導語：如何才能寫好一篇委托行，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、行政委托的法律要件

依法治國從其本質(zhì)來說是依法行政。依法行政、實現(xiàn)行政管理法制化是現(xiàn)代民主政治條件下國家行政管理的內(nèi)在要求。行政機關(guān)必須在法律規(guī)定可以委托的情況下，才能委托。“公權(quán)力行使的委任，有時是以法律直接進行的，有時是基于法律的根據(jù)，以指定行為進行的?？偠灾?，被委任的行政與公權(quán)力的行使有關(guān)的情況下，法律的根據(jù)便成為必要。”這里的“法律”是指廣義的法律，應該包括憲法、法律（狹義的）、行政法規(guī)、地方性法規(guī)和規(guī)章，而不應將行政機關(guān)臨時性的指示、命令包括在內(nèi)。

法律要件包括以下四方面的內(nèi)容：

1、委托必須有法定依據(jù)。行政機關(guān)必須在法律、法規(guī)及規(guī)章規(guī)定可以委托時，才能委托。沒有法定依據(jù)的委托，叫做‘自行委托’，是不合法的，也是無效的。

2、委托行政機關(guān)必須擁有法定權(quán)限。委托機關(guān)在進行行政委托時，其委托給受委托人的公權(quán)力必須是其自身合法擁有的職權(quán)。如果行政機關(guān)把一項本身不擁有的公權(quán)力委托給受委托人行使，這顯然是濫用職權(quán)，超越權(quán)限的委托當然無效。

3、行政委托必須符合法定程序。由于行政委托的事務是具體行政行為，而“制裁是強制行為，行政機關(guān)對個人所施加的制裁肯定是對公民的財產(chǎn)、自由以及生命的侵犯。……行使司法職能的那種行政程序可以在使它符合‘正當法律程序’的理想這樣一種方式下加以組成?！?/p>

4、行政委托對象應當是符合法定條件的有關(guān)企事業(yè)單位、社會組織或者個人。行政委托對象合法是指受委托人如果是企事業(yè)單位或社會組織，則其必須是依法成立，具有法人資格，以及具有實施行政事務的現(xiàn)實條件等；受委托人如果是個人，則應當具有完全的權(quán)利能力和行為能力，并且具備實施行政事務的專業(yè)知識和技能。行政機關(guān)通過其內(nèi)設機構(gòu)和所屬公務員實施行政管理，雖然也是一種實質(zhì)性委托，但由于其與行政機關(guān)存在正常的內(nèi)部關(guān)系，因而不包含在這里的行政委托之中。但不同性質(zhì)的行政機關(guān)之間以及由于權(quán)限約束同一行政體系內(nèi)部上下級行政機關(guān)之間，由于處理行政事務的需要，也存在大量的行政委托。

具體來說，行政委托的法律要件可以分為以下兩個方面：

（一）形式要件。所謂形式要件，是指行政委托成立所要具備的形式上和程序上的要件。美國學者諾內(nèi)特、塞爾茲尼克在《轉(zhuǎn)變中的法律與社會》一書中指出：“在解決公民之間的糾紛和評估各種有利和不利于國家的要求時，法律體系所提供的最顯著、最別具一格的產(chǎn)品就是程序公平”，他甚至認為“程序是法律的中心”。法律通過把規(guī)則程序化可以使國家及其權(quán)力行使機關(guān)的行為合法化從而有效地進行社會控制?！靶姓绦蜃鳛橐?guī)范行政權(quán)公正合理行使的規(guī)范體系，其巨大的作用已是不爭的事實?！钡两駷橹梗覈男姓绦蚍ㄉ形闯雠_，因此對行政委托的程序和形式要件未做明確規(guī)定。筆者認為，行政委托應該在形式上具有書面委托書。該委托書事實上是一個授與受委托人得實施某種特定行政權(quán)的書面合同。在書面委托書中，要明確委托的對象、范圍、權(quán)限、期限及相應的要求。在程序上，應該將該委托書公之于眾。其公布的范圍，應以受委托人行使公權(quán)力的范圍確定。當行政委托的對象、范圍、權(quán)限、期限等行政委托的實質(zhì)性內(nèi)容發(fā)生變更，或者因委托期限屆滿、委托事項完成以及受委托人不履行職責、超越授權(quán)委托的范圍行使職權(quán)、利用受委托權(quán)力違法亂紀等原因而導致行政委托解除時，也應該將行政委托變更及消滅的情況及時向社會予以公布?！皼]有公布文件的效果因當事人是否實際知道文件的內(nèi)容而不同。沒有按照法律規(guī)定公布的文件，而且當事人不知道文件的內(nèi)容時，行政機關(guān)不能對當事人強制適用該文件規(guī)定的內(nèi)容。當事人不因為未遵守文件的規(guī)定而喪失任何權(quán)利，或受到任何制裁。”已經(jīng)公布的文件，“即使當事人實際上不知道文件的內(nèi)容，不影響行政機關(guān)對文件的適用?！绷硗?，行政委托設立、變更或者消滅時，委托行政機關(guān)應向其上級行政機關(guān)報告并備案，以便其上級行政機關(guān)對該行政委托行為予以審查，一旦發(fā)現(xiàn)違反法定要件的委托行為，上級行政機關(guān)可以予以撤銷。同時，委托行政機關(guān)在行政委托設立、變更或者消滅發(fā)生后規(guī)定期限內(nèi)，應將行政委托書副本交同級法院備案。

