導語：如何才能寫好一篇如何預防企業(yè)的財務風險，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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黨的十七屆四中全會指出，“要把反腐倡廉建設放在更加突出位置，嚴格落實黨風廉政建設責任制，推進反腐倡廉工作科學化、規(guī)范化、制度化” 。十七屆四中全會到十八屆三中全會，都強調(diào)“廉政建設與腐敗風險防控的重要性，將源頭治理視為反腐工作的重點”。隨著社會經(jīng)濟飛速發(fā)展，企業(yè)之間競爭力日益激烈，出現(xiàn)了一些不正當競爭現(xiàn)象，使得內(nèi)部財務管理風險加大，容易滋生腐敗問題，嚴重危及企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)內(nèi)部財務廉政建設要從重點領(lǐng)域、重點部門、重點環(huán)節(jié)入手，從完善內(nèi)部控制機制到建立風險防控機制，其關(guān)鍵是加強源頭治理，制定出切實可行的防控措施，從而可以減少誘發(fā)腐敗的因素，推動與落實財務廉政建設。

二、廉政風險防控機制的內(nèi)涵

所謂廉政風險防控機制，是將現(xiàn)代管理學方法，尤其是質(zhì)量管理、風險控制、量化指標等方面應用到反腐倡廉工作之中，從而形成預防腐敗工作的新機制，其最終目的是預防和控制廉政風險轉(zhuǎn)換為腐敗行為，減少誘發(fā)腐敗行為。廉政風險防控機制主要包括三個系統(tǒng)，即風險防范系統(tǒng)、監(jiān)控管理系統(tǒng)、效責處置系統(tǒng)等，三個系統(tǒng)將實現(xiàn)對廉政風險進行前期預防、中期監(jiān)控及后期處置等目標，有利于幫助企業(yè)更加科學、客觀、全面地監(jiān)督與管理。

三、廉政風險防控機制建設的重要性

（一）企業(yè)預防腐敗的重要舉措

隨著市場經(jīng)濟的不斷推進，企業(yè)對財務支配權(quán)利不斷增大，腐敗風險也不斷加大，必須采取有效措施加以遏制腐敗的產(chǎn)生，才能保證企業(yè)良好的財務運行秩序。推進廉政風險防控機制建設，實質(zhì)上就是運用轉(zhuǎn)變權(quán)力運行與預防腐敗的思路，將預防腐敗關(guān)口前移，打破僅靠組織層面被動監(jiān)督的傳統(tǒng)模式，逐漸向主動預防的模式轉(zhuǎn)變。此外，全過程排查制度建設、崗位職責、權(quán)力運行中存在的風險因素，制定出科學合理的防控措施，實現(xiàn)內(nèi)部控制與監(jiān)督的有效性，是企業(yè)預防腐敗的重要舉措。

（二）促進干部廉潔從政、保護干部的客觀需要

企事業(yè)單位的領(lǐng)導及管理者，多數(shù)都掌握著一定的資源和權(quán)力，時刻面臨著諸多誘惑和考驗，受腐蝕的風險較大。因此，需建立和完善廉政風險防控機制，明確各級領(lǐng)導崗位工作中的廉政風險點，使領(lǐng)導干部明確可能發(fā)生腐敗的領(lǐng)域、部門及環(huán)節(jié)，以便采取外部監(jiān)督和自律防范相結(jié)合的方式，降低腐敗行為及事件發(fā)生的概率，促進黨員干部廉潔從政，從而更好地保護和愛護干部，促進事業(yè)持續(xù)發(fā)展。

四、加強風險防控機制建設的思考

廉政風險防控機制作為一項系統(tǒng)、創(chuàng)新工程。面對日益增大的腐敗風險，必須采取積極的態(tài)度，制定出切實可行的措施，完善廉政風險防控機制。

（一）統(tǒng)一思想，提高認識

統(tǒng)一思想、提高認識是企業(yè)廉政風險防控機制建立和實施的前提。在企業(yè)內(nèi)部管理中，應加強各級崗位人員對反腐倡廉工作重要性的認識，從各部門、各環(huán)節(jié)排查廉政風險因素，強調(diào)廉政防控風險的全局性，提高全體管理人員思想認識，避免因認識不足誘發(fā)腐敗風險，導致腐敗行為的發(fā)生。同時重點提高關(guān)鍵崗位人員的思想認識，如財務部、采購部等部門，由于其所掌握的資源和權(quán)力相對其他部門人員較大，因此廉政風險相對于其他崗位較大。為防患于未然，企業(yè)應選派素質(zhì)高、能力強、技術(shù)到位的人員負責這些崗位管理工作，盡可能減低誘發(fā)腐敗的風險。此外，各部門人員必須將查找風險、制定防范措施的過程逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樽晕冶O(jiān)督、自我教育的過程，從而積極推進廉政風險防控機制建設與實施工作。

（二）科學制定廉政風險流程，有針對性地進行防范。

結(jié)合各部門、各崗位的特點，科學設置職位，明確各崗位和部門工作權(quán)限、職責范圍，科學界定各項審批程序與相關(guān)責任，優(yōu)化工作流程，建立廉政排查制度，科學制定廉政風險流程，找出各崗位存在的廉政風險點，根據(jù)風險等級的高低，將風險劃分為A（重大風險）、B（較高風險）、C（一般風險）三級，對廉政風險點實行動態(tài)管理，及時更新廉政風險點，并采取有針對性地防范措施。具體分析過程如下：

第一，分析單位容易產(chǎn)生腐敗的部門。

第二，對部門的業(yè)務進行分析，找出容產(chǎn)生腐敗的事項。

第三，對事項的流程進行分析，找出關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

第四，對關(guān)鍵環(huán)節(jié)進行分析，找出關(guān)鍵環(huán)節(jié)容易產(chǎn)生腐敗的風險點。根據(jù)風險程度將風險劃分為A（重大風險）、B（較高風險）、C（一般風險）三級。

第五，對風險點的崗位制訂防范措施。

以某省直單位的領(lǐng)導決策審批和固定資產(chǎn)采購為例介紹廉政風險點防控流程。

XX單位重要崗位職責和業(yè)務事項目錄

[序號＼&重要崗位職責和

業(yè)務事項名稱＼&重要崗位職責和

業(yè)務事項內(nèi)容＼&責任者＼&1＼&領(lǐng)導決策、審批＼&領(lǐng)導班子或?qū)诜止茴I(lǐng)導

對合同、款項支付等重大事

項進行決策、審批＼&領(lǐng)導班子

及其成員＼&2＼&固定資產(chǎn)采購和管理＼&車輛、辦公設備等固定資產(chǎn)

