導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理辦法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

    關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)業(yè);資產(chǎn)負(fù)債;對(duì)策建議

    資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn),主要指由于利率波動(dòng)和通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的影響程度不同,造成資產(chǎn)負(fù)債在總額和時(shí)間結(jié)構(gòu)上存在缺口,導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)清償能力不足的風(fēng)險(xiǎn)。而資產(chǎn)負(fù)債管理則是針對(duì)保險(xiǎn)業(yè)存在的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和控制,同時(shí)結(jié)合資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性,在參考整個(gè)保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)下進(jìn)行綜合分析,并達(dá)到預(yù)測(cè)和控制企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的目的,為企業(yè)總體目標(biāo)提供決策依據(jù)。

    在保險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中,其結(jié)構(gòu)與一般企業(yè)是相同的,都是資金來(lái)源=資金占用即資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。但其資產(chǎn)與負(fù)債方的具體構(gòu)成卻有別于一般的企業(yè),其中的各種準(zhǔn)備金尤其是各種責(zé)任準(zhǔn)備金成為保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的主要項(xiàng)目。這是由保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的特殊性所決定的,保險(xiǎn)業(yè)所承擔(dān)的保險(xiǎn)責(zé)任決定了其在將來(lái)必須做出償付,因此當(dāng)前所收取的保費(fèi)并不能成為其已實(shí)現(xiàn)的收益,而是必須按規(guī)定提取相應(yīng)的準(zhǔn)備金以備賠付之用。責(zé)任準(zhǔn)備金的計(jì)提通常是按照賠付和保費(fèi)收入等價(jià)原則,在給定的預(yù)定利率和出險(xiǎn)概率的前提下得出的,因此責(zé)任準(zhǔn)備金通常是確定的,并且各種責(zé)任準(zhǔn)備金也成為了保險(xiǎn)企業(yè)投資資金的主要來(lái)源。但保險(xiǎn)事故的發(fā)生是隨機(jī)的,雖然可以估算其概率分布,可仍具有極大的不確定性,同時(shí)市場(chǎng)利率的不斷變化和投保人投資意向的變化,以責(zé)任準(zhǔn)備金維持未來(lái)償付的平衡關(guān)系可能被打破。保險(xiǎn)業(yè)實(shí)際發(fā)生的償付資金流的不確定性同時(shí)也必定影響資產(chǎn)方的資金流向。因此我們不能僅僅通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債的靜態(tài)平衡來(lái)衡量保險(xiǎn)企業(yè)某個(gè)時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況,而是要?jiǎng)討B(tài)地觀察和研究保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債問(wèn)題。

    一、我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理中存在的問(wèn)題

    1.從外部環(huán)境來(lái)分析

    (1)保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)弱對(duì)接。我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的深度融合與互動(dòng)發(fā)展還受到很大的限制,從而導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理缺乏充分的市場(chǎng)基礎(chǔ),無(wú)法實(shí)現(xiàn)全面的風(fēng)險(xiǎn)分散。目前的投資結(jié)構(gòu)也使得我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際水平,在已經(jīng)全面開放的國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)上,投資收益的弱勢(shì)讓我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。同時(shí),隨著經(jīng)濟(jì)一體化的出現(xiàn)和保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)這種傳統(tǒng)保守的投資結(jié)構(gòu)不但不能保證資金的安全性,反而加劇了保險(xiǎn)資金的利率風(fēng)險(xiǎn)。

    (2)投資環(huán)境受到限制,資金運(yùn)用渠道狹窄。保險(xiǎn)投資環(huán)境的限制與資金運(yùn)用渠道的狹窄,導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)存在嚴(yán)重的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)目前保險(xiǎn)業(yè)的資金大部分都流向了銀行業(yè)和國(guó)債市場(chǎng)。雖然這兩年,保險(xiǎn)業(yè)的投資渠道得到不斷地?cái)U(kuò)展,并且可以直接進(jìn)入A股市場(chǎng)進(jìn)行股票交易。但監(jiān)管部門同時(shí)也對(duì)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入這些投資渠道進(jìn)行了嚴(yán)格的限制。如保險(xiǎn)業(yè)不能投資在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)漲幅超過(guò)100%的股票。同時(shí),我國(guó)資本市場(chǎng)本身就發(fā)育得不完善,提供的金融產(chǎn)品的質(zhì)量都不是很高。這造成了我國(guó)的保險(xiǎn)資金在這些投資渠道找不到合適其資產(chǎn)負(fù)債特色的投資組合。

    (3)資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)缺乏應(yīng)用的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。由于我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的研究才剛剛起步,很多理論技術(shù)也還只是借鑒國(guó)外先進(jìn)的研究成果。目前國(guó)際上常有的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)有免疫技術(shù),投資組合技術(shù),風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值技術(shù),情景分析等技術(shù)。這些科學(xué)有效的技術(shù)給國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來(lái)了很大的成效,但在我國(guó),它們卻因水土不服只能做做書面上的擺設(shè)。因?yàn)檫@些技術(shù)都是建立在長(zhǎng)期有效的數(shù)據(jù)收集和高效的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)建設(shè)基礎(chǔ)之上的。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在近兩年的高速發(fā)展中,雖然硬件設(shè)施建設(shè)得到很大的改善,但在數(shù)據(jù)收集方面還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到研究的要求。

    2.從內(nèi)部機(jī)制來(lái)分析

    (1)公司目前的組織體系不能滿足發(fā)展的需要。目前,我國(guó)大部分保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用管理部門還是保險(xiǎn)公司的內(nèi)設(shè)部門,機(jī)構(gòu)設(shè)置過(guò)于簡(jiǎn)單,還沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)專業(yè)化和集成化的管理模式。對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)的管理在實(shí)質(zhì)上還處于相互分割的狀態(tài),對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債方面缺乏綜合統(tǒng)一的信息獲取渠道和風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算標(biāo)準(zhǔn),使得保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)部門、產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門、精算部門以及投資部門缺乏共同語(yǔ)言來(lái)實(shí)現(xiàn)有效的溝通。同時(shí),由于沒(méi)有專門的風(fēng)險(xiǎn)研究部門,最高決策層缺乏科學(xué)的參考依據(jù)。隨著投資環(huán)境和投資領(lǐng)域的發(fā)展變化,競(jìng)爭(zhēng)的加劇,保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)公司的組織體系提出了更高的要求。

