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篇1

【關(guān)鍵詞】中小股份制商業(yè)銀行盈利模式資本回報(bào)利潤(rùn)生成途徑

一、中小銀行研究的意義

中小銀行是中小企業(yè)間接融資的重要來(lái)源，其發(fā)展的地方性特色，使得銀行的資金運(yùn)用集中在本地，可以在一定程度上減少資金外流的現(xiàn)象；同時(shí)，中小銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展往往建立在對(duì)本地人文風(fēng)俗和經(jīng)濟(jì)信息的深入了解基礎(chǔ)上，存在大銀行難以獲取的地緣優(yōu)勢(shì)。從金融行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，中小銀行的發(fā)展可以豐富一個(gè)國(guó)家的金融結(jié)構(gòu)，破除金融行業(yè)的壟斷，有利于競(jìng)爭(zhēng)性金融市場(chǎng)的培育和金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放。因此，大力發(fā)展中小銀行，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展有著重要意義，是金融改革和金融深化的重要方面。

二、目前主要的銀行盈利模式

（一）創(chuàng)新盈利模式：瞄準(zhǔn)當(dāng)代國(guó)外先進(jìn)銀行盈利結(jié)構(gòu)，追求業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與均衡發(fā)展；在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受影響時(shí)，大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)小，以提供專(zhuān)業(yè)金融服務(wù)為方式的業(yè)務(wù)品種。招商銀行的盈利模式就屬于這種。

（二）優(yōu)勢(shì)盈利模式：以專(zhuān)業(yè)服務(wù)為出發(fā)點(diǎn)，集中力量發(fā)展優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，特別是受市場(chǎng)波動(dòng)影響較小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的業(yè)務(wù)。有時(shí)依靠產(chǎn)品規(guī)模獲取利潤(rùn)，不一定是盈利模式的持續(xù)創(chuàng)新。這種盈利模式需要憑借一定外部資源，往往需要一定前提條件才能夠推廣。短期融資融券業(yè)務(wù)的推出就是一例。

（三）傳統(tǒng)盈利模式：傳統(tǒng)的代銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)傭金作為收入的重點(diǎn)；這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)處在擴(kuò)散的中后期，產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案成型，利潤(rùn)透明；需要拓展相關(guān)聯(lián)的其他收入才能找到利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以便長(zhǎng)期贏得營(yíng)銷(xiāo)推廣的主動(dòng)權(quán)。

三、招商、興業(yè)和浦發(fā)銀行盈利模式的分析比較

2009年，從整體上看，各行盈利能力普遍出現(xiàn)提升，其中招商銀行盈利能力居于上市股份制銀行首位。但各上市股份制銀行具有不同的盈利優(yōu)勢(shì)。招商銀行盈利優(yōu)勢(shì)在于其偏向零售業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)的高比例中間業(yè)務(wù)收入；浦發(fā)銀行的盈利優(yōu)勢(shì)在于單位資產(chǎn)生成凈利息收入能力較高，單位資產(chǎn)生成撥備前利潤(rùn)能力較高；興業(yè)銀行更多地依靠資金業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)，并形成了相對(duì)低投入、高產(chǎn)出、人均效益較高的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)。

表1招商、浦發(fā)、民生、興業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：各銀行年報(bào)（一）資本回報(bào)的比較

2009年，這4家銀行均取得了較好的利潤(rùn)回報(bào)，平均總資產(chǎn)回報(bào)率達(dá)到0.90%以上，大部分上市銀行總資產(chǎn)回報(bào)率均比08年出現(xiàn)明顯提升。其中，興業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)利潤(rùn)率均排名首位，盈利能力明顯高于其他股份制商業(yè)銀行。招商銀行的總資產(chǎn)回報(bào)率也較高。浦發(fā)銀行的總資產(chǎn)回報(bào)率低于這3家銀行的平均值。

（二）利潤(rùn)生成途徑的比較

招商銀行盈利能力較高主要來(lái)源于其單位資產(chǎn)創(chuàng)造的業(yè)務(wù)凈收入較高，而單位資產(chǎn)耗用的費(fèi)用成本較低。由此形成其單位資產(chǎn)生成撥備前利潤(rùn)能力明顯高于其他股份制商業(yè)銀行的結(jié)果。值得注意的是，招商銀行單位資產(chǎn)創(chuàng)造凈利息收入能力僅居于股份制銀行中等水平，為2.23%，但其單位資產(chǎn)生成非利息收入能力高于其它上市股份制銀行約1倍以上。這與招商銀行零售業(yè)務(wù)發(fā)展較好、銀行卡使用較廣密切相關(guān)。

浦發(fā)銀行單位資產(chǎn)生成凈收入能力也較高，為2.19%，且其成本收入比略低于招商銀行，為35.99%。盈利能力處于中等水平。值得注意的是，雖然浦發(fā)銀行撥備計(jì)提力度較大，其2006年當(dāng)年提取的呆壞賬準(zhǔn)備金占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例達(dá)到17.77%，但其不良貸款率并不高，僅為0.80%左右，在上市股份制銀行中也屬于較低水平。其撥備覆蓋率已經(jīng)達(dá)到200%以上，處于上市股份制銀行的較高水平。因此，浦發(fā)銀行資產(chǎn)利潤(rùn)率略低主要源于其審慎的撥備計(jì)提政策，而不是業(yè)務(wù)收入生成能力低于其他股份制銀行。

興業(yè)銀行單位資產(chǎn)生成業(yè)務(wù)收入能力并不高，在上市股份制銀行中處于較低水平，但由于興業(yè)銀行投入產(chǎn)出效率較高、費(fèi)用成本耗費(fèi)明顯低于其他上市股份制銀行，故其單位資產(chǎn)生成撥備前利潤(rùn)能力居于股份制銀行中上等水平，成本收入比僅36.69%。同時(shí)，由于興業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量較好，2009年不良貸款率僅為0.54%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他幾家銀行，故其準(zhǔn)備金計(jì)提壓力較小，再加上稅務(wù)成本較低等因素，使得興業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率水平達(dá)到最高水平24.54%，位居于這4家上市股份制銀行第一。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

    1)改變傳統(tǒng)狀態(tài)下的人與人的溝通方式,網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的不同催生不同的溝通關(guān)系,而不同的溝通關(guān)系意味著不同的盈利利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),騰訊QQ、易趣、同學(xué)錄(CHINAREN)、網(wǎng)易的同城約會(huì)、彩信雜志、MTV音樂(lè)、在線互動(dòng)游戲其實(shí)都是網(wǎng)絡(luò)主要基于改變?nèi)伺c人溝通方式的平臺(tái),上述相應(yīng)的溝通平臺(tái)其實(shí)都在運(yùn)營(yíng)著不同的人與人之間的關(guān)系,QQ提供了人與人除了直接見(jiàn)面、電話(即時(shí)溝通)以及電子郵件、留言(跨時(shí)溝通)以外更含蓄的人與人溝通的方式,提供了似乎更為神秘、更為隱私、更放肆、更經(jīng)濟(jì)的人與人溝通空間,“看不見(jiàn)、摸不著”變?yōu)橐环N某些人喜歡的“必須”的溝通需求方式、一種時(shí)尚以及騰訊的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。易趣(EACHNET)實(shí)際是在運(yùn)營(yíng)人與人的拍賣(mài)溝通關(guān)系,這種關(guān)系的基點(diǎn)在于改造傳統(tǒng)意義上的商品拍賣(mài)關(guān)系,圍繞這種獨(dú)特的盈利利潤(rùn)價(jià)值鏈,易趣要注意的問(wèn)題是必須要進(jìn)一步整合好信用中介、物流、溝通目錄平臺(tái)、提成傭金系統(tǒng)的促成交易與利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的環(huán)節(jié),否則,一切交易都將成為網(wǎng)上的過(guò)家家游戲而不能產(chǎn)生真正意義上的拍賣(mài)盈利模式,同學(xué)錄在網(wǎng)絡(luò)上的細(xì)分市場(chǎng)平臺(tái)選擇了同學(xué)班級(jí),改變了傳統(tǒng)同學(xué)之間的畢業(yè)后溝通方式,同城約會(huì)的盈利模式在運(yùn)營(yíng)著類(lèi)似交友或戀愛(ài)見(jiàn)面的溝通關(guān)系,其因?yàn)榇蟠笸卣沽巳伺c人結(jié)識(shí)新朋友的自由機(jī)會(huì)而獲得價(jià)值,網(wǎng)易的在線互動(dòng)游戲提供了人與人遠(yuǎn)程互相游戲的溝通關(guān)系而獲得價(jià)值,網(wǎng)絡(luò)溝通的平臺(tái)的性質(zhì)取決于溝通關(guān)系的挖掘與界定,這種“挖掘”出來(lái)的關(guān)系其實(shí)本身是不用挖掘的,因?yàn)樗恢贝嬖谀愕纳磉?就好象如果沒(méi)有網(wǎng)絡(luò),你一樣要打電話而非透過(guò)“QQ”和朋友聊天、互相湊在一起而非通過(guò)“在線游戲網(wǎng)絡(luò)”打牌、找中介而不是“易趣”賣(mài)你不想要的商品以及通過(guò)婚姻中介而非通過(guò)“同城約會(huì)”尋找心儀的對(duì)象,人與人溝通的關(guān)系實(shí)際上是永遠(yuǎn)存在的,只不過(guò)網(wǎng)絡(luò)將這種關(guān)系從時(shí)間與空間上重新界定罷了,網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)企業(yè)的唯一的任務(wù)是圍繞這種關(guān)系構(gòu)建必要的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    2)改變傳統(tǒng)意義上的人與企業(yè)之間的溝通關(guān)系,網(wǎng)上的“沃爾瑪”EBEY是提供網(wǎng)上無(wú)疆界的超級(jí)市場(chǎng)而獲得價(jià)值,改變了超級(jí)市場(chǎng)與顧客基于商品購(gòu)買(mǎi)的溝通關(guān)系,使得顧客不分時(shí)間限制與空間移動(dòng)而能夠滿足購(gòu)物需求。攜程旅行網(wǎng)(CTRIP)、ELONG憑借與旅館業(yè)形成的非對(duì)稱(chēng)的價(jià)格談判勢(shì)力為個(gè)人提供了便宜方便的旅館預(yù)訂服務(wù)乃至旅游產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的機(jī)票預(yù)定、旅游咨詢(xún)的增值服務(wù),改變了傳統(tǒng)意義上的個(gè)人與旅館之間單純的預(yù)定溝通關(guān)系,獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)模式與攜程品牌的崛起促使它有機(jī)會(huì)進(jìn)一步整合旅游傳統(tǒng)行業(yè)價(jià)值鏈,以提供便宜的預(yù)定交易價(jià)格以及便捷的交易方式而降低顧客交易成本為核心能力而實(shí)現(xiàn)旅游產(chǎn)業(yè)交易一體化捆綁利潤(rùn)。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上書(shū)店取代了傳統(tǒng)的書(shū)店與人的購(gòu)買(mǎi)溝通方式從而成為新的購(gòu)書(shū)時(shí)尚集聚地,購(gòu)書(shū)渠道的變革而得以削減的零售價(jià)格以及購(gòu)買(mǎi)流程的便利性成為新的購(gòu)書(shū)驅(qū)動(dòng)因素從而為顧客創(chuàng)造了價(jià)值,試閱機(jī)會(huì)的提供、網(wǎng)上書(shū)評(píng)的互動(dòng)、分類(lèi)規(guī)模檢索成為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)站維持新的溝通關(guān)系需要加強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)。門(mén)戶(hù)網(wǎng)站SINA的熱點(diǎn)新聞的改變了傳統(tǒng)意義上的個(gè)人了解新聞的溝通關(guān)系,網(wǎng)絡(luò)搜索引擎百度、GOOGLE、YAHOO改變了人們傳統(tǒng)上去圖書(shū)館查黃頁(yè)檢索資料的溝通關(guān)系,降低了個(gè)人的搜索成本以及企業(yè)的“被發(fā)現(xiàn)”成本而創(chuàng)造價(jià)值,游戲巨擎任天堂設(shè)立網(wǎng)絡(luò)玩家游戲反饋版塊直接與游戲玩家建立基于在線咨詢(xún)交流的溝通平臺(tái)而獲得互動(dòng)的玩家忠誠(chéng)度的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。前程無(wú)憂網(wǎng)(51JOB)改變了傳統(tǒng)的招聘企業(yè)與人才的溝通方式,品牌推廣、招聘、人才的測(cè)評(píng)、獵頭服務(wù)、人力資源技能培訓(xùn)與傳播、HR體系外包成為前程無(wú)憂維持新的互動(dòng)溝通關(guān)系而需要打造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié),新的溝通方式因能降低招聘與被招聘方的溝通成本而獲得利潤(rùn)價(jià)值。招商銀行導(dǎo)入的一卡通、一網(wǎng)通銀行盈利模式實(shí)際上改變了銀行與個(gè)人傳統(tǒng)的存款溝通方式,較于其他大型國(guó)有銀行而言,招商銀行的傳統(tǒng)存款渠道溝通方式處于劣勢(shì),招商銀行的策略是將競(jìng)爭(zhēng)范圍轉(zhuǎn)移到新的溝通平臺(tái),利用溝通平臺(tái)的變革促使招商銀行迅速獲得初期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),招商銀行下一步的挑戰(zhàn)在乎于如何應(yīng)對(duì)其他在傳統(tǒng)溝通平臺(tái)依然占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)但在新的溝通平臺(tái)上奮起直追的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,上市融資的成功使其不用過(guò)分擔(dān)心用于擴(kuò)張的資本資源問(wèn)題,最重要的是,招商銀行是否已經(jīng)重新審視戰(zhàn)略從而獲得新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。聯(lián)想的“關(guān)聯(lián)應(yīng)用”技術(shù)試圖變革多方面的基于IT產(chǎn)業(yè)的涉及個(gè)人、企業(yè)與社會(huì)信息之間的溝通方式,其主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手顯然會(huì)是標(biāo)準(zhǔn)而并不是單個(gè)企業(yè),與具有類(lèi)似技術(shù)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)平臺(tái)DHWG(數(shù)字家庭工作組)的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中,競(jìng)爭(zhēng)游戲規(guī)則的制定者實(shí)際上卻是價(jià)值鏈下游的IT、家電廠商與消費(fèi)者而不是制定標(biāo)準(zhǔn)者本身,競(jìng)爭(zhēng)的勝負(fù)有時(shí)并非取決于對(duì)技術(shù)應(yīng)用前景趨勢(shì)的判斷而在乎于市場(chǎng)究竟用誰(shuí)的技術(shù)。種種的溝通關(guān)系其實(shí)一直存在于我們身邊,只不過(guò)溝通的方式因網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)生變化,利潤(rùn)獲取點(diǎn)也會(huì)根據(jù)不同的溝通關(guān)系而有所不同:

    一、通過(guò)服務(wù)、商品的直接提供而產(chǎn)生利潤(rùn),EBEY、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)站、攜程旅行網(wǎng)、網(wǎng)上咨詢(xún)服務(wù)收費(fèi)、網(wǎng)上廣告收益屬于此類(lèi),但利潤(rùn)的收取來(lái)源可能來(lái)自顧客(如當(dāng)當(dāng)網(wǎng)站、招商銀行的網(wǎng)上個(gè)人轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)、短信傳遞、彩信雜志、交友點(diǎn)數(shù)),也可能來(lái)自滿足顧客需求的企業(yè)或在網(wǎng)上做廣告的企業(yè)(如ELONG向預(yù)定旅館收取傭金與SINA向網(wǎng)站登廣告的企業(yè)收費(fèi)、GOOGLE對(duì)加入的搜索企業(yè)收費(fèi)、51JOB向招聘企業(yè)收費(fèi))

    二、是基于整體網(wǎng)站價(jià)值鏈的利潤(rùn)移動(dòng)而獲得核心業(yè)務(wù)的利潤(rùn),網(wǎng)易的新聞版塊提供免費(fèi)瀏覽服務(wù)但卻因此吸引更多的眼球來(lái)消費(fèi)有償在線游戲、同城約會(huì)點(diǎn)數(shù)積分、短信傳遞、鈴聲下栽等盈利利潤(rùn)項(xiàng)目,搜狐的電子郵箱實(shí)行免費(fèi)策略但卻鎖定了大量用戶(hù)以獲得廣告收益以及短信傳遞收益,而163.NET的電子郵箱是收費(fèi)的,原因是搜狐與163.NET盈利利潤(rùn)點(diǎn)選擇策略是不一樣的。

    三、是建立服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)組成部分從而獲得全面的系統(tǒng)利潤(rùn),如任天堂的在線咨詢(xún)游戲服務(wù)、售后服務(wù)網(wǎng)上投訴、微軟的在線軟件幫助、UPS全球快遞的在線運(yùn)輸狀態(tài)查詢(xún)。

    3)改變傳統(tǒng)意義上的企業(yè)與企業(yè)溝通的方式,主要分為兩種,一是不同企業(yè)的溝通關(guān)系,這種溝通關(guān)系催生了阿里巴巴、美商網(wǎng)、環(huán)球資源的盈利模式,主要運(yùn)營(yíng)企業(yè)供應(yīng)與采購(gòu)之間的溝通關(guān)系,該類(lèi)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)存在的價(jià)值就象插座集線器一樣,提供聯(lián)接供應(yīng)鏈的兩端的溝通平臺(tái),該類(lèi)企業(yè)的成功取決于盈利戰(zhàn)略執(zhí)行效果,即圍繞這種關(guān)系企業(yè)需要致力于構(gòu)筑在產(chǎn)品目錄數(shù)據(jù)庫(kù)、全球品牌宣傳、基于跨國(guó)采購(gòu)的技術(shù)與經(jīng)營(yíng)咨詢(xún)、幫助客戶(hù)成功而不僅僅賣(mài)產(chǎn)品、價(jià)值鏈兩端客戶(hù)的培訓(xùn)、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)策略的各個(gè)環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),而這些環(huán)節(jié)是基于溝通關(guān)系的性質(zhì)來(lái)決定的。第二種溝通關(guān)系是基于企業(yè)內(nèi)部的溝通,這種溝通方式則催生了SAP、金碟、用友,思科網(wǎng)絡(luò)、ORACLE的盈利模式,形成一個(gè)基于企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)的龐大的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)接體系,并逐漸開(kāi)始外延至外部市場(chǎng)或供應(yīng)鏈的整合,未來(lái)的盈利模式的機(jī)會(huì)我想會(huì)出現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部溝通與企業(yè)外部的溝通的整合過(guò)程中。

篇3

1)改變傳統(tǒng)狀態(tài)下的人與人的溝通方式，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的不同催生不同的溝通關(guān)系，而不同的溝通關(guān)系意味著不同的盈利利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，騰訊QQ、易趣、同學(xué)錄(CHINAREN)、網(wǎng)易的同城約會(huì)、彩信雜志、MTV音樂(lè)、在線互動(dòng)游戲其實(shí)都是網(wǎng)絡(luò)主要基于改變?nèi)伺c人溝通方式的平臺(tái)，上述相應(yīng)的溝通平臺(tái)其實(shí)都在運(yùn)營(yíng)著不同的人與人之間的關(guān)系，QQ提供了人與人除了直接見(jiàn)面、電話(即時(shí)溝通)以及電子郵件、留言(跨時(shí)溝通)以外更含蓄的人與人溝通的方式，提供了似乎更為神秘、更為隱私、更放肆、更經(jīng)濟(jì)的人與人溝通空間，“看不見(jiàn)、摸不著”變?yōu)橐环N某些人喜歡的“必須”的溝通需求方式、一種時(shí)尚以及騰訊的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。易趣(EACHNET)實(shí)際是在運(yùn)營(yíng)人與人的拍賣(mài)溝通關(guān)系，這種關(guān)系的基點(diǎn)在于改造傳統(tǒng)意義上的商品拍賣(mài)關(guān)系，圍繞這種獨(dú)特的盈利利潤(rùn)價(jià)值鏈，易趣要注意的問(wèn)題是必須要進(jìn)一步整合好信用中介、物流、溝通目錄平臺(tái)、提成傭金系統(tǒng)的促成交易與利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的環(huán)節(jié)，否則，一切交易都將成為網(wǎng)上的過(guò)家家游戲而不能產(chǎn)生真正意義上的拍賣(mài)盈利模式，同學(xué)錄在網(wǎng)絡(luò)上的細(xì)分市場(chǎng)平臺(tái)選擇了同學(xué)班級(jí)，改變了傳統(tǒng)同學(xué)之間的畢業(yè)后溝通方式，同城約會(huì)的盈利模式在運(yùn)營(yíng)著類(lèi)似交友或戀愛(ài)見(jiàn)面的溝通關(guān)系，其因?yàn)榇蟠笸卣沽巳伺c人結(jié)識(shí)新朋友的自由機(jī)會(huì)而獲得價(jià)值，網(wǎng)易的在線互動(dòng)游戲提供了人與人遠(yuǎn)程互相游戲的溝通關(guān)系而獲得價(jià)值，網(wǎng)絡(luò)溝通的平臺(tái)的性質(zhì)取決于溝通關(guān)系的挖掘與界定，這種“挖掘”出來(lái)的關(guān)系其實(shí)本身是不用挖掘的，因?yàn)樗恢贝嬖谀愕纳磉?，就好象如果沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)，你一樣要打電話而非透過(guò)“QQ”和朋友聊天、互相湊在一起而非通過(guò)“在線游戲網(wǎng)絡(luò)”打牌、找中介而不是“易趣”賣(mài)你不想要的商品以及通過(guò)婚姻中介而非通過(guò)“同城約會(huì)”尋找心儀的對(duì)象，人與人溝通的關(guān)系實(shí)際上是永遠(yuǎn)存在的，只不過(guò)網(wǎng)絡(luò)將這種關(guān)系從時(shí)間與空間上重新界定罷了，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)企業(yè)的唯一的任務(wù)是圍繞這種關(guān)系構(gòu)建必要的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2)改變傳統(tǒng)意義上的人與企業(yè)之間的溝通關(guān)系，網(wǎng)上的“沃爾瑪”EBEY是提供網(wǎng)上無(wú)疆界的超級(jí)市場(chǎng)而獲得價(jià)值，改變了超級(jí)市場(chǎng)與顧客基于商品購(gòu)買(mǎi)的溝通關(guān)系，使得顧客不分時(shí)間限制與空間移動(dòng)而能夠滿足購(gòu)物需求。攜程旅行網(wǎng)(CTRIP)、ELONG憑借與旅館業(yè)形成的非對(duì)稱(chēng)的價(jià)格談判勢(shì)力為個(gè)人提供了便宜方便的旅館預(yù)訂服務(wù)乃至旅游產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的機(jī)票預(yù)定、旅游咨詢(xún)的增值服務(wù)，改變了傳統(tǒng)意義上的個(gè)人與旅館之間單純的預(yù)定溝通關(guān)系，獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)模式與攜程品牌的崛起促使它有機(jī)會(huì)進(jìn)一步整合旅游傳統(tǒng)行業(yè)價(jià)值鏈，以提供便宜的預(yù)定交易價(jià)格以及便捷的交易方式而降低顧客交易成本為核心能力而實(shí)現(xiàn)旅游產(chǎn)業(yè)交易一體化捆綁利潤(rùn)。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上書(shū)店取代了傳統(tǒng)的書(shū)店與人的購(gòu)買(mǎi)溝通方式從而成為新的購(gòu)書(shū)時(shí)尚集聚地，購(gòu)書(shū)渠道的變革而得以削減的零售價(jià)格以及購(gòu)買(mǎi)流程的便利性成為新的購(gòu)書(shū)驅(qū)動(dòng)因素從而為顧客創(chuàng)造了價(jià)值，試閱機(jī)會(huì)的提供、網(wǎng)上書(shū)評(píng)的互動(dòng)、分類(lèi)規(guī)模檢索成為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)站維持新的溝通關(guān)系需要加強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)。門(mén)戶(hù)網(wǎng)站SINA的熱點(diǎn)新聞的改變了傳統(tǒng)意義上的個(gè)人了解新聞的溝通關(guān)系，網(wǎng)絡(luò)搜索引擎百度、GOOGLE、YAHOO改變了人們傳統(tǒng)上去圖書(shū)館查黃頁(yè)檢索資料的溝通關(guān)系，降低了個(gè)人的搜索成本以及企業(yè)的“被發(fā)現(xiàn)”成本而創(chuàng)造價(jià)值，游戲巨擎任天堂設(shè)立網(wǎng)絡(luò)玩家游戲反饋版塊直接與游戲玩家建立基于在線咨詢(xún)交流的溝通平臺(tái)而獲得互動(dòng)的玩家忠誠(chéng)度的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。前程無(wú)憂網(wǎng)(51JOB)改變了傳統(tǒng)的招聘企業(yè)與人才的溝通方式，品牌推廣、招聘、人才的測(cè)評(píng)、獵頭服務(wù)、人力資源技能培訓(xùn)與傳播、HR體系外包成為前程無(wú)憂維持新的互動(dòng)溝通關(guān)系而需要打造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)，新的溝通方式因能降低招聘與被招聘方的溝通成本而獲得利潤(rùn)價(jià)值。招商銀行導(dǎo)入的一卡通、一網(wǎng)通銀行盈利模式實(shí)際上改變了銀行與個(gè)人傳統(tǒng)的存款溝通方式，較于其他大型國(guó)有銀行而言，招商銀行的傳統(tǒng)存款渠道溝通方式處于劣勢(shì)，招商銀行的策略是將競(jìng)爭(zhēng)范圍轉(zhuǎn)移到新的溝通平臺(tái)，利用溝通平臺(tái)的變革促使招商銀行迅速獲得初期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，招商銀行下一步的挑戰(zhàn)在乎于如何應(yīng)對(duì)其他在傳統(tǒng)溝通平臺(tái)依然占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)但在新的溝通平臺(tái)上奮起直追的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，上市融資的成功使其不用過(guò)分擔(dān)心用于擴(kuò)張的資本資源問(wèn)題，最重要的是，招商銀行是否已經(jīng)重新審視戰(zhàn)略從而獲得新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。聯(lián)想的“關(guān)聯(lián)應(yīng)用”技術(shù)試圖變革多方面的基于IT產(chǎn)業(yè)的涉及個(gè)人、企業(yè)與社會(huì)信息之間的溝通方式，其主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手顯然會(huì)是標(biāo)準(zhǔn)而并不是單個(gè)企業(yè)，與具有類(lèi)似技術(shù)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)平臺(tái)DHWG(數(shù)字家庭工作組)的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，競(jìng)爭(zhēng)游戲規(guī)則的制定者實(shí)際上卻是價(jià)值鏈下游的IT、家電廠商與消費(fèi)者而不是制定標(biāo)準(zhǔn)者本身，競(jìng)爭(zhēng)的勝負(fù)有時(shí)并非取決于對(duì)技術(shù)應(yīng)用前景趨勢(shì)的判斷而在乎于市場(chǎng)究竟用誰(shuí)的技術(shù)。種種的溝通關(guān)系其實(shí)一直存在于我們身邊，只不過(guò)溝通的方式因網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)生變化，利潤(rùn)獲取點(diǎn)也會(huì)根據(jù)不同的溝通關(guān)系而有所不同：

一、通過(guò)服務(wù)、商品的直接提供而產(chǎn)生利潤(rùn)，EBEY、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)站、攜程旅行網(wǎng)、網(wǎng)上咨詢(xún)服務(wù)收費(fèi)、網(wǎng)上廣告收益屬于此類(lèi)，但利潤(rùn)的收取來(lái)源可能來(lái)自顧客(如當(dāng)當(dāng)網(wǎng)站、招商銀行的網(wǎng)上個(gè)人轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)、短信傳遞、彩信雜志、交友點(diǎn)數(shù))，也可能來(lái)自滿足顧客需求的企業(yè)或在網(wǎng)上做廣告的企業(yè)(如ELONG向預(yù)定旅館收取傭金與SINA向網(wǎng)站登廣告的企業(yè)收費(fèi)、GOOGLE對(duì)加入的搜索企業(yè)收費(fèi)、51JOB向招聘企業(yè)收費(fèi))