（二）實質(zhì)要件。所謂實質(zhì)要件，是指行政委托的事務本身的性質(zhì)所要求的本質(zhì)性規(guī)定。行政委托的事務從性質(zhì)上看，是具體行政行為。而具體行政行為“是指行政主體針對特定對象具體適用法律規(guī)范所作出的、只對特定對象產(chǎn)生約束力的行為。”具體行政行為具有設立、變更、消滅或確認特定行政法律關(guān)系的特點，因而，由受委托人行使的行政委托事務必然與特定行政相對人發(fā)生行政法律關(guān)系，并對特定行政相對人的權(quán)利和利益產(chǎn)生直接的影響。由于行政委托是通過行政機關(guān)的單方面決定，使本來不具有特定公權(quán)力的其他行政機關(guān)、企事業(yè)單位、社會組織和公民擁有行使該公權(quán)力的權(quán)限，因此不可避免地將會對行政相對人的權(quán)利和利益構(gòu)成潛在的威脅。而受托人在行使公權(quán)力時，缺乏有效的組織制度和民主制度的法律約束，行政機關(guān)對其監(jiān)督控制相對來說又較弱。為了切實保障行政相對人的合法權(quán)益，一些比較重要的行政事務以及依據(jù)法律法規(guī)應該專屬于特定行政機關(guān)的公權(quán)力，不得委托其他組織或者個人行使。特別是有關(guān)限制公民人身自由和威脅財產(chǎn)安全的強制性措施，必須嚴格限制行政委托的適用。例如《中華人民共和國行政處罰法》第十六條規(guī)定：“限制人身自由的人身處罰權(quán)只能由公安機關(guān)行使?！边@就將限制人身自由的行政處罰權(quán)排除了委托給非公安機關(guān)的適用。并且，在該法中還規(guī)定行政機關(guān)可以委托行政處罰權(quán)的對象僅為“依法成立的管理公共事務的事業(yè)組織”。

二、行政委托的受委托人含義和范圍

所謂受委托人，是指依照行政法規(guī)范的規(guī)定，并經(jīng)有權(quán)行政機關(guān)委托或指定，行使一定行政管理權(quán)力的其他行政機關(guān)、企事業(yè)單位、社會組織和公民。可見，受委托人的行政法地位非常特殊：其一、受委托人是不具有特定行政權(quán)力的其他行政機關(guān)、企事業(yè)單位、社會組織和公民，其特定行政權(quán)力的獲得是基于有權(quán)行政機關(guān)的委托；其二、受委托人所享有的權(quán)力不是概括性權(quán)力，而是專門性的權(quán)力，其范圍由委托行政機關(guān)決定，即其只能擁有委托書中授與的特定職權(quán)，如果受委托人行使的公權(quán)力超越了委托書中的授權(quán)范圍，對于該越權(quán)行為的法律后果，只能由受委托人承擔，同時，行政機關(guān)還可以追究受委托人的行政責任；其三，受委托人具有雙重身份，受委托人在處理自身固有事務時不享有公權(quán)力，只有在處理被委托事務時才享有行政職權(quán)；其四，受委托人由于不具有行政主體地位，因此在行使公權(quán)力時，是以委托行政機關(guān)的名義做出的，其權(quán)利義務當然應歸屬于委托行政機關(guān)。當然，如果受委托人不以行政機關(guān)的名義進行活動，其行為在法律上不具備執(zhí)行公務的屬性，行政相對人有權(quán)抵制。如被委托在公共場所實施衛(wèi)生處罰的某公民，他在對破壞公共衛(wèi)生的人進行處罰時，必須出示“執(zhí)罰證”，否則被處罰人有權(quán)拒絕交納罰款。

受委托人的范圍包括以下幾種：其一、企事業(yè)單位，如企事業(yè)單位在支付工資時將納稅義務人應該交納的稅款代征后繳納給國家稅務機關(guān)，其即處于受委托人的法律地位；其二、社會組織，如村民委員會、居民委員會有權(quán)處理有關(guān)行政機關(guān)委托代辦的行政事務；其三、公民，如某位治安聯(lián)防隊員根據(jù)公安機關(guān)的委托授權(quán)可以處理某些治安行政事務；其四、不擁有特定職權(quán)的其他行政機關(guān)。如前所述，不同性質(zhì)的行政機關(guān)以及由于權(quán)限約束同一行政體系內(nèi)部上下級行政機關(guān)之間也會發(fā)生行政委托。例如，警告、五十元以下罰款屬于公安派出所的法定權(quán)限，如果行政處罰的種類超越該權(quán)限則必須獲得其上級公安機關(guān)的批準。通過上級委托，從而其可以進行超越本機關(guān)權(quán)限的行為，但該行為被認為是其上級機關(guān)的行為，其不再具有行政主體地位。在行政訴訟中，對于派出機關(guān)的越權(quán)行為的行政主體的判定，就應以該派出機關(guān)是否取得其上級機關(guān)的委托為標準。另外，在現(xiàn)實中還存在大量的臨時行政機構(gòu)。對這類行政機構(gòu)的性質(zhì)認定，法學界一般認為其不是行政主體，即不具有獨立的行政主體資格。筆者認為，我們可以把其視為一種特殊的行政委托。該臨時機構(gòu)所為行政行為的法律效果，應歸屬于組織其成立或者其直接上級行政機關(guān)。

三、委托行政機關(guān)與受委托人的關(guān)系

篇2

關(guān)鍵詞：行政委托；原則

中圖分類號：D920.4 文獻標識碼：A 文章編號：1005-5312（2011）33-0251-01

行政委托是指行政機關(guān)為了實現(xiàn)行政管理的目標，依法將其部分行政職權(quán)委托給符合一定條件的其它組織一定情況下的個人行使，并由委托的行政機關(guān)承擔法律后果的一種法律制度或者法律行為。行政委托主要遵循以下原則。

一、公開原則

公開原則是指行政委托的整個過程，除涉及國家秘密之外，應當向社會和行政相對人公開。具體而言，行政委托中的公開原則包括以下幾個方面的內(nèi)容：

（一）行政機關(guān)進行行政委托的依據(jù)必須公開

行政委托的依據(jù)是行政機關(guān)進行委托的法律前提，只有將行政委托的依據(jù)公開，才能證明委托的合法性。另外，行政委托依據(jù)的公開還有利于獲得社會公眾對行政委托的認同，方便受托方行使委托職權(quán)。

（二）行政委托的相關(guān)信息公開

這里的“信息”主要是指委托關(guān)系的雙方主體、委托權(quán)限和委托期限等等。行政委托的相關(guān)信息公開是行政相對人對委托行使的行政權(quán)力進行監(jiān)督，維護自身合法權(quán)益的基礎。只有相對人充分了解此類委托信息，相對人才可以在自身合法權(quán)益受到侵害時選擇適當?shù)姆绞竭M行救濟。

二、合法原則

合法原則是指行政機關(guān)進行行政委托，必須以法律、法規(guī)或者規(guī)章為依據(jù)，嚴格按照法律!法規(guī)或者規(guī)章的條件和程序進行。合法原則主要內(nèi)容體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）主體合法