    (2)資產(chǎn)負(fù)債管理領(lǐng)域的專業(yè)化人才匱乏。人才是金融業(yè)的核心,專業(yè)化管理人才的不充分,是目前制約我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理水平的最大障礙。由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理部門一直是以公司的內(nèi)設(shè)部門的形式而存在,目前從事資產(chǎn)負(fù)債管理的人員大部分也是從以前的其他部門抽調(diào)過(guò)去的,在資產(chǎn)負(fù)債管理方面缺乏實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)國(guó)內(nèi)缺乏對(duì)精算,財(cái)務(wù)和投資都很精通的保險(xiǎn)人才,從而使得各保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)很難兼顧資金運(yùn)用,進(jìn)行資金運(yùn)用時(shí)也很難周密地考慮到產(chǎn)品既資金來(lái)源的特色。加上我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的管理重視程度不夠,一直缺乏針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理而建立的有效的激勵(lì)機(jī)制,很難吸引國(guó)外優(yōu)秀的專業(yè)投資人才。因此人才問(wèn)題將成為我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展的瓶頸。

    二、提高我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理水平的途徑

    1.加大風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的研究與應(yīng)用

    (1)利率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避技術(shù)。利率風(fēng)險(xiǎn)作為一種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),不僅直接影響著資產(chǎn)和負(fù)債的收益和價(jià)值的變動(dòng)方向,同時(shí)也間接地影響著資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)以及企業(yè)本身的信用水平。資產(chǎn)負(fù)債管理理論最初就是從規(guī)避和解決險(xiǎn)開始的。對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的度量是對(duì)其進(jìn)行規(guī)避的前提條件,國(guó)際上常見的利率風(fēng)險(xiǎn)度量的方法有到期期限,基本點(diǎn)價(jià)格值,持期和凸度。根據(jù)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況,目前最有效的度量方法為持期理論。該理論從直觀上描述,可以理解為資產(chǎn)或負(fù)債的平均壽命,從技術(shù)上看,持期為到期期限的加權(quán)平均時(shí)間,權(quán)重為現(xiàn)金流的相對(duì)現(xiàn)值。在利率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避上,免疫技術(shù)是最為合適的工具。

    (2)投資組合理論。投資組合理論是企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的常用工具,它主要通過(guò)對(duì)投資組合的收益曲線與風(fēng)險(xiǎn)曲線的綜合分析,找尋出最佳的投資組合點(diǎn),使得投資組合達(dá)到整體最優(yōu)。投資組合理論在保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理中的應(yīng)用,主要是在保險(xiǎn)公司既定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)下,根據(jù)多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的思想,確定負(fù)債方保險(xiǎn)產(chǎn)品和投資方投資產(chǎn)品的優(yōu)化組合結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債總體組合的最優(yōu)。與傳統(tǒng)的投資組合理論只對(duì)資產(chǎn)方進(jìn)行單方面考慮不同,在保險(xiǎn)業(yè)的投資組合理論中,是將資產(chǎn)與負(fù)債同時(shí)作為模型中的元素加以研究,以獲得保險(xiǎn)產(chǎn)品以及資產(chǎn)投資的優(yōu)化結(jié)構(gòu)。因此,我們?cè)诮⒛Ｐ椭幸敫嗟膮?shù),計(jì)算難度也會(huì)大大增加。

    (3)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值技術(shù)。保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值始終隨著外部條件的變化而發(fā)生波動(dòng),但兩方面變化程度的不同,會(huì)導(dǎo)致自有資本(所有者權(quán)益)發(fā)生正向或負(fù)向的變化。從保險(xiǎn)企業(yè)的角度看,持有足夠的自有資本是十分必要的,自有資本是企業(yè)生存的最后一道防線。在保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理中,確定保險(xiǎn)企業(yè)至少應(yīng)保留的自有資本,即測(cè)算保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)資本要求,對(duì)保證企業(yè)的償付能力的實(shí)現(xiàn)是十分重要的。目前,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的計(jì)算主要采用的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值技術(shù),其主要原理是在規(guī)定的置信度和時(shí)間范圍內(nèi)企業(yè)所持有的資產(chǎn)數(shù)量大于負(fù)債市值,以保證資產(chǎn)盈余大于零。

    2.改善投資環(huán)境,拓寬投資渠道

    (1)積極完善股票市場(chǎng),加快債券市場(chǎng)的建設(shè)。政府職能部門和監(jiān)管部門應(yīng)積極完善股票市場(chǎng),加快債券市場(chǎng)的建設(shè)。目前,我國(guó)直接進(jìn)入股票市場(chǎng)的保險(xiǎn)資金遠(yuǎn)未達(dá)到保監(jiān)會(huì)許可的限額。導(dǎo)致保險(xiǎn)資金對(duì)于直接投資A股市場(chǎng)較為保守的主要原因是目前國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的不規(guī)范問(wèn)題嚴(yán)重,只有真正改善國(guó)內(nèi)股市,才能刺激保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期持有股票,優(yōu)化資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。同時(shí)我國(guó)債券市場(chǎng)上債券的發(fā)行規(guī)模、種類、期限結(jié)構(gòu)都不盡人意。短期和超長(zhǎng)期的債券發(fā)行都非常有限,整個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)出兩頭小,中間大的局面,尤其是長(zhǎng)期債券缺乏,不利于保險(xiǎn)公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資。因此應(yīng)當(dāng)積極改進(jìn)債券發(fā)行,開發(fā)出更多的長(zhǎng)期債券。