二、是基于整體網(wǎng)站價(jià)值鏈的利潤(rùn)移動(dòng)而獲得核心業(yè)務(wù)的利潤(rùn)，網(wǎng)易的新聞版塊提供免費(fèi)瀏覽服務(wù)但卻因此吸引更多的眼球來(lái)消費(fèi)有償在線游戲、同城約會(huì)點(diǎn)數(shù)積分、短信傳遞、鈴聲下栽等盈利利潤(rùn)項(xiàng)目，搜狐的電子郵箱實(shí)行免費(fèi)策略但卻鎖定了大量用戶(hù)以獲得廣告收益以及短信傳遞收益，而的電子郵箱是收費(fèi)的，原因是搜狐與盈利利潤(rùn)點(diǎn)選擇策略是不一樣的。

三、是建立服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)組成部分從而獲得全面的系統(tǒng)利潤(rùn)，如任天堂的在線咨詢(xún)游戲服務(wù)、售后服務(wù)網(wǎng)上投訴、微軟的在線軟件幫助、UPS全球快遞的在線運(yùn)輸狀態(tài)查詢(xún)。

3)改變傳統(tǒng)意義上的企業(yè)與企業(yè)溝通的方式，主要分為兩種，一是不同企業(yè)的溝通關(guān)系，這種溝通關(guān)系催生了阿里巴巴、美商網(wǎng)、環(huán)球資源的盈利模式，主要運(yùn)營(yíng)企業(yè)供應(yīng)與采購(gòu)之間的溝通關(guān)系，該類(lèi)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)存在的價(jià)值就象插座集線器一樣，提供聯(lián)接供應(yīng)鏈的兩端的溝通平臺(tái)，該類(lèi)企業(yè)的成功取決于盈利戰(zhàn)略執(zhí)行效果，即圍繞這種關(guān)系企業(yè)需要致力于構(gòu)筑在產(chǎn)品目錄數(shù)據(jù)庫(kù)、全球品牌宣傳、基于跨國(guó)采購(gòu)的技術(shù)與經(jīng)營(yíng)咨詢(xún)、幫助客戶(hù)成功而不僅僅賣(mài)產(chǎn)品、價(jià)值鏈兩端客戶(hù)的培訓(xùn)、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)策略的各個(gè)環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而這些環(huán)節(jié)是基于溝通關(guān)系的性質(zhì)來(lái)決定的。第二種溝通關(guān)系是基于企業(yè)內(nèi)部的溝通，這種溝通方式則催生了SAP、金碟、用友，思科網(wǎng)絡(luò)、ORACLE的盈利模式，形成一個(gè)基于企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)的龐大的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)接體系，并逐漸開(kāi)始外延至外部市場(chǎng)或供應(yīng)鏈的整合，未來(lái)的盈利模式的機(jī)會(huì)我想會(huì)出現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部溝通與企業(yè)外部的溝通的整合過(guò)程中。

傳統(tǒng)電子商務(wù)充斥著B(niǎo)—TO-C、B-TO-B的標(biāo)簽符號(hào)稱(chēng)謂，人為的籠罩著令人生畏的商業(yè)背景詞匯而令人難以接近，實(shí)際上，網(wǎng)絡(luò)電子商務(wù)的本質(zhì)就在于溝通的方式的改變，而溝通的關(guān)系其實(shí)一直存在的，溝通的關(guān)系一直存在于傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)中，當(dāng)我們僅僅關(guān)注如何吸引眼球的魔力而忽略真正的盈利點(diǎn)在哪里時(shí)，“陽(yáng)春白雪般體面的燒錢(qián)”無(wú)異于在興奮的創(chuàng)造悲劇，當(dāng)NASDAQ的股價(jià)跌到快要摘牌的時(shí)候，才開(kāi)始反省早已存在自己身邊的溝通關(guān)系原來(lái)是可以用網(wǎng)絡(luò)的溝通方式來(lái)運(yùn)營(yíng)的，去現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)吧，與興奮的網(wǎng)絡(luò)生存者一起生活幾天比CEO們滿頭霧水的研究調(diào)研報(bào)告效果強(qiáng)，有時(shí)大量的調(diào)研報(bào)告無(wú)非在證明人果然有兩只耳朵。電子商務(wù)的盈利戰(zhàn)略必須要和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)尋求結(jié)合點(diǎn)，這種結(jié)合點(diǎn)意味著新的盈利利潤(rùn)點(diǎn)。新的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)因?yàn)闇贤ǚ绞降淖兏锒Q(chēng)為新的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)，而界定溝通的關(guān)系則要在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)下實(shí)現(xiàn)，溝通的方式與關(guān)系的確定為需要構(gòu)筑的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的環(huán)節(jié)提供總的戰(zhàn)略指導(dǎo)方向。

溝通的類(lèi)型決定了所采取的核心戰(zhàn)略盈利模式，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)某些活躍的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)已經(jīng)有跡象開(kāi)始向其他的溝通象限移動(dòng)，騰訊正在試圖進(jìn)入企業(yè)級(jí)的QQ即時(shí)溝通細(xì)分市場(chǎng)，而環(huán)球資源早已不僅僅是一個(gè)產(chǎn)品買(mǎi)賣(mài)中介平臺(tái)，環(huán)球資源通過(guò)出版專(zhuān)業(yè)的信息加工分析期刊、傳播先進(jìn)的管理技術(shù)以及舉辦企業(yè)出口運(yùn)營(yíng)培訓(xùn)來(lái)進(jìn)入其他溝通象限從而幫助客戶(hù)成功而獲得持續(xù)的價(jià)值，結(jié)果是把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在后面。一些門(mén)戶(hù)網(wǎng)站正在逐步整合優(yōu)化其旗下的子品牌頻道組合而進(jìn)入不同的溝通象限而獲得全面的盈利增長(zhǎng)，網(wǎng)易試圖在網(wǎng)絡(luò)在線游戲子頻道領(lǐng)域的溝通象限實(shí)現(xiàn)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)易全面導(dǎo)入無(wú)線生活戰(zhàn)略從而充分與移動(dòng)終端進(jìn)行業(yè)務(wù)、技術(shù)、客戶(hù)、品牌的協(xié)同，透過(guò)彩信雜志進(jìn)入雜志溝通細(xì)分領(lǐng)域、透過(guò)與全球MTV音樂(lè)電視臺(tái)合作進(jìn)入音樂(lè)溝通細(xì)分領(lǐng)域、透過(guò)126大容量免費(fèi)郵箱爭(zhēng)奪競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的郵箱固定客戶(hù)以拓展其他溝通盈利領(lǐng)域、透過(guò)精英招聘進(jìn)入招聘細(xì)分溝通領(lǐng)域，SINA在網(wǎng)頁(yè)廣告的企業(yè)與個(gè)人溝通象限想獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，SOHU在女性頻道細(xì)分個(gè)人溝通象限獨(dú)樹(shù)一幟，而上述的所有的傳統(tǒng)溝通細(xì)分領(lǐng)域都一直存在的，卻正在逐漸地被網(wǎng)絡(luò)溝通平臺(tái)所整合。門(mén)戶(hù)網(wǎng)站同時(shí)又在喪失一些陣地，YAHOO曾想征服EBEY、亞馬遜的企業(yè)與個(gè)人、個(gè)人與個(gè)人基于商品交換的溝通領(lǐng)地，但最終以失敗告終，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)又協(xié)同的過(guò)程中，當(dāng)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)內(nèi)部無(wú)法制造支持整體盈利策略的核心資源時(shí)，網(wǎng)站開(kāi)始介入產(chǎn)業(yè)的整合來(lái)獲取，并購(gòu)的動(dòng)機(jī)背后實(shí)際上是在整合渠道、技術(shù)、客戶(hù)、品牌、資金甚至是國(guó)家政府政策牌照。在日益激烈的網(wǎng)絡(luò)盈利模式競(jìng)爭(zhēng)中，幾乎所有的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)都想獲得持續(xù)地盈利增長(zhǎng)，在面對(duì)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)盈利戰(zhàn)略的審視過(guò)程中，高級(jí)經(jīng)理們依然存有很多困惑，有三條簡(jiǎn)單的原則是高層決策層有必要引起高度重視的：1、首先最重要的是莫過(guò)于制定一個(gè)清晰的基于溝通象限組合的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，確定企業(yè)的核心盈利利潤(rùn)點(diǎn)究竟在哪里，CEO們要清晰的了解支撐網(wǎng)絡(luò)核心盈利支持的驅(qū)動(dòng)因素，研究是來(lái)自政策以及外部環(huán)境，還是來(lái)自客戶(hù)忠誠(chéng)度。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，企業(yè)的業(yè)績(jī)核心驅(qū)動(dòng)因素壁壘高不高，能否持續(xù)獲得增長(zhǎng)。當(dāng)很多網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)也有資格發(fā)送短信時(shí)，說(shuō)明該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)壁壘在下降，而假如大部分的收入又來(lái)自于該業(yè)務(wù)時(shí)，也就到了CEO要重新審視戰(zhàn)略的時(shí)候。如果企業(yè)盈利的驅(qū)動(dòng)因素僅僅是環(huán)境或政策所帶來(lái)的紅利，這種狀態(tài)就好比搭順風(fēng)車(chē)，然而很遺憾車(chē)永遠(yuǎn)不是你的。2、確定支撐網(wǎng)絡(luò)持續(xù)盈利的主要驅(qū)動(dòng)因素，分析未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，研究政策法律的發(fā)展趨勢(shì)、客戶(hù)的偏好變化以及競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，提前整合資源以培植新的核心支撐因素來(lái)獲得未來(lái)的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，當(dāng)所有的溝通關(guān)系都只在移動(dòng)終端上實(shí)現(xiàn)時(shí)候，則意味著溝通的平臺(tái)以及溝通的方式將發(fā)生重大的變革，也就到了CEO要重新審視戰(zhàn)略的時(shí)候。當(dāng)移動(dòng)終端出現(xiàn)了彩屏化，技術(shù)的革新使得客戶(hù)的溝通偏好(如“個(gè)人對(duì)企業(yè)”溝通關(guān)系產(chǎn)業(yè)雜志)在移動(dòng)終端實(shí)現(xiàn)成為可能，就要盡快進(jìn)入該細(xì)分溝通領(lǐng)域以獲得消費(fèi)群的心智模式品牌第一的位置，最終獲得該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)勢(shì)。要避免“青蛙煮水”悲劇就要關(guān)注環(huán)境的變化，現(xiàn)在只是未來(lái)的過(guò)去，如今流行的網(wǎng)絡(luò)溝通平臺(tái)在未來(lái)都將被看成是傳統(tǒng)的溝通方式。

篇4

我們認(rèn)為，銀行股漲勢(shì)如虹的背后，是投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展，人民幣加速升值，以及銀行業(yè)綜合治理水平、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高的積極預(yù)期。目前看，支撐銀行板塊向好的因素仍然存在，我們維持對(duì)行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

六大因素支撐向好預(yù)期

過(guò)剩流動(dòng)性激發(fā)貸款增長(zhǎng)沖動(dòng)

盡管加息、調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、定向發(fā)行央票和窗口指導(dǎo)等一系列宏觀調(diào)控措施，使信貸增速有所回落，但在國(guó)際貿(mào)易順差矛盾持續(xù)存在、外匯占款持續(xù)高企的背景下，預(yù)計(jì)過(guò)剩的流動(dòng)性仍將激發(fā)信貸偏快增長(zhǎng)。雖然明年貨幣政策可能繼續(xù)偏緊，但在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的前提下，我們?nèi)灶A(yù)期上市銀行將有20％的貸款增長(zhǎng)；結(jié)合加息后貸款結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化趨勢(shì)對(duì)貸款收益率的提升，預(yù)計(jì)2007年銀行業(yè)將實(shí)現(xiàn)30％的穩(wěn)定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

行業(yè)改革得到認(rèn)可

大行的成功上市意味著：以國(guó)有銀行股份制改造、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型為代表的銀行業(yè)體制改革，得到了投資者的初步認(rèn)可。長(zhǎng)期享受?chē)?guó)家或地方政府信用擔(dān)保的各類(lèi)銀行改制上市，將成為銀行商業(yè)化改革的趨勢(shì)。通過(guò)注資、核銷(xiāo)使各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)到國(guó)際優(yōu)良銀行標(biāo)準(zhǔn)后，上市接受公眾監(jiān)督將進(jìn)一步提高全行業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)管理水平。

混業(yè)經(jīng)營(yíng)拓寬發(fā)展空間

“十一五”規(guī)劃明確了“穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)”的目標(biāo)，《銀行法》、《證券法》的修訂為混業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)留了法律空間，逐步深入的金融業(yè)開(kāi)放也在國(guó)際“大銀行”概念的競(jìng)爭(zhēng)壓力下推動(dòng)金融混業(yè)加速。商業(yè)銀行將憑借其金融格局中的主導(dǎo)地位、優(yōu)越的資本實(shí)力、龐大的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、廣泛的客戶(hù)資源，成為金融混業(yè)的主要載體，多元化盈利模式將大大拓展其發(fā)展空間。

外資銀行競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)傳統(tǒng)盈利模式轉(zhuǎn)型

金融業(yè)全面開(kāi)放將加劇中外資銀行在人民幣零售銀行業(yè)務(wù)，特別是高端服務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。外資銀行的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和先進(jìn)的服務(wù)理念，將迫使中資銀行加速產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、提供高附加值服務(wù)、擴(kuò)張零售業(yè)務(wù)規(guī)模、提高中間業(yè)務(wù)比例，從而促進(jìn)傳統(tǒng)盈利模式轉(zhuǎn)型。

稅制改革釋放財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力

兩稅合一的破題（按25%計(jì)算）有望使上市銀行的凈利潤(rùn)提高12－50%；而減免營(yíng)業(yè)稅的行業(yè)稅制改革趨勢(shì)，也將使銀行進(jìn)一步釋放盈利能力，更公平地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。

