導(dǎo)語：如何才能寫好一篇縣固定資產(chǎn)投資分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞:投資效應(yīng);宏觀經(jīng)濟

2009年,在一攬子經(jīng)濟刺激政策推動下,我國固定資產(chǎn)投資加速增長,成為擴內(nèi)需保增長的主要動力,2009年1-8月份,我國固定資產(chǎn)投資運行特點如下:

第一,投資增長加快,成為“保增長”的主要引擎之一。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),2009年1-8月份,我國全社會固定資產(chǎn)投資91321億元,同比增長33.5%,扣除價格因素后,全社會固定資產(chǎn)投資實際增速為38.3%,比上年同期加快20.6個百分點,為近10年來的最高增長水平。根據(jù)非競爭型投入產(chǎn)出模型,測算2009年1-8月份固定資產(chǎn)投資的實際增長率為35%,拉動GDP增長6.2個百分點,投資對GDP增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到87.6%,是過去10年43%均值的2倍,這表明4萬億投資計劃發(fā)揮了積極作用,投資高增長成為抵御金融危機保增長的主要動力。

第二,投資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。這主要體現(xiàn)在:首先,第一、三產(chǎn)業(yè)投資增長明顯加快。1-8月份,在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中,農(nóng)林牧漁業(yè)投資同比增長68.9%,第三產(chǎn)業(yè)投資增長36.6%,這均高于第二產(chǎn)業(yè)29%的增速,有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。其次,國民經(jīng)濟中急需發(fā)展部門和地區(qū)的投資增長比較快。主要表現(xiàn)為:鐵路投資增長126.5%,水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)增長54.5%;衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)增長71.3%;文化、體育和娛樂業(yè)增長57.1%;水利投資增長65%;西部地區(qū)和中部地區(qū)分別增長42.1%和38.1%,均明顯高于東部地區(qū)。

第三,民間投資有待加強。根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù),2009年1-8月份,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中,國有及國有控股投資41192億元,同比增長40.1%,遠(yuǎn)高于城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總體水平。這表明前8個月的投資高速增長是通過國有企業(yè)和地方政府的大項目來實現(xiàn)的,投資結(jié)構(gòu)中民間投資明顯不足。

2009年1-8月份,在我國的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策背景、調(diào)整部分行業(yè)投資項目資本金比例、宏觀經(jīng)濟景氣回升、新開工項目計劃投資高增長、土地市場升溫提高地方政府資金配套能力等眾多有利因素的影響下,我國的固定資產(chǎn)投資仍會保持高位運行態(tài)勢。根據(jù)中國宏觀經(jīng)濟年度模型,預(yù)測2009年我國全社會固定資產(chǎn)投資為227402億元,名義增長率為32%,比2008年高出6.5個百分點,為近16年的最高增長率;剔除價格因素,投資實際增長率為34.4%,是2008年投資實際增長率的2.26倍。

2009年固定資產(chǎn)投資風(fēng)險分析有以下方面:

第一,產(chǎn)能過剩加劇風(fēng)險。盡管在本輪經(jīng)濟刺激計劃中,國家十分重視經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,但客觀上,投資高速增長使得我國產(chǎn)能過剩的風(fēng)險進(jìn)一步積聚。2009年第2季度,在高投資的驅(qū)動下,我國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速達(dá)到了9.1%,已經(jīng)高于第2季度國內(nèi)生產(chǎn)總值7.9%的增幅,特別是6月份工業(yè)增加值同比增長了10.7%,重新回到了兩位數(shù)的增長。但工業(yè)經(jīng)濟效益指標(biāo)降幅明顯下降,遠(yuǎn)低于2008年的水平:1-8月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)利潤13603億元,比上年同期減少了4040.3億元,下降了22.9%;1-8月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速與上年同期相比下降了26.45%。工業(yè)增加值的快速上升和工業(yè)企業(yè)利潤的迅速下滑反映了我國的產(chǎn)能過剩問題已經(jīng)比較突出。正如中國人民銀行報告指出,2009年一季度我國24個行業(yè)中有19個行業(yè)存在不同程度的產(chǎn)能過剩。從全球經(jīng)濟調(diào)整周期上看,由于全球化帶來的增長紅利高峰已過,雖然與去庫存化相關(guān)的短期周期已接近尾聲,但是與去產(chǎn)能化相關(guān)的中長周期卻剛剛開始,這必將影響我國未來長期潛在產(chǎn)出,使得我國的產(chǎn)能過剩問題在未來的較長時期內(nèi)相對更加突出。

第二,地方財政風(fēng)險。在本輪經(jīng)濟啟動過程中,一些地方政府在爭上項目時過度追求規(guī)模,不顧地方政府財力限制,從銀行過度融資,使得一些地方政府的負(fù)債水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其財政實力,負(fù)債規(guī)模呈10-20倍的增長,政府債務(wù)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了風(fēng)險警戒線。一方面,一些地方政府融資平臺遍地開花,過度負(fù)債現(xiàn)象嚴(yán)重;另一方面,銀行盲目授信、資金運用不透明、信貸資金財政化等問題不斷集聚,這給地方財政、銀行風(fēng)險和未來地方經(jīng)濟發(fā)展埋下了巨大隱患。

第三,銀行結(jié)構(gòu)風(fēng)險。2009年以來,為配合國家的經(jīng)濟刺激計劃的順利實施,我國銀行業(yè)貸款規(guī)模迅速擴張。1-7月份,銀行業(yè)金融機構(gòu)新增人民幣各項貸款7.73萬億元,同比增加4.89萬億元,是去年同期的2.72倍,同比增加172%。雖然,快速增加的銀行貸款為固定資產(chǎn)投資提供了充足的資金來源,對推動我國經(jīng)濟企穩(wěn)發(fā)揮了重要作用,但值得注意的是,銀行貸款高速投放積聚的風(fēng)險隱患也在迅速增加。對銀行業(yè)本身來說,銀行經(jīng)營活動中的不審慎行為和沖動放貸、粗放經(jīng)營的傾向有所抬頭、項目資本金不足風(fēng)險、房地產(chǎn)市場資產(chǎn)泡沫風(fēng)險等新的風(fēng)險等,威脅著我國銀行業(yè)的安全。

第四,投資消費結(jié)構(gòu)進(jìn)一步失衡。2009年1-8月份,全社會固定資產(chǎn)投資實際增速為38.3%,創(chuàng)1997年以來歷史最高值;而社會消費品零售總額實際增長16.6%,不到投資增速的一半。根據(jù)中國宏觀經(jīng)濟模型,預(yù)測2009年固定資產(chǎn)投資占GDP比例由2008年的57.3%驟升到69.5%,上升12.3個百分點;消費占GDP的比例則進(jìn)一步下降,消費偏低、依賴投資拉動的結(jié)構(gòu)性失衡進(jìn)一步加劇。

參考文獻(xiàn):

1、柳建光,李子奈.關(guān)于投資乘數(shù)及邊際消費傾向計算方法的討論[J].統(tǒng)計研究,2006(12).

2、楊飛虎.我國投資乘數(shù)、加速數(shù)與經(jīng)濟增長探析[J].經(jīng)濟與管理研究,2007(7).

3、岳國強.4萬億新增投資的見效時間和拉動效應(yīng)[J].中國投資,2009(3).