    (2)積極探索外匯資金運(yùn)用方式,推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。各保險(xiǎn)公司應(yīng)積極探索外匯資金運(yùn)用方式,推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。隨著我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展,積累的外匯資金已初具規(guī)模,利用國(guó)外成熟的資本市場(chǎng)進(jìn)行投資,優(yōu)化資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)成為必然的要求。2005年,保監(jiān)會(huì)頒布了《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》為保險(xiǎn)資金境外投資提供了具備可操作性的政策支持。以平安為代表的少數(shù)保險(xiǎn)公司已積極展開外匯投資并取得了不錯(cuò)的收益。

    基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有期限長(zhǎng),資金規(guī)模大,收益穩(wěn)定的特點(diǎn),對(duì)保險(xiǎn)公司改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)非常有利。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域十分普遍。我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管部門于2003年3月21日頒布了《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》標(biāo)志著保險(xiǎn)業(yè)投資實(shí)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)入操作階段。因此國(guó)內(nèi)各保險(xiǎn)公司應(yīng)積極探索適合自身發(fā)展的投資項(xiàng)目,加快推進(jìn)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。

    參考文獻(xiàn):

    [1]劉彪:資產(chǎn)負(fù)債管理與我國(guó)銀行改革[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),1993,(11).

篇2

［關(guān)鍵詞］險(xiǎn)資運(yùn)作;風(fēng)險(xiǎn)管理;資產(chǎn)負(fù)債回報(bào)率;投資渠道

1引言

近年來(lái)，我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，保險(xiǎn)公司的可運(yùn)作資金不斷累積，因此保險(xiǎn)公司需要拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)作的渠道，增加保險(xiǎn)資金運(yùn)作渠道成為保險(xiǎn)資金運(yùn)作發(fā)展的必然趨勢(shì)，然而由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展起步晚，體制不完善，在資本市場(chǎng)環(huán)境的影響下，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作仍存在很多問(wèn)題，同時(shí)也加劇了保險(xiǎn)資金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，因此，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，多渠道運(yùn)作保險(xiǎn)資金并且加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范管理非常必要。

2保險(xiǎn)資金運(yùn)作的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)

2.1保險(xiǎn)資金運(yùn)作規(guī)模發(fā)展迅速

保險(xiǎn)資金一直是資本市場(chǎng)的重要組成部分，近年來(lái)，得益于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及保險(xiǎn)業(yè)制度的一系列創(chuàng)新和改革，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)獲得快速的發(fā)展。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2016年12月底，保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，達(dá)到14.8萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)作規(guī)模達(dá)到12.9萬(wàn)億元，資金實(shí)力不斷增強(qiáng)。

2.2保險(xiǎn)資金運(yùn)作所占比例差異化較大

從我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展歷程來(lái)看，剛開始保險(xiǎn)資金的運(yùn)作渠道只有銀行存款和買賣債券，近年來(lái)，在資本市場(chǎng)快速發(fā)展的環(huán)境影響下，保險(xiǎn)資金運(yùn)作的渠道有所拓寬，有銀行存款、債券、股票、證券投資和基金等資金運(yùn)作形式，但是在各渠道保險(xiǎn)投資資金所占的比例差異很大，不利于保險(xiǎn)資金運(yùn)作的發(fā)展，影響經(jīng)濟(jì)效益。

2.3保險(xiǎn)資金收益率水平偏低

保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作渠道涉及股票、債券和基金等方面，受市場(chǎng)環(huán)境影響大，因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境波動(dòng)大，也造成保險(xiǎn)資金收益率的波動(dòng)，收益不穩(wěn)定。而且隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，一些國(guó)外的保險(xiǎn)公司進(jìn)駐中國(guó)，國(guó)內(nèi)本土的保險(xiǎn)公司也越來(lái)越多，各保險(xiǎn)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，因此各保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)空間縮小，利潤(rùn)空間小，投資渠道狹窄，因此，雖然我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)大，但經(jīng)濟(jì)效益小，所以總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)保險(xiǎn)資金收益率水平仍偏低。

2.4險(xiǎn)資大規(guī)模進(jìn)入資本市場(chǎng)，發(fā)揮穩(wěn)定器作用，與資本市場(chǎng)互動(dòng)發(fā)展良好

隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利空間將會(huì)逐漸縮小，因此保險(xiǎn)公司要求發(fā)展，必須要加強(qiáng)資金運(yùn)作的能力，并使之成為主要的盈利來(lái)源，保險(xiǎn)公司盈利擴(kuò)大，才能為社會(huì)提供更為有利的保險(xiǎn)保障，這是一個(gè)良性發(fā)展的過(guò)程，也是保險(xiǎn)資金運(yùn)作發(fā)展的必然趨勢(shì)，在大規(guī)模進(jìn)入資本市場(chǎng)以后，監(jiān)管部門要糾正偏激進(jìn)的投資，守好投資風(fēng)險(xiǎn)的底線，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范保險(xiǎn)行業(yè)健康發(fā)展，真正發(fā)揮保險(xiǎn)資金的穩(wěn)定器作用，促進(jìn)與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。

3保險(xiǎn)資金運(yùn)作過(guò)程中存在的問(wèn)題

3.1資產(chǎn)與負(fù)債匹配不合理

與銀行類似，保險(xiǎn)公司也屬于負(fù)債經(jīng)營(yíng)，而且長(zhǎng)期負(fù)債的比例很高，并且負(fù)債規(guī)模大、期限長(zhǎng)，因此保險(xiǎn)公司需要有收益穩(wěn)定的長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)適應(yīng)投資主體的資產(chǎn)負(fù)債要求。但是由于我國(guó)金融市場(chǎng)比較缺乏長(zhǎng)期的投資產(chǎn)品，而且在產(chǎn)品期限的結(jié)構(gòu)方面，長(zhǎng)期債券的供給量不足，所以保險(xiǎn)公司很難通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債匹配來(lái)防范利率風(fēng)險(xiǎn)。而且由于我國(guó)保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致多數(shù)資金都投資于收益率較低的短期投資，因而更加深了資產(chǎn)與負(fù)債不匹配的問(wèn)題。

