導(dǎo)語：“新經(jīng)濟(jì)周期”與經(jīng)濟(jì)學(xué)“新邊疆”一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到2000年2月已超過106個(gè)月，成為自1854年以來美國(guó)經(jīng)濟(jì)史上32個(gè)周期中最長(zhǎng)的一次，其間一系列經(jīng)濟(jì)學(xué)新課題，諸如“經(jīng)濟(jì)周期是否會(huì)消失”、“如何變形”、“凱恩斯需求管理”或曰“傳統(tǒng)宏觀調(diào)控模式”經(jīng)濟(jì)發(fā)生了哪些變化？“網(wǎng)絡(luò)金融沖擊”與真實(shí)經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，等等，都非常值得關(guān)注。本文著重探討本輪周期擴(kuò)張超長(zhǎng)的基本機(jī)制以及前沿現(xiàn)實(shí)和前沿命題的粗略關(guān)系。

一、美國(guó)學(xué)者“新經(jīng)濟(jì)”和“新周期”文獻(xiàn)回顧

自60年代末通貨膨脹成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)頭號(hào)問題以來，只要經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)率保持在2.5－2.5％，“充分就業(yè)的失業(yè)率”就會(huì)在5.5－6％之間。而若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過2.3％，失業(yè)率又降到5.5％以下時(shí)，則工資和物價(jià)就會(huì)急劇上漲。然而現(xiàn)今情況卻是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高居于3－4％左右，失業(yè)率已降到僅4.2％左右，通貨膨脹率更是降到略高于1.5％的超低水平，以至出現(xiàn)通貨緊縮。

新現(xiàn)實(shí)令美國(guó)學(xué)者首先提出了“新經(jīng)濟(jì)”和“新周期”的問題。1997年8月，邁克爾·曼德爾首次提出“新經(jīng)濟(jì)周期”。1997年11月，美國(guó)商業(yè)周刊主編斯蒂芬·謝波德界定了“新經(jīng)濟(jì)”概念，指出新經(jīng)濟(jì)具有六個(gè)特征：實(shí)際GDP大幅度增長(zhǎng)，公司運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)上升，失業(yè)率低，通貨膨脹率低，進(jìn)出口之和占GDP的比例上升，GDP增長(zhǎng)中高科技的貢獻(xiàn)度比重上升。

1998年6月，美國(guó)麻省理工學(xué)院教授多恩布什提出了周期消失問題，認(rèn)為只要政策得當(dāng)，經(jīng)濟(jì)就可以擺脫商業(yè)循環(huán)。同年，《美國(guó)新聞與世界報(bào)道》董事長(zhǎng)兼主編、《紐約新聞日?qǐng)?bào)》發(fā)言人和波士頓房地產(chǎn)公司董事長(zhǎng)莫蒂默·朱克曼發(fā)表《第二個(gè)美國(guó)世紀(jì)》，認(rèn)為美國(guó)繁榮源于一系列結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)，這種繁榮并非是暫時(shí)性的，而且是由美國(guó)獨(dú)享的。

當(dāng)然也有不同的聲音。美國(guó)《前景》雜志主編羅伯特·庫特納就撰文認(rèn)為“商業(yè)周期消失論”是夸大其辭。加州大學(xué)伯克利分校政治學(xué)副教授和行為科學(xué)高級(jí)研究中心研究員斯蒂芬·韋伯則提出了“減幅論”，認(rèn)為商業(yè)周期波動(dòng)將變得輕微，更象一種“漣漪”（ripples），而站在新經(jīng)濟(jì)周期論點(diǎn)對(duì)立面的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼則認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒有發(fā)生什么根本性的變革，“新周期”看上去更象“老周期”，只是失業(yè)率低一點(diǎn)，其結(jié)論是，21世紀(jì)將會(huì)被歷史學(xué)認(rèn)為并不屬于美國(guó)。

二、經(jīng)濟(jì)周期的機(jī)制環(huán)境已經(jīng)橫向化和直接化

謝波德所界定的“新經(jīng)濟(jì)”，也許是比較表層的。但他所指明的“新經(jīng)濟(jì)”的根源在于全球和信息化，卻無疑很具有洞察力。更進(jìn)一步地說，更多“橫向全作”，更多“直接經(jīng)濟(jì)”，已經(jīng)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)的作業(yè)管理、企業(yè)結(jié)構(gòu)、政企合作、國(guó)家本體、對(duì)外經(jīng)貿(mào)等各層面都全面展開，并已經(jīng)初具規(guī)模，應(yīng)該說克魯格曼在這一點(diǎn)上顯得過于保守。

