導(dǎo)語(yǔ)：EVA價(jià)值管理在通訊行業(yè)應(yīng)用一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：我國(guó)中央企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位，起著重要的領(lǐng)導(dǎo)作用，隨著逐步發(fā)展，目標(biāo)簡(jiǎn)單的管理不能滿足企業(yè)價(jià)值管理的迫切需求，企業(yè)缺乏創(chuàng)新，資金利用率低等缺點(diǎn)逐漸暴露。經(jīng)濟(jì)增加值可以從企業(yè)價(jià)值的角度來(lái)衡量，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效率均衡增長(zhǎng)，為中央企業(yè)解決長(zhǎng)期存在的問(wèn)題提供了明確的指導(dǎo)性作用，我國(guó)頒布的新的“中央企業(yè)高管經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法”將正式引入中央企業(yè)績(jī)效考核，這意味著中央企業(yè)從戰(zhàn)略管理進(jìn)入新階段的價(jià)值管理。中國(guó)電信作為國(guó)內(nèi)大型中央上市企業(yè)存在資產(chǎn)利用效率低下，投資回報(bào)率低等資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，基于以前的研究成果，這篇文章選擇中國(guó)電信為研究對(duì)象，從實(shí)施指標(biāo)的目的出發(fā)，在分析中國(guó)電信建設(shè)評(píng)估體系的實(shí)施情況的基礎(chǔ)上，探索實(shí)施結(jié)果綜合評(píng)估方法，并運(yùn)用分析方法對(duì)賦權(quán)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分，以評(píng)估中國(guó)電信實(shí)施兩年的有效性。建立這一評(píng)估體系對(duì)企業(yè)實(shí)施具有一定的參考價(jià)值。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值；價(jià)值管理體系；資金成本；業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

一、導(dǎo)論

研究思路這篇文章以eva為基礎(chǔ)的價(jià)值評(píng)估手段為主要研究對(duì)象，通過(guò)分析國(guó)內(nèi)外成功企業(yè)的案例，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為我國(guó)EVA工作的開(kāi)展提出意見(jiàn)和建議，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

1、規(guī)范研究。查閱資料，并且在查閱的基礎(chǔ)上了解在新時(shí)代中各國(guó)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，根據(jù)財(cái)管目標(biāo)進(jìn)行對(duì)比?；厮輾v史，我們要在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理上，加以時(shí)代的產(chǎn)物EVA，將傳統(tǒng)財(cái)管中被時(shí)代淘汰的地方剔除，進(jìn)行改革，創(chuàng)新。

2、理論與實(shí)踐相結(jié)合的分析方法。這篇文章選用了比較分析法研究了我國(guó)EVA體系的優(yōu)缺點(diǎn)，發(fā)揚(yáng)優(yōu)點(diǎn)，改進(jìn)剔除缺點(diǎn)，進(jìn)行完善，根據(jù)理論推動(dòng)實(shí)踐的發(fā)展，實(shí)踐才是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，與理論相結(jié)合，中國(guó)國(guó)情有特殊性，在考慮中國(guó)實(shí)際情況的條件下，探討如何管理各企業(yè)的EVA價(jià)值管理體系。

3、案例分析方法。案例分析是我們這篇文章研究的一個(gè)重要方法，我們選取中國(guó)電信為例進(jìn)行分析，統(tǒng)計(jì)需要數(shù)量的支持，而與統(tǒng)計(jì)研究不同案例分析研究的側(cè)重在于研究的深度。

二、基于EVA理論的內(nèi)涵和計(jì)算方法

（一）EVA的內(nèi)涵

EVA是指公司在一段時(shí)間內(nèi)扣除資本公積所得的成本后的價(jià)值，當(dāng)利潤(rùn)大于成本的時(shí)候，企業(yè)才是盈利的，也就以為這個(gè)企業(yè)在創(chuàng)造價(jià)值，現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是幫助股東實(shí)現(xiàn)財(cái)富的最大化，科學(xué)的評(píng)價(jià)一個(gè)公司的運(yùn)行，可用于衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

1、評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）。對(duì)于一個(gè)企業(yè)有許多傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，這些傳統(tǒng)指標(biāo)在新的時(shí)代都存在著一定的缺陷，而EVA價(jià)值評(píng)價(jià)體系是當(dāng)今世界上最能準(zhǔn)確反映企業(yè)日常管理和是否盈利的標(biāo)準(zhǔn)。

2、管理指標(biāo)（Management）。一套完整的EVA系統(tǒng)可以涵蓋企業(yè)管理的各個(gè)方面，包括企業(yè)規(guī)劃，資本構(gòu)成，企業(yè)兼并收購(gòu)或剝離估值?，F(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體系最為重要的是EVA價(jià)值管理體系，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理體系受到了巨大的沖擊，被徹底改變了，改變了僅僅靠績(jī)效評(píng)估的狀況，企業(yè)管理各方面的評(píng)估都可以基于EVA。

