導(dǎo)語：數(shù)字貨幣金融影響和監(jiān)管趨勢(shì)一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

近年來，隨著區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的發(fā)展，數(shù)字貨幣迅速走向創(chuàng)新快速發(fā)展，成為全球經(jīng)濟(jì)的核心，中國(guó)也逐漸開始積極研究?？倳洺鱿畤?guó)集團(tuán)峰會(huì)，提出了以數(shù)字普惠金融為主題的全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展新理念。2016年，中國(guó)中央銀行將成為未來幾年的主要戰(zhàn)略金融目標(biāo)，金融和信息技術(shù)的變革推動(dòng)了數(shù)字貨幣的發(fā)展，并對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生了重大影響。

一、數(shù)字貨幣的金融影響

目前，我國(guó)數(shù)字貨幣的發(fā)展還不夠規(guī)范，這給央行和各個(gè)部門帶來了許多潛在問題。與數(shù)字貨幣相比，它對(duì)中國(guó)的貨幣政策、金融穩(wěn)定、銀行收支平衡有著重要影響。

（一）數(shù)字貨幣對(duì)央行宏觀政策及金融穩(wěn)定的影響

1.數(shù)字貨幣對(duì)央行宏觀政策的影響發(fā)行數(shù)字貨幣將是一個(gè)漸進(jìn)的過程，這可能是一種小規(guī)模的附加貨幣，慢慢地，廣泛地使用，最后得到充分利用。但是，反過來說，在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系中，數(shù)字貨幣數(shù)量很少，這對(duì)中國(guó)的貨幣問題、貨幣政策、貨幣定義，甚至貨幣政策的執(zhí)行都會(huì)產(chǎn)生重大影響。根據(jù)5部委關(guān)于比特幣的規(guī)定，比特幣不被視為與貨幣同等的法律形式，而是作為虛擬商品而非在市場(chǎng)上使用。在互聯(lián)網(wǎng)上，比特幣是一種買賣商品的方式，制定和執(zhí)行金融政策的中央銀行，必須根據(jù)市場(chǎng)需求實(shí)現(xiàn)數(shù)字貨幣和人民幣之間的平衡并思考這一點(diǎn)，如何在分布式會(huì)計(jì)技術(shù)的作用下影響中國(guó)人民幣貨幣政策的減少，信息交換將提高金融效率，促進(jìn)金融創(chuàng)新，同時(shí)也應(yīng)該考慮到信息交換是否會(huì)嚴(yán)重削弱央行的職能。數(shù)字貨幣直接影響貨幣政策的傳導(dǎo)和影響，使貨幣乘數(shù)不斷增大，同時(shí)，增加貨幣流通速度的可測(cè)度，為大規(guī)模貨幣流通分析奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，從而有利于貨幣總量與結(jié)構(gòu)的合理測(cè)算。實(shí)施貨幣政策時(shí)，數(shù)字貨幣的作用取決于兩種貨幣間的金融互聯(lián)程度，高度替代、失效的貨幣政策和數(shù)字貨幣將有所助益：貨幣政策以央行發(fā)行的法定貨幣為目標(biāo)。采用數(shù)字貨幣能增加貨幣量，提高貨幣政策的有效性，并能有效地分散會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，使得交易信息準(zhǔn)確，能夠監(jiān)控資金流動(dòng)，有助于監(jiān)管者利用貨幣政策工具及時(shí)評(píng)估金融風(fēng)險(xiǎn)。建立結(jié)算點(diǎn)可以加快貨幣政策的轉(zhuǎn)移，有利于穩(wěn)定利率和價(jià)格的遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，有利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如果將來數(shù)字貨幣廣泛流通，貨幣的數(shù)量和管理方式都會(huì)有很大的變化，個(gè)人、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)之間的資金清算，如造成貨幣供求關(guān)系的變化，就應(yīng)該從清算轉(zhuǎn)到帳面清算，而在貨幣清算方面，數(shù)字貨幣的使用會(huì)使清算更加方便。便捷性的提高將增加交易總量，增加整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的流動(dòng)性，降低交易成本。現(xiàn)有貨幣結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，原有貨幣政策機(jī)制也將發(fā)生新的變化。若一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)依賴于基于比特幣分散的數(shù)字貨幣，擴(kuò)張性貨幣政策就可能無法實(shí)施。其發(fā)行和流通、存款準(zhǔn)備金政策及其替代作用和相關(guān)性將影響存款準(zhǔn)備金，最終影響中央銀行貨幣政策的有效性。作為網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的重要組成部分，數(shù)字貨幣在新的貨幣形態(tài)下必須加以規(guī)范。2.數(shù)字貨幣對(duì)金融穩(wěn)定的影響數(shù)字貨幣對(duì)金融其穩(wěn)定性和脆弱性都受其影響，首先，它改變了貨幣的結(jié)構(gòu)，對(duì)數(shù)字貨幣的需求取代了對(duì)實(shí)物貨幣，分散特征加快了金融資產(chǎn)的換算速度，而第二種形式則影響到貨幣的生成過程。同時(shí)，金融危機(jī)還會(huì)加速金融恐慌的蔓延，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定，封閉程度低的數(shù)字貨幣安全也會(huì)影響金融穩(wěn)定，在封閉程度上，數(shù)字貨幣平臺(tái)比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更易受到網(wǎng)絡(luò)攻擊。其循環(huán)過程是可以理解的，并受到監(jiān)督，傳輸很難實(shí)現(xiàn)，很難跟蹤。但是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)歷史悠久，發(fā)展水平和IT安全水平都很高，由于數(shù)字貨幣的匿名性和非操縱性，使得其資產(chǎn)轉(zhuǎn)移容易，回收困難，當(dāng)時(shí)，中國(guó)央行已基本具備了未來發(fā)行數(shù)字貨幣的兩庫三中心體系結(jié)構(gòu)和用戶數(shù)字錢包。此外，為了保證數(shù)字貨幣的完整性和正確性，還需要有足夠的安全、可控的密碼算法以及密鑰分配與保存機(jī)制。