第一，作業(yè)管理：“平等合作”蔚然成風(fēng)，智能潛力全面開拓。

傳統(tǒng)作業(yè)模式中，如“福特制”流水線，人際關(guān)系平等度低。“白領(lǐng)”、“藍(lán)領(lǐng)”有別，“監(jiān)工”、“工人”不同；實(shí)驗(yàn)、生產(chǎn)和營(yíng)銷三個(gè)環(huán)節(jié)是分割的，投入、產(chǎn)出與消費(fèi)在時(shí)空上是不一致的（倉庫當(dāng)然斷然不可缺少）；多數(shù)人用體力，少數(shù)人用腦力，員工的創(chuàng)造力得不到普遍挖掘，尤其是女工、非技術(shù)工種或其他“不在其位者”。而網(wǎng)絡(luò)革命正在徹底地根除這些非效率。靈活組裝流水線（FMS）甚至已無需勞工搬動(dòng)5公斤以上的東西；實(shí)驗(yàn)室、裝配線和營(yíng)銷部（當(dāng)然包括相應(yīng)工種）已經(jīng)混合在一起，而“有求立供、供隨求止”的“零倉儲(chǔ)”（JIT）已經(jīng)將原材料和（半）成品的保存成本降低了一半。

第二，企業(yè)組織：“金字塔”結(jié)構(gòu)已在網(wǎng)狀化，組織成本已經(jīng)極大降低。

企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)傳統(tǒng)上可以說是一座“金字塔”。信息上下往返要走很長(zhǎng)路徑，存有許多扭曲滯延機(jī)會(huì)；公司官僚滋生土壤厚實(shí)；各級(jí)職能機(jī)構(gòu)缺乏縱向進(jìn)取動(dòng)力；一線能人易被誤導(dǎo)至非生產(chǎn)性崗位。其結(jié)果是中層人才浪費(fèi)和基層人才鏤空的情況難以避免。網(wǎng)絡(luò)革命正在推倒這些等級(jí)制“金字塔”。信息傳遞要求是一步到位，中層大量“中繼站”已成多余。網(wǎng)絡(luò)還使得企業(yè)日益透明，帶軍事色彩的縱向系統(tǒng)也始顯蒼白。網(wǎng)絡(luò)化使得公司間合作變得更精確，時(shí)間一維、空間弱化和責(zé)任明晰等新技術(shù)因素，導(dǎo)致縱向結(jié)構(gòu)漏洞百出、相形見拙。會(huì)計(jì)、律師為什么不轉(zhuǎn)而去依靠社會(huì)上的會(huì)計(jì)公司和法律公司？公司間合作為什么非得吞并？美國(guó)一千家大公司的結(jié)構(gòu)幾乎都發(fā)生了這種橫向化的網(wǎng)絡(luò)變革，而這些顯然都成倍提高效率。

第三，政企合作：“新紐帶”已經(jīng)建立，“無國(guó)界經(jīng)濟(jì)”中也要立于不敗之地。

傳統(tǒng)民族經(jīng)濟(jì)陣營(yíng)分明，企業(yè)和民族國(guó)家利益高度一致。公司提高股東收益就等于支撐國(guó)家繁榮。而網(wǎng)絡(luò)化卻在導(dǎo)致一種“無國(guó)界經(jīng)濟(jì)”。各種網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)實(shí)體四海為家，注冊(cè)國(guó)（原國(guó)籍）在哪并不需要在意，重要的是國(guó)際法規(guī)組合的最佳化。民族利益對(duì)它們是模糊不清的，“我們”和“他們”很難辨認(rèn)。傳統(tǒng)“利益（強(qiáng)調(diào)控股權(quán)和原國(guó)籍）紐帶”實(shí)際上已經(jīng)虛化。在尋找新紐帶方面，美國(guó)人又一次捷足先登：將“人力資本”及其科研開發(fā)經(jīng)費(fèi)的歸宿問題放在首位。只要本國(guó)公民在增值世界經(jīng)濟(jì)的能力的相對(duì)優(yōu)勢(shì)得到維持和擴(kuò)大，本民族利益就能得到根本保證。因?yàn)?，控股?quán)所能帶來的收益已不再是最實(shí)惠的，“原國(guó)籍”在無國(guó)界經(jīng)濟(jì)中更缺少現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。新戰(zhàn)略使日本人自嘆不如，80年代日本曾何等咄咄逼人！