采購和日常維護管理＼&辦公室＼&]

1、領(lǐng)導決策、審批廉政風險點防控流程圖（如圖1）

（責任者：領(lǐng)導班子及其成員）

2、固定資產(chǎn)采購和管理廉政風險點防控流程圖（如圖2）

（責任者：辦公室）

（三）應充分利用內(nèi)部控制的平臺來加強廉政風險防控

內(nèi)部控制的目標是確保經(jīng)營和管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全，提高經(jīng)營的效率和效果。而廉政風險防控的目標是減少在重點領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的舞弊和損失，與內(nèi)部控制目標一致。審計中發(fā)現(xiàn)的問題大多源于內(nèi)部控制風險。在具體實踐中，內(nèi)部控制已成為全面風險管理的一個有效工具，內(nèi)部控制風險與廉政風險緊密相關(guān)，為排查識別廉政風險提供路徑。完善的內(nèi)部控制制度貫穿決策、執(zhí)行和監(jiān)督全過程，覆蓋各種業(yè)務和事項，已經(jīng)對業(yè)務流程進行了完整的梳理。內(nèi)部控制中經(jīng)過風險評估所查找到的主要控制點必然是權(quán)力運行的風險點。利用內(nèi)部控制設置的業(yè)務流程為路徑對廉政風險點進行排查，能夠更加全面和準確。上述的“廉政風險點防控流程圖”也是建立在完善的內(nèi)部控制基礎之上，能否順利實施，需要內(nèi)部控制保駕護航。例如：

在固定資產(chǎn)采購內(nèi)部控制中，制定了《固定資產(chǎn)管理辦法》，對事前審批、事中執(zhí)行、事后監(jiān)督、盤點、報廢都做出具體規(guī)，在執(zhí)行中審批、采購等不相容職務相分離。采購具體流程：使用人提出申請-管理員審核-領(lǐng)導按權(quán)限審批-采購-驗收交付使用-建立固定資產(chǎn)臺賬-發(fā)票交財務部門入賬，同時建立固定資產(chǎn)總賬，定期與臺賬核對金額。通過分析固定資產(chǎn)內(nèi)部控制流程風險點可以找到廉政風險點：固定資產(chǎn)采購過程是風險點，接受供應商的商業(yè)賄賂，提供不客觀的商業(yè)信息，采購商品質(zhì)量低。經(jīng)過分析，在廉政風險點防控流程中提出防控措施：一定數(shù)額以上采購要通過招標途徑、建立詢價機制、廣泛準確了解供貨信息，對采購過程進行監(jiān)督。

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摘 要 電力是現(xiàn)代社會一個國家和社會發(fā)展所必需的能源，電力行業(yè)是基礎性的重要的能源行業(yè)，屬于國家關(guān)系國計民生的重要行業(yè)，可以說，對于一個國家而言，電力是其前進和發(fā)展的核心要素之一。本文首先對企業(yè)的財務風險的概念進行界定，對財務風險進行了簡單的分類，進而對幾種常用的財務風險評估方法進行評析，在前述論述的基礎上嘗試性的提出構(gòu)建我國電力企業(yè)財務風險體系的初步設想。

關(guān)鍵詞 電力企業(yè) 財務風險 有效評估 體系

電力是現(xiàn)代社會一個國家和社會發(fā)展所必需的能源，電力行業(yè)是基礎性的重要的能源行業(yè)，屬于國家關(guān)系國計民生的重要行業(yè)，可以說，對于一個國家而言，電力是其前進和發(fā)展的核心要素之一。因此，我們要采取綜合性措施，促進電力行業(yè)以及電力企業(yè)的良性發(fā)展，為國民經(jīng)濟的發(fā)展和民眾生活的改善提供強有力的支撐。而電力行業(yè)快速良性發(fā)展的重要要求是要有完善的財務制度和良好的財務體系。

電力企業(yè)財務狀況如何，有無潛在風險，如何預防這些風險，這就需要對其進行對電力企業(yè)進行科學的財務風險評估，促進電力企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。本文首先對企業(yè)的財務風險的概念進行界定，對財務風險進行了簡單的分類，進而對幾種常用的財務風險評估方法進行評析，在前述論述的基礎上嘗試性的提出構(gòu)建我國電力企業(yè)財務風險體系的初步設想。

一、財務風險的內(nèi)涵和特征

廣義的定義是在企業(yè)的財務活動過程當中，由于存在融資風險、經(jīng)營風險、市場風險以及籌資風險等風險因素造成企業(yè)利潤具有一定程度的不確定性，狹義的財務風險是指由于企業(yè)運用財務杠桿籌資操作不當而引起的風險。財務風險使得企業(yè)的實際財務活動結(jié)果由于受到風險因素的影響偏離了預期的財務活動結(jié)果。作為一種微觀的經(jīng)濟風險，財務風險能夠通過采用數(shù)學的方法對其進行確定和衡量，它是客觀存在的。

財務風險除了具有風險的一般特征如必然性、客觀性、不確定性、復雜性、全面性、損失性、收益性以及危機性等基本特征外，同時，它還具有自身獨特的特征。一是財務風險與企業(yè)經(jīng)營狀況直接聯(lián)系。一般而言，財務風險并不是憑空出現(xiàn)的，總是由一定原因引起和因素導致的，導致財務風險的直接原因往往是企業(yè)的經(jīng)營狀況；二是財務風險對企業(yè)影響范圍廣、程度深。財務風險直接關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營以及進一步的發(fā)展，甚至有可能影響到企業(yè)的生死存亡；三是財務風險的分析和判斷屬于專業(yè)性強的范疇。財務風險具有其獨有特征，對其的分析判斷和預防都需要具有專業(yè)知識和技術(shù)，這樣才有可能做出科學合理的分析和判斷，否則，可能難以認識到財務風險的實質(zhì)和問題癥結(jié)所在。

