導(dǎo)語：人民幣升值爭(zhēng)論焦點(diǎn)論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

【摘要】近年來，人民幣升值問題成為各界人士爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，特別在2005年7月21日我國(guó)政府宣布人民幣開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，并將美元兌人民幣的交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣后，更是眾說紛紜。文章首先闡述了人民幣升值的背景和內(nèi)外因素，再采用回歸分析，實(shí)證分析方法更鮮明具體地闡述了升值對(duì)就業(yè)、外匯儲(chǔ)備、進(jìn)出口、引進(jìn)外資、外債等方面產(chǎn)生的影響。

【關(guān)鍵詞】人民幣升值外匯儲(chǔ)備影響對(duì)策

一、人民幣升值的背景和原因

1、國(guó)外的壓力

長(zhǎng)期以來，人民幣升值問題在海外愈演愈烈，從IMF呼吁中國(guó)考慮中國(guó)人民幣升值，到日本提出“中國(guó)威脅論”，開始向人民幣匯率發(fā)難，再到，日本財(cái)相鹽川正十郎據(jù)購買力評(píng)價(jià)理論提出的促使人民幣升值的建議，并公開要求我國(guó)政府改變?nèi)嗣駧诺凸垃F(xiàn)狀，更為激進(jìn)的是，還在西方7國(guó)會(huì)議上，要求其他國(guó)家通過類似于1985年針對(duì)日本的《廣場(chǎng)協(xié)議》，逼迫人民幣升值，最后就是美國(guó)在2004年的西方8國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，提出人民幣升值的提議，并在多次公開場(chǎng)合，一再要求人民幣升值，且幅度高達(dá)10%，甚至于有些國(guó)家還希望美國(guó)政府啟動(dòng)“301條款”來強(qiáng)迫人民幣升值。除美日以外，德國(guó)、法國(guó)等多個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家都直接或者間接向我國(guó)傳遞過類似的信息，不斷施加壓力，逼迫人民幣升值。人民幣匯率從一定角度上講已經(jīng)變成政客喧囂的對(duì)象和肆意擺弄的棋子。這些國(guó)家在鼓吹中國(guó)輸出通貨緊縮論的同時(shí)，根本目的無非就是：逼迫人民幣升值，其幣種才能貶值，才能企圖達(dá)到阻礙中國(guó)商品過多大規(guī)模的進(jìn)入該國(guó)市場(chǎng)，從而打擊中國(guó)商品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力的目的，相反，該國(guó)出口的產(chǎn)品才有競(jìng)爭(zhēng)力，從而更好維護(hù)其的本國(guó)利益。

2、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力

（1）外匯儲(chǔ)備

我國(guó)的外匯儲(chǔ)備在2001年到2007年3月期間呈高速增長(zhǎng)狀態(tài)（見表1）。并于2006年2月，外匯儲(chǔ)備額達(dá)8537億美元，首次超過日本外匯儲(chǔ)備額8501億美元，躍居世界第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)，外匯儲(chǔ)備的迅速增長(zhǎng)的這種狀況，也進(jìn)一步助長(zhǎng)人民幣升值。雖然從2005年7月21日起，我國(guó)就實(shí)行了浮動(dòng)匯率制度，聲稱不再盯住單一美元，但是因?yàn)槠涓?dòng)范圍過于小，在本質(zhì)上，固定匯率制度毫無差別。所以在面對(duì)這種高儲(chǔ)備額加上美國(guó)又不承擔(dān)和維持美元的匯率水平的情況下。人民幣面臨兩難選擇：“釘住美元”一起貶值，反之選擇升值。毫無疑問，在目前相對(duì)“釘住美元”的浮動(dòng)匯率制下，人民幣只有繼續(xù)“釘住美元”才不會(huì)遭受損失。否則，美元貶值而人民幣升值，則不能在雙邊貿(mào)易上達(dá)成金額平衡，中國(guó)持有的美元資產(chǎn)必將遭受貶值損失，這就等于中國(guó)用真金實(shí)銀去換美國(guó)的名義上等價(jià)實(shí)際上又貶值危險(xiǎn)的紙幣，而中國(guó)的損失全部被美國(guó)撈走。因此，對(duì)外要保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。再者，我國(guó)較多的國(guó)際儲(chǔ)備也表明了我國(guó)政府干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定貨幣匯率的能力相對(duì)較強(qiáng)。故我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加增強(qiáng)了外匯市場(chǎng)對(duì)我國(guó)貨幣的信心，然而也在一定程度上引發(fā)了人民幣升值的趨勢(shì)。

