導語：虛擬經(jīng)濟發(fā)展分析論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、虛擬經(jīng)濟活動中風險產(chǎn)生的根源

虛擬經(jīng)濟從屬于市場經(jīng)濟，不是一種獨立的經(jīng)濟形態(tài)，而是一種新型的、有別于實體經(jīng)濟的運作模式。一方面，虛擬經(jīng)濟受實體經(jīng)濟的影響；另一方面，虛擬經(jīng)濟又不同于實體經(jīng)濟而具有獨特的運行規(guī)律。因此，分析虛擬經(jīng)濟運行過程中存在的風險應從這兩個角度找突破口。

（一）實體經(jīng)濟的不確定性

虛擬經(jīng)濟脫胎于實體經(jīng)濟，但不能脫離實體經(jīng)濟，二者在許多方面存在著千絲萬縷的聯(lián)系。從經(jīng)濟整體運行過程來看，固然實體經(jīng)濟的發(fā)展需要虛擬經(jīng)濟在資金、信息上的支持，但是虛擬經(jīng)濟的運行也一刻脫離不了實體經(jīng)濟的支撐。鑒于實體經(jīng)濟領(lǐng)域效益的高低起伏，虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域的微觀基礎——虛擬資本價格便失去了變化的基準，而虛擬資本價格也就有了劇烈變動的理由，如此虛擬經(jīng)濟將不可能持久發(fā)展。在實體經(jīng)濟運作過程中，受經(jīng)營者能力和外部市場環(huán)境的影響，微觀企業(yè)的信用能力、盈利能力以及技術(shù)革新進度等將面臨著不確定性的威脅，這一系列不確定性的難題會通過實體經(jīng)濟的外觀經(jīng)濟指標迅速波及到虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域，造成虛擬經(jīng)濟中虛擬資本價格的強烈波動，市場風云變幻莫測，從而帶來巨大的風險。

（二）虛擬經(jīng)濟的投機性

投機是虛擬經(jīng)濟的本質(zhì)屬性，原則上屬于中性概念。一般認為，投機分為三種：一是溫和或適度的投機，即投機者根據(jù)市場行情，利用合理的預期轉(zhuǎn)移風險，謀取適度正向差價（出手價與進手價之差，下同）的社會經(jīng)濟活動。二是過度的投機，即利用資金、信息優(yōu)勢，大規(guī)模利用差價獲利的社會經(jīng)濟活動。三是惡性的投機，即依仗先進的金融工具和雄厚的資金實力操縱市場，使市場朝利于自己的預定方向發(fā)展，從而獲取暴利的社會經(jīng)濟活動。在虛擬經(jīng)濟活動中，這三種投機形式有逐步升級的傾向，因為投機活動家的主要目的是使自身的獲利最大化，為達此目的，其投機本性將愈演愈烈。習慣上，有心計的投機活動家通過哄抬虛擬資本價格，制造過度繁榮，從而使虛擬經(jīng)濟中出現(xiàn)泡沫，在炒作泡沫的亂市中尋找獲利機會。隨著泡沫的逐漸積累，虛擬經(jīng)濟為泡沫所掩蓋，而在泡沫鏈條中只要一環(huán)出現(xiàn)問題，整個泡沫經(jīng)濟將迅速破滅，使帕累托最優(yōu)條件遭受惡性破壞，大部分的虛擬經(jīng)濟參與者將蒙受巨額損失，虛擬經(jīng)濟也就駛?cè)肓孙L險彌漫的港灣。

