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一、上海市進出口貿(mào)易發(fā)展情況

上世紀九十年代以來，上海市的進出口貿(mào)易得到了迅速的發(fā)展。出口方面，出口額從1993年的657億美元增長到2004年的7351億美元，增長了約11倍。在進口方面，進口額從1993年的7935億美元增加到2004年的8651億美元，增長了約11倍。在1990年代的大部分時間里，上海市的進出口規(guī)模和增長速度都大致相當。從1999年開始，進口的規(guī)模開始全面超過出口，因此從當年起上海市的貿(mào)易收支逆差開始不斷加大，2004年，貿(mào)易逆差達到了1301億美元。

考慮到外商投資企業(yè)在上海市對外貿(mào)易中的重要地位，圖-1給出了上海市外資企業(yè)的進出口情況。從圖-1可以看出，上海市外資企業(yè)的進口一直高于出口，二者的增速大致相當，因此外資企業(yè)的貿(mào)易收支一直處于平穩(wěn)增長的逆差狀態(tài)，這一點與上海市進出口貿(mào)易整體的變化趨勢基本一致。

二、人民幣匯率變動與上海市貿(mào)易收支的實證檢驗

（一）模型設(shè)定和數(shù)據(jù)說明

1.模型設(shè)定。

不同于國與國之間的貿(mào)易，地區(qū)對外貿(mào)易受國內(nèi)外產(chǎn)出的影響相對較小。不過，本地的產(chǎn)出會對其出口產(chǎn)生系統(tǒng)性影響。根據(jù)上面的分析，外商投資企業(yè)在上海市對外貿(mào)易中居于重要地位，因此應該將外商直接投資（FDI）納入到模型當中。同時，由于本文考察的是上海市整體對外貿(mào)易狀況，因此應該使用人民幣有效匯率，最終設(shè)定的上海市進出口模型如下：

IM=f(GDP,FDI,REER)

EX=f(GDP,FDI,REER)

TB=f(GDP,FDI,REER)

其中，GDP是上海市實際GDP，F(xiàn)DI為上海市外商直接投資，REER為人民幣實際有效匯率。實際有效匯率是某一貨幣對所選幾種貨幣實際雙邊匯率的加權(quán)平均值，它能夠反映該國商品的國際競爭力。

考慮到我國對外開放程度的不斷提高，本文增加了貿(mào)易自由化變量T，以時間趨勢項來代替，用以反映中國對外貿(mào)易政策變動的影響。同時，為了分析實際匯率與貿(mào)易自由化的綜合影響，本文還增加了T×REER項。

2.數(shù)據(jù)來源和說明。

本文采用年度數(shù)據(jù)，樣本期為1993-2004年。為了便于分析，本文采取對數(shù)形式進行實證分析，各變量取對數(shù)后變成無綱變量，可以直接進入模型。

進口IM為上海市進口的對數(shù)值，出口EX為上海市出口的對數(shù)值，貿(mào)易收支TB為出口/進口的對數(shù)值，各年貿(mào)易數(shù)據(jù)來自《海關(guān)統(tǒng)計年鑒》。

GDP是以2000年價格水平衡量的上海實際GDP的對數(shù)值，F(xiàn)DI為外商直接投資的對數(shù)值，各年數(shù)據(jù)均來自《上海市統(tǒng)計年鑒》。

REER為人民幣實際有效匯率的對數(shù)值，各年數(shù)據(jù)來源于IMF《國際金融年鑒》，統(tǒng)一調(diào)整為以2000年為基期的指數(shù)。

3.ADF檢驗。

為了進行實證分析，首先對基本數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗。本文采取擴展的迪基-富勒方法（ADF）來進行序列的單位根檢驗。對每個時間序列，采取如下的估算方程：

檢驗結(jié)果顯示，各時間序列均是一階平穩(wěn)數(shù)據(jù)，不存在虛假回歸問題。因此，下文將使用最小二乘法（OLS）估計進出口方程和貿(mào)易收支方程，確定方程的最終依據(jù)是其整體擬合效果、殘差是否存在自相關(guān)以及主要解釋變量是否顯著。

（二）人民幣匯率與上海市貿(mào)易收支的實證分析

本文采用Eviews4.1軟件進行回歸分析，結(jié)果如表-1所示。

從回歸結(jié)果可以看出：

1.本地收入水平的提高同時促進了上海市的進口和出口，但其對出口供給能力的影響強度高于進口需求方面。因此，總體上看，上海市GDP增長增加了貿(mào)易收支的順差，GDP每增長1%，當?shù)氐馁Q(mào)易收支順差增加0788%?？梢?，上海市有較強的出口能力。

2.貿(mào)易自由化程度的提高同時促進了上海市進出口貿(mào)易的增長，但貿(mào)易自由化程度的提高更有利于上海市進口需求的釋放，因此總體上增加了上海市的貿(mào)易逆差。

3.外商直接投資同時促進了上海市進出口貿(mào)易的增長，但其在進口方面的促進作用大于出口，因此總體上擴大了上海市的貿(mào)易逆差。

4.人民幣匯率貶值有力地促進了上海市出口貿(mào)易的增長，這種促進作用隨著貿(mào)易自由化程度的提高而不斷增強，出口彈性值到2004年達到了-192。進口方面，人民幣貶值對上海市進口產(chǎn)生了一定的抑制作用，但其作用力度不大，樣本期的平均彈性僅為029。綜合兩方面的影響，我們發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率貶值對上海市減少貿(mào)易收支逆差有較強的促進作用，樣本期內(nèi)的平均彈性達到-1.33（見表-2和表-3）。

參考文獻：

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[2]Chou,W.L.(2000),“ExchangeRateVariabilityandChina’sExports,”JournalofComparativeEconomics(March),28,pp.61-79.

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