導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇個(gè)人炒股心得體會(huì)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

學(xué)習(xí)“效能風(fēng)暴”心得體會(huì)

近期，我局貫徹市委會(huì)議精神，開展了以“治庸、治懶、治散”為主要內(nèi)容的“效能風(fēng)暴”活動(dòng)，按照“效能風(fēng)暴”活動(dòng)的要求，全體干部職工認(rèn)真開展了治理“庸、懶、散”行為的工作，弘揚(yáng)干事文化，營(yíng)造“令行禁止，拼博進(jìn)取，風(fēng)清氣正”的工作氛圍。此次活動(dòng)使我強(qiáng)化了責(zé)任意識(shí)，也使我認(rèn)識(shí)到加大“治庸、治懶、治散”力度是加強(qiáng)廣大干部職工作風(fēng)建設(shè)的重大舉措，在學(xué)習(xí)過程上，我們充分認(rèn)識(shí)了“庸、懶、散”行為及其危害性。現(xiàn)就學(xué)習(xí)談一點(diǎn)我自己的認(rèn)識(shí)及心得體會(huì)。

何謂“庸”？一是事業(yè)心責(zé)任感不強(qiáng)，精神不振，暮氣沉沉，不思進(jìn)取，安于現(xiàn)狀，做一天和尚撞一天鐘，工作上拈輕怕重，敷衍塞責(zé)，只求過得去，不求過得硬。二是不認(rèn)真履行崗位職責(zé)，工作效率低下，工作質(zhì)量不高。三是心浮氣躁，重權(quán)輕責(zé)，只想做官不想做事?；乇苊軉栴}，不敢擔(dān)當(dāng)，爭(zhēng)功諉過。

何謂“懶”？一是不深入基層一線。二是疏于學(xué)習(xí)和思考，政策理論水平不高，工作思路不清。三是全局觀念和協(xié)作意識(shí)不強(qiáng)，局部利益和團(tuán)體利益至上，各自為政，推諉扯皮，搞上有政策、下有對(duì)策，有利的就執(zhí)行，無(wú)利的就不執(zhí)行，影響整體工作。

何謂“散”？一是官僚主義和衙門作風(fēng)嚴(yán)重，不調(diào)查、不研究，拍腦袋決策。服務(wù)意識(shí)淡漠，對(duì)基層和群眾態(tài)度生硬，故意刁難，甚至吃拿卡要。二是自由散漫，遲到早退，外出不按規(guī)定請(qǐng)假，擅自脫崗。上班時(shí)間打牌、下棋、上網(wǎng)聊天、玩游戲、炒股票。

為此，我覺得治理“庸、懶、散”行為要從以下兩個(gè)方面著手：

一是治理“庸、懶、散”要從我們思想觀念上入手，廣大干部職工要樹立正確的世界觀、權(quán)力觀、事業(yè)觀，敬畏職業(yè)道德、行業(yè)規(guī)范，杜絕“庸、懶、散”現(xiàn)象，在工作實(shí)際中，認(rèn)真學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)知識(shí)，在自學(xué)的同時(shí)，積極向周圍有經(jīng)驗(yàn)或者做的好的同事請(qǐng)教，不斷完善自我，把學(xué)到的理論和實(shí)踐結(jié)合起來，在日常工作中要嚴(yán)格各項(xiàng)規(guī)章制度。其次，要提升工作效能。

二是治理“庸、懶、散”要提高工作執(zhí)行力，執(zhí)行力是效率和創(chuàng)新的結(jié)合體，要提高執(zhí)行力，就必須樹立起強(qiáng)烈的責(zé)任意識(shí)和進(jìn)取精神，堅(jiān)決克服不思進(jìn)取、得過且過的心態(tài)，就必須強(qiáng)化時(shí)間觀念和效率意識(shí)，堅(jiān)決克服工作懶散、辦事拖拉的惡習(xí)，就必須發(fā)揚(yáng)嚴(yán)謹(jǐn)務(wù)實(shí)、勤勉刻苦的精神，堅(jiān)決克服夸夸其談、評(píng)頭論足的毛病，就必須具備較強(qiáng)的改革精神和創(chuàng)新能力，堅(jiān)決克服無(wú)所用心、生搬硬套的問題，要求廣大干部職工謀大事干大事，講實(shí)施辦實(shí)事，樹立學(xué)習(xí)典型、創(chuàng)新典型、和諧典范，每個(gè)人都要變“庸、懶、散”為“勤、快、實(shí)”，圍繞“強(qiáng)化履責(zé)，優(yōu)化作風(fēng)，務(wù)實(shí)高效，開拓創(chuàng)新，庸下能上”的主題自我反思，不斷加強(qiáng)學(xué)習(xí)，針對(duì)存在的庸懶散問題提出解決對(duì)策，完善自我。

