一、傳統(tǒng)套期保值理論明：對(duì)于NSA期貨指數(shù)而言，當(dāng)考慮條件異方差時(shí)，套期保值的效果將得到改進(jìn)；用EC模型計(jì)算得出的最佳套期比大于用FIEC模型計(jì)算得出的最佳套期比，EC模型是所討論的幾個(gè)模型中最優(yōu)的；當(dāng)套期的時(shí)間跨度等于或大于5天時(shí)，用傳統(tǒng)的最小二乘法確定最佳套期比的套期保值的效果最差。

另外，在MV套期比的研究中，隱含地假定了期貨價(jià)格變動(dòng)服從正態(tài)分布或投資者的效用函數(shù)是二次曲線，而大量的實(shí)證研究表明期貨價(jià)格變動(dòng)并不服從正態(tài)分布，二次效用曲線的假定又過于苛刻，這時(shí)如果繼續(xù)使用最小二乘法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，參數(shù)估計(jì)值將會(huì)出現(xiàn)偏差，不再有效。為克服上述缺陷，Cheung、Kwan和Yip(1990)等提出用增廣的均值基尼系數(shù)(ExtendedMean-GiniCoefficient)Γ[,λ](R[,t])=-λCOV(R[,t],(1-F(R[,t]))[λ-1])作為風(fēng)險(xiǎn)的度量方法，其中λ是風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，F(xiàn)(R[,t])表示收益R[,t]的分布函數(shù)。用增廣的均值基尼系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)度量方法的優(yōu)點(diǎn)在于均值基尼系數(shù)具有二階隨機(jī)優(yōu)勢(second-orderstochasticdominant)，不需要期貨價(jià)格變動(dòng)服從正態(tài)分布或投資者的效用函數(shù)是二次曲線的假設(shè)。在F[,λ](R[,t])最小化的條件下確定最佳套期比h簡稱為MEG套期比(Mean-Extended-Ginihedgeratios)。

DeJong(1997)等提出用半方差(GeneralizedSemi-variance)V[,δ],λ(R[,t])=作為風(fēng)險(xiǎn)的度量工具，其中參數(shù)δ、λ分別表示目標(biāo)收益和風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，F(xiàn)(R[,t])表示收益R[,t]的分布函數(shù)。采用這種方式定義的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是將收益低于目標(biāo)收益δ的看作風(fēng)險(xiǎn)，而高于目標(biāo)收益δ的并不認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)，在V[,δ],λ(R[,h])最小化條件下計(jì)算得出的最佳套期比利為GSV套期比。

Shalit(1995)證明了如果期貨價(jià)格變動(dòng)服從正態(tài)分布，則MEG套期比收斂于MV套期比，Lien和Tse(1998)證明了如果現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格服從聯(lián)合正態(tài)分布，且期貨價(jià)格服從鞅過程(MartingaleProcess)，即期貨價(jià)格是最后交割日現(xiàn)貨價(jià)的無偏估計(jì)量，則GSV套期比與MV套期比一致。

另外，研究者還從其他多種不同的角度對(duì)最佳套期比進(jìn)行了廣泛的研究。Malliaris和Urrutia(1991)等討論了套期保值持續(xù)時(shí)間長短對(duì)最佳期比的影響（持有期效應(yīng)）以及套期保值結(jié)束時(shí)距交割日時(shí)間長短對(duì)最佳套期比的影響（到期效應(yīng)），研究結(jié)果顯示，在套期結(jié)束距交割日時(shí)間相同的條件下，套期比隨著套期持續(xù)時(shí)間的增加而增大，在套期持續(xù)時(shí)間相同的條件下，套期比隨著套期結(jié)束距交割日的接近而增大。

（二）從效用最大化的角度研究期貨市場最佳套期保值比

一、套期會(huì)計(jì)的優(yōu)越性

套期保值的英文hedging可意譯為“互抵”或“對(duì)沖”,例如著名的美國對(duì)沖基金就是hedging?！皩?duì)沖”的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)是企業(yè)在金融市場簽訂一項(xiàng)或多項(xiàng)名義遠(yuǎn)期合約或者是將來交割的金融收付條款,并使該收付條款的公允價(jià)值或未來的現(xiàn)金流變動(dòng)方向與被套期項(xiàng)目的金額相等且方向相反,即實(shí)現(xiàn)對(duì)沖,從而有效地抵銷遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的被套期項(xiàng)目價(jià)值變動(dòng)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

