導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇委托行，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、行政委托的法律要件

依法治國(guó)從其本質(zhì)來(lái)說(shuō)是依法行政。依法行政、實(shí)現(xiàn)行政管理法制化是現(xiàn)代民主政治條件下國(guó)家行政管理的內(nèi)在要求。行政機(jī)關(guān)必須在法律規(guī)定可以委托的情況下，才能委托。“公權(quán)力行使的委任，有時(shí)是以法律直接進(jìn)行的，有時(shí)是基于法律的根據(jù)，以指定行為進(jìn)行的?？偠灾?，被委任的行政與公權(quán)力的行使有關(guān)的情況下，法律的根據(jù)便成為必要。”這里的“法律”是指廣義的法律，應(yīng)該包括憲法、法律（狹義的）、行政法規(guī)、地方性法規(guī)和規(guī)章，而不應(yīng)將行政機(jī)關(guān)臨時(shí)性的指示、命令包括在內(nèi)。

法律要件包括以下四方面的內(nèi)容：

1、委托必須有法定依據(jù)。行政機(jī)關(guān)必須在法律、法規(guī)及規(guī)章規(guī)定可以委托時(shí)，才能委托。沒(méi)有法定依據(jù)的委托，叫做‘自行委托’，是不合法的，也是無(wú)效的。

2、委托行政機(jī)關(guān)必須擁有法定權(quán)限。委托機(jī)關(guān)在進(jìn)行行政委托時(shí)，其委托給受委托人的公權(quán)力必須是其自身合法擁有的職權(quán)。如果行政機(jī)關(guān)把一項(xiàng)本身不擁有的公權(quán)力委托給受委托人行使，這顯然是濫用職權(quán)，超越權(quán)限的委托當(dāng)然無(wú)效。

3、行政委托必須符合法定程序。由于行政委托的事務(wù)是具體行政行為，而“制裁是強(qiáng)制行為，行政機(jī)關(guān)對(duì)個(gè)人所施加的制裁肯定是對(duì)公民的財(cái)產(chǎn)、自由以及生命的侵犯?！惺顾痉毮艿哪欠N行政程序可以在使它符合‘正當(dāng)法律程序’的理想這樣一種方式下加以組成?！?/p>

4、行政委托對(duì)象應(yīng)當(dāng)是符合法定條件的有關(guān)企事業(yè)單位、社會(huì)組織或者個(gè)人。行政委托對(duì)象合法是指受委托人如果是企事業(yè)單位或社會(huì)組織，則其必須是依法成立，具有法人資格，以及具有實(shí)施行政事務(wù)的現(xiàn)實(shí)條件等；受委托人如果是個(gè)人，則應(yīng)當(dāng)具有完全的權(quán)利能力和行為能力，并且具備實(shí)施行政事務(wù)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技能。行政機(jī)關(guān)通過(guò)其內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和所屬公務(wù)員實(shí)施行政管理，雖然也是一種實(shí)質(zhì)性委托，但由于其與行政機(jī)關(guān)存在正常的內(nèi)部關(guān)系，因而不包含在這里的行政委托之中。但不同性質(zhì)的行政機(jī)關(guān)之間以及由于權(quán)限約束同一行政體系內(nèi)部上下級(jí)行政機(jī)關(guān)之間，由于處理行政事務(wù)的需要，也存在大量的行政委托。

具體來(lái)說(shuō)，行政委托的法律要件可以分為以下兩個(gè)方面：

（一）形式要件。所謂形式要件，是指行政委托成立所要具備的形式上和程序上的要件。美國(guó)學(xué)者諾內(nèi)特、塞爾茲尼克在《轉(zhuǎn)變中的法律與社會(huì)》一書(shū)中指出：“在解決公民之間的糾紛和評(píng)估各種有利和不利于國(guó)家的要求時(shí)，法律體系所提供的最顯著、最別具一格的產(chǎn)品就是程序公平”，他甚至認(rèn)為“程序是法律的中心”。法律通過(guò)把規(guī)則程序化可以使國(guó)家及其權(quán)力行使機(jī)關(guān)的行為合法化從而有效地進(jìn)行社會(huì)控制?！靶姓绦蜃鳛橐?guī)范行政權(quán)公正合理行使的規(guī)范體系，其巨大的作用已是不爭(zhēng)的事實(shí)?！钡两駷橹梗覈?guó)的行政程序法尚未出臺(tái)，因此對(duì)行政委托的程序和形式要件未做明確規(guī)定。筆者認(rèn)為，行政委托應(yīng)該在形式上具有書(shū)面委托書(shū)。該委托書(shū)事實(shí)上是一個(gè)授與受委托人得實(shí)施某種特定行政權(quán)的書(shū)面合同。在書(shū)面委托書(shū)中，要明確委托的對(duì)象、范圍、權(quán)限、期限及相應(yīng)的要求。在程序上，應(yīng)該將該委托書(shū)公之于眾。其公布的范圍，應(yīng)以受委托人行使公權(quán)力的范圍確定。當(dāng)行政委托的對(duì)象、范圍、權(quán)限、期限等行政委托的實(shí)質(zhì)性?xún)?nèi)容發(fā)生變更，或者因委托期限屆滿(mǎn)、委托事項(xiàng)完成以及受委托人不履行職責(zé)、超越授權(quán)委托的范圍行使職權(quán)、利用受委托權(quán)力違法亂紀(jì)等原因而導(dǎo)致行政委托解除時(shí)，也應(yīng)該將行政委托變更及消滅的情況及時(shí)向社會(huì)予以公布。“沒(méi)有公布文件的效果因當(dāng)事人是否實(shí)際知道文件的內(nèi)容而不同。沒(méi)有按照法律規(guī)定公布的文件，而且當(dāng)事人不知道文件的內(nèi)容時(shí)，行政機(jī)關(guān)不能對(duì)當(dāng)事人強(qiáng)制適用該文件規(guī)定的內(nèi)容。當(dāng)事人不因?yàn)槲醋袷匚募囊?guī)定而喪失任何權(quán)利，或受到任何制裁?！币呀?jīng)公布的文件，“即使當(dāng)事人實(shí)際上不知道文件的內(nèi)容，不影響行政機(jī)關(guān)對(duì)文件的適用?！绷硗猓姓性O(shè)立、變更或者消滅時(shí)，委托行政機(jī)關(guān)應(yīng)向其上級(jí)行政機(jī)關(guān)報(bào)告并備案，以便其上級(jí)行政機(jī)關(guān)對(duì)該行政委托行為予以審查，一旦發(fā)現(xiàn)違反法定要件的委托行為，上級(jí)行政機(jī)關(guān)可以予以撤銷(xiāo)。同時(shí)，委托行政機(jī)關(guān)在行政委托設(shè)立、變更或者消滅發(fā)生后規(guī)定期限內(nèi)，應(yīng)將行政委托書(shū)副本交同級(jí)法院備案。

