導(dǎo)語：人民幣匯率升值國家經(jīng)濟(jì)安全論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、人民幣升值壓力從何而來

以貨幣數(shù)量論為基礎(chǔ)的中長期匯率理論，或者稱為名義匯率理論，主要是購買力平價理論，絕對購買力平價理論認(rèn)為匯率取決于兩種貨幣購買力的比值。10年來，使用PPP方法，美元對人民幣的比率穩(wěn)定在1：4左右，絕對購買力平價水平與人民幣名義匯率相差一倍?？梢姡嗣駧庞虚L期升值的趨勢。相對購買力平價理論認(rèn)為，匯率變動由兩國通貨膨脹率之比決定，中國數(shù)年的通貨緊縮與人民幣升值相匹配。短期匯率理論是利率平價理論，著眼于短期資本流動對匯率的影響，匯率走勢決定于兩國之間的利率差和遠(yuǎn)期匯率預(yù)期。由于人民幣不能自由兌換，利率沒有市場化，因此，解釋力不強(qiáng)，但基本趨勢是不錯的。轉(zhuǎn)載于中國論文聯(lián)盟

以外匯數(shù)量為基礎(chǔ)的國際收支理論，可解釋短期和中期匯率走勢。1994年以后，中國連續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易與資本項(xiàng)目雙順差，國際收支順差越來越大，外匯市場供大于求，自然產(chǎn)生升值壓力。引起外資長期流人的因素是中國市場開放的巨大吸引力，可獲得長期高回報。證券和房地產(chǎn)市場發(fā)展，則刺激國際投機(jī)資本流入。幾方面理論和政策實(shí)踐都指向人民幣升值。

不僅如此，人民幣升值的真正壓力還可以從真實(shí)經(jīng)濟(jì)中找到根據(jù)。當(dāng)我們在長期經(jīng)濟(jì)分析中根據(jù)“貨幣中性理論”，拋開貨幣因素，名義匯率就變成實(shí)際匯率。實(shí)際匯率定義為：名義匯率扣除通貨膨脹率，或是名義匯率除以兩國通貨膨脹率之比。其深層次含義是：在中長期排除貨幣因素后，研究技術(shù)進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)率和工資變動等非貨幣經(jīng)濟(jì)因素對匯率的影響。最新的匯率理論，把“實(shí)際匯率”定義為可貿(mào)易品價格與非貿(mào)易品價格之比。

實(shí)際匯率：可貿(mào)易品價格(%)／非貿(mào)易品價格(%)

國際經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“可貿(mào)易品價格”，是指可直接參加國際貿(mào)易的進(jìn)出口商品價格。在通貨膨脹時期，出口成本上升導(dǎo)致可貿(mào)易品價格提高是匯率貶值的主要根源。首先，取決于工資和地價水平，但在中國并不明顯。我國工資在出口產(chǎn)品成本中只占10%，即使因通貨膨脹而提高，也不會對匯率有明顯影響。其次，是設(shè)備折舊和原材料，分為進(jìn)口和國產(chǎn)兩部分。進(jìn)口價格由國際價格、匯率和關(guān)稅決定，國內(nèi)價格以工業(yè)品出廠價格近似表示，而不以消費(fèi)品價格表示。國內(nèi)通貨膨脹率提高，主要是消費(fèi)品價格上升，滯后于設(shè)備和原材料價格的上升大約一年。因此，在通貨膨脹非常高的時候，比如1994年達(dá)到20%，但并不產(chǎn)生人民幣貶值壓力，因?yàn)樵?994年1月1日，人民幣借并軌的機(jī)會一次性貶值了50%，這是一種提前超額貶值。

20世紀(jì)80年代，人民幣連續(xù)貶值400%以上，主要原因是價格改革，與此同時卻在積累著升值的壓力。在20世紀(jì)90年代以后特別是2000年，人民幣貶值的所有壓力，如國內(nèi)價格改革、通貨膨脹、亞洲金融危機(jī)等都已釋放完畢，升值壓力就馬上顯露出來。