雖然我在工作中還存在不少問題，徹底將“庸、懶、散”轉(zhuǎn)變?yōu)椤扒?、快、?shí)”行為還有一定距離，但是我將在日后的工作中努力學(xué)習(xí)，嚴(yán)格要求自己，及時(shí)查找自身不足，為改變單位良好形象做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

“效能風(fēng)暴”心得體會(huì)

近期，我公司召開了以“治庸、治懶、治散、治慢、治亂”為主要內(nèi)容的“效能風(fēng)暴”活動(dòng)，按照“效能風(fēng)暴”活動(dòng)的要求，全體干部職工認(rèn)真開展了治理“庸、懶、散、慢、亂”行為的工作，弘揚(yáng)干事文化，營(yíng)造“令行禁止，拼博進(jìn)取，風(fēng)清氣正”的工作氛圍。此次活動(dòng)使我強(qiáng)化了責(zé)任意識(shí)，也使我認(rèn)識(shí)到加大治庸治懶治散力度是加強(qiáng)廣大干部職工作風(fēng)建設(shè)的重大舉措，在學(xué)習(xí)過程上，我們充分認(rèn)識(shí)了“庸、懶、散、慢、亂”行為及其危害性?，F(xiàn)就學(xué)習(xí)談一點(diǎn)精淺的認(rèn)識(shí)及心得體會(huì)。

一是治理庸懶散要從我們思想觀念上入手，廣大干部職工要樹立正確的世界觀、權(quán)力觀、事業(yè)觀，敬畏職業(yè)道德、行業(yè)規(guī)范，杜絕庸懶散現(xiàn)象，在工作實(shí)際中，認(rèn)真學(xué)習(xí)法律知識(shí)，在自學(xué)的同時(shí)，積極向周圍有經(jīng)驗(yàn)或者做的好的同事請(qǐng)教，不斷完善自我，把學(xué)到的理論和實(shí)踐結(jié)合起來，在日常工作中要嚴(yán)格各項(xiàng)規(guī)章制度。其次，要提升工作效能。

二是治理庸懶散要建立科學(xué)評(píng)價(jià)體系，完善干部職工考核評(píng)價(jià)辦法，進(jìn)一步加大實(shí)績(jī)考核力度，明確責(zé)任目標(biāo)，建立有效的問責(zé)機(jī)制，嚴(yán)格獎(jiǎng)懲措施，杜絕隨意履職、弄虛作假現(xiàn)象，使考核真正成為治庸治懶治散的“指揮棒”和“風(fēng)向標(biāo)”；我們?cè)谝院蟮墓ぷ髦幸⒆阌诎l(fā)展我公司工作的需要，不斷加強(qiáng)公司隊(duì)伍的建設(shè)，不斷提高服務(wù)質(zhì)量和水平；

篇2

1月21日的大跌，讓人膽顫心驚。其后股市又開始盤整，低走的K線讓人有些萎靡。是相信“牛市已經(jīng)結(jié)束了”割肉出來，還是尋找市場(chǎng)的底部抄底？帶著這些疑問，本刊記者采訪了中天嘉華理財(cái)?shù)母呒?jí)分析師張存貴。

《卓越理財(cái)》：在股市里，你有什么心得體會(huì)呢？

張存貴：就我個(gè)人而言，在股市做投資，考慮風(fēng)險(xiǎn)是首要的?？紤]風(fēng)險(xiǎn)就要想清楚自己的承受能力，不要以為進(jìn)入股市就一定能賺錢。

在選股方面，我還是推薦從基本面來看股票，堅(jiān)持價(jià)值投資的理念。因?yàn)闅w根結(jié)底，還是公司的價(jià)值決定著公司股票的價(jià)值，偶爾可能會(huì)由于炒作等等原因，在短期內(nèi)會(huì)使其價(jià)值有所背離，但是市場(chǎng)是會(huì)自動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)的，從長(zhǎng)期來看，兩者是一致的。