套期會(huì)計(jì)就是使套期工具和被套期項(xiàng)目的相互沖抵的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)能夠同時(shí)計(jì)入會(huì)計(jì)盈余的會(huì)計(jì)處理方法,并以公允價(jià)值計(jì)量將資產(chǎn)負(fù)債表中用于套期的衍生金融工具確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債。

套期會(huì)計(jì)之所以能夠反映風(fēng)險(xiǎn)敞口的“對(duì)沖”,原因是在運(yùn)用衍生工具套期避險(xiǎn)情況下,會(huì)計(jì)期間同時(shí)確認(rèn)套期工具和相關(guān)被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)所形成的凈損益的互抵。

套期會(huì)計(jì)最適合有效地反映具有風(fēng)險(xiǎn)敞口企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債及確定承諾的套期活動(dòng)業(yè)務(wù)的完整過程,套期活動(dòng)會(huì)計(jì)還能夠有效地反映套期交易中套期工具與被套期項(xiàng)目在計(jì)量和確認(rèn)上的相關(guān)性,并有利于揭示企業(yè)管理者應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施,以增強(qiáng)企業(yè)信息公開透明。原因有:一是現(xiàn)代企業(yè)基本實(shí)現(xiàn)了所有者與經(jīng)營者分離,并且是以契約形式約定了雙方的權(quán)利和義務(wù),投資者要求企業(yè)管理者及時(shí)地披露會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營狀況及其風(fēng)險(xiǎn)受控程度,以實(shí)現(xiàn)所有者與經(jīng)營者雙方獲取信息的對(duì)稱,套期會(huì)計(jì)的產(chǎn)生恰好能夠滿足企業(yè)外部的會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)套期活動(dòng)的信息需求。二是套期會(huì)計(jì)是以鎖定交易發(fā)生時(shí)日資金成本為目的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)記錄和反映,是明顯區(qū)別于用于投機(jī)目的的衍生金融工具中的一種特殊工具,因此實(shí)現(xiàn)有效的計(jì)量價(jià)值“對(duì)沖”避險(xiǎn)是套期會(huì)計(jì)的顯著優(yōu)點(diǎn)。三是套期會(huì)計(jì)能夠避免由于套期工具和被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)在時(shí)間上的脫節(jié),并且能夠更加準(zhǔn)確地反映套期活動(dòng),同時(shí)將這種“對(duì)沖”恰當(dāng)?shù)胤从吃跁?huì)計(jì)期間的記錄中。四是套期會(huì)計(jì)遞延套期工具損益直至被套期項(xiàng)目發(fā)生,并將損益調(diào)整在被套期項(xiàng)目的初始價(jià)值或者分期計(jì)入套期項(xiàng)目的整個(gè)合同履行期間。這樣,可以避免對(duì)持有到期的金融工具采用歷史成本計(jì)量,而對(duì)交易性金融資產(chǎn)或可供出售的金融工具則按公允價(jià)值計(jì)量的雙重計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)所帶來的脫節(jié)。

二、套期關(guān)系及其有效性分析

［摘要］企業(yè)在經(jīng)營過程中會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于此類風(fēng)險(xiǎn)敞口，企業(yè)可以選擇通過套期保值交易來開展風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。本文主要介紹了套期保值交易和套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)應(yīng)用套期會(huì)計(jì)應(yīng)具備的條件，以及按照分類對(duì)套期會(huì)計(jì)的會(huì)計(jì)處理，最后從企業(yè)的角度提出選擇運(yùn)用套期會(huì)計(jì)的幾點(diǎn)建議，從而促進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)控制和會(huì)計(jì)政策的有機(jī)融合。

［關(guān)鍵詞］套期保值　套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則　會(huì)計(jì)處理

企業(yè)對(duì)于經(jīng)營過程中所面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等特定風(fēng)險(xiǎn)形成的風(fēng)險(xiǎn)敞口，可以選擇通過利用金融工具產(chǎn)生反向的風(fēng)險(xiǎn)敞口，即開展套期業(yè)務(wù)來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。套期是企業(yè)為管理匯率、利率等特定風(fēng)險(xiǎn)引起的風(fēng)險(xiǎn)敞口，指定金融工具為套期工具，使套期工具的公允價(jià)值變動(dòng)或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。

一、套期保值交易和套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

比如中國某企業(yè)，記賬本位幣是人民幣，發(fā)行了一起5年期美元浮動(dòng)利率債券。為規(guī)避該長期負(fù)債的外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)開展套期保值交易。該企業(yè)和銀行簽訂貨幣互換（CCS）衍生合同。所謂貨幣互換協(xié)議（CCS）是指在約定的期限內(nèi)，銀行和企業(yè)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。企業(yè)執(zhí)行貨幣互換合同后，從銀行定期收到浮動(dòng)利率計(jì)算的美元浮動(dòng)利息，支付債券持有人；同時(shí)按固定利率支付人民幣利息給銀行。這樣企業(yè)通過該筆套期保值交易，將浮動(dòng)美元利息轉(zhuǎn)化為固定人民幣利息，從而規(guī)避了美元對(duì)人民幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)和美元利率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于開展套期保值交易的企業(yè)，為減少會(huì)計(jì)錯(cuò)配和損益波動(dòng)，企業(yè)可以選擇運(yùn)用套期會(huì)計(jì)的方法。套期會(huì)計(jì)方法基于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，將套期工具和被套期項(xiàng)目產(chǎn)生的利得或損失在相同會(huì)計(jì)期間計(jì)入當(dāng)期損益或其他綜合收益。2006年財(cái)政部首次了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》（以下簡稱“套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”），該準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)開展套期業(yè)務(wù)的企業(yè)選擇運(yùn)用套期會(huì)計(jì)時(shí)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了規(guī)范。規(guī)范企業(yè)套期會(huì)計(jì)的會(huì)計(jì)處理，對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理起到了積極的作用。隨著國內(nèi)外衍生品市場的不斷完善和發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理需求不斷增加，為了充分發(fā)揮套期會(huì)計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，強(qiáng)化套期會(huì)計(jì)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的融合，財(cái)政部于2017年3月31日頒布了修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》準(zhǔn)則。該版準(zhǔn)則擴(kuò)大了“套期工具”和“被套期項(xiàng)目”范圍，放寬了企業(yè)應(yīng)用套期會(huì)計(jì)的認(rèn)定條件，擴(kuò)大了套期會(huì)計(jì)的適用范圍，取消了套期有效性的定量標(biāo)準(zhǔn)，使得套期會(huì)計(jì)的廣泛應(yīng)用成為可能，企業(yè)可以更多地將用于風(fēng)險(xiǎn)管理的套期交易策略運(yùn)用套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

二、套期會(huì)計(jì)應(yīng)具備的條件和分類

由于次貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、美元貶值等各種因素導(dǎo)致商品期貨價(jià)格劇烈波動(dòng)，使企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加。在這種情形下，套期保值業(yè)務(wù)為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、鎖定成本和利潤發(fā)揮了重要作用，套期保值已日漸成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)不可缺少的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。同時(shí)，企業(yè)保值也是會(huì)計(jì)理論發(fā)展中不可回避的問題。筆者擬從保值的角度對(duì)會(huì)計(jì)理論的產(chǎn)生與發(fā)展重新審視，從新的角度梳理會(huì)計(jì)理論發(fā)展的脈絡(luò)，以明晰會(huì)計(jì)理論未來的發(fā)展思路。

一、套期保值與企業(yè)保值

套期保值是指企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。企業(yè)保值包括資產(chǎn)保值和資本保值，并且資產(chǎn)保值是資本保值的基礎(chǔ)。企業(yè)保值的層次取決于國家宏觀管理和企業(yè)微觀管理的需要以及企業(yè)的管理水平和有關(guān)規(guī)制的配套情況。

二、套期保值的會(huì)計(jì)處理

套期保值準(zhǔn)則將企業(yè)套期分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期三種。同時(shí)規(guī)定，上述套期只有符合該套期預(yù)期高度有效，且符合企業(yè)最初為該套期關(guān)系所確定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略時(shí)，才能運(yùn)用相關(guān)會(huì)計(jì)方法進(jìn)行處理。關(guān)于套期有效性的認(rèn)定，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給出了兩個(gè)具體條件：一是在套期開始及以后期間，該套期會(huì)有效地抵消套期指定期間被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)；二是該套期的實(shí)際抵消結(jié)果在80%－125%的范圍內(nèi)。

1．套期保值會(huì)計(jì)處理主要涉及科目

外匯期權(quán)是一種規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效衍生金融工具。通過對(duì)不同作用的外匯期權(quán)在不同期間確認(rèn)、計(jì)量等會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)問題的分析，探討新準(zhǔn)則下我國外匯期權(quán)會(huì)計(jì)的運(yùn)用，并據(jù)此分析其對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的影響。

一、外匯期權(quán)及其對(duì)會(huì)計(jì)的意義

外匯期權(quán)是金融期權(quán)的一種，也稱為貨幣期權(quán)或外幣期權(quán)，是一種在合同約定的時(shí)間內(nèi)是否擁有按照規(guī)定匯率買進(jìn)或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)。購買外匯期權(quán)者可以根據(jù)當(dāng)時(shí)市場價(jià)格波動(dòng)的趨勢，選擇自己認(rèn)為最適當(dāng)?shù)姆绞絹硖幚硪押炗喌耐鈪R期權(quán)合同，不必承擔(dān)必須買入或賣出外匯的義務(wù)。由于外匯期權(quán)比外匯遠(yuǎn)期更為靈活，能夠滿足企業(yè)的多種需求，因此它已被越來越多的銀行和公司用于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。

由于外匯期權(quán)等衍生金融工具在會(huì)計(jì)處理上的特殊性和必要性，自外匯期權(quán)產(chǎn)生以來，對(duì)其的會(huì)計(jì)處理研究也一直持續(xù)不斷地發(fā)展，針對(duì)這些衍生品的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也在不斷的修訂和改進(jìn)中。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)從1989年開始與加拿大特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)合作，致力于國際會(huì)計(jì)一體化中有關(guān)金融工具（包括衍生金融工具）的確認(rèn)、計(jì)量、披露與列報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的研究。美國作為衍生金融工具交易的發(fā)祥地和最大的交易國，從1985年起，其會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)先后發(fā)表了有關(guān)提供外幣業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理、特定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的披露、衍生金融工具的披露、計(jì)量及套期保值會(huì)計(jì)中的損益配比問題等具體準(zhǔn)則。

我國人民幣匯率機(jī)制改革以來，人民幣匯率波動(dòng)的幅度擴(kuò)大，各類涉外經(jīng)濟(jì)主體面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口日益明顯，迫切需要外匯市場提供有效的外匯衍生產(chǎn)品來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯期權(quán)作為一種規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效工具在我國逐步得到應(yīng)用和發(fā)展，但與發(fā)達(dá)國家相比還很不成熟，相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理更是沒有統(tǒng)一的做法。投資者和企業(yè)都迫切需要較為合理的外匯期權(quán)會(huì)計(jì)處理方法，以真實(shí)有效地反映和評(píng)價(jià)對(duì)它們的運(yùn)用效果。本著與國際接軌、順應(yīng)中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)會(huì)計(jì)提出的新要求的原則，我國于2006年2月頒布了新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其中《第22號(hào)－金融工具確認(rèn)和計(jì)量》、《第24號(hào)－套期保值》、《第37號(hào)－金融工具列報(bào)》等具體準(zhǔn)則，對(duì)“衍生工具”、“套期工具”、“被套期項(xiàng)目”、“公允價(jià)值變動(dòng)損益”等科目的使用說明，比較系統(tǒng)地規(guī)定了包括期權(quán)在內(nèi)的衍生金融工具的確認(rèn)、計(jì)量、列報(bào)和披露的原則和方法。但對(duì)于外匯期權(quán)這種特定的金融工具如何進(jìn)行具體的會(huì)計(jì)處理卻幾乎沒有涉及，我國學(xué)者對(duì)于這方面的研究也很少。