第四，在國(guó)際合作方面，充分利用信息網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，挖掘“域外配置”效益。

美國(guó)善于利用全球資源由來已久，從“路易斯安那購(gòu)買”、兩戰(zhàn)軍火供應(yīng)到戰(zhàn)后世界銀行IMF、GATT、美元體系、廉價(jià)石油到里根“高利率政策”，乃至80年代中期后的“新紐帶”戰(zhàn)略，都給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來巨大收益。而在網(wǎng)絡(luò)服務(wù)時(shí)代，美國(guó)又再次利用自己的“直接融資模式”等優(yōu)勢(shì)。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域，美國(guó)簡(jiǎn)直成了世界的“計(jì)委”、“經(jīng)委”，甚至是仲裁者。紐約的股票、芝加哥的期貨，影響都是世界范圍、全天候和舉足輕重的。EDI、TP、EC（電子商務(wù)）也都是美國(guó)首先推出的。

三、經(jīng)濟(jì)周期宏觀調(diào)控模式已率先信息化和全球化

戰(zhàn)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曾于1948、1957、1974、1980和1990年陷入低谷，也曾于1961—1969、1982—1990，還有1990到今天出現(xiàn)了三輪持續(xù)時(shí)間特長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。本輪擴(kuò)張不僅超長(zhǎng)，而且不再伴隨通貨膨脹。這顯然是對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。為此，以下幾點(diǎn)值得注意。

第一，順應(yīng)“信息化產(chǎn)業(yè)升級(jí)”和“全球化管理調(diào)控”。

基本經(jīng)濟(jì)制度網(wǎng)絡(luò)化提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率，導(dǎo)致美國(guó)享有一種全球性的相對(duì)優(yōu)勢(shì)資源。而且網(wǎng)絡(luò)革命導(dǎo)致了新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群，如信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和信息商品化產(chǎn)業(yè)。50年代傳統(tǒng)資本要素的對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度為80％，科技要素僅20％；而到90年代，科技貢獻(xiàn)度已達(dá)70％左右。1995年到1997年，傳統(tǒng)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)汽車僅占GDP的4％左右。而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已占27％以上，高的年份這個(gè)比重竟然高達(dá)33％。20年前，美國(guó)進(jìn)出口在經(jīng)濟(jì)中的比重為17％，現(xiàn)在已超過25％；80年代末，美國(guó)對(duì)外資和進(jìn)口的依存度為10％，如今已經(jīng)超過16％；1990年至1996年美國(guó)出口年遞增9％。

第二，告別凱恩斯，推行“平衡財(cái)政”和“中性金融”政策。

產(chǎn)業(yè)升級(jí)和國(guó)際地位提高為財(cái)政轉(zhuǎn)向平衡提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。將個(gè)人所得稅從31％提高到36％，對(duì)25萬元年收入以上的富人加征10％的附加稅，減少對(duì)于大公司及其經(jīng)理人員的若干項(xiàng)稅收優(yōu)惠等等，無不需要持續(xù)增長(zhǎng)和良好氛圍。節(jié)支方面也如此，福利改革法案通過，減少軍費(fèi)和削減政府開支，都需要經(jīng)濟(jì)手段和十足信心。1992年美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政赤字高達(dá)2900億美元，國(guó)債高達(dá)4億美元。而到1998年，美國(guó)財(cái)政預(yù)算竟達(dá)到1969年以來的首次平衡，且盈余高達(dá)690億美元。據(jù)測(cè)算，從1992年到1998年，財(cái)政狀況改善，占到GDP的5.5％，對(duì)本輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張功不可沒。財(cái)政轉(zhuǎn)型也為貨幣政策轉(zhuǎn)型提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。貨幣政策的轉(zhuǎn)型目標(biāo)是“中性化”?！叭绾螌?shí)施”貨幣政策問題，已為“要不要積極地實(shí)施”問題所取代。本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，貨幣政策相當(dāng)成功。但美聯(lián)儲(chǔ)的基本傾向卻是努力讓貨幣政策保持中性和穩(wěn)定。只是在不得已時(shí)才果斷微調(diào)，一般情況下調(diào)幅只在0.125－0.25％。而對(duì)貨幣供應(yīng)量則基本穩(wěn)定在2.5％左右，依據(jù)是勞工投入年增1.5％，加上勞動(dòng)生產(chǎn)率年增1％。