并購(gòu)和上市推升行業(yè)估值

上市前引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，以及保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)投資銀行股權(quán)，將推進(jìn)銀行業(yè)并購(gòu)的新，其不僅有利于改善銀行的公司治理結(jié)構(gòu)，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)牌照和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的并購(gòu)溢價(jià)還將提升行業(yè)估值；此外，人民幣加速升值預(yù)期下，國(guó)內(nèi)銀行海外上市也將促進(jìn)估值的提升。隨著銀行上市數(shù)量的增加，對(duì)高成長(zhǎng)性、特色定位的商業(yè)銀行和具備規(guī)模壟斷優(yōu)勢(shì)的國(guó)有銀行的差異定價(jià)將更加明顯。

重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)銀行

我們認(rèn)為，在A股上市銀行中，盡管具備規(guī)模壟斷優(yōu)勢(shì)和政府支持背景的國(guó)有銀行，在未來(lái)多元化業(yè)務(wù)拓展空間上更具張力，但經(jīng)營(yíng)機(jī)制的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變和經(jīng)營(yíng)優(yōu)化的持續(xù)性，仍將在一段時(shí)間內(nèi)制約其成長(zhǎng)。因此，我們依然偏愛(ài)具高成長(zhǎng)性、特色定位的商業(yè)銀行。

招商銀行（600036）：

招商銀行憑借清晰的市場(chǎng)定位、敏銳的市場(chǎng)反應(yīng)、豐富的產(chǎn)品線，快速搶占了國(guó)內(nèi)零售銀行市場(chǎng)份額，成就了高速成長(zhǎng)的中間業(yè)務(wù)和高比例活期儲(chǔ)蓄存款形成的低成本資金來(lái)源，具備較強(qiáng)的持續(xù)內(nèi)生競(jìng)爭(zhēng)力。招行H股發(fā)行后資本充足率達(dá)到12％以上，可以支撐未來(lái)3－4年20％的貸款增長(zhǎng)，以及25－30％的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)招行2006、2007年動(dòng)態(tài)PB分別為3.5倍和3.2倍，給予短期“謹(jǐn)慎推薦”、長(zhǎng)期“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

民生銀行（600016）：

大膽創(chuàng)新、高度市場(chǎng)化的治理機(jī)制，造就了民生銀行“高增長(zhǎng)、高效益、高消耗”的經(jīng)營(yíng)特色。定向增發(fā)后，資本充足率將保障民生銀行未來(lái)3年25％的貸款增長(zhǎng)和30％的盈利增速。我們認(rèn)為，信貸審批獨(dú)立化、流程化管理有利于控制公司在資產(chǎn)高增長(zhǎng)下的風(fēng)險(xiǎn)隱患；而充分撥備下的不良資產(chǎn)凈形成率較低，亦可淡化對(duì)公司資產(chǎn)終極風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)民生銀行2006、2007年動(dòng)態(tài)PB分別為2.59倍和2.34倍，估值水平不高。給予短期“謹(jǐn)慎推薦”、長(zhǎng)期“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

篇5

參與者是中國(guó)的股份制商業(yè)銀行，主角是招商銀行和民生銀行。

較量的原因和目的在于，在金融脫媒、利率市場(chǎng)化和人民幣國(guó)際化的大背景下，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新與盈利模式轉(zhuǎn)型，以適應(yīng)新時(shí)期中國(guó)金融不斷變革與發(fā)展的浪潮。

招行的優(yōu)勢(shì)不言而喻。

多年來(lái)，招行一直處于領(lǐng)跑地位，也被貼上了銀行精英的標(biāo)簽。獲得這樣的地位，除了其銳意改革的形象之外，也與其出色的零售業(yè)務(wù)密不可分，不論在負(fù)債業(yè)務(wù)還是資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，招行都達(dá)到了其他銀行無(wú)法取代的地位。

但風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。招行的這個(gè)優(yōu)勢(shì)正在慢慢被有著龐大密集網(wǎng)點(diǎn)的四大銀行追趕，其他股份制銀行也奮起直追。尤其是近幾年理財(cái)產(chǎn)品的瘋狂擴(kuò)張，招行在負(fù)債端的護(hù)城河正在慢慢變淺。

民生銀行的風(fēng)頭正在蓋過(guò)招行。自2009年開(kāi)始，當(dāng)招行選擇 “二次轉(zhuǎn)型”之時(shí)，民生銀行卻選擇了向中小企業(yè)信貸全面發(fā)力。3年后來(lái)看，這個(gè)選擇決定了民生和招行在股份制銀行中地位的互換。

民生與招行的較量，也充分折射出新形勢(shì)下股份制銀行的轉(zhuǎn)型新態(tài)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)新格局。事實(shí)上，這是一場(chǎng)所有股份制銀行的集體競(jìng)跑。

相比之下，國(guó)有大銀行的龐大體量可令其延緩轉(zhuǎn)型的步伐，城商行則由于始終受地方政府掌控而難以完成快速轉(zhuǎn)型。而股份制銀行由于有著靈活的機(jī)制和較強(qiáng)的市場(chǎng)意識(shí)而有著轉(zhuǎn)型的先天優(yōu)勢(shì)。

近年來(lái)，股份制銀行轉(zhuǎn)型的步伐也在不斷加快，一直走在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的前頭。其中表現(xiàn)最突出的自然是一直在股份制銀行中領(lǐng)跑的招商銀行，以及借著這次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型正迎頭趕上的民生銀行。

其余各家銀行也都使出渾身解數(shù)，力爭(zhēng)在轉(zhuǎn)型中贏得頭籌。

幾年來(lái)，以前相對(duì)平穩(wěn)的同業(yè)業(yè)務(wù)被做出了五花八門(mén)的新產(chǎn)品；以前銀行最抵制的小微貸款，如今被變換模式在銀行中普及；以前坐著就能賺錢(qián)的銀行員工，如今被考核制度逼得壓力重重，甚至不惜鋌而走險(xiǎn)。

篇6

作為招商銀行的用戶(hù)，張小龍得知信用卡中心的總經(jīng)理想拜訪他，非常奇怪，穿T-Shirt的工程師與穿西服的銀行家有什么好談的？張同意參加一個(gè)飯局，于是，劉加隆親自帶隊(duì)專(zhuān)程從上海飛到深圳。

與張小龍的深入溝通，讓招行人震撼的是其反應(yīng)能力和速度?！盎ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)很多做法不同于銀行人，比如層級(jí)不重要，Good Idea（好點(diǎn)子）才重要。”劉加隆承認(rèn)，“反應(yīng)速度方面，（銀行）有差距。”

存在緊迫感的還有時(shí)任招商銀行行長(zhǎng)的馬蔚華。作為中國(guó)最敏銳的銀行家之一，2010年起，他說(shuō)話越來(lái)越像一名IT大佬，推動(dòng)公司進(jìn)行“二次轉(zhuǎn)型”。2013年5月9日，馬蔚華宣布退出第9屆董事會(huì)執(zhí)行董事的選舉，即將離任行長(zhǎng)，招行將由原建設(shè)銀行北京市分行行長(zhǎng)田惠宇“接棒”。

那么，馬蔚華時(shí)代，在信用卡、借記卡等競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，曾經(jīng)偏居深圳一隅的招行究竟如何建立了“灘頭”陣地，進(jìn)而形成零售業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)？新行長(zhǎng)主政，招行零售業(yè)務(wù)的創(chuàng)新之路又在何方？

一卡通的“高原期”

一卡通是奠定招商銀行在零售業(yè)務(wù)江湖地位的利器。

1995年，招商銀行開(kāi)始推廣“一卡通”，早于馬蔚華上任的1999年。相比較之前的存折，“一卡通”實(shí)現(xiàn)了“一卡多帳戶(hù)”的整合，成為國(guó)內(nèi)第一張基于客戶(hù)號(hào)管理的銀行借記卡。

其實(shí)，招行的革新不止于產(chǎn)品，還有操作方式，比如上街?jǐn)[攤促銷(xiāo)。1990年代中期，不少銀行還處于“臉難看、門(mén)難進(jìn)、事難辦”的狀況。劉加隆當(dāng)時(shí)在北京分行任職，曾經(jīng)冒著40攝氏度高溫，穿著西服，在北京朝陽(yáng)門(mén)附近的豐聯(lián)廣場(chǎng)擺攤，不少同行評(píng)說(shuō)：“招行沒(méi)辦法才這么干?！?/p>

早期，招行也沒(méi)有人群細(xì)分的概念，慢慢才發(fā)現(xiàn)，中老年群體習(xí)慣存單存折，很難接受一卡通，年輕人群接受度較高。2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之前，招行人穿州過(guò)省，借著“大學(xué)生電腦節(jié)、網(wǎng)絡(luò)大賽”等活動(dòng)，發(fā)展年輕用戶(hù)，尤其學(xué)生群體。

藝人是一卡通一個(gè)特殊的“源點(diǎn)人群”。當(dāng)時(shí)，大銀行的IT系統(tǒng)一度是割裂的，招行的IT系統(tǒng)最早實(shí)現(xiàn)全國(guó)通存通兌，“藝人為什么用一卡通？要走穴，主辦方說(shuō)30萬(wàn)唱3首歌，藝人確認(rèn)后才會(huì)上臺(tái)，否則表演完了沒(méi)辦法追款，那怎么知道打沒(méi)打款？藝人一撥招行電話一查就知道，那段時(shí)間，我們積累了非常多的明星客戶(hù)?！眲⒓勇』貞浾f(shuō)道。

就這樣，一卡通為招行聚集了白領(lǐng)、學(xué)生、IT工程師等用戶(hù)人群，奠定了日后在中產(chǎn)階級(jí)中的獨(dú)特地位。2000年，招行一卡通用戶(hù)超過(guò)1000萬(wàn)，截至2012年末，累積發(fā)卡量達(dá)到6566萬(wàn)張。

不過(guò)，2001年后，一卡通的紅利開(kāi)始衰減，產(chǎn)品進(jìn)入“高原期”，招行的很多創(chuàng)新不斷的被模仿。劉加隆曾經(jīng)認(rèn)識(shí)一名中國(guó)工商銀行零售業(yè)務(wù)的高層，那段時(shí)期，那位高管每個(gè)月都會(huì)去招行營(yíng)業(yè)廳，專(zhuān)門(mén)考察一卡通新添加了哪些功能。

在這種背景下，馬蔚華提升了信用卡業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重要性。就在他執(zhí)掌帥印的1999年，中國(guó)人民銀行下發(fā)了《銀行卡業(yè)務(wù)管理辦法》，監(jiān)管層為信用卡業(yè)務(wù)開(kāi)了綠燈，但是，其他大行們無(wú)心發(fā)展信用卡。

但是，信用卡的業(yè)務(wù)模式與借記卡截然不同，比如，信用卡存在銀行授信，涉及風(fēng)險(xiǎn)管控，在跨境支付等運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié)方面也大相徑庭。外界所不知的是，招行在2000年左右曾嘗試自主開(kāi)發(fā)了一張信用卡，在深圳地區(qū)發(fā)行了6000張，結(jié)果被總行判定為失敗。招行還嘗試與花旗合作，但是沒(méi)有成功。

2001年10月，馬蔚華在一次金融研討會(huì)上，初識(shí)了臺(tái)灣中國(guó)信托，后者的信用卡業(yè)務(wù)在臺(tái)灣市場(chǎng)獨(dú)樹(shù)一幟，一直處于領(lǐng)先位置，甚至打敗了花旗，雙方很快達(dá)成合作協(xié)議，由中國(guó)信托提供顧問(wèn)、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，幫助招商銀行開(kāi)發(fā)擁有自主品牌的信用卡。

2001年12月，招商銀行信用卡中心入駐上海，成為了國(guó)內(nèi)第一個(gè)按照全成本核算原則實(shí)行內(nèi)部獨(dú)立核算的信用卡中心，團(tuán)隊(duì)用13個(gè)月就研發(fā)出了“一卡雙幣，全球通行”的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)信用卡。

出國(guó)與出差的客戶(hù)群體最先被招行看做是撬動(dòng)市場(chǎng)的縫隙。由于借記卡出不了國(guó)門(mén)，很多人在出國(guó)時(shí)只能攜帶現(xiàn)金，這使得中國(guó)人是被全球小偷最?lèi)?ài)“光顧”的民族。此外，公務(wù)出差的人，往往希望預(yù)支差旅費(fèi)，本人及財(cái)務(wù)人員都非常麻煩，信用卡可以省略預(yù)支的環(huán)節(jié)。于是，當(dāng)時(shí)在跨國(guó)公司工作的人員成為了招商銀行重要的“源點(diǎn)人群”。

成長(zhǎng)的煩惱

信用卡讓招商銀行擺脫了“一卡通”的創(chuàng)新瓶頸，也為招行帶來(lái)新的煩惱。

很快，信用卡的盈利模式和業(yè)務(wù)潛力很快被各大行認(rèn)可。至2006年下半年，四大行加上主要的股份制銀行都已進(jìn)入信用卡市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始白熱化。有一次，劉加隆碰到北京銀行主管零售業(yè)務(wù)的高管，發(fā)現(xiàn)這家區(qū)域性的銀行也在發(fā)信用卡，對(duì)方的觀點(diǎn)令他印象深刻，“如果我們不發(fā)信用卡，高端客戶(hù)就暴露給你們，遲早會(huì)被搶走，因此，即便虧損都必須發(fā)展信用卡”。劉在一次內(nèi)部會(huì)議中發(fā)言，則稱(chēng)信用卡是零售業(yè)務(wù)“最好的進(jìn)攻武器，也是最好的防守堡壘”。

2002——2006年末，招行信用卡累計(jì)發(fā)卡總量不過(guò)1034萬(wàn)張，但為迎接2008年北京奧運(yùn)，內(nèi)部提出在2007年底要達(dá)到2008萬(wàn)張的任務(wù)。2007年一年，招行新增發(fā)卡量剛好1034萬(wàn)張。

