導(dǎo)語：人民幣升值問題研討論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、問題的提出

人民幣升值問題近幾年來一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界的關(guān)注的焦點(diǎn)，前一段時(shí)間人民幣升值后引起國內(nèi)外廣泛的關(guān)注。2000年～2001年是貶值和升值論戰(zhàn)的交匯點(diǎn)，2003年～2004年升值問題則達(dá)到了一個(gè)受關(guān)注的高峰。本文從人民幣升值壓力的來源、升值對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響、應(yīng)對(duì)升值的策略思路等方面來展開陳述。

二、人民幣升值壓力的來源

關(guān)于人民幣升值壓力的來源，既有來自國際社會(huì)的壓力，也有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素的影響，因此以下從國內(nèi)、國際兩個(gè)角度來分析。

1.國內(nèi)因素

(1)經(jīng)濟(jì)基本面因素。在經(jīng)濟(jì)基本面角度，人民幣升值壓力分為短期壓力和長(zhǎng)期壓力。短期壓力是內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡的結(jié)果。即取決于市場(chǎng)上外匯的供求關(guān)系。具體表現(xiàn)為:①國際收支狀況。1999年以來,我國國際收支保持了經(jīng)常和資本項(xiàng)目的雙順差,近年來雙順差和外匯儲(chǔ)備大幅度攀升。到2004年底國際收支順差已超過6000億美元。同時(shí),外國直接投資也保持了較快增長(zhǎng),2004年吸收外資達(dá)到620億美元。②持有大量外匯儲(chǔ)備，會(huì)導(dǎo)致本幣升值。大量外匯儲(chǔ)備即大量順差導(dǎo)致在國際市場(chǎng)上對(duì)本幣需求量增長(zhǎng)。同時(shí)，較多的外匯儲(chǔ)備表明政府干預(yù)外匯市場(chǎng)、穩(wěn)定貨幣的能力較強(qiáng),增強(qiáng)外界對(duì)本國貨幣的信心,有助于本幣升值。1994年以來,我國外匯儲(chǔ)備從212億美元升至2004年年底的6099億美元。③相對(duì)利率。利率作為使用資金的代價(jià),也會(huì)影響匯率。當(dāng)利率較高時(shí),使用本國貨幣的成本上升,使外匯市場(chǎng)上本國貨幣的供應(yīng)相對(duì)減少;同時(shí),利率較高也表示放棄使用資金的收益上升,將吸收外資內(nèi)流,使外幣供應(yīng)相對(duì)增加。這樣,利率的上升將推動(dòng)本國貨幣匯率的上升。近幾年來,針對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低速增長(zhǎng),各國普遍采取了降息政策，使得我國的相對(duì)利率較高。

長(zhǎng)期壓力是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期走強(qiáng)的結(jié)果。經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期走勢(shì)是決定人民幣匯率最重要的因素，經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速的發(fā)展是實(shí)現(xiàn)人民幣穩(wěn)定和升值的基礎(chǔ)。1997以來,中國經(jīng)濟(jì)以年均超過8%的速度持續(xù)高速增長(zhǎng),從發(fā)展趨勢(shì)看，2020年以前仍可望實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速增長(zhǎng)。日本和其他成功實(shí)現(xiàn)趕超的國家的經(jīng)驗(yàn)證明，在一國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易迅速發(fā)展的過程中，其貨幣都無一例外地經(jīng)歷了升值。經(jīng)過20多年來快速的增長(zhǎng)，中國對(duì)外貿(mào)易和GDP已躍升至世界前位，在迅速趕超過程中，人民幣升值乃是必然的趨勢(shì)。

(2)匯率機(jī)制因素。目前升值壓力來自外匯供給持續(xù)大于外匯需求。但是由于現(xiàn)行的匯率制度的限制,我國市場(chǎng)上的外匯供求并不是真正意義上的市場(chǎng)供給和需求,而是由政府控制或規(guī)定的“供給”和“需求”。如按照我國的結(jié)售匯制度，企業(yè)外匯收入必須賣給外匯指定銀行,外匯支出則需憑有效票據(jù)到銀行購匯,而外國投資者投資的外匯也“賣給”中央銀行,以換取相應(yīng)數(shù)量的人民幣在中國國內(nèi)使用。這種制度使國內(nèi)對(duì)外匯的需求十分有限，給人民幣升值帶來了壓力。因而升值壓力很大程度上來源于政府對(duì)外匯市場(chǎng)的過分管制。

