導(dǎo)語：第四季度中藥行業(yè)投資策略報(bào)告一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

板塊走勢(shì)前高后平。今年中藥的強(qiáng)勢(shì)僅僅只延續(xù)了一個(gè)季度。從第二季度開始，走勢(shì)明顯疲弱。

投資焦點(diǎn)應(yīng)從防御性向發(fā)展力轉(zhuǎn)移。公務(wù)員之家，全國(guó)公務(wù)員公同的天地鑒于政策性降價(jià)陰影逼近、估值已充分反映“防御性基本面”，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致利潤(rùn)率持續(xù)下降，我們認(rèn)為中藥的防御功能已走至盡頭。今后的投資策略，應(yīng)著眼于行業(yè)的中長(zhǎng)期技術(shù)進(jìn)步和發(fā)展能力，以此來拓展盈利空間。

中藥注射劑是中長(zhǎng)線投資的重點(diǎn)戰(zhàn)略方向。中藥現(xiàn)代化是中藥發(fā)展的趨勢(shì)，而注射劑則是這一進(jìn)程的急先鋒。隨著中藥現(xiàn)代化進(jìn)程的加快，制藥界對(duì)中藥注射劑的關(guān)注有增無減，在研產(chǎn)品快速增加，正孕育著第三輪發(fā)展浪潮。

注射劑是目前醫(yī)院臨床用中藥的主導(dǎo)劑型。醫(yī)院中藥用藥品種的前位中，有個(gè)為注射劑。臨床主要用于心腦血管疾病、腫瘤、細(xì)菌和病毒感染等中醫(yī)較西醫(yī)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。以銀杏葉制劑為例，從××年開始，注射劑型在醫(yī)院的市場(chǎng)份額已超過各種口服制劑的總和，其銷售收入年平均增長(zhǎng)率達(dá)％以上。

技術(shù)進(jìn)步將帶來大機(jī)遇。中藥注射劑臨床運(yùn)用的最大阻礙來自醫(yī)生對(duì)安全性的擔(dān)心；其次是對(duì)其療效的不信任。這些障礙將隨著中藥現(xiàn)代化的深入而消除。指紋圖譜作為一個(gè)平臺(tái)技術(shù)，可以質(zhì)量控制和開發(fā)研究提供有效的方法；膜分離超濾技術(shù)可改善注射液澄明度及去除熱原；采用真空冷凍干燥和噴霧通氣新技術(shù)來制備中藥粉針，可提高產(chǎn)品的穩(wěn)定性。

天士力是中藥注射劑產(chǎn)業(yè)的“戰(zhàn)略要塞”型品種。雖然近期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)溫和，缺乏強(qiáng)勁的短期股價(jià)催化劑，但值得搜集和等待，故將投資評(píng)級(jí)由“謹(jǐn)慎推薦－”上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦－”。