（二）實(shí)質(zhì)要件。所謂實(shí)質(zhì)要件，是指行政委托的事務(wù)本身的性質(zhì)所要求的本質(zhì)性規(guī)定。行政委托的事務(wù)從性質(zhì)上看，是具體行政行為。而具體行政行為“是指行政主體針對(duì)特定對(duì)象具體適用法律規(guī)范所作出的、只對(duì)特定對(duì)象產(chǎn)生約束力的行為?！本唧w行政行為具有設(shè)立、變更、消滅或確認(rèn)特定行政法律關(guān)系的特點(diǎn)，因而，由受委托人行使的行政委托事務(wù)必然與特定行政相對(duì)人發(fā)生行政法律關(guān)系，并對(duì)特定行政相對(duì)人的權(quán)利和利益產(chǎn)生直接的影響。由于行政委托是通過(guò)行政機(jī)關(guān)的單方面決定，使本來(lái)不具有特定公權(quán)力的其他行政機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、社會(huì)組織和公民擁有行使該公權(quán)力的權(quán)限，因此不可避免地將會(huì)對(duì)行政相對(duì)人的權(quán)利和利益構(gòu)成潛在的威脅。而受托人在行使公權(quán)力時(shí)，缺乏有效的組織制度和民主制度的法律約束，行政機(jī)關(guān)對(duì)其監(jiān)督控制相對(duì)來(lái)說(shuō)又較弱。為了切實(shí)保障行政相對(duì)人的合法權(quán)益，一些比較重要的行政事務(wù)以及依據(jù)法律法規(guī)應(yīng)該專(zhuān)屬于特定行政機(jī)關(guān)的公權(quán)力，不得委托其他組織或者個(gè)人行使。特別是有關(guān)限制公民人身自由和威脅財(cái)產(chǎn)安全的強(qiáng)制性措施，必須嚴(yán)格限制行政委托的適用。例如《中華人民共和國(guó)行政處罰法》第十六條規(guī)定：“限制人身自由的人身處罰權(quán)只能由公安機(jī)關(guān)行使?！边@就將限制人身自由的行政處罰權(quán)排除了委托給非公安機(jī)關(guān)的適用。并且，在該法中還規(guī)定行政機(jī)關(guān)可以委托行政處罰權(quán)的對(duì)象僅為“依法成立的管理公共事務(wù)的事業(yè)組織”。

二、行政委托的受委托人含義和范圍

所謂受委托人，是指依照行政法規(guī)范的規(guī)定，并經(jīng)有權(quán)行政機(jī)關(guān)委托或指定，行使一定行政管理權(quán)力的其他行政機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、社會(huì)組織和公民。可見(jiàn)，受委托人的行政法地位非常特殊：其一、受委托人是不具有特定行政權(quán)力的其他行政機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、社會(huì)組織和公民，其特定行政權(quán)力的獲得是基于有權(quán)行政機(jī)關(guān)的委托；其二、受委托人所享有的權(quán)力不是概括性權(quán)力，而是專(zhuān)門(mén)性的權(quán)力，其范圍由委托行政機(jī)關(guān)決定，即其只能擁有委托書(shū)中授與的特定職權(quán)，如果受委托人行使的公權(quán)力超越了委托書(shū)中的授權(quán)范圍，對(duì)于該越權(quán)行為的法律后果，只能由受委托人承擔(dān)，同時(shí)，行政機(jī)關(guān)還可以追究受委托人的行政責(zé)任；其三，受委托人具有雙重身份，受委托人在處理自身固有事務(wù)時(shí)不享有公權(quán)力，只有在處理被委托事務(wù)時(shí)才享有行政職權(quán)；其四，受委托人由于不具有行政主體地位，因此在行使公權(quán)力時(shí)，是以委托行政機(jī)關(guān)的名義做出的，其權(quán)利義務(wù)當(dāng)然應(yīng)歸屬于委托行政機(jī)關(guān)。當(dāng)然，如果受委托人不以行政機(jī)關(guān)的名義進(jìn)行活動(dòng)，其行為在法律上不具備執(zhí)行公務(wù)的屬性，行政相對(duì)人有權(quán)抵制。如被委托在公共場(chǎng)所實(shí)施衛(wèi)生處罰的某公民，他在對(duì)破壞公共衛(wèi)生的人進(jìn)行處罰時(shí)，必須出示“執(zhí)罰證”，否則被處罰人有權(quán)拒絕交納罰款。

受委托人的范圍包括以下幾種：其一、企事業(yè)單位，如企事業(yè)單位在支付工資時(shí)將納稅義務(wù)人應(yīng)該交納的稅款代征后繳納給國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)，其即處于受委托人的法律地位；其二、社會(huì)組織，如村民委員會(huì)、居民委員會(huì)有權(quán)處理有關(guān)行政機(jī)關(guān)委托代辦的行政事務(wù)；其三、公民，如某位治安聯(lián)防隊(duì)員根據(jù)公安機(jī)關(guān)的委托授權(quán)可以處理某些治安行政事務(wù)；其四、不擁有特定職權(quán)的其他行政機(jī)關(guān)。如前所述，不同性質(zhì)的行政機(jī)關(guān)以及由于權(quán)限約束同一行政體系內(nèi)部上下級(jí)行政機(jī)關(guān)之間也會(huì)發(fā)生行政委托。例如，警告、五十元以下罰款屬于公安派出所的法定權(quán)限，如果行政處罰的種類(lèi)超越該權(quán)限則必須獲得其上級(jí)公安機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)。通過(guò)上級(jí)委托，從而其可以進(jìn)行超越本機(jī)關(guān)權(quán)限的行為，但該行為被認(rèn)為是其上級(jí)機(jī)關(guān)的行為，其不再具有行政主體地位。在行政訴訟中，對(duì)于派出機(jī)關(guān)的越權(quán)行為的行政主體的判定，就應(yīng)以該派出機(jī)關(guān)是否取得其上級(jí)機(jī)關(guān)的委托為標(biāo)準(zhǔn)。另外，在現(xiàn)實(shí)中還存在大量的臨時(shí)行政機(jī)構(gòu)。對(duì)這類(lèi)行政機(jī)構(gòu)的性質(zhì)認(rèn)定，法學(xué)界一般認(rèn)為其不是行政主體，即不具有獨(dú)立的行政主體資格。筆者認(rèn)為，我們可以把其視為一種特殊的行政委托。該臨時(shí)機(jī)構(gòu)所為行政行為的法律效果，應(yīng)歸屬于組織其成立或者其直接上級(jí)行政機(jī)關(guān)。

三、委托行政機(jī)關(guān)與受委托人的關(guān)系

篇2

關(guān)鍵詞：行政委托；原則

中圖分類(lèi)號(hào)：D920.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1005-5312（2011）33-0251-01

行政委托是指行政機(jī)關(guān)為了實(shí)現(xiàn)行政管理的目標(biāo)，依法將其部分行政職權(quán)委托給符合一定條件的其它組織一定情況下的個(gè)人行使，并由委托的行政機(jī)關(guān)承擔(dān)法律后果的一種法律制度或者法律行為。行政委托主要遵循以下原則。

一、公開(kāi)原則

公開(kāi)原則是指行政委托的整個(gè)過(guò)程，除涉及國(guó)家秘密之外，應(yīng)當(dāng)向社會(huì)和行政相對(duì)人公開(kāi)。具體而言，行政委托中的公開(kāi)原則包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：

（一）行政機(jī)關(guān)進(jìn)行行政委托的依據(jù)必須公開(kāi)

