導(dǎo)語：試析資本市場發(fā)展與金融崛起一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

跨越式發(fā)展的動因。隨著股權(quán)分置的改革，中國資本市場走上了價值回歸的道路，資本市場出現(xiàn)跨越式發(fā)展的原因不僅有制度因素，還有我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、人民幣升值、流動充盈及居民投資意識等原因的影響，在內(nèi)外因素共同作用下，我國的資本市場正經(jīng)歷著跨越式的發(fā)展。我國經(jīng)濟(jì)的快速增長。實踐證明，金融發(fā)展的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)增長，我國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了金融需求，同時為金融崛起提供了可靠豐富資源，也就是在實體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展下，我國居民收入增加，產(chǎn)生了證券金融產(chǎn)業(yè)的需求，并且為資本市場發(fā)展提供了優(yōu)質(zhì)豐富的資源，資本市場出現(xiàn)的跨越式發(fā)展是以經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展為基礎(chǔ)的。從改革開放后，我國的市場經(jīng)濟(jì)就保持著高速增長，近些年，經(jīng)濟(jì)增長速度達(dá)到了10％以上，盡管今年經(jīng)濟(jì)增長速度又回到了8％左右，但在世界經(jīng)濟(jì)不景氣情況下，我國經(jīng)濟(jì)增長為8％，其增長還是平穩(wěn)的，并且在去年底，我國的上市公司已達(dá)2300多家，市值21萬億元以上，經(jīng)濟(jì)總值位居世界第3位，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)長達(dá)30多年的經(jīng)濟(jì)增長，為資本金融市場的跨越式發(fā)展積累了大量能量與資源。我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展給資本市場打來豐厚利潤，通過資產(chǎn)定價模型可知，上市企業(yè)的利潤增長為資產(chǎn)價格上漲最基本支撐要素，更是市場發(fā)展的基本前提，我國目前的2475家上市公司當(dāng)中，約有2100多家公司為盈利狀況，而340多家上市公司出現(xiàn)凈利潤虧損情況，與2010年相比，我國2011年的凈利潤增長為20％多，并且在2010年的上半年增幅為40％以上，在上市公司業(yè)績逐年遞減情況下，2012年上市公司出現(xiàn)了負(fù)增長情況，但從上市公司的長期增長歷史來看，這是符合市場價值規(guī)律的，其整體趨勢還是上漲的，我國CPI經(jīng)歷了快速上漲、平穩(wěn)過渡與穩(wěn)步上漲等階段，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢是資產(chǎn)價格變動主要因素。人民幣升值、流動過剩及居民投資意識提高。人民幣升值與充盈流動性，使得大量資金流入我國的資本市場，致使資產(chǎn)價格快速上漲，長期順差使得我國具有大量外匯儲備，目前我國持有外匯2萬億多美元，成為世界最大貿(mào)易國與直接投資的目的地，這些原因促使了人民幣升值，加大了國際資本流入，對等人民被迫投放，使得我國整個金融系統(tǒng)出現(xiàn)了流動過剩局面，但隨著我國資本市場發(fā)展，將流動資金經(jīng)過分流銀行中的過剩流動，轉(zhuǎn)入資本市場，金融體系可能就不會出現(xiàn)流動過剩問題。隨著居民收入提高，可支配的收入不斷增加，通過經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，依據(jù)資產(chǎn)流動與收益差異，人們會選擇適合自身的投資組合，居民資產(chǎn)偏好影響了資金流動方向，居民在資產(chǎn)選擇，主要經(jīng)歷了實物資產(chǎn)向金融資產(chǎn)偏好轉(zhuǎn)變，非證券金融資產(chǎn)向證券金融資產(chǎn)偏好的轉(zhuǎn)變。人們對資產(chǎn)收益與流動偏好為投資意識覺醒提供了心理前提，而居民投資意識覺醒促進(jìn)了大量證券資產(chǎn)需求，推動了資本市場的持續(xù)發(fā)展。