（三）信息不對稱效應

不言而喻，影響虛擬經(jīng)濟活動的信息可分為兩種：一是實體經(jīng)濟的信息；二是虛擬經(jīng)濟自身的信息。如前所述，實體經(jīng)濟是虛擬經(jīng)濟的基礎，實體經(jīng)濟運行的若干經(jīng)濟指標直接影響到虛擬經(jīng)濟的有序、有效運行。而受現(xiàn)行財務會計制度及公共政策的制約，真實信息由實體經(jīng)濟領(lǐng)域向虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域提供的激勵機制不足，導致與虛擬經(jīng)濟相關(guān)的信息供給不充分，這為虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域不同投資者——信息使用方獲取信息的不平等程度埋下了隱患。進一步地，信息在虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域的傳播也因多方面的原因未能在不同的投機者之間平均分配。投機者，特別是個體投機者受資金實力、地域、時間和精力的限制，其搜索信息的成本過高，甄別真實信息的能力不強，信息的發(fā)掘不到位、不專業(yè)、也不經(jīng)濟，再加上個別投機者對信息的惡意歪曲，信息在交易者之間呈不對稱分布狀態(tài)。隨著虛擬經(jīng)濟的深入發(fā)展，這種不對稱狀態(tài)呈擴大的趨勢，使得更多的交易在盲目的經(jīng)驗預測中進行，市場失去了理智，虛擬經(jīng)濟活動出現(xiàn)混亂，參與者的輸盈得不到保障，導致虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域的風險迭起。

（四）虛擬經(jīng)濟體系中制度性內(nèi)生風險

虛擬經(jīng)濟活動遵循一條普遍的規(guī)律，即以信用保證產(chǎn)權(quán)交易的順利進行。因此，虛擬經(jīng)濟條件下的風險規(guī)避活動便主要圍繞信用手段的創(chuàng)新服務。綜觀虛擬經(jīng)濟的避險史，可以看出，任何創(chuàng)新均力圖突破“高風險——高收益”定律，朝“低風險——高收益”邁進，如金融領(lǐng)域的對沖基金、逆向操作等都是為了在降低風險的同時，增加投機收益。然而，這些創(chuàng)新卻在減少了短期風險的同時，增大了長期風險。毋庸置疑，信用手段的創(chuàng)新可看作是從被動接受風險到積極應對風險的一種意識改進，有利于降低短期風險，但是虛擬經(jīng)濟的運行秩序還受宏觀經(jīng)濟政策、實體經(jīng)濟運行狀態(tài)，以及國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不確定等因素的影響，且所謂的創(chuàng)新又與這些因素關(guān)聯(lián)越來越密切，高度的相關(guān)性使得虛擬經(jīng)濟在長期內(nèi)不可能平穩(wěn)地按照既定方式運行，又因其活動通常涉及大宗業(yè)務，規(guī)模相當龐大，一旦長期不能按預定合約進行，必然帶來更大的風險損失。

二、虛擬經(jīng)濟條件下三大行為主體在風險制造中的作用

虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域的行為主體主要有三大類，即政府、中介組織和個體投機者。這三大行為主體在虛擬經(jīng)濟風險的產(chǎn)生過程中，因其不同的目標函數(shù)扮演著不盡相同的角色。

（一）政府

政府天然的是虛擬經(jīng)濟活動的行為主體之一，特別是在我國由計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的過程中，政府更是以“運動員”和“裁判員”的雙重身份出現(xiàn)。作為“運動員”，即虛擬經(jīng)濟的交易者，政府的資金實力雄厚，有很強的保值增殖的愿望。理想政府的資金參與的每一項社會、經(jīng)濟活動均不得以贏利為目的，但在實際操作過程中，受利益的驅(qū)動，政府，特別是地方政府的投機傾向表現(xiàn)得相當明顯，政府資金源源不斷地朝虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域流動，與此同時，因為政府運作的預期報酬率較高，極容易引發(fā)虛擬經(jīng)濟中的“羊群效應”，最終導致泡沫經(jīng)濟，隨著泡沫經(jīng)濟向真實價值體系的回歸（泡沫的破滅），虛擬經(jīng)濟的參與者將在市場總價值降低的同時，輸盈嚴重兩極分化。作為“裁判員”，政府是政策、法律法規(guī)的制訂者，搞虛擬經(jīng)濟一方面無成功經(jīng)驗可借鑒，另一方面他國的運作模式又不一定適合本國國情，因此，本著經(jīng)濟安全、社會穩(wěn)定的原則，出現(xiàn)了政府對虛擬經(jīng)濟活動的強力干預?？陀^地講，適度的干預是必要的，但是盲目與過度的干預將不自覺地影響到虛擬經(jīng)濟的良性發(fā)展，一方面使虛擬經(jīng)濟全面縮水，另一方面損害了部分交易者的利益。此外，政策、法律法規(guī)等的滯后性有時會引起虛擬經(jīng)濟市場的混亂，那種以匡正虛擬經(jīng)濟運行為目的的做法反而使其脫離良性運行軌道的事情時有發(fā)生。