二、外匯期權(quán)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)問題分析

現(xiàn)代資本市場為企業(yè)提供了多種方式的套期保值工具，從而使企業(yè)規(guī)避包括匯率風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為可能。隨著企業(yè)涉外業(yè)務(wù)的增加、規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)需求的增長以及相關(guān)法律法規(guī)的完善，各種外匯套期業(yè)務(wù)的數(shù)量將迅速增長。研究新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對(duì)會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)的影響成為會(huì)計(jì)界迫切需要解決的問題。本文探討了遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)處理問題。由于遠(yuǎn)期外匯合同是一種較為簡單、最為常用的套期工具，而且遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)處理又涉及套期會(huì)計(jì)的一些核心問題，因此這一研究具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、遠(yuǎn)期外匯合同及套期保值概念

遠(yuǎn)期合同（forwardcontract）是一個(gè)在確定的將來時(shí)刻按確定的價(jià)格購買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。遠(yuǎn)期外匯合同是遠(yuǎn)期合同的一個(gè)子類別，是在將來某一特定時(shí)刻按事先確定的價(jià)格購買或出售特定種類外幣的協(xié)議。從會(huì)計(jì)學(xué)角度來看遠(yuǎn)期外匯合同具有以下特殊的性質(zhì)：首先，它是一種外幣業(yè)務(wù)。

目前會(huì)計(jì)理論中關(guān)于外幣的定義有傳統(tǒng)法和“功能貨幣”法兩種。

傳統(tǒng)觀念認(rèn)為外幣是公司總部或集團(tuán)母公司的記賬本位幣以外的貨幣：“功能貨幣”指的是某一級(jí)別的企業(yè)主體從事經(jīng)營活動(dòng)的主要環(huán)境中的貨幣。本文并不試圖討論采用何種外幣概念的會(huì)計(jì)方法能更好的實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)目標(biāo)，而是假設(shè)在給定外幣概念的條件下研究遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)問題。遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)處理經(jīng)常涉及不同貨幣之間的即期、遠(yuǎn)期匯率問題。

其次，遠(yuǎn)期外匯合同是一種金融衍生業(yè)務(wù)。金融衍生合同的一個(gè)重要特點(diǎn)是該類合同不需要初始投資或者初始凈投資，與那些預(yù)期對(duì)市場條件具有類似反映的其他合同相比要少。企業(yè)在簽訂遠(yuǎn)期外匯合同時(shí)并不發(fā)生現(xiàn)金的流入或流出，但是這一合同卻代表了符合資產(chǎn)或負(fù)債的權(quán)利或義務(wù)，應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以反映。公允價(jià)值是金融工具最相關(guān)而且是惟一相關(guān)的計(jì)量屬性。公允價(jià)值指的是建立在合理可靠假設(shè)和推測上最佳估計(jì)的未來現(xiàn)金凈流量的折現(xiàn)值。遠(yuǎn)期外匯合同的公允價(jià)值應(yīng)該由合同規(guī)定的到期日的遠(yuǎn)期匯率決定。

現(xiàn)代資本市場為企業(yè)提供了多種方式的套期保值工具，從而使企業(yè)規(guī)避包括匯率風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為可能。隨著企業(yè)涉外業(yè)務(wù)的增加、規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)需求的增長以及相關(guān)法律法規(guī)的完善，各種外匯套期業(yè)務(wù)的數(shù)量將迅速增長。研究新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對(duì)會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)的影響成為會(huì)計(jì)界迫切需要解決的問題。本文探討了遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)處理問題。由于遠(yuǎn)期外匯合同是一種較為簡單、最為常用的套期工具，而且遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)處理又涉及套期會(huì)計(jì)的一些核心問題，因此這一研究具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、遠(yuǎn)期外匯合同及套期保值概念

遠(yuǎn)期合同（forwardcontract）是一個(gè)在確定的將來時(shí)刻按確定的價(jià)格購買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。遠(yuǎn)期外匯合同是遠(yuǎn)期合同的一個(gè)子類別，是在將來某一特定時(shí)刻按事先確定的價(jià)格購買或出售特定種類外幣的協(xié)議。從會(huì)計(jì)學(xué)角度來看遠(yuǎn)期外匯合同具有以下特殊的性質(zhì)：首先，它是一種外幣業(yè)務(wù)。