第三，走向新古典，運(yùn)用“真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論”的調(diào)控模式。

本輪經(jīng)濟(jì)曾三度高漲。第一次是1993年第三季度，第二次是1995年第二季度，第三次是1998年第二季度。第一次高漲時(shí)，宏觀調(diào)控應(yīng)該說基本上還是傳統(tǒng)需求管理中的“松緊搭配”，但后兩次則明顯地是就信息化和全球化的趨勢(shì)在因勢(shì)利導(dǎo)，且主要依據(jù)的是“真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期”原理，政策所重視和強(qiáng)調(diào)的是培育經(jīng)濟(jì)周期以外的新的增長(zhǎng)因素。

1993年財(cái)政上推出增收節(jié)支政策時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)為減輕這一緊縮政策在短期內(nèi)可能產(chǎn)生的消極影響，及時(shí)地降低了利率以刺激企業(yè)投資。1994年又決定將貼現(xiàn)率降到3％，一方面擴(kuò)大M[,1]供應(yīng)以刺激經(jīng)濟(jì)，另一方面又控制M[,2]和M[,3]的供應(yīng)以保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。到1995年第二季度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已經(jīng)很好，速度高達(dá)5％，失業(yè)率已大幅降到4.8％。按傳統(tǒng)，失業(yè)率低過5％，通貨膨脹就會(huì)抬頭，因此有必要提高利率防止過熱。但宏觀調(diào)控當(dāng)局并沒有因循守舊，并決定暫不加息。理由是：在那以前對(duì)高新技術(shù)年復(fù)一年的巨額投資剛開始取得回報(bào)，隨便剎車勢(shì)必受挫。這個(gè)決定后來證明是非常有利的；1996年一季度增長(zhǎng)率為4.7％，1997年第一季度更高達(dá)5.8％，創(chuàng)10年來紀(jì)錄。

第四，趁火打劫吞進(jìn)亞洲廉價(jià)資產(chǎn)，利用全球網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)重新刺激軍工產(chǎn)業(yè)。

1998年第二季度以前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已有所緊縮，增速減緩已勢(shì)在必行，在亞洲金融危機(jī)的陰影下，美國(guó)兩種國(guó)債利率下調(diào)，并連續(xù)三次降息，以維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，但貨幣政策作用這時(shí)已非常有限。

持續(xù)增長(zhǎng)得以維持的一個(gè)重要原因在于大力吞進(jìn)亞洲廉價(jià)資產(chǎn)。1998年和1999年美國(guó)貿(mào)易逆差猛增至2000－3000億美元，占GDP的3％，創(chuàng)80年代中期以來歷史峰值。危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)從東亞“四小龍”進(jìn)口產(chǎn)品的美元價(jià)格被壓低了10.8％，加上美元匯率有利，美國(guó)經(jīng)濟(jì)獲益很多；國(guó)內(nèi)替代品漲價(jià)從而通貨膨脹壓力得到緩解，價(jià)廉物美的亞洲資產(chǎn)刺激了美國(guó)的消費(fèi)熱和投資，降低了成本。

另一個(gè)重要的新因素是克林頓擴(kuò)大軍備，在國(guó)際干預(yù)方面大殺“回馬槍”。1998年以前10年中，冷戰(zhàn)后美國(guó)“大裁軍”已導(dǎo)致軍費(fèi)在GDP中的比重由8％下降到5％以下。但由于需要新的增長(zhǎng)點(diǎn)，“鴿派”外交形象已不再有必要維持，于是，1998年第二季度的“伊拉克核查”，乃至“第二次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)”陰影，1998年12月“沙漠之狐”行動(dòng)，1999年3月對(duì)南聯(lián)盟長(zhǎng)時(shí)間的“空中打擊”等等，都接踵呈現(xiàn)于世。國(guó)民經(jīng)濟(jì)軍事化當(dāng)然并非新手段，但在網(wǎng)絡(luò)化的新條件下，它對(duì)全球資本已經(jīng)是振臂一呼應(yīng)者云集。據(jù)測(cè)算，單是“空中打擊”一項(xiàng)，對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)就高達(dá)0.21％；1998年第二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“借勁”后立即開始攀升，道·瓊斯股票指數(shù)從當(dāng)年9月的8000點(diǎn)左右竟然迅速地飄升到11000點(diǎn)！