3.2缺乏專業(yè)投資管理人才

長(zhǎng)期以來(lái)，保險(xiǎn)公司對(duì)員工和管理層的考核重點(diǎn)都放在了承保收入方面，也長(zhǎng)期將發(fā)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)作為公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)，因此保險(xiǎn)公司在承保、理賠和內(nèi)勤部門投入了大量的人、物力，占比非常大，但是卻缺乏對(duì)險(xiǎn)資投資管理人才的重視，內(nèi)部長(zhǎng)期缺乏專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才，沒(méi)能組建一個(gè)有專業(yè)知識(shí)和管理能力的團(tuán)隊(duì)，因此，公司在保險(xiǎn)資金投資方面缺乏專業(yè)的分析和指導(dǎo)，影響保險(xiǎn)投資的決策和經(jīng)營(yíng)管理，加重了投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.3外部環(huán)境嚴(yán)峻，資產(chǎn)配置和投資風(fēng)格偏激進(jìn)，加劇投資風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)資金進(jìn)入市場(chǎng)后面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)外部環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)形式，一些保險(xiǎn)公司在治理上還存在著很多缺陷，一些保險(xiǎn)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜且不透明，往往存在著“一股獨(dú)大”的問(wèn)題，個(gè)別的控股股東把保險(xiǎn)公司當(dāng)作“融資平臺(tái)”，采取激進(jìn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和銷售策略，因此造成了激進(jìn)的資產(chǎn)配置和投資風(fēng)格，盲目投資一些不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，增加了保險(xiǎn)公司的投資成本，偏離了審慎穩(wěn)健的投資理念，不重視因此引起的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，加劇了投資風(fēng)險(xiǎn)。

4保險(xiǎn)資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施

4.1拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，優(yōu)化保險(xiǎn)資金投資結(jié)構(gòu)

有效促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)作的發(fā)展，必須拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，拓寬投資渠道需要借鑒國(guó)外先進(jìn)的投資經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際國(guó)情進(jìn)行。我國(guó)新頒布的保險(xiǎn)法已經(jīng)規(guī)定保險(xiǎn)資金運(yùn)作可以用于對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投資，不動(dòng)產(chǎn)投資是期限長(zhǎng)且流動(dòng)性小的投資手段，符合資產(chǎn)與負(fù)債匹配，能夠?qū)崿F(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)和增加收益的效果。根據(jù)國(guó)外的投資經(jīng)驗(yàn)，具有穩(wěn)定性好，收益性高的貸款投資是一種適合保險(xiǎn)公司的投資產(chǎn)品，不僅能夠提高資產(chǎn)負(fù)債匹配度，還能因此加強(qiáng)與客戶的溝通，建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，近年來(lái)，我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，而新興產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作時(shí)間長(zhǎng)，需要大量的資金，是一種非常適合保險(xiǎn)投資的一種長(zhǎng)期投資產(chǎn)品，而且新興產(chǎn)業(yè)的安全性非常高，有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)，增加投資收益，促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)作長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。

4.2加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，借助上市融資等方式拓寬籌資渠道

資產(chǎn)負(fù)債匹配管理一直是保險(xiǎn)資金運(yùn)作需要解決的核心問(wèn)題，實(shí)施資產(chǎn)與負(fù)債匹配管理，可以有效控制利率風(fēng)險(xiǎn)。從保險(xiǎn)公司內(nèi)部來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)建立起專業(yè)的，適合資產(chǎn)負(fù)債管理的組織架構(gòu)，將負(fù)債管理和資產(chǎn)管理相對(duì)應(yīng)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理和資產(chǎn)投資部門有效的結(jié)合，杜絕信息不對(duì)稱問(wèn)題的發(fā)生，并且有利于從整體上把握產(chǎn)品的定價(jià)、設(shè)計(jì)及投資策略，能夠及時(shí)把控投資運(yùn)用和風(fēng)險(xiǎn)控制情況。2014年，保監(jiān)會(huì)起草了《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法(征求意見稿)》，規(guī)定了普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)類資本補(bǔ)充渠道，打開了保險(xiǎn)公司資本工具的創(chuàng)新空間。上市保險(xiǎn)公司另有定向及公開增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式，境外上市的保險(xiǎn)公司還可選擇永續(xù)次級(jí)債等融資工具，進(jìn)一步豐富了保險(xiǎn)公司融資渠道，可以有效控制險(xiǎn)資投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.3加強(qiáng)專業(yè)性、技術(shù)性投資人才的培養(yǎng)

保險(xiǎn)公司應(yīng)該調(diào)整公司人才戰(zhàn)略，加強(qiáng)對(duì)專業(yè)性、技術(shù)性保險(xiǎn)投資人才的培養(yǎng)，組建具有專業(yè)知識(shí)和管理能力的保險(xiǎn)投資團(tuán)隊(duì)。專業(yè)的人才能夠在保險(xiǎn)投資方面給予專業(yè)的分析和指導(dǎo)，能夠有效降低資金運(yùn)作的成本，能夠有效規(guī)避投資中的各種風(fēng)險(xiǎn)，使保險(xiǎn)資金運(yùn)作更加高效和安全。并且專業(yè)的投資管理人才隊(duì)伍的建設(shè)，有利于提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)人才優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化公司內(nèi)部的人才結(jié)構(gòu)，促進(jìn)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。

4.4創(chuàng)新保險(xiǎn)監(jiān)管手段，糾正偏激進(jìn)投資，促進(jìn)與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)