隨著我國金融崛起，國際金融的多元化發(fā)展，我國金融業(yè)應(yīng)順應(yīng)當(dāng)下形勢，在我國資產(chǎn)流動過剩、價格泡沫與人民升值等問題中，促進(jìn)我國資本市場的國際金融中心建設(shè)，并借鑒美國成功經(jīng)驗，反思我國臺灣及日本等地的失敗經(jīng)驗，制定適合我國資本市場的有關(guān)政策，充分發(fā)揮資本市場功能，促進(jìn)我國金融業(yè)繁榮發(fā)展，以及實體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，有效提高我國金融在世界中的地位。隨著后金融危機(jī)的影響，全球經(jīng)濟(jì)與資本市場處于低迷狀態(tài)，在這種狀況下，我國貿(mào)易經(jīng)濟(jì)及上市企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長速度緩慢，如今年上半年上市公司的經(jīng)濟(jì)增長速度回升到8％左右，但同時，也給我國帶來良好的發(fā)展機(jī)遇，一是海外并購，歐洲一些企業(yè)出現(xiàn)了資金流困難與經(jīng)營不善等狀況，給我國企業(yè)的海外并購帶來了良好機(jī)遇，在我國海外并購的增長趨勢剛剛開始，就2011年中國的海外并購顯現(xiàn)出新趨勢，由國有企業(yè)海外并購向民營企業(yè)海外并購的逐漸增多，并購地點由資源區(qū)域像日本及歐洲等地區(qū)擴(kuò)展，交易金額的中等海外并購增多，同時，醫(yī)療健康與消費品牌等民生行業(yè)的海外并購增多；二是資產(chǎn)整合實現(xiàn)整體上市，并且實體資產(chǎn)向證券化發(fā)展，隨著股票市場低迷及家電行業(yè)不斷發(fā)展下，我國家電制造業(yè)向整體上市邁出了第一步，如2011年，青島海爾宣告海爾香港將會收購集團(tuán)下的10家公司股權(quán)；三是并購重組有效實現(xiàn)行業(yè)的整合，并實施集團(tuán)的多元化戰(zhàn)略，通常二級市場的低迷狀況，會讓并購的交易價格下降，而并購的成功率會上升，在低迷時刻，上市公司價值會被市場遺忘，而公司實際價值依然存在，并且沉淀下來的上市公司更有投資價值；四是增持上市股權(quán)，回購上市股票，采取股權(quán)激勵措施，加強(qiáng)大股東的增持計劃能夠穩(wěn)定股價，并鞏固公司的控制權(quán)，僅2011年10月份，就有55家上市企業(yè)獲取了股東增持，還出現(xiàn)了股票回購潮，在市場處于低迷時期，采取股權(quán)激勵措施，不僅能減少激勵對象行權(quán)的成本，還能在市場回暖中，讓激勵對象獲取更多收益，達(dá)到激勵效果，我國滬深兩市在2011年8月份之前，共有70家上市公司實施了股權(quán)激勵的草案。針對我國金融市場出現(xiàn)狀況，借鑒國外成功經(jīng)驗，依據(jù)我國實際國情，促進(jìn)金融業(yè)政策穩(wěn)定實施，加強(qiáng)資本市場監(jiān)管，對虛假信息及內(nèi)幕交易進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，繼續(xù)擴(kuò)大供給，并創(chuàng)造需求，有效推動商業(yè)銀行、信托、保險與期貨等行業(yè)的順利發(fā)展，為金融業(yè)發(fā)展提供可靠資本支撐平臺。

經(jīng)過30多年的經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展，我國已由落后封閉型的國家向強(qiáng)競爭力及國際化的潛在經(jīng)濟(jì)大國轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)快速增長，資本長期積累，使得我國資本市場規(guī)模不斷增大，步入了跨越式的發(fā)展時期，金融危機(jī)的影響，使得我國金融業(yè)出現(xiàn)了一些新問題，并朝向新格局方向發(fā)展，加強(qiáng)商業(yè)銀行、期貨、信托及基金等市場的發(fā)展，能為我國金融業(yè)發(fā)展提供良好資本基礎(chǔ)。

本文作者：裴立東工作單位：保諾科技（北京）有限公司