（二）中介組織[1]

從銀行來看，隨著銀行業(yè)改革的進一步深化，商業(yè)銀行信用呈逐步缺失狀態(tài)，過去銀行是國家的銀行，銀行經(jīng)營不善造成的虧損由國家財政全額負擔，銀行不存在破產(chǎn)與信用崩潰的可能?，F(xiàn)如今，商業(yè)銀行將同一般企業(yè)一樣，實行自主經(jīng)營、自負盈虧的經(jīng)營方針，銀行再也不可能在大面積虧損時仍然存在，其信用勢必面臨著挑戰(zhàn)。也就是說，商業(yè)銀行的信用在經(jīng)歷由過去的國家信用向企業(yè)信用的轉(zhuǎn)軌過程中，虛擬經(jīng)濟活動將面臨莫大的信用風險?？梢灶A見，如果利率市場化成為可能，虛擬經(jīng)濟面臨的信用風險將更大。從證券交易所來看，它是聯(lián)結(jié)實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的樞紐，其制度規(guī)則與所運作的虛擬資本的質(zhì)量將直接作為吸引交易者的依據(jù)，一旦證交所的經(jīng)營出現(xiàn)系統(tǒng)性障礙或非系統(tǒng)性障礙[2]，將必然影響到交易者的信心，難免會出現(xiàn)大量的拋售證券現(xiàn)象，對整個虛擬經(jīng)濟將造成重大損失。從投資基金來看，基金組織的投機運作受投資理念、決策水平和運作機制的影響，其運作規(guī)模與范圍必然是參差不齊，經(jīng)營業(yè)績更是高低有別。各種不同的基金互相傾軋、互相利用、互相拆臺，給虛擬經(jīng)濟運作帶來巨大的風險。伴隨著混業(yè)經(jīng)營的開展以及諸多金融創(chuàng)新工具的不斷涌現(xiàn)，不同類型的中介組織相互交叉“感染”，個體風險不斷地朝整體風險演進，因而，每一筆操作將有可能是“一榮具榮，一損具損”，加大了虛擬經(jīng)濟運行的風險系數(shù)。

（三）個體投機者

無可否認，在虛擬經(jīng)濟活動中，投機者最容易被看作是風險的制造者。對這個問題應該客觀辨證地看待。無疑，對個體投機者來說，投機無外乎兩個目的：一是捕捉潛在利潤。正當?shù)乩檬袌鲂畔⑴c專業(yè)知識對虛擬經(jīng)濟運行進行正確的預測，依據(jù)市場規(guī)則規(guī)范地操作，這對活躍虛擬經(jīng)濟有利無害。但是受利益的誘導，一些投機者往往相互勾結(jié)，或?qū)嵙π酆竦耐稒C者單獨行動，人為制造鬧市，在混亂的市場中非法謀取暴利，損害被動投機者利益。二是轉(zhuǎn)移風險。單純地根據(jù)風險承受能力的不同和風險偏好程度的差別就風險進行符合交易雙方意志的轉(zhuǎn)移，對虛擬經(jīng)濟的整體風險來說可能是“零和”博弈。而事實上，風險轉(zhuǎn)移的意義遠非如此。因為風險轉(zhuǎn)移是一個主觀性很強的活動，受心理預期的影響很大，只要有大額虛擬資本持有者準備出手，其他參與者就會緊隨其后，形成虛擬資本的供過于求局面，虛擬資本發(fā)生貶值，虛擬資本總市值無形縮水。相反，則會形成虛擬資本的供不應求，虛擬資本發(fā)生膨脹，出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟，而泡沫的破滅隨之而來的是部分虛擬資本持有者的大幅度虧損。