要提高保險(xiǎn)資金運(yùn)作監(jiān)管水平，要根據(jù)我國(guó)國(guó)情，借鑒外國(guó)先進(jìn)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管手段方面要注重創(chuàng)新，利用和推廣先進(jìn)的技術(shù)在保險(xiǎn)投資監(jiān)管方面的運(yùn)用，不斷提高保險(xiǎn)監(jiān)管的效率和水平。在股票投資監(jiān)管方面，將股票投資分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購(gòu)三種情形，并對(duì)這三種情形實(shí)施層層遞進(jìn)的差別監(jiān)管，以風(fēng)險(xiǎn)控制為著眼點(diǎn)進(jìn)行綜合監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)失控阻隔風(fēng)險(xiǎn)蔓延。督促資產(chǎn)配置和投資風(fēng)格激進(jìn)的保險(xiǎn)公司停止激進(jìn)業(yè)務(wù)，內(nèi)部加快整改，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，真正發(fā)揮保險(xiǎn)的穩(wěn)定器作用，促進(jìn)其與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。

5結(jié)論

中國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)大，具有非常大的發(fā)展?jié)摿ΓｋU(xiǎn)公司的資產(chǎn)規(guī)模也很大，為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)運(yùn)作提供了堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)，因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)著力解決經(jīng)濟(jì)效益不高的問(wèn)題，拓寬投資運(yùn)作渠道，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)投資運(yùn)作的發(fā)展，同時(shí)加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的協(xié)調(diào)發(fā)展。

作者:王新華 單位:德華安顧人壽保險(xiǎn)有限公司

參考文獻(xiàn):

［1］夏天，張楠.我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)資金運(yùn)用問(wèn)題研究［J］．東方企業(yè)文化，2013(19)．

篇3

Abstract： In recent years， the application of insurance fund is getting features like rapid increase of investment scale， high degree of specialization and increasingly strong influence. Based on the analysis of the application situation and problems of property insurance companies， this paper proposes some operating measures and risk management measures under the condition that the fund application environment is getting better.

關(guān)鍵詞： 財(cái)險(xiǎn)公司；資金運(yùn)用；投資收益

Key words： property insurance company；fund application；investment income

中圖分類號(hào)：F840 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2013）21-0150-03

1 財(cái)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中存在的主要問(wèn)題

1.1 風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管控措施相對(duì)薄弱 由于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金規(guī)范化管理起步較晚，監(jiān)管制度建設(shè)滯后，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)相對(duì)淡薄、風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)不足、內(nèi)控機(jī)制薄弱，這是許多保險(xiǎn)公司在資金管理方面存在的問(wèn)題。有些公司治理結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)控機(jī)制不健全，沒(méi)有形成有效的權(quán)利制衡機(jī)制，投資決策沒(méi)有建立在科學(xué)分析的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)控制觀念淡薄，造成一些現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 資金運(yùn)用總額與保費(fèi)收入比率依然較低 由于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理和保險(xiǎn)精算等方面的不完善，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)公司資金可運(yùn)用數(shù)額有很大差異。盡管國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司短期內(nèi)積聚了大量的保險(xiǎn)資金，卻面臨運(yùn)用渠道與資產(chǎn)負(fù)債不相匹配、可進(jìn)入的資本市場(chǎng)容量較為有限等問(wèn)題，資金運(yùn)用額僅限于本公司部分保險(xiǎn)資金。國(guó)外保險(xiǎn)公司以保險(xiǎn)資金為支點(diǎn)，以基金或?qū)I(yè)化資產(chǎn)管理公司等綜合金融工具為杠桿，主動(dòng)直接參與撬動(dòng)巨大的資本與貨幣市場(chǎng)，管理著巨額資產(chǎn)，產(chǎn)生巨大的效益，從而推動(dòng)企業(yè)的不斷發(fā)展。

1.3 資金管理的專業(yè)化水平較低 當(dāng)前多數(shù)財(cái)險(xiǎn)公司采取內(nèi)部設(shè)立資產(chǎn)管理部來(lái)運(yùn)作，存在的問(wèn)題主要有三個(gè)方面：一是管理運(yùn)作方面，部分公司專業(yè)人才缺乏，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的反映不快，投資策略調(diào)整被動(dòng)，缺乏主動(dòng)性、靈活性和前瞻性。二是自主創(chuàng)新方面，一些公司面對(duì)快速發(fā)展的金融市場(chǎng)和金融業(yè)務(wù)，以及日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，缺乏自主創(chuàng)新的動(dòng)力。三是能力建設(shè)方面，一些公司的市場(chǎng)判斷力、風(fēng)險(xiǎn)控制力、資金運(yùn)作力、金融競(jìng)爭(zhēng)力仍十分薄弱，在復(fù)雜多變的環(huán)境中，難以應(yīng)對(duì)自如。

2 財(cái)險(xiǎn)公司投資收益偏低分析

筆者認(rèn)為，財(cái)險(xiǎn)公司投資收益率偏低的原因主要有以下幾方面：

2.1 資金來(lái)源多為短期資金 從可運(yùn)用資金的性質(zhì)來(lái)看，財(cái)險(xiǎn)公司可運(yùn)用的資金多為短期資金，為了使其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)匹配，財(cái)險(xiǎn)公司投資品種的期限一般都較短。在資本市場(chǎng)上投資產(chǎn)品的收益往往與其期限是互相匹配的，投資期限越短所能獲得的投資收益越低。因此，投資的期限短以及高流動(dòng)性直接影響了投資的收益性，在獲利能力方面，財(cái)險(xiǎn)公司弱于壽險(xiǎn)公司，有天生的不足。

2.2 議價(jià)能力相對(duì)較弱 從談判能力來(lái)看，財(cái)險(xiǎn)公司的資金規(guī)模普遍比壽險(xiǎn)公司小，投資議價(jià)能力受到很大制約。目前，保險(xiǎn)資金仍然過(guò)多地依賴銀行存款，其中協(xié)議存款占了很大比重；壽險(xiǎn)公司的存款金額比財(cái)險(xiǎn)公司大幾倍，其在協(xié)議存款方面的議價(jià)優(yōu)勢(shì)不言而語(yǔ)。由于資金量相對(duì)少，財(cái)險(xiǎn)公司在協(xié)議存款方面的議價(jià)能力弱于壽險(xiǎn)公司，投資收益自然偏低。