當(dāng)然，還有一點(diǎn)值得注意的就是，不要刻意的追求高賣低買?？桃獾淖非蟾哔u低買，會(huì)讓你心態(tài)失衡，錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

《卓越理財(cái)》：能談?wù)勀闶侨绾尾杉瘮?shù)據(jù)，以分析股市變化的呢？

張存貴：在數(shù)據(jù)方面，我們有自己的一套比較完善的系統(tǒng)，收集有各種股市信息，還有就是可以從萬(wàn)得、天相等業(yè)內(nèi)的資訊公司獲取專業(yè)的數(shù)據(jù)。一般我們都是看中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)，以此對(duì)比然后分析出股市的變化來。比如，去年股指沖到6000點(diǎn)時(shí)，我們分析得出三季度的行情是由績(jī)優(yōu)股帶動(dòng)的，在6000點(diǎn)時(shí)，績(jī)優(yōu)股比較正常，但是再多就有泡沫了，顯得有些后繼不足，而且資金量也有些吃緊，而10月份時(shí)四季度的預(yù)報(bào)出來了，同比增速下降，因此從6000點(diǎn)向下跌是預(yù)料之中的了。

《卓越理財(cái)》：你是如何看待1月21日股市下跌的呢？

張存貴：1月21日的股災(zāi)一方面是周圍國(guó)家下跌帶動(dòng)的，印度21日大盤幾乎跌停。另一方面，也是受平安的影響，因?yàn)槠桨补鏀M公開增發(fā)不超過12億股，同時(shí)擬發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債不超過412億元。以上周五（1月18日）的收盤價(jià)測(cè)算，中國(guó)平安公開增發(fā)募集資金額將達(dá)到約1178億元，再加上412億分離債募資額度，其再融資規(guī)模將接近1600億元。

在此之前呢，花旗銀行巨虧98.3億美元也影響到了股市，巨虧如此之多完全超出了市場(chǎng)的預(yù)期。這些因素引起了市場(chǎng)的恐慌，表現(xiàn)在股市上，就是股指大幅下挫。

《卓越理財(cái)》：對(duì)于“在股市下跌時(shí)買基金”這種觀點(diǎn)你是如何看的？

張存貴：這點(diǎn)我比較贊成，但是有一個(gè)條件，就是千萬(wàn)不能以波段操作來買基金，基金投資要堅(jiān)持以中長(zhǎng)期為主，這樣才能獲取收益，不能以炒股的方式來操作基金。

在牛市格局不變的前提下，每次股市調(diào)整都是投資基金的較好時(shí)機(jī)，在相對(duì)低點(diǎn)分批逐漸投資基金可攤博成本，當(dāng)股市再次上揚(yáng)時(shí)，可以分享較多的收益。

《卓越理財(cái)》：大牛市結(jié)束了，這是現(xiàn)在的一種說法，你是怎么認(rèn)為的？

張存貴：我認(rèn)為判斷牛市是否發(fā)生根本變化主要看股市的價(jià)值基礎(chǔ)：宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績(jī)，是否發(fā)生了根本變化，而不應(yīng)該從股指來看。盡管上證綜指跌破年線，在技術(shù)上被看作牛熊分界線，但我認(rèn)為更多地應(yīng)該由價(jià)值基礎(chǔ)來決定

這輪牛市開始時(shí)，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)是非常好的，GDP的增速也非常高；人民幣的升值在有條不紊的進(jìn)行著；股改后企業(yè)出現(xiàn)了爆發(fā)性的增長(zhǎng)。而現(xiàn)在，這三種因素都沒有改變過，宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍舊很高，人民幣升值仍在持續(xù)，股改后企業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)性的增長(zhǎng)的可能還是存在著的，這些因素都沒有發(fā)生根本性的改變，所以我不認(rèn)可這種觀點(diǎn)。

2006年以來的單邊上漲行情可能很難在2008年再現(xiàn)，2008年股市的不確定性將較高。

展望2008年的A 股市場(chǎng)，我覺得在宏觀經(jīng)濟(jì)整體態(tài)勢(shì)良好、企業(yè)盈利仍然保持30％以上增長(zhǎng)以及人民幣穩(wěn)步升值的大背景下，再加上前期的深幅調(diào)整，中國(guó)的牛市進(jìn)程有望繼續(xù)以新的格局推進(jìn)，在某些因素（如2008 奧運(yùn)景氣、股指期貨等）的推動(dòng)下，市場(chǎng)有望創(chuàng)出新高。