目前會(huì)計(jì)理論中關(guān)于外幣的定義有傳統(tǒng)法和“功能貨幣”法兩種。

傳統(tǒng)觀念認(rèn)為外幣是公司總部或集團(tuán)母公司的記賬本位幣以外的貨幣：“功能貨幣”指的是某一級(jí)別的企業(yè)主體從事經(jīng)營活動(dòng)的主要環(huán)境中的貨幣。本文并不試圖討論采用何種外幣概念的會(huì)計(jì)方法能更好的實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)目標(biāo)，而是假設(shè)在給定外幣概念的條件下研究遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)問題。遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)處理經(jīng)常涉及不同貨幣之間的即期、遠(yuǎn)期匯率問題。

其次，遠(yuǎn)期外匯合同是一種金融衍生業(yè)務(wù)。金融衍生合同的一個(gè)重要特點(diǎn)是該類合同不需要初始投資或者初始凈投資，與那些預(yù)期對(duì)市場條件具有類似反映的其他合同相比要少。企業(yè)在簽訂遠(yuǎn)期外匯合同時(shí)并不發(fā)生現(xiàn)金的流入或流出，但是這一合同卻代表了符合資產(chǎn)或負(fù)債的權(quán)利或義務(wù)，應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以反映。公允價(jià)值是金融工具最相關(guān)而且是惟一相關(guān)的計(jì)量屬性。公允價(jià)值指的是建立在合理可靠假設(shè)和推測上最佳估計(jì)的未來現(xiàn)金凈流量的折現(xiàn)值。遠(yuǎn)期外匯合同的公允價(jià)值應(yīng)該由合同規(guī)定的到期日的遠(yuǎn)期匯率決定。

現(xiàn)代資本市場為企業(yè)提供了多種方式的套期保值工具，從而使企業(yè)規(guī)避包括匯率風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為可能。隨著企業(yè)涉外業(yè)務(wù)的增加、規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)需求的增長以及相關(guān)法律法規(guī)的完善，各種外匯套期業(yè)務(wù)的數(shù)量將迅速增長。研究新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對(duì)會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)的影響成為會(huì)計(jì)界迫切需要解決的問題。本文探討了遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)處理問題。由于遠(yuǎn)期外匯合同是一種較為簡單、最為常用的套期工具，而且遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)處理又涉及套期會(huì)計(jì)的一些核心問題，因此這一研究具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、遠(yuǎn)期外匯合同及套期保值概念

遠(yuǎn)期合同（forwardcontract）是一個(gè)在確定的將來時(shí)刻按確定的價(jià)格購買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。遠(yuǎn)期外匯合同是遠(yuǎn)期合同的一個(gè)子類別，是在將來某一特定時(shí)刻按事先確定的價(jià)格購買或出售特定種類外幣的協(xié)議。從會(huì)計(jì)學(xué)角度來看遠(yuǎn)期外匯合同具有以下特殊的性質(zhì)：首先，它是一種外幣業(yè)務(wù)。

目前會(huì)計(jì)理論中關(guān)于外幣的定義有傳統(tǒng)法和“功能貨幣”法兩種。

傳統(tǒng)觀念認(rèn)為外幣是公司總部或集團(tuán)母公司的記賬本位幣以外的貨幣：“功能貨幣”指的是某一級(jí)別的企業(yè)主體從事經(jīng)營活動(dòng)的主要環(huán)境中的貨幣。本文并不試圖討論采用何種外幣概念的會(huì)計(jì)方法能更好的實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)目標(biāo)，而是假設(shè)在給定外幣概念的條件下研究遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)問題。遠(yuǎn)期外匯合同的會(huì)計(jì)處理經(jīng)常涉及不同貨幣之間的即期、遠(yuǎn)期匯率問題。

