導(dǎo)語：股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制的對策探究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

論文關(guān)鍵詞：股票指數(shù)期貨；風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制

論文摘要：本文在分析股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，嘗試著提出風(fēng)險(xiǎn)控制的幾點(diǎn)建議。

1股票指數(shù)期貨的簡介及功能

股指期貨誕生于20世紀(jì)80年代的美國，在當(dāng)時被譽(yù)為“股票交易中的一場革命”。此后，在世界各國快速發(fā)展。

在金融市場上，股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移、資產(chǎn)配置三大功能。第一，價(jià)格發(fā)現(xiàn)：股指期貨市場價(jià)格能對股票市場未來走勢作出預(yù)期反應(yīng)。第二，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移：股票市場的風(fēng)險(xiǎn)可以分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。第三，資產(chǎn)配置：股指期貨具有資產(chǎn)配置的功能。

2股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1市場環(huán)境方面的風(fēng)險(xiǎn)

第一，高杠桿率的風(fēng)險(xiǎn)。由于股指期貨的交易采用的是保證金的方式，參與者只需要動用少量的資金就可以進(jìn)行數(shù)量巨大的交易。

第二，交易轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨的推出，使一些偏愛高風(fēng)險(xiǎn)的投資者從股票的現(xiàn)貨市場上退出進(jìn)入股指期貨市場，以期獲取更大的利益，這樣就形成了交易的轉(zhuǎn)移。

第三，市場過度投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨推出后，由于其保證金制度，使得其損益產(chǎn)生了放大效應(yīng)。

第四，市場效率的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國股票市場呈現(xiàn)弱式有效市場，交易主體也存在著獲取信息的不對稱性，使得投資者所承受的風(fēng)險(xiǎn)也不同。

第五，法律風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨目前仍處于發(fā)展和創(chuàng)新之中，流動風(fēng)險(xiǎn)性還比較大，其合法性更難以得到保證，所以股指期貨還要承受很大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.2市場交易主體方面的風(fēng)險(xiǎn)

第一，套期保值者面臨的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值者參與股指期貨交易的目的是希望通過股指期貨進(jìn)行套期保值以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但是如果投資者對股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)意識不強(qiáng)，對期貨市場缺乏足夠的了解，套期保值就有可能失敗，使得套期保值者面臨著不確定的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，套利者面臨的風(fēng)險(xiǎn)。從理論的角度上來講，如果套利者對期貨價(jià)格估計(jì)正確的話，套利幾乎是無風(fēng)險(xiǎn)的。但是如果估計(jì)錯誤，套利就存在著風(fēng)險(xiǎn)了。

第三，投機(jī)者面臨的風(fēng)險(xiǎn)。由于股指期貨的高杠桿作用，使得投機(jī)者面臨的風(fēng)險(xiǎn)在此作用下被擴(kuò)大了好幾十倍，會給投機(jī)者帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.3市場監(jiān)管方面的風(fēng)險(xiǎn)

股指期貨是一種高風(fēng)險(xiǎn)投資的工具，無論是里面的管理者還是投資者，都需要具備一定的專業(yè)知識。一旦監(jiān)管部門的宏觀決策失誤，就會對股指期貨市場產(chǎn)生重大的影響。所以在市場監(jiān)管方面，我們應(yīng)當(dāng)在對股指期貨市場充分了解的情況下作出決策。

3股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制的對策

股指期貨作為現(xiàn)代金融市場的重要衍生交易品種，存在上述諸多風(fēng)險(xiǎn)是正常的、必然的。以下是筆者的一些建議：

3.1建立和完善相關(guān)的法律、法規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系證券監(jiān)管的能力必須大大加強(qiáng)。只有通過有效的監(jiān)管，才能有效控制可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，還應(yīng)該結(jié)合我國實(shí)際，盡快制定一部涵蓋面廣的《期貨交易法》以及金融期貨、期權(quán)方面的相關(guān)法律、法規(guī)，使股指期貨在有法可依的市場環(huán)境下規(guī)范發(fā)展，避免法律風(fēng)險(xiǎn)。

3.2加強(qiáng)保證金管理無論股指期貨的投資者面臨什么風(fēng)險(xiǎn)，能夠基本控制一天的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或減小投資者因可能倉位被擊穿而發(fā)生無謂損失的風(fēng)險(xiǎn)。

也可以考慮引入國外動態(tài)保證金制度，并且同時啟動漲跌停板制度，來綜合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

3.3完善股票現(xiàn)貨市場的建設(shè)目前我國股票現(xiàn)貨市場還不成熟，各種制度和基礎(chǔ)建設(shè)還不完善。建議：①加快股票市場結(jié)構(gòu)改革，穩(wěn)步推進(jìn)國有股減持；②適時逐步引入股票賣空機(jī)制。

3.4加強(qiáng)期貨市場與股票市場的合作提高股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理水平，就必須打破兩個市場間的行業(yè)壁壘，使期貨市場與股票市場進(jìn)行合作，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行聯(lián)合控制和管理。

參考文獻(xiàn)：

楊邁軍。股指期貨交易［M］。北京：中國物價(jià)出版社，2001。