（2）國(guó)際收支

當(dāng)一國(guó)的國(guó)際收入大于支出時(shí)，即表現(xiàn)為國(guó)際收支順差。在外匯市場(chǎng)上，國(guó)際收支順差表現(xiàn)為外幣的供應(yīng)大于需求，從而形成順差，使本國(guó)貨幣匯率上升。2006年我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差2498.66億美元，資本和金融項(xiàng)目順差100.37億美元（近年有走低趨勢(shì)）；2001年以來我國(guó)進(jìn)出口總額也是持續(xù)高位增長(zhǎng)（見表2），截止2007年5月我國(guó)進(jìn)出口總額超過940.6億美元，國(guó)際收支順差和進(jìn)出口總額增長(zhǎng)，會(huì)造成人民幣匯率上升。而且中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易連年順差，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)由于國(guó)內(nèi)和國(guó)外的原因，遲遲難以擺脫低迷的境況。在這種情況下，美國(guó)政府放棄以往實(shí)行的強(qiáng)勢(shì)美元政策，要求其主要的貿(mào)易國(guó)的貨幣升值，而美國(guó)是中國(guó)第二大貿(mào)易伙伴國(guó)，當(dāng)然人民幣升值問題就成了美國(guó)的政策目標(biāo)。

3、人民幣匯率機(jī)制的推動(dòng)

銀行結(jié)售匯的強(qiáng)制性與銀行間外匯市場(chǎng)的封閉性是我國(guó)現(xiàn)行人民幣匯率機(jī)制兩個(gè)突出的特點(diǎn)，外加政府頻繁干預(yù)形成的高度穩(wěn)定的人民幣匯率，難以形成真正意義上的市場(chǎng)匯率。穩(wěn)定的匯率確實(shí)對(duì)我國(guó)貿(mào)易出口、就業(yè)和引進(jìn)外資等方面做出了杰出的貢獻(xiàn)，一方面有效地刺激了出口，使得貿(mào)易順差增加；另一方面，使國(guó)外的資本流入急劇上升，造成國(guó)際收支順差增加，國(guó)外凈資產(chǎn)增加。然而，這種國(guó)外凈資產(chǎn)的增加并非是完全市場(chǎng)機(jī)制的產(chǎn)物，而是制度加政府干預(yù)的結(jié)果。同時(shí)我國(guó)并沒有實(shí)行資本項(xiàng)目下自由兌換，對(duì)中國(guó)居民買賣外匯進(jìn)行控制這些給人民幣的匯率造成了升值的壓力。

另外，根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者蒙代爾的“三角悖論”：“貨幣政策獨(dú)立性”、“固定匯率制度”和“資本自由流動(dòng)”這三個(gè)政策目標(biāo)，在一國(guó)中不可能同時(shí)兼得，最多只能選擇其中的任何兩個(gè)目標(biāo)。因?yàn)槲覈?guó)已經(jīng)加入WTO，所以資本自由流動(dòng)成為必然，那政府在貨幣政策獨(dú)立性和固定匯率制度雙重目標(biāo)選擇中就會(huì)存在矛盾。為了保持貨幣政策的高獨(dú)立性，必然導(dǎo)致人民幣匯率的變動(dòng)。二、人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響分析

1、減輕外債負(fù)擔(dān)

經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，勢(shì)必迫使我國(guó)更多的借取外債。近些年更是出現(xiàn)了外債總規(guī)模和短期外債占總外債比例雙雙快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。中國(guó)國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2006年底，中國(guó)外債余額達(dá)到3229.88億美元，相對(duì)2005年的2810.45億美元，增幅高達(dá)增長(zhǎng)14.9％，截止2006年9月，短期外債（剩余期限）余額為1685.89億美元，比上年末增加124.46億美元，其數(shù)額已占到總額的55.28％，超出了國(guó)際公認(rèn)的40％警戒線。人民幣升值以后，換句話說，就是人們手上的錢更值錢了，購買力和償還能力更強(qiáng)了，相對(duì)已經(jīng)投資中國(guó)的外商來說，會(huì)使現(xiàn)有外商投資存量資產(chǎn)增值，減輕國(guó)內(nèi)企業(yè)外債負(fù)擔(dān)，將會(huì)在一定程度上緩解我國(guó)償還外債的壓力。另外根據(jù)人口規(guī)模和經(jīng)濟(jì)規(guī)模預(yù)測(cè)，中國(guó)2020年至少有1萬億美元以上乃至2萬億美元的負(fù)債能力。在年內(nèi)舉債、還債規(guī)模都接近或超過1000億美元，今后負(fù)債規(guī)模還將迅速增大的情況下，人民幣升值從而導(dǎo)致減輕外債負(fù)擔(dān)的好處被凸顯出來了。

