導(dǎo)語：債轉(zhuǎn)股的相關(guān)法律問題研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：債轉(zhuǎn)股是改善我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、化解銀行風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)戰(zhàn)略決策，同時(shí)也是一項(xiàng)涉及面廣、政策性強(qiáng)的艱巨工作。在實(shí)施過程中，必須嚴(yán)格條件、規(guī)范操作，切忌一哄而上，草率行使。只有嚴(yán)格按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則和國(guó)家規(guī)定慎重行使，才能取得預(yù)期目的，否則則會(huì)違背政策初衷，甚或引發(fā)不必要的動(dòng)蕩。

關(guān)鍵字：債權(quán)股權(quán)債轉(zhuǎn)股

中共中央第十五屆四中全會(huì)《決定》指出：“結(jié)合國(guó)有銀行集中處理不良資產(chǎn)的改革，通過金融資產(chǎn)管理公司等方式，對(duì)一部分產(chǎn)品有市場(chǎng)，發(fā)展有前景，由于負(fù)擔(dān)過重而陷入困境的重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)實(shí)行債轉(zhuǎn)股，解決企業(yè)負(fù)債率過高的問題”。無疑，債轉(zhuǎn)股是化解我國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)、改善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的一項(xiàng)戰(zhàn)略決策。

一、慎審而又不失靈活的國(guó)外立法態(tài)度

債轉(zhuǎn)股，又稱債權(quán)股權(quán)化，其本質(zhì)是債權(quán)物權(quán)化。商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)人們所從事的生產(chǎn)、交換、分配和消費(fèi)活動(dòng)都是在債權(quán)和物權(quán)相互轉(zhuǎn)化的過程中實(shí)現(xiàn)的。債轉(zhuǎn)股只不過是債權(quán)物權(quán)化的一種表現(xiàn)形式，因此，在股權(quán)與債權(quán)之間并不存在不可逾越的鴻溝。不過，在是否允許以債作股問題上，各國(guó)立法政策卻并不一致。有明文禁止以債作股者，有明文準(zhǔn)允以債作股者，亦有未設(shè)明文規(guī)者。采取何種立法態(tài)度，是由其特定的政治、經(jīng)濟(jì)、法律文化背景所決定的，而且，這一政策在不同時(shí)期的寬嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)也在調(diào)整。

日本、德國(guó)等不少大陸法系國(guó)家對(duì)以債作股問題持否定態(tài)度。日本商法第200條第二項(xiàng)規(guī)定：“股東關(guān)于股款之繳納，不得以抵銷對(duì)抗公司”，即明文禁止以債作股，凡認(rèn)購(gòu)公司股份的人，均不得主張以其對(duì)于公司之債權(quán)與其應(yīng)繳付之股款相互抵銷。德國(guó)股份公司法亦采取同樣禁止的態(tài)度。即便如此，在大陸法系國(guó)家的上市公司中卻普遍允許可轉(zhuǎn)換公司債券的存在?？赊D(zhuǎn)換公司債券持有人在法定條件和期間內(nèi)有權(quán)要求公司將其持有的公司債券轉(zhuǎn)換為公司股票，這實(shí)際上也是債權(quán)股權(quán)化的一種具體方式。

英美法系國(guó)家則對(duì)以債作股問題采取的是較為寬容的態(tài)度。美國(guó)公司法為州法，各州對(duì)于股東出資種類的規(guī)定，并不一致，其中加利福尼、夏威夷、俄亥華等州公司法明確規(guī)定允許股東以對(duì)公司的債權(quán)抵作股款，即使對(duì)此未作規(guī)定的州在實(shí)踐中也多允許股東以債作股。美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)商事公司法對(duì)此雖未明文訂定，但仍隱含準(zhǔn)許以債作股之意。英國(guó)公司法對(duì)以債作股問題亦未作禁止[1]（第154頁）。