3、激勵(lì)指標(biāo)（Motivation）。在EVA價(jià)值管理體系中，激勵(lì)制度是其中非常重要的一環(huán)。傳統(tǒng)的激勵(lì)機(jī)制中，管理者對(duì)員工的獎(jiǎng)勵(lì)只有報(bào)酬，但報(bào)酬并不是唯一的激勵(lì)方式，對(duì)員工精神方面的激勵(lì)也是非常必要的，物質(zhì)與精神的滿足會(huì)使員工充滿動(dòng)力，企業(yè)績(jī)效激勵(lì)效應(yīng)不能反映增長(zhǎng)的價(jià)值。

（二）EVA的計(jì)算方法

附加經(jīng)濟(jì)價(jià)值=稅后利潤(rùn)-資本成本：稅后利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-所得稅資本成本=總資本×平均資本利率其中：平均資本成本率=資本或權(quán)益成本率×資本構(gòu)成率+債務(wù)費(fèi)用比率×債務(wù)構(gòu)成率提高EVA值有三種方式：

1、提高凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)并不代表可以作假賬，改變?cè)械睦麧?rùn)，這會(huì)破壞平衡，未來(lái)利潤(rùn)的減值將會(huì)對(duì)未來(lái)的各種獎(jiǎng)金產(chǎn)生負(fù)面影響。只有公司持續(xù)成長(zhǎng)，擁有一個(gè)健康而完善的系統(tǒng)，才能讓EVA健康穩(wěn)定的成長(zhǎng)。

2、提高總資產(chǎn)利用率。一個(gè)企業(yè)規(guī)模的確定是通過(guò)分析這個(gè)企業(yè)的收益和成本之間的關(guān)系來(lái)確定的，當(dāng)收益比成本高的時(shí)候，意味著企業(yè)的盈利及發(fā)展前景好，這個(gè)時(shí)候就應(yīng)該再投入資本，更有利于企業(yè)的發(fā)展：反之，應(yīng)該減少資本。

3、降低資本成本率。降低資本成本（WACC）是改善EVA的非常有用的途徑，為實(shí)現(xiàn)最大化的EVA，那么資本成本就必須盡量小化優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。資本成本有兩種組成方式，一種是債務(wù)資本成本，另一種是權(quán)益資本成本。

三、EVA與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系

一個(gè)企業(yè)的管理方式多種多樣，其中的核心是財(cái)務(wù)管理。要實(shí)現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的利益最大化，就需要股東和利益相關(guān)者的相互扶持和持續(xù)關(guān)注，把EVA價(jià)值管理體系作為一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有利于緩和企業(yè)的內(nèi)部矛盾，利于團(tuán)結(jié)，平衡各種關(guān)系，以EVA為基礎(chǔ)的價(jià)值管理體系會(huì)將EVA的概念融入到一個(gè)企業(yè)文化之中，并能作為引導(dǎo)，能夠促進(jìn)一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展，最大限度地發(fā)揮企業(yè)價(jià)值。

（一）EVA財(cái)務(wù)管理決策子系統(tǒng)

EVA價(jià)值管理的決策系統(tǒng)包含了業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，方法和評(píng)估指標(biāo)。本章將以EVA的理念為基礎(chǔ)，創(chuàng)立一個(gè)模型，運(yùn)用這個(gè)模型建立財(cái)務(wù)管理子系統(tǒng)。

（二）EVA業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)子系統(tǒng)

企業(yè)績(jī)效評(píng)估體系用于評(píng)估和衡量業(yè)務(wù)活動(dòng)的結(jié)果，并作為企業(yè)決策和管理的基礎(chǔ)，包括系統(tǒng)的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)。一個(gè)企業(yè)可以通過(guò)它的績(jī)效考核系統(tǒng)將企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)合理的判斷。

（三）EVA激勵(lì)子系統(tǒng)

一個(gè)企業(yè)，只有員工都有了活力，有了工作的熱情和積極性，才能更好的為公司服務(wù)，所以激勵(lì)機(jī)制很為重要，可以調(diào)動(dòng)員工的工作積極性。

四、中國(guó)電信的EVA價(jià)值管理體系引入

（一）中國(guó)電信基本情況分析

這篇文章選擇中國(guó)電信（股票代碼：H00728）作為研究對(duì)象進(jìn)行分析，分析中國(guó)電信EVA的引進(jìn)和應(yīng)用，在應(yīng)用過(guò)程中遇到的一系列問(wèn)題，討論解決問(wèn)題的方法，總結(jié)在實(shí)行EVA過(guò)程中的收獲與心得，并且根據(jù)中國(guó)電信的案例擴(kuò)展思維，告誡中國(guó)的企業(yè)今后應(yīng)該如何運(yùn)用EVA促進(jìn)自身的發(fā)展。

（二）中國(guó)電信EVA價(jià)值管理體系的引進(jìn)