行政委托的依據(jù)是行政機(jī)關(guān)進(jìn)行委托的法律前提，只有將行政委托的依據(jù)公開(kāi)，才能證明委托的合法性。另外，行政委托依據(jù)的公開(kāi)還有利于獲得社會(huì)公眾對(duì)行政委托的認(rèn)同，方便受托方行使委托職權(quán)。

（二）行政委托的相關(guān)信息公開(kāi)

這里的“信息”主要是指委托關(guān)系的雙方主體、委托權(quán)限和委托期限等等。行政委托的相關(guān)信息公開(kāi)是行政相對(duì)人對(duì)委托行使的行政權(quán)力進(jìn)行監(jiān)督，維護(hù)自身合法權(quán)益的基礎(chǔ)。只有相對(duì)人充分了解此類(lèi)委托信息，相對(duì)人才可以在自身合法權(quán)益受到侵害時(shí)選擇適當(dāng)?shù)姆绞竭M(jìn)行救濟(jì)。

二、合法原則

合法原則是指行政機(jī)關(guān)進(jìn)行行政委托，必須以法律、法規(guī)或者規(guī)章為依據(jù)，嚴(yán)格按照法律!法規(guī)或者規(guī)章的條件和程序進(jìn)行。合法原則主要內(nèi)容體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）主體合法

行政委托的主體合法是指在行政委托法律關(guān)系中,委托方只能是現(xiàn)行法明確規(guī)定可以將其部分職權(quán)委托給相關(guān)組織行使的行政機(jī)關(guān)。主要包括兩個(gè)方面：一方面，行政委托的主體只能是行政機(jī)關(guān)，行政機(jī)關(guān)之外的行政主體如法律、法規(guī)授權(quán)的組織不能將其所擁有的行政職權(quán)委托給別的組織行使另一方面，并非所有的行政機(jī)關(guān)都可以作為行政委托的委托方，只有法律明確規(guī)定可以將其部分職權(quán)委托給相關(guān)組織行使的行政機(jī)關(guān)才能作為委托方進(jìn)行行政委托。

（二）依據(jù)合法

依據(jù)合法是指行政機(jī)關(guān)進(jìn)行行政委托必須有明確的法律依據(jù)。行政機(jī)關(guān)進(jìn)行委托，必須有法律、法規(guī)或規(guī)章的明確規(guī)定。在沒(méi)有法律、法規(guī)或者規(guī)章規(guī)定的情況下,行政機(jī)關(guān)不能自行決定或依據(jù)其他規(guī)范性文件將其所享有的行政權(quán)力委托給其他主體行使。目前，我國(guó)對(duì)于行政委托只要求有規(guī)范性文件作為依據(jù)且不違反法律明文規(guī)定即可，但具體到可以依據(jù)哪一層級(jí)的規(guī)范性文件，沒(méi)有統(tǒng)一規(guī)定。因此筆者建議，在今后的行政委托制度中，應(yīng)當(dāng)明確規(guī)定只有規(guī)章及規(guī)章以上的法律、法規(guī)才有權(quán)力規(guī)定行政委托,其他的規(guī)范性文件無(wú)權(quán)規(guī)定，以嚴(yán)格這一制度,杜絕濫委托現(xiàn)象。

（三）程序合法

程序合法是指行政機(jī)關(guān)進(jìn)行行政委托必須嚴(yán)格按照法律、法規(guī)或規(guī)章規(guī)定程序進(jìn)行。只有嚴(yán)格履行法定的行政委托程序，才能保證行政權(quán)力的正當(dāng)運(yùn)用。除此之外,合法原則還意味著行政機(jī)關(guān)必須在其法定權(quán)限范圍內(nèi)進(jìn)行委托，否則無(wú)效受委托行使行政職權(quán)的組織必須符合法定的條件。

三、設(shè)立行政聽(tīng)證制度

聽(tīng)證是指行政主體在做出影響行政相對(duì)人合法權(quán)益的決定前，由相對(duì)人表達(dá)意見(jiàn)、提供證據(jù)以及行政主體聽(tīng)取意見(jiàn)、接受證據(jù)的程序。這里的聽(tīng)證程序是指行政機(jī)關(guān)做出行政委托的決定前充分聽(tīng)取行政相對(duì)人意見(jiàn)的程序。行政權(quán)力具有一定的強(qiáng)制性和支配性，許多社會(huì)組織往往樂(lè)于行使行政權(quán)力,那么在都符合基本條件的情況下，行政機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)把行政權(quán)力委托給哪一個(gè)社會(huì)組織行使呢？此時(shí)，行政機(jī)關(guān)便可以通過(guò)組織聽(tīng)證充分了解各個(gè)組織的優(yōu)勢(shì),在綜合比較之后將行政權(quán)力委托給最能實(shí)現(xiàn)委托目的的一方行使。而且通過(guò)行政聽(tīng)證程序委托行政職權(quán),更容易獲得行政相對(duì)人的認(rèn)同。

四、效率原則

效率原則是指行政委托中的各種具體制度的設(shè)計(jì)都必須有助于確?；镜男姓剩⑶以诖_保行政權(quán)力正當(dāng)行使的情況下適當(dāng)提高效率。行政效率是行政的生命，沒(méi)有一定的效率作為保證，就不可能實(shí)現(xiàn)行政管理的目標(biāo)。但是，過(guò)分強(qiáng)調(diào)效率又可能導(dǎo)致行政權(quán)力失范，從而損及公平正義。行政委托制度本身就是行政法律規(guī)范中為提高效率而設(shè)置的一種制度，因此行政委托更應(yīng)注重效率。

篇3

英國(guó)中世紀(jì)的用益物權(quán)是信托制度的濫觴，歷經(jīng)百年終于在英美法國(guó)家成熟成型，并被廣泛應(yīng)用于商事領(lǐng)域和民事領(lǐng)域。 發(fā)展 迅猛的商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)同時(shí)引入了信托制度來(lái)對(duì)其進(jìn)行構(gòu)架。本文先從信托制度和委托制度的相似和區(qū)別開(kāi)始論述，進(jìn)而對(duì)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的相關(guān) 法律 規(guī)定展開(kāi)分析，討論了不同法律法規(guī)對(duì)該業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)的表述沖突，最后對(duì)此進(jìn)行了探討得出結(jié)論。

關(guān)鍵字： 信托 委托 個(gè)人理財(cái) 法律性質(zhì)

信托制度源于英國(guó)中世紀(jì)的用益物權(quán)歷經(jīng)百年在英美法國(guó)家成熟成型，信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人，受托人按照委托人的意愿以自己的名義為受益人的利益或特定目的，管理或處分財(cái)產(chǎn)的關(guān)系。[1]這就牽扯到三方當(dāng)事人——委托人、受托人、受益人。大體來(lái)說(shuō)，整個(gè)信托法就是在對(duì)三方進(jìn)行權(quán)利義務(wù)的分配與 經(jīng)濟(jì) 利益的平衡。