大陸法系國(guó)家之所以對(duì)以債作股持禁止態(tài)度，主要是基于以下考慮：（1）“以債作股”危及資本充實(shí)原則?，F(xiàn)代公司是以資本為信用的資合公司，資本是公司履行債務(wù)的惟一物質(zhì)擔(dān)保，因此公司必須保持資本的真實(shí)和充足。而如果準(zhǔn)允以債作股，可能因債權(quán)的真實(shí)性和可實(shí)現(xiàn)性等問題而影響資本的充實(shí)。因?yàn)楝F(xiàn)物出資必須經(jīng)過嚴(yán)格的審核評(píng)估，而假債權(quán)則在實(shí)踐上甚難防范。（2）公司發(fā)行股票籌措資金，其目的在于實(shí)現(xiàn)一定的營(yíng)業(yè)計(jì)劃，如果允許以債作股，公司因未能獲得足額的資金，可能影響營(yíng)業(yè)計(jì)劃之實(shí)現(xiàn)，其發(fā)行股票之目的難以達(dá)成；（3）公司進(jìn)入重整程序以后，如準(zhǔn)許以債作股，將使認(rèn)購(gòu)新股的債權(quán)人實(shí)質(zhì)上優(yōu)先獲得清償，對(duì)其他債權(quán)人有失公平；（4）以債作股，尤其是準(zhǔn)許“合意抵銷”之方式“以債作股”恐易為公司董、監(jiān)及大股東所利用，滋生弊端。英美法國(guó)家雖對(duì)以債作股行為未加禁止，但其實(shí)踐多附之以“揭開法人面紗”等司法規(guī)則，以強(qiáng)化對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)。

應(yīng)該說，德、日等大陸法國(guó)家對(duì)以債作股問題的嚴(yán)格限制，與其所奉行的嚴(yán)格的資本制度不無關(guān)系。公司資本制度形成時(shí)期，指導(dǎo)大陸法系國(guó)家公司立法的主導(dǎo)哲學(xué)思潮是社會(huì)本位主義，大陸法系國(guó)家所實(shí)行的法定資本制及由此確立的資本確定、資本不變和資本維持三原則恰好與這一思潮相吻合。對(duì)債轉(zhuǎn)股的限制在實(shí)踐中對(duì)確保公司資本的充實(shí)確實(shí)起到了積極作用。然而，過于嚴(yán)格的限制也遭致不少非議。因?yàn)椤肮蓹?quán)”與“債權(quán)”似乎是兩個(gè)獨(dú)立的權(quán)利，然而，債權(quán)股權(quán)化，債權(quán)人成為公司的股東后，對(duì)作為債務(wù)人的企業(yè)而言有助于降低負(fù)債增強(qiáng)實(shí)力；對(duì)債權(quán)人而言則為其實(shí)現(xiàn)債權(quán)增添了一種新途徑，可謂一舉兩得。因而現(xiàn)在大陸法系國(guó)家主張解除禁令的呼聲也越來越高。如日本學(xué)者志村治美認(rèn)為：公司債權(quán)“雖說不能記載在貸借對(duì)照表上的資產(chǎn)欄內(nèi)，因?yàn)樗梢允构镜呢?fù)債減少，不屬于例外的認(rèn)可，依我的觀點(diǎn)來說，只要它是‘現(xiàn)實(shí)存在’，就要承認(rèn)它是價(jià)值物”，并認(rèn)為“在德國(guó)和瑞士，對(duì)于公司自身的債權(quán)，原則上已認(rèn)可其出資能力?！蔽覈?guó)1914年北洋政府頒布的公司律和1929年國(guó)民政府制定的公司法均禁止股東以債作股，但1946年修正公布的公司法，對(duì)上述規(guī)定予以放寬，規(guī)定：“公司資本虧損時(shí)，股東不得以其對(duì)公司之債權(quán)，抵繳已認(rèn)未繳之股款”（第153條第2項(xiàng)）。我國(guó)臺(tái)灣省現(xiàn)行“公司法”已將上述規(guī)定完全刪除，已無明文禁止股東以債作股的規(guī)定。總體上來說，對(duì)以債作股問題在政策取向上有從寬之趨勢(shì)，但主張采取慎審態(tài)度的主張仍不絕于耳?？傊?，由于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活的需要，有條件地允許以債作股恐為大勢(shì)所趨，但以債作股所容易滋生的諸多流弊，我們同樣不能視而不見，應(yīng)予以防范。

