導語：EVA價值管理在通訊行業(yè)應用一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：我國中央企業(yè)在國民經(jīng)濟中占據(jù)主導地位，起著重要的領導作用，隨著逐步發(fā)展，目標簡單的管理不能滿足企業(yè)價值管理的迫切需求，企業(yè)缺乏創(chuàng)新，資金利用率低等缺點逐漸暴露。經(jīng)濟增加值可以從企業(yè)價值的角度來衡量，幫助企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模效率均衡增長，為中央企業(yè)解決長期存在的問題提供了明確的指導性作用，我國頒布的新的“中央企業(yè)高管經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法”將正式引入中央企業(yè)績效考核，這意味著中央企業(yè)從戰(zhàn)略管理進入新階段的價值管理。中國電信作為國內(nèi)大型中央上市企業(yè)存在資產(chǎn)利用效率低下，投資回報率低等資本結(jié)構(gòu)的問題，基于以前的研究成果，這篇文章選擇中國電信為研究對象，從實施指標的目的出發(fā)，在分析中國電信建設評估體系的實施情況的基礎上，探索實施結(jié)果綜合評估方法，并運用分析方法對賦權(quán)指標進行評分，以評估中國電信實施兩年的有效性。建立這一評估體系對企業(yè)實施具有一定的參考價值。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟增加值；價值管理體系；資金成本；業(yè)績評價

一、導論

研究思路這篇文章以eva為基礎的價值評估手段為主要研究對象，通過分析國內(nèi)外成功企業(yè)的案例，總結(jié)經(jīng)驗教訓，為我國EVA工作的開展提出意見和建議，促進經(jīng)濟的發(fā)展。

1、規(guī)范研究。查閱資料，并且在查閱的基礎上了解在新時代中各國的財務管理目標，根據(jù)財管目標進行對比。回溯歷史，我們要在傳統(tǒng)的財務管理上，加以時代的產(chǎn)物EVA，將傳統(tǒng)財管中被時代淘汰的地方剔除，進行改革，創(chuàng)新。

2、理論與實踐相結(jié)合的分析方法。這篇文章選用了比較分析法研究了我國EVA體系的優(yōu)缺點，發(fā)揚優(yōu)點，改進剔除缺點，進行完善，根據(jù)理論推動實踐的發(fā)展，實踐才是檢驗真理的唯一標準，與理論相結(jié)合，中國國情有特殊性，在考慮中國實際情況的條件下，探討如何管理各企業(yè)的EVA價值管理體系。

3、案例分析方法。案例分析是我們這篇文章研究的一個重要方法，我們選取中國電信為例進行分析，統(tǒng)計需要數(shù)量的支持，而與統(tǒng)計研究不同案例分析研究的側(cè)重在于研究的深度。

二、基于EVA理論的內(nèi)涵和計算方法

（一）EVA的內(nèi)涵

EVA是指公司在一段時間內(nèi)扣除資本公積所得的成本后的價值，當利潤大于成本的時候，企業(yè)才是盈利的，也就以為這個企業(yè)在創(chuàng)造價值，現(xiàn)代企業(yè)的財務管理目標是幫助股東實現(xiàn)財富的最大化，科學的評價一個公司的運行，可用于衡量企業(yè)經(jīng)營績效。

1、評價指標（Measurement）。對于一個企業(yè)有許多傳統(tǒng)的評價指標，這些傳統(tǒng)指標在新的時代都存在著一定的缺陷，而EVA價值評價體系是當今世界上最能準確反映企業(yè)日常管理和是否盈利的標準。

2、管理指標（Management）。一套完整的EVA系統(tǒng)可以涵蓋企業(yè)管理的各個方面，包括企業(yè)規(guī)劃，資本構(gòu)成，企業(yè)兼并收購或剝離估值?，F(xiàn)代企業(yè)的財務管理體系最為重要的是EVA價值管理體系，傳統(tǒng)財務管理體系受到了巨大的沖擊，被徹底改變了，改變了僅僅靠績效評估的狀況，企業(yè)管理各方面的評估都可以基于EVA。