行政委托的主體合法是指在行政委托法律關(guān)系中,委托方只能是現(xiàn)行法明確規(guī)定可以將其部分職權(quán)委托給相關(guān)組織行使的行政機關(guān)。主要包括兩個方面：一方面，行政委托的主體只能是行政機關(guān)，行政機關(guān)之外的行政主體如法律、法規(guī)授權(quán)的組織不能將其所擁有的行政職權(quán)委托給別的組織行使另一方面，并非所有的行政機關(guān)都可以作為行政委托的委托方，只有法律明確規(guī)定可以將其部分職權(quán)委托給相關(guān)組織行使的行政機關(guān)才能作為委托方進行行政委托。

（二）依據(jù)合法

依據(jù)合法是指行政機關(guān)進行行政委托必須有明確的法律依據(jù)。行政機關(guān)進行委托，必須有法律、法規(guī)或規(guī)章的明確規(guī)定。在沒有法律、法規(guī)或者規(guī)章規(guī)定的情況下,行政機關(guān)不能自行決定或依據(jù)其他規(guī)范性文件將其所享有的行政權(quán)力委托給其他主體行使。目前，我國對于行政委托只要求有規(guī)范性文件作為依據(jù)且不違反法律明文規(guī)定即可，但具體到可以依據(jù)哪一層級的規(guī)范性文件，沒有統(tǒng)一規(guī)定。因此筆者建議，在今后的行政委托制度中，應當明確規(guī)定只有規(guī)章及規(guī)章以上的法律、法規(guī)才有權(quán)力規(guī)定行政委托,其他的規(guī)范性文件無權(quán)規(guī)定，以嚴格這一制度,杜絕濫委托現(xiàn)象。

（三）程序合法

程序合法是指行政機關(guān)進行行政委托必須嚴格按照法律、法規(guī)或規(guī)章規(guī)定程序進行。只有嚴格履行法定的行政委托程序，才能保證行政權(quán)力的正當運用。除此之外,合法原則還意味著行政機關(guān)必須在其法定權(quán)限范圍內(nèi)進行委托，否則無效受委托行使行政職權(quán)的組織必須符合法定的條件。

三、設立行政聽證制度

聽證是指行政主體在做出影響行政相對人合法權(quán)益的決定前，由相對人表達意見、提供證據(jù)以及行政主體聽取意見、接受證據(jù)的程序。這里的聽證程序是指行政機關(guān)做出行政委托的決定前充分聽取行政相對人意見的程序。行政權(quán)力具有一定的強制性和支配性，許多社會組織往往樂于行使行政權(quán)力,那么在都符合基本條件的情況下，行政機關(guān)應當把行政權(quán)力委托給哪一個社會組織行使呢？此時，行政機關(guān)便可以通過組織聽證充分了解各個組織的優(yōu)勢,在綜合比較之后將行政權(quán)力委托給最能實現(xiàn)委托目的的一方行使。而且通過行政聽證程序委托行政職權(quán),更容易獲得行政相對人的認同。

四、效率原則

效率原則是指行政委托中的各種具體制度的設計都必須有助于確?；镜男姓剩⑶以诖_保行政權(quán)力正當行使的情況下適當提高效率。行政效率是行政的生命，沒有一定的效率作為保證，就不可能實現(xiàn)行政管理的目標。但是，過分強調(diào)效率又可能導致行政權(quán)力失范，從而損及公平正義。行政委托制度本身就是行政法律規(guī)范中為提高效率而設置的一種制度，因此行政委托更應注重效率。

篇3

英國中世紀的用益物權(quán)是信托制度的濫觴，歷經(jīng)百年終于在英美法國家成熟成型，并被廣泛應用于商事領(lǐng)域和民事領(lǐng)域。 發(fā)展 迅猛的商業(yè)銀行個人理財業(yè)務同時引入了信托制度來對其進行構(gòu)架。本文先從信托制度和委托制度的相似和區(qū)別開始論述，進而對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的相關(guān) 法律 規(guī)定展開分析，討論了不同法律法規(guī)對該業(yè)務的法律性質(zhì)的表述沖突，最后對此進行了探討得出結(jié)論。

關(guān)鍵字： 信托 委托 個人理財 法律性質(zhì)

信托制度源于英國中世紀的用益物權(quán)歷經(jīng)百年在英美法國家成熟成型，信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人，受托人按照委托人的意愿以自己的名義為受益人的利益或特定目的，管理或處分財產(chǎn)的關(guān)系。[1]這就牽扯到三方當事人——委托人、受托人、受益人。大體來說，整個信托法就是在對三方進行權(quán)利義務的分配與 經(jīng)濟 利益的平衡。

信托制度與委托制度具有相似之處，首先兩者都是通過委托行為而產(chǎn)生，其次都以信任為建立之基礎。再次，兩者均為諾成合同、雙務合同。委托人和受托人既享有法律規(guī)定的權(quán)利，同時承擔相應的義務。但是他們之間又存在著明顯的區(qū)別。首先信托可以因合同、遺囑等其他委托方式設立，而只能通過委托合同設立。其次信托中的受托人享有充分的權(quán)限處理信托事務，不受委托人或受益人肆意干涉，而只能根據(jù)委托人的授權(quán)進行活動，權(quán)利受限。再次，委托關(guān)系成立后雙方當事人可以任意終止即委托人或者受托人可 以隨時解除委托合同。但信托關(guān)系成立后受托人不得隨意辭任，受托人辭任須經(jīng)委托人和受益人同意。信托存續(xù)具有穩(wěn)定性和連貫性，不因委托人或者受托人的死亡、喪失民事行為能力等緣故而終止，而這種情況下委托合同即行終止。[2]第四，信托中受托人是以自己名義處分信托財產(chǎn)并直接承擔法律后果，而除特殊情況一般須以被人名義從事相關(guān)活動，行為的法律后果由本人承擔。另外英美法中信托財產(chǎn)權(quán)須移轉(zhuǎn)，所有權(quán)與受益權(quán)分離，而委托中財產(chǎn)所有權(quán)是不移轉(zhuǎn)的，此為信托法引入國內(nèi)最大的爭議。