二、推動(dòng)國(guó)企改革的重要戰(zhàn)略決策

債轉(zhuǎn)股措施的出臺(tái)，是我國(guó)現(xiàn)實(shí)改革的客觀需要，是推動(dòng)國(guó)企改革的重大戰(zhàn)略決策，是現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中資產(chǎn)重組的手段之一。面對(duì)企業(yè)資本金不足，銀行不良資產(chǎn)大量沉淀的現(xiàn)實(shí)，債轉(zhuǎn)股不失為使國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行擺脫兩難境地，兼得“魚”和“熊掌”的好方式。

（一）“債轉(zhuǎn)股”是改善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的重要舉措

負(fù)債率過高，資本金不足，是長(zhǎng)期困擾我國(guó)國(guó)有企業(yè)的一大難題。沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)不僅使國(guó)有企業(yè)不堪負(fù)重，嚴(yán)重制約著國(guó)有企業(yè)的發(fā)展，也使銀行大量不良貸款無法收回，潛伏著誘發(fā)金融危機(jī)的種種隱患。因此，如不著力解決國(guó)有企業(yè)高負(fù)債這一問題，國(guó)有企業(yè)、國(guó)有銀行、國(guó)有財(cái)政均難以步入良性循環(huán)。事實(shí)上，國(guó)有企業(yè)負(fù)債率過高這一事實(shí)，已成為懸掛在人們頭上的達(dá)克摩斯之劍：如果任其轉(zhuǎn)嫁危險(xiǎn)，最終的結(jié)果是拖垮銀行，導(dǎo)致金融動(dòng)蕩。所以，有選擇的將符合條件的重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)欠銀行的債務(wù)轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)管理公司的持股。對(duì)部分國(guó)有企業(yè)債務(wù)實(shí)行重組，成為改善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)一項(xiàng)務(wù)實(shí)的選擇。

（二）“債轉(zhuǎn)股”有利于解決銀行面臨的問題，推進(jìn)銀行體制改革，提高國(guó)有銀行參與國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力

長(zhǎng)期以來，我國(guó)的國(guó)有銀行承擔(dān)了很多政策性功能。1994年商業(yè)銀行法頒布實(shí)施以來，銀行的體制改革逐漸深化，基本上成為獨(dú)立的法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。但是，由于長(zhǎng)期形成的歷史包袱沒有得到及時(shí)清理，大量不良貸款沉淀在銀行，這就無法對(duì)銀行業(yè)績(jī)進(jìn)行考核。同時(shí)，銀行大量不良資產(chǎn)的存在，也不利于在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上同非國(guó)有銀行、外資銀行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。分別將四家國(guó)有商業(yè)銀行的優(yōu)良貸款與一部分不良貸款分開，由金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置從銀行剝離的不良資產(chǎn)，可以明顯改善四家國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況，提高其在國(guó)內(nèi)外的資信。同時(shí)，通過國(guó)有商業(yè)銀行改革，對(duì)不良貸款剝離后的銀行發(fā)放貸款實(shí)行嚴(yán)格考核，防止再大量增加不良貸款，將有利于把國(guó)有銀行辦成真正意義上的現(xiàn)代商業(yè)銀行。（三）“債轉(zhuǎn)股”有利于建立現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求的新型銀企關(guān)系

有效的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心所在。建立有效的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵就是要使所有者能夠在公司治理結(jié)構(gòu)中有其“位”，也就是說，要使所有者能夠有效地行使對(duì)公司的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，即強(qiáng)化所有者功能。但是由于國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革滯后等諸多原因，我國(guó)國(guó)有企業(yè)中“所有者缺位”狀況仍在發(fā)展，有效的企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)未確立，“內(nèi)部人控制”問題迄今仍未得到根本解決[2].如何強(qiáng)化所有者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者監(jiān)督，可以說，仍是需要我們著力解決的問題。