3、激勵指標（Motivation）。在EVA價值管理體系中，激勵制度是其中非常重要的一環(huán)。傳統(tǒng)的激勵機制中，管理者對員工的獎勵只有報酬，但報酬并不是唯一的激勵方式，對員工精神方面的激勵也是非常必要的，物質(zhì)與精神的滿足會使員工充滿動力，企業(yè)績效激勵效應不能反映增長的價值。

（二）EVA的計算方法

附加經(jīng)濟價值=稅后利潤-資本成本：稅后利潤=營業(yè)利潤-所得稅資本成本=總資本×平均資本利率其中：平均資本成本率=資本或權(quán)益成本率×資本構(gòu)成率+債務費用比率×債務構(gòu)成率提高EVA值有三種方式：

1、提高凈營業(yè)利潤。提高營業(yè)利潤并不代表可以作假賬，改變原有的利潤，這會破壞平衡，未來利潤的減值將會對未來的各種獎金產(chǎn)生負面影響。只有公司持續(xù)成長，擁有一個健康而完善的系統(tǒng)，才能讓EVA健康穩(wěn)定的成長。

2、提高總資產(chǎn)利用率。一個企業(yè)規(guī)模的確定是通過分析這個企業(yè)的收益和成本之間的關(guān)系來確定的，當收益比成本高的時候，意味著企業(yè)的盈利及發(fā)展前景好，這個時候就應該再投入資本，更有利于企業(yè)的發(fā)展：反之，應該減少資本。

3、降低資本成本率。降低資本成本（WACC）是改善EVA的非常有用的途徑，為實現(xiàn)最大化的EVA，那么資本成本就必須盡量小化優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。資本成本有兩種組成方式，一種是債務資本成本，另一種是權(quán)益資本成本。

三、EVA與財務管理的關(guān)系

一個企業(yè)的管理方式多種多樣，其中的核心是財務管理。要實現(xiàn)一個企業(yè)的利益最大化，就需要股東和利益相關(guān)者的相互扶持和持續(xù)關(guān)注，把EVA價值管理體系作為一個企業(yè)的財務管理目標有利于緩和企業(yè)的內(nèi)部矛盾，利于團結(jié)，平衡各種關(guān)系，以EVA為基礎的價值管理體系會將EVA的概念融入到一個企業(yè)文化之中，并能作為引導，能夠促進一個企業(yè)財務管理的發(fā)展，最大限度地發(fā)揮企業(yè)價值。

（一）EVA財務管理決策子系統(tǒng)

EVA價值管理的決策系統(tǒng)包含了業(yè)務戰(zhàn)略，方法和評估指標。本章將以EVA的理念為基礎，創(chuàng)立一個模型，運用這個模型建立財務管理子系統(tǒng)。

（二）EVA業(yè)務評價子系統(tǒng)

企業(yè)績效評估體系用于評估和衡量業(yè)務活動的結(jié)果，并作為企業(yè)決策和管理的基礎，包括系統(tǒng)的財務和非財務指標。一個企業(yè)可以通過它的績效考核系統(tǒng)將企業(yè)在一段時間內(nèi)的資產(chǎn)進行科學合理的判斷。

（三）EVA激勵子系統(tǒng)

一個企業(yè)，只有員工都有了活力，有了工作的熱情和積極性，才能更好的為公司服務，所以激勵機制很為重要，可以調(diào)動員工的工作積極性。

四、中國電信的EVA價值管理體系引入

（一）中國電信基本情況分析

這篇文章選擇中國電信（股票代碼：H00728）作為研究對象進行分析，分析中國電信EVA的引進和應用，在應用過程中遇到的一系列問題，討論解決問題的方法，總結(jié)在實行EVA過程中的收獲與心得，并且根據(jù)中國電信的案例擴展思維，告誡中國的企業(yè)今后應該如何運用EVA促進自身的發(fā)展。