2.3 組織模式運(yùn)作上不占優(yōu)勢(shì) 從資金運(yùn)用的組織模式和人才優(yōu)勢(shì)上，財(cái)險(xiǎn)公司相對(duì)壽險(xiǎn)公司不占優(yōu)勢(shì)。目前中國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司中成立資產(chǎn)管理公司的占比不高，許多公司由于保費(fèi)規(guī)模小，都是依靠?jī)?nèi)設(shè)的投資部門來(lái)運(yùn)作，專業(yè)人才相對(duì)貧乏，導(dǎo)致投資收益率偏低。

2.4 保險(xiǎn)資金運(yùn)作難度大 從資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)看，由于保險(xiǎn)公司自有資本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)在資金運(yùn)用中的比例較低，在分析保險(xiǎn)資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)時(shí)，主要考慮保費(fèi)收入的結(jié)構(gòu)狀況。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司能夠經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品涉及的范圍和領(lǐng)域相當(dāng)廣泛，但從保費(fèi)收入的構(gòu)成來(lái)看，機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)的保費(fèi)收入在整個(gè)保費(fèi)收入中比例較高，基本上占其保費(fèi)收入的一半以上，除企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和貨物運(yùn)輸險(xiǎn)的保費(fèi)收入相對(duì)比較大外，其他險(xiǎn)種的保費(fèi)收入則較低。由于保費(fèi)收入集中于出險(xiǎn)率比較高的一些險(xiǎn)種，保險(xiǎn)資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)不合理，使保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的使用效率降低，資金運(yùn)用的難度增加。

3 財(cái)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的主要措施

3.1 充分認(rèn)識(shí)財(cái)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的來(lái)源特征 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資金構(gòu)成主要由資本金、責(zé)任準(zhǔn)備金（包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金等），總準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)儲(chǔ)金以及未分配盈余等構(gòu)成，而可以進(jìn)行資金運(yùn)用的資金主要有自有資本、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和保費(fèi)收入中的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金。在這三項(xiàng)資金來(lái)源中，自有資本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，保險(xiǎn)公司能夠長(zhǎng)期使用，而未到期的責(zé)任準(zhǔn)備金則由于其固有的特性只能進(jìn)行短期運(yùn)用。在保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的三項(xiàng)來(lái)源中，前兩項(xiàng)由于受到保險(xiǎn)公司規(guī)模和經(jīng)營(yíng)能力的限制，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的比例往往很低，保險(xiǎn)公司更多的利用保費(fèi)收入進(jìn)行資金運(yùn)用。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司目前主要經(jīng)營(yíng)的是中短期保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)期限一般比較短，除了一些具有投資功能的產(chǎn)品外，大部分產(chǎn)品的保險(xiǎn)期限都在一年以內(nèi)，這也使其保費(fèi)收入以短期為主。保費(fèi)收入的特點(diǎn)決定了保險(xiǎn)資金來(lái)源的期限短，保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資金運(yùn)用過(guò)程中更多地需要考慮資金的安全性和流動(dòng)性問(wèn)題。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用中以中短期的投資產(chǎn)品為主，再根據(jù)其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期投資。

3.2 合理配置投資組合和持有期限 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用過(guò)程中應(yīng)充分考慮公司資產(chǎn)、負(fù)債的特點(diǎn)、險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)、出險(xiǎn)頻率、賠付金額等特點(diǎn)以及緊密聯(lián)系公司業(yè)務(wù)的發(fā)展情況和經(jīng)營(yíng)結(jié)果；同時(shí)要充分滿足公司的償付能力要求和公司資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性、盈利性，從而合理安排投資品種、投資組合和持有期限，確保公司在穩(wěn)健發(fā)展的前提下，提高公司的盈利能力，最終達(dá)到提高公司價(jià)值的目的。

3.2.1 根據(jù)負(fù)債的特點(diǎn)配置投資的期限 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司是一個(gè)典型的負(fù)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)，且其保費(fèi)資金大部分屬于短期負(fù)債資金，流動(dòng)性和安全性要求較高，這是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資首要考慮的因素，并要采用以負(fù)債為主導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債管理模式。因此，在安排投資前，財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)保費(fèi)資金在公司總資產(chǎn)中所占的比重，負(fù)債的償還期限與保險(xiǎn)期限的密切關(guān)系，合理配置與其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資品種和投資期限。當(dāng)保費(fèi)在總資產(chǎn)的比率較低時(shí)，可以考慮以中長(zhǎng)期投資品種為主，但要把變現(xiàn)的因素及綜合的投資收益作為參考指標(biāo)；當(dāng)保費(fèi)占總資產(chǎn)的比率較高時(shí)，并且保費(fèi)有穩(wěn)步持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，為滿足負(fù)債的短期性及資產(chǎn)的高流動(dòng)性，這是應(yīng)注重短期投資和中長(zhǎng)期投資相結(jié)合；當(dāng)保費(fèi)增長(zhǎng)緩慢，而且比重較大，責(zé)任準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差較小，這是不應(yīng)把投資效益放在第一位，應(yīng)偏重資金的流動(dòng)性和現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。

3.2.2 根據(jù)公司的盈利能力安排不同的投資組合 財(cái)險(xiǎn)公司在制定投資策略時(shí)應(yīng)充分預(yù)測(cè)公司未來(lái)的盈利能力，根據(jù)盈利能力的不同安排不同的投資組合和投資期限。當(dāng)根據(jù)以往數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)具有盈利預(yù)期時(shí)，意味著公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中基本不會(huì)動(dòng)用資本金，應(yīng)將資本金配置到期限較長(zhǎng)，收益較高的投資上去，如投資中央企業(yè)債、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。根據(jù)預(yù)測(cè)公司的盈利能力和現(xiàn)金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長(zhǎng)的投資中去，以提高公司的盈利能力。同時(shí)，將日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要使用的資金，配置在期限短，流動(dòng)性強(qiáng)的資金上。當(dāng)預(yù)測(cè)公司的整體經(jīng)營(yíng)為虧損時(shí)，公司在投資配置方面應(yīng)根據(jù)預(yù)測(cè)，減少配置到長(zhǎng)期投資上的資產(chǎn)，以保證公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的資金需要。