目前，由日本和德國(guó)在二戰(zhàn)后發(fā)展起來的以銀行等金融機(jī)構(gòu)為代表的機(jī)構(gòu)投資者，作為所有者主導(dǎo)，對(duì)企業(yè)實(shí)行強(qiáng)有力監(jiān)控的所有權(quán)結(jié)構(gòu)模式，即主銀行制度，對(duì)全球性的公司治理運(yùn)動(dòng)帶來了深刻影響，這種模式的特點(diǎn)是主銀行既是企業(yè)的主要持股者，又是其主要的貸款人或貸款銀團(tuán)的組織者，這使主銀行能夠借助于貸款和收支賬戶的管理及時(shí)地掌握公司的經(jīng)營(yíng)信息，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行“事前監(jiān)督、事中監(jiān)督和事后監(jiān)督”。一旦公司績(jī)效惡化、利潤(rùn)開始下降，主銀行由于其所處的特殊地位，通過召開股東大會(huì)或董事會(huì)來更換公司的最高管理層。[3]（第236—245頁）主銀行制度的出現(xiàn)為以銀行為中心的公司集團(tuán)提供了一種約束高層管理人員隊(duì)伍的有效的監(jiān)督系統(tǒng)，為歐洲大陸不少國(guó)家所推崇。在我國(guó)實(shí)行債轉(zhuǎn)股，同樣會(huì)使國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行的改革緊密結(jié)合在一起，銀行將能在債務(wù)重組、清理銀行和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的過程中，強(qiáng)化對(duì)企業(yè)的監(jiān)督作用，通過金融管理公司向持股企業(yè)派駐董事代表等形式，參與公司法人治理結(jié)構(gòu)的運(yùn)作，并在其中發(fā)揮重要影響，從而改善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。同時(shí)，隨著主辦銀行制度的完善，銀行能夠通過與企業(yè)的資金往來、貸款審查等方式，隨時(shí)了解監(jiān)督企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)。所有這些，都將改變傳統(tǒng)的銀企關(guān)系，為建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的新型銀企關(guān)系創(chuàng)造條件。

三、端正認(rèn)識(shí)，規(guī)范操作，確?！皞D(zhuǎn)股”工作的順利實(shí)施

債轉(zhuǎn)股是化解我國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)，改善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，建立新型銀企關(guān)系的一項(xiàng)戰(zhàn)略決策。但是，債轉(zhuǎn)股涉及面廣，政策性強(qiáng)，務(wù)必要嚴(yán)格按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則和國(guó)家有關(guān)規(guī)定，組織實(shí)施，規(guī)范操作，謹(jǐn)防偏差。

（一）嚴(yán)格實(shí)施條件，規(guī)范操作程序

1.債轉(zhuǎn)股的目的并非把企業(yè)所欠銀行的所有債務(wù)都變成金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)，而是為銀行和企業(yè)的發(fā)展奠定良好的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。雖然債轉(zhuǎn)股可以在一定程度上緩解國(guó)有企業(yè)資本金不足及資金緊張的窘?jīng)r，為國(guó)企改革和發(fā)展注入新的活力，但受高負(fù)債率困擾的企業(yè)，其發(fā)生困難的根本原因往往不在債務(wù)本身，而是投入的產(chǎn)出率太低。如果對(duì)效益低下、盈力太差的企業(yè)，也一味實(shí)行“債轉(zhuǎn)股”，其實(shí)質(zhì)只不過是企業(yè)以出讓一部分并無實(shí)際價(jià)值的“產(chǎn)權(quán)”為手段，將銀行利潤(rùn)亦即另一部分國(guó)家資產(chǎn)的應(yīng)有收益作為“暗貼”據(jù)為已有，這樣雖可暫時(shí)緩解企業(yè)的資金困難，卻并不能促使企業(yè)為提高資金回收率而做相應(yīng)的努力，以提高企業(yè)的盈利能力；相反，銀行則可能在外部力量的干預(yù)下，被迫將每年可帶來一定收益的債權(quán)變成得不到切實(shí)保障的“股權(quán)”，這樣只會(huì)使銀行泥足深陷，最終結(jié)果是使銀行在目前這種微盈實(shí)虧的狀態(tài)下走向危機(jī)深淵，導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)?？傮w來講，國(guó)有企業(yè)在正常的信貸關(guān)系中發(fā)生的債務(wù)，原則上仍應(yīng)歸還。有些債務(wù)要通過資產(chǎn)出售、變現(xiàn)、債務(wù)重組加以解決，可以進(jìn)行債轉(zhuǎn)股范圍的只是國(guó)有企業(yè)債務(wù)中的一部分。就企業(yè)而言，那些產(chǎn)品質(zhì)次高、裝備工藝水平低、領(lǐng)導(dǎo)班子和經(jīng)營(yíng)管理差的高負(fù)債企業(yè)，不應(yīng)納入實(shí)施債轉(zhuǎn)股的范圍。這類企業(yè)只能加以整頓，其中嚴(yán)重資不抵債、貸款無法收回的，應(yīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序，以資抵債后無力清償?shù)你y行貸款通過呆賬準(zhǔn)備金加以核銷。只有那些產(chǎn)品有市場(chǎng)，發(fā)展有前景，僅僅由于債務(wù)過重而陷入困境的重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)，才能進(jìn)入債轉(zhuǎn)股的范圍。這類企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，才有可能在擺脫困境之后，得到進(jìn)一步發(fā)展。因此，在債權(quán)債務(wù)重組過程中，必須對(duì)債權(quán)債務(wù)和企業(yè)進(jìn)行分類，有針對(duì)性地分別采取措施，該清欠的清欠，該重整的重整，該破產(chǎn)核銷的破產(chǎn)核銷，不能都將希望寄托在債轉(zhuǎn)股政策上。為此，有關(guān)部門應(yīng)嚴(yán)格實(shí)行債轉(zhuǎn)股企業(yè)的范圍和條件。

2.必須遵循自愿和公平原則。債權(quán)是否轉(zhuǎn)化為股權(quán)應(yīng)聽從債權(quán)人意愿，政府機(jī)關(guān)不得強(qiáng)迫命令債權(quán)人將債權(quán)股份化，或?qū)鶛?quán)人的意思表示加以非法干預(yù)。另一部分債權(quán)人也不得把債權(quán)股權(quán)化的意志強(qiáng)加于另一部分債權(quán)人，債權(quán)股權(quán)化的協(xié)議及方案必須建立在債權(quán)人與債務(wù)人充分協(xié)商的基礎(chǔ)上。雙方地位平等，任何一方不得將自己的意志強(qiáng)加給對(duì)方，在資產(chǎn)評(píng)估方面要做到客觀、公正，這是關(guān)系債轉(zhuǎn)股工作是否走形的重大問題。

3.明確企業(yè)選擇及方案實(shí)施程序，就選擇企業(yè)的程序而言，國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)按照國(guó)家規(guī)定的債轉(zhuǎn)股企業(yè)選擇范圍和條件，嚴(yán)格把關(guān)。要在征求有關(guān)方面意見初步提出債轉(zhuǎn)股企業(yè)名單的基礎(chǔ)上，組織有關(guān)部門了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)負(fù)債、市場(chǎng)銷售、企業(yè)管理和內(nèi)部改革等情況，再向金融資產(chǎn)管理公司提出符合條件的企業(yè)的建議名單。商業(yè)銀行和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)對(duì)列入債轉(zhuǎn)股建議名單中的企業(yè)要進(jìn)行獨(dú)立評(píng)審，最終確認(rèn)可以實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)。要充分尊重金融資產(chǎn)管理公司在債轉(zhuǎn)股問題上的自主權(quán)，不能搞強(qiáng)行撮合。最后，國(guó)家有部門對(duì)金融資產(chǎn)管理公司確認(rèn)的債轉(zhuǎn)股企業(yè)的條件、方案聯(lián)合進(jìn)行嚴(yán)格審核后實(shí)施。

4.嚴(yán)格資產(chǎn)評(píng)估程序，做好股權(quán)轉(zhuǎn)換工作。資產(chǎn)評(píng)估是確定股權(quán)的基礎(chǔ)。在資產(chǎn)評(píng)估過程中必須規(guī)范、科學(xué)，切忌草率行使，更要反對(duì)行政干預(yù)。整個(gè)資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)委托國(guó)內(nèi)外中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立進(jìn)行，并明確評(píng)估機(jī)構(gòu)的相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任，謹(jǐn)防國(guó)有資產(chǎn)流失。

（二）債轉(zhuǎn)股必須同深化改革、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制相結(jié)合

債務(wù)過重只是國(guó)有企業(yè)陷入困境的一個(gè)原因，單純債轉(zhuǎn)股并沒有解決國(guó)有企業(yè)體制、機(jī)制上的深層次問題，也沒有解決導(dǎo)致企業(yè)虧損的經(jīng)營(yíng)管理方面的問題。如果單純將解決國(guó)有企業(yè)負(fù)債過重問題作為債轉(zhuǎn)股的惟一目的或根本目的，那么該項(xiàng)措施可能真的會(huì)成為“鵪鴆止渴”之舉[4]（第100頁）。因此，只有深化改革，轉(zhuǎn)換機(jī)制才是解決國(guó)有企業(yè)虧損的治本之策，才能防止一再出現(xiàn)債務(wù)過重的老問題，才能避免銀行深陷泥潭，才能從根本上化解金融風(fēng)險(xiǎn)。必須通過債權(quán)-股權(quán)的轉(zhuǎn)化，形成股權(quán)多元化的格局。金融資產(chǎn)管理公司作為企業(yè)的股東，應(yīng)依公司法規(guī)定派駐代表進(jìn)入公司的董事會(huì)，并利自身的信息優(yōu)勢(shì)，對(duì)公司的重大決策產(chǎn)生影響，在企業(yè)內(nèi)外部真正建立起有效的監(jiān)控體系，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)有效治理結(jié)構(gòu)的建立。為此，中國(guó)人民銀行、商業(yè)銀行及國(guó)家有關(guān)部門須及時(shí)研究和制定包括明確金融資產(chǎn)管理公司地位、運(yùn)作體制，責(zé)、權(quán)、義關(guān)系及股權(quán)代表委任、罷免、考評(píng)機(jī)制的有關(guān)政策、法規(guī)。

（三）正確引導(dǎo)輿論，增強(qiáng)社會(huì)信用觀念

從西方國(guó)家的實(shí)踐來看，在以債抵股過程中的確存在不少以虛假債權(quán)掩蓋真實(shí)出資和通過債轉(zhuǎn)股逃避債務(wù)的現(xiàn)象。在信用觀念較為淡漠的我國(guó)實(shí)行債轉(zhuǎn)股，更有必要正確引導(dǎo)輿論，增強(qiáng)全社會(huì)的信用意識(shí)和法制觀念，防止賴賬、逃賬等“道德風(fēng)險(xiǎn)”，并須強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范和約束機(jī)制，確保正常的社會(huì)交易秩序。

總之，債轉(zhuǎn)股是一項(xiàng)涉及面廣、政策性強(qiáng)的艱巨工作。嚴(yán)格按照市場(chǎng)規(guī)則和國(guó)家有關(guān)規(guī)定，組織實(shí)施，規(guī)范操作，是達(dá)到預(yù)期的目的的唯一途徑，希望各級(jí)部門對(duì)此給以高度重視，以確保“債轉(zhuǎn)股”工作的正確實(shí)施。

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[3]青木昌彥，錢穎一，轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的公司治理結(jié)構(gòu)：內(nèi)部人控制和銀行的作用［M］，北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，1995。

[4]何清漣，現(xiàn)代化的陷阱-當(dāng)代中國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問題［M］。北京：今日中國(guó)出版社，1998。