信托制度與委托制度具有相似之處，首先兩者都是通過(guò)委托行為而產(chǎn)生，其次都以信任為建立之基礎(chǔ)。再次，兩者均為諾成合同、雙務(wù)合同。委托人和受托人既享有法律規(guī)定的權(quán)利，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。但是他們之間又存在著明顯的區(qū)別。首先信托可以因合同、遺囑等其他委托方式設(shè)立，而只能通過(guò)委托合同設(shè)立。其次信托中的受托人享有充分的權(quán)限處理信托事務(wù)，不受委托人或受益人肆意干涉，而只能根據(jù)委托人的授權(quán)進(jìn)行活動(dòng)，權(quán)利受限。再次，委托關(guān)系成立后雙方當(dāng)事人可以任意終止即委托人或者受托人可 以隨時(shí)解除委托合同。但信托關(guān)系成立后受托人不得隨意辭任，受托人辭任須經(jīng)委托人和受益人同意。信托存續(xù)具有穩(wěn)定性和連貫性，不因委托人或者受托人的死亡、喪失民事行為能力等緣故而終止，而這種情況下委托合同即行終止。[2]第四，信托中受托人是以自己名義處分信托財(cái)產(chǎn)并直接承擔(dān)法律后果，而除特殊情況一般須以被人名義從事相關(guān)活動(dòng)，行為的法律后果由本人承擔(dān)。另外英美法中信托財(cái)產(chǎn)權(quán)須移轉(zhuǎn)，所有權(quán)與受益權(quán)分離，而委托中財(cái)產(chǎn)所有權(quán)是不移轉(zhuǎn)的，此為信托法引入國(guó)內(nèi)最大的爭(zhēng)議。

當(dāng)前銀行業(yè)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)正遍地開(kāi)花，然而多家銀行在這項(xiàng)中間業(yè)務(wù)上卻不同程度地面臨“零收益”、“負(fù)收益”的困境。剔除 金融 領(lǐng)域的制度障礙，我們發(fā)現(xiàn)就連理論基礎(chǔ)——理財(cái)業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)在不同文件中定性模糊甚至相沖突，一個(gè)制度的法律性質(zhì)決定和影響著其所涉及的各方的權(quán)利義務(wù)，從而使其具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特征和監(jiān)管要求，“皮之不存，毛將焉附”，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的法規(guī)政策找準(zhǔn)“是什么”這一理論起點(diǎn)非常必要。

《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》第9條規(guī)定：“綜合理財(cái)服務(wù)，是指商業(yè)銀行在向客戶(hù)提供理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)的基礎(chǔ)上接受客戶(hù)的委托和授權(quán)，按照與客戶(hù)事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中，客戶(hù)授權(quán)銀行代表客戶(hù)按照合同約定的投資方向和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶(hù)或客戶(hù)與銀行按照約定方式承擔(dān)?！蔽小⑹跈?quán)、風(fēng)險(xiǎn)本人承擔(dān)，這一規(guī)定就明確將銀行與客戶(hù)之間的法律關(guān)系定性為委托法律關(guān)系。后來(lái)銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)表示“《辦法》和《指引》明確界定了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是建立在委托關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)”，[3]從而進(jìn)一步支持了這種觀點(diǎn)。但是《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》第9條又規(guī)定“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)將銀行資產(chǎn)與客戶(hù)資產(chǎn)分開(kāi)管理，明確相關(guān)部門(mén)及其工作人員在管理、調(diào)整客戶(hù)資產(chǎn)方面的授權(quán)。對(duì)于可以由第三方托管的客戶(hù)資產(chǎn)，應(yīng)交由第三方托管?！睆?qiáng)調(diào)了屬于信托關(guān)系中很重要的財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性，與《信托法》第16條規(guī)定“信托財(cái)產(chǎn)與屬于受托人所有的財(cái)產(chǎn)相區(qū)別不得歸入受托人的固有財(cái)產(chǎn)或者成為固有財(cái)產(chǎn)的一部分”相契合。

商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的口號(hào)“受人之托，代人理財(cái)”也從某種程度上表明了銀行與客戶(hù)之間的信托法律關(guān)系。但是還須針對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行相應(yīng)分類(lèi)具體分析，綜合得出結(jié)論。

按照管理運(yùn)用方式不同，可以分為理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)和綜合理財(cái)服務(wù)，按照銀行是否承諾保證收益可以分為保證收益理財(cái)計(jì)劃和非保證收益理財(cái)計(jì)劃，而根據(jù)《暫行管理辦法》第13條“非保證收益理財(cái)計(jì)劃可以分為保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃?！?/p>

如前所述，《暫行管理辦法》第9條對(duì)綜合理財(cái)服務(wù)的理解是委托關(guān)系，而理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)則不同。銀行從客戶(hù)利益角度出發(fā)，利用自己在理財(cái)投資領(lǐng)域中的信息優(yōu)勢(shì)和理財(cái)經(jīng)驗(yàn)，向特定的客戶(hù)提供咨詢(xún)的一種專(zhuān)門(mén)化和個(gè)性化服務(wù)。但銀行不為客戶(hù)做出具體決策，不管理和處分客戶(hù)的資金，有權(quán)做出最終的投資決定的仍是客戶(hù)本身，并承擔(dān)由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn)，銀行只有權(quán)獲取一定的傭金收入。[4]這是典型的技術(shù)咨詢(xún)合同，依合同法應(yīng)屬委托關(guān)系。

對(duì)于保證收益理財(cái)計(jì)劃，因?yàn)椤吧虡I(yè)銀行按照約定條件向客戶(hù)承諾支付固定收益”，與銀行儲(chǔ)蓄存款保本并承諾利息的性質(zhì)頗為相似，為防止引發(fā)銀行借用這一理財(cái)業(yè)務(wù)變相高息攬儲(chǔ)，惡性競(jìng)爭(zhēng)，所以有必要將“固定收益”限制在相應(yīng)的存款利息以下。雖然“其他投資收益由銀行和客戶(hù)按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)計(jì)劃”，似乎表明本金之外的投資風(fēng)險(xiǎn)和收益共擔(dān)共享，與單純儲(chǔ)蓄不同，但所占比重過(guò)小，此理財(cái)業(yè)務(wù)以保值為主要目的，所以依然應(yīng)定性為借貸 法律 關(guān)系。

信托法上受托人僅對(duì)因“違反信托目的處分信托財(cái)產(chǎn)或者因違背管理職責(zé)、處理信托事務(wù)不當(dāng)致使信托財(cái)產(chǎn)受損的”，須以自己財(cái)產(chǎn)補(bǔ)足信托財(cái)產(chǎn)。但保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃依然承諾保證本金支付，沒(méi)有信托法上的條件限制，所以也無(wú)法解釋為信托法律關(guān)系，只能作借貸關(guān)系解釋為當(dāng)。

但是非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃就不同了，“商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實(shí)際投資收益情況向客戶(hù)支付收益，并不保證客戶(hù)本金安全的理財(cái)計(jì)劃”在該業(yè)務(wù)的實(shí)際運(yùn)作中，客戶(hù)將資金賬戶(hù)的管理權(quán)全部授予了銀行，銀行成為了名義上的所有人，自主管理和處分的權(quán)限很大，其與委托制度中，人必須嚴(yán)格按照委托授權(quán)的內(nèi)容和范圍來(lái)處理相關(guān)事務(wù)否則就構(gòu)成無(wú)權(quán)或越權(quán)的規(guī)定存在很大不同。非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃在以下三點(diǎn)上面符合信托關(guān)系特征：一是所有權(quán)與利益分離，二是信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立，三是受托人只承擔(dān)有限責(zé)任。所以將其解釋為信托法律關(guān)系更為妥當(dāng)，同時(shí)還能有效保護(hù)弱勢(shì)地位的客戶(hù)利益。