在具體的行情演繹上， 2006年以來的逼空式上漲將不會(huì)重演，而市場(chǎng)出現(xiàn)寬幅震蕩的可能性較大。主要是因?yàn)槎唐趦?nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增速步伐的放緩以及供求關(guān)系的變化，使得市場(chǎng)估值一旦高企，回調(diào)的壓力就會(huì)加大。

《卓越理財(cái)》：那么，在這種震蕩股市中，我們理財(cái)應(yīng)該將重點(diǎn)放在什么地方呢？

張存貴：理財(cái)，我們首先要制定理性、合理、客觀的理財(cái)目標(biāo)，然后要衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，最后再構(gòu)建適合自己的投資理財(cái)組合。如果有條件，應(yīng)該與專業(yè)的理財(cái)人士溝通。

理財(cái)產(chǎn)品還是首推基金，因?yàn)榛鹗怯蓪I(yè)人士在替你打理財(cái)富，只要你不是頻繁的買賣基金，而是長(zhǎng)期持有的話，跑贏CPI是沒有問題的。基金還是以國(guó)內(nèi)的為重點(diǎn)，目前仍然看好A股，可能購(gòu)買偏股型的基金收益會(huì)更多一點(diǎn)。

《卓越理財(cái)》：既然是推薦購(gòu)買基金，那么能否談?wù)勔恍┩顿Y策略呢？

張存貴：關(guān)于基金投資策略，首先要明確的是針對(duì)2008年的市場(chǎng)環(huán)境，建立客觀、合理的投資目標(biāo)，2006年、2007年以來的基金超額回報(bào)可能很難在今年再現(xiàn)，因此我認(rèn)為今年投資基金可以從以下三個(gè)方面入手：

首先是組合投資。核心資產(chǎn)建議以業(yè)績(jī)持續(xù)性較好、重點(diǎn)投資內(nèi)需服務(wù)行業(yè)、資產(chǎn)管理規(guī)模較大公司旗下的股票型基金為主，以中小規(guī)模旗下配置型基金為輔，組合核心資產(chǎn)應(yīng)順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)階段性調(diào)整，2008年一季度建議以股票型基金為重點(diǎn)。

篇3

為此，本刊特地向“掘金之王”洪海智先生提出了一系列投資者可能比較關(guān)注的問題，請(qǐng)他一一作答。當(dāng)然，我們要正告所有讀者的是，黃金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)絲毫不遜色于股市、樓市，他的建議不能代替您自己的投資決策。

黃金市場(chǎng)最“三公”

《理財(cái)周刊》：首先請(qǐng)您分析一下，黃金市場(chǎng)的特殊性，也就是它和股市、樓市之間的區(qū)別。

洪海智：我比較推崇投資黃金的一個(gè)重要因素是，它是國(guó)內(nèi)最接近“三公”的市場(chǎng)，也就是公平、公開、公正。雖然我國(guó)的黃金實(shí)盤價(jià)格和國(guó)際幾大交易所的價(jià)格還不完全接軌，期貨的交易差距更大，但是一個(gè)很明確的定價(jià)依據(jù)是存在的，那就是基本圍繞“倫敦金”等幾個(gè)主要國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)，不會(huì)偏離太遠(yuǎn)，否則必然有大資金從中套利。

那么國(guó)際市場(chǎng)金價(jià)呢，雖然也不排除有大資金坐莊的可能，但是首先它的交易規(guī)則相對(duì)比較透明，沒有人會(huì)遇到什么黑箱事件。其次，它的交易規(guī)模大、時(shí)間長(zhǎng)，全球各大金交所的交易時(shí)間互相交叉，規(guī)模都很大，基本沒有任何國(guó)家和機(jī)構(gòu)敢說自己能壟斷這個(gè)市場(chǎng)。再次，黃金市場(chǎng)坐莊太難了，因?yàn)閰⑴c它的主力是各國(guó)央行，誰(shuí)要是真的把黃金價(jià)格拉到遠(yuǎn)離合理價(jià)值的區(qū)域，哪些央行出手買或者拋，誰(shuí)都抗不住。當(dāng)然，央行之間也有互相博弈的過程，總之是沒法“一股獨(dú)大”的。最后，黃金市場(chǎng)沒有“造假”，黃金本身是標(biāo)準(zhǔn)件，沒聽說過誰(shuí)從金交所里領(lǐng)出來的現(xiàn)貨金是摻假的，而且它不用出財(cái)務(wù)報(bào)告，不用開股東大會(huì)。A股市場(chǎng)我為什么不敢投資，就是說不清哪家公司不造假，買黃金沒有這些顧慮。

