導(dǎo)語(yǔ)：CEO技術(shù)經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

[摘要]以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司2009-2017年的數(shù)據(jù)為研究樣本，手工收集ceo技術(shù)經(jīng)歷數(shù)據(jù)，實(shí)證分析CEO技術(shù)經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的影響。研究發(fā)現(xiàn)，CEO技術(shù)經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資有著顯著的正向影響，而且CEO技術(shù)經(jīng)歷的公司行業(yè)相關(guān)性越高，其對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的正向影響越強(qiáng)。機(jī)制研究表明，CEO技術(shù)經(jīng)歷通過(guò)提高企業(yè)科技水平途徑促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投資。

[關(guān)鍵詞]CEO技術(shù)經(jīng)歷；創(chuàng)新投資；企業(yè)科技水平

1.引言

目前，正值我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，政府推出的一系列改革政策，如“供給側(cè)改革”“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換”等，目的都是在于加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革，試圖通過(guò)加大創(chuàng)新力度進(jìn)一步提高市場(chǎng)產(chǎn)品以及服務(wù)供給的質(zhì)量水平，由此可見(jiàn)企業(yè)創(chuàng)新所帶來(lái)的重要作用更加不容忽視。企業(yè)作為創(chuàng)新的微觀單元，其研發(fā)創(chuàng)新能力以及創(chuàng)新投資水平，是推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略快速實(shí)施的重要手段，亦是建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的重要內(nèi)容。實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是制造業(yè)更是立國(guó)之本、強(qiáng)國(guó)之本、富民之本。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)背景下，制造業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)更需要加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，掌握核心技術(shù)，努力將“中國(guó)制造”向“中國(guó)創(chuàng)造”方向發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“中國(guó)制造2025”發(fā)展計(jì)劃。企業(yè)創(chuàng)新投資是一個(gè)資源整合、合理配置的問(wèn)題，是企業(yè)決策性問(wèn)題，CEO作為重要的決策者在企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投資決策中發(fā)揮著關(guān)鍵性的作用。

2.理論分析與研究假設(shè)

高層階梯理論認(rèn)為，人的視野是有邊界的，管理者亦是如此，其不可能做到全方位的審視企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，并且管理者對(duì)企業(yè)信息的理解是經(jīng)過(guò)個(gè)人價(jià)值觀和認(rèn)知結(jié)構(gòu)過(guò)濾后形成[1]。創(chuàng)業(yè)板上市公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提升更依賴(lài)于企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，而新產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新又依靠于企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新投資活動(dòng)。企業(yè)創(chuàng)新投資是一個(gè)復(fù)雜、長(zhǎng)期的活動(dòng)過(guò)程，需要全面收集整理相關(guān)信息和資料以全面評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性及其風(fēng)險(xiǎn)收益比。作為企業(yè)投資行為重要決策者的CEO具備與公司所在行業(yè)密切相關(guān)的技術(shù)背景，使得公司掌握著行業(yè)相關(guān)技術(shù)信息的先天優(yōu)勢(shì)，同時(shí)可以及時(shí)準(zhǔn)確地洞察行業(yè)市場(chǎng)變化對(duì)企業(yè)新技術(shù)新產(chǎn)品的需求變化，敏銳地抓住市場(chǎng)上轉(zhuǎn)瞬即逝的創(chuàng)新投資機(jī)會(huì)，這都將為企業(yè)的創(chuàng)新投資發(fā)展增添更強(qiáng)助力[2]。擁有技術(shù)經(jīng)歷的CEO對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資有更強(qiáng)的偏好，更加重視技術(shù)創(chuàng)新與新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)[3]，不僅會(huì)加大對(duì)創(chuàng)新的投入，而且還有能力全面提高企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的利用效率?；诖?，本文提出如下研究假設(shè)。H1：CEO技術(shù)經(jīng)歷有助于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投資。企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的復(fù)雜性特征，使得企業(yè)高層管理者在后發(fā)企業(yè)實(shí)現(xiàn)“逆向創(chuàng)新”過(guò)程中發(fā)揮著重要作用，包括高層管理層對(duì)行業(yè)技術(shù)發(fā)展與市場(chǎng)需求變化的預(yù)見(jiàn)、對(duì)創(chuàng)新的決心、對(duì)企業(yè)資源的優(yōu)化整合能力以及企業(yè)組織的技術(shù)科技基礎(chǔ)[4]。有學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的發(fā)展在很大程度上受到企業(yè)科技水平的影響，企業(yè)科技水平與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成更是息息相關(guān)[5]。具備技術(shù)經(jīng)歷的CEO對(duì)技術(shù)發(fā)展的敏感性和預(yù)見(jiàn)性對(duì)于企業(yè)科技能力、創(chuàng)新發(fā)展及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響會(huì)顯得尤為重要[6]，CEO技術(shù)經(jīng)歷可以更好地催化企業(yè)科技水平的創(chuàng)新效用，進(jìn)而影響企業(yè)作出正確的創(chuàng)新投資決策。基于此，本文提出如下研究假設(shè)。H2：企業(yè)科技水平在CEO技術(shù)經(jīng)歷影響企業(yè)創(chuàng)新投資的過(guò)程中發(fā)揮著中介作用。

3.研究設(shè)計(jì)