(3)對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策因素。我國長(zhǎng)期實(shí)行的貿(mào)易與外資政策也是造成升值的重要壓力來源。包括：鼓勵(lì)出口和發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向；扭曲的引資政策：貿(mào)易上獎(jiǎng)出限入、資金上寬進(jìn)嚴(yán)出的政策等；從而造成了外匯的供大于求。政策因素所導(dǎo)致的升值壓力最后仍然會(huì)在經(jīng)濟(jì)基本面因素中反映出來。

綜上所述，人民幣升值壓力是客觀存在的,升值趨勢(shì)具有內(nèi)生性,是中國經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部生成的。

2.國際因素

人民幣升值的內(nèi)在壓力是客觀存在的,但近期更大的升值壓力卻是來自國際社會(huì)。2002年,日本等國開始在國際上散布“中國輸出通貨緊縮”論,并逐漸升級(jí)為要求人民幣升值的呼聲。到2005年,日美歐等主要發(fā)達(dá)國家基于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,紛紛要求人民幣升值。其邏輯起點(diǎn)是“世界工廠論”,再演化出“出口問題”,又引申出“輸出通貨緊縮論”,這三種論調(diào)是一脈相承的,都認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大和出口的迅速增長(zhǎng)對(duì)其他國家構(gòu)成了威脅。

人民幣事實(shí)上的盯住美元的匯率制度也造成了升值壓力。2002年以來,美國推行弱勢(shì)美元政策,美元對(duì)國際主要貨幣大幅貶值。由于人民幣實(shí)行事實(shí)上釘住美元的固定匯率制度,隨著美元貶值,人民幣相對(duì)歐元、日元等國際貨幣貶值,因而引起有關(guān)國家的不滿,升值壓力驟升。

綜上所述，人民幣升值壓力分為近期升值壓力和長(zhǎng)期升值趨勢(shì)。近幾年來我國貿(mào)易順差和利用FDI規(guī)模及外匯儲(chǔ)備的大幅上升、國際社會(huì)的炒作和施壓導(dǎo)致了人民幣的升值預(yù)期,從而造成了人民幣升值的近期壓力,其背后深層原因則是國內(nèi)有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、體制，以及國際社會(huì)的施壓共同造成。另一方面,就人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)而言,我國目前相對(duì)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面狀況和未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)是其內(nèi)在動(dòng)力,因而人民幣升值壓力具有內(nèi)生性,人民幣將面臨長(zhǎng)期升值趨勢(shì)。

三、人民幣升值對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響

1.負(fù)面影響

(1)引發(fā)中國經(jīng)濟(jì)泡沫,最終導(dǎo)致長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)衰退。如果人民幣升值,最擔(dān)心的是重復(fù)日本的老路。1985年的“廣場(chǎng)協(xié)議”導(dǎo)致日元大幅升值后日本經(jīng)濟(jì)的三步曲是：先是出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫,股票、房地產(chǎn)價(jià)格大幅度飆升;然后是泡沫破滅,股價(jià)等大幅下跌,最后經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期衰退。如果中國允許人民幣升值,將會(huì)引發(fā)國際投機(jī)資金的涌入和國內(nèi)投機(jī)資金的出現(xiàn),導(dǎo)致中國貨幣供應(yīng)量在短期內(nèi)急劇增長(zhǎng),引發(fā)通貨膨脹。通脹壓力將逐步轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)上(如房地產(chǎn)、股票等),形成資產(chǎn)“泡沫”，當(dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅之時(shí),也就是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入長(zhǎng)期衰退之時(shí)。

(2)嚴(yán)重影響中國的出口貿(mào)易,導(dǎo)致失業(yè)增加、通貨緊縮加劇。如果人民幣升值,中國出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)將極大削弱,首先受到打擊的是出口企業(yè),進(jìn)而影響非出口企業(yè)。2004年，中國對(duì)外貿(mào)的依存度高達(dá)70%。表明中國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴國際市場(chǎng)。同時(shí)，中國賺取的只是加工部分的加工費(fèi)。在價(jià)值鏈中，加工產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)只有5％。升值對(duì)于中國的出口企業(yè)有可能是生死攸關(guān)的。