篇2

內(nèi)容摘要:固定資產(chǎn)投資往往會受很多不確定因素的影響,這些不確定因素中有些因素可以量化,有些因素是不能量化的。本文以1997年至2008年的四川省固定資產(chǎn)投資總額為樣本數(shù)據(jù)建立組合模型,對模型進(jìn)行識別、估計、檢驗,并且用2004年至2008年數(shù)據(jù)進(jìn)行組內(nèi)驗證預(yù)測,預(yù)測精度都達(dá)到95%以上,文章運用此模型對未來5年的固定資產(chǎn)投資總額進(jìn)行預(yù)測,以期為四川省有關(guān)部門制定固定資產(chǎn)投資政策提供比較科學(xué)的依據(jù)。

關(guān)鍵詞:固定資產(chǎn)投資總額 組合模型 ARIMA模型 預(yù)測

研究方法綜述

據(jù)2009年7月18日金融時報中經(jīng)濟專家分析,我國經(jīng)濟刺激仍延續(xù)了投資主導(dǎo)的模式。政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資保持高速增長,地方項目投資增速超過中央,私人投資開始跟進(jìn),四川省的經(jīng)濟發(fā)展也不例外。因此,作為宏觀調(diào)控的重要措施之一的投資備受關(guān)注,其也成為各級政府和相關(guān)研究者更加關(guān)注的焦點問題之一。由于全社會固定資產(chǎn)投資往往受到許多因素的制約,這些因素的關(guān)系又是錯綜復(fù)雜的,有些是可以量化的,有些是不能量化的,而且即使可以量化,量化的數(shù)據(jù)的質(zhì)量也會影響到固定資產(chǎn)投資的準(zhǔn)確性,因此運用它方數(shù)據(jù)結(jié)合模型對固定資產(chǎn)投資分析并預(yù)測一般比較困難。為了更加準(zhǔn)確地模擬四川省固定資產(chǎn)投資總額的變化趨勢,為政府的宏觀調(diào)控提供科學(xué)的依據(jù),研究數(shù)據(jù)自身的發(fā)展變化規(guī)律,并據(jù)此進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測尤為重要。

對于時間數(shù)列的分析方法有很多種,一般簡單的就是指標(biāo)分析法,比如統(tǒng)計學(xué)教程中用到的平均增長速度、平均增長量等。還有相對比較復(fù)雜的模型分析法,針對確定性時間數(shù)列和隨機性時間數(shù)列分析方法又各不相同。

一般確定性時間數(shù)列的分析方法包括指數(shù)平滑法、移動平均法、時間回歸法、季節(jié)指數(shù)法等。認(rèn)為事物的變化是漸進(jìn)式而不是跳躍式的,影響事物的因素在過去、現(xiàn)在和將來基本上是不變的,即使變化不大,事物的發(fā)展具有穩(wěn)定性和類推性,而且隨機因素的影響相對不顯著,根據(jù)時間序列的歷史資料可以采用定性和定量相結(jié)合的方法描述出這種確定性的趨勢,并依此來預(yù)測將來的發(fā)展變化。對隨機性時間數(shù)列的分析方法一般包含ARIMA模型法和組合模型法,認(rèn)為很多社會經(jīng)濟現(xiàn)象變動形成的時間數(shù)列都可以看作是一個隨機過程的實現(xiàn),利用隨機過程去分析描述事物的發(fā)展變動趨勢。

從系統(tǒng)論的觀點出發(fā),現(xiàn)實中很多經(jīng)濟時間數(shù)列都是由確定性趨勢和隨機波動兩部分構(gòu)成,具體可以用以下模型來表述:Xt=f(t)+Yt ,其中,f(t)表示數(shù)列Xt中隨時間變化的確定性趨勢部分,可以用一定的函數(shù)形式來模擬;Yt 為Xt中剔除隨時間變化的確定性趨勢后余下的隨機波動部分,可以用ARMA模型來模擬。由于指標(biāo)分析法和確定性時間數(shù)列分析法認(rèn)為時間數(shù)列中隨機變動因素影響不顯著是不科學(xué)的,因此,本文選用隨機性時間數(shù)列分析方法分析四川省固定資產(chǎn)投資總額的變化趨勢。

本文運用Eviews軟件,采用2009年《四川統(tǒng)計年鑒》中實際固定資產(chǎn)投資總額數(shù)據(jù),首先介紹了ARIMA模型法與組合模型法兩種隨機性時間數(shù)列分析方法;然后利用1997至2008年的數(shù)據(jù)建立組合模型,對模型進(jìn)行識別、估計和檢驗,對2004至2008年這五年的固定資產(chǎn)投資總額進(jìn)行了組內(nèi)驗證預(yù)測,并用該模型對未來五年的固定資產(chǎn)投資總額進(jìn)行了組外推斷預(yù)測和分析,為四川省政府制定“十二五”發(fā)展規(guī)劃中固定資產(chǎn)投資政策提供比較科學(xué)的依據(jù)。

ARIMA模型法與組合模型法

(一)ARIMA模型法的原理

ARIMA模型法建模的基本思想是:將預(yù)測對象隨時間推移而形成的數(shù)據(jù)數(shù)列視為一個隨機數(shù)列,即除去個別的偶然原因引起的觀測值外,時間數(shù)列是一組依賴于時間t的隨機變量,構(gòu)成該時序的單個數(shù)列值雖然具有不確定性,但整個數(shù)列的變化卻有一定的規(guī)律性,可以用相應(yīng)的數(shù)學(xué)模型近似描述。這組隨機變量所具有的依存關(guān)系或自相關(guān)性表征了預(yù)測對象發(fā)展的延續(xù)性,而這種自相關(guān)性一旦被相應(yīng)的數(shù)學(xué)模型描述出來,就可以從時間序列的過去值及現(xiàn)在值預(yù)測其未來的值。ARIMA模型法一般不考慮確定性趨勢的具體形式,采用直接差分的數(shù)學(xué)方法,使時間數(shù)列Xt的趨勢剔除,然后對剩余數(shù)列進(jìn)行自回歸滑動平均模型(ARMA模型)的模擬,最后經(jīng)過逆運算得出時間數(shù)列Xt,即ARIMA模型。

(二)組合模型法的原理

組合模型法建模的基本思想是:將預(yù)測對象隨時間推移而形成的數(shù)據(jù)數(shù)列視為一個隨機數(shù)列,而時間數(shù)列是一組依賴于時間t的隨機變量,用相應(yīng)的數(shù)學(xué)模型近似描述數(shù)列與時間t的確定性關(guān)系,然后用ARMA模型描述隨機變動部分。 組合模型法考慮確定性趨勢的形式,以直線、指數(shù)、多項式、雙曲線等具體不同形式,構(gòu)造時間t的函數(shù)去模擬確定趨勢,然后對剩余數(shù)列進(jìn)行ARMA模型的模擬,最后綜合兩部分得出了最終模型,即組合模型。

(三)ARIMA模型法與組合模型法的關(guān)系

ARIMA模型法與組合模型法都是研究隨機性時間數(shù)列的方法,二者異曲同工,又各有優(yōu)劣,具體采用哪種模型來擬合時間數(shù)列趨勢,應(yīng)視具體情況而定。其一,組合模型法可以取不同的函數(shù)形式模擬確定趨勢,而ARIMA模型法多為通過一般差分來剔除趨勢的,而且多數(shù)是線性趨勢的效果才好,對于非線性趨勢的數(shù)列一般要經(jīng)過取對數(shù)等線性數(shù)學(xué)替換后才能夠進(jìn)行差分剔除趨勢;其二,組合模型法中模型參數(shù)的經(jīng)濟含義更好解釋,而ARIMA模型法的參數(shù)經(jīng)濟含義則難以解釋;其三,現(xiàn)實中多數(shù)經(jīng)濟時間數(shù)列的變動并非都是呈現(xiàn)線性趨勢,ARIMA模型法的數(shù)學(xué)變換經(jīng)常使得原始數(shù)據(jù)面目全非,最后在模型中的數(shù)據(jù)和原始數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。

組合模型的實現(xiàn)

首先,擬合確定性趨勢部分 。根據(jù)固定資產(chǎn)投資時間數(shù)列變動趨勢圖,發(fā)現(xiàn)存在指數(shù)變動趨勢,因此建立指數(shù)增長模型對其進(jìn)行擬合,估計方程為:

f(t)=601.787170*EXP(0.227480*t)

