(cái)產(chǎn)品。隨著網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展，很多家庭理財(cái)逐漸轉(zhuǎn)為網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)形式，參與P2P投資或者在第三方交易平臺(tái)購(gòu)買購(gòu)入門檻低、隨存隨取的理財(cái)產(chǎn)品，是現(xiàn)今我國(guó)大眾家庭金融理財(cái)?shù)男鲁绷鳌?/p>

2.我國(guó)大眾家庭金融理財(cái)?shù)膯栴}及原因

2.1大眾家庭金融理財(cái)受市場(chǎng)影響大

我國(guó)大眾家庭以理財(cái)?shù)男问絽⑴c金融活動(dòng)，作為金融市場(chǎng)中的一員，同樣受到金融市場(chǎng)變化的影響。從儲(chǔ)蓄理財(cái)轉(zhuǎn)為以股票、基金為主流的金融理財(cái)，再轉(zhuǎn)變?yōu)榧磿r(shí)的網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)，大眾家庭理財(cái)經(jīng)歷著我國(guó)金融市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。也正是由于受金融市場(chǎng)影響大，大眾家庭理財(cái)?shù)氖找嫱瑯右灿山鹑谑袌?chǎng)決定，但家庭理財(cái)對(duì)金融市場(chǎng)的影響卻是十分有限的。據(jù)相關(guān)資料顯示，由大眾家庭理財(cái)匯入金融市場(chǎng)的可用資金額度不容小覷，但是，這部分資金的收益率卻遠(yuǎn)不如大型企業(yè)或銀行在金融市場(chǎng)中的活動(dòng)。然而，大部分金融理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)卻由普通家庭理財(cái)承擔(dān)。造成這種問題的主要原因在于，大眾家庭理財(cái)?shù)墓芾碚呤瞧胀癖?，他們?nèi)狈I(yè)的金融知識(shí)，對(duì)金融市場(chǎng)的敏感度不高，對(duì)理財(cái)本身的理解程度也僅限于“拿利息”，非專業(yè)的理財(cái)行為和態(tài)度，使得家金融理財(cái)?shù)陌l(fā)展受限，這也是未來我國(guó)大眾家庭金融理財(cái)發(fā)展的突破口。

2.2大眾家庭理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)高

近年來，我國(guó)居民對(duì)于儲(chǔ)蓄的欲望連續(xù)降低，在該現(xiàn)象產(chǎn)生同期，我國(guó)股市行情持續(xù)走高，具有較大比例的股民存在將自己的家庭存款從銀行轉(zhuǎn)移到股市的意愿。參與股票、基金等金融理財(cái)?shù)募彝ピ絹碓蕉?；有些家庭?duì)P2P投資，以期獲得相關(guān)的收益。但是，大多數(shù)家庭金融理財(cái)所獲收益都不能滿足家庭理財(cái)管理者的預(yù)期，很多家庭金融理財(cái)活動(dòng)，受股票、期貨交易的波動(dòng)性影響，呈現(xiàn)出“賠本”的狀態(tài)。股市行情不佳導(dǎo)致家庭破產(chǎn)的事件時(shí)有發(fā)生；P2P公司無法收回單款，間接導(dǎo)致投資家庭本金虧損的現(xiàn)象也普遍存在。大眾家金融投資理財(cái)仍然面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，并且，這種風(fēng)險(xiǎn)隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，呈現(xiàn)出越來越高的趨勢(shì)。造成這種問題的主要原因在于，大眾家庭理財(cái)中的理較少，而根據(jù)金融理財(cái)?shù)闹髁髭厔?shì)，以及小部分股民投資獲益的選創(chuàng)效益，大眾家庭理財(cái)存在著比較嚴(yán)重的盲目跟風(fēng)現(xiàn)象。跟風(fēng)作為中國(guó)公民思維習(xí)慣特點(diǎn)，也容易造成巨大虧損，因此，如何理性地參與金融投資理財(cái)，如何盡可能地規(guī)避金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是我國(guó)大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展的方向之一。