（二）中國電信EVA價值管理體系的引進

依據(jù)“中央企業(yè)高管經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法”，中央企業(yè)負責的薪酬由基薪，績效薪酬和長期激勵這三部分相輔相成，互為補充。而專門針對這一指標作為中央企業(yè)高管年度評估的最重要指標，其重量為40％。國資委深刻理解EVA價值管理的原則，并根據(jù)這些原則，明確要求不追求短期價值，實行可持續(xù)發(fā)展，追求長期價值。為了響應中央企業(yè)的發(fā)展方式，把很多業(yè)務都傳遞給了中央企業(yè)。中國電信引入EVA的主要目的是提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，加強主營業(yè)務，控制經(jīng)營風險，改變過去被時代淘汰的傳統(tǒng)的考核體系，使之能夠更加合理地反映一個公司經(jīng)濟狀況。

五、中國電信EVA價值管理體系的應用

（一）基于EVA開展中國電信企業(yè)業(yè)績評價的優(yōu)勢與劣勢

1、EVA指標優(yōu)勢分析。EVA管理體系會將投資企業(yè)所有的資本都計算在內(nèi)，與其它業(yè)績考核的標準不同，EVA管理體系從股東的角度出發(fā)，界定了企業(yè)利潤的定義，更多的關(guān)注了股東的利益。主要結(jié)果如下：

（1）EVA指數(shù)并不會片面地描述，它將中國電信的所有資本都考慮在內(nèi)，更為準確地評價了電信的經(jīng)營成果，一目了然。

（2）EVA指標修改和調(diào)整會計報表，盡可能按照公認會計準則標準消除會計失真扭曲，而傳統(tǒng)的業(yè)績評估方法可能不安全，有很多政策和法律的空子，容易做假賬，影響一個企業(yè)的發(fā)展。

（3）EVA指標改變了股東和管理者之間的利益矛盾，使得股東與管理者的利益有了共同之處，這會讓委托成本大幅度的降低。EVA價值管理體系使得經(jīng)營者和股東擁有了共同利益，勁往一處使，有利于企業(yè)的持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

2、EVA指標劣勢分析：

（1）一個企業(yè)的經(jīng)營成果由財務指標和非財務指標兩個方面決定，EVA的評價指標就過度強調(diào)了財務指標對企業(yè)的作用，忽略了非財務指標對企業(yè)經(jīng)營成果的貢獻。

（2）EVA價值管理事項比較繁瑣，現(xiàn)在尚未在世界范圍內(nèi)形成一種統(tǒng)一的規(guī)范，面對著每一個企業(yè)不同的實際情況會進行不同程度的調(diào)整，所以計算的成本就會變高。這在一定程度是限制了EVA的發(fā)展。

（3）EVA指標也只是一個簡單的數(shù)據(jù)指標，它也并沒有在各個不同的企業(yè)進行具體的分析，兩個規(guī)模相差巨大的企業(yè)，EVA的數(shù)值差距巨大，根本無法比較，但在實際情況中并非如此。

（二）中國電信優(yōu)化EVA價值管理體系的對策建議

1、股東對價值的追求是關(guān)鍵因素、EVA價值管理體系更多的是從股東的角度出發(fā)，追求股東價值的最大化，而不是企業(yè)高管的價值最大化。實施EVA價值管理模式也就在一定程度上要求企業(yè)的高管會付出更多的努力，那么企業(yè)的高管也可能會采取消極的態(tài)度應付工作。因此，在股東大會上提出的問題很可能會影響整個公司的發(fā)展，非常關(guān)鍵。企業(yè)要實行EVA價值管理體系，股東就必須更多的了解EVA的內(nèi)涵。

2、制定循序漸進的實施計劃。EVA價值管理體系應該一步步探索與進步，不能急功近利;另一個重點是改變EVA的概念，組成企業(yè)的每一位員工都是重要的，才能使EVA的推廣更快，更平穩(wěn)。EVA價值管理體系的實施是漫長的，不斷完善，改革者必須要有著充分的信心，一步一個腳印地進行改革，高層管理者應該以此為目標，以EVA價值管理模式實施過程為出發(fā)點，在企業(yè)中有序推進EVA價值管理模式。

參考文獻：

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[2]龔尚志.EVA方法在評價我國上市公司績效中的有效性研究[D].華東師范大學，2010年.

[3]周艷.EVA理論在企業(yè)價值管理中的應用研究[D].江蘇大學，2010年.

作者:王冰 單位:浪潮集團有限公司