(3)加大外商投資成本,嚴(yán)重影響中國吸引外商直接投資。升值會(huì)提高外國對(duì)中國直接投資的成本。中國已經(jīng)成為世界上第一大外資接受國。同時(shí)，中國對(duì)外國直接投資的依賴和對(duì)外貿(mào)的依賴是相關(guān)聯(lián)的。從2001年到2003年中國進(jìn)出口額從5000億美元跨越了8000億美元臺(tái)階，增加了3416億美元，其中外商投資企業(yè)進(jìn)出口額增加了2132億，占了增長(zhǎng)總額的62%。這些數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與對(duì)外貿(mào)易和外國直接投資密不可分。因此直接投資的減少會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。

除了以上三種最重要的負(fù)面影響，人民幣升值還會(huì)帶來財(cái)政赤字增加、迫使國內(nèi)企業(yè)向國外轉(zhuǎn)移、投機(jī)性資本帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)等負(fù)面影響。

2.正面影響

升值的正面影響，簡(jiǎn)單的說，就是人民幣資產(chǎn)增值，國際購買力增加，有利于外貿(mào)進(jìn)口。主要表現(xiàn)在以下方面：

(1)有利于降低國外資源的采購成本,使原材料進(jìn)口依賴型廠商成本下降。充分利用“兩種資源”和“兩個(gè)市場(chǎng)”,優(yōu)化資源配置。人民幣升值使我國從能源、原材料進(jìn)口中得益，如鐵礦石、石油等緊缺資源。

(2)有利于企業(yè)提高長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。人民幣適度升值,可以利用進(jìn)口品成本降低的有利時(shí)機(jī),引進(jìn)國外高新技術(shù)和設(shè)備,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。貶值雖有利于促進(jìn)出口,但只是暫時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)力,而只有產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來的競(jìng)爭(zhēng)力才是長(zhǎng)久的。

從吸引外資的角度來說，升值使外資的投資成本增加，但技術(shù)密集型外資企業(yè)的受影響程度遠(yuǎn)小于勞動(dòng)密集型企業(yè)，這也符合我國產(chǎn)業(yè)政策和科技進(jìn)步的需要。鼓勵(lì)外資在更大程度上參與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，使中國擺脫“世界工廠”形象。

(3)有利于減輕償債負(fù)擔(dān)。人民幣每上升一個(gè)百分點(diǎn)，就會(huì)帶來幾十億美元的外匯盈余。加之我國中長(zhǎng)期負(fù)債高達(dá)80%以上，目前又已進(jìn)入償債高峰期，適度升值對(duì)于緩解當(dāng)前的償債壓力具有積極的意義。

(4)有助于國際金融資本對(duì)人民幣的投資。人民幣升值，會(huì)使人民幣成為人們的財(cái)富借以保值升值的購買對(duì)象，人民幣在國際上將產(chǎn)生“黃金效應(yīng)”。人民幣將具有變相的舉債功能，即我們只要多支付人人都愿意持有的人民幣，就能夠獲得自身所需的經(jīng)濟(jì)資源，其實(shí)這相當(dāng)于人民幣將成為國際上不付利息的債券。增強(qiáng)了本國經(jīng)濟(jì)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

除以上好處外，升值還能對(duì)本國居民產(chǎn)生積極影響、使國內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資能力增強(qiáng)、外商投資企業(yè)盈利增加、中國資產(chǎn)出賣更合算、增加國家稅收收入等。

3.對(duì)人民幣升值利弊的評(píng)價(jià)