很快，招行開(kāi)始遭遇“成長(zhǎng)的煩惱”：風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始積聚，偽造信用卡、惡意透支等詐騙活動(dòng)大量出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)損失明顯上升，不良貸款率由2006年末的1.53%上升到2008年末的2.77%（招行整體為1.11%）；公司的服務(wù)能力也無(wú)法跟上激增的用戶(hù)規(guī)模，IT系統(tǒng)出現(xiàn)了數(shù)次險(xiǎn)情。

同期，母行資源占用增多，信用卡貸款金融從2006年末的101.46億元增至2008年末的320.19億元，其在零售貸款中的占比從9.95%增至13.76%，同期盈利表現(xiàn)平平。2009年前后，其信用卡業(yè)務(wù)的規(guī)模在第一陣營(yíng)，與工行、建行規(guī)模相近，雖然信用卡屬于戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，但是，從資產(chǎn)規(guī)模方面來(lái)說(shuō)，招商銀行畢竟遠(yuǎn)不如四大行，占用的大量資本，如何轉(zhuǎn)為股東的回報(bào)，成為招行必須考慮的問(wèn)題。

2009年以后，招行信用卡中心開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整期。首先，即嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，要求數(shù)千人的直銷(xiāo)隊(duì)伍、800多個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)嚴(yán)格審核客戶(hù)的資質(zhì)。這一度間接導(dǎo)致了營(yíng)銷(xiāo)上的困難，非常多的客戶(hù)申請(qǐng)被拒絕，因?yàn)檎猩獭安荒艽_認(rèn)對(duì)方100%是好人”，2009、2010兩年，招行新增發(fā)卡不過(guò)751萬(wàn)張，實(shí)際流通卡數(shù)只增長(zhǎng)了60萬(wàn)張，導(dǎo)致直銷(xiāo)隊(duì)伍與營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的意見(jiàn)很大。但是，不良貸款率在2009年達(dá)到2.81%的高峰后持續(xù)下降，2012年降至1.02%。

其次，則是優(yōu)化運(yùn)營(yíng)，盡可能將資源最優(yōu)化利用。丁玲（化名）曾在北京銀行信用卡中心工作過(guò)，曾經(jīng)專(zhuān)門(mén)研究招行，她認(rèn)為招行特別“精”：在發(fā)展用戶(hù)方面，大量采取聯(lián)名卡的方式（截至2012年底，招行發(fā)行信用卡超過(guò)560種），進(jìn)行人群細(xì)分，“比如，他們與人人網(wǎng)合作的聯(lián)名卡，非常精準(zhǔn)地鎖定了不太挑剔的學(xué)生群體”；在鼓勵(lì)刷卡方面，特別善于玩積分，“很多銀行大量采用刷卡抽獎(jiǎng)、刷卡送禮等活動(dòng)，效應(yīng)都是偏短期的，而積分受益的則是忠實(shí)用戶(hù)?！倍×嵴f(shuō)。

再者，則是成本的節(jié)約。2009年起，招行開(kāi)始推行電子賬單，現(xiàn)在其超過(guò)60%的客人都采用電子賬單。招行內(nèi)部測(cè)算過(guò)，紙質(zhì)賬單封裝加郵寄，每一份賬單的成本是0.68元，2012年，全年減少賬單用紙2.4億張，累積的數(shù)額非?？捎^。丁玲則對(duì)比發(fā)現(xiàn)：“有的銀行動(dòng)不動(dòng)就發(fā)促銷(xiāo)短信，招行有節(jié)制得多，以前行業(yè)內(nèi)一條短信6分錢(qián)，省起來(lái)也不少?！?/p>

“比特”背后的誰(shuí)

通過(guò)數(shù)據(jù)分析找到背后的客戶(hù)是招行精益運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)。

在劉加隆看來(lái)，金融服務(wù)業(yè)最重要的事情之一是了解客戶(hù)，方法有兩類(lèi)：一類(lèi)是實(shí)地拜訪，一類(lèi)是挖掘數(shù)據(jù)信息。就信用卡業(yè)務(wù)而言，只有不斷利用數(shù)據(jù)才能讀懂客戶(hù)。

“領(lǐng)導(dǎo)要求挖掘每張卡和每名客戶(hù)的價(jià)值，坦率地說(shuō)，我不一定能做到，這需要太大的計(jì)算量，我們能做的事情就是細(xì)分、細(xì)分、再細(xì)分?！眲⒓勇≌f(shuō)。在劉加隆看來(lái)細(xì)分的關(guān)鍵在于數(shù)據(jù)以及數(shù)據(jù)分析能力。“信用卡公司如果沒(méi)有辦法管理數(shù)據(jù)，無(wú)非區(qū)分盈利客戶(hù)與風(fēng)險(xiǎn)客戶(hù)，絕對(duì)就是災(zāi)難。”

事實(shí)上，招行對(duì)數(shù)據(jù)一項(xiàng)非常敏感度。比如，招行北京分行曾發(fā)現(xiàn)金葵花客戶(hù)只占客戶(hù)數(shù)量的5%，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)則達(dá)到80%。于是，在重新改造網(wǎng)店、分配營(yíng)業(yè)面積的時(shí)候，招商銀行將營(yíng)業(yè)40%面積分配金葵花用戶(hù)，60%的面積分配一般客戶(hù)和公司業(yè)務(wù)，在當(dāng)時(shí)這是一件非常大膽的事情。

過(guò)去數(shù)年，招行信用卡中心一直在全國(guó)高校招攬優(yōu)秀的理工科人才，比如數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)的科班畢業(yè)生，致力于將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槟Ｐ?。比如，招行曾?jīng)推出魔獸聯(lián)名卡，因?yàn)槟ЙF的客戶(hù)偏男性，工程師和理工科學(xué)生多，是潛在的好客戶(hù)。

那么，哪類(lèi)人群被看做是招商銀行信用卡的“好客戶(hù)”？答案是：28歲之前的男性客戶(hù)，28歲之后，多數(shù)中國(guó)男性結(jié)婚了，相當(dāng)部分變成了“房奴”。

2011年8月，招行升級(jí)了面向用戶(hù)的核心IT系統(tǒng)。此次升級(jí)招行花費(fèi)5億元人民幣，選擇了頂級(jí)的IT供應(yīng)商：軟件提供商是ATOS，硬件則為IBM。“以前的系統(tǒng)是以卡片為單位來(lái)管理客戶(hù)，進(jìn)行數(shù)據(jù)分析的，新系統(tǒng)結(jié)構(gòu)則是基于用戶(hù)個(gè)人，變成對(duì)人的理解和服務(wù)，這樣，利用數(shù)據(jù)和模型的方式，回到人的狀態(tài)?！眲⒓勇≌f(shuō)。

然而，互聯(lián)網(wǎng)新時(shí)代，招行又面臨著新的變局。

兩頭下注

招行未來(lái)的創(chuàng)新，取決于商業(yè)銀行外部的環(huán)境和技術(shù)。

中國(guó)沒(méi)有馬蔚華一再提及的Facebook，卻有以阿里巴巴為代表的一批互聯(lián)網(wǎng)公司，在大數(shù)據(jù)時(shí)代，它們已不滿足于只做銀行的網(wǎng)關(guān)支付平臺(tái)，而是借助其數(shù)據(jù)信息積累與挖掘的優(yōu)勢(shì)，開(kāi)始直接向供應(yīng)鏈融資、小微企業(yè)信貸融資等領(lǐng)域擴(kuò)張。

“以前銀行直接面對(duì)客戶(hù)，現(xiàn)在，支付寶賬戶(hù)在銀行和客戶(hù)之間插了進(jìn)來(lái)?，F(xiàn)在大量網(wǎng)上交易，第三方支付公司在整合銀行為客戶(hù)提供交易服務(wù)。他們掌握賬戶(hù)信息，進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘，交叉銷(xiāo)售都非常方便?！卑Ｉ艽笾腥A區(qū)銀行業(yè)總經(jīng)理陳文輝評(píng)論說(shuō)。事實(shí)上，在支付寶信用卡支付完成的交易中，招行一直排名第一，占到整體交易量的30%左右，然而，許多人不知道，其實(shí)也不關(guān)心。

在陳文輝看來(lái)，過(guò)去五年，銀行業(yè)存在一個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)，“他們錯(cuò)以為，一定要買(mǎi)自己的卡，才能為客戶(hù)服務(wù)，于是，在消費(fèi)行為發(fā)生變化的時(shí)候，支付寶這類(lèi)后起之秀占了先機(jī)。”而劉加隆承認(rèn)，銀行業(yè)存在根深蒂固的“卡片思維”：所有的東西都是從卡片出發(fā)，卡片是品牌、服務(wù)功能的一個(gè)載體，“可以是磁條，可以是NFC，但是一定要有卡片”。過(guò)去十余年，招行最成功的產(chǎn)品恰恰就是基于卡片。

理論上，只要支付存在、消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)存在、數(shù)據(jù)庫(kù)存在，銀行就可以存在，但是，沒(méi)有任何卡片意義上的媒介，如何去接觸客戶(hù)、開(kāi)展業(yè)務(wù)，具體的業(yè)務(wù)模式在哪里？招行未來(lái)的創(chuàng)新，一定程度上取決于外部的環(huán)境和技術(shù)。

因此，對(duì)于趨勢(shì)性的變化——比如移動(dòng)支付，招行已經(jīng)不再等待。在馬蔚華主政招行的最后日子里，其在移動(dòng)支付方面進(jìn)行了一系列布局，2012年9月以后，招行陸續(xù)與HTC、中國(guó)移動(dòng)等公司合作推出手機(jī)支付服務(wù)——手機(jī)錢(qián)包。“現(xiàn)在移動(dòng)支付存在兩大陣營(yíng)，銀行業(yè)投資NFC（進(jìn)場(chǎng)支付），互聯(lián)網(wǎng)圈投資二維碼，我們絕對(duì)腳踩兩條船，無(wú)論誰(shuí)成功了我們都跟他站在一起，這非常重要。”劉加隆說(shuō)。

以一卡通和信用卡業(yè)務(wù)為利器，馬蔚華為招行積攢了5383萬(wàn)零售客戶(hù)（2012年末的數(shù)據(jù)），為公司在零售業(yè)務(wù)建立了穩(wěn)固的“灘頭陣地”。然而，招行在下一程能否繼續(xù)向前推進(jìn)，擴(kuò)大地盤(pán)，將是新任行長(zhǎng)未來(lái)的重要命題。

篇7

股民的疑問(wèn)是，手中的茅臺(tái)股票是繼續(xù)持有還是果斷拋售？投白酒如投黃金的時(shí)代是否已經(jīng)過(guò)去？

始終看好茅臺(tái)

在茅臺(tái)三季報(bào)公布的十大流通股股東明細(xì)中，除中國(guó)人壽、中糧集團(tuán)、中國(guó)工商銀行等“國(guó)字頭”的企業(yè)之外，一家名叫盈信投資集團(tuán)（下稱(chēng)“盈信投資”）的民營(yíng)企業(yè)格外引人注目，這家在三季報(bào)“新晉”的大股東持股數(shù)368.33萬(wàn)股，占流通股比例0.35%。

在茅臺(tái)酒被曝出含有塑化劑的新聞之后，茅臺(tái)雖然了澄清公告，但很多小股民依然選擇拋售。

近日，作為最早買(mǎi)進(jìn)茅臺(tái)的投資人之一，盈信投資董事長(zhǎng)林勁峰在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》專(zhuān)訪時(shí)直言：“茅臺(tái)，我還是一股也不會(huì)賣(mài)?！?/p>

2003年6月，盈信投資從上海產(chǎn)權(quán)交易所接受拍賣(mài)轉(zhuǎn)讓的1200萬(wàn)貴州茅臺(tái)法人股，其后的9年間，林勁峰一直持有茅臺(tái)，未出售一股。如今，林勁峰當(dāng)年的1200萬(wàn)投資已變成7個(gè)多億，一只股票就讓林勁峰賺得盆滿缽滿。

事實(shí)上，當(dāng)初最火的是五糧液，但林勁峰更看好茅臺(tái)?！霸谕顿Y茅臺(tái)以前，我曾經(jīng)在銷(xiāo)售柜臺(tái)蹲了一個(gè)月，問(wèn)消費(fèi)者為什么買(mǎi)茅臺(tái)而不買(mǎi)五糧液。后來(lái)發(fā)現(xiàn)喝五糧液的改喝茅臺(tái)很容易，但喝茅臺(tái)的很難再喝別的白酒?！?/p>

回想第一次去參加茅臺(tái)股東大會(huì)，林勁峰說(shuō)：“當(dāng)時(shí)接到茅臺(tái)的邀請(qǐng)，我從深圳到貴陽(yáng)，再坐車(chē)走7小時(shí)的山路才到茅臺(tái)鎮(zhèn)，結(jié)果一到現(xiàn)場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)來(lái)的只有我一個(gè)股東。最后，季克良、袁仁國(guó)等一大批茅臺(tái)高管對(duì)著我一個(gè)人作了說(shuō)明?！?/p>

“就算沒(méi)有塑化劑危機(jī)，年初我們就判斷，白酒業(yè)增長(zhǎng)的高峰已經(jīng)到頭?！绷謩欧逭f(shuō)，“但是好公司和好產(chǎn)品永遠(yuǎn)有市場(chǎng)，這正是我們依然看好茅臺(tái)的原因，也是我們當(dāng)時(shí)從股市投資跨入白酒實(shí)業(yè)的原因?！?/p>

“目前塑化劑相關(guān)指標(biāo)并不在國(guó)家檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)的范疇，而且一般的儀器也檢測(cè)不出來(lái)。我們自己的酒廠之前購(gòu)買(mǎi)了專(zhuān)門(mén)的氣質(zhì)聯(lián)用儀設(shè)備來(lái)進(jìn)行內(nèi)部檢查，以避免塑化劑問(wèn)題。目前多數(shù)酒廠還不至于主動(dòng)添加此類(lèi)物質(zhì)，應(yīng)該主要還是在生產(chǎn)中被動(dòng)形成的?！绷謩欧灞硎荆破笠矣谡曀芑瘎﹩?wèn)題，就算把自己吃飯的家伙砸了，也要給消費(fèi)者一個(gè)說(shuō)法。