2.3大眾家庭理財(cái)需求難滿足

我國(guó)普通民眾家庭參與金融投資理財(cái)，最主要的目的是為了利用閑散資金賺取利潤(rùn)，而這些利潤(rùn)將應(yīng)用于個(gè)人花銷或者家庭開支。實(shí)際上，有目的地、積極地參與金融理財(cái)?shù)募彝?，將理?cái)所得用于固定家庭開支的占大多數(shù)。例如，在固定資產(chǎn)理財(cái)較為盛行的時(shí)期，部分家庭將購(gòu)買房地產(chǎn)作為理財(cái)?shù)闹饕问剑?gòu)房后將房屋出租，利用租金供應(yīng)子女大學(xué)期間每個(gè)月的生活費(fèi)，在子女畢業(yè)之后，將房產(chǎn)作為子女結(jié)婚成家之用，這是典型的理財(cái)滿足家庭需求的形式。但是，在金融投資理財(cái)活動(dòng)中大眾家庭理財(cái)缺乏一定的計(jì)劃性和目的性，理財(cái)所得收益不穩(wěn)定，在滿足固定的家庭開銷需求方面，可操控性不是很強(qiáng)。金融投資理財(cái)?shù)母呤找嫖罅考彝サ膮⑴c，但是其對(duì)家庭理財(cái)需求的滿足能力不足，又使得一些家庭理財(cái)管理者將理財(cái)?shù)囊暯寝D(zhuǎn)向其他項(xiàng)目上。導(dǎo)致這一問題的主要原因在于，目前我國(guó)金融市場(chǎng)針對(duì)大眾家庭金融理財(cái)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，本身缺乏相應(yīng)的穩(wěn)定性和指向性，對(duì)于家庭型客戶來說，理財(cái)產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)的個(gè)性化不明顯。如何滿足理財(cái)需求，也是大眾家庭投資理財(cái)發(fā)展的主要目標(biāo)。

3.我國(guó)大眾家庭金融理財(cái)?shù)内厔?shì)

3.1家庭可參與的金融理財(cái)項(xiàng)目逐漸固定

民眾以家庭為單位參與金融市場(chǎng)活動(dòng)成為大勢(shì)所趨，但是，要求家庭理財(cái)?shù)墓芾碚呔邆鋵I(yè)的金融知識(shí)和對(duì)金融市場(chǎng)的敏銳的觀察力和分析能力是不現(xiàn)實(shí)的。在民眾積極參與金融投資理財(cái)活動(dòng)的同時(shí)，隨著各種金融理財(cái)活動(dòng)發(fā)展逐漸穩(wěn)定、民眾在理財(cái)過程中的不斷交流和總結(jié)，家庭金融投資理財(cái)?shù)捻?xiàng)目會(huì)逐漸穩(wěn)定。首先，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)迅速提升、投資受益者比例大的前提下，有越來越多的人參與到股票投資的隊(duì)伍中。股票作為金融投資理財(cái)?shù)闹饕问剑呀?jīng)在家庭理財(cái)中存在了一段時(shí)間，股票行業(yè)本身的參與規(guī)則逐漸固定、經(jīng)濟(jì)人對(duì)參與者的指導(dǎo)能力不斷提高，使得股票收益和風(fēng)險(xiǎn)的比例越來越大，可以作為家庭參與金融投資理財(cái)活動(dòng)的首選；其次，因政府的資金管制政策和大眾家庭對(duì)投資上技能的缺乏，國(guó)內(nèi)大眾家庭均會(huì)進(jìn)入到門檻更低、風(fēng)險(xiǎn)更小、收益更加穩(wěn)足、變現(xiàn)能力更強(qiáng)的金融投資領(lǐng)域，比如說購(gòu)買基金和股票等；而對(duì)于那些專業(yè)技能要求更強(qiáng)的房地產(chǎn)、黃金、期貨等項(xiàng)目，大眾家庭可能不能加入其中。這意味著，我國(guó)股票行業(yè)仍以大眾家庭為主要發(fā)展的客戶群體，為家庭型投資者提供股票和基金購(gòu)買指導(dǎo)以及相應(yīng)的服務(wù)，是促進(jìn)大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)闹饕呗浴?/p>