當前銀行業(yè)的個人理財業(yè)務正遍地開花，然而多家銀行在這項中間業(yè)務上卻不同程度地面臨“零收益”、“負收益”的困境。剔除 金融 領(lǐng)域的制度障礙，我們發(fā)現(xiàn)就連理論基礎——理財業(yè)務的法律性質(zhì)在不同文件中定性模糊甚至相沖突，一個制度的法律性質(zhì)決定和影響著其所涉及的各方的權(quán)利義務，從而使其具有不同的風險特征和監(jiān)管要求，“皮之不存，毛將焉附”，結(jié)合我國當前的法規(guī)政策找準“是什么”這一理論起點非常必要。

《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》第9條規(guī)定：“綜合理財服務，是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財顧問服務的基礎上接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務活動。在綜合理財服務活動中，客戶授權(quán)銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式進行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔?！蔽?、授權(quán)、風險本人承擔，這一規(guī)定就明確將銀行與客戶之間的法律關(guān)系定性為委托法律關(guān)系。后來銀監(jiān)會有關(guān)負責人在答記者問時表示“《辦法》和《指引》明確界定了個人理財業(yè)務是建立在委托關(guān)系基礎之上的銀行業(yè)務”，[3]從而進一步支持了這種觀點。但是《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務風險管理指引》第9條又規(guī)定“商業(yè)銀行應當將銀行資產(chǎn)與客戶資產(chǎn)分開管理，明確相關(guān)部門及其工作人員在管理、調(diào)整客戶資產(chǎn)方面的授權(quán)。對于可以由第三方托管的客戶資產(chǎn)，應交由第三方托管。”強調(diào)了屬于信托關(guān)系中很重要的財產(chǎn)獨立性，與《信托法》第16條規(guī)定“信托財產(chǎn)與屬于受托人所有的財產(chǎn)相區(qū)別不得歸入受托人的固有財產(chǎn)或者成為固有財產(chǎn)的一部分”相契合。

商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的口號“受人之托，代人理財”也從某種程度上表明了銀行與客戶之間的信托法律關(guān)系。但是還須針對個人理財業(yè)務進行相應分類具體分析，綜合得出結(jié)論。

按照管理運用方式不同，可以分為理財顧問服務和綜合理財服務，按照銀行是否承諾保證收益可以分為保證收益理財計劃和非保證收益理財計劃，而根據(jù)《暫行管理辦法》第13條“非保證收益理財計劃可以分為保本浮動收益理財計劃和非保本浮動收益理財計劃?！?/p>

如前所述，《暫行管理辦法》第9條對綜合理財服務的理解是委托關(guān)系，而理財顧問服務則不同。銀行從客戶利益角度出發(fā)，利用自己在理財投資領(lǐng)域中的信息優(yōu)勢和理財經(jīng)驗，向特定的客戶提供咨詢的一種專門化和個性化服務。但銀行不為客戶做出具體決策，不管理和處分客戶的資金，有權(quán)做出最終的投資決定的仍是客戶本身，并承擔由此產(chǎn)生的收益和風險，銀行只有權(quán)獲取一定的傭金收入。[4]這是典型的技術(shù)咨詢合同，依合同法應屬委托關(guān)系。

對于保證收益理財計劃，因為“商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益”，與銀行儲蓄存款保本并承諾利息的性質(zhì)頗為相似，為防止引發(fā)銀行借用這一理財業(yè)務變相高息攬儲，惡性競爭，所以有必要將“固定收益”限制在相應的存款利息以下。雖然“其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔相關(guān)投資風險的理財計劃”，似乎表明本金之外的投資風險和收益共擔共享，與單純儲蓄不同，但所占比重過小，此理財業(yè)務以保值為主要目的，所以依然應定性為借貸 法律 關(guān)系。

信托法上受托人僅對因“違反信托目的處分信托財產(chǎn)或者因違背管理職責、處理信托事務不當致使信托財產(chǎn)受損的”，須以自己財產(chǎn)補足信托財產(chǎn)。但保本浮動收益理財計劃依然承諾保證本金支付，沒有信托法上的條件限制，所以也無法解釋為信托法律關(guān)系，只能作借貸關(guān)系解釋為當。

但是非保本浮動收益理財計劃就不同了，“商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財計劃”在該業(yè)務的實際運作中，客戶將資金賬戶的管理權(quán)全部授予了銀行，銀行成為了名義上的所有人，自主管理和處分的權(quán)限很大，其與委托制度中，人必須嚴格按照委托授權(quán)的內(nèi)容和范圍來處理相關(guān)事務否則就構(gòu)成無權(quán)或越權(quán)的規(guī)定存在很大不同。非保本浮動收益理財計劃在以下三點上面符合信托關(guān)系特征：一是所有權(quán)與利益分離，二是信托財產(chǎn)獨立，三是受托人只承擔有限責任。所以將其解釋為信托法律關(guān)系更為妥當，同時還能有效保護弱勢地位的客戶利益。

綜上所述，在商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的法律性質(zhì)上，立法規(guī)范本身就模棱兩可，態(tài)度搖擺不定，開展的具體業(yè)務內(nèi)容又大相徑庭，很容易因為一個細節(jié)變動引致其法律性質(zhì)的變化，所以有必要理順目前紛繁的個人理財業(yè)務，以法律性質(zhì)為起點探討法律規(guī)制和監(jiān)管措施。

參考 文獻 ：

《銀行理財產(chǎn)品法律性質(zhì)辨析》李勇

篇4

_________：

經(jīng)我公司研究決定同意湖北___在貴行辦理開立基本賬戶?，F(xiàn)授權(quán)委托___同志，身份證號碼：______，到貴行辦理開立賬戶事宜。

請予以受理。

授權(quán)人：

20xx年x月x日

銀行業(yè)務授權(quán)委托書

___銀行：

我本人授權(quán)我公司員工___攜帶身份證(證件號：___)前來貴行辦理___事項，授權(quán)代表在辦理業(yè)務過程中簽署的一切文件和處理與之相關(guān)的業(yè)務，人的一切行為均為代表本單位，與本人的行為具有同樣的法律效力，本單位承擔人行為的全部法律后果。

有效期至___年___月___日。

授權(quán)人簽章：

被授權(quán)人簽章：

篇5

論文摘要：委托是常見的一種安全策略形式，委托可以用帶標識的有向圖對其嚴格地形式化建模，稱為委托圖。給出了委托圖的定義存儲，委托圖中實現(xiàn)委托的算法，委托圖無環(huán)性判定算法，并進行了分析，討論了委托圖的性質(zhì)。