三、積極應對虛擬經(jīng)濟條件下風險的規(guī)避對策之設計

明確了虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域風險產(chǎn)生的根源以及三大行為主體在風險制造中的作用，以這三大行為主體為線索，進行實體經(jīng)濟的改造、加強對虛擬經(jīng)濟的監(jiān)管、完善信息提供機制、鼓勵金融體系的再創(chuàng)新，便是風險規(guī)避對策模式選擇中“標本兼治”原則的題中之義。

（一）進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，降低實體經(jīng)濟的不確定性，防止實體經(jīng)濟風險向虛擬經(jīng)濟的擴散

實體經(jīng)濟效益的提高，能更好地為虛擬經(jīng)濟提供現(xiàn)實的支撐力，有效地體現(xiàn)二者“象與原象”[3]的關(guān)系。當前，我國實體經(jīng)濟正在經(jīng)歷著全面的改革，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、所有制結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)等經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上都以國家的宏觀經(jīng)濟政策為導向，以市場需求為著眼點進行大力調(diào)整。在這一調(diào)整過程中，應注意制訂和落實好政策，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進一步改革所有制，打破城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟格局，搞好區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃，提高實體經(jīng)濟運行效率，減少其不確定性，為虛擬經(jīng)濟活動的健康運行奠定堅實的實體經(jīng)濟基礎。

在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題上，政府應積極尋找實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟結(jié)合的最佳契機，本著“有所為，有所不為”的原則，盡快完成從“運動員”到“裁判員”的角色轉(zhuǎn)換，更好地提供適合實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟共同繁榮發(fā)展的公共政策，制訂相應的法律法規(guī)，處理實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域的不規(guī)范操作，消除實體經(jīng)濟領(lǐng)域與虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域資金流通的障礙，平衡二者投資收益率，同時下活兩盤棋。

中介組織如銀行、證交所和投資基金等應積極主動地發(fā)掘有發(fā)展?jié)摿褪袌銮熬翱春玫钠髽I(yè)或投資項目，為其提供健康的融資渠道，并通過合理論證、科學管理、優(yōu)化決策、正確宣傳，發(fā)揮其市場導向優(yōu)勢，改善實體經(jīng)濟領(lǐng)域的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，提高投資收益率。

個體投機者應轉(zhuǎn)變投機觀念，合理安排投機、投資資金比例，在保證正常收益的前提下參與投機活動，為自己提供資金安全保障，不至于在操作不當時虧損過大而不能自救，以此來降低個人參與虛擬經(jīng)濟活動的風險。這就要求個體投機者將更多的目光關(guān)注實體經(jīng)濟領(lǐng)域，利用個人的聰明才智甄別投資項目，配合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，做到投機、投資兩不誤。

（二）加強對虛擬經(jīng)濟的監(jiān)管，規(guī)范虛擬經(jīng)濟中的投機活動，杜絕虛擬經(jīng)濟向泡沫經(jīng)濟的轉(zhuǎn)化

虛擬經(jīng)濟在我國的發(fā)展呈與日俱增之勢，其固有投機性的升級導致風險的放大效應使得對虛擬經(jīng)濟的監(jiān)管成為必要。通過對虛擬經(jīng)濟的監(jiān)管，能夠為其參與者提供正常的市場競爭環(huán)境，培養(yǎng)健康的誠信觀念，減少惡性投機動機，消除虛擬經(jīng)濟膨脹的可能性，從而維護整體經(jīng)濟的正常運行。