3.2家庭理財(cái)管理者以及相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行高度控制

在家庭金融投資行為中，投資者可把市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向分為基本運(yùn)動(dòng)、中期趨勢(shì)和日常波動(dòng)。對(duì)于普通民眾而言，投資的關(guān)鍵在于抓住中期趨勢(shì)，中期趨勢(shì)在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生大幅變動(dòng)，安全性高。對(duì)于一個(gè)投資者來說，要學(xué)會(huì)掌握基本運(yùn)動(dòng)以及中期趨勢(shì)，忽略日常波動(dòng)；在此基礎(chǔ)上，投資者還應(yīng)始終保持樂觀的投資心態(tài)，根據(jù)家庭資金的持有情況以及自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，理性地進(jìn)行投資，盡量避免盲目追求利潤(rùn)，否則投資的獲利虧損的大幅起落容易對(duì)其造成極大的消極影響。除了家庭理財(cái)管理者從主觀角度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制之外，提供投資理財(cái)產(chǎn)品的證券公司、銀行等，也應(yīng)在經(jīng)營(yíng)和服務(wù)過程中，幫助大眾家庭識(shí)別和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)家庭理財(cái)?shù)膿p害?；ヂ?lián)網(wǎng)金融投資理財(cái)作為新興的理財(cái)形式，已經(jīng)得到大量家庭型投資者的支持，為了高度控制風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)金融主體，如P2P貸款公司，應(yīng)該主動(dòng)向參與者披露經(jīng)營(yíng)信息以及必要的會(huì)計(jì)信息和征信信息等，這些能夠成為家庭型投資者衡量風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行理性投資提供很大的幫助。

3.3針對(duì)家庭理財(cái)需求設(shè)計(jì)更具個(gè)性化的金融理財(cái)產(chǎn)品

大眾家庭進(jìn)行金融投資理財(cái)?shù)淖罱K目的是為了滿足家庭開銷需要，在服務(wù)個(gè)性化的現(xiàn)代社會(huì)，金融市場(chǎng)也開始重視針對(duì)家庭型投資者提供個(gè)性化的服務(wù)，即根據(jù)家庭理財(cái)?shù)闹饕繕?biāo)提供合適的投資型理財(cái)產(chǎn)品，在對(duì)家庭財(cái)產(chǎn)狀況、收支狀況進(jìn)行深入調(diào)查的基礎(chǔ)上，以客戶分析作為開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)，使理財(cái)顧問成為家庭型投資者的指導(dǎo)者，幫助他們更好地實(shí)現(xiàn)金融投資理財(cái)目標(biāo)。我國(guó)大多數(shù)商業(yè)銀行已經(jīng)開始進(jìn)行這樣的金融理財(cái)產(chǎn)品開發(fā)和推廣。例如招商銀行推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、興業(yè)銀行推出的教育型投資產(chǎn)品等。這些產(chǎn)品具有明確的目標(biāo)，并且，銀行為客戶提供的理財(cái)顧問，能夠?qū)蛻暨M(jìn)行一對(duì)一的貼心服務(wù)，幫助家庭型投資者選擇最合適的理財(cái)產(chǎn)品，這種從產(chǎn)品到服務(wù)的個(gè)性化發(fā)展，是大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展的主流，也是銀行以及其他投資公司發(fā)展家庭型客戶的主要策略。

結(jié)語

綜上所述，我國(guó)大眾家庭已經(jīng)成為金融投資理財(cái)?shù)闹饕獏⑴c者，家庭型投資者在理財(cái)能力和知識(shí)技術(shù)方面存在不足、缺乏對(duì)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的客觀認(rèn)識(shí)且目前的理財(cái)產(chǎn)品尚不能完全滿足家庭金融投資理財(cái)?shù)男枰?。理?cái)項(xiàng)目逐漸集中并且固定，無論是投資者還是金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)者，都需要充分考慮如何規(guī)避理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。希望本文能夠?yàn)槲覈?guó)普通民眾家庭參與金融投資理財(cái)活動(dòng)提供參考性的建議。

參考文獻(xiàn)：

[1]王頔.我國(guó)大眾家庭金融投資理財(cái)現(xiàn)狀分析及趨勢(shì)探討[J].現(xiàn)代營(yíng)銷(下旬刊)，2016(08):129-130.