1引言

委托是訪問控制的一個重要方面，通常被處理為管理任務的一個特殊情形。管理任務必須規(guī)定好誰來產(chǎn)生新的安全規(guī)定，誰來更新或者撤銷現(xiàn)有的安全規(guī)則。而委托意一味著修改現(xiàn)有的安全策略，也就是誰可以委托或者撤銷現(xiàn)，包括用戶一用戶一機器和機器一機器委托…，本文只關(guān)注用戶一用戶委托，在這種情況下，主動實施委托的實體成為委托人(delegator)，獲得本次委托權(quán)限的實體稱為受托人(delegatee)。以下幾種情況下，組織可能需要實施委托。

(1)職能備份。某人出差或者長時間休假，因而需要將其工作權(quán)力委托給其他人，以保證原工作職能的繼續(xù)。

(2)權(quán)力下放。當組織建立或者重組時，權(quán)力可以通過委托的方式從高級職位向低級職位擴散。

(3)工作協(xié)同。組織間或者組織內(nèi)部需要協(xié)同工作時，可能需要以委托方式給參與者授權(quán)。

委托具有許多特性，比如，委托的臨時性，部分性，受限傳播性(即是否允許多步委托)，單調(diào)性(委托者是否會失去委托的權(quán)限，其中單調(diào)性委托指委托者不會失去委托的權(quán)限，非單調(diào)性委托指委托者會失去委托的權(quán)限，又可以稱為全權(quán)委托)。

委托可以用帶標識的有向圖對其嚴格地形式化建模，有向圖具有成熟的算法。

2基本概念

本文約定U為普通用戶，AU為系統(tǒng)管理用戶，系統(tǒng)中所有用戶UUAU，0為訪問對象，P為用戶對訪問對象之上執(zhí)行的權(quán)限，R為角色，角色就是權(quán)限的集合，N為自然數(shù)集。本文的定義，算法對于角色委托同樣適用，只不過角色委托會更復雜，設計角色的繼承等問題。定義1：委托授權(quán)狀態(tài)：在訪問控制系統(tǒng)中，某一時刻權(quán)限(包括角色)委托授權(quán)的全集稱為該時刻委托授權(quán)狀態(tài)(ps)。

授權(quán)狀態(tài)可用有向圖G(V，E)表示定義2：設G(V，E)是一個有向圖，其中V是G的頂點集合，單射函數(shù)：vu把圖G的每一個頂點映射為參與委托授權(quán)活動的惟一用戶(委托人或受托人)，即對v∈V，ju∈U，使得(v)-u，E是G的帶標識的有向邊集合，對v，v∈V，如果占(v)對S(v，)實施了單調(diào)委托授權(quán)o；則從圖的頂點v．到v，之間建立一條有向邊(V，o；v，)，有向邊的起點為v，終點為v，，邊的標識為。如果(V)對S(v)實施了非單調(diào)委托授權(quán)o，則從圖的頂點v．到v之間建立一條起點帶有一個小黑點的有向邊(V．，o；v，)，有向邊的起點為v，，終點為v，，邊的標識為o。每一條有向邊?？梢杂靡粋€三元組<盯，t，1／0>標識，其中a，t，1／o分別表示委托授權(quán)標識，委托授權(quán)時刻，o是(1)否(0)可被傳播。

稱G為委托授權(quán)的帶標識有向圖，簡稱委托圖。授權(quán)根結(jié)點代表的是系統(tǒng)管理用戶au，au∈AU，從該結(jié)點引出的有向弧對應系統(tǒng)授予用戶的基本權(quán)限或者角色。根結(jié)點可以有多個，即可以有多個系統(tǒng)管理用戶。為了簡單起見，我們以一個訪問對象0上的一個授權(quán)p為例來說明，如圖1所示。其中系統(tǒng)管理用戶all在時刻5把權(quán)限P委托授權(quán)給用戶u，授權(quán)標識為CI，U可以繼續(xù)委托；普通用戶u在時刻10把權(quán)限P委托授權(quán)給用戶u，，授權(quán)標識為o，，U，不可以繼續(xù)委托；普通用戶U．在時刻l5把權(quán)限P委托授權(quán)給用戶u，授權(quán)標識為Ou可以繼續(xù)委托；普通用戶u在時刻20把權(quán)限P委托授權(quán)給用戶u，授權(quán)標識為o，U不可以繼續(xù)委托；普通用戶u在時刻25把權(quán)限P委托授權(quán)給用戶u，授權(quán)標識為，U不可以繼續(xù)委托。

3存儲結(jié)構(gòu)

委托用有向圖表示后，委托過程實質(zhì)上變成了在有向圖上增加圖頂點和有向邊的過程。相應地，委托撤銷過程實質(zhì)上變成了在有向圖上刪除有向邊或頂點的過程。

為了討論委托圖上的插入、刪除和查詢等算法，定義委托圖的鏈式存儲結(jié)構(gòu)。我們使用圖的鄰接表存儲結(jié)構(gòu)，圖理論證明，當圖的邊比較稀疏的時候，用鄰接表比用鄰接矩陣節(jié)省存儲空間，特別當和邊相關(guān)聯(lián)的信息較多時更是這樣。

設圖上有12個用戶頂點，對圖中每個頂點建立一個鏈表，頂點結(jié)構(gòu)為：

VertexID是頂點惟一標識，一頂點代表一用戶，也可以用DelegatorID表示。InDegree是頂點入度，表示該頂點的用戶獲得的委托授權(quán)個數(shù)，OutDegree是頂點出度，表示該頂點的用戶委托的授權(quán)個數(shù)，F(xiàn)irstAre是用戶的委托鏈域，指向該用戶享有的第一個委托授權(quán)結(jié)點。

DelegateID是此次委托惟一標識，DelegateeID表示受托人，DelegateTime表示此次委托的時間，YNDelegate表示受托人是否能夠把獲得的權(quán)限繼續(xù)委托出去，0是不可以，1是可以。NextArc指向同一委托人下一個委托授權(quán)結(jié)點。

