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為支持中小企業(yè)的發(fā)展，美日都成立了形式多樣的中小企業(yè)基金。美國的中小企業(yè)基金包括產業(yè)投資基金和風險投資基金。前者產生于20世紀中期的美國，成立的目的主要是為了吸引熱衷于某種特定產業(yè)的投資者的資金，更好的幫助這一特定產業(yè)取得不斷地進步。后者主要是針對那些沒有上市資格，不能以發(fā)行股票、債券的方式來籌集資金，而且不具備較高的信用等級以及可供抵押資產的小型企業(yè)和新興企業(yè)。風險投資基金對于美國高新技術產業(yè)和企業(yè)的發(fā)展起到了很大的推動作用，在美國金融體系中占有重要的地位。日本對于創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)出了極其的關注，1963年日本建成了中小企業(yè)投資育成公司，這個公司主要是由政府、地方公共團體和民間企業(yè)一起出資建成。為了給發(fā)行債券的風險企業(yè)提供資金支持，使風險資本得到更好的保障，成立了“風險基金”。而且，日本還有中小企業(yè)信用擔?；鸷椭行∑髽I(yè)互助基金（如小企業(yè)“自有錢柜”），為中小企業(yè)提供信貸擔保服務。在美日中小企業(yè)融資體系中，主要是中小企業(yè)到資本市場直接融資的方式,在未來的中小企業(yè)發(fā)展中，這種融資方式的市場前景是非常好的。1971年成立的NASDAQ市場，到目前為止一直發(fā)展的很好，創(chuàng)造了“NASDAQ”神話，紐約證券交易所的現(xiàn)交易額位居第一，他居第二，目前上市的有近5000家，是被大眾認可的培養(yǎng)科技型企業(yè)的地方。美國還有包括行情公告榜、全國市場系統(tǒng)的場外交易市場，為不能上市的中小企業(yè)提供直接融資渠道。20世紀90年代日本的資本市場仿效美國組建了自己的第二板塊市場：柜臺交易市場和第二柜臺交易市場，為中小企業(yè)融資提供了方便。通過法律確定中小企業(yè)的特殊地位、為其保駕護航，是美日政府對中小企業(yè)融資服務的重要內容。美日的相關法律、法規(guī)已近能夠充分保障中小企業(yè)的融資。美國的《小企業(yè)法》（1953）使中小企業(yè)能夠更好的進行自由競爭，而且還建立了小企業(yè)管理局?！缎∑髽I(yè)經濟政策法》（1980）要求協(xié)調和改善與中小企業(yè)經濟利益有關的政府工作。日本是西方國家中中小企業(yè)立法最健全的國家，迄今制定了30多部中小企業(yè)專門法規(guī)。1963年制定了《中小企業(yè)基本法》，它是日本中小企業(yè)發(fā)展的綱領性法規(guī)，被稱為“日本的中小企業(yè)憲法”，在此基礎上制定和修訂了《中小企業(yè)投資扶持股份公司法》等法規(guī)，此外，日本還制定了《國民金融公庫法》等八個法規(guī)，這些法規(guī)的建立都是為了最大限度的保障中小企業(yè)順利的實現(xiàn)融資。