篇10

最近幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)得到了快速發(fā)展，人們的生活水平不斷提高，由此每個(gè)家庭都重視開展金融投資理財(cái)活動(dòng)，同時(shí)對(duì)家庭生活產(chǎn)生了重大影響。本文結(jié)合我國(guó)當(dāng)前家庭投資理財(cái)情況，論述了當(dāng)前家庭理財(cái)重要工具的應(yīng)用，展望了我國(guó)資本市場(chǎng)在今后的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：

普通家庭；金融投資理財(cái)；現(xiàn)狀；未來趨勢(shì)

1普通家庭開展金融投資理財(cái)?shù)囊饬x

進(jìn)入新的歷史時(shí)期以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)得到了快速發(fā)展，每個(gè)家庭的財(cái)產(chǎn)數(shù)量日益增多，如果存到銀行當(dāng)中可能會(huì)出現(xiàn)貶值現(xiàn)象，因此可以充分利用投資理財(cái)為自己帶來可觀的經(jīng)濟(jì)收益。

1.1有利于保證目前及以后的收支平衡

本文認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)普通家庭經(jīng)濟(jì)收入不但可以解決人們的溫飽問題，也可以開展金融投資理財(cái)活動(dòng)。每一個(gè)人都具有40～50年的勞動(dòng)時(shí)間，可以擁有較高的工資收入，更多的人在考慮自己不能從事勞動(dòng)以后，日常生活如何解決？我國(guó)當(dāng)前人口數(shù)量迅猛增長(zhǎng)，一味將自己的養(yǎng)老問題交給政府解決可能面臨的困難越來越多，過多依靠自己的兒女也是一種不理智的行為。因此開展家庭投資理財(cái)活動(dòng)，可以收到可觀的經(jīng)濟(jì)收益，有利于保障自己今后的生活。

1.2可以為人們創(chuàng)造更好的生活

普通家庭要重視自身經(jīng)濟(jì)收入與支出的均衡，這是家庭存在的基礎(chǔ)。任何一個(gè)家庭都希望自己的生活越來越好，都希望自己的工資越來越高，希望家人過上富足的生活。本文在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)大部分普通家庭在解決當(dāng)前溫飽問題的同時(shí)，也在開展金融投資理財(cái)活動(dòng)來增加家庭收入從而擁有更好的生活。

2我國(guó)普通家庭金融投資理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀

2.1大量普通家庭參與到金融投資理財(cái)當(dāng)中

當(dāng)前中國(guó)普通家庭普遍要求開展金融投資活動(dòng)，主要有以下表現(xiàn)：第一，銀行儲(chǔ)蓄資金日益減少，有專家提供的數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前人們不再一味將自己的財(cái)產(chǎn)存入銀行，傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄觀念已發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。由國(guó)內(nèi)股市行情不斷走高可以看到，大量炒股愛好者將自己家庭的資金投入股市當(dāng)中，在最初幾年這種現(xiàn)象并不明顯，但在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回暖的情況下，股市同樣有了顯著性變化，對(duì)這種現(xiàn)象一個(gè)合理的解釋就是由于大量股民在炒股中獲得了較大收益，從而拉入更多的股民，因此股市行情日益走高，這種情況人們習(xí)慣稱之為“跟風(fēng)行動(dòng)”。這是中國(guó)民眾最為普遍的思維模式，認(rèn)為炒股可以收到較高的經(jīng)濟(jì)收益因此不顧一切全部涌入其中，更多的人將家庭的全部資金投入股市。本文認(rèn)為這種想法具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，不但要考慮到可能收到較高的收益但同時(shí)也要考慮可能面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，以及自身可以承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能力。當(dāng)前股票、債券、基金、保險(xiǎn)等行情持續(xù)走高，為投資人員帶來了可觀的經(jīng)濟(jì)收益，因此可能會(huì)吸引更多的人群加入。