白酒的投資拐點(diǎn)未到

“我一直覺(jué)得做酒很容易。”林勁峰坦言。

林勁峰還有另一個(gè)身份。2011年8月，林勁峰出任安徽雙輪酒業(yè)（下稱(chēng)“雙輪酒業(yè)”）董事長(zhǎng)。對(duì)于雙輪酒業(yè)，林勁峰一貫秉持其長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，并不關(guān)心雙輪酒業(yè)短期能賺多少錢(qián)，而是希望能有長(zhǎng)遠(yuǎn)的價(jià)值。他希望把雙輪酒業(yè)打造成第二個(gè)茅臺(tái)。

對(duì)于當(dāng)前投資者擔(dān)心的白酒產(chǎn)能過(guò)剩、白酒拐點(diǎn)的問(wèn)題，林勁峰認(rèn)為拐點(diǎn)還未到，但若干年后拐點(diǎn)還是會(huì)來(lái)的?！斑^(guò)去白酒行業(yè)的黃金十年使得白酒的產(chǎn)能也在迅速地?cái)U(kuò)張，特別是在2010年和2011年，各大酒廠都提出了宏偉的擴(kuò)產(chǎn)目標(biāo)，個(gè)人估計(jì)庫(kù)存的增長(zhǎng)速度應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷(xiāo)售的增長(zhǎng)速度?！?/p>

林勁峰認(rèn)為，一線品牌白酒企業(yè)的前景還是很不錯(cuò)的。目前看，消費(fèi)占GDP的比重不到40%，有很大的提升空間，一些必需品的消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)放緩影響較小，這類(lèi)股票較為穩(wěn)定。白酒業(yè)雖然是一個(gè)很傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，但是中國(guó)在剛剛往高端消費(fèi)市場(chǎng)擴(kuò)張的時(shí)候，白酒應(yīng)該算酒類(lèi)里面一個(gè)比較高端的品類(lèi)，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多領(lǐng)先世界的行業(yè)，沉淀下來(lái)比較優(yōu)秀的企業(yè)，未來(lái)的潛力還是比較大的。

林勁峰曾在2008年4月市場(chǎng)高點(diǎn)賣(mài)出招商銀行（600036.SH），此后即便股市重回2000點(diǎn)，林勁峰也再未涉足招商銀行。在林勁峰眼中，茅臺(tái)和招商銀行是完全不同的?！拔以?007年清空其他所有股票，因?yàn)楫?dāng)時(shí)就判斷金融危機(jī)之后，商業(yè)銀行的基本面會(huì)發(fā)生變化。但是貴州茅臺(tái)從沒(méi)動(dòng)過(guò)，因?yàn)槊鞔_白酒行業(yè)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，茅臺(tái)作為行業(yè)龍頭擁有鞏固的市場(chǎng)地位。以后，我們?nèi)匀粫?huì)持有茅臺(tái)。”

林勁峰如何選擇投資對(duì)象

1989年，尚在讀高三的林勁峰跟著父親偶然走進(jìn)了深圳證券交易所，從此就再?zèng)]離開(kāi)過(guò)。大一時(shí)，林勁峰拿著6000元學(xué)費(fèi)開(kāi)始了他的第一筆投資。

2002年，林勁峰詳細(xì)研究了巴菲特的投資理念并因此明白：好的企業(yè)和企業(yè)家并不多，頻繁操作，要抓住所有企業(yè)是不現(xiàn)實(shí)的，所以碰到好的企業(yè)，如果估值不是太離譜，就一定要抓住。投資最重要的是安全邊際，投資一定要非常謹(jǐn)慎，好公司投資的時(shí)機(jī)應(yīng)該是在大家都不看好的時(shí)候。

篇8

關(guān)鍵詞：多維視角； 商業(yè)銀行； 盈利模式

中圖分類(lèi)號(hào)：F8304文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1000176X（2013）01004805

2011年，我國(guó)商業(yè)銀行稅后利潤(rùn)首次突破萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到104萬(wàn)億元。由此，“銀行暴利說(shuō)”被媒體廣泛關(guān)注，并把銀行高利潤(rùn)歸因于壟斷和高利差。盡管“銀行暴利說(shuō)”有些言過(guò)其實(shí)。但事實(shí)上，我國(guó)商業(yè)銀行收入的來(lái)源主要是凈利差。而從國(guó)際金融監(jiān)管環(huán)境的變化及我國(guó)金融業(yè)改革開(kāi)放、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)程來(lái)看，我國(guó)銀行業(yè)傳統(tǒng)的依靠規(guī)模擴(kuò)張的盈利模式不僅有悖于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)規(guī)律，也與銀行業(yè)國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)不相適應(yīng)。在此背景下，研究商業(yè)銀行的盈利模式轉(zhuǎn)型具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式的現(xiàn)狀

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)主要推行存貸款利差的盈利模式。以五大國(guó)有商業(yè)銀行

五大國(guó)有商業(yè)銀行分別指工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行。

為例，自2003年以來(lái)，五大國(guó)有商業(yè)銀行的凈利息收入占比雖然略有下降，但仍然占有較高的比重，2010年其凈利息收入占比達(dá)到7887%，非利息收入占比盡管略有上升，但總體比重仍然較低，近8年平均不足20%，而且多有反復(fù)[1]。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)。

從上市股份制商業(yè)銀行來(lái)看，股份制商業(yè)銀行凈利息收入占比仍舊很大。2008—2010年間，八家上市股份制商業(yè)銀行

八家上市股份制商業(yè)銀行分別指浦發(fā)銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、深圳發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、招商銀行和中信銀行。

收稿日期：20121121

基金項(xiàng)目：江蘇省普通高校研究生科研創(chuàng)新計(jì)劃項(xiàng)目“銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與盈利模式研究——基于國(guó)際化背景視角”（CXZZ11_0063）

作者簡(jiǎn)介：?jiǎn)坦鹈鳎?956-），男，上海人，教授，博士生導(dǎo)師，主要從事國(guó)際金融研究。Email：gm_qiao@163com

吳劉杰（1980-），男，河南鹿邑人，博士研究生，主要從事國(guó)際金融研究。

的非利息收入平均低于20%，凈利息收入占比超過(guò)80%。由此可見(jiàn)，我國(guó)商業(yè)銀行依然是以利差收入為主的盈利模式，具體情況如表1所示。

我國(guó)商業(yè)銀行以利差收入為主的盈利模式使得其高盈利現(xiàn)狀備受爭(zhēng)議。目前，外部宏觀金融環(huán)境正在發(fā)生變化，加上我國(guó)商業(yè)銀行自身經(jīng)營(yíng)管理水平的改善，其競(jìng)爭(zhēng)力也在逐步提高，因此，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該主動(dòng)改變盈利模式，以更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

二、我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的必要性與緊迫性

我國(guó)銀行業(yè)依賴(lài)?yán)钍杖霝橹鞯挠Ｊ骄哂胁豢沙掷m(xù)性，在國(guó)內(nèi)外金融經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生根本轉(zhuǎn)變的今天，我國(guó)銀行業(yè)盈利模式轉(zhuǎn)型具有必要性和緊迫性。下面，本文將從資本約束、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、利率市場(chǎng)化、金融脫媒和市場(chǎng)需求等角度加以闡述與分析。

1資本約束的強(qiáng)化

資本監(jiān)管一直是銀行業(yè)監(jiān)管的核心內(nèi)容。2008年席卷全球的金融危機(jī)暴露了原有銀行業(yè)監(jiān)管體系的缺陷，為此，巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)在廣泛征求各方意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，于2010年12月正式公布了《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》。

《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》體現(xiàn)了對(duì)銀行業(yè)宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管結(jié)合的精神。宏觀審慎監(jiān)管方面，不僅強(qiáng)調(diào)了資本留存緩沖和逆周期緩沖資本的重要性，而且明確了系統(tǒng)重要性銀行的額外資本要求。微觀審慎監(jiān)管方面，如表2所示，重新定義了資本概念，將核心資本及一級(jí)資本充足率最低要求分別提高到45%和60%，在資本充足率80%的基礎(chǔ)上增加了25%的普通股資本緩沖，充分體現(xiàn)了資本質(zhì)量和數(shù)量并重的原則；引入30%的杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)作為資本充足率的補(bǔ)充標(biāo)準(zhǔn)；并將流動(dòng)性覆蓋比率和凈穩(wěn)定融資比率作為新的監(jiān)管指標(biāo)。在《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》基礎(chǔ)上，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)推出了被稱(chēng)為中國(guó)版“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”的《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)意見(jiàn)》。與《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》相比，中國(guó)版“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”對(duì)資本的監(jiān)管更加嚴(yán)格，在新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)下，正常條件下我國(guó)系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率要求分別為不低于115%和105%，并且杠桿率最低標(biāo)準(zhǔn)為40%。該標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)于2012年1月1日開(kāi)始執(zhí)行，并要求系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行應(yīng)分別于2013年底與2016年底前達(dá)到新資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，銀監(jiān)發(fā)[2011]44號(hào)。

此外，新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)下的資本充足率計(jì)算公式為：資本充足率=（總資本-扣除項(xiàng)）/總風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。該計(jì)算公式雖在形式上進(jìn)行了簡(jiǎn)化，但是更加重視了資本質(zhì)量。對(duì)于銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，若要滿足資本充足率的要求，商業(yè)銀行可以從兩方面進(jìn)行考慮：一方面增加資本以擴(kuò)大資本比重，另一方面減少總風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)降低分母比重。鑒于中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，銀行業(yè)的不斷融資給資本市場(chǎng)帶來(lái)重大壓力，融資規(guī)模受到約束，且我國(guó)銀行業(yè)不斷擴(kuò)大信貸資產(chǎn)謀取利差的經(jīng)營(yíng)模式具有不可持續(xù)性，這要求我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該轉(zhuǎn)變現(xiàn)有盈利模式，開(kāi)展資本占用量較少的業(yè)務(wù)，以利于擴(kuò)大非利息收入比重。

2同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇

傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)組織理論認(rèn)為，行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)主要包括完全壟斷、寡頭競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)與完全競(jìng)爭(zhēng)四種類(lèi)型，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度依次增強(qiáng)。銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)指銀行業(yè)中銀行的數(shù)量、規(guī)模和份額的關(guān)系以及由此決定的競(jìng)爭(zhēng)形式的總和，集中體現(xiàn)了銀行體系的競(jìng)爭(zhēng)和壟斷程度[2]。一般而言，行業(yè)市場(chǎng)集中度與其競(jìng)爭(zhēng)程度具有負(fù)相關(guān)關(guān)系。CRn是常用的衡量銀行業(yè)市場(chǎng)集中度的指標(biāo)，其具體指銀行業(yè)中n家最大銀行的資產(chǎn)規(guī)模之和占整個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的比重，CRn的取值越大，說(shuō)明銀行業(yè)的集中度越高，壟斷程度越強(qiáng)；相反，CRn的取值較小，說(shuō)明銀行業(yè)的集中度越低，競(jìng)爭(zhēng)程度越激烈。

隨著外資銀行的不斷進(jìn)入以及我國(guó)銀行業(yè)的改革，使得我國(guó)銀行業(yè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度明顯增加。從2003—2010年，中國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷降低，以五大國(guó)有商業(yè)銀行為例，CR5從2003年的058降低到2010年的049，并且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度呈現(xiàn)出日益激烈的趨勢(shì)。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇必然促使我國(guó)銀行業(yè)必須改變現(xiàn)有依賴(lài)?yán)钍杖霝橹鞯挠Ｊ剑蛊涫杖雭?lái)源多元化。

3利率市場(chǎng)化的推進(jìn)

自從1996年6月1日放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借利率以來(lái)，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革逐步推進(jìn)。目前，我國(guó)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)利率市場(chǎng)化、債券市場(chǎng)利率市場(chǎng)化及外幣存貸款利率市場(chǎng)化，接著將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣存貸款利率市場(chǎng)化的改革。“十二五”規(guī)劃亦明確指出要穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。周小川也指出目前我國(guó)進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的條件已基本具備?？傮w來(lái)看，“十二五”期間我國(guó)利率市場(chǎng)化改革將加速推進(jìn)，從而必將影響到商業(yè)銀行的盈利水平。

近年來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行存貸款利差總體保持在3%以上水平，這也是我國(guó)商業(yè)銀行盈利持續(xù)增加的重要原因之一。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，利率完全市場(chǎng)化后，銀行的存貸款利差有縮小的趨勢(shì)，從圖1中可以看出，以中、日、韓三國(guó)為例，實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化后的韓國(guó)及日本利差總體在1%—2%之間徘徊。面對(duì)利率市場(chǎng)化的改革，要求中國(guó)銀行業(yè)必須及時(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)模式，改變依賴(lài)存貸款利差收入為主的盈利模式。

圖1部分國(guó)家利差變化的國(guó)際比較

數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。

4金融脫媒化趨勢(shì)的顯現(xiàn)

我國(guó)資本市場(chǎng)建立二十多年以來(lái)，其功能逐步完善。從時(shí)間維度來(lái)看，我國(guó)上市公司數(shù)目不斷增加，已經(jīng)從1997年的764家增加到2011年的2 342家；同時(shí)，上市公司市值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重從1997年的217%增加到2010年的804%，其中，2007年達(dá)到了1782%，如表3所示。近年來(lái)，我國(guó)上市公司融資規(guī)模亦是總體保持持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)的背景下，融資額仍達(dá)到3 913億元，2010年融資額更是達(dá)到12 641億元，如表4所示。