綜上所述，在商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)上，立法規(guī)范本身就模棱兩可，態(tài)度搖擺不定，開(kāi)展的具體業(yè)務(wù)內(nèi)容又大相徑庭，很容易因?yàn)橐粋€(gè)細(xì)節(jié)變動(dòng)引致其法律性質(zhì)的變化，所以有必要理順目前紛繁的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，以法律性質(zhì)為起點(diǎn)探討法律規(guī)制和監(jiān)管措施。

參考 文獻(xiàn) ：

《銀行理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)辨析》李勇

篇4

委托書(shū)

現(xiàn)委托xx身份證號(hào)碼xxxxxxxxxxxxxxxx,到你行辦理有關(guān)開(kāi)戶(hù)事宜,有關(guān)事務(wù)由他全權(quán)處理,請(qǐng)給予接洽.

致禮!

企業(yè)法人:xxx

身份證號(hào)碼:

篇5

論文摘要：委托是常見(jiàn)的一種安全策略形式，委托可以用帶標(biāo)識(shí)的有向圖對(duì)其嚴(yán)格地形式化建模，稱(chēng)為委托圖。給出了委托圖的定義存儲(chǔ)，委托圖中實(shí)現(xiàn)委托的算法，委托圖無(wú)環(huán)性判定算法，并進(jìn)行了分析，討論了委托圖的性質(zhì)。

1引言

委托是訪問(wèn)控制的一個(gè)重要方面，通常被處理為管理任務(wù)的一個(gè)特殊情形。管理任務(wù)必須規(guī)定好誰(shuí)來(lái)產(chǎn)生新的安全規(guī)定，誰(shuí)來(lái)更新或者撤銷(xiāo)現(xiàn)有的安全規(guī)則。而委托意一味著修改現(xiàn)有的安全策略，也就是誰(shuí)可以委托或者撤銷(xiāo)現(xiàn)，包括用戶(hù)一用戶(hù)一機(jī)器和機(jī)器一機(jī)器委托…，本文只關(guān)注用戶(hù)一用戶(hù)委托，在這種情況下，主動(dòng)實(shí)施委托的實(shí)體成為委托人(delegator)，獲得本次委托權(quán)限的實(shí)體稱(chēng)為受托人(delegatee)。以下幾種情況下，組織可能需要實(shí)施委托。

(1)職能備份。某人出差或者長(zhǎng)時(shí)間休假，因而需要將其工作權(quán)力委托給其他人，以保證原工作職能的繼續(xù)。

(2)權(quán)力下放。當(dāng)組織建立或者重組時(shí)，權(quán)力可以通過(guò)委托的方式從高級(jí)職位向低級(jí)職位擴(kuò)散。

(3)工作協(xié)同。組織間或者組織內(nèi)部需要協(xié)同工作時(shí)，可能需要以委托方式給參與者授權(quán)。

委托具有許多特性，比如，委托的臨時(shí)性，部分性，受限傳播性(即是否允許多步委托)，單調(diào)性(委托者是否會(huì)失去委托的權(quán)限，其中單調(diào)性委托指委托者不會(huì)失去委托的權(quán)限，非單調(diào)性委托指委托者會(huì)失去委托的權(quán)限，又可以稱(chēng)為全權(quán)委托)。

委托可以用帶標(biāo)識(shí)的有向圖對(duì)其嚴(yán)格地形式化建模，有向圖具有成熟的算法。

2基本概念

本文約定U為普通用戶(hù)，AU為系統(tǒng)管理用戶(hù)，系統(tǒng)中所有用戶(hù)UUAU，0為訪問(wèn)對(duì)象，P為用戶(hù)對(duì)訪問(wèn)對(duì)象之上執(zhí)行的權(quán)限，R為角色，角色就是權(quán)限的集合，N為自然數(shù)集。本文的定義，算法對(duì)于角色委托同樣適用，只不過(guò)角色委托會(huì)更復(fù)雜，設(shè)計(jì)角色的繼承等問(wèn)題。定義1：委托授權(quán)狀態(tài)：在訪問(wèn)控制系統(tǒng)中，某一時(shí)刻權(quán)限(包括角色)委托授權(quán)的全集稱(chēng)為該時(shí)刻委托授權(quán)狀態(tài)(ps)。

授權(quán)狀態(tài)可用有向圖G(V，E)表示定義2：設(shè)G(V，E)是一個(gè)有向圖，其中V是G的頂點(diǎn)集合，單射函數(shù)：vu把圖G的每一個(gè)頂點(diǎn)映射為參與委托授權(quán)活動(dòng)的惟一用戶(hù)(委托人或受托人)，即對(duì)v∈V，ju∈U，使得(v)-u，E是G的帶標(biāo)識(shí)的有向邊集合，對(duì)v，v∈V，如果占(v)對(duì)S(v，)實(shí)施了單調(diào)委托授權(quán)o；則從圖的頂點(diǎn)v．到v，之間建立一條有向邊(V，o；v，)，有向邊的起點(diǎn)為v，終點(diǎn)為v，，邊的標(biāo)識(shí)為。如果(V)對(duì)S(v)實(shí)施了非單調(diào)委托授權(quán)o，則從圖的頂點(diǎn)v．到v之間建立一條起點(diǎn)帶有一個(gè)小黑點(diǎn)的有向邊(V．，o；v，)，有向邊的起點(diǎn)為v，，終點(diǎn)為v，，邊的標(biāo)識(shí)為o。每一條有向邊?？梢杂靡粋€(gè)三元組<盯，t，1／0>標(biāo)識(shí)，其中a，t，1／o分別表示委托授權(quán)標(biāo)識(shí)，委托授權(quán)時(shí)刻，o是(1)否(0)可被傳播。

稱(chēng)G為委托授權(quán)的帶標(biāo)識(shí)有向圖，簡(jiǎn)稱(chēng)委托圖。授權(quán)根結(jié)點(diǎn)代表的是系統(tǒng)管理用戶(hù)au，au∈AU，從該結(jié)點(diǎn)引出的有向弧對(duì)應(yīng)系統(tǒng)授予用戶(hù)的基本權(quán)限或者角色。根結(jié)點(diǎn)可以有多個(gè)，即可以有多個(gè)系統(tǒng)管理用戶(hù)。為了簡(jiǎn)單起見(jiàn)，我們以一個(gè)訪問(wèn)對(duì)象0上的一個(gè)授權(quán)p為例來(lái)說(shuō)明，如圖1所示。其中系統(tǒng)管理用戶(hù)all在時(shí)刻5把權(quán)限P委托授權(quán)給用戶(hù)u，授權(quán)標(biāo)識(shí)為CI，U可以繼續(xù)委托；普通用戶(hù)u在時(shí)刻10把權(quán)限P委托授權(quán)給用戶(hù)u，，授權(quán)標(biāo)識(shí)為o，，U，不可以繼續(xù)委托；普通用戶(hù)U．在時(shí)刻l5把權(quán)限P委托授權(quán)給用戶(hù)u，授權(quán)標(biāo)識(shí)為Ou可以繼續(xù)委托；普通用戶(hù)u在時(shí)刻20把權(quán)限P委托授權(quán)給用戶(hù)u，授權(quán)標(biāo)識(shí)為o，U不可以繼續(xù)委托；普通用戶(hù)u在時(shí)刻25把權(quán)限P委托授權(quán)給用戶(hù)u，授權(quán)標(biāo)識(shí)為，U不可以繼續(xù)委托。