對(duì)人民幣升值的利弊進(jìn)行綜合權(quán)衡，仍然要按短期與中長(zhǎng)期分別考慮。

從短期看,由于我國長(zhǎng)期以來實(shí)行的鼓勵(lì)出口與外商投資的外向型經(jīng)濟(jì)政策，使我國經(jīng)濟(jì)的出口依存度較高，人民幣升值確實(shí)會(huì)在短期內(nèi)帶來出口減少、失業(yè)增加、通貨緊縮加劇等惡果。雖然升值會(huì)增加人民幣的國際購買力，給中國的外貿(mào)進(jìn)口帶來好處，但目前中國的出口依存度高于進(jìn)口依存度。也就是說，從眼前可以量化的指標(biāo)來看，中國從人民幣升值中得到的好處少于升值帶來的損失。即從短期看，升值是弊大于利的。

從長(zhǎng)期看，企業(yè)可以利用人民幣升值帶來的國際購買力增加進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于提高企業(yè)的長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。匯率改革將促使出口企業(yè)轉(zhuǎn)向深加工和精加工，提高技術(shù)水平，改變世界工廠形象。同時(shí)將引導(dǎo)一部分資源流向非貿(mào)易部門。也會(huì)促使企業(yè)投資的項(xiàng)目更關(guān)注國內(nèi)市場(chǎng)，更多地通過提高內(nèi)需來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而減少中國經(jīng)濟(jì)對(duì)外貿(mào)的依賴，使中國經(jīng)濟(jì)可以更平衡、穩(wěn)定和持續(xù)地發(fā)展。因此，從長(zhǎng)期看，人民幣升值是利大于弊的。

四、針對(duì)人民幣升值的思考

綜上所述,人民幣升值對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利有弊,如何才能因勢(shì)利導(dǎo),采取正確的對(duì)策,充分利用升值的正面影響,克服升值的負(fù)面影響來發(fā)展我國的經(jīng)濟(jì)呢？可以從以下幾方面加以思考:

1.在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面:采取措施緩解升值壓力

針對(duì)升值帶來的負(fù)面影響，同時(shí)，又有來自國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)基本面、政策面，以及來自國際的升值壓力，首先應(yīng)該采取措施緩解升值壓力，減輕升值可能造成的不良影響。

來自國內(nèi)的壓力主要是由出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)政策造成的，緩解升值壓力主要從以下方面展開:(1)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，改變不合理的出口依賴型和投資依賴型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)，實(shí)施向內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變。(2)改變粗放式外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略。長(zhǎng)期以來我國奉行的是以出口創(chuàng)匯為目標(biāo)的粗放式貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略。這種貿(mào)易增長(zhǎng)方式扭曲了國內(nèi)資源配置，成為國際收支失衡的主要因素之一。因此應(yīng)改變傳統(tǒng)的粗放式外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略,加快出口增長(zhǎng)方式由“規(guī)模導(dǎo)向型”向“效益導(dǎo)向型”轉(zhuǎn)變。(3)調(diào)整外資政策。改革開放之初,我國制訂了“以市場(chǎng)換技術(shù)”的鼓勵(lì)外資的戰(zhàn)略。一定程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?，F(xiàn)在看來,市場(chǎng)換出去了,但技術(shù)卻沒有換回來。同時(shí),在各種優(yōu)惠政策下,我國利用FDI規(guī)模逐漸增大,成為人民幣升值壓力的另一個(gè)重要來源。因此，在外資政策上也應(yīng)由重?cái)?shù)量向重質(zhì)量轉(zhuǎn)變。

對(duì)于國際壓力,可以考慮以下幾點(diǎn):第一,加強(qiáng)與國際社會(huì)的對(duì)話,使世界各國能夠理解中國維持人民幣穩(wěn)定不僅有利于中國,而且也有利于世界;第二,加大宣傳力度,讓世界了解實(shí)際上中國的進(jìn)口速度快于出口速度;第三,減少出口退稅抵消部分間接貶值影響;第四,適度放寬人民幣匯率波動(dòng)幅度,如上下各浮動(dòng)三個(gè)百分點(diǎn);第五,針對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的和將來可能出現(xiàn)的報(bào)復(fù)措施制訂預(yù)案謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì),有備無患。