加強對虛擬經(jīng)濟的監(jiān)管應設計合理的監(jiān)管體系及其執(zhí)行系統(tǒng)。首先，政府應在監(jiān)管理論體系的創(chuàng)新與建設上有所作為，集中一部分人力、物力進行研究與試驗，設立專門的機構(gòu)或委托科研院所進行監(jiān)管理論體系的探索。其次，加強立法，健全執(zhí)法機制，維持正常的市場競爭秩序，堅持公平、公正、公開原則，保護市場主客體的合法利益，防止中介組織違約、個體投機者惡性投機，增強法治社會的信用觀念。再次，政府發(fā)揮其在監(jiān)管中的主體作用，統(tǒng)領(lǐng)銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會及其相關(guān)的政府或準政府機構(gòu)，通過完善法律、經(jīng)濟、行政手段，對虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)進行監(jiān)管，以達到維護市場信用、保證社會安定、促進經(jīng)濟發(fā)展，防范系統(tǒng)與非系統(tǒng)風險的目的。此外，要積極探索以社會輿論監(jiān)督為代表的監(jiān)管者再監(jiān)管的體制，防止政府監(jiān)管權(quán)利的泛濫。

中介組織和個體投機者應積極主動配合政府監(jiān)管，明確監(jiān)管的目的是為了更好地促進虛擬經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，使其在長期獲益。以此認識為出發(fā)點，為政府立法、監(jiān)管機構(gòu)的設計獻計獻策，同時加強自律和互律意識，積極辦理保險，恪守市場誠信規(guī)則，切實與政府一道共同維護虛擬經(jīng)濟的健康運行。

只有通過政府不斷健全對虛擬經(jīng)濟活動的監(jiān)管，中介組織和個體投機者在監(jiān)管體系下各行其是，規(guī)范操作，才能有效避免虛擬經(jīng)濟活動中過度投機因素的不良影響，使虛擬經(jīng)濟健康運行，不至于引發(fā)泡沫經(jīng)濟危機。

（三）完善信息提供機制，改變信息不對稱局面，減少虛擬經(jīng)濟交易活動的盲目性

（四）鼓勵金融體系的再創(chuàng)新，克服制度性內(nèi)生風險，提高虛擬經(jīng)濟自身免疫力

虛擬經(jīng)濟以金融業(yè)為依托，因此，信用手段的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在金融創(chuàng)新上。在現(xiàn)實中，一些金融創(chuàng)新從設計到運作都有脫離實體經(jīng)濟的跡象，缺乏現(xiàn)實領(lǐng)域的基礎，一味追求資金逐利的最大化，使得大量資金滯留于虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域進行尋租活動，這極容易造成虛擬經(jīng)濟膨脹，繼而引發(fā)動蕩，為風險的制造提供便利條件。所以，進行金融體系的再創(chuàng)新，有利于以前車之鑒避免制度性內(nèi)生風險的發(fā)生，使以金融創(chuàng)新為主的信用手段創(chuàng)新能妥善地處理好短期和長期的關(guān)系，在充分考慮各方面不定因素的前提下，降低虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域的長短期風險。

金融體系的創(chuàng)新是一個亙古不變的命題，再創(chuàng)新要求超脫陳規(guī)舊俗地從整體上重新設計。政府應進行金融制度的再創(chuàng)新，建立相關(guān)的法律法規(guī)和信息披露機制，實行政府與社會監(jiān)管并舉，行業(yè)自律與互律相結(jié)合，合理規(guī)劃制度框架，積累創(chuàng)新經(jīng)驗。中介組織應對信用手段的創(chuàng)新進行不斷的探索，在實踐中認真研究避險型、避管型、擴源型等新型金融工具，結(jié)合實體經(jīng)濟發(fā)展狀況和市場習慣，以不對實體經(jīng)濟構(gòu)成威脅為原則，以活躍虛擬經(jīng)濟為主線，以降低系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風險為目標，提高業(yè)務水平與運作能力，兼顧與國際慣例相接軌的主旨，開發(fā)實用性的金融衍生品和信用衍生品。同時進行運作機制的再創(chuàng)新，對與虛擬經(jīng)濟相關(guān)的條款與章程進行修改、補充、升級，改變過去用詞不當、語意模糊等毛病，形成實用型的契約機制并創(chuàng)立相應的組織結(jié)構(gòu)與之相配套，以規(guī)范投資方向與范圍，增強虛擬資本的流動性。作為虛擬經(jīng)濟的最直接參與者，個體投機者也應積極參與先進、合理金融工具的創(chuàng)新活動，以增加自己在創(chuàng)新活動中的發(fā)言權(quán)，為將來的投機活動減少風險損失。

