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匯率對就業(yè)的影響路徑及理論假說

匯率波動會影響就業(yè)的狀況，影響路徑主要有三條：一是匯率變動導(dǎo)致進(jìn)出口產(chǎn)品價格變動，改變企業(yè)對未來進(jìn)出口的預(yù)期，影響企業(yè)的投資決策，從而改變企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，影響就業(yè)；二是匯率影響外商投資，并通過多種途徑影響國內(nèi)就業(yè)；三是匯率變動影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而影響就業(yè)。路徑一：通過對進(jìn)出口價格的影響匯率變動會影響進(jìn)出口產(chǎn)品的相對價格，進(jìn)而引起進(jìn)出口額的變化。當(dāng)本幣匯率上升時，出口產(chǎn)品的外幣價格會上升，因此出口受阻，而國外商品以本幣表示的相對產(chǎn)品價格下降，進(jìn)口將增加；當(dāng)本幣匯率下降時，出口產(chǎn)品在國外價格下降，出口增加，而進(jìn)口減少。出口產(chǎn)品的規(guī)模會直接影響出口企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而影響兩國勞動力市場，因此，當(dāng)出口增加時，出口國對出口產(chǎn)品的勞動力需求增加，就業(yè)增加，而進(jìn)口國對勞動力需求減少，就業(yè)下降。圖1描述了這樣的運(yùn)動軌跡：路徑二：通過對外商投資的影響匯率對外商投資的影響主要來自三個方面：一是對生產(chǎn)成本的影響。當(dāng)本幣匯率升值，本國的商品和勞動力由于相對價格的增長，導(dǎo)致外國投資者在本國的投資成本上升，資本報酬率下降，從而將資本撤離本國而轉(zhuǎn)移至資本報酬率更高的地方，外商直接投資下降。二是對財富的影響。當(dāng)本幣匯率升值，相同的外匯資產(chǎn)折算成本幣資產(chǎn)會減少，使得外國投資者的相對財富下降，從而投資需求下降。三是對出口替代的影響。本幣匯率的升值會導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)品出口喪失價格優(yōu)勢，國內(nèi)企業(yè)會調(diào)整戰(zhàn)略布局，將企業(yè)的生產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移到國外，形成國內(nèi)對國外的直接投資增加。而外商直接投資下降會對就業(yè)產(chǎn)生巨大影響，對于我國而言，F(xiàn)DI多投資于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，這類企業(yè)對勞動的需求量很大，F(xiàn)DI的減少將最終導(dǎo)致我國的就業(yè)下降。另外，F(xiàn)DI會帶來新的技術(shù)，從而促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而FDI的減少，也會使新興產(chǎn)業(yè)資本由于投入不足而降低了一國的就業(yè)水平。而本國企業(yè)增加海外投資將有利于投資國的就業(yè)而不利于本國的就業(yè)。圖2所示為本幣升值通過外商直接投資對一國就業(yè)的影響機(jī)制。圖2路徑二：通過對外商投資的影響路徑三：通過對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響中國的出口產(chǎn)業(yè)在國際上的競爭優(yōu)勢來源于相對廉價的勞動力，而人民幣升值將改變我國產(chǎn)業(yè)格局，使原有勞動力密集的產(chǎn)業(yè)失去比較優(yōu)勢，并迫使勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，就業(yè)減少。圖3路徑三：通過對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響因此，通過匯率對就業(yè)的影響路徑分析，可以得到本文研究的理論假說：本幣匯率與就業(yè)負(fù)相關(guān)。

