導(dǎo)語：BM公司銀行融資方案優(yōu)化及建議一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

近年來，黨中央、國務(wù)院一直高度重視民營企業(yè)融資難、融資貴的問題。在這種形勢(shì)下，民營企業(yè)如何抓住政策機(jī)遇，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部融資管理，科學(xué)籌劃融資路徑，合理選擇融資產(chǎn)品，多渠道降低融資成本，也就成為企業(yè)融資管理的重點(diǎn)。本文以內(nèi)外銷兼營的bm公司為案例，通過對(duì)分析其銀行融資方案，結(jié)合公司實(shí)際經(jīng)營情況，提出有效的融資成本改進(jìn)方案，希望能夠?yàn)轭愃破髽I(yè)提供有益參考。

一、融資方案現(xiàn)狀分析

(一)公司基本情況

BM公司是一家工貿(mào)一體的民營企業(yè)，企業(yè)產(chǎn)品兼有內(nèi)銷和外銷，公司年?duì)I業(yè)收入5億元，其中內(nèi)銷占比30%，外銷占比70%。

(二)融資方案現(xiàn)狀

2008年，BM公司全年融資1.5億元，融資成本為877.20萬元，加權(quán)平均利率為5.744%，綜合利率為5.848%，計(jì)算過程詳見表1：從表1列明的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得出BM公司融資加權(quán)平均利率為5.744%，高于任何一項(xiàng)約定利率。我們按照不同融資類型，來計(jì)算分析差異原因：1、銀行承兌匯票銀行承兌匯票實(shí)際利率高于約定利率，主要原因如下：(1)銀行承兌匯票需繳納50%保證金，這部分資金不能實(shí)際使用。而保證金存款利率僅為1.50%，遠(yuǎn)低于約定貸款利率。存貸利差高達(dá)4.155%（即5.655%-1.50%），其實(shí)際融資成本與保證金比例成正比。(2)銀行承兌匯票需支付費(fèi)率為0.05%的手續(xù)費(fèi)，銀行承兌匯票貼現(xiàn)實(shí)際到賬金額是扣除息費(fèi)后的金額，若按到期還本付息規(guī)則折算，折算后又會(huì)產(chǎn)生一筆成本。2、流動(dòng)資金貸款流動(dòng)資金貸款約定利率為5.655%，實(shí)際銀行扣收利息規(guī)則為“年息除以360天，再按實(shí)際使用天數(shù)計(jì)算利息，并在每季最后一個(gè)月20日扣收”。若按到期一次還本付息規(guī)則折算后，實(shí)際利率達(dá)5.8584%(下文終值折算參考此利率)。

(三)初步分析結(jié)果

綜上分析，BM公司目前的銀行融資產(chǎn)品組合不是最優(yōu)組合，可以通過將不同銀行融資產(chǎn)品（不同計(jì)息規(guī)則、不同扣付本息時(shí)間、不同保證金比例），統(tǒng)一按照一次還本付息計(jì)算規(guī)則計(jì)算終值后，再得出綜合利率來比較不同融資產(chǎn)品的實(shí)際融資成本。然后結(jié)合經(jīng)營情況合理選擇、組合銀行融資產(chǎn)品,應(yīng)該可以進(jìn)一步降低融資成本。

二、銀行融資產(chǎn)品分析

銀行融資產(chǎn)品,按幣種可分為人民幣和外幣兩大類，相應(yīng)有流動(dòng)資金貸款和貿(mào)易融資兩種方式，本文將結(jié)合BM公司實(shí)際經(jīng)營情況，逐一對(duì)標(biāo)可利用的常見銀行融資產(chǎn)品：

(一)人民幣融資

1、流動(dòng)資金貸款人民幣流動(dòng)資金貸款，一般用途不限，按季結(jié)息。由于其占用銀行表內(nèi)貸款規(guī)模，所以授信額度受限，融資成本相對(duì)較高。按BM公司全年融資額人民幣1.5億元計(jì)算，年人民幣流動(dòng)資金貸款融資成本為15000×5.655%÷360×365＝860.03萬元，折算為年末終值實(shí)際利率為5.8584%。2、銀行承兌匯票銀行承兌匯票是以真實(shí)的貿(mào)易背景為前提的，需要發(fā)票原件承載實(shí)際發(fā)生的貿(mào)易金額。因此，可以根據(jù)公司業(yè)務(wù)情況估算得出公司最多只能開具的銀行承兌匯票金額。BM公司年?duì)I業(yè)收入5億元，內(nèi)銷占比30%，外銷占比70%；內(nèi)銷銷售成本率60%、外銷銷售成本率75%；外銷銷售成本中采購成本約占25%，全年采購額=50000×0.3×60%+50000×0.7.×75%×25%＝15,562.50萬元，即最多只能開具15,562.50萬元的銀行承兌匯票。上文已分析得出，銀行承兌匯票貼現(xiàn)融資方式的成本高于流動(dòng)資金貸款，且獲得便利度不及流動(dòng)資金貸款。3、商業(yè)承兌匯票商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)平均指導(dǎo)利率為4.45%，因不需要銀行承兌所以沒有存入保證金的要求，也無開具匯票手續(xù)費(fèi)，成本明顯低于銀行承兌匯票貼現(xiàn)。但由于商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)利息是扣付后再釋放本金，因此同樣本金計(jì)算出利息折算為終值即可進(jìn)行比較選優(yōu)。如表3所示。上述分析表明，商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)的融資成本比流動(dòng)資金貸款成本最低，而且業(yè)務(wù)操作上也并不比流動(dòng)資金貸款復(fù)雜。4、其他融資方式國內(nèi)信用證的福費(fèi)廷融資、應(yīng)付賬款貼現(xiàn)、應(yīng)收賬款保理等融資方式，考慮到業(yè)務(wù)模式適用性、融資成本、獲取融資便利性等方面的不適合等原因，不適合納入BM公司銀行融資產(chǎn)品組合，本文不再展開討論。