T統(tǒng)計量 9.695477 21.028890

式中,參數(shù)都通過了顯著性檢驗,相對應(yīng)的T檢驗值分別為9.695477和21.028890,絕對值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2;整體的模擬效果也比較好,擬合優(yōu)度達(dá)到0.985542,F檢驗效果也非常好;同時,對剩余數(shù)列進(jìn)行包含常數(shù)項和趨勢的單位根檢驗,選擇Automatic based on AIC和MAXLAG=4,發(fā)現(xiàn)ADF值達(dá)到-3.460619小于5%顯著性水平下的臨界值-3.875302,說明剩余數(shù)列已經(jīng)平穩(wěn)。

其次,對剩余數(shù)列y用Box-Jenkins法模擬ARMA(p,q)模型。由于數(shù)列的確定性部分模擬的是非線性回歸模型,因此,只能采用AR(p)形式對剩余數(shù)列進(jìn)行建模。根據(jù)數(shù)列y的自相關(guān)和偏自相關(guān)圖可以斷定,初步識別數(shù)列的分布至少服從一階自回歸。比較R2、R2、殘差平方和、AIC及SC各種統(tǒng)計量,綜合預(yù)測誤差的結(jié)果最終確定剩余數(shù)列服從二階自回歸,模型為:

y=[AR(1)=1.642876,AR(2)=-0.841110]

T值6.251015-3.339783

各種計量經(jīng)濟檢驗和統(tǒng)計檢驗如下:模型中一、二階自回歸參數(shù)的T統(tǒng)計量值的絕對值均大于2,表明各參數(shù)顯著不為零;F檢驗伴隨概率的P值為0.000011,表明模型從總體上看是顯著有效的;R2、R2在85%以上,說明擬合效果比較好,同時殘差平方和、AIC及SC都相對最小;從殘差自相關(guān)和偏自相關(guān)圖及相應(yīng)的Q統(tǒng)計量來看,殘差的任意滯后期自相關(guān)和偏自相關(guān)系數(shù)與零無顯著差異,同時LM檢驗也表明殘差數(shù)列不存在高階自相關(guān),且ARCH檢驗的伴隨概率比較高,表明不存在異方差;因而該模型總體上是最佳的。

最后,用非線性最小二乘法對組合模型的參數(shù)進(jìn)行整體估計,參數(shù)的初始值和精確估計相差不大,綜合確定趨勢的指數(shù)模型和剩余數(shù)列的ARMA模型,得到最終的組合模型為:

Xt=f(t)+Yt

f(t)=601.787170*EXP(0.227480*t)

y=[AR(1)=1.642876,AR(2)=-0.841110]

本研究根據(jù)上述組合模型對2004-2008年的固定資產(chǎn)投資進(jìn)行了組內(nèi)預(yù)測,從近五年預(yù)測的預(yù)測情況(見表1)來看,預(yù)測值和實際值的差異較小,相對誤差率基本上控制在5%以內(nèi),這說明此模型預(yù)測的效果較好,能夠較真實地刻畫固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)的動態(tài)變化規(guī)律,可以用于預(yù)測。

預(yù)測及分析

本文對1997年至2008年四川省固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)建立的指數(shù)增長和自回歸組合模型通過各種診斷檢驗,而且進(jìn)行的組內(nèi)驗證預(yù)測效果也很好,因此利用該模型對四川省未來五年的固定資產(chǎn)投資總額進(jìn)行外推預(yù)測,預(yù)測結(jié)果詳見表2。預(yù)計2009年至2013年四川省固定資產(chǎn)投資總額依次為9307.75、11664.10、14605.91、18292.79、22924.77億元,年平均增長高達(dá)3000億元左右,逐年增長率都在25%左右。其中如果相對誤差控制在5%內(nèi),則“十一五”發(fā)展規(guī)劃結(jié)束時,固定資產(chǎn)投資總額預(yù)測值將在區(qū)間(8842.36,9773.14)之內(nèi)變動。

改革開放三十多年間四川省固定資產(chǎn)投資持續(xù)快速增長。從1978年的22.48億元增長到2008年的7602.4億元,年平均增長252.664億元,極個別少的年份逐年增長率出現(xiàn)負(fù)增長或低于10%,但50%年份的逐年增長率都高于20%,尤其是2004年至2008年,年平均增長高達(dá)1238.485億元,且逐年增長率在30%左右。而且從預(yù)測值來看,未來五年年平均增長高達(dá)3000億元左右,逐年增長率都在25%左右。

進(jìn)入21世紀(jì)后固定資產(chǎn)投資發(fā)展更快,“十一五”規(guī)劃中明確指出工業(yè)強省,所以近幾年的固定資產(chǎn)投資總額保持30%左右的增長水平。目前由40名專家組成的四川省“十二五”規(guī)劃專家委員會的有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,結(jié)合地方實際情況最重要,強調(diào)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu),同時正在思考未來四川發(fā)展中的工業(yè)化、城市化、農(nóng)業(yè)回籠化幾個方面的關(guān)系。因此,在工業(yè)化和城市化的進(jìn)程中,在保證有效率投資的基礎(chǔ)上,配合經(jīng)濟增長仍然需要保證大量的投資,預(yù)測未來五年,四川省固定資產(chǎn)投資總額逐年增長25%左右,與全國的水平保持一致,作為西部地區(qū)的四川省這一估計已經(jīng)相對保守了。

但該組合模型也存在一定的局限性。該模型在短期內(nèi)預(yù)測比較準(zhǔn)確,隨著預(yù)測期的延長,預(yù)測誤差會逐漸增大。但盡管如此,與其它指標(biāo)預(yù)測或者確定性預(yù)測方法相比,其預(yù)測的準(zhǔn)確度還是比較高的。當(dāng)然如果遇到毀壞性比較大的情況則需要考慮引進(jìn)干預(yù)變量改進(jìn)組合模型。

參考文獻(xiàn):

1.易丹輝.數(shù)據(jù)分析與Eviews應(yīng)用[M].中國統(tǒng)計出版社,2002

2.四川省統(tǒng)計局等.四川統(tǒng)計年鑒(2009)[M].中國統(tǒng)計出版社,2009

3.石美娟.ARIMA模型在上海市全社會固定資產(chǎn)投資預(yù)測中的應(yīng)用[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理,2005(1)

4.王艷明,許啟發(fā).時間序列分析在經(jīng)濟預(yù)測中的應(yīng)用[J].統(tǒng)計與預(yù)測,2001(5)

篇3

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè)；充分就業(yè)；對策

[中圖分類號] F276.3 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1006-5024(2007)02-0130-03

[作者簡介] 李黎青，華東交通大學(xué)科研處副處長、副研究員，研究方向為企業(yè)管理、勞動力就業(yè)；

鄒開亮，華東交通大學(xué)人文學(xué)院講師，經(jīng)濟法學(xué)碩士，研究方向為企業(yè)法、勞動法。(江西 南昌 330013)

一、發(fā)展中小企業(yè)對增加就業(yè)的作用

(一)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)比較容易，周期短、見效快，能夠以最快的速度提供盡可能多的就業(yè)機會。一方面，中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)相對比較容易，一個人或幾個人合伙就可以辦一個企業(yè)，再通過積累不斷壯大。這不僅能解決本人的就業(yè)問題，而且能為家庭和社會創(chuàng)造一定的就業(yè)機會。另一方面，中小企業(yè)一般投資小商品生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)，轉(zhuǎn)變觀念后的國有企業(yè)下崗職工，可以以較少的資金投入進(jìn)入到個體戶和私營企業(yè)的行列，形成新的就業(yè)群體。據(jù)江西省中小企業(yè)局統(tǒng)計:2005年1-6月，江西省67.5萬戶中小企業(yè)已安置了50%的城鎮(zhèn)下崗職工，一些中小企業(yè)發(fā)達(dá)的縣市已出現(xiàn)了招工難的現(xiàn)象。