人民幣匯率對就業(yè)影響的實證分析

（一）模型構(gòu)建與變量選擇從匯率影響就業(yè)的路徑研究發(fā)現(xiàn)，進(jìn)出口是匯率影響就業(yè)的重要渠道，匯率對進(jìn)出口的影響會直接影響到貿(mào)易部門的就業(yè)，但勞動力在一國內(nèi)部可以自由流動，當(dāng)本幣升值，貿(mào)易部門就業(yè)減少，勞動力會從貿(mào)易部門遷移到處于相對發(fā)展優(yōu)勢的非貿(mào)易部門，并且非貿(mào)易部門容納就業(yè)的人數(shù)相當(dāng)大。因此，匯率對貿(mào)易部門就業(yè)的影響，也會對非貿(mào)易部門乃至全社會的就業(yè)產(chǎn)生影響。為了進(jìn)一步深入考察匯率對就業(yè)的影響，本文將分別考察匯率對貿(mào)易部門、非貿(mào)易部門以及全社會總就業(yè)人數(shù)的影響，并構(gòu)建如下模型：lnLit=α0+αi1lnREERt+ξti=1,2,3其中i代表行業(yè)，L1、L2、L3分別表示為全社會總就業(yè)人數(shù)、貿(mào)易部門就業(yè)人數(shù)及非貿(mào)易部門就業(yè)人數(shù)。由于第二產(chǎn)業(yè)主要是以制造業(yè)為主的一類產(chǎn)業(yè)，我們用第二產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)近似替代貿(mào)易部門就業(yè)量；第三產(chǎn)業(yè)是以服務(wù)業(yè)為主的一類產(chǎn)業(yè)，是非貿(mào)易部門占主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)，我們以第三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)近似替代非貿(mào)易部門的就業(yè)人數(shù)。其數(shù)據(jù)來自2011年《中國統(tǒng)計年鑒》按行業(yè)劃分的年度就業(yè)人數(shù)。REER表示人民幣實際有效匯率。實際有效匯率剔除了通貨膨脹的影響，是根據(jù)貿(mào)易伙伴國的貨幣計算所得的平均值，反映本國相對于貿(mào)易伙伴國的競爭力變化情況，是影響貿(mào)易收支的重要變量。其數(shù)據(jù)來自IMF網(wǎng)站IFS(Interna-tionalFinancialStatistics)在線數(shù)據(jù)。其他對就業(yè)有影響的因素被歸入隨機(jī)誤差項為了消除時間序列數(shù)據(jù)的異方差和數(shù)據(jù)波動問題，取對數(shù)進(jìn)行變換，下圖給出各變量時間序列圖形。數(shù)據(jù)來源：2011年中國統(tǒng)計年鑒和IFS在線數(shù)據(jù)（二）單位根檢驗與協(xié)整檢驗由于經(jīng)濟(jì)變量在許多情況下具有非平穩(wěn)性的特征，為真實地反映上述4個變量之間的關(guān)系，我們首先檢驗這些變量時間序列的平穩(wěn)性。如果這些變量存在相同的單整階數(shù)，我們將進(jìn)一步考察這些變量是否長期協(xié)整，并為誤差修正模型作好準(zhǔn)備。1、數(shù)據(jù)檢驗。數(shù)據(jù)的單位根檢驗，我們采用Dickey和Fuller(1981)提出的ADF方法。在檢驗過程中，根據(jù)各變量時間序列的ADF值和赤池信息準(zhǔn)則確定截距和時間趨勢的有無，并判斷最佳滯后期。見表1：從表1可知，各原變量時間序列均存在單位根，且一階差分在1%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)，所以各原序列均是I(1)序列，即一階單整序列，下面我們分析變量間是否存在協(xié)整關(guān)系。2、協(xié)整檢驗。為檢驗兩變量X與Y是否協(xié)整，Engle和Granger于1987年提出兩步檢驗法，稱為EG檢驗，方法為對方程的殘差做ADF單位根檢驗，若拒絕原假設(shè)，則認(rèn)為兩序列是協(xié)整的。如表2所示：表2對三組方程殘差的ADF檢驗結(jié)果注：（C,T,L）中C為存在截距項，T為時間趨勢項，L為滯后階數(shù)。P值為拒絕原假設(shè)的概率。由表2知，總體就業(yè)與實際有效匯率是在10%的顯著性水平通過檢驗，而其他在1%的顯著性水平上通過檢驗，因此我們認(rèn)為中國就業(yè)與實際有效匯率是存在長期協(xié)整關(guān)系的。見表3：表3中國就業(yè)對應(yīng)的協(xié)整關(guān)系注：括號中數(shù)字為各系數(shù)t統(tǒng)計值，*、**、***分別為1%、5%和10%的顯著性水平上通過檢驗。從表3中可知，長期而言，實際有效匯率對全社會總就業(yè)人數(shù)、貿(mào)易部門就業(yè)人數(shù)以及非貿(mào)易部門就業(yè)人數(shù)均呈反向關(guān)系。實際有效匯率的上升，預(yù)示著我國就業(yè)量的下降，與理論假說相一致。深入的研究發(fā)現(xiàn)，實際有效匯率對貿(mào)易部門勞動力的影響程度高于非貿(mào)易部門，說明匯率升值對貿(mào)易部門打擊遠(yuǎn)大于非貿(mào)易部門。這主要是由于匯率對貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門的影響渠道不同，匯率的波動對貿(mào)易部門的影響更直接，匯率的變動會直接影響到出口部門的產(chǎn)值和就業(yè)，而匯率波動對非貿(mào)易部門就業(yè)的影響主要是通過貿(mào)易部門對經(jīng)濟(jì)的影響間接產(chǎn)生。因此，貿(mào)易部門就業(yè)對匯率具有更高的彈性，匯率對貿(mào)易部門就業(yè)的影響最強(qiáng)，對全社會總就業(yè)的影響次之，對非貿(mào)易部門就業(yè)的影響最弱。（三）格蘭杰因果檢驗上表發(fā)現(xiàn)中國就業(yè)量與實際有效匯率之間存在著顯著的相關(guān)關(guān)系，但不足以說明匯率與就業(yè)存在著因果關(guān)系，匯率也不足以解釋中國就業(yè)變動。我們需要進(jìn)一步研究實際有效匯率與中國總就業(yè)人數(shù)、貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門就業(yè)量之間的因果關(guān)系，因此我們接下來進(jìn)行Granger因果檢驗。表4顯示的是各就業(yè)量與實際有效匯率之間是否存在格蘭杰因果關(guān)系，從而判斷模型的解釋力。上通過檢驗。從表4的檢驗結(jié)果可以看出，中國就業(yè)人數(shù)與人民幣實際有效匯率之間具有單向的因果關(guān)系，實際有效匯率分別是中國總就業(yè)人數(shù)、貿(mào)易部門就業(yè)人數(shù)和非貿(mào)易部門就業(yè)人數(shù)的Granger原因。因此，從長期而言，人民幣實際有效匯率的變動對于我國就業(yè)具有顯著的影響。實際有效匯率的升值，會導(dǎo)致我國就業(yè)人數(shù)的減少，而實際有效匯率的貶值則能刺激就業(yè)回升。（四）誤差修正模型上面的分析僅僅考慮各變量的長期均衡關(guān)系,沒有涉及它們之間短期的動態(tài)變化關(guān)系。我們用誤差修正模型估計本文中各變量之間的短期動態(tài)關(guān)系：ΔlnLit=α0+λECMt-1+ΔlnREERit+ζt其中，Δ表示一階差分，ECM為誤差修正項，λ為糾正速度系數(shù)，具體估計結(jié)果如表5所示。由表5可知，λ分別為-0.06592、-0.0602和-0.1221，符合反向修正原則，表明：短期內(nèi)中國就業(yè)量可能偏離它與人民幣實際有效匯率的長期均衡水平，但由于糾正速度系數(shù)的為負(fù),且絕對值較小，所以這幾個變量的短期自我調(diào)整過程是圍繞長期均衡波動并緩慢衰減而趨向長期均衡的過程。非貿(mào)易部門反向修正系數(shù)大于貿(mào)易部門，說明非貿(mào)易部門自我調(diào)整時間更短，能夠更快地恢復(fù)到長期均衡水平。