以上種種因素決定了黃金投資的一個(gè)最大特點(diǎn)就是：它只有大勢(shì)沒有個(gè)股，而分析大勢(shì)就必然要清楚地搞明白影響價(jià)格的幾個(gè)主要因素，而且都是宏觀因素。可以說，炒股可以鉆研公司基本面而忽略宏觀因素，但是投資黃金絕對(duì)不行。

消費(fèi)因素對(duì)價(jià)格影響較小

《理財(cái)周刊》：有一種說法，當(dāng)今世界的黃金供求關(guān)系很緊張，不僅中國(guó)、印度的消費(fèi)需求旺盛，更重要的是抗通脹的投資性需求也很高漲，所以黃金的價(jià)格會(huì)一直牛下去，是這樣嗎?

洪海智：應(yīng)該說，你說對(duì)了一半，說錯(cuò)了一半。黃金價(jià)格跟消費(fèi)的關(guān)系其實(shí)并不大，價(jià)格波動(dòng)基本取決于投資需求。我根據(jù)自己掌握的資料，給大家分析一下簡(jiǎn)單的供求關(guān)系。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2006年為止，人類一共采集了15.5萬(wàn)噸黃金，也就是目前的存量。這些黃金以四種形式被保有著，一是首飾，有8.18萬(wàn)噸左右；二是央行儲(chǔ)備，有2.86萬(wàn)噸左右；三是工業(yè)庫(kù)存，有1.88萬(wàn)噸；四是投資者持有，有2.59萬(wàn)噸左右。

剛才說了，人類一共采集了15.5萬(wàn)噸黃金，但是其中近15萬(wàn)噸都是19世紀(jì)以后被采集出來的，這主要是技術(shù)進(jìn)步的因素造就的。進(jìn)入20世紀(jì)，人類采金的能力突飛猛進(jìn)，20世紀(jì)初最高年產(chǎn)量是700噸，30年代最高達(dá)到1300噸，60年代是1500噸，80年代突破2000噸，現(xiàn)在每年基本在2500噸左右，2007年的最新數(shù)據(jù)是2471.1噸。

以上這些數(shù)據(jù)就說明了一個(gè)事實(shí)：黃金的產(chǎn)量隨著人類的科技進(jìn)步不斷增大。我還看過一個(gè)地質(zhì)報(bào)告，說地殼中的黃金資源其實(shí)蘊(yùn)藏非常豐富，大約有60萬(wàn)億噸。當(dāng)然，這個(gè)理論值不可能都挖出來，但是目前探明的儲(chǔ)量也有10來萬(wàn)噸，按現(xiàn)在的速度挖40年沒問題。最近雖然也有傳說南非的很多老金礦可能要減產(chǎn)，但是中國(guó)、俄羅斯卻增加得很快，而且我相信隨著探礦和采掘技術(shù)的進(jìn)步，加上黃金價(jià)格不斷上升，會(huì)刺激采礦量的進(jìn)一步增加。

我看到一些國(guó)內(nèi)私募基金等投資者在不同場(chǎng)合宣傳這樣一種論點(diǎn)：古代中國(guó)一兩金可以買房子，現(xiàn)在根本買不了，所以黃金的價(jià)值還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有回歸。這種觀點(diǎn)是不嚴(yán)肅的，黃金永遠(yuǎn)不可能回到古代那種購(gòu)買力了，最重要的原因就是人類18世紀(jì)100年只能采金200噸，現(xiàn)在一個(gè)月就采這個(gè)數(shù)了。而且黃金不是石油，越用越少，黃金可以不斷融化再造，幾乎可以說在資源供應(yīng)上永遠(yuǎn)不會(huì)短缺。

簡(jiǎn)單了解了黃金的存量和增量，我們就可以再了解一下黃金的市場(chǎng)需求量。同樣是來自世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，以年度測(cè)算，最近5年的均值在3692噸左右，其中首飾加工需求占7成，工業(yè)用的占1成，其他2成就是被央行和投資者買去“保值”用了。

《理財(cái)周刊》：您剛才講，黃金以四種形式被保有，那么這四種力量分別對(duì)黃金價(jià)格有怎樣的影響?