3.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源。本文選取2009-2017年創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司為研究樣本，數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。在剔除研究變量缺失的樣本后，最終得到2258個(gè)觀測(cè)值。3.2變量定義。被解釋變量：企業(yè)創(chuàng)新投資（RD），計(jì)算公式：創(chuàng)新投資=研發(fā)支出/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。解釋變量：CEO技術(shù)經(jīng)歷（Tel1_CEO），CEO的技術(shù)經(jīng)歷主要借鑒胡元木和紀(jì)端（2017）[7]做法，若CEO滿足下列其中一項(xiàng)，即認(rèn)定其具有技術(shù)經(jīng)歷，Tel1_CEO賦值為1；否則賦值為0。學(xué)習(xí)經(jīng)歷，畢業(yè)于工程、制藥等技術(shù)性較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)；工作經(jīng)歷,擁有研發(fā)或關(guān)鍵技術(shù)崗位任職的經(jīng)歷，或擔(dān)任行業(yè)技術(shù)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人；職稱(chēng)評(píng)定,具有技術(shù)類(lèi)相關(guān)的職稱(chēng)，如教授級(jí)工程師、工程師、助理工程師、研究員等。中介變量：企業(yè)科技水平（Tech），本文借鑒余恕蓮和王藤燕（2014）[8]的做法，采用企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入的比值來(lái)衡量企業(yè)科技水平狀況，比值越大說(shuō)明企業(yè)科技水平越高，比值越低說(shuō)明企業(yè)科技水平越低。控制變量：借鑒Brown等（2009）[9]研究，本文選取的控制變量主要有企業(yè)規(guī)模（Size）、盈利能力（Roa）、財(cái)務(wù)杠桿（Lev）、現(xiàn)金流量（Cfo）、投資支出（Inv）、第一大股東持股比例（Top1）、公司年齡（Age）、獨(dú)立董事比例（Idd）、董事會(huì)規(guī)模（Board）、CEO薪酬（CEO_salary）、CEO持股比例（CEO_share）、市場(chǎng)化指數(shù)（Market）、兩職合一（Dual）及年度變量。3.3研究模型。為了驗(yàn)證本文的研究假設(shè)，借鑒溫忠麟等（2004）[10]的中介效應(yīng)模型，構(gòu)建如下模型（1）、（2）和（3）進(jìn)行回歸：,01,,,11_nititkititkRDααTelCEOβCVsε==++∑×+（1）,01,,,11_nititkititkTechααTelCEOβCVsε==++∑×+（2）,01,2,,,11_nitititkititkRDααTelCEOαTechβCVsε==+++∑×+（3）

4.實(shí)證分析

4.1CEO技術(shù)經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新投資。表1中第（2）列的回歸結(jié)果中，Tel1_CEO的估計(jì)系數(shù)為0.884，t值是4.976，在1%的水平上通過(guò)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。該結(jié)果表明企業(yè)CEO技術(shù)經(jīng)歷能有效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投資，前文假設(shè)H1通過(guò)驗(yàn)證。4.2CEO技術(shù)經(jīng)歷、企業(yè)科技水平與企業(yè)創(chuàng)新投資。從表1的列（3）的回歸結(jié)果可知，Tel1_CEO的系數(shù)為0.018，在1%的水平上顯著為正，即CEO技術(shù)經(jīng)歷與企業(yè)科技水平呈顯著正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明上市公司CEO技術(shù)經(jīng)歷顯著提高了企業(yè)科技水平。從列（4）的回歸結(jié)果中，我們可以看到，Tel1_CEO的估計(jì)系數(shù)為0.708、T值為4.155，Tech的估計(jì)系數(shù)為9.968、T值為7.422，兩者均在1%的水平上通過(guò)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，同時(shí)，列4的Tel1_CEO的估計(jì)系數(shù)較列2的Tel1_CEO的回歸系數(shù)值有所下降，從0.884降至0.708。本文還進(jìn)行了Sobel檢驗(yàn)，統(tǒng)計(jì)值為3.571，顯著大于0.97的臨界值水平，且在1%的水平上顯著。鑒于此，本文認(rèn)為CEO技術(shù)經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的影響是通過(guò)企業(yè)科技水平這一中介變量進(jìn)行傳導(dǎo)的，前文假設(shè)H2通過(guò)驗(yàn)證。4.3穩(wěn)健性檢驗(yàn)。借鑒劉運(yùn)國(guó)和劉雯（2007）[11]的做法，以研發(fā)支出/總資產(chǎn)（RD1）的比值來(lái)衡量企業(yè)創(chuàng)新投資，回歸結(jié)果與前文回歸結(jié)果一致，表明本文研究結(jié)論穩(wěn)健。

5.研究結(jié)論與啟示

企業(yè)作為科技創(chuàng)新的主體，其創(chuàng)新行為不僅是自身優(yōu)勢(shì)的重要來(lái)源，更是驅(qū)動(dòng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提升本國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。本文得出了如下結(jié)論：第一，CEO技術(shù)經(jīng)歷能有效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投資。第二，在其他因素不變的情況下，CEO技術(shù)經(jīng)歷的行業(yè)相關(guān)程度越高，其對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的促進(jìn)效果越大。第三，CEO技術(shù)經(jīng)歷主要通過(guò)提高企業(yè)科技水平進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投資。本文的研究啟示在于：第一，完善公司內(nèi)部決策權(quán)配置結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮企業(yè)員工的專(zhuān)業(yè)技能。第二，調(diào)整企業(yè)CEO聘任的人力資源政策標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步完善以及優(yōu)化企業(yè)高層管理團(tuán)隊(duì)人員結(jié)構(gòu)。第三，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身情況，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新技術(shù)人才的培育，同時(shí)加大引進(jìn)外部高端創(chuàng)新人才。

作者:王瑤 單位:樂(lè)山市人民醫(yī)院