其次，遠(yuǎn)期外匯合同是一種金融衍生業(yè)務(wù)。金融衍生合同的一個(gè)重要特點(diǎn)是該類合同不需要初始投資或者初始凈投資，與那些預(yù)期對(duì)市場條件具有類似反映的其他合同相比要少。企業(yè)在簽訂遠(yuǎn)期外匯合同時(shí)并不發(fā)生現(xiàn)金的流入或流出，但是這一合同卻代表了符合資產(chǎn)或負(fù)債的權(quán)利或義務(wù)，應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以反映。公允價(jià)值是金融工具最相關(guān)而且是惟一相關(guān)的計(jì)量屬性。公允價(jià)值指的是建立在合理可靠假設(shè)和推測上最佳估計(jì)的未來現(xiàn)金凈流量的折現(xiàn)值。遠(yuǎn)期外匯合同的公允價(jià)值應(yīng)該由合同規(guī)定的到期日的遠(yuǎn)期匯率決定。

學(xué)中的套期保值是指以回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為，是把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。其基本做法是，在現(xiàn)貨市場和期貨市場對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)，經(jīng)過一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵銷或彌補(bǔ)，從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。

套期保值交易之所以能有助于回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到保值的目的，是因?yàn)槠谪浭袌錾洗嬖谝恍┛勺裱慕?jīng)濟(jì)規(guī)律：一是同種商品的期貨價(jià)格走勢與現(xiàn)貨價(jià)格走勢基本一致；二是期貨交易的交割制度使現(xiàn)貨市場價(jià)格與期貨市場價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近而逐漸接近，存在兩者合二為一的趨勢。

一、鐵塔生產(chǎn)企業(yè)的成本控制與新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

電力鐵塔是電網(wǎng)建設(shè)所需的主要物資之一，目前國內(nèi)多數(shù)鐵塔生產(chǎn)企業(yè)受到了來自原材料價(jià)格上漲的壓力，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)了虧損。究其原因，一是鐵塔行業(yè)本身產(chǎn)品成本中原材料所占比重較大；二是企業(yè)承接大訂單的生產(chǎn)周期和交貨周期長，生產(chǎn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難；三是鐵塔單價(jià)漲幅不足以彌補(bǔ)成本增長。面對(duì)原材料價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)成本的巨大影響，鐵塔行業(yè)必須認(rèn)真面對(duì)原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避問題。

2006年財(cái)政部頒發(fā)的38項(xiàng)具體企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期保值》是我國自1998年2月至今首次對(duì)企業(yè)應(yīng)用套期保值進(jìn)行的定義和規(guī)范。其中規(guī)定會(huì)計(jì)意義上的套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。鐵塔生產(chǎn)企業(yè)為控制成本，規(guī)避原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，以抵銷預(yù)期采購原材料與實(shí)際采購原材料時(shí)的現(xiàn)金流量變動(dòng)為目的，采用特定的套期工具如期權(quán)進(jìn)行的活動(dòng)，符合新準(zhǔn)則的規(guī)定，是有財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)處理依據(jù)的可行的方法。

二、鐵塔行業(yè)參與套期保值的方法和風(fēng)險(xiǎn)

1品種選擇

由于稻套麥播期較早，且分蘗節(jié)多數(shù)位于土層表面,易受凍害，稻套麥必須選用抗寒性好的半冬性品種,而不宜選用偏春類型品種。另外，所選用品種應(yīng)具有植株較矮、株行緊湊、根系發(fā)達(dá)、中后期生活力旺盛、抽穗后單株綠葉較多、后期熟相好等特性，可選用淮麥20、煙農(nóng)19、濟(jì)麥21等。

2種子處理

小麥在播種前應(yīng)曬種2～3d，以增加后熟和提高發(fā)芽率，并做好發(fā)芽試驗(yàn)。稻套麥紋枯病發(fā)生偏重，可使用藥劑拌種，藥劑為5%井岡霉素水劑500g或500萬單位井岡霉素粉劑50g，對(duì)水4kg拌50kg麥種，堆悶3～4h后晾干備用。

稻套麥前期與水稻共生，容易竄高。因此，為培育壯苗，促進(jìn)低位分蘗發(fā)生，提高分蘗成穗率，增強(qiáng)植株防凍抗倒能力，可用15%多效唑拌種，一般每10kg麥種用15%多效唑有效成分0.6～0.8g，對(duì)水1kg稀釋后均勻拌麥種，堆悶2～3h后晾干備用。

3適時(shí)播種