2.在匯率機(jī)制方面：繼續(xù)深化匯率市場(chǎng)化改革

一方面，中國目前政府干預(yù)過多的匯率機(jī)制也是人民幣升值壓力的重要來源。

另一方面，從經(jīng)濟(jì)基本面角度看，長(zhǎng)期來說，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速穩(wěn)定增長(zhǎng)，人民幣必然會(huì)呈現(xiàn)長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)。同時(shí)，從長(zhǎng)期看，升值會(huì)促進(jìn)企業(yè)提高國際競(jìng)爭(zhēng)力，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和持續(xù)健康發(fā)展。所以從長(zhǎng)期看，人民幣升值更多體現(xiàn)出的是升值趨勢(shì)，而不是升值壓力。因此，長(zhǎng)期來說不是緩解升值壓力的問題，而是要建立符合市場(chǎng)機(jī)制的匯率制度，使匯率能夠真實(shí)反映外匯供求狀況。

建立符合國情的、有效的匯率機(jī)制,可從以下幾方面考慮:(1)完善人民幣匯率的生成機(jī)制:減少央行在市場(chǎng)上的干預(yù)頻率，代以其他經(jīng)濟(jì)手段調(diào)整匯率水平；將目前國內(nèi)企業(yè)的強(qiáng)制結(jié)售匯制逐漸過渡到意愿結(jié)匯制，建立銀行、企業(yè)間外匯市場(chǎng)，放開主要外貿(mào)企業(yè)進(jìn)入外匯市場(chǎng)，使整個(gè)外匯供求有效地出清價(jià)格。(2)推進(jìn)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的兌換改革。使人民幣最終成為完全可兌換貨幣。人民幣的國際地位不斷上升，這與人民幣非自由兌換的現(xiàn)狀極不相稱。因此需要提高經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換程度，增加經(jīng)常項(xiàng)目外匯支出使用額度；同時(shí)，慎重、有序地推進(jìn)資本項(xiàng)下的可兌換進(jìn)程。(3)加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，大力發(fā)展人民幣衍生金融產(chǎn)品的市場(chǎng)建設(shè)，也是完善的外匯市場(chǎng)所必不可少的。

3.對(duì)于外貿(mào)企業(yè)：采取措施化解人民幣升值帶來的損失

中國外貿(mào)企業(yè)在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力主要憑借其低價(jià)優(yōu)勢(shì)，人民幣升值無疑削弱了低價(jià)優(yōu)勢(shì)，給企業(yè)帶來損失。因此應(yīng)對(duì)人民幣升值，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高國際競(jìng)爭(zhēng)力，可采取以下措施:(1)開發(fā)高附加值產(chǎn)品。我國出口企業(yè)往往生產(chǎn)低附加值產(chǎn)品，升值后，降價(jià)空間非常有限,無法消化升值帶來的不利影響。所以應(yīng)當(dāng)開發(fā)高附加值產(chǎn)品,從而有較大能力承受升值影響。當(dāng)然,對(duì)大多數(shù)企業(yè)來說,這需要長(zhǎng)期的努力。(2)加速產(chǎn)品換代，走差異化道路。我國出口產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,只能依靠?jī)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。面對(duì)升值壓力,價(jià)格優(yōu)勢(shì)也不成為優(yōu)勢(shì)。因此需要注重產(chǎn)品差異化與品牌化戰(zhàn)略，尋找新的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。(3)利用升值有利進(jìn)口不利出口的特性或針對(duì)不同國家升值幅度不同的特性，企業(yè)可以通過調(diào)整進(jìn)出口比重、調(diào)整進(jìn)出口國家與地區(qū)的手段來化解升值造成的損失。當(dāng)然，這仍然是一個(gè)較為困難的過程，需要企業(yè)付出努力。

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[摘要]人民幣升值問題是近年來經(jīng)濟(jì)學(xué)界的熱點(diǎn)問題。人民幣升值壓力最初起源于國際社會(huì)，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、匯率制度與經(jīng)濟(jì)政策也構(gòu)成了升值壓力的重要來源。文章分析了升值的利弊，并指出短期內(nèi)弊大于利，長(zhǎng)期來說利大于弊。最后從宏觀經(jīng)濟(jì)政策、匯率機(jī)制、外貿(mào)企業(yè)等角度分析了針對(duì)升值的一些思考。

[關(guān)鍵詞]人民幣升值國際壓力國內(nèi)壓力匯率機(jī)制改革