四、美國(guó)新經(jīng)濟(jì)周期前景與當(dāng)今經(jīng)濟(jì)學(xué)“空白”

在展望美國(guó)網(wǎng)絡(luò)化的新經(jīng)濟(jì)和新周期之際，很容易令人感到經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析武器要更新。

第一，經(jīng)濟(jì)超長(zhǎng)擴(kuò)張何時(shí)告結(jié)問題難有結(jié)論。半年前人們更多關(guān)注的也許是美國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱及如何“著陸”問題。而現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)變得是更讓人難以捉摸。1999年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高居3.6％，近兩個(gè)月消費(fèi)物價(jià)漲幅為0.1％，失業(yè)率是4.1％，而勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率上兩季度高達(dá)4.9％左右。就領(lǐng)先指標(biāo)來看，衰退警報(bào)還沒拉響，說明至少在一兩個(gè)季度之內(nèi)，經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。有關(guān)專家對(duì)2000年增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，低的是2.1％，高的則是4％。

雖然存在著增長(zhǎng)放慢的可能性，但的確很不明顯。從勞工市場(chǎng)情況來看，失業(yè)率持續(xù)降到歷史最低水平，而且可供擴(kuò)充的勞工也降到歷史最低點(diǎn)。這可能會(huì)導(dǎo)致工資上漲。即使名義工資能維持不變，變相補(bǔ)貼和附加福利也一定會(huì)層出不窮。而如果工資增長(zhǎng)超過勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)，那么企業(yè)利潤(rùn)就會(huì)受壓，投資就會(huì)受挫?；蛘?，如企業(yè)轉(zhuǎn)嫁壓力，則會(huì)出現(xiàn)物價(jià)上漲。然而，科技因素和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的作用，使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)。

從虛擬經(jīng)濟(jì)角度看，為彌補(bǔ)先前降息和穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)，美國(guó)已經(jīng)提高短期利率。同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)也提高了長(zhǎng)期利率，以放慢國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)。去年下半年以來，聯(lián)儲(chǔ)已三次加息，目前擬再次加息0.125個(gè)百分點(diǎn)。加息對(duì)住房銷售會(huì)產(chǎn)生直接作用，對(duì)投資和消費(fèi)也會(huì)有所影響。由于企業(yè)負(fù)債率和居民負(fù)債率都已很高，降溫是難免的。然而，降溫會(huì)否導(dǎo)致股市崩盤、匯市動(dòng)蕩和增長(zhǎng)中斷，卻不得而知。

目前美國(guó)股市已經(jīng)變形，單是網(wǎng)絡(luò)股市值就已占1／5，而1995年還為1／20。由于世界資金流動(dòng)的“羊群效應(yīng)”，網(wǎng)絡(luò)股的動(dòng)蕩從而股市波動(dòng)肯定難免。美國(guó)專家認(rèn)為他們的市場(chǎng)能承受可能發(fā)生的波動(dòng)，并認(rèn)為幅度不大會(huì)超過25％?？紤]到美國(guó)財(cái)政的實(shí)力，1999年財(cái)政盈余進(jìn)一步上升到1227億美元，還有其他有利因素，股市崩盤的可能性應(yīng)該說是極小的。然而，幅度超不過25％，依據(jù)顯然不足。

第二，本輪經(jīng)濟(jì)周期會(huì)否完結(jié)。多恩布什“永遠(yuǎn)增長(zhǎng)”一文認(rèn)為，只要政策運(yùn)用得當(dāng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就可以擺脫周期循環(huán)。他的依據(jù)是：美國(guó)已經(jīng)沒有通貨膨脹，利率運(yùn)作空間很大；美國(guó)已經(jīng)有了良好的財(cái)政預(yù)算，政府支出和稅收的運(yùn)作空間也非常大。對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的突發(fā)事件，如亞洲金融危機(jī)等，政府也有足夠的手段。多恩布什也承認(rèn)美國(guó)股市存在泡沫，但不會(huì)出現(xiàn)崩盤，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)基本制度變革已經(jīng)完成。

世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)史表明，戰(zhàn)后20多年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本上處于上行階段；而到70年代，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入下行和調(diào)整過程，直到90年代初才告一段落。半個(gè)多世紀(jì)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，可以粗略地說它確已經(jīng)完成一大循環(huán)：30－40年代，是停滯，50－60年代，是膨脹，70－80年代，是停滯膨脹，而90年代乃至今，則是不停滯又不膨脹。

