導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇對(duì)證券行業(yè)的理解，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：證券；英語(yǔ)；翻譯方法；研究

伴隨時(shí)代的不斷發(fā)展，以及科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，人們?cè)絹?lái)越關(guān)注社會(huì)體系的完善需求。關(guān)注到世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加速，也要求我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠緊緊地跟隨世界的腳步，在長(zhǎng)足的發(fā)展過(guò)程中構(gòu)建科學(xué)的運(yùn)營(yíng)體系，實(shí)現(xiàn)向先進(jìn)國(guó)家學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)濟(jì)理論的目標(biāo)。證券市場(chǎng)的發(fā)展關(guān)系著國(guó)家和社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作，在實(shí)際的發(fā)展過(guò)程當(dāng)中逐漸地開(kāi)發(fā)和完善，人們對(duì)于證券市場(chǎng)的關(guān)注程度也越來(lái)越高。面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展需要，充分的實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的國(guó)際交流也變得意義非常。證券英語(yǔ)翻譯的工作在這樣的發(fā)展背景下就顯得非常重要，提升英語(yǔ)翻譯工作的質(zhì)量，在實(shí)際的翻譯工作當(dāng)中講求方式方法，能夠優(yōu)化翻譯工作的效率，實(shí)現(xiàn)證券經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

1證券英語(yