導(dǎo)語：論析我國內(nèi)幕交易法制健全一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。在經(jīng)濟(jì)生活中擔(dān)負(fù)著調(diào)整、重組社會(huì)資產(chǎn)，優(yōu)化社會(huì)資源配置的重要職能。本文從內(nèi)幕交易的定義出發(fā)，分析了我國內(nèi)幕交易的現(xiàn)狀，提出了加強(qiáng)和完善我國證券立法、嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易行為的建設(shè)性意見。

關(guān)健詞：證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易證券立法

證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。作為證券市場(chǎng)的天然副產(chǎn)品內(nèi)幕交易與反內(nèi)幕交易的斗爭將伴隨著證券市場(chǎng)的始終。對(duì)于剛告別摸著石頭過河的試點(diǎn)階段逐步走向規(guī)范成熟的發(fā)展新時(shí)期的中國證券市場(chǎng)來說證券市場(chǎng)具有極高的投機(jī)性和風(fēng)險(xiǎn)性。這種先天的特性。必然招致證券欺詐行為與其相伴相隨。其中最令投資者和證券監(jiān)管者深惡痛絕的便是內(nèi)幕交易行為?？傊C券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展對(duì)整個(gè)中國證券市場(chǎng)有著相當(dāng)重要的意義。

一、內(nèi)幕交易的概念

內(nèi)幕交易又稱內(nèi)部人交易或知情交易是指掌握上市公司未公開的可以影響證券價(jià)格的重要信息的人直接或間接地利用該信息進(jìn)行證券交易獲取利益或減少損失的行為。內(nèi)幕交易行為是各種證券欺詐行為中社會(huì)危害性最嚴(yán)重的一種、它不僅嚴(yán)重破壞證券市場(chǎng)的秩序沉重打擊投資者的信心，還能夠削弱上市公司的運(yùn)營效率增大證券市場(chǎng)整體運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投資者意識(shí)到發(fā)生內(nèi)幕交易時(shí)會(huì)喪失信心退出市場(chǎng)、這不僅加大了企業(yè)籌資難度而且降低了證券市場(chǎng)的流動(dòng)性、甚至?xí)?dǎo)致市場(chǎng)崩潰。

二、我國內(nèi)幕交易的現(xiàn)狀

我國證券市場(chǎng)無論從理論分析上還是從客觀事實(shí)來看在籌集資本優(yōu)化資源配置提高經(jīng)濟(jì)效益等發(fā)面發(fā)揮了巨大作用但也存在少問題如證券投機(jī)市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易欺詐客戶等行為。這些行為嚴(yán)重?fù)p害了中小投資者的利益。內(nèi)幕交易是證券市場(chǎng)中最嚴(yán)重的一種欺詐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在證券市場(chǎng)上大約80%的違法案件與內(nèi)幕交易有關(guān)，大約80%的違法交易金額與內(nèi)幕交易有關(guān)。然而我國對(duì)內(nèi)幕交易追究法律責(zé)任的案例非常少追究內(nèi)幕交易的民事責(zé)任更是空的。

三、加強(qiáng)和完善我國內(nèi)幕交易法律制度的策略

1.擴(kuò)大內(nèi)幕交易主體的范圍

我國法律所制約的內(nèi)幕交易主體的范圍過分狹窄僅規(guī)定了基于公司內(nèi)部職務(wù)和工作關(guān)系業(yè)務(wù)關(guān)系監(jiān)管關(guān)系而能夠獲取上市公司內(nèi)幕信息的人屬于內(nèi)幕交易主體。因此應(yīng)在證券法規(guī)定的上述人員的基礎(chǔ)上增加下列人員為內(nèi)幕交易主體：

(1)發(fā)行人。發(fā)行人即上市公司自身。

(2)內(nèi)部人員的消息受領(lǐng)人。即基于公司內(nèi)部職務(wù)和工作關(guān)系業(yè)務(wù)關(guān)系、監(jiān)管關(guān)系而能夠獲取上市公司內(nèi)幕信息人員的配偶、子女等家庭成員和其他親屬、朋友利害關(guān)系人。

(3)非法取得內(nèi)幕信息的人員。即以不正當(dāng)手段或者其他途徑非法獲得內(nèi)幕信息的人員包括記者、編輯、資料員、司機(jī)、打字員、印刷工人等。

2完善上市公司收購中的內(nèi)幕交易規(guī)制

(1)增加上市公司收購的信息披露義務(wù)人。證券法規(guī)定的上市公司收購信息披露義務(wù)人，只有上市公司和股份持有人而沒有一致行動(dòng)人。應(yīng)將一致行動(dòng)人的持股數(shù)量合并計(jì)算。這樣就可以防止收購者通過多人暗中聯(lián)合大搞內(nèi)幕交易而達(dá)到控制上市公司的目的。

(2)增加收購信息披露的內(nèi)容。上市公司收購的信息披露內(nèi)容應(yīng)盡量全面。應(yīng)包括收購方本身的情況、收購目的，收購價(jià)格、收購條件以及對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營計(jì)劃員工安排等等。股東權(quán)益變動(dòng)報(bào)告的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括持有的股份、股份變動(dòng)情況、變動(dòng)方式以及持有人歷史交易記錄等并且還需要披露關(guān)于持股資金來源和重大關(guān)聯(lián)交易等內(nèi)容。

(3)加強(qiáng)協(xié)議收購的信息披露。上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和國家對(duì)國有股法人股轉(zhuǎn)讓的限制決定了協(xié)議收購在現(xiàn)階段仍具有重要地位。在公司收購兼并過程中容易產(chǎn)生內(nèi)幕交易。我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中。非上市流通的國有股份占很大比重、這部分股份的收購兼并活動(dòng)可以不通過市場(chǎng)公開進(jìn)行。所以這類上市公司與其他集團(tuán)公司子公司等主體之間的協(xié)議收購相當(dāng)簡單也相當(dāng)頻繁。從對(duì)公告前后收購兼并題材股票市價(jià)的對(duì)比可以看出。收購兼并對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格影響非常大，常常導(dǎo)致漲停板或者跌停板這當(dāng)然給內(nèi)幕交易主體提供了大量內(nèi)幕交易的機(jī)會(huì)。使它們可以很輕易地從中獲利。應(yīng)盡快研究制定出這方面的規(guī)范。例如：關(guān)于協(xié)議收購的程序、期限的規(guī)定以及對(duì)協(xié)議收購的限制性條款等等，以便依法披露協(xié)議收購的信息。

3完善上市公司關(guān)聯(lián)交易中的內(nèi)幕交易規(guī)制

關(guān)聯(lián)交易是我國上市公司與生俱來的特征。在關(guān)聯(lián)交易過程中容易產(chǎn)生內(nèi)幕交易。關(guān)聯(lián)交易是在企業(yè)經(jīng)營中一方有能力直接或間接控制另一方或多方或者對(duì)另一方或多方施加重大影響而發(fā)生的交易。我國的上市公司大多是由國有企業(yè)改制或進(jìn)行部分資產(chǎn)剝離而來。它們與原國有企業(yè)存在著千絲萬縷的聯(lián)系。因而上市公司極易發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。只有加強(qiáng)信息披露才能防止內(nèi)幕交易的滋生。應(yīng)建立關(guān)聯(lián)交易獨(dú)立報(bào)告的披露制度，公開第三方對(duì)該關(guān)聯(lián)交易的客觀的評(píng)價(jià)。獨(dú)立報(bào)告可包括：聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問就該項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易作出的獨(dú)立報(bào)告：獨(dú)立董事發(fā)表意見做出的獨(dú)立報(bào)告：獨(dú)立的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告等。

4.建立內(nèi)幕交易的民事賠償責(zé)任制度

我國還沒有建立起關(guān)于內(nèi)幕交易的民事賠償責(zé)任制度應(yīng)在證券法中增加規(guī)定證券欺詐民事賠償責(zé)任的系統(tǒng)規(guī)范建立起包括內(nèi)幕交易、虛假陳述、操縱市場(chǎng)等全部證券欺詐行為在內(nèi)的民事賠償責(zé)任體系，以充分保護(hù)投資人的民事權(quán)利加大對(duì)證券欺詐行為的打擊力度保證我國證券市場(chǎng)的順利發(fā)展。