(二)中小企業(yè)等量規(guī)模和等量投資的就業(yè)能力高于大企業(yè)，能夠在等量固定資產(chǎn)投資下提供最多的就業(yè)崗位。本文選取產(chǎn)品銷售收入作為規(guī)模指標(biāo)，選取固定資產(chǎn)凈值和工資作為投資指標(biāo)，以江西省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)為例，比較大中小企業(yè)等量規(guī)模和等量投資的就業(yè)能力(見表1)。等量規(guī)模的就業(yè)能力，即每萬元收入的就業(yè)能力(職工人數(shù)/銷售收入)；等量投資的就業(yè)能力，即每萬元固定資產(chǎn)的就業(yè)能力(職工人數(shù)/固定資產(chǎn)凈值)和每萬元工資的就業(yè)能力(職工人數(shù)/工資總額)。

從表1可見，中小企業(yè)每萬元工資的就業(yè)能力明顯高于全部企業(yè)和大企業(yè)，大企業(yè)最低。在等量規(guī)模下，中小企業(yè)所提供的崗位是大企業(yè)的近2倍。同時，我們也可以發(fā)現(xiàn)，無論是固定資產(chǎn)的投資還是可變資本的投資，中小企業(yè)的就業(yè)能力都明顯高于全部企業(yè)和大企業(yè)。在等量固定資產(chǎn)投資下，中小企業(yè)所提供的就業(yè)崗位遠(yuǎn)多于大企業(yè)。

(三)中小企業(yè)具有勞動力密集型特征，能夠吸納不同地域和層次的求職者。中小企業(yè)一般是投資少、見效快的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，因此，它能夠吸納更多的勞動力，就業(yè)成本相對較低，能創(chuàng)造更多的就業(yè)機會。雖然從單個企業(yè)來看，中小企業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)崗位比較有限，但從整體上看，在中小企業(yè)就業(yè)的人員要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于大企業(yè)。同時，江西省國有企業(yè)的下崗職工多是在 40歲上下，文化、技術(shù)水平較低，而中小企業(yè)中勞動密集型企業(yè)所占比重較大，資本有機構(gòu)成較低，企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)濟活動過程簡易，技術(shù)裝備簡單，管理和技術(shù)難度不大，企業(yè)在吸收職工時，對就業(yè)人員的年齡、學(xué)歷、體力、技術(shù)上的要求不高，進(jìn)入門檻低，為解決再就業(yè)問題留下了很大空間。從行業(yè)分布來看，目前江西省中小企業(yè)的經(jīng)營范圍十分廣泛，主要分布在第二和第三產(chǎn)業(yè)的各個行業(yè)，特別是勞動密集型行業(yè)和服務(wù)業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)行業(yè)，如采掘業(yè)、建筑業(yè)、運輸業(yè)、批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)、餐飲業(yè)和社會服務(wù)業(yè)等。

(四)中小企業(yè)資金就業(yè)率高，能夠以盡可能少的投資創(chuàng)造盡可能多的就業(yè)崗位。我國中小企業(yè)主要屬于勞動密集型企業(yè)，單位投資容納勞動力和單位投資新增勞動力要明顯高于大中型企業(yè)，在增加就業(yè)方面的作用很大。等量的資金投入，中小企業(yè)可以比大型企業(yè)創(chuàng)造出更多的就業(yè)機會。美國勞工部調(diào)查表明，中小企業(yè)在國內(nèi)投資5萬美元可增加一個工作崗位，而大企業(yè)則需要投入15-20萬美元才可增加一個工作崗位，歐洲也大體相近，歐美國家官方更樂意為中小企業(yè)改革和擴大經(jīng)營提供更多條件。在日本，大企業(yè)資本有機構(gòu)成相當(dāng)于中小企業(yè)4倍，即等量的資金投入到中小企業(yè)中去，中小企業(yè)增加的就業(yè)崗位比大企業(yè)多3倍。我國的情況也是如此，1995年，工業(yè)小企業(yè)平均每戶的資金僅17萬元，為中型企業(yè)的1%，為大型企業(yè)的0.1%。如果用平均每戶從業(yè)人員15人去除，小企業(yè)每人占用的資金不過 1萬元左右，只有中型企業(yè)的50%，大型企業(yè)的30%。而現(xiàn)代特大型企業(yè)的人均資金占用水平極高，如上海寶鋼年產(chǎn)300萬噸鋼時，定員為 4.2萬人，年產(chǎn)700萬噸鋼用工卻降到2萬人，到2000年產(chǎn)鋼1100萬噸時計劃用工降至 1.5萬人。顯然，中小企業(yè)資金的就業(yè)效率高，在擴大就業(yè)方面往往能夠起到大型企業(yè)無法比擬的作用。

二、大力發(fā)展江西省中小企業(yè)的對策

盡管中小企業(yè)自身的優(yōu)勢和特點為增加就業(yè)提供了良好的客觀條件，但是，從江西省中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，卻存在著諸如企業(yè)規(guī)模小、融資渠道不暢、私營經(jīng)濟發(fā)展滯后、第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次低等問題，這些都大大制約了我省中小企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量和水平，進(jìn)而影響了其就業(yè)增長效應(yīng)的更大發(fā)揮。因此，為了促使江西省中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，提高其吸納勞動力的能力，我們應(yīng)盡快采取如下對策措施:

(一)切實構(gòu)建完善的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系。國內(nèi)外成功經(jīng)驗表明，凡是中小企業(yè)繁榮發(fā)展的地區(qū)，其為中小企業(yè)構(gòu)建的創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系都非常完善。因此，我們必須盡快完善中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系，從增量方面保持中小企業(yè)在數(shù)量上的絕對優(yōu)勢。

一方面，要盡快形成龐大的創(chuàng)業(yè)者隊伍。要利用新聞輿論和網(wǎng)絡(luò)加大對創(chuàng)業(yè)的宣傳，促使人們轉(zhuǎn)變觀念，形成創(chuàng)業(yè)風(fēng)氣，造就千萬個創(chuàng)業(yè)者；要充分利用江西省豐富的高等教育資源，發(fā)揮高校的智力優(yōu)勢，為地方培養(yǎng)高級創(chuàng)業(yè)管理人才。

另一方面，要完善中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的配套政策措施。一要調(diào)整企業(yè)的注冊程序，將中小企業(yè)分為登記企業(yè)和非登記企業(yè)。二要建立中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)激勵措施，從稅收和財政方面給予優(yōu)惠。對于為政府接收容納大量勞動力就業(yè)的中小企業(yè)，前三年可實行累退的增值稅和營業(yè)稅退稅制度；個人收入和存款用于投資辦中小企業(yè)的，免征個人所得稅、固定資產(chǎn)投資調(diào)節(jié)稅、利息稅；稅務(wù)部門對營業(yè)額較小的中小企業(yè)所需要的發(fā)票提供便利，使它們真正能夠開業(yè)并正常經(jīng)營；為初創(chuàng)中小企業(yè)的員工提供適當(dāng)?shù)恼a貼，為創(chuàng)業(yè)的下崗人員和富余人員提供開辦費補助。三要加強創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)與培訓(xùn)。要在市、區(qū)(縣)、街道(鄉(xiāng)鎮(zhèn))分別建立服務(wù)機構(gòu)，形成三級服務(wù)支持體系；由政府出面，組建全省創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)專家志愿服務(wù)團；在服務(wù)功能上，要在創(chuàng)業(yè)項目的開發(fā)與協(xié)調(diào)、創(chuàng)業(yè)策劃、員工招募、市場分析、營銷策劃、投資分析、信貸融資、財務(wù)、稅務(wù)發(fā)票管理、開設(shè)銀行賬戶、提供商務(wù)洽談場、代辦基本社會保險參保登記等方面為創(chuàng)業(yè)者提供全方位服務(wù)。要加大創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)力度，一是把創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)與“4050”工程的運作相結(jié)合，對他們先培訓(xùn)，對創(chuàng)業(yè)者從心理素質(zhì)、創(chuàng)業(yè)要素、經(jīng)營管理技巧等方面進(jìn)行強化訓(xùn)練，并在開業(yè)準(zhǔn)備和后續(xù)經(jīng)營管理方面，實行跟蹤輔導(dǎo)，以增強新創(chuàng)企業(yè)的市場風(fēng)險意識，提高經(jīng)營管理能力；二是將創(chuàng)業(yè)融資培訓(xùn)與開業(yè)貸款擔(dān)保的運作相結(jié)合，把參加融資培訓(xùn)，作為獲取貸款擔(dān)保的必要程序，在融資培訓(xùn)中，設(shè)定擔(dān)保項目跟蹤輔導(dǎo)的內(nèi)容，委托社會財務(wù)公司實施；三是積極開展大學(xué)生創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)工作。四要加快勞動人事與戶籍制度改革。要改革和逐步淡化目前的大學(xué)生和其他職工人事檔案制度，出臺中小企業(yè)勞動合同規(guī)定；勞動部門要出臺相應(yīng)的鼓勵大學(xué)生和下崗職工創(chuàng)業(yè)中小企業(yè)的政策規(guī)定。要逐步放松戶籍管理，不僅要取消城鄉(xiāng)之間的戶籍限制，也要取消不同屬地之間的戶籍限制。