3.2.3 根據(jù)不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況、出險(xiǎn)頻率，配置投資資產(chǎn) 由于財(cái)險(xiǎn)公司保險(xiǎn)產(chǎn)品種類多，不同種類的保險(xiǎn)產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、出險(xiǎn)頻率及對(duì)賠付金額的要求，因此，相同收入規(guī)模的公司，對(duì)投資組合的要求也差異較大。如以車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)為主的公司，要求投資的流動(dòng)性高；以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的公司，對(duì)資金的流動(dòng)性要求相對(duì)較低，但偶然性更大，一旦發(fā)生保險(xiǎn)事故，對(duì)資金量要求較大，要求投資的整體變現(xiàn)能力強(qiáng)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)自身產(chǎn)品的特點(diǎn)配置投資，合理確定投資組合及投資期限。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)大數(shù)法則的要求，充分考慮不同險(xiǎn)種的出險(xiǎn)概率和平均償付金額，合理分析單一險(xiǎn)種債務(wù)平均償還期，進(jìn)而計(jì)算出公司險(xiǎn)種所要求的整體保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)債的償還期，并根據(jù)償還期對(duì)稱的原則要求，配置投資資產(chǎn)的償還期限。

3.2.4 根據(jù)不同發(fā)展階段對(duì)償付能力的要求，選擇不同的投資組合 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)發(fā)展的不同階段，對(duì)公司投資資產(chǎn)的認(rèn)可率是不一樣的。如在公司業(yè)務(wù)的起步階段，由于公司資本金充足，基本不需要考慮公司資產(chǎn)的認(rèn)可率，可以只考慮流動(dòng)性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當(dāng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模較大，資本金接近不足時(shí)，就必須將投資配置在認(rèn)可率高的資產(chǎn)上，如協(xié)議存款，可轉(zhuǎn)換國(guó)債等。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資配置需要充分考慮公司的發(fā)展階段，及不同階段對(duì)償付能力的要求。

3.3 積極探索固定收益類投資領(lǐng)域 保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性地位是放在首位的，這就決定了固定收益類投資產(chǎn)品始終是保險(xiǎn)資金占比最高的投資品種。發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金運(yùn)用的證券化趨勢(shì)主要是大量持有各種債券，這種現(xiàn)象的背后要求債券的收益性、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性的組合能夠適合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。首先應(yīng)該鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投資國(guó)債、業(yè)績(jī)優(yōu)良的金融債券、信用等級(jí)較高的企業(yè)債券。其次，還可以嘗試允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入一些新的投資領(lǐng)域，比如基礎(chǔ)設(shè)施投資。因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施投資需要大量資金，其回報(bào)比較適中，但受益的波動(dòng)性小，比較符合保險(xiǎn)資金安全穩(wěn)健的宗旨。同時(shí)考慮到投資期限較長(zhǎng)，為控制資金的風(fēng)險(xiǎn)，可采用間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目發(fā)行的長(zhǎng)期建設(shè)債券等。

4 財(cái)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管控

保險(xiǎn)資金投資渠道的不斷拓寬，投資渠道風(fēng)險(xiǎn)以及保險(xiǎn)資金運(yùn)用的信用風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大，保險(xiǎn)資金投資渠道和投資組合風(fēng)險(xiǎn)也更加復(fù)雜化。由于新的投資渠道沒(méi)有以往的數(shù)據(jù)分析和積累的經(jīng)驗(yàn)可借鑒，許多都是實(shí)驗(yàn)性的操作，增加了操作風(fēng)險(xiǎn)。為維護(hù)保險(xiǎn)資產(chǎn)安全性，必須把加強(qiáng)保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)管控放在首要位置。

4.1 注重資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)分析是風(fēng)險(xiǎn)管控的前期 保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理是保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重中之重，只有準(zhǔn)確地定位風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，才能完善風(fēng)險(xiǎn)控制措施，建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，管理好投資風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)分析必須將投資渠道和風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)因兩個(gè)方面結(jié)合起來(lái)。從保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資渠道看，運(yùn)用的方向不同，其面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)并不完全一致。目前，保險(xiǎn)資金應(yīng)用渠道逐步拓寬，這即為保險(xiǎn)公司加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，分散投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資收益創(chuàng)造了條件，也為風(fēng)險(xiǎn)管控提出了更高的要求，需要對(duì)不同投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況進(jìn)行認(rèn)真分析和研究，實(shí)時(shí)跟蹤資本市場(chǎng)的變化，并能根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整投資策略。