采用鄰接表作為存儲結(jié)構(gòu)，優(yōu)點是對任意用戶的查找是隨機的，一旦用戶找到，則該用戶當前享有的授權(quán)總數(shù)和委托授權(quán)總數(shù)都能夠找到。用戶頂點可以使用數(shù)組存儲，有利于實現(xiàn)用戶隨機刪除和插入操作。另外應該有數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)記錄委托圖的頂點數(shù)n，授權(quán)弧的條數(shù)k，用戶數(shù)lUUAUl=m，其中n<=m。通過圖的鄰接表存儲結(jié)構(gòu)查找用戶及該用戶當前享有的授權(quán)個數(shù)和該用戶委托出去的授權(quán)個數(shù)的時間復雜度為O(n)。

^O哥Cic：m=il但要判斷任意兩個用戶之間是否存在委托關(guān)系，則需要搜索這兩個用戶的委托鏈表，不如采用鄰接矩陣存儲結(jié)構(gòu)方便。

例子的存儲結(jié)構(gòu)如圖2所示。

4委托實施算法

算法1委托實施算法輸入:n)當前委托圖G(v,E>(2)委托請求req(Q)，委托人u2，受托人u3輸出:新的委托圖G(V’，E’)Begin

(1)對委托請求req(6)的有效性進行判別，如果委托用戶不是系統(tǒng)當前合法用戶，則req(Q)為非法委托請求，返回原委托圖G(V,E)。如果req(a)為有效委托請求，轉(zhuǎn)步驟2(委托請求req(司的有效性可以加入很復雜的約束條件)。

(2)如果req(v)為有效委托請求，則如果G(V,E)中存在v},v},v}}v;，使得a(v;)=u2,并且8(v;)=u3，則創(chuàng)建以v，為起點，以v。為終點的標識有向邊(v;,6,vj)。如果是非單調(diào)委托，則邊的起點帶一個小黑點。

如果G(V,E)中不存在v;,v;}v}，使得8(v;)=u,>則創(chuàng)建頂點v}(當req(司是有效請求時，v、必然存在)，再創(chuàng)建以v、為起點，以v;為終點的標識有向邊((v,}},v;)o如果是非單調(diào)委托，則邊的起點帶一個小黑點。

5委托圖性質(zhì)

用戶之間的委托關(guān)系是反自反的，反對稱的和傳遞的，委托關(guān)系的傳遞性含義是:同一權(quán)限p，如果用戶u、對用戶咦實施了委托6}，用戶嗚對用戶雋實施了委托吼，則稱u，對u。進行了間接授權(quán)。自我委托現(xiàn)象即用戶把自己享有的權(quán)限再授予自己，被看作為毫無意義的，因此應該有效防止。委托圖應該也是反自反的，反對稱的和傳遞的。循環(huán)授權(quán)被認為是不必要的，也是不安全的授權(quán)管理策略，它作為一條重要的授權(quán)管理策略在每一個訪問控制系統(tǒng)中必須予以禁止。要保證用戶之間沒有循環(huán)授權(quán)，委托圖中不應該出現(xiàn)環(huán)，委托圖應該是有向無環(huán)圖。

在任意時刻，圖G(V,E)中不應該存在循環(huán)授權(quán)，Entropy(drift)-Entropy(syn)一Entropy(backup),syn代表數(shù)據(jù)同步過程。

4實驗及分析

為分析服務漂移的效率搭建了一個測試環(huán)境，本地服務器群及遠程服務器群都簡化為一臺服務器，對系統(tǒng)的服務漂移耗時(包括限制帶寬的情況)進行了測試。測試的應用服務器主要配置為:2.4G的CPU,512M內(nèi)存。本地服務器及遠程服務器操作系統(tǒng)是WindowsXPSP3，災備中心服務器為操作系統(tǒng)是RHELS從圖3可以看出，系統(tǒng)服務漂移耗時在5秒左右，不同的網(wǎng)絡帶寬耗時相差無幾。證明了該服務漂移方法是高效、迅速的。

篇6

_______________公司，股東_________身份證號碼_____________________，股東_________身份證號碼_____________________，股東_________身份證號碼_____________________，因不能親自到貴行辦理業(yè)務，現(xiàn)委托法人_________，身份證號碼：_____________________，到貴行辦理_________________，由此引發(fā)的經(jīng)濟糾紛，由本公司負責。

委托人與受托人系夫妻關(guān)系，因委托人身處國外不便行使其在 公司的股東權(quán)利以及履行董事職責，特委托受托人為人，代為行使股東權(quán)利、履行董事職責。

_______________公司,法人_________，身份證號碼：_____________________,因不能親自到貴行辦理業(yè)務，現(xiàn)委托會計____________,身份證號碼：_____________________,到貴行辦理_________________，由此引發(fā)的經(jīng)濟糾紛，由本公司負責。

法人：

年 月 日

說明：個人查詢的需出示委托人和人有效身份證件原件，并提供委托人和人有效身份證件復印件各一份。

法院授權(quán)委托書怎么寫?格式是怎么樣的?下面是為大家收集的關(guān)于法院授權(quán)委托書格式范本，希望能夠幫到大家!

【銀行授權(quán)委托書范本二】XXX銀行：

_______________公司,股東_________身份證號碼_____________________,股東_________身份證號碼_____________________,股東_________身份證號碼_____________________,因不能親自到貴行辦理業(yè)務，現(xiàn)委托法人_________，身份證號碼：_____________________,到貴行辦理_________________，由此引發(fā)的經(jīng)濟糾紛，由本公司負責。

委托他人代表自己行使自己的合法權(quán)益，委托人在行使權(quán)力時需出具委托人的法律文書。而委托人不得以任何理由反悔委托事項。被委托人如果做出違背國家法律的任何權(quán)益，委托人有權(quán)終止委托協(xié)議，在委托人的委托書上的合法權(quán)益內(nèi)，被委托人行使的全部職責和責任都將由委托人承擔，被委托人不承擔任何法律責任。以下是有關(guān)個人的授權(quán)委托書范本，希望可以幫到大家!

今有XXX分公司屬我公司下屬子公司，因業(yè)務發(fā)展需要，經(jīng)我公司商議決定授權(quán)XXX分公司與XXX金融機構(gòu)發(fā)生XXX信貸關(guān)系，予以辦理為感!