3存儲(chǔ)結(jié)構(gòu)

委托用有向圖表示后，委托過(guò)程實(shí)質(zhì)上變成了在有向圖上增加圖頂點(diǎn)和有向邊的過(guò)程。相應(yīng)地，委托撤銷(xiāo)過(guò)程實(shí)質(zhì)上變成了在有向圖上刪除有向邊或頂點(diǎn)的過(guò)程。

為了討論委托圖上的插入、刪除和查詢(xún)等算法，定義委托圖的鏈?zhǔn)酱鎯?chǔ)結(jié)構(gòu)。我們使用圖的鄰接表存儲(chǔ)結(jié)構(gòu)，圖理論證明，當(dāng)圖的邊比較稀疏的時(shí)候，用鄰接表比用鄰接矩陣節(jié)省存儲(chǔ)空間，特別當(dāng)和邊相關(guān)聯(lián)的信息較多時(shí)更是這樣。

設(shè)圖上有12個(gè)用戶(hù)頂點(diǎn)，對(duì)圖中每個(gè)頂點(diǎn)建立一個(gè)鏈表，頂點(diǎn)結(jié)構(gòu)為：

VertexID是頂點(diǎn)惟一標(biāo)識(shí)，一頂點(diǎn)代表一用戶(hù)，也可以用DelegatorID表示。InDegree是頂點(diǎn)入度，表示該頂點(diǎn)的用戶(hù)獲得的委托授權(quán)個(gè)數(shù)，OutDegree是頂點(diǎn)出度，表示該頂點(diǎn)的用戶(hù)委托的授權(quán)個(gè)數(shù)，F(xiàn)irstAre是用戶(hù)的委托鏈域，指向該用戶(hù)享有的第一個(gè)委托授權(quán)結(jié)點(diǎn)。

DelegateID是此次委托惟一標(biāo)識(shí)，DelegateeID表示受托人，DelegateTime表示此次委托的時(shí)間，YNDelegate表示受托人是否能夠把獲得的權(quán)限繼續(xù)委托出去，0是不可以，1是可以。NextArc指向同一委托人下一個(gè)委托授權(quán)結(jié)點(diǎn)。

采用鄰接表作為存儲(chǔ)結(jié)構(gòu)，優(yōu)點(diǎn)是對(duì)任意用戶(hù)的查找是隨機(jī)的，一旦用戶(hù)找到，則該用戶(hù)當(dāng)前享有的授權(quán)總數(shù)和委托授權(quán)總數(shù)都能夠找到。用戶(hù)頂點(diǎn)可以使用數(shù)組存儲(chǔ)，有利于實(shí)現(xiàn)用戶(hù)隨機(jī)刪除和插入操作。另外應(yīng)該有數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)記錄委托圖的頂點(diǎn)數(shù)n，授權(quán)弧的條數(shù)k，用戶(hù)數(shù)lUUAUl=m，其中n<=m。通過(guò)圖的鄰接表存儲(chǔ)結(jié)構(gòu)查找用戶(hù)及該用戶(hù)當(dāng)前享有的授權(quán)個(gè)數(shù)和該用戶(hù)委托出去的授權(quán)個(gè)數(shù)的時(shí)間復(fù)雜度為O(n)。

^O哥Cic：m=il但要判斷任意兩個(gè)用戶(hù)之間是否存在委托關(guān)系，則需要搜索這兩個(gè)用戶(hù)的委托鏈表，不如采用鄰接矩陣存儲(chǔ)結(jié)構(gòu)方便。

例子的存儲(chǔ)結(jié)構(gòu)如圖2所示。

4委托實(shí)施算法

算法1委托實(shí)施算法輸入:n)當(dāng)前委托圖G(v,E>(2)委托請(qǐng)求req(Q)，委托人u2，受托人u3輸出:新的委托圖G(V’，E’)Begin

(1)對(duì)委托請(qǐng)求req(6)的有效性進(jìn)行判別，如果委托用戶(hù)不是系統(tǒng)當(dāng)前合法用戶(hù)，則req(Q)為非法委托請(qǐng)求，返回原委托圖G(V,E)。如果req(a)為有效委托請(qǐng)求，轉(zhuǎn)步驟2(委托請(qǐng)求req(司的有效性可以加入很復(fù)雜的約束條件)。

(2)如果req(v)為有效委托請(qǐng)求，則如果G(V,E)中存在v},v},v}}v;，使得a(v;)=u2,并且8(v;)=u3，則創(chuàng)建以v，為起點(diǎn)，以v。為終點(diǎn)的標(biāo)識(shí)有向邊(v;,6,vj)。如果是非單調(diào)委托，則邊的起點(diǎn)帶一個(gè)小黑點(diǎn)。

如果G(V,E)中不存在v;,v;}v}，使得8(v;)=u,>則創(chuàng)建頂點(diǎn)v}(當(dāng)req(司是有效請(qǐng)求時(shí)，v、必然存在)，再創(chuàng)建以v、為起點(diǎn)，以v;為終點(diǎn)的標(biāo)識(shí)有向邊((v,}},v;)o如果是非單調(diào)委托，則邊的起點(diǎn)帶一個(gè)小黑點(diǎn)。

5委托圖性質(zhì)

用戶(hù)之間的委托關(guān)系是反自反的，反對(duì)稱(chēng)的和傳遞的，委托關(guān)系的傳遞性含義是:同一權(quán)限p，如果用戶(hù)u、對(duì)用戶(hù)咦實(shí)施了委托6}，用戶(hù)嗚對(duì)用戶(hù)雋實(shí)施了委托吼，則稱(chēng)u，對(duì)u。進(jìn)行了間接授權(quán)。自我委托現(xiàn)象即用戶(hù)把自己享有的權(quán)限再授予自己，被看作為毫無(wú)意義的，因此應(yīng)該有效防止。委托圖應(yīng)該也是反自反的，反對(duì)稱(chēng)的和傳遞的。循環(huán)授權(quán)被認(rèn)為是不必要的，也是不安全的授權(quán)管理策略，它作為一條重要的授權(quán)管理策略在每一個(gè)訪問(wèn)控制系統(tǒng)中必須予以禁止。要保證用戶(hù)之間沒(méi)有循環(huán)授權(quán)，委托圖中不應(yīng)該出現(xiàn)環(huán)，委托圖應(yīng)該是有向無(wú)環(huán)圖。

在任意時(shí)刻，圖G(V,E)中不應(yīng)該存在循環(huán)授權(quán)，Entropy(drift)-Entropy(syn)一Entropy(backup),syn代表數(shù)據(jù)同步過(guò)程。