由此來(lái)看，我國(guó)證券市場(chǎng)較好地發(fā)揮了其直接融資的功能，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成了良好的支撐作用。但是，證券市場(chǎng)直接融資功能不斷發(fā)揮，使商業(yè)銀行面臨著巨大的金融脫媒壓力。另外，“十二五”規(guī)劃指出“要積極發(fā)展債券市場(chǎng)，加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，顯著提高直接融資比重”， 這意味著銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)面臨的脫媒化趨勢(shì)會(huì)愈來(lái)愈嚴(yán)重。面對(duì)金融脫媒的發(fā)展趨勢(shì)，商業(yè)銀行理應(yīng)積極研發(fā)與證券市場(chǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)產(chǎn)品，以改變依賴(lài)?yán)钍杖霝橹鞯挠Ｊ健?/p>

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)證監(jiān)會(huì)公開(kāi)數(shù)據(jù)與世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。

5市場(chǎng)需求的多元化

改革開(kāi)放三十多年來(lái)，我國(guó)國(guó)民總收入不斷提高，從1978年3 645億元增長(zhǎng)到2010年的403 260億元。同期，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值由1978年的381元增長(zhǎng)到2010年的29 992元。我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)的高速增長(zhǎng)，使得國(guó)民財(cái)富快速積累。據(jù)招商銀行和貝恩公司聯(lián)合的《2011中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示，2010 年我國(guó)個(gè)人總體持有的可投資資產(chǎn)

《2011中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》把可投資資產(chǎn)分為個(gè)人的金融資產(chǎn)和投資性房產(chǎn)。規(guī)模達(dá)到62萬(wàn)億元人民幣，其中多達(dá)50萬(wàn)人的高凈值人群

《2011中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》將可投資資產(chǎn)超過(guò)1 000萬(wàn)元人民幣的個(gè)人定義為高凈值人士。共持有達(dá)15萬(wàn)億元人民幣的可投資資產(chǎn)，人均持有可投資資產(chǎn)約3 000萬(wàn)元人民幣。

居民財(cái)富的增加使得金融服務(wù)市場(chǎng)需求呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。以高凈值人群為例，2009—2011年，以現(xiàn)金存款、股票、房地產(chǎn)和基金等為主的傳統(tǒng)投資產(chǎn)品下降了近10個(gè)百分點(diǎn)。同期，以股權(quán)投資和銀行理財(cái)產(chǎn)品投資為主的投資產(chǎn)品在高凈值人群資產(chǎn)組合比重中分別上升了5%和4%。此外，隨著我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化增強(qiáng)及居民對(duì)外活動(dòng)的增加，也使得市場(chǎng)對(duì)新型金融服務(wù)的需求量大大增加。面對(duì)金融市場(chǎng)需求的多元化，商業(yè)銀行應(yīng)大力開(kāi)發(fā)中間業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變以利差收入為主的盈利模式。

三、我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)條件與環(huán)境

從外部宏觀金融環(huán)境來(lái)看，商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型具有必要性和緊迫性。從國(guó)家宏觀金融政策和商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理水平來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型具有現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)條件和環(huán)境。

1國(guó)家金融政策角度

盡管目前我國(guó)銀行業(yè)仍然實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管的政策，但自從20世紀(jì)末開(kāi)始，我國(guó)金融監(jiān)管政策就有所放松，

1999年，中國(guó)人民銀行頒布了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》及《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》，允許符合條件的證券公司和基金公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)，辦理同業(yè)拆借和債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。并逐步開(kāi)展了金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的試點(diǎn)工作。就銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)政策來(lái)看，可以追溯到2001年中國(guó)人民銀行頒布的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，如

由此可見(jiàn)，隨著金融綜合經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)，我國(guó)政府在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，通過(guò)具體文件的形式，在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上逐步放寬了金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)范圍，并不斷推進(jìn)我國(guó)金融綜合化經(jīng)營(yíng)。在此背景下，商業(yè)銀行應(yīng)該積極進(jìn)行金融創(chuàng)新以開(kāi)發(fā)新型金融業(yè)務(wù)。

2商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理角度

自2003年以來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行通過(guò)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者、資產(chǎn)剝離、政府注資和上市等新一輪改革，已經(jīng)由被西方媒體稱(chēng)為“技術(shù)性破產(chǎn)”的銀行轉(zhuǎn)變成為資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良的商業(yè)銀行。中國(guó)商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)不斷完善，股東大會(huì)、董事會(huì)、高級(jí)管理層和監(jiān)事會(huì)各司其職、相互制衡的公司治理架構(gòu)已經(jīng)確立，其經(jīng)營(yíng)效率逐步提高。如表6所示，從資本利潤(rùn)率來(lái)看，由2007年的167%增長(zhǎng)到2011年的204%；同期，不良貸款率不斷降低，由2007年的61%降低到2011年的10%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2011年年報(bào)。

總體來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理水平的提高，使其核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。這為其盈利模式轉(zhuǎn)型奠定了內(nèi)在基礎(chǔ)。另外，

除了國(guó)家宏觀政策的逐步放松和商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理水平改善外，以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為代表的信息技術(shù)也為商業(yè)銀行新型業(yè)務(wù)開(kāi)展提供了技術(shù)支撐。信息技術(shù)的發(fā)展不僅降低了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成本，而且大大降低了金融資產(chǎn)的專(zhuān)用性。

四、實(shí)現(xiàn)我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的政策建議

前文筆者不僅從宏觀金融環(huán)境分析了我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的必要性與緊迫性，而且從國(guó)家政策、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理等角度分析了中國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)條件與經(jīng)營(yíng)環(huán)境。基于以上分析，結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，為了促進(jìn)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型，筆者認(rèn)為可以采取以下政策措施。

1引進(jìn)創(chuàng)新人才，同時(shí)加強(qiáng)現(xiàn)有從業(yè)人員培訓(xùn)

盈利模式轉(zhuǎn)型本身就是創(chuàng)新，而創(chuàng)新需要的最寶貴的資源就是創(chuàng)新人才。這就要求商業(yè)銀行不僅要引進(jìn)高級(jí)的金融業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人才，而且要培養(yǎng)大量的金融產(chǎn)品研發(fā)和風(fēng)險(xiǎn)管理的專(zhuān)門(mén)性人才。比如面對(duì)金融市場(chǎng)化，商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)利率及匯率衍生品，并對(duì)其進(jìn)行交易都需要專(zhuān)門(mén)人才。而新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)必然會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)源，這同樣要求掌握具有較高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的專(zhuān)門(mén)人才。

在創(chuàng)新人才引進(jìn)的同時(shí)，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有從業(yè)人員的培訓(xùn)工作，以提高員工專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)。比如銀行可以通過(guò)將國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)化培訓(xùn)和國(guó)外交流培訓(xùn)相結(jié)合，將理論研修研討和實(shí)務(wù)操作相結(jié)合等方式加強(qiáng)員工培訓(xùn)，提高員工綜合素質(zhì)[3]。

2重視消費(fèi)金融，促進(jìn)服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

擴(kuò)大內(nèi)需將是我國(guó)未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)。同時(shí)，“十二五”規(guī)劃具體指出“把擴(kuò)大消費(fèi)需求作為擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn)”，可以預(yù)見(jiàn)我國(guó)將把擴(kuò)大消費(fèi)需求作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要內(nèi)容。面對(duì)這一重要經(jīng)濟(jì)方針，銀行業(yè)應(yīng)該順應(yīng)趨勢(shì)，努力開(kāi)拓消費(fèi)金融市場(chǎng)。

3積極開(kāi)發(fā)中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)

商業(yè)銀行應(yīng)該在做好傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的同時(shí)積極開(kāi)發(fā)中間業(yè)務(wù)，以使中間業(yè)務(wù)收益能夠抵消因內(nèi)部資金收益率下調(diào)及存款利率上調(diào)而帶來(lái)的利潤(rùn)下滑[4]。在做好支付結(jié)算、匯兌等傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，應(yīng)該積極開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，并為客戶(hù)提供信息咨詢(xún)、發(fā)展規(guī)劃等顧問(wèn)服務(wù)，并努力開(kāi)發(fā)政策許可范圍內(nèi)與證券市場(chǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)。

轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行利差收入為主的盈利模式并不意味著盲目追求非利差收入，而是根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)需要，提高商業(yè)銀行非利息收入占比，形成利息收入和非利息收入相對(duì)均衡發(fā)展的局面，以更好地服務(wù)于我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]劉春航，朱元倩銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量框架的研究[J]金融研究，2011，（12）：85-99

篇9

【關(guān)鍵詞】財(cái)富管理 商業(yè)銀行 發(fā)展模式 盈利模式

一、財(cái)富管理概述

（一）財(cái)富管理的概念

財(cái)富管理（Wealth Management）是指以客戶(hù)為中心，通過(guò)分析客戶(hù)財(cái)務(wù)狀況發(fā)掘其財(cái)富管理需求，為其定制財(cái)富管理計(jì)劃目標(biāo)，提供有關(guān)現(xiàn)金、信用、保險(xiǎn)、投資組合等相關(guān)管理及系列金融服務(wù)的綜合過(guò)程。

財(cái)富管理不同于一般意義上的個(gè)人理財(cái)。后者偏向于簡(jiǎn)單產(chǎn)品銷(xiāo)售行為，前者則需要更多的理財(cái)知識(shí)技能進(jìn)行售前、售中、售后等一系列的理財(cái)增值服務(wù)。財(cái)富管理和私人銀行也是有區(qū)別的。簡(jiǎn)單地說(shuō)，私人銀行是財(cái)富管理的更高階段，門(mén)檻更高，享受的服務(wù)更多、更優(yōu)。

本文中研究的財(cái)富管理，是相對(duì)于一般意義上的個(gè)人理財(cái)而言的，實(shí)際上涵蓋財(cái)富管理和私人銀行兩個(gè)層面。

（二）財(cái)富管理的特點(diǎn)

從客戶(hù)的角度分析，財(cái)富管理具有安全性、增值性、差異性等特點(diǎn)。安全性是財(cái)富管理的一項(xiàng)基本需求，增值性是資金逐利的本性，這些都是財(cái)富管理的核心。另外還有差異性，客戶(hù)的需求是多元化的。

從財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的角度分析，財(cái)富管理具有客戶(hù)群體的廣泛化和多層化、服務(wù)的專(zhuān)業(yè)化、產(chǎn)品的多樣化等特點(diǎn)。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)的最顯著特點(diǎn)在于需要多部門(mén)協(xié)同，因?yàn)槠浞?wù)對(duì)象具有高度的差異性，本身又涵蓋業(yè)務(wù)咨詢(xún)、方案設(shè)計(jì)等活動(dòng)，需要來(lái)自不同部門(mén)和不同專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)協(xié)同配合。

二、我國(guó)財(cái)富管理行業(yè)簡(jiǎn)介

在全球財(cái)富市場(chǎng)中，中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)的崛起是一個(gè)重要的趨勢(shì)。中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展的空間十分廣闊。首先，居民財(cái)富迅猛增長(zhǎng)，構(gòu)成了對(duì)財(cái)富管理的巨大需求。其次，理財(cái)觀念加速轉(zhuǎn)變，為財(cái)富管理市場(chǎng)帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)。第三，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)正在顯現(xiàn)，為商業(yè)銀行研發(fā)一站式財(cái)富管理服務(wù)解決方案、更好地滿足富裕階層理財(cái)需求提供了更廣闊的空間。3月6日，證監(jiān)會(huì)表示，正在研究銀行在風(fēng)險(xiǎn)隔離的基礎(chǔ)上申請(qǐng)（證券）牌照的情況。第四，老齡化社會(huì)的加速到來(lái)也意味著人們?yōu)槲磥?lái)生活提供保險(xiǎn)、積累財(cái)富等方面的需求越來(lái)越大。

所以，自2007年中國(guó)銀行率先推出私人銀行業(yè)務(wù)以來(lái)，我國(guó)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)一直保持著良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。尤其近年來(lái)，業(yè)務(wù)規(guī)模迅猛增長(zhǎng)，產(chǎn)品種類(lèi)日趨豐富，組織架構(gòu)日益健全，人才隊(duì)伍也在加速成長(zhǎng)。

雖然國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)雖然取得了一定程度的發(fā)展，但仍然存在的多方面問(wèn)題。從外部環(huán)境制約的角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制。分業(yè)經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品只能局限于一個(gè)市場(chǎng)而缺乏綜合性，這嚴(yán)重制約了理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的空間。當(dāng)前這種情況有所緩解。從國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行內(nèi)部的角度來(lái)看，總分制的組織體系難以適應(yīng)財(cái)富管理綜合性強(qiáng)的要求；另外，既全面掌握銀行、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)知識(shí)，同時(shí)又通曉客戶(hù)心理懂得營(yíng)銷(xiāo)技巧的高素質(zhì)、復(fù)合型理財(cái)人員嚴(yán)重不足。

三、外國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的運(yùn)行模式

下面簡(jiǎn)單介紹幾家歐美的成熟財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。對(duì)其財(cái)富管理模式的研究，主要集中在運(yùn)作模式、盈利方式等方面上。

1997年，瑞士聯(lián)合銀行（UBS）與瑞士銀行公司（SBC）合并形成瑞銀集團(tuán)（UBS AG）。瑞銀集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)就是財(cái)富管理，也因財(cái)富管理而聞名。由于其他業(yè)務(wù)均圍繞財(cái)富管理展開(kāi)，相應(yīng)地，瑞銀的財(cái)富管理采用典型的整合業(yè)務(wù)模式。

首先，統(tǒng)一的品牌。1998年，瑞銀集團(tuán)放棄SBC品牌，統(tǒng)一使用UBS 品牌。1999 年由于收購(gòu)又形成了多品牌并存的局面。2005年6月，瑞銀集團(tuán)正式宣布，所有業(yè)務(wù)采用統(tǒng)一的UBS品牌。