若允許將這個(gè)循環(huán)定義成“凱恩斯長(zhǎng)波”，則下一波該是什么？以汽車制造為核心的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群，會(huì)否讓位于以網(wǎng)絡(luò)服務(wù)為核心的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群？而這又會(huì)否進(jìn)一步導(dǎo)致以實(shí)物資本為核心的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期？果真如此，則后者將是以“一代人”或者“一代科技突破”（幾十年）為單位的，這意味著“波長(zhǎng)”會(huì)發(fā)生大的變革。通常說的周期多指中期波動(dòng)，即8年左右的固定資本更新周期。但如今固定資本已主要不是大型廠房器械，甚至也主要不是“硬件”，而是人力資本范疇中的各種智能、“軟件”和無形資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)周期會(huì)延長(zhǎng)，這一輪已不是戰(zhàn)后首次，不同的是出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)等新情況。就“波幅”而言，“漣漪論”可能成立。但還是需要論證。

至于三年左右的短期波動(dòng)，可以說主要體現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟(jì)。因而其波幅的進(jìn)一步夸張和頻率的加快完全有可能。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)初具規(guī)模以來，世界股市、匯市和債市的波動(dòng)“奇跡”已經(jīng)有目共睹。美國(guó)這輪擴(kuò)張中實(shí)際上也已有三次起伏。

關(guān)于周期能否消失問題，美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)魯賓有一段意味深長(zhǎng)的話：“經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)看來都很不錯(cuò)。但繁榮和蕭條是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)史的一部分，誰也不能擔(dān)保下一次衰退不會(huì)伴隨好時(shí)光一起到來。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和人類身心的本能，人們似乎總是容易傾向于低估風(fēng)險(xiǎn)而高估希望”。也許是出于同一心態(tài)，多恩布什也只敢斷言：“五年之內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有任何衰退的可能性?！?/p>

第三，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)及其周期理論和調(diào)控模式中的新問題。當(dāng)代經(jīng)濟(jì)處在一場(chǎng)可與凱恩斯媲美的那樣的大革命的前夕。下一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)是什么樣的？不妨借美國(guó)經(jīng)濟(jì)前沿現(xiàn)實(shí)在此拋磚引玉。

首先，下一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)肯定是“超三部門”的。在居民戶、企業(yè)和政府三大部門之外，國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作肯定會(huì)成為新的重要的變量。其次，就生產(chǎn)函數(shù)而言，“制度”和“信息”肯定會(huì)成為相對(duì)獨(dú)立甚至是主要的變量，因?yàn)?，在超宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)學(xué)的對(duì)象將不再是制度信息環(huán)境既定的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)體，而恰恰是制度信息環(huán)境不同的相互影響的一群經(jīng)濟(jì)體。

知識(shí)、信息或曰網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)，將復(fù)合著“真實(shí)經(jīng)濟(jì)”和“虛擬經(jīng)濟(jì)”，成為經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心對(duì)象?！皬V度規(guī)模經(jīng)濟(jì)”、“合作式競(jìng)爭(zhēng)模式”、“無國(guó)界經(jīng)濟(jì)”和網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)實(shí)體的行為函數(shù)、“剩余索取權(quán)威的接替”、“資本供應(yīng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)供應(yīng)優(yōu)勢(shì)的易位”，都將成為經(jīng)濟(jì)學(xué)的新邊疆。在虛擬經(jīng)濟(jì)層面上首先發(fā)難的“網(wǎng)絡(luò)金融沖擊危機(jī)”等問題，已經(jīng)使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)趤喼藿鹑谖C(jī)面前至今莫衷一是。

在管理和調(diào)控方面，“智能資本”管理將是個(gè)嶄新的領(lǐng)域。當(dāng)今那些以實(shí)物資本為主要對(duì)象的MBA課程，勢(shì)將逐漸陳舊和過時(shí)，而就政企合作和國(guó)家本體而言，“知識(shí)型政府”和“智能型政策”將日益重要。全球調(diào)控和國(guó)際調(diào)控在對(duì)付危機(jī)方面將上升為主要的手段。不僅需要重視關(guān)于東亞（日本）的“雁行模式”的研究，而且似乎需要提出亞太（美國(guó)）的“扇行模式”、“美國(guó)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)周期模型”等新課題。