4實(shí)驗(yàn)及分析

為分析服務(wù)漂移的效率搭建了一個(gè)測(cè)試環(huán)境，本地服務(wù)器群及遠(yuǎn)程服務(wù)器群都簡(jiǎn)化為一臺(tái)服務(wù)器，對(duì)系統(tǒng)的服務(wù)漂移耗時(shí)(包括限制帶寬的情況)進(jìn)行了測(cè)試。測(cè)試的應(yīng)用服務(wù)器主要配置為:2.4G的CPU,512M內(nèi)存。本地服務(wù)器及遠(yuǎn)程服務(wù)器操作系統(tǒng)是WindowsXPSP3，災(zāi)備中心服務(wù)器為操作系統(tǒng)是RHELS從圖3可以看出，系統(tǒng)服務(wù)漂移耗時(shí)在5秒左右，不同的網(wǎng)絡(luò)帶寬耗時(shí)相差無(wú)幾。證明了該服務(wù)漂移方法是高效、迅速的。

篇6

委托人____________與___________律師事務(wù)所達(dá)成如下協(xié)議：

一、___律師事務(wù)所指派_________律師為_(kāi)______案的第______審訴訟人，出庭。

二、委托律師權(quán)限__________________________

三、根據(jù)《律師業(yè)務(wù)收費(fèi)辦法》的規(guī)定，委托人向____________律師事務(wù)所繳納委托費(fèi)用____________元。

四、本委托書(shū)有效期自雙方簽訂之日起至____________止。

五、本委托書(shū)如需變更，另行協(xié)議。

委托人：________________

（簽字）

受托方：________________

律師事務(wù)所（章）：______

篇7

委托人____________與___________律師事務(wù)所達(dá)成如下協(xié)議：

一、___律師事務(wù)所指派_________律師為_(kāi)______案的第______審訴訟人，出庭。

二、委托律師權(quán)限__________________________

三、根據(jù)《律師業(yè)務(wù)收費(fèi)辦法》的規(guī)定，委托人向____________律師事務(wù)所繳納委托費(fèi)用____________元。

四、本委托書(shū)有效期自雙方簽訂之日起至____________止。

五、本委托書(shū)如需變更，另行協(xié)議。

委托人：________________

(簽字)

受托方：________________

律師事務(wù)所(章)：______

篇8

委托人___________與___________律師事務(wù)所達(dá)成如下協(xié)議：

一、___________律師事務(wù)所指派___________律師為_(kāi)__________案的___________的訴訟人。

二、委托律師權(quán)限：

三、根據(jù)《律師業(yè)務(wù)收費(fèi)辦法》的規(guī)定，委托人向___________律師事務(wù)所繳納委托費(fèi)___________元。

四、本委托協(xié)議有效期自雙方簽訂之日起至___________止。

五、本委托協(xié)議如需變更，另行協(xié)商。

委托人： 受托方：　(律師事務(wù)所章)

篇9

2、醋：醋中有醋酸，可以取到殺菌的作用，因此可以在拖地時(shí)撒上一些醋液在地面上，等地面干了之后味道也就散得差不多了。

3、84消毒液：若是拖把中的藻類(lèi)物質(zhì)所引起的腥味，則可以在拖地時(shí)加入一些84消毒液殺死部分有機(jī)物、防止藻類(lèi)生長(zhǎng)。

4、風(fēng)油精：拖地的時(shí)候，將水里滴點(diǎn)風(fēng)油精。盡量少灑水。

篇10

一、金融市場(chǎng)中群體行為的運(yùn)行規(guī)律分析

該領(lǐng)域中的研究主要是基于金融市場(chǎng)中的活動(dòng)主體來(lái)開(kāi)展群體行為運(yùn)行規(guī)律的相關(guān)研究，如在研究羊群行為與資產(chǎn)管理者、基金經(jīng)理或股評(píng)家的從業(yè)資歷之間的關(guān)系上，MichaelB.Clement&SenyoY.Tse（2005），LukasMenkhoffetal.（2006）研究都表明，對(duì)于資產(chǎn)管理人員或者基金經(jīng)理以及股評(píng)家來(lái)說(shuō)，隨著其從業(yè)資歷的增加，發(fā)生羊群行為的概率降低。另外，MichaelB.Clement&SenyoY.Tse（2005）研究還發(fā)現(xiàn)，隨著分析師經(jīng)紀(jì)的規(guī)模和產(chǎn)業(yè)關(guān)注數(shù)量的精簡(jiǎn)，分析師更有可能做出大膽而準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，大膽預(yù)測(cè)更多的吸收了分析師的私人信息，比羊群預(yù)測(cè)能給投資者提供更多的相關(guān)信息，而羊群預(yù)測(cè)則更多的和分析師的收益預(yù)測(cè)錯(cuò)誤相伴。LukasMenkhoffetal.（2006）的研究還發(fā)現(xiàn)隨著基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)歷的增加，雖然其羊群行為的概率降低，但是其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注卻增加了，并且伴隨著過(guò)度自信。與此相對(duì)應(yīng)，年輕基金經(jīng)理其管理的資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)更大。

多數(shù)研究者認(rèn)為，對(duì)從業(yè)資歷較淺的資產(chǎn)管理者或基金經(jīng)理以及股評(píng)家來(lái)說(shuō)，由于其知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)都有所欠缺，所以其資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平較低，但是隨著其學(xué)習(xí)和資歷的增加，其風(fēng)險(xiǎn)管理水平不斷提高，資產(chǎn)管理組合的風(fēng)險(xiǎn)下降或做出獨(dú)立投資預(yù)測(cè)，羊群行為的發(fā)生概率降低。但是也有學(xué)者不同意上述觀點(diǎn)。JonathanClarke&AjaySubramanian（2006）研究了分析師的預(yù)測(cè)行為和其績(jī)效之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)分析師的收益結(jié)構(gòu)和面臨的雇傭風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了分析師的冒險(xiǎn)預(yù)測(cè)和其先前的績(jī)效存在著U型的關(guān)系，并且其冒險(xiǎn)預(yù)測(cè)同其經(jīng)歷存在正相關(guān)關(guān)系。面臨著較高的雇傭風(fēng)險(xiǎn)的績(jī)效表現(xiàn)非常差的分析師，同面臨著較低雇傭風(fēng)險(xiǎn)的績(jī)效優(yōu)異的分析師一樣，都更有可能做出更冒險(xiǎn)的預(yù)測(cè)。這一研究結(jié)論和其他學(xué)者研究結(jié)論不太一致，對(duì)于資歷淺或年輕的分析師或股評(píng)家來(lái)說(shuō)，其發(fā)生羊群行為的概率是高還是低，有待進(jìn)一步研究。對(duì)于不承擔(dān)資產(chǎn)損失責(zé)任或風(fēng)險(xiǎn)的分析師和單純的股評(píng)家來(lái)說(shuō)，由于其不負(fù)有資產(chǎn)管理責(zé)任，同負(fù)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任的基金經(jīng)理或相比，其決策可能會(huì)更加冒險(xiǎn)，發(fā)生羊群行為的概率可能就會(huì)較低，可能這也是導(dǎo)致該研究結(jié)論同其他研究結(jié)果不一致的原因之一，但是該解釋是否成立尚需進(jìn)一步驗(yàn)證。