二、幾種常用的財務風險評估方法的評析

（一）BP神經(jīng)網(wǎng)絡法

Fletcher等國外研究者在二十世紀九十年代應用BP神經(jīng)網(wǎng)絡法進行企業(yè)財務風險的評估，這種分析模型能夠動態(tài)地評估企業(yè)的財務風險。BP神經(jīng)網(wǎng)絡法是通過輸入層（一個）―隱含層（若干）―輸出層（一個）的計算機軟件計算的，它避免了對企業(yè)財務風險的主觀定性，利用計算機操作性強的優(yōu)勢，增強了計算機評估結(jié)果的可信度和說服力。

（二）單變量判定模型

單變量判定模型關(guān)鍵依賴企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)負債率等財務比率，對于企業(yè)的財務風險可以通過對比行業(yè)的標準財務比率和企業(yè)財務比率進行評估分析。伴隨著經(jīng)濟環(huán)境的復雜化，單變量模型在財務風險評估方面的片面性以及單一性等缺點影響到企業(yè)財務風險評估的全面性和準確性?，F(xiàn)階段所采用的多元線性模型是對單變量模型的發(fā)展和突破，這種在現(xiàn)實中比較常見的企業(yè)財務風險評估方法具有一定的實用性，但是多元線性模型在變量相關(guān)性以及企業(yè)的成長能力等方面仍舊具有一定的缺陷。

（三）風險價值度量法

風險價值度量法是企業(yè)在風險狀態(tài)下的價值衡量方法，它是風險資產(chǎn)在持有期間和置信條件之下的預期損失，它同時也是在最低置信水平下目標報酬與報酬的偏離。風險價值度量法不僅有利于企業(yè)對市場風險的度量和分析，而且還有利于為企業(yè)管理者反映和提供一定的投資風險信息。風險價值度量法對計算人員的專業(yè)素質(zhì)及知識水平要求較高，這主要是由于風險價值度量法具有復雜的計算過程，而且風險價值度量法對資產(chǎn)的損失提供的是最高的期望值，無法提供具體的數(shù)值。

三、電力企業(yè)財務風險評估體系的構(gòu)建

（一）電力企業(yè)財務風險評估體系的指標選取原則

一是構(gòu)建電力企業(yè)財務風險評估體系要遵循系統(tǒng)性原則，電力企業(yè)采用系統(tǒng)評估和系統(tǒng)設計的原則對財務風險的影響要素進行充分考慮，從而進一步準確評估電力企業(yè)的財務風險因素，確保電力企業(yè)財務風險評估的綜合性。

二是將內(nèi)容動態(tài)性與相對穩(wěn)定性相結(jié)合，通過堅持指標層、準則層以及目標層的體系結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，使得電力企業(yè)財務風險的評估結(jié)果具有一定的可比性。

三是重要性和全面性相結(jié)合的原則。電力企業(yè)財務風險評估體系的構(gòu)建要全面地反映各個相關(guān)環(huán)節(jié)以及各個相關(guān)要素的關(guān)聯(lián)通過對電力企業(yè)財務風險的指標進行有代表性的選擇、對風險來源合理地歸類和劃分，從而確保評估內(nèi)容的充分性和評估結(jié)果的準確性。

四是定量指標和定性指標相結(jié)合的原則。要盡最大可能量化電力企業(yè)財務風險的評估指標采用定性指標對電價政策、環(huán)保政策支持度等量化難度大的指標進行描述，以便從量和質(zhì)的層面科學評估電力企業(yè)的財務風險。

五是評估體系在統(tǒng)計上的有效性和可行性原則。為了確保電力企業(yè)財務風險評估結(jié)果的準確性，要嚴格要求客觀實在的評估結(jié)論、適中的指標數(shù)量、簡便的量化方法、簡介的層次、可行的量化方法、方便的資料收集以及明確的定義，從實際情況出發(fā)增強財務風險體系指標的可行性。

（二）電力企業(yè)財務風險評估體系體系的設計結(jié)構(gòu)

電力企業(yè)財務風險評估具有一定的復雜性，在電力企業(yè)財務風險評估體系的構(gòu)建過程當中要將該體系的評估指標條理分層。我們可以將電力企業(yè)的財務風險評估分成指標層、準則層以及目標層三大類。

伴隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展，電力企業(yè)的相關(guān)政策以及金融環(huán)境都發(fā)生了不同程度的變化，因此，電力企業(yè)財務風險評估體系在構(gòu)建的過程當中應該充分考慮電力企業(yè)財務風險的內(nèi)部和外部因素，根據(jù)設定的評估體系層次對評估準則、要素、指標結(jié)果等經(jīng)驗值和數(shù)據(jù)有針對性的對電力企業(yè)的外部風險（環(huán)保政策風險、自然災害風險、電價政策風險以及利率變動風險）、發(fā)展能力（凈資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率以及銷售增長率）、運營能力（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及應收賬款周轉(zhuǎn)率）、獲利能力（主要包括成本費用率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率以及已獲利息倍數(shù)）以及償債能力（主要包括資產(chǎn)負債率、長期資產(chǎn)適合率以及流動比率）進行具體分析。

相關(guān)的學者企業(yè)財務風險的指標進行了歸類整理，現(xiàn)階段普遍認同的是由三項企業(yè)外部風險評估指標和十六項財務指標構(gòu)成的企業(yè)財務風險評估體系，在電力企業(yè)財務風險評估體系的實際構(gòu)建中，我們可以借鑒國內(nèi)外先進的研究成果及經(jīng)驗，建立一套符合電力企業(yè)的財務風險評估體系，促進電力企業(yè)財務風險評估效率和效果得到提高。

參考文獻：

[1] 楊慧.M電力企業(yè)財務風險評估研究[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟，201（1）.