2.2投資產(chǎn)品市場(chǎng)涌現(xiàn)出各種類型的理財(cái)產(chǎn)品

自以上分析可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前很多家庭已不再著力于儲(chǔ)蓄，自最近一次中央人民銀行降息可以發(fā)現(xiàn)，開展投資理財(cái)活動(dòng)的家庭日益增多，只經(jīng)歷了幾年的發(fā)展時(shí)間，便涌現(xiàn)出大量的投資理財(cái)專家。如股票、基金、理財(cái)保險(xiǎn)、銀行理財(cái)產(chǎn)品的大量涌現(xiàn)，人們?cè)趲啄昵安粫?huì)想到銀行部門也會(huì)著力發(fā)展金融理財(cái)，人們普遍認(rèn)為保險(xiǎn)也只局限于車險(xiǎn)與壽險(xiǎn)。但當(dāng)前這些想法都存在一定的局限性，出現(xiàn)上述情況無可厚非，當(dāng)廣大民眾不再喜歡將錢存到銀行時(shí)，為了保證自身正常運(yùn)轉(zhuǎn)只有進(jìn)行改革與創(chuàng)新，著力開展金融投資理財(cái)活動(dòng)，才能促進(jìn)自身健康發(fā)展。保險(xiǎn)公司的發(fā)展與此相同，如果局限于車險(xiǎn)與壽險(xiǎn)那么購(gòu)買人群則日益減少，但如果引入投資理財(cái)產(chǎn)品的話則可以吸引更多的人群前來，有效推動(dòng)了保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的投資理財(cái)活動(dòng)就是從保險(xiǎn)業(yè)逐步發(fā)展而來的，因?yàn)閲?guó)內(nèi)民眾還不能正確認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)業(yè)，才出現(xiàn)了上述現(xiàn)象。

2.3投資理財(cái)從固定資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了向無形資產(chǎn)的過渡

本文在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，20世紀(jì)初房地產(chǎn)行業(yè)得到了前所未有的發(fā)展機(jī)會(huì)，每一個(gè)炒房的人都獲得了巨大收益，由于開發(fā)商的壓盤，涌入城市的人群對(duì)住房的剛性需求，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)不斷上漲。因?yàn)槲覈?guó)自古以來就對(duì)住房情有獨(dú)鐘，所以一旦國(guó)家養(yǎng)老與養(yǎng)兒防老等情況不能實(shí)行，更多的中年人將自己資金全部投入炒房當(dāng)中，同時(shí)各地政府大力支持樓房建設(shè)，大量樓盤不斷涌現(xiàn)，提供了豐富的房源。前幾年，樓房的價(jià)格不斷暴漲，政府部門及時(shí)出臺(tái)管制政策限制了房?jī)r(jià)的瘋漲。當(dāng)前投資又逐步回歸到無形資產(chǎn)方面，股票、基金、期貨等再次成為人們投資的首選，這些項(xiàng)目易于操作、及時(shí)獲利，人們?cè)诩抑兄恍钃碛幸慌_(tái)電腦即可操作，當(dāng)前很多工薪階層利用中午或者晚上休息時(shí)間開展此類投資。