篇7

本人：xxx

身份證號碼：xxx

因 不能到現(xiàn)場開戶，特委托 (與本人 系 關(guān)系，身份證號碼： )

前來辦理個人活期結(jié)算帳戶開戶事宜。

本人鄭重聲明：被委托人行為對委托人具有法律效力，本委托書自簽訂之日起生效 。

特別提示：被委托人前去開戶時，必須持本人和委托人身份證原件。

委托人(指摸)： 受托人(簽章)

年 月 日 年 月 日

經(jīng)調(diào)查委托人簽名屬實，提供資料真實!

證明人(村民委員會簽章)：

社報所、土地行政主管部門(公章)

篇8

委托人___________與___________律師事務所達成如下協(xié)議：

一、___________律師事務所指派___________律師為___________案的___________的訴訟人。

二、委托律師權(quán)限：

三、根據(jù)《律師業(yè)務收費辦法》的規(guī)定，委托人向___________律師事務所繳納委托費___________元。

四、本委托協(xié)議有效期自雙方簽訂之日起至___________止。

五、本委托協(xié)議如需變更，另行協(xié)商。

委托人： 受托方：　(律師事務所章)

篇9

住所：_________________________________

法定代表人：___________________________

電話：_________________________________

保證人（以下稱乙方）：_________________

住所：_________________________________

法定代表人：___________________________

電話：_________________________________

鑒于甲方參加_________項目的投標，乙方接受甲方的委托，同意為甲方以保證方式向_________（以下簡稱“招標人”）提供投標擔保。甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致，訂立本合同。

第一條 定義

本合同所稱投標擔保是指乙方向招標人保證，當甲方未按照招標文件的規(guī)定履行投標人義務時，由乙方代為承擔保證責任的行為。

第二條 保證的范圍及保證金額

2.1 乙方保證的范圍是甲方未按照招標文件的規(guī)定履行投標人義務，給招標人造成的實際損失。

乙方在甲方發(fā)生以下情形時承擔保證責任：

（1）在招標文件規(guī)定的投標有效期內(nèi)即______年______月______日后至______年______月______日內(nèi)未經(jīng)招標人許可撤回投標文件。

（2）中標后因中標人原因未在招標文件規(guī)定的時間內(nèi)與招標人簽訂《建設工程施工合同》。

（3）中標后不能按照招標文件的規(guī)定提供履約保證。

（4）招標文件規(guī)定的投標人應支付投標保證金的其他情形。

2.2 乙方保證的金額為人民幣__________________元（大寫：__________________）。

第三條 保證的方式及保證期間

3.1 乙方保證的方式為：連帶責任保證。

3.2 乙方保證的期間為：自保函生效之日起至招標文件規(guī)定的投標有效期屆滿后______日，即至______年______月______日止。

3.3 投標有效期延長的，經(jīng)乙方書面同意后，保函的保證期間做相應調(diào)整。

第四條 承擔保證責任的形式

4.1 乙方根據(jù)招標人要求以下列方式之一承擔保證責任：

（1）代甲方支付投標保證金為人民幣______元。

（2）如果招標人選擇重新招標，乙方支付重新招標的費用，但支付金額不超過本合同第二條約定的保證金額。

第五條 擔保費及支付方式

5.1 擔保費率根據(jù)擔保額、擔保期限、風險等因素確定。

5.2 雙方確定的擔保費率為：______.

5.3 本合同生效后______日內(nèi)，甲方一次性支付乙方擔保費共計人民幣____________元（大寫：____________）。

第六條 反擔保

甲方必須按照乙方的要求向乙方提供反擔保，由雙方另行簽訂反擔保合同。

第七條 乙方的追償權(quán)

乙方按照本合同的約定承擔保證責任后，即有權(quán)要求甲方立即歸還乙方代償?shù)娜靠铐椉耙曳綄崿F(xiàn)債權(quán)的費用，甲方另外應支付乙方代償之日起企業(yè)銀行同期貸款利息、罰息，并按上述代償款項的______ %一次性支付違約金。

篇10

一、金融市場中群體行為的運行規(guī)律分析

該領(lǐng)域中的研究主要是基于金融市場中的活動主體來開展群體行為運行規(guī)律的相關(guān)研究，如在研究羊群行為與資產(chǎn)管理者、基金經(jīng)理或股評家的從業(yè)資歷之間的關(guān)系上，MichaelB.Clement&SenyoY.Tse（2005），LukasMenkhoffetal.（2006）研究都表明，對于資產(chǎn)管理人員或者基金經(jīng)理以及股評家來說，隨著其從業(yè)資歷的增加，發(fā)生羊群行為的概率降低。另外，MichaelB.Clement&SenyoY.Tse（2005）研究還發(fā)現(xiàn)，隨著分析師經(jīng)紀的規(guī)模和產(chǎn)業(yè)關(guān)注數(shù)量的精簡，分析師更有可能做出大膽而準確的預測，大膽預測更多的吸收了分析師的私人信息，比羊群預測能給投資者提供更多的相關(guān)信息，而羊群預測則更多的和分析師的收益預測錯誤相伴。LukasMenkhoffetal.（2006）的研究還發(fā)現(xiàn)隨著基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)歷的增加，雖然其羊群行為的概率降低，但是其對風險的關(guān)注卻增加了，并且伴隨著過度自信。與此相對應，年輕基金經(jīng)理其管理的資產(chǎn)組合的風險更大。

多數(shù)研究者認為，對從業(yè)資歷較淺的資產(chǎn)管理者或基金經(jīng)理以及股評家來說，由于其知識、技能和經(jīng)驗都有所欠缺，所以其資產(chǎn)的風險管理水平較低，但是隨著其學習和資歷的增加，其風險管理水平不斷提高，資產(chǎn)管理組合的風險下降或做出獨立投資預測，羊群行為的發(fā)生概率降低。但是也有學者不同意上述觀點。JonathanClarke&AjaySubramanian（2006）研究了分析師的預測行為和其績效之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)分析師的收益結(jié)構(gòu)和面臨的雇傭風險導致了分析師的冒險預測和其先前的績效存在著U型的關(guān)系，并且其冒險預測同其經(jīng)歷存在正相關(guān)關(guān)系。面臨著較高的雇傭風險的績效表現(xiàn)非常差的分析師，同面臨著較低雇傭風險的績效優(yōu)異的分析師一樣，都更有可能做出更冒險的預測。這一研究結(jié)論和其他學者研究結(jié)論不太一致，對于資歷淺或年輕的分析師或股評家來說，其發(fā)生羊群行為的概率是高還是低，有待進一步研究。對于不承擔資產(chǎn)損失責任或風險的分析師和單純的股評家來說，由于其不負有資產(chǎn)管理責任，同負有資產(chǎn)風險管理責任的基金經(jīng)理或相比，其決策可能會更加冒險，發(fā)生羊群行為的概率可能就會較低，可能這也是導致該研究結(jié)論同其他研究結(jié)果不一致的原因之一，但是該解釋是否成立尚需進一步驗證。