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關(guān)鍵詞：

序言

由美國次貸危機引發(fā)的金融風暴，對全球經(jīng)濟均產(chǎn)生了不同程度的影響，不少企業(yè)爆發(fā)了財務危機，有的甚至不堪重負紛紛宣布破產(chǎn)。財務危機究竟是什么呢？它猶如洪水猛獸一樣，無論是國際金融巨頭、制造業(yè)領(lǐng)頭人、商界名流、還是名不見傳的小企業(yè)甚至個人都深刻地感受到其所產(chǎn)生的威力。本文試對財務危機形成以及如何預防作一簡述，以期與各位同仁作一些交流。

一、財務危機的含義及外在表現(xiàn)形式

財務危機是指企業(yè)財務狀況的不斷惡化產(chǎn)生的將會危及企業(yè)生存的一種狀態(tài)。通常其僅表現(xiàn)為企業(yè)喪失財務支付能力或者說企業(yè)不能支付到期債務并存延續(xù)的狀態(tài)，但是由于財務危機不是一朝一夕形成的，它是企業(yè)在長期生產(chǎn)經(jīng)營過程中不斷積累形成的財務風險而導致的結(jié)果，故在財務風險不斷加劇中總能產(chǎn)生許多先期預兆：

一）財務結(jié)構(gòu)明顯惡化

財務結(jié)構(gòu)惡化的征兆主要表現(xiàn)在四個方面。①籌資結(jié)構(gòu)不合理，長、中、短期債務搭配不當。這就會引發(fā)兩個問題，一是籌資成本過高，導致企業(yè)盈利能力下降；二是償債高峰過于集中或過早到來，造成償債困難。②投資結(jié)構(gòu)不合理，長、中、短期投資比例失當，有的項目選得不準，有的投資超過風險限度。這也會形成兩個問題，一是投資回報率低，致使盈利能力減弱；二是變現(xiàn)困難，不能及時償還到期債務。③資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)中存貨、應收債權(quán)比例過大。這不僅會影響資金周轉(zhuǎn)，而且也會帶來兩大問題，一是不能及時變現(xiàn)，影響營運資金的正常周轉(zhuǎn)；二是容易產(chǎn)生存貨跌價和債權(quán)回收風險，使企業(yè)遭受重大損失。④支出結(jié)構(gòu)不合理，其突出表現(xiàn)是非生產(chǎn)性、消費性支出增長過快，導致企業(yè)積累能力下降。這四個不合理在形成過程中是漸進的，只要認真分析研究其發(fā)展變化情況，就定能找出規(guī)律性的東西，從中發(fā)現(xiàn)財務危機發(fā)生的先期征兆。

二）企業(yè)信譽不斷降低

企業(yè)信譽是現(xiàn)代企業(yè)一種重要的無形資產(chǎn)，是企業(yè)在長期經(jīng)營中創(chuàng)立和積累起來的各種理財優(yōu)越條件和無形資源。有了這種特殊性質(zhì)的資源，企業(yè)就能順利地從投資者或債權(quán)人那里獲得項目和資金支持，就能順利地從銀行貸到款，就能順利地把企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售出去等。一旦信譽受損，企業(yè)的籌資、融資就會變得十分困難，關(guān)聯(lián)企業(yè)間經(jīng)濟往來、信譽結(jié)算就將無法開展。由此可見，當企業(yè)信譽降低時，企業(yè)財務危機的發(fā)生就有了先兆。

三）市場競爭力不斷減弱

市場競爭力的高低，主要體現(xiàn)在企業(yè)產(chǎn)品所占的市場份額和盈利能力上。如果企業(yè)產(chǎn)品市場占有率很高，且盈利空間很大，說明企業(yè)市場競爭力很強。相反，如果企業(yè)的產(chǎn)品出現(xiàn)壓庫現(xiàn)象，造成市場占有率明顯下降；或企業(yè)產(chǎn)品的市場份額未變，但盈利空間卻在明顯縮小，則說明企業(yè)市場競爭力在減弱。企業(yè)市場競爭力一旦由強變?nèi)?，企業(yè)就無法按計劃、按目標生產(chǎn)經(jīng)營自己的產(chǎn)品，從而就埋下了發(fā)生財務危機的伏筆。

四）經(jīng)濟效益嚴重滑坡

經(jīng)濟效益指標是一個綜合性的指標，企業(yè)的一切經(jīng)營活動的最終成果都要由經(jīng)濟效益體現(xiàn)出來。如果企業(yè)銷售額上不去，成本卻在不斷攀升，導致盈利空間在逐步縮小，甚至連年出現(xiàn)虧損。這就出現(xiàn)了財務危機的明顯征兆。若長期下去，企業(yè)必然陷入絕境。

5）關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉

當前，由于企業(yè)經(jīng)營方式中賒銷業(yè)務的大量存在，企業(yè)相互間形成了緊密的債權(quán)債務關(guān)系，有的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間甚至形成了扯不斷、理還亂的“三角債”。因此，企業(yè)必須未雨綢繆地做好防范呆帳的準備，要時刻盯緊關(guān)聯(lián)企業(yè)，特別要注意觀察分析那些經(jīng)營管理不善、產(chǎn)品銷售不旺、資金周轉(zhuǎn)不暢、欠款長期不還的關(guān)聯(lián)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務活動情況。一旦發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營情況和財務狀況發(fā)生異樣變化，出現(xiàn)危機的先期預兆或苗頭性問題時，便要及時采取措施，以防趨于倒閉的關(guān)聯(lián)企業(yè)，把自己也拖入危機境地。

二、財務危機的特征

從財務危機的含義及其表現(xiàn)形式可以引申出財務危機的幾個基本特征。

1、財務危機具有客觀積累性

財務危機的客觀積累性表現(xiàn)為期間概念，它是反映企業(yè)一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個環(huán)節(jié)上所出現(xiàn)的失誤，而非會計報表上某一時點上某一項目的失誤。亦就是說，財務危機積累是各種財務活動行為失誤的綜合。例如，在籌投資決策方面，由于籌資渠道不暢通，不能保證投資計劃順利實施，以至投資效益不能如期實現(xiàn)，或因投資決策失誤，造成資金回收困難，或因籌資結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)配比不當，造成還款期過于集中；在生產(chǎn)方面，由于管理不善，造成生產(chǎn)成本增加，形成虧損，或產(chǎn)品質(zhì)量不達標，造成產(chǎn)品積壓；在營銷方面．由于市場定位不準，或促銷手段落后或售后服務跟不上，以至產(chǎn)品滯銷……，由于諸多因素的綜合作用，造成企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入量低于現(xiàn)金流出量，以至企業(yè)不能按時償還到期債務而引發(fā)了財務危機。