信息（包括實體經(jīng)濟系統(tǒng)和虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)的信息）是虛擬經(jīng)濟運作的靈魂，它能夠影響到交易者的整個決策過程與效果。交易者受不正確信息的誤導或在未掌握完備信息的前提下盲目入市，勢必存在虧損的風險。隨著計算機網(wǎng)絡技術(shù)的發(fā)展和虛擬經(jīng)濟的擴大化，信息的數(shù)量在進一步擴大，質(zhì)量也面臨著挑戰(zhàn)，這種狀態(tài)使信息分散化，使交易者面臨無效信息過多、有效信息不足的尷尬局面。

通常情況下，信息的不對稱由兩類原因引起：一是信息的傳導機制不暢，包括傳導媒體不健全、運作效率不高、技術(shù)不先進，使得信息的甄別、收集與處理不規(guī)范，導致信息在傳輸?shù)倪^程中發(fā)生扭曲、衰弱甚至失靈；二是信息的供給方出于商業(yè)秘密不愿公開信息，或因缺少供給信息的動力而不愿公開信息。

為了解決信息不對稱現(xiàn)象，有必要建立信息收發(fā)中心。顯然，政府作為公共產(chǎn)品的提供者理應為建立信息收發(fā)中心作出貢獻。首先，政府應建立切合實際的信息披露標準，并輔之以法律法規(guī)，要求信息提供方不得隱瞞本應向社會公眾提供的信息，同時不得強制要求信息提供方公開一切信息，對那種涉及商業(yè)秘密的信息應予以堅決的保護。其次，建立信息付費制度，保證信息提供方供給信息的物質(zhì)激勵，從而保證信息的真實性、充分性與及時性。再次，加大對虛假、誤導信息制造者的打擊力度，確保虛擬經(jīng)濟的每一位參與者都能有平等獲取信息的機會和權(quán)利。

中介組織根據(jù)政府的信息披露標準和政策法規(guī)，積極主動地與信息中心建立合作伙伴關(guān)系，站在長遠發(fā)展的角度上共同研究公開什么信息、何時公開信息，正確對待信息公開問題。個體投機者應廣開搜尋信息的門路，多渠道、多角度了解信息。只有這一系列環(huán)節(jié)做好，才能真正消除信息不對稱現(xiàn)象，從而減少虛擬經(jīng)濟活動的盲目性。

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[1]為研究的系統(tǒng)起見，筆者將銀行、證券交易所和投資基金均視作中介組織。

[2]在這里，系統(tǒng)性障礙指的是某種因素對政交所的整體運行產(chǎn)生障礙的可能性，非系統(tǒng)性障礙指的是某種因素對政交所的局部運行產(chǎn)生障礙的可能性。以下關(guān)于系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險的解釋可參照此處。

[3]學術(shù)界傾向于將實體經(jīng)濟看作“原象”，而將虛擬經(jīng)濟看作“象”。不過，也有人認為，高度發(fā)達的虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟已不存在一一對應關(guān)系。從堅持實體經(jīng)濟是虛擬經(jīng)濟的基礎的角度，筆者贊成前一種提法。

提要：盡管虛擬經(jīng)濟在我國已得到了飛速發(fā)展，但其高風險性卻并未獲得足夠的重視。本文認為虛擬經(jīng)濟中的風險主要由四個因素引起，即實體經(jīng)濟的不確定性、虛擬經(jīng)濟的投機性、信息不對稱效應和制度性內(nèi)生風險。而在虛擬經(jīng)濟風險的制造上，政府、中介組織和個體投機者扮演了重要的角色，因此，以這三大主體為線索進行實體經(jīng)濟的改造、加強對虛擬經(jīng)濟的監(jiān)管、完善信息提供機制、鼓勵金融體系的再創(chuàng)新便是解決虛擬經(jīng)濟中風險問題的根本出路。

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟；風險；規(guī)避對策