結(jié)論與建議

本文基于理論假說和實證分析，得出如下結(jié)論：1、長期而言,中國就業(yè)總量、貿(mào)易和非貿(mào)易部門與實際有效匯率均呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)，實際有效匯率升值會導(dǎo)致就業(yè)減少,實際有效匯率貶值會導(dǎo)致就業(yè)增加。2、貿(mào)易部門就業(yè)受實際有效匯率的影響要大于非貿(mào)易部門，這是因為貿(mào)易部門受到實際有效匯率的直接影響。匯率升值，會導(dǎo)致貿(mào)易部門產(chǎn)品出口受阻，企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模，貿(mào)易部門就業(yè)下降。而就業(yè)下降往往伴隨著勞動力工資的下降，這就會引起勞動力消費(fèi)的下降，間接影響我國非貿(mào)易部門的產(chǎn)量和就業(yè)量。而且我國貿(mào)易部門就業(yè)向非貿(mào)易部門轉(zhuǎn)移途徑不暢，轉(zhuǎn)移受阻，這是由非貿(mào)易部門的非充分競爭條件決定的。3、短期內(nèi),人民幣實際匯率的變動對中國各部門就業(yè)的影響具有一定的滯后現(xiàn)象。匯率的波動會使勞動力就業(yè)量偏離長期穩(wěn)定值，但是反向修正力量較弱，就業(yè)量若要恢復(fù)到長期值，需要一個較長的時期。因此，我們也認(rèn)識到，匯率的頻繁波動并不利于我國的就業(yè)穩(wěn)定。從貿(mào)易和非貿(mào)易部門的角度看，相對而言非貿(mào)易部門的反向修正能力要強(qiáng)于貿(mào)易部門，非貿(mào)易部門更容易恢復(fù)到均衡。

本文作者：王剛貞張卓成工作單位：安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院