2、財務危機具有突發(fā)性

財務危機由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的。例如，某企業(yè)經(jīng)營狀況很好，但由于一個長期貿(mào)易伙伴在事先沒有察覺的情況下，突然宣布倒閉，造成數(shù)額巨大的應收帳款不能預期收回，使企業(yè)陷入困境。在突變性這一特征顯現(xiàn)時，若在企業(yè)承擔短期風險的控制能力范圍內(nèi)，企業(yè)則可安然度過風險；相反，若超過企業(yè)短期承擔風險的最高限度，那么，企業(yè)就將陷入危機。

3、財務危機具有多樣性

財務危機的多樣性主要受企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的多樣化和企業(yè)經(jīng)營過程的多樣化以及財務行為方式的多樣化的影響。首先，是受企業(yè)經(jīng)營環(huán)境多樣化的影響。企業(yè)不僅要面對國內(nèi)市場的競爭，而且要面對國際市場的競爭；不僅要面對傳統(tǒng)產(chǎn)品市場的競爭，而且要面對高科技產(chǎn)品市場的競爭。這種多樣化的經(jīng)營環(huán)境必然會給企業(yè)造成多樣性的危機影響。其次，是受企業(yè)經(jīng)營過程多樣化的影響。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，不是簡單的一個環(huán)節(jié)，而是一個連續(xù)不斷的過程，每一個過程中的失誤都可能形成財務危機。再次，是受財務行為方式多樣化的影響。企業(yè)財務行為方式包括籌資、投資、資金使用、資金回收、利潤分配等，在這些活動環(huán)節(jié)中不管哪一個環(huán)節(jié)出問題，也都可能帶來財務危機。

4、財務危機具有災難性

財務危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術(shù)性 失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況的發(fā)生都會給企業(yè)帶來災難性的損失。例如，因資金管理技術(shù)性失敗而引發(fā)的償債能力不夠問題，相對而言，在諸多危機種類中，是比較輕微、比較次要的，一般可以采取一定的措施加以補救，如通過協(xié)商，求得債權(quán)人讓步，延長償債期限或進行債務重組；或通過擔保、資產(chǎn)抵押等形式借新債還舊帳。這樣做雖然可以避免破產(chǎn)，但企業(yè)也會為此付出沉重的代價，如增加資金成本或提高財務風險程度。至于破產(chǎn)，所給企業(yè)帶來的毀滅性災難那就更不用說了。

三、財務危機形成的原因

世間萬事萬物的發(fā)生皆有其特定的原因，財務危機也不例外，通常其發(fā)生可以從以下方面進行分析：

    1、 投資失誤

    企業(yè)的發(fā)展壯大正常途徑是擴大投資，投資的形式不外是企業(yè)自身規(guī)?；顿Y和收購兼并其他企業(yè)，但是企業(yè)在對外投資時很多時候缺少前期嚴密的可行性研究報告和周密性的規(guī)劃，很多情況下是摸著石頭過河，等到項目上馬后，面對項目和市場突發(fā)事件應變能力明顯不足，其一方面不能給企業(yè)帶來效益相反甚至于給企業(yè)帶來致命的打擊，其將在不同程度上引發(fā)企業(yè)財務危機。

    2、過度依賴舉債擴張

    企業(yè)發(fā)展資金主要取之于投資者投入、企業(yè)自身產(chǎn)生結(jié)余、債權(quán)人貸入，由于前兩項資金一般是有限的，故企業(yè)高速發(fā)展時期其大量的資金投入主要來之債權(quán)人，這樣企業(yè)資金流轉(zhuǎn)和其實際的盈利能力將直接影響企業(yè)未來債務的償付，如果企業(yè)大規(guī)模的舉債其勢必加重其償債風險，進而引發(fā)財務危機。

    3、關(guān)聯(lián)公司交易頻繁

    企業(yè)的經(jīng)營應當是獨立的生產(chǎn)經(jīng)營模式，其應當自主經(jīng)營、自負盈虧，但現(xiàn)實中企業(yè)的經(jīng)營通常要受實際控制人經(jīng)營模式影響，以及實際控制人實際控制的其他企業(yè)的影響，其通常必然產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易、以及相互間資金拆借，其關(guān)聯(lián)交易的公允性以及資金拆借量的多少、時間長短，同時關(guān)聯(lián)公司的發(fā)展狀況將直接影響公司的現(xiàn)金流進而引發(fā)財務危機。

當然公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)過于集中形成一股獨大、企業(yè)管理手段和理念陳舊落后等因素也是引發(fā)財務危機的原因。

四、財務危機日常預防

從財務危機的定義及表現(xiàn)形式可以得出，任何一家企業(yè)財務危機的形成不是一朝一夕形成的，它應該有一個長期不斷惡化過程，到了宣布因財務危機破產(chǎn)已是千孔百創(chuàng)，既然財務危機的形成有一個過程，那么我們能不能在平時工作中對其進行有效地預防，或者說能夠?qū)崟r對企業(yè)的財務狀況有一個十分明確的了解呢？答案是可行的。作為財務工作者我們完全可以通過平時日常工作來進行有效的控制財務風險，我們可以建立預警分析模型來輔助我們的工作。

1、單變量預警模型

通常我們可以選取一些具有代表性的財務分析指標（如：銷售收入增長率、資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金償債比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等）編制一張趨勢性的分析表，對各項指標的異常變動及時分析找出原因。運用上述方法比較簡單易操作，不需要做太多分析、只在指標出現(xiàn)異常時才作一些針對性的分析判斷，看起來一目了然，但真因為其簡單才不可避免地存在一些問題，它不能更進一步判別企業(yè)是否可能破產(chǎn)、何時破產(chǎn)，單變量比率分析的結(jié)論可能會受到通貨膨脹的影響。事實上單變量財務分析，僅僅測算出幾項財務指標，是很難全面評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，有時甚至會作出自相予盾甚至是錯誤的結(jié)論。因此要想對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果有一個總的評價，僅僅分析某些財務指標或者將一些孤立的財務分析指標標準堆砌在一起，彼此毫無聯(lián)系的觀察，是達不到理想的分析目的，必須將企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力及社會貢獻能力等各項分析指標作為一個整體系統(tǒng)全面地對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果進行相互關(guān)聯(lián)的分析，采用適當?shù)臉藴蔬M行綜合性評價，才能得出正確的分析結(jié)論，這樣就提出了多變量的財務預警模型。