依據(jù)“中央企業(yè)高管經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法”，中央企業(yè)負(fù)責(zé)的薪酬由基薪，績(jī)效薪酬和長(zhǎng)期激勵(lì)這三部分相輔相成，互為補(bǔ)充。而專門針對(duì)這一指標(biāo)作為中央企業(yè)高管年度評(píng)估的最重要指標(biāo)，其重量為40％。國(guó)資委深刻理解EVA價(jià)值管理的原則，并根據(jù)這些原則，明確要求不追求短期價(jià)值，實(shí)行可持續(xù)發(fā)展，追求長(zhǎng)期價(jià)值。為了響應(yīng)中央企業(yè)的發(fā)展方式，把很多業(yè)務(wù)都傳遞給了中央企業(yè)。中國(guó)電信引入EVA的主要目的是提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，加強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，改變過(guò)去被時(shí)代淘汰的傳統(tǒng)的考核體系，使之能夠更加合理地反映一個(gè)公司經(jīng)濟(jì)狀況。

五、中國(guó)電信EVA價(jià)值管理體系的應(yīng)用

（一）基于EVA開(kāi)展中國(guó)電信企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)

1、EVA指標(biāo)優(yōu)勢(shì)分析。EVA管理體系會(huì)將投資企業(yè)所有的資本都計(jì)算在內(nèi)，與其它業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)不同，EVA管理體系從股東的角度出發(fā)，界定了企業(yè)利潤(rùn)的定義，更多的關(guān)注了股東的利益。主要結(jié)果如下：

（1）EVA指數(shù)并不會(huì)片面地描述，它將中國(guó)電信的所有資本都考慮在內(nèi)，更為準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)了電信的經(jīng)營(yíng)成果，一目了然。

（2）EVA指標(biāo)修改和調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表，盡可能按照公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)消除會(huì)計(jì)失真扭曲，而傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估方法可能不安全，有很多政策和法律的空子，容易做假賬，影響一個(gè)企業(yè)的發(fā)展。

（3）EVA指標(biāo)改變了股東和管理者之間的利益矛盾，使得股東與管理者的利益有了共同之處，這會(huì)讓委托成本大幅度的降低。EVA價(jià)值管理體系使得經(jīng)營(yíng)者和股東擁有了共同利益，勁往一處使，有利于企業(yè)的持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

2、EVA指標(biāo)劣勢(shì)分析：

（1）一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果由財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)兩個(gè)方面決定，EVA的評(píng)價(jià)指標(biāo)就過(guò)度強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的作用，忽略了非財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的貢獻(xiàn)。

（2）EVA價(jià)值管理事項(xiàng)比較繁瑣，現(xiàn)在尚未在世界范圍內(nèi)形成一種統(tǒng)一的規(guī)范，面對(duì)著每一個(gè)企業(yè)不同的實(shí)際情況會(huì)進(jìn)行不同程度的調(diào)整，所以計(jì)算的成本就會(huì)變高。這在一定程度是限制了EVA的發(fā)展。

（3）EVA指標(biāo)也只是一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)指標(biāo)，它也并沒(méi)有在各個(gè)不同的企業(yè)進(jìn)行具體的分析，兩個(gè)規(guī)模相差巨大的企業(yè)，EVA的數(shù)值差距巨大，根本無(wú)法比較，但在實(shí)際情況中并非如此。

（二）中國(guó)電信優(yōu)化EVA價(jià)值管理體系的對(duì)策建議

1、股東對(duì)價(jià)值的追求是關(guān)鍵因素、EVA價(jià)值管理體系更多的是從股東的角度出發(fā)，追求股東價(jià)值的最大化，而不是企業(yè)高管的價(jià)值最大化。實(shí)施EVA價(jià)值管理模式也就在一定程度上要求企業(yè)的高管會(huì)付出更多的努力，那么企業(yè)的高管也可能會(huì)采取消極的態(tài)度應(yīng)付工作。因此，在股東大會(huì)上提出的問(wèn)題很可能會(huì)影響整個(gè)公司的發(fā)展，非常關(guān)鍵。企業(yè)要實(shí)行EVA價(jià)值管理體系，股東就必須更多的了解EVA的內(nèi)涵。

2、制定循序漸進(jìn)的實(shí)施計(jì)劃。EVA價(jià)值管理體系應(yīng)該一步步探索與進(jìn)步，不能急功近利;另一個(gè)重點(diǎn)是改變EVA的概念，組成企業(yè)的每一位員工都是重要的，才能使EVA的推廣更快，更平穩(wěn)。EVA價(jià)值管理體系的實(shí)施是漫長(zhǎng)的，不斷完善，改革者必須要有著充分的信心，一步一個(gè)腳印地進(jìn)行改革，高層管理者應(yīng)該以此為目標(biāo)，以EVA價(jià)值管理模式實(shí)施過(guò)程為出發(fā)點(diǎn)，在企業(yè)中有序推進(jìn)EVA價(jià)值管理模式。

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作者:王冰 單位:浪潮集團(tuán)有限公司