（二）數(shù)字貨幣對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的影響

無需實(shí)物載體，在移動(dòng)終端設(shè)備上即可完成數(shù)字貨幣交易，十分方便。不需要到商業(yè)銀行去找對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行有很大影響的傳統(tǒng)企業(yè)。事實(shí)上，第三方支付機(jī)構(gòu)，比如支付寶，已經(jīng)開始影響到商業(yè)銀行，支付寶吸引資金繼續(xù)流入該賬戶，原因是方便、安全和高利率，這削弱了商業(yè)銀行的借貸能力，也使其創(chuàng)造信貸的能力大大降低。將來，數(shù)字貨幣的廣泛使用將使這種情況更加惡化，以往到柜臺(tái)轉(zhuǎn)帳、結(jié)算、支付等業(yè)務(wù)可在網(wǎng)上完成，大大削弱了銀行的作用。

（三）數(shù)字貨幣對(duì)國(guó)際收支的影響

信用時(shí)代，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保持國(guó)際收支平衡，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)過多的貨幣造成通貨膨脹。沒錯(cuò)，通過挖掘，數(shù)字貨幣的總數(shù)量相對(duì)固定。至于市場(chǎng)雙方的需求，則不受相關(guān)部門的約束，也不存在過度問題。有利于保持世界貨幣和人民幣匯率的穩(wěn)定，改變通貨膨脹的局面，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。數(shù)字貨幣改變了目前糧食系統(tǒng)的國(guó)際壁壘，由于匯率限制和寡頭付款，數(shù)字貨幣的收入將會(huì)被打破。世界上相對(duì)主導(dǎo)的貨幣主要是美元、歐元、日元和英鎊，這些貨幣有權(quán)操縱國(guó)際支付和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。隨著中央銀行發(fā)行信用貨幣，數(shù)字貨幣的發(fā)行和交易也隨之分散，這就是挖礦，若無中央發(fā)行機(jī)構(gòu)的控制，則不存在貨幣交易。

二、數(shù)字貨幣的風(fēng)險(xiǎn)及國(guó)外對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管途徑

（一）數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)