2、多變量預警模型

所謂多變量預警模型就是將營運能力、償債能力和盈利能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況，財務狀況進行解剖和分析，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣作出準確的評價與判斷。多變量預警分析目的在于全面地準確地客觀地揭示與披露企業(yè)財務狀況和經(jīng)營管理的成果，并借以對企業(yè)財務狀況作出系統(tǒng)的合理的評價。美國學者阿爾曼通過多年工作研究提出了運用多項財務指標加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別值來預防財務風險，即建立一個多元線性函數(shù)，來反映企業(yè)財務風險：

    Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X3＋0.006X4＋0.999X5

其中：X1＝營運資本／資產(chǎn)總額，反映企業(yè)資產(chǎn)的折現(xiàn)能力和規(guī)模特征；X2＝期末留存收益／期末總資產(chǎn)，反映企業(yè)的累計獲利能力；X3＝息稅前利潤／期末總資產(chǎn)，反映企業(yè)的當期獲利能力；X4＝期末股東權(quán)益的市場價值／期末總負債，反映企業(yè)的財務結(jié)構(gòu)；X5＝本期銷售收入／總資產(chǎn)，即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。該函數(shù)從企業(yè)的償債能力、獲利能力、營運能力、資產(chǎn)使用效率等方面綜合反映了企業(yè)的財務狀況。一般而言，不同類型企業(yè)的Z值各不相同。在具體實踐中，應總結(jié)出適合自己企業(yè)的Z值。與正常值相比，Z值越低，企業(yè)就越有可能發(fā)生財務危機。

五、財務風險的控制

通過上述財務預警模型一般我們將能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在財務風險，存在何種風險，但是要如何消除風險以及如何在風險發(fā)生時控制它？以下將從企業(yè)資金流動環(huán)節(jié)進行分析：

1、籌資環(huán)節(jié)：企業(yè)籌資主要表現(xiàn)為商業(yè)信用和銀行借款。企業(yè)一方面可以利用商業(yè)信用獲取短期的資金，但過分拖欠債務，會導致企業(yè)信譽下降，直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營；另一方面是利用企業(yè)的信譽通過銀行借款獲得資金，但在銀行借款的使用上，如果不能按期歸還借款，則會加劇資金使用風險，加大使用成本。因此企業(yè)在籌資過程中一定要恪守信譽，加強資金的管理，防止發(fā)生資金危機。

2、投資環(huán)節(jié)：由于社會環(huán)境的多變性，決定企業(yè)的投資取向存在著巨大風險，尤其是長期投資。企業(yè)投資決策失誤會導致財務危機的發(fā)生。在這一環(huán)節(jié)上，一要特別注重投資的可行性研究；二要注意投資風險的分散，不要把所有的雞蛋放在一個籃子里；三要注意考慮投資的變現(xiàn)能力，注意長期收益與短期收益的結(jié)合。

3、利潤分配環(huán)節(jié)：企業(yè)稅后利潤的分配去向包括向投資人發(fā)放股利和企業(yè)留存收益兩大部分。這兩部分的比例要處理得當。一方面股 利發(fā)放的多少，直接影響投資人的投資熱情；另一方面留存收益的多少，直接影響企業(yè)的再投資規(guī)模和企業(yè)的技術(shù)更新收造。企業(yè)可以結(jié)合自身狀況，選擇剩余政策、固定股利比例政策、固定股利政策、正常股利加額外股利政策。這些股利政策會對企業(yè)財務結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，也間接影響財務危機的形成。

4、資金回收環(huán)節(jié)：主要是存貨的周轉(zhuǎn)和應收賬款的回收，企業(yè)如果存貨和應收賬款的數(shù)額大，一方面會影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，另一方面按現(xiàn)有的《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，大量的存貨因時間的推移而出現(xiàn)跌價需計提跌價準備，應收賬款長時間不能收回出現(xiàn)壞賬準備，這些將影響企業(yè)的經(jīng)濟效益。為此，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中一定要注意控制原材料和產(chǎn)品的庫存，促進產(chǎn)品的銷售；規(guī)范結(jié)算秩序，加快貨款回籠，加速資金周轉(zhuǎn)；加大清欠力度，減少壞賬損失；改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高資產(chǎn)營運能力；建立一套科學適用的資金回籠方案，防止因資金流通不暢形成財務風險。

通過上文的分析財務危機是一個可怕的事物，但是我們也應當看到其是可以預防和控制的，這要求我們在平時工作中，要善于觀察、善于分析，及時發(fā)現(xiàn)問題解決問題，合理的采取有效措施，將財務風險控制在企業(yè)可承受范圍之內(nèi)，企業(yè)將會持續(xù)健康的發(fā)展。

參考文獻：

  1.張業(yè)修：企業(yè)財務危機管理探析[C]，《四川會計》，2001年第10期

篇4

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 財務困境 財務穩(wěn)健

一、財務困境研究的背景

財務困境（Financial distress）又稱財務危機(Financial crisis)。最嚴重的財務困境是企業(yè)破產(chǎn)（Bankruptcy）。自從二戰(zhàn)以來，國際兼的兼并與購并不斷增加。出現(xiàn)了許多巨型跨國集團，而這些龐然大物卻在常常突然死亡，讓人十分不解。在蹊蹺的背后是企業(yè)財務困境問題在作祟。近幾十年來，財務管理變得日益突出和重要?？癸L險能力強的大型企業(yè)尚且如此，規(guī)模小，資金少的中小企業(yè)又應該如何避免陷入財務困境呢？企業(yè)因財務困境導致破產(chǎn)實際上是一種違約行為，所以財務困境又可稱為“違約風險”（Default risk）。企業(yè)在經(jīng)營中由于多種原因常常會陷入財務困境，面臨破產(chǎn)壓力。如何預防，擺脫財務困境，使企業(yè)能良好發(fā)展是經(jīng)濟界近幾十年來探究的問題。

二、國外學者的實證理論研究

國外的不少學者試圖用實證模型來預測和預防企業(yè)財務困境的發(fā)生。他們應用剖面分析和單變量判定分析，研究財務困境前5年內(nèi)，出現(xiàn)了財務困境的公司和沒有財務困境的公司的10~20多個財務指標的差異，最后選定幾個或全選作為預測指標，應用Fisher線性判定分析，多元線性回歸分析和Logistic回歸分析等方法，分別建立了幾種預測財務困境的模型：