洪海智：首先，世界各國(guó)的央行就是黃金的最大“拋售者”之一。上世紀(jì)80年代到90年代，黃金走了大熊市，最主要原因就是不少歐洲國(guó)家的央行在拼命拋售黃金。沒辦法，誰(shuí)叫它們當(dāng)年從美國(guó)買回去這么多庫(kù)存。而且央行們也是“追漲殺跌”的，它們看黃金價(jià)格越跌就越拋，逼得金礦企業(yè)活不下去，紛紛簽訂了很大量的套保合約，在當(dāng)時(shí)看來是“鎖定”了風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在看來則是“限死”了自己的利潤(rùn)空間，故此反彈壓力很大。

1999年，歐洲11國(guó)央行和歐盟央行簽署了有效期5年的“央行售金協(xié)定”，約好每年只能拋售400噸黃金，2004年續(xù)簽5年協(xié)議時(shí)增加到了16國(guó)、500噸。這個(gè)舉動(dòng)被認(rèn)為是黃金重新走入牛市的最根本性因素。此后，市場(chǎng)的所有投資者看到了黃金價(jià)格的回升，才紛紛動(dòng)手買入。但是我們必須注意到的是，歐洲央行目前大概還有1.5萬(wàn)噸黃金在手里，是全世界最大的庫(kù)存者，而那個(gè)協(xié)議是2009年到期，假如黃金價(jià)格不斷突破高位，歐洲人到時(shí)候會(huì)不會(huì)放量出售黃金買入被低估的美元?這是個(gè)重大的不確定性因素。

其次，工業(yè)用黃金者和首飾商表面上看是單純的需求者，實(shí)際上某種時(shí)刻它們也會(huì)變成供應(yīng)者。這種供應(yīng)模式就是“再生金”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年的再生金總量大約為860噸，這個(gè)數(shù)字并不小，它意味著全部的工業(yè)用金都可以來自再生金且綽綽有余。最關(guān)鍵的因素是，再生金的供應(yīng)量與黃金的價(jià)格息息相關(guān)。開個(gè)玩笑說，現(xiàn)在有色金屬價(jià)格高了，馬路上的電纜被盜案件也就越來越頻繁，黃金回收也是同樣道理。據(jù)我了解，現(xiàn)在那些專事從電腦零件與假牙中提取黃金的產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于前幾年的水平，這都會(huì)促使黃金供應(yīng)量的增加。

同時(shí)，我們還要關(guān)注的是金首飾的供需狀況。要知道，70％以上的黃金都是用于這部分消費(fèi)的。印度是全世界最喜歡消費(fèi)黃金的國(guó)家，過去近10年內(nèi)，印度每年都能消費(fèi)掉600多噸黃金，因?yàn)楫?dāng)?shù)厝瞬粌H婚喪嫁娶必須有黃金參與，還有很多宗教儀式也要使用。這種需求對(duì)黃金價(jià)格的影響很大，通常接近印度的重大節(jié)日前夕，金價(jià)都會(huì)上揚(yáng)。這個(gè)時(shí)間往往是每年的2、3月間，因?yàn)?月和5月分別有一系列重大節(jié)日。另一個(gè)金價(jià)就是每年的9、10月間，因?yàn)樾履晔侨虻囊粋€(gè)黃金消費(fèi)旺季。

但是仔細(xì)想想，其實(shí)消費(fèi)對(duì)黃金價(jià)格的長(zhǎng)期影響又不是很大。因?yàn)橛《热?，包括咱們中?guó)人，喜歡黃金是自古以來的

事情，并不因?yàn)辄S金價(jià)格變動(dòng)而劇烈波動(dòng)。這些年來，印度市場(chǎng)消費(fèi)黃金的總量基本都保持5％以內(nèi)的增長(zhǎng)，所以他們刺激金價(jià)變化只是季節(jié)性的，而非跨年度的。真正劇烈影響黃金價(jià)格的其實(shí)還是投資者心理。

每盎司1000美元的金價(jià)非理性

《理財(cái)周刊》：投資心理具體是如何影響黃金價(jià)格的?請(qǐng)舉一些實(shí)例告訴我們。

洪海智：黃金投資者和股市、匯市等其他市場(chǎng)的投資者一樣，一個(gè)基本的心理因素就是“追漲殺跌”。而且心理趨勢(shì)一旦形成，往往延續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)，反轉(zhuǎn)很難。