按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，金融風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)為：風(fēng)險(xiǎn)是否分布，數(shù)字化貨幣的迅速發(fā)展，在推動(dòng)金融服務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展的同時(shí)，也帶來了風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散與轉(zhuǎn)移。數(shù)碼貨幣加大了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，犯罪分子以金融科技的名義進(jìn)行非法集資，影響了經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展。為此，必須重視對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，加強(qiáng)數(shù)字貨幣體系的建設(shè)，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和繁榮，以及一國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，都離不開該國(guó)放棄其主權(quán)貨幣。貨幣中性理論認(rèn)為，增加貨幣供給會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上漲，但不會(huì)影響實(shí)際生產(chǎn)水平，但事實(shí)上，它并非完全理性，而是以知識(shí)、時(shí)間和精力為基礎(chǔ)的。有限估價(jià)與目標(biāo)不一致，決策環(huán)境不確定，是一個(gè)復(fù)雜的問題，所以在現(xiàn)實(shí)環(huán)境的影響下，市場(chǎng)拋售是不正常的。金融市場(chǎng)的反應(yīng)因人對(duì)信息的獲取、處理、產(chǎn)生和反饋的認(rèn)知扭曲而具有較大的不確定性，錢太多或太少都會(huì)引起通貨膨脹和通貨緊縮，因此，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)必須確保貨幣和信貸以適當(dāng)?shù)乃搅魍?；?shù)字貨幣改變了貨幣乘數(shù)的影響因素，而中央銀行卻不能有效地預(yù)測(cè)信用貨幣的生成，從而增加了央行監(jiān)管的難度，最終影響貨幣政策的效果。1.可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)可預(yù)見性貨幣風(fēng)險(xiǎn)是指人們?cè)谝欢ń?jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，能夠預(yù)測(cè)某一事件的潛在風(fēng)險(xiǎn)，但其后果卻不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)，包括法律、信用和政策調(diào)整等。因?yàn)榉娠L(fēng)險(xiǎn)的存在，很多新型數(shù)字貨幣在監(jiān)管方面存在著法律盲區(qū)，監(jiān)管合規(guī)具有極大的不確定性。同時(shí)，新的數(shù)字貨幣也是匿名的，非法交易比如洗錢，走私都可以匿名進(jìn)行，承認(rèn)數(shù)字貨幣的法律地位是一個(gè)漸進(jìn)的過程。如果設(shè)計(jì)合理，法律制度健全，數(shù)字貨幣可以成為一種成熟的貨幣形式，其信用風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上可以預(yù)見，這主要是因?yàn)榘l(fā)行貨幣的人可以創(chuàng)建跨國(guó)企業(yè)、項(xiàng)目或網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。投資者對(duì)發(fā)行人的信用狀況和相關(guān)項(xiàng)目了解較少，這就為蓄意欺詐提供了機(jī)會(huì)，非法廣告、操縱價(jià)格、內(nèi)幕交易等違法行為的信用風(fēng)險(xiǎn)較大，而調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)則是監(jiān)管機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)、價(jià)格、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所采取的政策和法規(guī)的效果。2.不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)碼貨幣的不可預(yù)見性風(fēng)險(xiǎn)是指超出人們通常預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生，但即使是最有經(jīng)驗(yàn)的人也無法預(yù)見的。這種風(fēng)險(xiǎn)主要是由外部突發(fā)事件引起的，這是一種保險(xiǎn)，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)被納入之前或之后就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，對(duì)這些國(guó)家而言，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)意味著信息技術(shù)的變革，封鎖鏈?zhǔn)切聰?shù)字貨幣的基礎(chǔ)技術(shù)，在實(shí)際應(yīng)用中十分重要，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要涉及基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字新技術(shù)，其措辭會(huì)帶來諸多問題，同時(shí)也涉及許多潛在風(fēng)險(xiǎn)，區(qū)塊鏈技術(shù)需要進(jìn)一步完善。首先，在運(yùn)行效率、公共鏈交易績(jī)效和智能合約計(jì)算方面，技術(shù)瓶頸來自于最受影響的節(jié)點(diǎn)，也就是最受影響的節(jié)點(diǎn)。要借助加密技術(shù)的最新成果，進(jìn)一步保護(hù)隱私，必須從法律上解決邏輯問題，實(shí)施減少數(shù)字資產(chǎn)損失的措施，新型數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為主，波動(dòng)較大。目前，數(shù)字外匯交易平臺(tái)多為自由開放，安全性較差，這可能會(huì)導(dǎo)致交易系統(tǒng)癱瘓和客戶被盜取，數(shù)字化貨幣面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)居首，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制與政策調(diào)整是跟蹤研究的主要內(nèi)容，法律風(fēng)險(xiǎn)不可能一帆風(fēng)順，必須循序漸進(jìn)。

（二）國(guó)外對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管途徑

隨著數(shù)字貨幣影響的不斷擴(kuò)大，各國(guó)都根據(jù)本國(guó)的實(shí)際情況采取了相應(yīng)的監(jiān)管措施。包括英國(guó)，美國(guó)，日本和歐盟在內(nèi)的許多國(guó)家都在積極研究制定新的監(jiān)管法規(guī)，包括立法支持，試點(diǎn)項(xiàng)目和強(qiáng)化實(shí)際監(jiān)管。英國(guó)中央銀行在2015年的一份報(bào)告中稱，比特幣是一種商品，是一種技術(shù)創(chuàng)新，即加密數(shù)字貨幣的原型系統(tǒng)。2013年，法國(guó)將德國(guó)的比特幣納入金融監(jiān)管領(lǐng)域，另外，日本國(guó)會(huì)建議，每個(gè)比特幣交易平臺(tái)都必須得到法國(guó)銀行或注冊(cè)公司的認(rèn)可，這樣，來自平臺(tái)的商業(yè)資金才能在2016年通過一項(xiàng)有關(guān)加密電子貨幣的新法規(guī)。受金融機(jī)構(gòu)管制的電子貨幣加密兌換要求注冊(cè)審計(jì)員檢查。

三、結(jié)語

總之，世界各國(guó)對(duì)私營(yíng)企業(yè)發(fā)行的數(shù)字貨幣的監(jiān)管態(tài)度越來越謹(jǐn)慎和嚴(yán)厲，當(dāng)它們的影響力增大時(shí)，就對(duì)其進(jìn)行界定，將其納入現(xiàn)有的監(jiān)管范圍，從而形成新的監(jiān)管規(guī)定。

作者：葛京達(dá)