2、外匯儲(chǔ)備的正面影響

外匯儲(chǔ)備是指一國(guó)政府所持有的可兌換外國(guó)貨幣或外國(guó)金融資產(chǎn)，充足的外匯儲(chǔ)備是我國(guó)對(duì)外開放水平日益提高的重要標(biāo)志，也是促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，參與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有力保證。隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)步提高，從1996年的1050.49億美元到2007年3月的12020.31億美元，年外匯儲(chǔ)備平均增長(zhǎng)率達(dá)101.88%，自2006年以后，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)到達(dá)相當(dāng)?shù)膬?chǔ)備量，躍居世界第一，這種過于充足的外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響：加速通貨膨脹步伐，不利于資金充分運(yùn)用；同時(shí)在當(dāng)儲(chǔ)備貨幣發(fā)生貶值時(shí)，會(huì)使我國(guó)遭受巨大的損失。相對(duì)發(fā)展中國(guó)家來說，高于常規(guī)的外匯儲(chǔ)備是必要的，但是過高的外匯儲(chǔ)備對(duì)國(guó)家資源來說也是一種浪費(fèi)。據(jù)理論研究，關(guān)于我國(guó)外匯儲(chǔ)備的儲(chǔ)備量以3000-7000億美元為宜，而面對(duì)我國(guó)目前如此之高的外匯儲(chǔ)備，如何有效控制外匯儲(chǔ)備的超常增長(zhǎng)，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備的管理，提高儲(chǔ)備效率成為當(dāng)務(wù)之急，而通過升值提高人民幣的購買力，在一定程度上對(duì)消化過剩外匯儲(chǔ)備起到至關(guān)重要的緩解作用。

3、人民幣升值對(duì)外商投資的影響

我國(guó)是世界上引進(jìn)外商直接投資最多的國(guó)家，這些投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不同領(lǐng)域里發(fā)揮著顯著而不可或缺的作用，人民幣的升值對(duì)目前我國(guó)境內(nèi)的外商投資者來說沒有實(shí)質(zhì)性的影響。但是對(duì)將來引進(jìn)外商將會(huì)是相當(dāng)困難的，因?yàn)槿嗣駧诺纳翟黾恿送馍掏顿Y的成本，這些外商很有可能會(huì)把矛頭轉(zhuǎn)向其他國(guó)家。而且加上本國(guó)資本的外流，這些都將對(duì)以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的中國(guó)來說是非常致命的。

三、人民幣升值過程應(yīng)該注意的問題

人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言是一柄雙刃劍，眾說紛紜，各有千秋，摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄是人民幣升值的支持者，而1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者蒙代爾則是反對(duì)逼迫人民幣升值的代表人物之一，其聲稱人民幣升值給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的傷害將大大超過非典。因此，面對(duì)人民幣升值的壓力，利弊并存的情況下，更應(yīng)該保持謹(jǐn)慎，處理好人民幣升值可能帶來的后果，下面僅就人民幣升值問題提出幾點(diǎn)建議。

1、改善人民幣匯率的決定基礎(chǔ)

從長(zhǎng)期人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響來看，人民幣匯率的決定基礎(chǔ)應(yīng)以經(jīng)常項(xiàng)目為主資本流動(dòng)及其他因素為輔的整體結(jié)構(gòu)，對(duì)于人民幣匯率的形成機(jī)制，應(yīng)將目前我國(guó)企業(yè)所施行的強(qiáng)制結(jié)售匯制轉(zhuǎn)變到意愿結(jié)匯制，建立銀行、企業(yè)間外匯市場(chǎng)，放開主要外貿(mào)企業(yè)進(jìn)入外匯市場(chǎng)，擴(kuò)大外匯交易主體、提高外匯交易規(guī)模，使整個(gè)外匯供求有效地出清價(jià)格，同時(shí)使價(jià)格也能靈活地引導(dǎo)和調(diào)節(jié)供求。增加人民幣匯率的靈活性。主要包括放寬匯率波動(dòng)幅度，可以考慮從目前的3‰到5‰再調(diào)整至少1%的波動(dòng)幅度，降低中央銀行在市場(chǎng)上的干預(yù)程度，代以其它的經(jīng)濟(jì)方式和手段調(diào)整匯率水平。同時(shí)，人民幣匯率調(diào)控可以在盯住一籃子貨幣（包括美元、日元和歐元等）時(shí)?？筛鶕?jù)貿(mào)易情況適時(shí)調(diào)整權(quán)數(shù)。

2、完善外匯儲(chǔ)備體系

適當(dāng)控制外匯儲(chǔ)備的無限制的增長(zhǎng)勢(shì)頭，使我國(guó)外匯儲(chǔ)備量長(zhǎng)期控制在3000-7000億美元范圍內(nèi)，并有效利用這些儲(chǔ)備資源。一是要建立將儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為投資、將資金轉(zhuǎn)化為資本的新機(jī)制，制定更積極的對(duì)外投資戰(zhàn)略；二是保持外匯儲(chǔ)備資金的流動(dòng)性，并在保證流動(dòng)性、保本的基礎(chǔ)上尋求長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益；三是外匯管理當(dāng)局應(yīng)在外匯儲(chǔ)備管理過程中建立和完善風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)；四、目前我國(guó)的外匯儲(chǔ)備過剩嚴(yán)重凸顯，為了國(guó)家安全考慮，也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)更快更好發(fā)展發(fā)展，有必要把多余的外匯用于戰(zhàn)略物質(zhì)等籌備，達(dá)到資源有效利用。針對(duì)外匯市場(chǎng)的供求形勢(shì)，進(jìn)一步放寬對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯限制。

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