過去相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，國(guó)際上的黃金價(jià)格幾乎都被對(duì)沖基金控制。幾乎每次大的下跌都與對(duì)沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場(chǎng)拋售和在COMEX黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉(cāng)有關(guān)。在1999年7月份黃金價(jià)格跌至20年低點(diǎn)的時(shí)候，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，在COMEX投機(jī)性空頭接近900萬(wàn)盎司。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后，黃金價(jià)格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利；當(dāng)金價(jià)略有反彈時(shí)，來自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣盤壓制黃金價(jià)格進(jìn)一步上升，同時(shí)給基金公司新的機(jī)會(huì)重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格一浪低于一浪的下跌格局。

這幾年的交易方向則跟當(dāng)時(shí)反了一個(gè)個(gè)兒。一方面國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)讓黃金價(jià)格上升顯得“理由很足”，另一方面流動(dòng)性過剩環(huán)境下，2004年開始，全球各地的個(gè)人投資者通過ETF等形式投資現(xiàn)貨金的倉(cāng)位越來越大，甚至逐漸逼近對(duì)沖基金的資金量，在這種形勢(shì)下，對(duì)沖基金們自然不會(huì)跟市場(chǎng)對(duì)著干，順勢(shì)掉頭做多就成為理所當(dāng)然的事情。而當(dāng)黃金遠(yuǎn)期價(jià)格與石油等大宗商品價(jià)格聯(lián)動(dòng)循環(huán)上攻時(shí)，終于逼使黃金生產(chǎn)企業(yè)紛紛撕毀套保合約，高價(jià)賣金，甚至不惜減產(chǎn)囤積。這樣一個(gè)循環(huán)形成后，黃金價(jià)格想不走一個(gè)數(shù)年的大牛市也難。

不過，我想提醒所有投資者注意的是，現(xiàn)在對(duì)沖基金的大本營(yíng)出了問題，唯一支撐黃金的動(dòng)力就是美聯(lián)儲(chǔ)降息和美元貶值。但是巨大倉(cāng)位背后的資金鏈卻出現(xiàn)了裂痕，哪天只要有一個(gè)輕微的小震蕩，就足以令他們作出連鎖反應(yīng)，天量拋售這些多頭倉(cāng)位，并且極有可能加速金礦企業(yè)和央行們加入拋售黃金現(xiàn)貨的陣營(yíng)。從這個(gè)意義上說，每盎司黃金1000美元是不可能長(zhǎng)期維持的數(shù)字。

(不幸的是，洪海智此話出口后的第二天，黃金即跌至920美元附近――編者注)

“掘金之王”的操作心經(jīng)

《理財(cái)周刊》：能不能向投資者介紹一下黃金投資的一些判斷原則，比如和美元、石油、通脹的關(guān)系等。

洪海智：黃金和美元的關(guān)系最密切，道理很簡(jiǎn)單，因?yàn)樗鼈兪腔ハ鄻?biāo)價(jià)的。比如說每盎司黃金值多少美元，或者每美元內(nèi)含有多少“含金量”。

從最近10年左右的數(shù)據(jù)分析看，美元指數(shù)與紐約期貨黃金價(jià)格的負(fù)相關(guān)關(guān)系越來越趨近于-1，大概10年前是-0.4，現(xiàn)在是-0.9左右。這是有根據(jù)的，因?yàn)檫^去美元的波動(dòng)不大，貶值不明顯，最重要的是人們并不強(qiáng)烈預(yù)期美元貶值，所以即使美元指數(shù)下跌了，購(gòu)金的意愿也不會(huì)太強(qiáng)烈?，F(xiàn)在對(duì)美元的貶值預(yù)期非常強(qiáng)烈，黃金就自然身價(jià)倍漲了。

再看通脹，和黃金的關(guān)系也很密切。因?yàn)辄S金是“硬通貨”，我們從小就學(xué)習(xí)馬克思講的那句話，“金銀天然是貨幣”嘛。極端情況下，比如戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，紙幣基本上沒用了，但是黃金不會(huì)。