(二)外幣融資

BM公司可以獲得的銀行外幣融資條件有：(1)美元流動(dòng)資金貸款利率按Libor+250點(diǎn)；歐元流動(dòng)資金貸款利率按Libor+200點(diǎn)進(jìn)行融資；當(dāng)Libor利率小于0，按0計(jì)算；(2)貿(mào)易融資涉及出口的按流動(dòng)資金貸款規(guī)則分別再下降50點(diǎn)，涉及進(jìn)口的不下降；(3)貿(mào)易融資金額按單據(jù)金額的90%計(jì)算；已保兌信用證不占用授信額度。1、外幣流動(dòng)資金貸款以2019年7月31日倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為例，BM公司可以獲得一年期流動(dòng)資金貸款，美元放款利率為4.23%（1.727%+2.5%），歐元放款利率為2%（0%+2%）。但是，外幣流動(dòng)資金貸款不能結(jié)匯，只能用于對(duì)外支付，所以BM公司并不適用。外幣流動(dòng)資金貸款一般適用于有大量進(jìn)口或境外費(fèi)用需要支付的企業(yè)。2、出口押匯BM公司全年出口銷售額35,000萬元，適用出口押匯融資方式。以2019年7月31日倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為例，BM公司可以獲得的出口押匯融資利率分別為美元3.311%（1.311%+2%）、歐元1.5%（0%+1.5%）。按出口單據(jù)金額的90%計(jì)算，BM公司可以獲得的授信額度為3.15億元。假設(shè)需手續(xù)費(fèi)3.53萬元。從表4計(jì)算結(jié)果可見，在當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，無論是與人民幣流動(dòng)資金貸款還是人民幣的貿(mào)易融資相比，外幣出口押匯融資方式均具有較大的成本優(yōu)勢(shì)。3、其他外幣融資方式經(jīng)過比較分析進(jìn)口押匯、進(jìn)口代付、國際信用證打包貸款、國際信用證打包承兌、遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下福費(fèi)廷、出口雙保理、出口池等其他外幣融資方式，考慮到業(yè)務(wù)模式適用性、融資成本、獲取融資便利性等方面的不適合等原因，不適合納入BM公司銀行融資產(chǎn)品組合，本文不再展開討論。

(三)分析小結(jié)

通過以上分析可以看出，在供應(yīng)商不能接受承兌匯票結(jié)算的情況下，BM公司銀行融資產(chǎn)品的成本由低到高排序如下：出口押匯（歐元）、出口押匯（美元）、人民幣商業(yè)匯票貼現(xiàn)、人民幣流動(dòng)資金貸款、銀行承兌匯票貼現(xiàn)。三、BM公司銀行融資產(chǎn)品組合優(yōu)化方案結(jié)合BM公司實(shí)際經(jīng)營情況，通過測算外銷業(yè)務(wù)回款額度框定外幣融資額度，在外幣融資額度范圍內(nèi)優(yōu)先采用外幣融資，其余融資使用人民幣融資，具體采用商業(yè)匯票貼現(xiàn)的融資方式。據(jù)此，財(cái)務(wù)部門向公司管理層提出了以下融資組合優(yōu)化方案：人民幣商業(yè)匯票、歐元出口押匯組合融資成本最低；人民幣商業(yè)匯票、美元出口押匯組合次之。各方案融資成本對(duì)比如表5所示。

四、類似企業(yè)融資決策建議

(1)在選擇融資產(chǎn)品時(shí)，不能僅以名義利率作為融資成本的判斷標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該分析不同銀行融資產(chǎn)品的計(jì)息規(guī)則、息費(fèi)時(shí)間、還本時(shí)間、手續(xù)費(fèi)、融資便利性等融資成本構(gòu)成，通過計(jì)算一次還本付息終值，再比較不同融資產(chǎn)品的實(shí)際融資利率，正確合理地選擇銀行融資產(chǎn)品。(2)從目前的融資市場情況來看，外幣融資相對(duì)人民幣融資具有較大成本優(yōu)勢(shì)，企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際經(jīng)營情況，合理利用。在利用外幣融資時(shí)，應(yīng)該特別關(guān)注政策風(fēng)險(xiǎn)及匯率風(fēng)險(xiǎn)，不建議使用單幣種融資，可以使用多幣種組合融資，同時(shí)采用匯率套期保值、提前鎖定協(xié)議利率等工具抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)。(3)企業(yè)在選擇銀行融資產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)該設(shè)定一套銀行融資產(chǎn)品決策模型，分析比較各類產(chǎn)品的實(shí)際融資成本。例如，以BM公司為例，在選擇流動(dòng)資金貸款融資，還是銀行承兌匯票貼現(xiàn)融資時(shí)，可以采用插值法計(jì)算得出一個(gè)決策臨界點(diǎn)，計(jì)算過程如表6所示。通過計(jì)算可以得出，當(dāng)保證金比例超過31.68%臨界點(diǎn)，BM公司采用銀行承兌匯票貼現(xiàn)融資方式的融資成本高于人民幣流動(dòng)資金貸款。

作者：吳本軍 柳曉菁 單位：寧波威遠(yuǎn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司