(二)全面開拓融資渠道。目前，資金瓶頸是制約江西省絕大多數(shù)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的最大障礙。中小企業(yè)的融資渠道有內(nèi)源性融資和外源性融資兩種。由于江西省大部分中小企業(yè)經(jīng)營粗放，技術(shù)設(shè)備落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，盈利能力低下，自身積累不足，內(nèi)源性融資難以支撐企業(yè)發(fā)展。同時，在江西省，由于資本市場發(fā)展滯后，民間借貸成本又高，有效的融資工具不多，只有依賴金融機構(gòu)的貸款。但是，金融機構(gòu)對江西省中小企業(yè)的授信一直不足。據(jù)江西省中小企業(yè)局調(diào)查統(tǒng)計，全省中小企業(yè)每年生產(chǎn)經(jīng)營的資金缺口在200億元以上。而截至2005年6月底，全省中小企業(yè)銀行貸款余額總額為158億元，僅占江西金融機構(gòu)貸款余額的5.8%。另外，江西省中小企業(yè)“兩項資金”(存貨和應(yīng)收賬款)占用比例較大。2003年，全省規(guī)模中小工業(yè)企業(yè)“兩項資金”總額283億元，占流動資產(chǎn)的26.8%，其中比重超過30%的企業(yè)有1955戶，份額高達(dá)57.1%。因此，從存量上講，要實現(xiàn)現(xiàn)有中小企業(yè)的良性發(fā)展，必須全面開拓融資渠道。

首先，要發(fā)揮國有商業(yè)銀行融資的主渠道作用。國有商業(yè)銀行要解決所有制歧視問題，由唯成份論轉(zhuǎn)向唯效益論；要疏通對中小企業(yè)的信貸梗阻，進(jìn)一步放寬對中小企業(yè)貸款利率的浮動幅度；要盡快建立企業(yè)信用檔案庫，統(tǒng)一企業(yè)信用評級制度，對于信用評級高的中小企業(yè)，可以給予一定額度的無擔(dān)保抵押信用貸款；要合理調(diào)整和落實縣級金融機構(gòu)的貸款權(quán)限，在進(jìn)行撤并和調(diào)整縣級支行之后，各商業(yè)銀行江西省分行集權(quán)要適度，對保留的縣級支行，應(yīng)根據(jù)不同情況和分類賦予一定的貸款權(quán)限。

其次，要組建多種形式的金融中介機構(gòu)，特別要鼓勵和引導(dǎo)民間資本參與組建。比如，大力鼓勵民營企業(yè)設(shè)立各種形式的企業(yè)協(xié)會(主要賦予其融資協(xié)調(diào)作用，會員單位出資建立信用基金來互保)，大力鼓勵成立多種形式的投融資機構(gòu)、信用擔(dān)保機構(gòu)等。

再次，要特別注意發(fā)揮中小銀行對中小企業(yè)的融資作用。事實證明，引進(jìn)一家銀行，可以扶持成百上千家企業(yè)，經(jīng)濟效益明顯。2005年7月16日，江西首屆銀企融資洽談會上，10家銀行現(xiàn)場受理企業(yè)信貸咨詢和融資需求數(shù)千條，招商銀行南昌分行以30.72億元的簽約總金額在10家銀行中排名第二，充分顯示了新興股份制銀行對江西區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的作用。今后，政府應(yīng)積極引進(jìn)外資銀行和股份制商業(yè)銀行或外資保險機構(gòu)進(jìn)駐江西地區(qū)，利用它們強大的資本、人才聚集和擴張能力，進(jìn)行項目、技術(shù)合作、風(fēng)險與股權(quán)投資，將國際和國內(nèi)資本吸引到江西來，為江西省中小企業(yè)的融資提供便利。

最后，要積極拓展銀行以外的其他融資渠道。要積極創(chuàng)建風(fēng)險投資機構(gòu)和風(fēng)險投資基金，省政府可以將自身擁有的財政專項資金與其他有意介入的金融機構(gòu)和民間資本合作，共同創(chuàng)建面向中小企業(yè)的風(fēng)險投資基金(機構(gòu))；要極大限度爭取政策，為江西中小企業(yè)上市創(chuàng)造有利條件，盡可能讓其利用資本市場，實現(xiàn)股權(quán)和債權(quán)融資；要進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范民間借貸，促進(jìn)中小企業(yè)民間融資健康、有序發(fā)展。

(三)科學(xué)定位發(fā)展路徑。中小企業(yè)就業(yè)質(zhì)量的提高是擴大就業(yè)的根本保證。合理的發(fā)展路徑是增強中小企業(yè)自身素質(zhì)，提高其就業(yè)質(zhì)量的重要保障，因此，必須科學(xué)定位江西省中小企業(yè)發(fā)展路徑。

1.依據(jù)專業(yè)分工，引導(dǎo)中小企業(yè)走集群化發(fā)展道路。首先，根據(jù)江西省委、省政府制定的《江西省六大支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，充分發(fā)揮六大產(chǎn)業(yè)中龍頭企業(yè)的示范作用，鼓勵中小企業(yè)加入到大企業(yè)的配套體系中去，引導(dǎo)其生產(chǎn)中間產(chǎn)品，并在同大企業(yè)合作中受到帶動，提高經(jīng)濟附加值，打造與溫州低壓電器產(chǎn)業(yè)類似的塔狀產(chǎn)業(yè)集群。其次，以已經(jīng)建立的全省工業(yè)園為依托，通過在政策上的適當(dāng)規(guī)劃，推動園區(qū)內(nèi)的企業(yè)建立相輔相成的分工合作關(guān)系，形成與溫州打火機產(chǎn)業(yè)類似的塊狀產(chǎn)業(yè)集群。再次，以江西省豐富的農(nóng)產(chǎn)品資源為依托，大力發(fā)展特色食品加工業(yè)、農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)、農(nóng)副產(chǎn)品包裝運輸業(yè)、生態(tài)旅游業(yè)、農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)，形成結(jié)構(gòu)完整、分工有序、實力強大的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建“條狀”產(chǎn)業(yè)集群。

2.大力發(fā)展私營經(jīng)濟。當(dāng)前，私營經(jīng)濟已經(jīng)從“拾遺補缺”的配角，轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣髁x市場經(jīng)濟的重要組成部分，它們在促進(jìn)經(jīng)濟增長、吸納勞動力就業(yè)方面作用顯著。江西省應(yīng)借鑒重慶市發(fā)展民營經(jīng)濟的經(jīng)驗，采取“三個不限制、四個放寬、一個簡化”的方略，即不限速度、不限比例、不限規(guī)模；放寬經(jīng)營主體、放寬經(jīng)營范圍、放寬經(jīng)營形式、放寬注冊條件；簡化辦理手續(xù)。緊緊抓住國務(wù)院《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》的契機，切實貫徹落實省政府出臺的《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的實施意見》，充分利用民資民力，大力發(fā)展民營經(jīng)濟，創(chuàng)造更多的就業(yè)機會。

3.提升第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次，大力開拓第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新領(lǐng)域。一要發(fā)展現(xiàn)代流通方式，扶持優(yōu)勢大型流通企業(yè)進(jìn)一步上規(guī)模、上檔次，支持企業(yè)發(fā)展連鎖經(jīng)營、物流配送、電子商務(wù)、現(xiàn)代物流等現(xiàn)代流通組織形式和營銷方式，支持企業(yè)管理信息化。二要大力發(fā)展旅游業(yè)。江西省革命歷史文化資源豐富，自然風(fēng)光秀麗迷人，發(fā)展旅游業(yè)條件優(yōu)越。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，旅游業(yè)的市場需求將進(jìn)一步增加。因此，要以紅色旅游為核心，延伸旅游業(yè)鏈條，強化旅游產(chǎn)品開發(fā)，形成立體化的旅游產(chǎn)業(yè)。三要促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。江西省城鎮(zhèn)化正處在加速推進(jìn)時期，城鎮(zhèn)居民收入有較大幅度的提高，房地產(chǎn)業(yè)在相當(dāng)長時期內(nèi)都將是促進(jìn)江西省經(jīng)濟發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)。四要大力發(fā)展社區(qū)服務(wù)業(yè)。社區(qū)服務(wù)業(yè)是重要的新興服務(wù)業(yè)，發(fā)展社區(qū)服務(wù)業(yè)是我國經(jīng)濟市場化、社會化發(fā)展的必然結(jié)果，也是江西省城鎮(zhèn)居民生活水平提高的現(xiàn)實要求。發(fā)展社區(qū)服務(wù)業(yè)也是增加就業(yè)崗位，擴大就業(yè)的重要舉措。五要培育和發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，提升現(xiàn)代服務(wù)業(yè)水平?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)包括信息業(yè)，金融、保險、證券、咨詢服務(wù)等中介服務(wù)業(yè)。江西省現(xiàn)代服務(wù)業(yè)還不發(fā)達(dá)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的需要。因此，必須把培育和發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)放在重要位置。

參考文獻(xiàn):

篇4

無形資產(chǎn)評估一般是指由專門機構(gòu)依據(jù)一定的程序和方法，對特定主體所擁有的無形資產(chǎn)價值的評定估算，是資產(chǎn)評估的重要組成內(nèi)容。目前，國內(nèi)外評估界對無形資產(chǎn)進(jìn)行價值評估在實踐中采用收益現(xiàn)值法的最多，但由于各個參數(shù)選取上的隨意性和不嚴(yán)格，使評估很難達(dá)到預(yù)期效果。

一、收益現(xiàn)值法的基本模型

收益現(xiàn)值法又稱收益還原法、收益本金化法。收益現(xiàn)值法是把被評估無形資產(chǎn)剩余壽命期間內(nèi)的預(yù)期未來收益，按照一定的貼現(xiàn)率折成現(xiàn)值，從而確定被評估無形資產(chǎn)價格的方法?；驹硎歉鶕?jù)被評估資產(chǎn)未來能夠為資產(chǎn)使用方帶來的收益高低確定資產(chǎn)的價值。對于一項無形資產(chǎn)而言，使用該無形資產(chǎn)能夠為企業(yè)帶來的收益越高，其價值就越大，這正充分體現(xiàn)了無形資產(chǎn)的價值原理。

（一）應(yīng)用收益現(xiàn)值法的前提條件和適用范圍

收益現(xiàn)值法是將評估對象的預(yù)期周期性的收益，折算成現(xiàn)在價值的一種方法，這里有一個基本前提：任何買主在購買該項資產(chǎn)時，支付的現(xiàn)款絕不會多于該項資產(chǎn)（或與其具有相同風(fēng)險因素的相似資產(chǎn)）的預(yù)期收益的現(xiàn)值。

此外，運用收益現(xiàn)值法進(jìn)行評估時，對于被評估資產(chǎn)來說還需具備以下三個前提條件：

1.具有獨立的能夠連續(xù)獲得預(yù)期收益的能力

被評估資產(chǎn)一般須具有獨立的創(chuàng)收能力，并且能夠不斷地獲得預(yù)期的收益；對于雖然不能獨立創(chuàng)收的資產(chǎn)，但若能夠通過一定方式，計算其為總收益所單獨發(fā)揮的作用，亦可運用收益現(xiàn)值法先評出總資產(chǎn)的現(xiàn)值，然后按照該項資產(chǎn)對總收益額貢獻(xiàn)的大小或比率，間接計算出其價值。

例如，某企業(yè)不但擁有專利技術(shù)，而且有馳名商標(biāo)等無形資產(chǎn)，顯然專利技術(shù)以及馳名商標(biāo)必須與其它有形資產(chǎn)相結(jié)合，通過一系列地生產(chǎn)、制造并銷售產(chǎn)品，才能獲得預(yù)期收益。在評估這家企業(yè)的無形資產(chǎn)時，可以首先運用收益現(xiàn)值法評出整體企業(yè)總的現(xiàn)值，然后使用重置成本法或者現(xiàn)行市價法評出各類有形資產(chǎn)的現(xiàn)值，其差額即為所有無形資產(chǎn)的總現(xiàn)值。這種間接計算無形資產(chǎn)價值的方法，也叫割差法。但若不能單獨計算該企業(yè)某項專利技術(shù)及馳名商標(biāo)等多項無形資產(chǎn)分別對總收益所做出的貢獻(xiàn)大小或比重，則無法利用收益法評出各項無形資產(chǎn)的現(xiàn)值。

2.未來收益能夠以貨幣計量

被評估資產(chǎn)的未來收益，必須能夠用金額來計算。如一項海水淡化的專有技術(shù)，應(yīng)用后肯定能為社會帶來長期收益，但如果這種社會效益無法用貨幣金額來衡量，就不宜用收益現(xiàn)值法對該項專有技術(shù)進(jìn)行評估。

3.未來收益應(yīng)充分考慮風(fēng)險收益

在未來收益中包含多少風(fēng)險收益，應(yīng)該是可以計算的。這里所談的收益都是一個期望值，是買者認(rèn)為到期就能夠?qū)崿F(xiàn)的價值（至于能否實現(xiàn)，則是另一回事，因為期間存在風(fēng)險、安全等不確定因素），風(fēng)險收益越大，對于買主的吸引力就越大。

除了上述三個基本條件之外，在運用收益現(xiàn)值法進(jìn)行資產(chǎn)評估時，還應(yīng)強調(diào)評估對象是處在市場經(jīng)濟條件下的資產(chǎn)。只有處在市場經(jīng)濟環(huán)境下，其預(yù)期收益、風(fēng)險收益才是真實的。但是在我國目前情況下，社會主義市場經(jīng)濟機制尚待完善，企業(yè)經(jīng)營受非經(jīng)營性因素影響較大，因而預(yù)測預(yù)期收益往往有一定的困難。

（二）收益現(xiàn)值法的評估模型

收益現(xiàn)值法對企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評估的實質(zhì)，即是將未來收益轉(zhuǎn)化成資產(chǎn)現(xiàn)值，而將其現(xiàn)值作為待評估資產(chǎn)的重估價值，其基本理論公式可表述為：

式中，V：無形資產(chǎn)的評估價值

Rt：使用該無形資產(chǎn)第t年所獲得的增加預(yù)期收益

r：折現(xiàn)率

t：年份

目前，無形資產(chǎn)評估收益現(xiàn)值法在實踐中的應(yīng)用模型主要有以下兩種。

1.超額收益法

資產(chǎn)之所以有價值，關(guān)鍵在于它能夠幫助企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量，增加銷售收入和降低生產(chǎn)成本，使企業(yè)在原有的基礎(chǔ)上獲得超額收益。超額收益法就是將無形資產(chǎn)為企業(yè)帶來的超過社會平均收益水平或行業(yè)平均收益水平（或稱機會收益）以上的收益（超額收益）折現(xiàn)為現(xiàn)值之和。用超額收益法評估無形資產(chǎn)的計算公式為：