中國中小企業(yè)融資方式

現(xiàn)在我國中小企業(yè)的融資方式主要有兩種：一是內源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉化為投資的過程；二是外源融資，即吸收其他經濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過程。其中，外源融資因為在籌資環(huán)境上的差異使得籌資方式也存在著各種差異，但是主要有直接籌資方式和間接籌資方式兩種。在資本市場的不斷繁榮的情況下，企業(yè)逐漸采取更多的融資方式，不少企業(yè)在籌資時開始采用直接融資的方式，這將成為企業(yè)獲取長期資金的一種主要方式。直接籌資方式一般包括股權融資和債權融資兩種，前者屬于私募，在企業(yè)未上市的時候做好融資工作，這樣就能夠為企業(yè)上市成功提供更大的把握。后者主要是指在一定期限滿后企業(yè)連本帶息一起償還的融資方式。債權性融資包括向金融機構貸款和發(fā)行企業(yè)債券。因為是直接融資，特別是股票融資無須還本付息，投資者的風險比較大，這樣他們就希望獲得更高的收益率，不管是在經營業(yè)績上，還是在未來的發(fā)展中都希望能夠有所作為。間接融資是指企業(yè)通過銀行等金融機構間接進行的融資活動。間接籌資方式包括銀行貸款、兼并和重組以及租賃融資。銀行貸款則是間接籌資方式最為常見的一種方式，很多企業(yè)的資金主要都是來自于銀行。近些年很多的企業(yè)出現(xiàn)了兼并、重組的情況，在間接融資方式中，我們可以利用杠桿收購融資方式。從現(xiàn)在的市場經濟狀況來看，企業(yè)正在不斷的走向集約化、大型化，企業(yè)若想在激烈的競爭中處于優(yōu)勢地位，生產的規(guī)模性是一個重要條件。企業(yè)采取杠桿收購融資方式，可快速籌集資金的同時，收購一家企業(yè)要比新建一家企業(yè)更迅速、效率更高[15]。租賃融資是指出租人根據承租人的要求融資購買設備，然后按照合同的相關規(guī)定，及時交予承租人使用，承租人在租期內向出租人支付租賃費的使用業(yè)務。這種融資方式的特點和優(yōu)勢在于租賃靈活，不僅能夠融資還能融物。它的不足之處在于需要較高的融資成本。現(xiàn)在國內的中小企業(yè)融資主要是通過金融中介機構，但是這些中介會對中小企業(yè)進行嚴格的資格審查，不容易籌措到資金，給他們的發(fā)展帶來了很多的麻煩。

美日中小企業(yè)融資方式給中國中小企業(yè)融資方式的啟示

美國設立了小企業(yè)管理局，日本設立了小企業(yè)廳，我們可以吸取美日在中小企業(yè)發(fā)展中的好的措施，制定適合我國中小企業(yè)發(fā)展的策略，比如設立中小企業(yè)政府管理機構，主要負責對中小企業(yè)提供各項相關的服務而并非是把重點放在管理上。針對我國居民高儲蓄的現(xiàn)狀，可考慮采取措施，鼓勵將民間資本引入風險基金中。拓展風險基金的來源，擴大風險基金的規(guī)模，為更多的蓄的現(xiàn)狀，可考慮采取措施，鼓勵將民間資本引入風險基金中。拓展風險基金的來源，擴大風險基金的規(guī)模，為更多的中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件。鑒于此，我國應創(chuàng)建專業(yè)的投資公司或設立風險創(chuàng)業(yè)基金，風險投資公司可采取由政府部門、金融機構大中型企業(yè)、科研等多家聯(lián)合組建的方式，以克服間接融資過分強調資金使用安全性的缺陷。直接融資的特點在于可以得到不需償還外部所有權、改善企業(yè)資產負債結構、有效配置社會資源等，因此，我們要不斷的建立健全直接融資體系，實現(xiàn)資本市場體系的立體化、多層次，這樣就能夠更好的滿足各種發(fā)展規(guī)模的企業(yè)的融資要求，有利于發(fā)展較好的高科技企業(yè)進入二板市場，進而讓他們有更大的可能為入市提供直接融資機會，這樣做可使中小企業(yè)更好的實現(xiàn)融資，同時還能夠降低投資風險，繁榮資本市場。要想實現(xiàn)資本市場的不斷繁榮，首先要要健全的法律法規(guī)作保障。我們要加快中小企業(yè)法律體系的完善，盡快制定頒布實施《中小企業(yè)基本法》以及相關法律。在完善的法律體系的保護下，確立中小企業(yè)的法律地位，最大限度的保障中小企業(yè)的合法利益，推進中小企業(yè)的健康發(fā)展。

本文作者：胡波劉儲工作單位：中國石油大學