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【摘要】近幾年，證券市場交易中過度投機性等非理性投資行為受到了不同群體的關(guān)注，如何應(yīng)用行為金融學實現(xiàn)理性投資，是個人投資者、券商及政府需要在實踐中不斷探索的問題。只有建構(gòu)理性化的市場環(huán)境，才能實現(xiàn)投資能力及市場運作效率的提升目標，推動我國證券交易活動的可持續(xù)發(fā)展。文章從行為金融學特征分析出發(fā)，對我國投資者投資心理行為現(xiàn)狀進行了簡要分析，著重討論了過度自信心心理行為、羊群效應(yīng)、風險規(guī)避心理等，并提出了相關(guān)建議，旨在推動我國證券市場的優(yōu)化進步。

【關(guān)鍵詞】行為金融學；個人投資；心理行為；現(xiàn)狀；建議

1行為金融學理論概述

行為金融學理論，其實就是把心理學及經(jīng)濟學中的一些核心內(nèi)容進行結(jié)合，然后對決策進行全面分析，其中我們應(yīng)當注意的是，它通過合理運用實驗的方法，能夠?qū)ν顿Y結(jié)構(gòu)開展非常有效的處理。在實際投資過程中，投資者既不可以呈現(xiàn)為風險偏好型，同時也不可以呈現(xiàn)為風險規(guī)避型，必須對關(guān)注對象進行合理的整合。

2我國投資者投資心理行為現(xiàn)狀分析

就目前情況來看，通過對國內(nèi)交易市場進行大量調(diào)查和分析發(fā)現(xiàn)，投資者投資心理一般包括以下幾種。（1）過于自信。相當一部分投資者并沒有對自己有正確、客觀的認識，而且在實際投資的時候，經(jīng)常會高估自己的能力。如果不能夠?qū)Q策進行正確的分析，很容易造成決策失誤，最終帶來嚴重的經(jīng)濟損失。通過對投資者開展相關(guān)的分析可以發(fā)現(xiàn)，有很多投資者持倉的份額都比較大，而且有一些會高于80%。之所以會出現(xiàn)這種情況，是由于獲利預(yù)期過高造成的。（2）過度投機心理。在實際投資的時候，有一些投資者當遇到突發(fā)情況或者獲取相關(guān)信息時，會出現(xiàn)反應(yīng)過度的問題，而還有一部分投資者則是反應(yīng)不足。只有根據(jù)所獲取信息做出更為合理的反應(yīng)，才能確保投資行為的合理性。（3）處置效應(yīng)心理。當在對處置效應(yīng)開展實際調(diào)查的時候，大多數(shù)人都希望能夠獲得短時利益，他們可以通過賣出行為獲得盈利。當股票處于虧損狀態(tài)的時候，及時將其賣出，這種處置方式被稱作“售贏守虧”效應(yīng)。（4）羊群效應(yīng)。羊群效應(yīng)主要是指在實際交易活動中存在的一些非理性群體行為，而且這種心理在金融市場中非常普遍。

3行為金融學對證券投資行為的影響

行為金融學對于投資者做出正確的投資決策具有非常關(guān)鍵的作用，它可以對人們的投資行為做出正確指導。通過對投資人自身的心理及行為等方面開展分析，幫助人們采取更合理的決策，從而有效減少風險，使人們獲得更高的經(jīng)濟收益。此外，人們在進行證券投資的時候，能夠有效減少盲從心理。對于證券投資活動而言，它的主要目的是把閑散資金有效集中，然后再通過合理的資本運作提高其價值，從而使投資人從中獲得收益。大多數(shù)投資者都具有“趨利避害”的心理，然而由于人們往往都有比較嚴重的從眾心理，而且很難對市場信息進行準確的把握，民眾更加注重經(jīng)濟收益，從而導致交易市場出現(xiàn)羊群效應(yīng)，最終可能會為投資者帶來嚴重的經(jīng)濟損失。并且，人們在日常生活中，經(jīng)常會受到周圍因素及他人主觀意識的影響和干擾，導致自身行為出現(xiàn)一定偏差。金融市場非常多變，由于人們很難及時準確地獲取市場信息，所以就會造成他們的投資行為受到影響。通過分析發(fā)現(xiàn)，市場發(fā)生變化時也會造成人們產(chǎn)生一定的行為偏差，如果投資者未能合理分析價格走向，或者未能正確估算股票價格，都會使投資風險進一步加大。