AmirRubin&DanielR.Smith（2009）研究發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為和上市公司的股利政策相關(guān)，機(jī)構(gòu)投資者傾向于投資發(fā)放股利的上市公司，而減持不支付股利的公司的股份。

NicoleChoi&RichardW.Sias（2009）研究發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者在行業(yè)投資上具有明顯的羊群行為傾向，機(jī)構(gòu)投資者在相鄰的兩個(gè)季度之間的行業(yè)投資的相關(guān)性平均為40%，其研究結(jié)果為“風(fēng)格/類(lèi)型投資”提供了實(shí)證支持。CharlesChang（2010）研究還發(fā)現(xiàn)新興市場(chǎng)中合格的境外投資者(QFIIs)也存在羊群行為，并且存在對(duì)市場(chǎng)的潛在負(fù)面影響作用。

雖然國(guó)外的大多數(shù)學(xué)者都支持羊群行為的存在性，但是也有少部分學(xué)者對(duì)此提出了質(zhì)疑，如DanBernhardtetal.（2006）認(rèn)為，分析師的預(yù)測(cè)是有偏的，分析師并沒(méi)有羊群行為的動(dòng)機(jī)。相反，分析師是“反羊群行為”的，分析師們基于他們的私人信息系統(tǒng)性的了有偏的反向預(yù)測(cè)，偏離了公眾的一致預(yù)測(cè)。

國(guó)外的學(xué)者們還開(kāi)展了關(guān)于羊群行為是否理性的相關(guān)研究，JacobK.Goereeetal.（2007）認(rèn)為，連續(xù)的信息瀑布有可能會(huì)發(fā)生狀態(tài)反轉(zhuǎn)，通常這種反轉(zhuǎn)是自我校正的，信息瀑布會(huì)轉(zhuǎn)向正確的方向，這些結(jié)論得到了數(shù)據(jù)的支持。AndreaMorone·EleniSamanidou（2008）分析了在形成羊群行為的過(guò)程中關(guān)鍵性的假設(shè)，認(rèn)為參與者的策略是參數(shù)依賴(lài)的，即不正確的羊群行為會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn)，而正確的羊群行為是不會(huì)反轉(zhuǎn)的。

二、群體行為對(duì)金融市場(chǎng)的影響研究

關(guān)于群體行為對(duì)金融市場(chǎng)的影響研究主要集中在羊群行為對(duì)市場(chǎng)效率、股價(jià)波動(dòng)性和流動(dòng)性的影響等方面。國(guó)外學(xué)者在投資者的群體行為對(duì)金融市場(chǎng)的影響方面存在眾多爭(zhēng)議，并無(wú)一致的研究結(jié)論。

從理論上來(lái)說(shuō)，由于機(jī)構(gòu)投資者比個(gè)人投資者擁有更多的信息，能夠更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)公司股票的價(jià)值，機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為就體現(xiàn)為共同買(mǎi)入價(jià)值被低估的股票或賣(mài)出價(jià)值被高估的股票，這種“羊群行為”和個(gè)人投資者的非理產(chǎn)生相互抵消效應(yīng)，使股價(jià)向其本身的價(jià)值回歸，使市場(chǎng)更加有效。此外，機(jī)構(gòu)投資者的“羊群行為”還可能是因?yàn)樗麄兓谕瑯拥幕A(chǔ)信息而作出的反應(yīng)，在這種情況下，機(jī)構(gòu)投資者的交易行為促進(jìn)了股價(jià)對(duì)信息的吸收速度，提高了市場(chǎng)的效率。不少學(xué)者的研究均為上述觀點(diǎn)提供了支持。Lakonishoketal.(1992)提出，機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為并不一定能導(dǎo)致市場(chǎng)的不穩(wěn)定。Wermers（1999）以1975—1994年間美國(guó)股市的所有共同基金為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)樣本基金在整體意義上存在一定程度的“羊群行為”，基金共同買(mǎi)入的股票比共同賣(mài)出的股票具有較高的同期和滯后收益，即收益差距將延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。Wermers據(jù)此認(rèn)為，共同基金的“羊群行為”可能是理性的，并且加速了股價(jià)吸收新信息的速度，因而有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。

SvitlanaVorankova&Martint.Bohl（2005），AndreasWalter&FriedrichMoritzWeber（2006）分別研究了波蘭和德國(guó)金融市場(chǎng)上基金的交易行為，均發(fā)現(xiàn)存在羊群行為和正反饋交易，但是都未發(fā)現(xiàn)羊群行為對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響。但也有學(xué)者的研究結(jié)果不支持上述假設(shè)。An-SingChen&Bi-ShiaHong（2006）使用臺(tái)灣證券交易所的日度數(shù)據(jù)分析了在分析師對(duì)公司的收益預(yù)測(cè)披露的前后期間，機(jī)構(gòu)投資份額的改變和收益回報(bào)之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)在事件日期間，機(jī)構(gòu)投資份額的改變和收益變化之間存在確定性的關(guān)系，機(jī)構(gòu)投資者的同期回報(bào)主要是羊群行為對(duì)日間價(jià)格影響的結(jié)果，這也暗示了對(duì)于存在更高水平的機(jī)構(gòu)投資者的羊群效應(yīng)的股票來(lái)說(shuō)，存在更大的價(jià)格反應(yīng)，說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為對(duì)股票價(jià)格構(gòu)成影響，增加了股票價(jià)格的波動(dòng)性。同時(shí)研究還發(fā)現(xiàn)在公司的屬性特征和機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為之間存在關(guān)聯(lián)，機(jī)構(gòu)投資者傾向于買(mǎi)入股本較大的股(此_資-料_轉(zhuǎn)_貼-于_GZU521_學(xué)-習(xí)網(wǎng)]票或者是收益波動(dòng)較小的股票，賣(mài)出小股本的股票或者是收益波動(dòng)大的股票。另外，對(duì)于存在更高的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的股票、較高資產(chǎn)收益率的股票、更高的流動(dòng)性或波動(dòng)性的股票來(lái)說(shuō)，在買(mǎi)和賣(mài)方面都更有可能發(fā)生羊群行為。AmirRubin&DanielR.Smith(2009)研究發(fā)現(xiàn)對(duì)支付股利的公司的股票來(lái)說(shuō)，隨著機(jī)構(gòu)投資者投資份額的不斷增加，其股價(jià)波動(dòng)性增加。但是無(wú)論是對(duì)于支付股利的公司還是不支付股利的公司來(lái)說(shuō)，隨著波動(dòng)性的增加，機(jī)構(gòu)投資份額又都會(huì)出現(xiàn)下降。

關(guān)于羊群行為對(duì)股市流動(dòng)性的影響的研究，國(guó)外的研究成果較少。AmilDasgupta&AndreaPrat（2008）研究發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理對(duì)聲譽(yù)的關(guān)注增加了羊群行為，降低了市場(chǎng)上信息的有效性，同時(shí)引發(fā)的羊群行為增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性。

三、結(jié)語(yǔ)