AmirRubin&DanielR.Smith（2009）研究發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)投資者的羊群行為和上市公司的股利政策相關(guān)，機構(gòu)投資者傾向于投資發(fā)放股利的上市公司，而減持不支付股利的公司的股份。

NicoleChoi&RichardW.Sias（2009）研究發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)投資者在行業(yè)投資上具有明顯的羊群行為傾向，機構(gòu)投資者在相鄰的兩個季度之間的行業(yè)投資的相關(guān)性平均為40%，其研究結(jié)果為“風格/類型投資”提供了實證支持。CharlesChang（2010）研究還發(fā)現(xiàn)新興市場中合格的境外投資者(QFIIs)也存在羊群行為，并且存在對市場的潛在負面影響作用。

雖然國外的大多數(shù)學者都支持羊群行為的存在性，但是也有少部分學者對此提出了質(zhì)疑，如DanBernhardtetal.（2006）認為，分析師的預測是有偏的，分析師并沒有羊群行為的動機。相反，分析師是“反羊群行為”的，分析師們基于他們的私人信息系統(tǒng)性的了有偏的反向預測，偏離了公眾的一致預測。

國外的學者們還開展了關(guān)于羊群行為是否理性的相關(guān)研究，JacobK.Goereeetal.（2007）認為，連續(xù)的信息瀑布有可能會發(fā)生狀態(tài)反轉(zhuǎn)，通常這種反轉(zhuǎn)是自我校正的，信息瀑布會轉(zhuǎn)向正確的方向，這些結(jié)論得到了數(shù)據(jù)的支持。AndreaMorone·EleniSamanidou（2008）分析了在形成羊群行為的過程中關(guān)鍵性的假設，認為參與者的策略是參數(shù)依賴的，即不正確的羊群行為會發(fā)生反轉(zhuǎn)，而正確的羊群行為是不會反轉(zhuǎn)的。

二、群體行為對金融市場的影響研究

關(guān)于群體行為對金融市場的影響研究主要集中在羊群行為對市場效率、股價波動性和流動性的影響等方面。國外學者在投資者的群體行為對金融市場的影響方面存在眾多爭議，并無一致的研究結(jié)論。

從理論上來說，由于機構(gòu)投資者比個人投資者擁有更多的信息，能夠更準確地評價公司股票的價值，機構(gòu)投資者的羊群行為就體現(xiàn)為共同買入價值被低估的股票或賣出價值被高估的股票，這種“羊群行為”和個人投資者的非理產(chǎn)生相互抵消效應，使股價向其本身的價值回歸，使市場更加有效。此外，機構(gòu)投資者的“羊群行為”還可能是因為他們基于同樣的基礎信息而作出的反應，在這種情況下，機構(gòu)投資者的交易行為促進了股價對信息的吸收速度，提高了市場的效率。不少學者的研究均為上述觀點提供了支持。Lakonishoketal.(1992)提出，機構(gòu)投資者的羊群行為并不一定能導致市場的不穩(wěn)定。Wermers（1999）以1975—1994年間美國股市的所有共同基金為研究對象，發(fā)現(xiàn)樣本基金在整體意義上存在一定程度的“羊群行為”，基金共同買入的股票比共同賣出的股票具有較高的同期和滯后收益，即收益差距將延續(xù)較長時間。Wermers據(jù)此認為，共同基金的“羊群行為”可能是理性的，并且加速了股價吸收新信息的速度，因而有利于市場的穩(wěn)定。

SvitlanaVorankova&Martint.Bohl（2005），AndreasWalter&FriedrichMoritzWeber（2006）分別研究了波蘭和德國金融市場上基金的交易行為，均發(fā)現(xiàn)存在羊群行為和正反饋交易，但是都未發(fā)現(xiàn)羊群行為對股票價格產(chǎn)生影響。但也有學者的研究結(jié)果不支持上述假設。An-SingChen&Bi-ShiaHong（2006）使用臺灣證券交易所的日度數(shù)據(jù)分析了在分析師對公司的收益預測披露的前后期間，機構(gòu)投資份額的改變和收益回報之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)在事件日期間，機構(gòu)投資份額的改變和收益變化之間存在確定性的關(guān)系，機構(gòu)投資者的同期回報主要是羊群行為對日間價格影響的結(jié)果，這也暗示了對于存在更高水平的機構(gòu)投資者的羊群效應的股票來說，存在更大的價格反應，說明機構(gòu)投資者的羊群行為對股票價格構(gòu)成影響，增加了股票價格的波動性。同時研究還發(fā)現(xiàn)在公司的屬性特征和機構(gòu)投資者的羊群行為之間存在關(guān)聯(lián)，機構(gòu)投資者傾向于買入股本較大的股(此_資-料_轉(zhuǎn)_貼-于_GZU521_學-習網(wǎng)]票或者是收益波動較小的股票，賣出小股本的股票或者是收益波動大的股票。另外，對于存在更高的系統(tǒng)風險的股票、較高資產(chǎn)收益率的股票、更高的流動性或波動性的股票來說，在買和賣方面都更有可能發(fā)生羊群行為。AmirRubin&DanielR.Smith(2009)研究發(fā)現(xiàn)對支付股利的公司的股票來說，隨著機構(gòu)投資者投資份額的不斷增加，其股價波動性增加。但是無論是對于支付股利的公司還是不支付股利的公司來說，隨著波動性的增加，機構(gòu)投資份額又都會出現(xiàn)下降。

關(guān)于羊群行為對股市流動性的影響的研究，國外的研究成果較少。AmilDasgupta&AndreaPrat（2008）研究發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理對聲譽的關(guān)注增加了羊群行為，降低了市場上信息的有效性，同時引發(fā)的羊群行為增加了市場的流動性。

三、結(jié)語