人民幣升值壓力主要來自中長期非貨幣因素的影響，表現(xiàn)為國內(nèi)可貿(mào)易品價格和非貿(mào)易品價格的“雙重運(yùn)動”，其含義有三：第一，國內(nèi)可貿(mào)易品價格相對于非貿(mào)易品價格不斷下降。這是由于出口部門生產(chǎn)率的提高快于非貿(mào)易部門生產(chǎn)率的提高，也快于本部門工資的提高，因此，出口產(chǎn)品的價格相對下降或者絕對下降。非貿(mào)易部門工資比照出口部門提高，超過本部門生產(chǎn)率提高，因此，非貿(mào)易品價格絕對上升或者相對上升。第二，發(fā)展中國家出口產(chǎn)品價格相對于發(fā)達(dá)國家不斷下降，特別是在工業(yè)化大量引進(jìn)技術(shù)階段。中國出口部門生產(chǎn)率的提高不僅快于國內(nèi)非貿(mào)易部門，也快于發(fā)達(dá)國家出口部門，其工資水平的相對提高不僅慢于國內(nèi)非貿(mào)易部門，也慢于發(fā)達(dá)國家貿(mào)易部門。按照“工資生產(chǎn)率彈性”，即工資水平提高與生產(chǎn)率提高之比，中國的出口部門應(yīng)該是最低的。人們可以理解中國出口部門工資水平提高比美國慢，卻不能理解中國出口部門生產(chǎn)率提高速度比美國快。如果認(rèn)真思考就會明白，這是技術(shù)“后發(fā)優(yōu)勢”造成的。中國的原創(chuàng)技術(shù)少，但在一定時期集中引進(jìn)技術(shù)設(shè)備和原材料，則可以迅速提高生產(chǎn)率并降低成本。當(dāng)本國可貿(mào)易品生產(chǎn)率提高快于發(fā)達(dá)國家而工資水平提高相對慢于發(fā)達(dá)國家時，出口和貿(mào)易順差就會增加，從而產(chǎn)生匯率升值壓力。第三，中國和美國如果有相同的通貨膨脹率，人民幣將有升值壓力，因?yàn)閮蓢少Q(mào)易品與非貿(mào)易品的相對變化不會相同。發(fā)展中國家是二元結(jié)構(gòu)，缺乏統(tǒng)一均衡的市場，歷史所遺留的價格體系，服務(wù)教育醫(yī)療和房地產(chǎn)等價格很低，必然連續(xù)大幅度上升，而不像發(fā)達(dá)國家的價格體系已經(jīng)比較均衡。因此，中國非貿(mào)易部門價格的上升一定比美國更快，而可貿(mào)易品價格上升則相對比較慢。如果兩國通貨膨脹率相同，一定是中國可貿(mào)易品降價，而非貿(mào)易品漲價。而直接決定匯率的，恰恰是可貿(mào)易品的價格變化，可貿(mào)易品價格下降就意味著對匯率產(chǎn)生升值壓力。上述三個特點(diǎn)的核心是：發(fā)展中國家國內(nèi)貿(mào)易品部門生產(chǎn)率上升快于工資水平上升，使出口價格相對或者絕對下降，從而產(chǎn)生匯率的升值壓力。在大量引進(jìn)技術(shù)和外資時期，可貿(mào)易品價格在發(fā)展中國家相對或絕對下降。如果以非貿(mào)易品價格為1，貿(mào)易品價格指數(shù)相對于非貿(mào)易品下降，這就是“實(shí)際匯率”的升值。

二、人民幣升值預(yù)期下的國際資本流入

名義匯率如果不能隨實(shí)際匯率變動，就稱為“匯率錯位”，在固定匯率下往往如此。由于長期保持“匯率錯位”，在2000年以后，人民幣明顯被低估，表現(xiàn)在一系列指標(biāo)上，一旦被國際資本評估機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，他們的投資報告就必然會影響許多大的國際投資機(jī)構(gòu)，并引起各國政府如日本和美國的關(guān)注，在國際資本市場上出現(xiàn)了人民幣升值的預(yù)期，從而引起投機(jī)資本進(jìn)入。仔細(xì)觀察國際收支平衡表可以看出，反映投機(jī)資本流動的“誤差與遺漏”項(xiàng)目，在20世紀(jì)90年代以前一直為負(fù)數(shù)，每年100多億美元，這表明了投機(jī)資本和腐敗資本外流；但是，在2000---2002年間卻突然逆轉(zhuǎn)，變成正數(shù)，大約每年100多億美元，這說明在2000年左右，國際投機(jī)資本對于人民幣升值已經(jīng)達(dá)成共識，并開始大舉進(jìn)入中國。

中國政府不斷宣布人民幣不升值，以期消除升值預(yù)期，逼國際投機(jī)資本流出，但在實(shí)際中效果并不明顯。中國經(jīng)濟(jì)的非均衡增長，中國經(jīng)濟(jì)和美國經(jīng)濟(jì)之間的非均衡增長，經(jīng)濟(jì)高速增長和技術(shù)進(jìn)步，必然引起貨幣升值的規(guī)律，已經(jīng)被人們所認(rèn)識。令人遺憾的是，國際資本評估機(jī)構(gòu)似乎比我們認(rèn)識得快些。

我國長期實(shí)行出口主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)，以擴(kuò)大外匯儲備為目標(biāo)，類似歷史上的重商主義政策，已形成特殊利益集團(tuán)和思維定勢，大多數(shù)研究報告和輿論宣傳，大肆渲染“貨幣升值必定打擊出口”。其實(shí)，由于技術(shù)升級的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過貨幣升值的速度，人民幣匯率風(fēng)險已經(jīng)來自不及時升值所引起的升值預(yù)期，進(jìn)而引起國際投機(jī)資本流人，而不再是出口下降和貿(mào)易逆差。在人民幣穩(wěn)中有升的近10年間，我國貿(mào)易順差年年增加，到2005年突破1000億美元，創(chuàng)歷史記錄。只不過我們總以為順差比逆差好，外匯儲備越多越好，這就阻礙了國家政策的及時轉(zhuǎn)變，喪失了升值的最好機(jī)會。