4基于行為金融學的個人投資心理行為建議

4.1增強技術(shù)分析比重。在實際對投資者行為開展分析的過程中，應(yīng)注重對股票未來走勢的分析。在技術(shù)分析方面，在對量和價進行分析的時候，必須滿足相關(guān)標準，從而提高監(jiān)督管控水平。第一，需要對股票未來的走勢開展全面分析。如果股票一直處于下行趨勢，這種情況的存在必然會導致量價關(guān)系產(chǎn)生一些多變的問題，為了能夠避免出現(xiàn)此類問題，需要落實更為系統(tǒng)化的反向參考機制，通過采取這種方式，可以保證趨勢得到有效確立。當趨勢維持一定的時間之后，相關(guān)的技術(shù)分析人員必須進行有效的判定管理，同時要對趨勢交易開展更為全面的分析。在對證券價格趨勢進行合理確定的時候，必須綜合實際情況來開展。第二，要對支撐線及阻力線等開展合理分析，特別是對具有一定投資價值的項目，必須開展合理統(tǒng)籌分析。只有這樣，才可以有效保證阻力參數(shù)符合標準。此外，這不僅有利于滿足銷售心理，對平衡控制的順利實現(xiàn)也有一定的幫助。4.2強化投資策略。在對管理機制進行優(yōu)化的時候，需要對投資者自身的心理素質(zhì)等開展合理的分析。首先，需要更加重視對本金的統(tǒng)籌分析。每一項工作的開展都應(yīng)當始終堅持本金不流失的原則。而對于分散投資而言，除了要對具體的投資類型開展分析之外，還應(yīng)開展更加有效的資金管理工作，保證能夠及時獲取相關(guān)信息，并對這些信息進行合理處理，針對存在的潛在風險進行統(tǒng)籌整合。其次，在進行投資的時候，作為理性投資者，不可以一次性買進太多股票，這樣很容易導致自身的注意力出現(xiàn)過度分散。此外，作為投資者，交易活動不可以太過頻繁，這可能會導致追漲殺跌的情況出現(xiàn)，而且交易成本也會使得資金出現(xiàn)嚴重流失，最終會對交易水平帶來嚴重的影響。針對這種情況，投資者必須盡量減少盲目性。最后，應(yīng)當做到對信息真實性及可靠性的有效甄別，防止受到不正規(guī)渠道信息的影響。4.3優(yōu)化差異化管理機制。（1）個人投資者。作為個人投資者，一定要對投資過程中可能出現(xiàn)的問題進行深入了解，并形成正確的投資理念，以一種積極健康的投資心態(tài)參與到投資活動中，盡量不要做出投機行為。與此同時，個人投資者應(yīng)當樹立正確的投資意識及維權(quán)意識，這樣當自身利益受到不正當損害的時候，要做到及時維權(quán)。（2）券商投資。中介機構(gòu)需要積極采取有效的措施，不斷提升專業(yè)水平，加強內(nèi)部控制，并不斷提升風險防范意識，從而有效提升自身的綜合水平。此外，要加大內(nèi)部控制措施的執(zhí)行力度，提升自身競爭力，通過對管理機制進行合理優(yōu)化，可以為各項工作的順利開展提供很大的幫助。（3）政府監(jiān)管。加大對證券違規(guī)行為的處罰力度，對于內(nèi)幕交易，要給予嚴懲，對現(xiàn)有的投資者保護機制進行完善，努力創(chuàng)造出良好的投資氛圍。

5結(jié)論

綜上所述，在基于行為金融學的個人投資心理行為研究機制中，一定要從不同角度來對未來發(fā)展趨勢開展有效分析，對現(xiàn)有的風險預(yù)防措施進行不斷完善，同時要積極發(fā)揮政府的調(diào)控作用，促進證券交易市場健康穩(wěn)定發(fā)展。通常情況下，金融市場都比較復雜，在進行證券投資的時候，要對投資人心理及其主要的行為開展合理的分析，找出導致人們投資失敗的根本原因，并據(jù)此制定出合理的應(yīng)對策略，使金融學所具有的價值得到有效發(fā)揮，減少交易過程中存在的風險，引導投資者做出理性的決策，使人們從中獲得更好的效益，促進社會更加穩(wěn)定快速的發(fā)展。從行為金融學的層面對證券投資開展綜合分析，可以為證券投資提供全新的視角。就目前來看，國內(nèi)證券市場中存在非常嚴重的“跟風”現(xiàn)象，這樣一來，很容易造成市場預(yù)測出現(xiàn)比較嚴重的偏差，最終導致股票價格的偏離。如果能夠有效利用行為金融學對證券投資進行綜合的分析，將會幫助投資者做出更加合理的投資決策。股市交易的本質(zhì)屬于群體行為，并且他們的決策能夠?qū)墒袔矸浅乐氐挠绊懀虼俗鳛樽C券投資者，必須清楚把握大多數(shù)人的投資心理，并從中找尋合理的投資機會，有效規(guī)避風險，從而獲取較好的收益。

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作者:王若曦 單位:貴州財經(jīng)大學