上式中各因素同式（1-1）。

2.收益分成法

收益分成法的理論基礎(chǔ)是技術(shù)資產(chǎn)對總收益的貢獻(xiàn)率，即技術(shù)資產(chǎn)的價值取決于它對總收益的貢獻(xiàn)。由于無形資產(chǎn)作用的模糊性，因此要估算和確定某項無形資產(chǎn)的收益相當(dāng)困難。為解決這個問題，在實踐中一般采用收益分成法對無形資產(chǎn)的價值進(jìn)行評估，即先估算全部資產(chǎn)（包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)）的總收益或凈收益，再確定分成率，從而估算出無形資產(chǎn)產(chǎn)生的收益，折算成現(xiàn)值，即為無形資產(chǎn)的價值。這也是目前國內(nèi)和國際技術(shù)交易中常用的一種實用方法。

分成率既可以根據(jù)銷售收入計算，也可以根據(jù)銷售利潤計算，因此：

無形資產(chǎn)的收益額=銷售利潤×銷售利潤的分成率=銷售收入×銷售收入的分成率

收益分成法的基本計算公式為：

通常，專利技術(shù)、非專有技術(shù)等無形資產(chǎn)的革新速度很快，經(jīng)營期限大于30年的情況很少，所以后兩種方法在無形資產(chǎn)價值評估中很少應(yīng)用。

二、收益現(xiàn)值法中各參數(shù)的確定

（一）無形資產(chǎn)收益額的確定

在無形資產(chǎn)評估中，科學(xué)合理地預(yù)測無形資產(chǎn)的預(yù)期收益是提高評估質(zhì)量的關(guān)鍵因素之一。利潤總額、凈利潤、凈現(xiàn)金流量是現(xiàn)有的三種收益概念，它們從不同角度反映了無形資產(chǎn)的獲利能力。在無形資產(chǎn)評估的實踐中，預(yù)期收益通常采用兩種表現(xiàn)方式：凈利潤和凈現(xiàn)金流量。

以凈現(xiàn)金流量為標(biāo)準(zhǔn)計算資產(chǎn)收益的方法，通常適用于市場經(jīng)濟發(fā)達(dá)的國家。在我國，由于種種條件的限制，評估實務(wù)中一般還是較多地采用凈利潤。

1.凈利潤

凈利潤即稅后利潤，相當(dāng)于利潤總額扣減所得稅后的余額。計算公式如下：

凈利潤=利潤總額-所得稅×（1-所得稅率） （2-1）

其中，利潤總額的定義是企業(yè)在一定時期內(nèi)所得稅前全部利潤的數(shù)額。按現(xiàn)行財會制度，則有：

利潤總額=產(chǎn)品銷售收入-產(chǎn)品銷售成本-產(chǎn)品銷售稅金及附加-管理費用-財務(wù)費用（2-2）

產(chǎn)品銷售收入是企業(yè)銷售產(chǎn)成品、自制半成品和工業(yè)性勞務(wù)的全部收入；產(chǎn)品銷售成本是產(chǎn)品生產(chǎn)成本與銷售費用之和；管理費用是指企業(yè)行政管理部門為管理組織經(jīng)營活動所發(fā)生的各項費用；財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項費用，如利息支出等；產(chǎn)品銷售稅金及附加是指按現(xiàn)行稅法所規(guī)定的增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加等三項內(nèi)容。

增值稅=（銷售收入-抵扣額）×增值稅稅率（2-3）

其中，增值稅稅率按現(xiàn)行規(guī)定為17%。

城市維護(hù)建設(shè)稅=增值稅金×規(guī)定稅率（2-4）

城市維護(hù)建設(shè)稅實行差別稅率。企業(yè)在城市市區(qū)者規(guī)定稅率為7%；在縣城、鎮(zhèn)者為5%；不在上述地區(qū)者為1%。教育費附加，一般按增值稅金的3%交納。所得稅率為33%。

2.凈現(xiàn)金流量

凈現(xiàn)金流量所反映的是企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的資金活動結(jié)果。在數(shù)額上它是以收付實現(xiàn)制為原則的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。其基本計算公式為：

凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量（2-5）

凈現(xiàn)金流量有營運型和投資型兩類。

（1）營運型凈現(xiàn)金流量是對現(xiàn)有企業(yè)的常規(guī)經(jīng)營情況下的現(xiàn)金流入、流出活動的描述。一般用于企業(yè)資產(chǎn)的整體評估，有時也用于無形資產(chǎn)的整體評估和單項評估。其公式如下：

營運型凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊-追加投資 （2-6）

（2）投資型凈現(xiàn)金流量是對擬新建、擴建、改建的企業(yè)，在建設(shè)期、投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期整個壽命期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的描述。其計算公式為：

投資型凈現(xiàn)金流量=投資型凈現(xiàn)金流入量-投資型凈現(xiàn)金流出量

投資型凈現(xiàn)金流入量=銷售收入+固定資產(chǎn)余值回收+流動資產(chǎn)回收

投資型凈現(xiàn)金流出量=固定資產(chǎn)投資+注入的流動資金+經(jīng)營成本+銷售稅金及附加+所得稅+特種基金（2-7）

技術(shù)資產(chǎn)評估中最常選用的是投資型凈現(xiàn)金流量。這一指標(biāo)，按照資金來源可分為全部投資現(xiàn)金流量、自有資金現(xiàn)金流量、國內(nèi)和國外投資現(xiàn)金流量。在評估實務(wù)中，因評估的是技術(shù)資產(chǎn)的盈利能力而不是利后的歸屬，所以一般用全部投資的凈現(xiàn)金流量作為預(yù)期收益額。

（二）無形資產(chǎn)折現(xiàn)率的確定

貨幣是具有時間價值的，根據(jù)這一特性，折現(xiàn)率的定義為：一種特定條件下的收益率，即將未來一定時期的預(yù)期收益折合成現(xiàn)時價值的比率。

顯然，在應(yīng)用收益現(xiàn)值法對無形資產(chǎn)進(jìn)行評估時，折現(xiàn)率是一個重要的評估參數(shù)。在收益一定的情況下，收益率越高，說明單位資產(chǎn)的增值率越高，現(xiàn)時需要對資產(chǎn)的投資就比較低。折現(xiàn)率的微小差異，會帶來評估數(shù)值巨大的差異。

1.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）

折現(xiàn)率一般可以分為兩類：股權(quán)投資回報率和全投資回報率。股權(quán)投資回報率多采用資本資產(chǎn)定價模型（Capital Assets Pricing Mode，CAPM）估算。該種折現(xiàn)率需要與針對所有者權(quán)益的現(xiàn)金流匹配使用。CAPM模型為：

R=Rt+β(Rm-Rt)(2-8)

式中：R：投資報酬率

Rf：無風(fēng)險報酬率，一般取長期債券的利息率

Rm：市場的期望報酬率，即證券市場廣泛證券收益率

β：反映一項具體投資相對于證券市場廣泛證券的易變系數(shù)，即：一定時期個股指數(shù)變化與股市總指數(shù)變化之比。

由于我國證券市場的有效性還不是很強，信息披露機制相對不完善，所以在我國評估實踐中較少應(yīng)用這個模型。

2.資金加權(quán)成本（WACC）

全投資回報率通常采用資金加權(quán)成本（Weighted Average CostofCapital，WACC）。該種折現(xiàn)率應(yīng)該與針對全投資或稱無負(fù)債的現(xiàn)金流匹配使用。

下面將參考國際通行的折現(xiàn)率估算方法，結(jié)合中國的實際情況，給出一種適合中國實際的全投資回報率的估算方法。

（1）選取對比公司

由于被評估企業(yè)多是非上市公司，無法直接估算其加權(quán)資金成本，所以，應(yīng)在上市公司中尋找一些在主營業(yè)務(wù)范圍和資產(chǎn)規(guī)模均相當(dāng)或相近的上市公司作為對比公司，通過估算對比公司的加權(quán)資金成本來估算被評估企業(yè)的加權(quán)資金成本。在選取對比公司時需要考慮以下因素：