4.2 健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系是資金運(yùn)用審慎經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵 對(duì)于資金運(yùn)用采取內(nèi)設(shè)投資部門進(jìn)行管理運(yùn)作的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，在內(nèi)部構(gòu)建投資決策、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、專業(yè)運(yùn)作三位一體的資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理體系尤為重要。這三個(gè)機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)立相應(yīng)的部門職責(zé)、崗位責(zé)任、工作流程和操作守則，保持相對(duì)獨(dú)立、職責(zé)分明、相互制約、互相協(xié)調(diào)的關(guān)系。一是通過(guò)組建投資決策委員會(huì)，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展總體規(guī)劃，制定公司中長(zhǎng)期投資政策，對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略性分配。投資決策委員會(huì)可以下設(shè)投資決策支持部門或小組，分別負(fù)責(zé)對(duì)若干專項(xiàng)投資決策前的重新分析、論證，并對(duì)已決策的資金運(yùn)用項(xiàng)目進(jìn)行追蹤。二是強(qiáng)化專業(yè)化管理和運(yùn)作，鞏固專業(yè)分工和有效制衡的運(yùn)用機(jī)制，加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的執(zhí)行系統(tǒng)。三是建立風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)及資金運(yùn)用的考核監(jiān)控系統(tǒng)，設(shè)立資金運(yùn)用績(jī)效評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制部門，監(jiān)控資金運(yùn)用執(zhí)行部門的行為，及時(shí)發(fā)現(xiàn)與控制資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，考核執(zhí)行系統(tǒng)的業(yè)績(jī)，并將各種結(jié)果反饋至投資決策委員會(huì)。通過(guò)這三個(gè)子系統(tǒng)的相互聯(lián)系、相互制約，增強(qiáng)投資決策的民主化、科學(xué)化，實(shí)行資金管理的程序化、規(guī)范化、專業(yè)化，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控的持續(xù)性、全程化，形成保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，保證資金運(yùn)用的安全性、流動(dòng)性和效益性。

4.3 完善資金運(yùn)用內(nèi)控制度是有效風(fēng)險(xiǎn)管控的保證 資金運(yùn)用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復(fù)雜，環(huán)節(jié)多，涉及面廣，人員多，風(fēng)險(xiǎn)大。所以，有必要依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制原則，沿著控制風(fēng)險(xiǎn)這條主線，結(jié)合業(yè)務(wù)性質(zhì)及不同環(huán)節(jié)的特點(diǎn)，從資金歸集、管理、托管、投資、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面著手，制定一套嚴(yán)格周密的資金運(yùn)用方面的內(nèi)部管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，理順資金管理流程，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的透明度。這些制度必須涵蓋所有的投資領(lǐng)域、投資品種、投資工具及運(yùn)作的每個(gè)環(huán)節(jié)和崗位，包括各種議事規(guī)則、投資管理制度、資產(chǎn)戰(zhàn)略配置管理辦法、投資人和托管人的選擇和管理、風(fēng)險(xiǎn)控制制度、財(cái)務(wù)制度、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估考核制度、內(nèi)部審核制度、信息披露制度、職業(yè)道德操守、日常行政管理制度等，從而確保資金管理及日常行政管理規(guī)范有序地進(jìn)行，做到有章可循、責(zé)任到人、集中決策、科學(xué)規(guī)劃。在貫徹執(zhí)行時(shí)做到授權(quán)操作、令行禁止、盡職調(diào)查和責(zé)任追究等制度，確保所有的投資活動(dòng)都得到有效的監(jiān)督，符合既定的程序，做到以規(guī)范促發(fā)展，在發(fā)展中求規(guī)范，從而保證公司董事會(huì)制定的投資策略和目標(biāo)能夠順利實(shí)現(xiàn)。

4.4 通過(guò)投資組合是降低資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的首要選擇 當(dāng)前保險(xiǎn)資金投資組合中投資品種的同質(zhì)性較高，多為利率敏感型，單一品種在組合中的占比過(guò)高、占市場(chǎng)規(guī)模比例過(guò)大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呈上升趨勢(shì)，一旦市場(chǎng)波動(dòng)，保險(xiǎn)資金的安全性和收益性都將受到嚴(yán)重影響。那么如何保證資金安全呢？科學(xué)地使用現(xiàn)資的理論和工具，通過(guò)投資組合實(shí)現(xiàn)投資多樣化，就成為我們降低和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，求得安全的首要選擇。把所有資金都投在相對(duì)安全的利率產(chǎn)品上，必然會(huì)導(dǎo)致發(fā)展后勁嚴(yán)重不足；然而，冒然進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，失敗的可能性也很大，此時(shí)就要求我們進(jìn)行適當(dāng)比例的投資組合，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資總額不同比例的劃分，以便保證安全穩(wěn)定的投資收益。

4.5 構(gòu)建資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是預(yù)防和化解投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ) 保險(xiǎn)投資作為風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)區(qū)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制就顯得尤其重要，需要設(shè)立對(duì)資金運(yùn)用的監(jiān)測(cè)、分析和評(píng)價(jià)體系，具有科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)和有效的預(yù)警系統(tǒng)。保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制程序分為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、風(fēng)險(xiǎn)消除等。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防首先就要建立健全投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，做到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)早知道、早化解，從而實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，確保資產(chǎn)安全。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系包括總體及各個(gè)投資領(lǐng)域、品種和工具的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。通過(guò)對(duì)投資品種進(jìn)行指標(biāo)評(píng)價(jià)，如設(shè)置證券購(gòu)買的最大數(shù)量、最高價(jià)格等，進(jìn)行相關(guān)技術(shù)指標(biāo)的分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，從而使投資活動(dòng)都納入風(fēng)險(xiǎn)管控制度框架內(nèi)，使公司經(jīng)營(yíng)審慎和穩(wěn)健。

通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用過(guò)程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性分析，采用統(tǒng)計(jì)分析方法，設(shè)置量化指標(biāo)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類、識(shí)別、量化和評(píng)估，制定有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)和控制措施。通過(guò)建立與償付能力評(píng)價(jià)有機(jī)結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)認(rèn)可體系，健全資金運(yùn)用動(dòng)態(tài)信息系統(tǒng)，統(tǒng)一保險(xiǎn)資金投資收益評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析機(jī)制，實(shí)施動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理。通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)估系統(tǒng)，如風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控、資金流動(dòng)性考核評(píng)估、資產(chǎn)負(fù)債匹配評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)要素評(píng)估、資金運(yùn)用效益評(píng)估等，分析保險(xiǎn)資金、投資組合在不同市場(chǎng)、不同情景下的風(fēng)險(xiǎn)狀況以及可能遭受的損失，為董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層的風(fēng)險(xiǎn)決策提供定性、定量風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，做到投資前的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

參考文獻(xiàn)：

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