其次，整合的業(yè)務(wù)模式。各業(yè)務(wù)單元圍繞客戶(hù)緊密協(xié)作、有機(jī)聯(lián)動(dòng)。公司架構(gòu)上，集團(tuán)通過(guò)投資產(chǎn)品及服務(wù)部，聚合服務(wù)不同地區(qū)客戶(hù)的四家子公司的專(zhuān)家，并協(xié)調(diào)子公司之間的客戶(hù)介紹、產(chǎn)品交換等服務(wù)。運(yùn)營(yíng)保障上，由總公司或不同的子公司分別提供IT 系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品、咨詢(xún)、證券類(lèi)服務(wù)等支持，最后由財(cái)富管理部門(mén)的客戶(hù)經(jīng)理直接面對(duì)客戶(hù)。這種業(yè)務(wù)模式的優(yōu)勢(shì)是，從客戶(hù)的角度來(lái)說(shuō)提升了客戶(hù)服務(wù)體驗(yàn)，從公司的角度來(lái)說(shuō)有效促進(jìn)了內(nèi)部資源整合。

與瑞銀集團(tuán)不同，摩根大通是在同一的集團(tuán)控股公司下，設(shè)立多個(gè)獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)共同提供財(cái)富管理服務(wù)。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是：各法人實(shí)體可以根據(jù)所面對(duì)的細(xì)分客戶(hù)，進(jìn)行獨(dú)立的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提供差異化服務(wù)；績(jī)效考核也相對(duì)獨(dú)立，有利于團(tuán)隊(duì)激勵(lì)。其缺點(diǎn)是部門(mén)之間的協(xié)同效應(yīng)相對(duì)較弱。摩根大通的盈利模式是根據(jù)交易獲取手續(xù)費(fèi)收入。

花旗的模式與摩根大通類(lèi)似。但2008年金融危機(jī)后，花旗提出了包含向服務(wù)收費(fèi)模式轉(zhuǎn)型、整合投資平臺(tái)、發(fā)揮各部門(mén)的協(xié)同能力等內(nèi)容的計(jì)劃。

四、金融危機(jī)后財(cái)富管理行業(yè)的新動(dòng)向

2008年金融危機(jī)以來(lái)，全球財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)生深刻變化，出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的新動(dòng)向。這些新趨向、新形勢(shì)可能對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行財(cái)富管理的發(fā)展形成挑戰(zhàn)和壓力。

首先，新興市場(chǎng)受到國(guó)外成熟的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的重視。金融危機(jī)后，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入困境而新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)保持了高速增長(zhǎng)，全球財(cái)富市場(chǎng)的格局也隨之演變。

其次，財(cái)富管理的盈利模式正逐漸轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)的傭金制收費(fèi)方式存在一個(gè)顯見(jiàn)的缺點(diǎn)，即財(cái)富管理機(jī)構(gòu)與客戶(hù)之間的利益沖突。如果按客戶(hù)的資產(chǎn)和享受的服務(wù)來(lái)收費(fèi)，則可以有效地避免上述缺點(diǎn)。目前，相當(dāng)部分的機(jī)構(gòu)開(kāi)始引入收費(fèi)制，雖然收費(fèi)的數(shù)額還不大，但在盈利中的占比正緩慢上升。

再次，金融危機(jī)后，品牌的作用日益顯現(xiàn)，這預(yù)示著那些品牌卓著、聲譽(yù)良好的機(jī)構(gòu)將獲得更多的客戶(hù)和發(fā)展機(jī)會(huì)，行業(yè)整合態(tài)勢(shì)漸顯端倪。

五、對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的建議

（一）選擇適當(dāng)?shù)慕M織體系

財(cái)富管理業(yè)務(wù)有其內(nèi)在特點(diǎn)，這些特點(diǎn)要求商業(yè)銀行構(gòu)建一種既能夠充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)又能有效促進(jìn)資源整合的運(yùn)營(yíng)保障機(jī)制，而不能依靠各自為政的業(yè)務(wù)單元來(lái)發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行而言，從總體上看，其財(cái)富管理業(yè)務(wù)均是在零售銀行業(yè)務(wù)發(fā)展到一定程度的基礎(chǔ)上開(kāi)辦的，因而應(yīng)重點(diǎn)參考瑞銀等全能銀行的模式。但大型商業(yè)銀行和中小型商業(yè)銀行在客戶(hù)資源、渠道分布等方面存在一定差異，因此在具體發(fā)展模式和策略上應(yīng)有所區(qū)別。

國(guó)有大型銀行可以選擇綜合性銀行模式。四大國(guó)有銀行具有龐大的客戶(hù)資源、良好的品牌形象、廣泛的渠道網(wǎng)點(diǎn)、較為領(lǐng)先的系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，可在產(chǎn)品、服務(wù)、渠道、團(tuán)隊(duì)、系統(tǒng)、流程等各方面投入資源，全面發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，提高本行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

至于中小型商業(yè)銀行，則應(yīng)選擇戰(zhàn)略合作模式。包括股份制銀行和城商行在內(nèi)的中小型商業(yè)銀行，由于資源有限，應(yīng)揚(yáng)長(zhǎng)避短，加強(qiáng)同集團(tuán)內(nèi)或外部機(jī)構(gòu)的合作。招商銀行、中信銀行、光大銀行等股份制銀行應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)品、系統(tǒng)、團(tuán)隊(duì)等領(lǐng)域，同時(shí)依托所屬金融控股集團(tuán)，整合利用集團(tuán)內(nèi)證券、基金、信托、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)資源，為客戶(hù)提供更廣泛的產(chǎn)品與服務(wù)。在這一點(diǎn)上，他們甚至比大型商業(yè)銀行更有優(yōu)勢(shì)。

（二）加強(qiáng)人才隊(duì)伍和研究能力建設(shè)

隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，商業(yè)銀行相較其他財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的最主要的渠道優(yōu)勢(shì)將日趨減弱。同時(shí)，專(zhuān)業(yè)人才日益成為財(cái)富管理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心要素。并且，盈利模式從根據(jù)交易收取傭金向根據(jù)建議而收費(fèi)的轉(zhuǎn)變，也提高了對(duì)商業(yè)銀行研究能力的要求?？傊?，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行需要不斷加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，才能適應(yīng)綜合化的財(cái)富管理的要求。

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篇10

【關(guān)鍵詞】中間業(yè)務(wù)收入 技術(shù)進(jìn)步 金融創(chuàng)新

一、引言

2013年互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新與信息技術(shù)的推進(jìn)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的不斷完善、利率市場(chǎng)化的推進(jìn)及金融資產(chǎn)選擇的多樣性需求，我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了較大的變化，迫使原來(lái)以存貸利差收入為主的商業(yè)銀行盈利模式不得不進(jìn)行改革，以追求利潤(rùn)最大化的目的。這就要求商業(yè)銀行對(duì)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)行創(chuàng)新，開(kāi)拓新型業(yè)務(wù)，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)占比，增加中間業(yè)務(wù)的收入，以此增加銀行的利潤(rùn)。

二、我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析

本文主要以12家上市股份制商業(yè)銀行①截止2016年第三季度數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)我國(guó)目前的中間業(yè)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，由于12家商業(yè)銀行的資產(chǎn)不同，因此主要分析各銀行的非利息收入占比（數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind金融咨詢(xún)終端）。2016年以來(lái)，12家銀行的非利息收入占比都有了較大提高，其中建設(shè)銀行的非利息收入占比在2016年第1季度達(dá)到42.60%，是所有銀行中最高的，同一時(shí)期招商銀行占比達(dá)到41.11%，這是首次占比達(dá)到40%以上；2016年第三季度，民生銀行的非利息收入占比達(dá)到39.09%，是12個(gè)銀行中占比最大的，有三個(gè)銀行（農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行）的占比在25%以下，其他銀行均在30%以上。經(jīng)過(guò)計(jì)算，從2013年到2016年第三季度，各銀行的季度非利息收入占比的平均值中，民生銀行最高（34.63%），第二為中國(guó)銀行（33.54%），第三是招商銀行（33.17%），其他9個(gè)銀行的平均占比均在30%以下。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，各銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比逐年提高，且大多銀行的增加幅度也較大，體現(xiàn)出各銀行對(duì)中間業(yè)務(wù)的重視及拓展，尤其是2016年以來(lái)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。

中間業(yè)務(wù)收入開(kāi)始呈現(xiàn)出分化格局及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。從個(gè)體銀行來(lái)看，分化比較顯著，大行靠規(guī)模，小行靠特色，大型銀行在中間業(yè)務(wù)收入占比及業(yè)務(wù)規(guī)模等方面都處于市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位；其他一些股份制銀行依靠自己獨(dú)有的特色進(jìn)行市場(chǎng)定位，開(kāi)展差異化的中間業(yè)務(wù)服務(wù)，創(chuàng)新發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)發(fā)展的趨勢(shì)。

三、我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問(wèn)題

通過(guò)上述分析，我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)在平穩(wěn)發(fā)展的過(guò)程中，也存在著一些問(wèn)題。這些問(wèn)題主要有：

一是產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)方面的缺乏主動(dòng)性。與國(guó)外銀行的中間業(yè)務(wù)相比，我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)仍然存在缺乏創(chuàng)新和技術(shù)方面的問(wèn)題。

二是缺乏完整系統(tǒng)的科學(xué)管理及專(zhuān)業(yè)人才的缺乏。在運(yùn)作中，大部分商業(yè)銀行僅限于完成中間任務(wù)目標(biāo)，缺乏一套完整的管理辦法和切實(shí)可行的操作程序，而且在人力、物力、財(cái)力方面的投入不足。中間業(yè)務(wù)涉及領(lǐng)域廣、知識(shí)面寬，需要高層次、復(fù)合型人才。

三是存在不規(guī)范的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。這一問(wèn)題也在一定程度上阻K了商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。各銀行為搶占市場(chǎng)份額、擴(kuò)大規(guī)模，采取了一些不道德的競(jìng)爭(zhēng)手段，影響到市場(chǎng)的健康發(fā)展。

四是對(duì)于中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、計(jì)量、防范不夠。中間業(yè)務(wù)在提高銀行效率、利潤(rùn)率的同時(shí)，也給銀行帶來(lái)了各類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)，比如操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。同時(shí)，對(duì)于一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)也需要增強(qiáng)防范意識(shí)。

四、政策建議

目前我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)平均占比有所提高，達(dá)到26.87%，仍低于西方發(fā)達(dá)國(guó)家水平，處于發(fā)展階段，在綜合化經(jīng)營(yíng)、利率市場(chǎng)化及互聯(lián)網(wǎng)金融大背景下，我國(guó)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)還有很大的發(fā)展空間。我們?cè)谥贫ㄖ虚g業(yè)務(wù)的發(fā)展策略時(shí)，必須結(jié)合我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境及發(fā)展現(xiàn)狀，制定適當(dāng)可行的實(shí)施規(guī)劃。

（一）強(qiáng)化手續(xù)費(fèi)及傭金收入的主體地位，并擴(kuò)大其來(lái)源范圍

在我國(guó)商業(yè)銀行投資品種較為單一、投資技術(shù)較為落后、風(fēng)險(xiǎn)控制能力有待提高的情況下，繼續(xù)開(kāi)拓手續(xù)費(fèi)與傭金收入是一個(gè)比較現(xiàn)實(shí)的選擇。在手續(xù)費(fèi)與傭金收入的來(lái)源中，傳統(tǒng)的支付結(jié)算、信貸承諾業(yè)務(wù)占比較大，這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收益較低，要擴(kuò)大收益只能依賴(lài)于增加數(shù)量規(guī)模。我國(guó)商業(yè)銀行可以向國(guó)外銀行學(xué)習(xí)借鑒，將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向一些收益較高的業(yè)務(wù)，例如咨詢(xún)顧問(wèn)類(lèi)業(yè)務(wù)，該類(lèi)業(yè)務(wù)的單筆收入較高，而且占用的員工數(shù)量較少，不僅可以有效提高銀行的收益率水平，而且能夠節(jié)約人工成本。

（二）推進(jìn)金融創(chuàng)新以此推動(dòng)并創(chuàng)新產(chǎn)品種類(lèi)、特色產(chǎn)品及多樣化的產(chǎn)品，完善中間業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，以滿足不同客戶(hù)需求

金融創(chuàng)新是中間業(yè)務(wù)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，依據(jù)各銀行的特色大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)?？蛻?hù)的需求也促進(jìn)了中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，需求決定市場(chǎng)，對(duì)不同群體分類(lèi)，針對(duì)不同的群體需求設(shè)計(jì)多樣化且具有特色的產(chǎn)品，以適應(yīng)市場(chǎng)變化，促進(jìn)各銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高中間業(yè)務(wù)收入及銀行的盈利水平。

（三）技術(shù)進(jìn)步是提高中間業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力的武器

在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展愈烈和大數(shù)據(jù)的背景下，金融產(chǎn)品及產(chǎn)品渠道等方面的創(chuàng)新對(duì)于信息技術(shù)的要求更是必不可少的。通過(guò)運(yùn)用信息技術(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)營(yíng)銷(xiāo)，擴(kuò)大客戶(hù)群體，培育潛在客戶(hù)群；將信息技術(shù)運(yùn)用到柜臺(tái)及網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)，使服務(wù)效率更快，節(jié)約人力及資源成本；信息技術(shù)已運(yùn)用到手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行、電話銀行、自助終端及新興起的微信銀行，完善了交易模式，也進(jìn)一步完善了中間業(yè)務(wù)平臺(tái)，對(duì)于中間業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了技術(shù)支持。

（四）人才競(jìng)爭(zhēng)也是至關(guān)重要的，各行各業(yè)都少不了對(duì)精英人才的需求

因此，在發(fā)展中間業(yè)務(wù)的同時(shí)，需要注重對(duì)專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)，加強(qiáng)培訓(xùn)，嚴(yán)格上崗標(biāo)準(zhǔn)，提高中間業(yè)務(wù)服務(wù)水平，確保消費(fèi)者的合法權(quán)益得到保護(hù)，使銀行最大限度地方法信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。

（五）完善監(jiān)管方式，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制

銀行監(jiān)管部門(mén)需要加強(qiáng)監(jiān)管的主動(dòng)性，完善各種監(jiān)管規(guī)章制度及法律法規(guī)體系，規(guī)范銀行中間業(yè)務(wù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的有序健康發(fā)展，以達(dá)到規(guī)避化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。

注釋

①12家股份制商業(yè)銀行分別是：工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行、民生銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、光大銀行和華夏銀行。

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