①對比公司需要與被評估公司主營業(yè)務(wù)以及經(jīng)營情況相同或相近。

②對比公司的資產(chǎn)規(guī)模要盡量與被評估企業(yè)相當(dāng)。

③對比公司股票已有一定時間的上市歷史，并且發(fā)行在外的股票品種單一。

由于目前我國上市公司數(shù)量有限，且上市公司所涉及的行業(yè)也有一定限度，因此，在實際操作時，盡量選取符合條件或靠近條件的，然后進(jìn)行一些必要的調(diào)整，也可以得到滿意的結(jié)果。需要注意的是，在選取數(shù)據(jù)時，參考有一定上市歷史的公司，主要是將來計算Beta值時，有足夠多的歷史交易數(shù)據(jù)，這樣統(tǒng)計精度相對較高。

（2）計算對比公司的加權(quán)資金成本

在計算加權(quán)資金回報率時，第一步需要分別計算截至評估基準(zhǔn)日，股權(quán)資金回報率和利用公開的數(shù)據(jù)計算債權(quán)資金回報率。第二步，計算加權(quán)平均股權(quán)回報率和債權(quán)回報率。

股權(quán)回報率的確定（利用修正的CAPM模型）：

Re=Rr+β（Rm-Rr）+hRs （2-9）

其中：Re：股權(quán)資金回報率

Rr：無風(fēng)險的投資回報率

Rm：市場超額風(fēng)險收益率

Rs：小公司超額風(fēng)險收益率

考慮小公司超額風(fēng)險收益的主要原因是：目前在國內(nèi)選取對比公司時，資產(chǎn)規(guī)模通常遠(yuǎn)大于被對比公司，因此需要進(jìn)行資產(chǎn)規(guī)模比較。

①確定無風(fēng)險收益率。無風(fēng)險收益率可以采用長期國債的收益率。

②確定股權(quán)風(fēng)險收益率。股權(quán)風(fēng)險收益率是投資者投資股票市場所期望的、超過無風(fēng)險收益率的部分。目前，我們一般選取上證綜指或深證成指的兩個平均收益率作為股權(quán)風(fēng)險收益率。（上證綜指：算術(shù)平均年收益率33.2%，幾何平均年收益率24.3%；深證成指：算術(shù)平均年收益率39.2%，幾何平均年收益率19.4%。）

（3）確定對比公司的股票市場風(fēng)險系數(shù)

參考美國計算β值的方法，或直接參考、使用有關(guān)財務(wù)咨詢公司的β數(shù)據(jù)。

（4）計算小公司超額收益率

一般認(rèn)為投資者期望的投資回報率與其需要承擔(dān)的投資風(fēng)險相關(guān)，承擔(dān)的投資風(fēng)險越高，期望的投資回報率就會越高。公司的規(guī)模與投資風(fēng)險大小是有直接關(guān)系的，公司資產(chǎn)規(guī)模小，投資風(fēng)險就會增加，反之，公司資產(chǎn)規(guī)模大，投資風(fēng)險就會減小。

國際知名的財務(wù)咨詢公司普華永道研究得出：公司資產(chǎn)規(guī)模與期望投資回報率之間存在如下關(guān)系：

Re=17.074%-2.7%×log（A）（2-10）

Re：投資回報率

A ：公司總資產(chǎn)賬面值

（5）確定被評估企業(yè)的折現(xiàn)率

折現(xiàn)率的確定是一個實踐性很強的問題，在實際操作中，評估者應(yīng)根據(jù)該項無形資產(chǎn)的功能、投資條件、收益獲得的可能性條件和形成概率等因素科學(xué)地測算出其適合的折現(xiàn)率（可參照對比公司加權(quán)資金成本的平均值或中間值等）。另外，折現(xiàn)率的口徑應(yīng)與無形資產(chǎn)收益額的口徑保持一致。

（三）收益年限的確定

在資產(chǎn)評估實踐中，預(yù)計和確定無形資產(chǎn)的有效收益期限，可使用下列方法：

1.法律合同、企業(yè)申請書分別規(guī)定有法定有效期限和受益年限的，可按照法定有效期限與受益年限孰短的原則確定。

2.法律無規(guī)定有效期，企業(yè)合同或企業(yè)申請書中規(guī)定有受益年限的可按照受益年限確定。

3.法律和企業(yè)合同或申請書均未規(guī)定有效期限和受益年限的，

可按預(yù)計受益期限確定，預(yù)計受益期限可以采用統(tǒng)計分析或與同類資產(chǎn)比較得出。

同時應(yīng)該注意，無形資產(chǎn)的有效期限應(yīng)比它們的法定保護(hù)期短得多。這是因為無形資產(chǎn)要受許多因素影響，尤其是在科技迅猛發(fā)展的今天，無形資產(chǎn)的更新速度和周期異常加快，使其有效期限也越來越短。

（四）分成率的確定

國內(nèi)目前的無形資產(chǎn)評估利潤分成率多采用慣例及統(tǒng)計數(shù)據(jù)，經(jīng)專家評估得出。分成率的理論基礎(chǔ)是基于技術(shù)的貢獻(xiàn)率，即利潤分享原則。由于技術(shù)資產(chǎn)必須與其他有形資產(chǎn)有機結(jié)合才能創(chuàng)造收益，在評估過程中，技術(shù)類無形資產(chǎn)帶來的超額利潤一般無法單獨評估測算，通常采用從技術(shù)運作后企業(yè)形成的凈利潤中分成的辦法進(jìn)行評估測算。因此，合理的分成率是評估技術(shù)資產(chǎn)價值的又一重要參數(shù)。

1.邊際分析法

邊際分析法是選擇兩種不同的生產(chǎn)經(jīng)營方式進(jìn)行比較，一種是運用普通生產(chǎn)技術(shù)或企業(yè)原有技術(shù)進(jìn)行經(jīng)營，一種是運用轉(zhuǎn)讓的無形資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營。后者的利潤大于前者的利潤差額，就是投資于無形資產(chǎn)所帶來的追加利潤，測算各年度追加利潤現(xiàn)值的權(quán)重，求出無形資產(chǎn)壽命期間追加利潤占利潤的比重，即評估的利潤分成率。

邊際分析法的步驟是：

（1）對無形資產(chǎn)邊際貢獻(xiàn)因素進(jìn)行分析：開辟新市場，壟斷加價的因素，消耗量的降低，低廉材料取代，成本費用降低，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，質(zhì)量改進(jìn)，功能費用降低，成本銷售收入率提高等。

（2）測算無形資產(chǎn)壽命期間的利潤總額及追加利潤總額，并折現(xiàn)。

（3）按利潤總額現(xiàn)值和追加利潤總額現(xiàn)值計算利潤分成率。

利潤分成率=∑追加利潤現(xiàn)值/∑利潤總額現(xiàn)值 （2-11）

2.約當(dāng)投資分析法

很多情況下，追加收益不僅是無形資產(chǎn)帶來的，而是許多因素綜合作用的結(jié)果。無形資產(chǎn)是高度密集的知識智能資產(chǎn)，可采用在成本的基礎(chǔ)上附加相應(yīng)的成本利潤率，折算成約當(dāng)投資的方法來計算利潤分成率。計算公式如下：

利潤分成率α=無形資產(chǎn)約當(dāng)投資量÷（購買方約當(dāng)投資+無形資產(chǎn)約當(dāng)投資量）

無形資產(chǎn)約當(dāng)投資量=無形資產(chǎn)重置成本×（1+適用成本利潤率）

無形資產(chǎn)適用成本利潤率一般按轉(zhuǎn)讓方超額收益占其無形資產(chǎn)總成本的比重計算。當(dāng)沒有企業(yè)實際數(shù)時，可按社會平均水平確定。購買方適用成本利潤率，可按購買方現(xiàn)有水平確定。