3展望普通家庭投資理財(cái)未來發(fā)展

3.1大量家庭必將加入投資理財(cái)活動(dòng)當(dāng)中

我國(guó)擁有數(shù)量眾多的人口，每個(gè)人都在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，自身也積累了一定數(shù)量的財(cái)富。但因?yàn)樨?cái)富不能平均分配到每一個(gè)家庭當(dāng)中，只能依據(jù)勞動(dòng)人員的不同貢獻(xiàn)進(jìn)行分配。因此普通家庭得到的資金不但來自于自己的勞動(dòng)而且也可以利用投資得到。但不管哪種形式的投資都會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)進(jìn)行了投資并不一定收到回報(bào)，但如果不參加投資則必然收不到回報(bào)。隨著可觀資本的不斷增值，普通家庭擁有的資金如果不開展投資理財(cái)活動(dòng)，那么財(cái)富則會(huì)發(fā)生貶值現(xiàn)象，所以普通家庭只有開展金融投資理財(cái)活動(dòng)才能保證自身財(cái)富不斷增加。當(dāng)前國(guó)內(nèi)證券股票基金要求有著較大的開戶基數(shù)，但只有極少部分應(yīng)用于運(yùn)行。由于股市存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，本身不具備較高的專業(yè)知識(shí)，很多股民認(rèn)為專家投資是自己最好的選擇，因此購(gòu)買了大量基金希望得到較多收益。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，當(dāng)前投資受益人群日益增多，本文認(rèn)為將來必然會(huì)有更多的人群參與其中。因?yàn)檎荒芗皶r(shí)制訂資金管制政策、普通家庭不具備投資技能，我國(guó)很多普通家庭只能投資于那些風(fēng)險(xiǎn)較小、收益較低、變現(xiàn)能力較強(qiáng)的產(chǎn)品，如基金與股票等。對(duì)那些有著較高專業(yè)技術(shù)要求的購(gòu)房、黃金、期貨等各個(gè)方面，可能普通家庭還不具備充足的條件。

3.2展望普通家庭的金融投資情況與投資理財(cái)發(fā)展情況

3.2.1金融投資必須與投資理財(cái)相協(xié)調(diào)

在公司投資理財(cái)與普通家庭金融投資過程中，都要遵循市場(chǎng)客觀規(guī)律，要能準(zhǔn)確控制市場(chǎng)運(yùn)行的方向，防止過多存在投機(jī)心理。本文認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)作方向主要包括基本運(yùn)動(dòng)、中期趨熱、日常波動(dòng)三類?；具\(yùn)動(dòng)指的是基本牛市，如股市不可能始終處于上漲階段也不可能始終處于下跌階段，才是較為正常的狀態(tài)。對(duì)于普通家庭投資人員來說要更多關(guān)注股市的中期趨勢(shì)，這是由于股市確定了基本運(yùn)動(dòng)，在較短時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變中期趨勢(shì)。所以普通家庭投資人員要更多關(guān)注中期趨勢(shì)，以市場(chǎng)發(fā)展情況為標(biāo)準(zhǔn)及時(shí)調(diào)整行情，調(diào)整的時(shí)間與范圍是不確定的，通常以幾個(gè)月為標(biāo)準(zhǔn)，一旦大盤進(jìn)入調(diào)整期，投資人員則需要及時(shí)轉(zhuǎn)變投資思維，改變投資方式。

3.2.2儲(chǔ)蓄與有形投資將會(huì)持續(xù)減少

普通家庭具有一定的投資理財(cái)觀念以后，將會(huì)把自己的資金大部分投入其中。不管家庭擁有的經(jīng)濟(jì)實(shí)力如何，必須要預(yù)留一部分資金，將這些資金放于銀行當(dāng)中不會(huì)發(fā)生太大的改變，因此本文認(rèn)為短時(shí)期內(nèi)普通家庭不會(huì)將注意力放在銀行部門。在分析房產(chǎn)實(shí)例時(shí)可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前人們關(guān)于炒房行為有所收斂，這一現(xiàn)象不只表現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)，而且也表現(xiàn)在整個(gè)有形投資市場(chǎng)當(dāng)中。幾年前人們認(rèn)為只有購(gòu)買自己能夠看到的資產(chǎn)才能做到心中有數(shù)，但隨著多種無形投資形式的出現(xiàn)，人們的思維也發(fā)生了較大改變，這種想法還將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

4結(jié)語

總之，國(guó)內(nèi)普通家庭開展金融投資理財(cái)?shù)臄?shù)量將會(huì)日益增多，當(dāng)前股票投資、基金投資等都已得到了普通家庭的關(guān)注，銀行儲(chǔ)蓄已與人們的投資需求相分離。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民幣幣值持續(xù)穩(wěn)定的形勢(shì)下，本文認(rèn)為將會(huì)有更多的普通家庭參與到風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定的投資活動(dòng)中，同時(shí)普通家庭的投資技能與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也會(huì)不斷提高。

參考文獻(xiàn)

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