然而，黃金的抗通脹性是有前提的，那就是不考慮貨幣貶值因素。單看通脹與黃金的關(guān)系的話，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，只有當(dāng)實(shí)際利率為負(fù)，黃金才有高于紙幣的抗通脹性。道理很簡(jiǎn)單，即使一國(guó)的CPI高達(dá)20％，只要央行規(guī)定的存款利率是21％，那我拿錢還是比拿沒有利息的黃金合算。當(dāng)然，這是理想狀態(tài)，實(shí)際上考慮到人們的心理因素和貨幣貶值預(yù)期，愿意持有黃金的人肯定會(huì)很多。根據(jù)很多統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，這個(gè)“正利率臨界點(diǎn)”大約是一個(gè)多百分點(diǎn)，即存款基準(zhǔn)利率高于年通脹均值1.5個(gè)百分點(diǎn)，那黃金就基本沒有抗通脹價(jià)值了。像現(xiàn)在的世界格局，美國(guó)、日本和中國(guó)是負(fù)利率，歐洲國(guó)家正利率的也很少，黃金不牛才奇怪。

不過，總體而言，我并不認(rèn)為黃金是什么“抗通脹之王”。就像前面講的，人類挖黃金的速度增長(zhǎng)太快了，比印鈔票慢不了多少。黃金最多是抗“通脹預(yù)期”罷了，心理上的作用更主要一些。真的為了抗通脹，實(shí)際上最好的投資是那些資源型國(guó)家的貨幣，如澳元、加元之類，甚至是掛鉤一籃子農(nóng)產(chǎn)品之類的新西蘭等國(guó)的貨幣。

最后看看大宗商品和黃金的關(guān)聯(lián)關(guān)系。相關(guān)性也非常強(qiáng)，尤其是原油，大概有80％的時(shí)間是同漲同跌的。其實(shí)這也從另一個(gè)側(cè)面說明，決定石油和黃金價(jià)格的最主要因素都不是實(shí)際的供求關(guān)系，而是心理層面的，因?yàn)檫@兩者的供應(yīng)和需求方幾乎是完全不相關(guān)的，最多能扯上一句“印度和中國(guó)的需求都很旺盛”，基本也是扯淡。

在我的投資心得中，很少考慮大宗商品和黃金之間的關(guān)聯(lián)性，因?yàn)樗鼈冎g到底是誰(shuí)決定誰(shuí)的價(jià)格很難說。而且大宗商品的價(jià)格本身也很難預(yù)料，甚至比預(yù)測(cè)黃金價(jià)格更困難，有什么道理把一樣更難琢磨的事物當(dāng)參照物呢?

值得一提的還有股市。從美國(guó)的歷史經(jīng)驗(yàn)看，股市和黃金市場(chǎng)的負(fù)相關(guān)性也是比較強(qiáng)的。黃金行情比較好的時(shí)候通常美國(guó)股市都不行，經(jīng)濟(jì)也衰退。但是這個(gè)規(guī)律有很多例外的情況，比如2001年美國(guó)股市泡沫破滅，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也很差，但是黃金價(jià)格也跌得厲害，因?yàn)橘Y金都給消滅了嘛。所以這次美國(guó)股市岌岌可危，我倒不覺得黃金市場(chǎng)能從中獲得益處，也是這個(gè)原因。

順便說一說“戰(zhàn)爭(zhēng)因素”。這通常是一個(gè)絕好的炒作黃金的借口，但其實(shí)是一個(gè)很誤導(dǎo)人的理由。二戰(zhàn)以后，歷次爆發(fā)或者可能爆發(fā)國(guó)際戰(zhàn)爭(zhēng)的時(shí)候，的確都會(huì)導(dǎo)致金價(jià)暴漲，兩次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)前都暴漲過，但開打后形勢(shì)一明朗，金價(jià)立刻回到過去的水平，甚至更低。投資者不可盲目跟風(fēng)。

《理財(cái)周刊》：能不能透露一點(diǎn)您在具體操作時(shí)的心得體會(huì)?

洪海智：作時(shí)其實(shí)也沒有什么很特別的方法，比如說用技術(shù)走勢(shì)判斷等，偶爾也會(huì)參考一些，但是重大決策從不用這種虛幻的方法來做，最重要的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制以及對(duì)心態(tài)的把握。

金價(jià)的波幅不太會(huì)像股票那樣劇烈，通常是1％左右的波動(dòng)為主，但是趨勢(shì)形成后日積月累也不是小數(shù)目。由于國(guó)內(nèi)銀行開辦個(gè)人紙黃金業(yè)務(wù)中存在著交易點(diǎn)差大、只能單向操作、沒杠桿作用等缺陷，造成實(shí)盤交易的虧損往往具有鈍刀割肉的特性，一旦陷入將難以自拔。