1.單變量分析法

最早運用統(tǒng)計方法研究公司失敗問題的是美國的比佛（Beaver，1966），對于財務失敗，他不僅僅狹義地界定為破產(chǎn)，還包括“債券拖欠不履行、銀行超支、不能支付優(yōu)先股股利等”。他首先以單變量分析法發(fā)展出財務危機預測模型，使用5個財務比率分別作為變量對79家經(jīng)營未失敗公司和79家經(jīng)營失敗公司進行一元判定預測，發(fā)現(xiàn)（現(xiàn)金流量／總負債）財務預測的效果最好，（凈利潤／總資產(chǎn)）次之，在失敗前5年可達70％以上的預測能力，失敗前1年更可達87％的正確區(qū)別率。其中，“現(xiàn)金流量”來自“現(xiàn)金流量表”的三種現(xiàn)金流量之和，除現(xiàn)金外還充分考慮了資產(chǎn)變現(xiàn)力，同時結(jié)合了企業(yè)銷售和利潤的實現(xiàn)及生產(chǎn)經(jīng)營狀況的綜合分析，這個比率用總負債作為基數(shù)，是考慮到長期負債與流動負債的轉(zhuǎn)化關(guān)系，但是總負債只考慮了負債規(guī)模，而沒有考慮負債的流動性，即企業(yè)的債務結(jié)構(gòu)，因此對一些因短期償債能力不足而出現(xiàn)危機的企業(yè)存在很大的誤判性?！翱傎Y產(chǎn)”這一指標沒有結(jié)合資產(chǎn)的構(gòu)成要素，因為不同的資產(chǎn)項目在企業(yè)盈利過程中所發(fā)揮的作用是不同的。這不利于預測企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力是否具有良好的增長態(tài)勢。單變量分析法雖然簡單，但卻因不同財務比率的預測方向與能力經(jīng)常有相當大的差距，有時會產(chǎn)生對于同一公司使用不同比率預測出不同結(jié)果的現(xiàn)象，因此招致了許多批評，而逐漸被多變量方法所替代。

2.Z分數(shù)模型

最早運用多變量區(qū)別分析法探討公司財務危機預測問題的是另一類美國學者奧曼（Altlan，1968）。他將若干變量合并入一個函數(shù)方程：

Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X3＋0 006X4＋0.999X5

X1＝（期末流動資產(chǎn)－期末流動負債）／期末總資產(chǎn)

X2＝期末留存收益／期末總資產(chǎn)

X3＝息稅前利潤／期末總資產(chǎn)

X4＝期末股東權(quán)益的市場價值／期末總負債

X5＝本期銷售收入／總資產(chǎn)

其中：

X1為營運資本／資產(chǎn)總額，反映了企業(yè)資產(chǎn)的折現(xiàn)能力和規(guī)模特征。營運資本是企業(yè)的勞動對象，具有周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強，項目繁多，性質(zhì)復雜，獲利能力高，投資風險小等特點。一個企業(yè)營運資本的持續(xù)減少，往往預示著企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈或出現(xiàn)短期償債危機。

X2反映了企業(yè)的累積獲利能力。期末留存收益是由企業(yè)累積稅后利潤而成，對于上市公司，留存收益是指凈利潤減去全部股利的余額。一般說來，新企業(yè)資產(chǎn)與收益較少，因此相對于老企業(yè)X2較小，而財務失敗的風險較大。

X3即EBIT／資產(chǎn)總額，可稱為總資產(chǎn)息稅前利潤率，而我們通常所用的總資產(chǎn)息稅前利潤率為EBIT／平均資產(chǎn)總額，分母間的區(qū)別在于平均資產(chǎn)總額避免了期末大量購進資產(chǎn)時使X3降低，不能客觀反映一年中資產(chǎn)的獲利能力。EBIT是指扣除債務利息與所得稅之前的正常業(yè)務利潤（包括對外投資收益），不包括非正常項目、中斷營業(yè)和特別項目及會計原則變更的累積前期影響而產(chǎn)生的收支凈額。原因在于：由負債與資本支持的項目一般屬于正常業(yè)務范圍，因此，計算總資產(chǎn)利潤率時以正常業(yè)務經(jīng)營的息稅前利潤為基礎，有利于考核債權(quán)人及所有者投入企業(yè)資本的使用效益。該指標主要是從企業(yè)各種資金來源（包括所有者權(quán)益和負債）的角度對企業(yè)資產(chǎn)的使用效益進行評價的，通常是反映企業(yè)財務失敗的最有力依據(jù)之一。

X4測定的是財務結(jié)構(gòu)，分母為流動負債、長期負債的賬面價值之和；分子以股東權(quán)益的市場價值取代了貼面價值，因而對公認的、影響企業(yè)財務狀況的產(chǎn)權(quán)比率進行了修正，使分子能客觀地反映公司價值的大小。對于上市公司，分子應該是：“末流通的股票賬面價值＋流通股票期末市價。股份數(shù)”。X4的分子是一個較難確定的參數(shù)，尤其對于股權(quán)結(jié)構(gòu)較復雜的企業(yè)。而目前及在今后相當長的時間內(nèi)，非上市公司仍占我國公司總數(shù)的大部分，要確定非上市公司所有者權(quán)益市價，我們可以采用資產(chǎn)評估方法中的預期收益法，具體表示為：企業(yè)資產(chǎn)市價＝企業(yè)預期實現(xiàn)的年利潤額／行業(yè)平均資金利潤率

X4＝（企業(yè)資產(chǎn)的市價／負債總額）－1

但此法仍有缺陷，因為我國宏觀價格體系尚未完全理順，行業(yè)資金利潤率受客觀因素影響而有波動，難以完全符合實際。

X5為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，企業(yè)總資產(chǎn)的營運能力集中反映在總資產(chǎn)的經(jīng)營水平上，因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的成果好，效率高；反之，如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的成果差，效率低，最終將影響企業(yè)的獲利能力。如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)就應當采取措施提高各項資產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)應當及時進行處理，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。X5的分子“本期銷售收入”應該為銷售收入凈額，指銷售收入扣除銷售折扣、銷售折讓、銷售退回等后的金額。

Z分數(shù)模型從企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、折現(xiàn)力、獲利能力、財務結(jié)構(gòu)、償債能力、資產(chǎn)利用效率等方面綜合反映了企業(yè)財務狀況，進一步推動了財務預警的發(fā)展。奧曼教授通過對Z分數(shù)模型的研究分析得出：Z值越小，該企業(yè)遭受財務失敗的可能性就越大。美國企業(yè)的Z值的臨界值為1.8，具體判斷標準如下表所示：

表1Z分數(shù)模型具體判斷標準

Z≥3.0 財務失敗的可能性很小財務不失敗組

2.8≤Z≤2.9 有財務失敗可能

1.81≤Z≤2.7 財務失敗可能性很大

Z≤1.8 財務失敗可能性非常大財務失敗組

奧曼教授選擇了1968年尚在持續(xù)經(jīng)營的33家美國企業(yè)進行預測，其準確率令人滿意，而且分析根據(jù)的資料越新，準確率越高。如依據(jù)臨近財務失敗的報表資料預測其準確率為96％，依據(jù)財務失敗前一年的報表預翻難確率為72％。但無論怎樣，都必須以財務報表的真實性、準確性、完整性為前提。近年來，澳大利亞、巴西、加拿大、法國、德國、愛爾蘭、日本和荷蘭都進行了類似的分析。盡管Z值的判斷標準在各國間有相當?shù)牟町?，但各國“財務失敗組”的Z值的平均值都低于臨界值1.8。

3.F分數(shù)模型由于Z分數(shù)模式在建立時并沒有充分考慮到現(xiàn)金流量的變動等方面的情況，因而具有一定的的局限性。為此，有學者擬對Z分數(shù)模式加以改造，并建立其財務危機預測的新模式－F分數(shù)模式（Failure Score Model）。F分數(shù)模式的主要特點是：

（1）F分數(shù)模式加入現(xiàn)金流量這一預測自變量。許多專家證實現(xiàn)金流量比率是預測公司破產(chǎn)的有效變量，因而它彌補了Z分數(shù)模式的不足。

（2）本模式考慮到了現(xiàn)代化司財務狀況的發(fā)展及其有關(guān)標準的更新。比如公司所應有財務比率標準已發(fā)生了許多變化，特別是現(xiàn)金管理技術(shù)的應用，已使公司所應維持的必要的流動比率大為降低。

（3）本模式使用的樣本更加擴大。其使用了Compustat PC Plus會計數(shù)據(jù)庫中1990年以來的4160家公司的數(shù)據(jù)進行了檢查；而Z分數(shù)模型的樣本僅為66家（3家破產(chǎn)公司及33家非破產(chǎn)公司）。三.我國的相關(guān)研究：

上述模型中所用的流動比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)利潤率等評價指標都是根據(jù)公開的財務報告信息計算出來的。但是，我國目前企業(yè)及上市公司的財務報表的編制具有相當?shù)膹椥?，往往不能真正準確地反映公司的經(jīng)營業(yè)績。只有根據(jù)中國證券市場和中國企業(yè)經(jīng)營的實際情況才能完善財務預警模型?，F(xiàn)有的預警模型都是外國學者根據(jù)本國上市公司的資料進行統(tǒng)計計算得出的，雖然在許多國家也同樣具有一定的有效性，但仍存在種種局限。隨著市場上功能日益增強的統(tǒng)計軟件的開發(fā)與會計資料庫的建立，財務管理決策或監(jiān)測當局可以建立更適用于本公司或本行業(yè)的財務預警模型，并根據(jù)自身情況對評價指標加以改進，及時預測反映公司的財務狀況，推動我國企業(yè)的健康發(fā)展。

在國內(nèi)的研究中，吳世農(nóng)、黃世忠(1986)曾介紹企業(yè)的破產(chǎn)分析指標和預測模型；陳靜(1999)以1998年的27家ST公司和27家非ST公司，使用了1995~1997年的財務報表數(shù)據(jù)，進行了單變量分析和二類線性判定分析，在單變量判定分析中，發(fā)現(xiàn)在負債比率、流動比率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率4個財務指標中，流動比率與負債比率的誤判率最低；在多元線性判定分析中，發(fā)現(xiàn)由負債比率、凈資產(chǎn)收益率、流動比率、營運資本／總資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6個指標構(gòu)建的模型，在ST發(fā)生的前3年能較好地預測ST。張玲(2000)以120家公司為研究對象，使用其中60家公司的財務數(shù)據(jù)估計二類線性判別模型，并使用另外60家公司進行模型檢驗，發(fā)現(xiàn)模型具有超前4年的預測結(jié)果。這些研究在吸收國外理論的基礎上對預測模型作出了改進和創(chuàng)新，使之更符合中國企業(yè)的情況，更能準確的預測中國企業(yè)的財務經(jīng)營狀況。

四、研究財務困境與財務穩(wěn)健模式的目的和意義

光靠預警，而不能提出解決實際辦法是沒有實際意義的。財務預警只能被動地解決企業(yè)將要出現(xiàn)的財務困境或危機，這樣往往會給企業(yè)帶來不必要的損失。再好的預警系統(tǒng)也只能是減少企業(yè)的損失，或是降低企業(yè)財務風險。要是能防患于未然豈不更有利于企業(yè)的發(fā)展？因此研究財務困境與財務穩(wěn)健模式對于我國企業(yè)尤其是較為弱小的中小企業(yè)來說顯得尤為重要，這些研究對中小企業(yè)的生存，壯大有著莫大的利益。

五、研究思路

作者借《中小企業(yè)財務困境與財務穩(wěn)健》一文中提出不能光靠財務預警預測來被動地擺脫企業(yè)財務困境，而應主動地實施企業(yè)經(jīng)營，財務運營的穩(wěn)健模式，使企業(yè)的利益得到最好的保障。該文先對中小企業(yè)財務困境的定義及發(fā)生的原因做了詳細的分析和敘述，并介紹了國內(nèi)外一些財務困境預測預警的方法及后果，從而提出財務穩(wěn)健模式的可行性和必要性及實施方法，并進一步說明了財務穩(wěn)健模式的實施有一定的必要環(huán)境。在這特定的環(huán)境支持下企業(yè)的財務穩(wěn)健模式才能有效地發(fā)揮作用。本文為解決企業(yè)財務困境，健康發(fā)展提出了一條重要思路。

參 考 文 獻

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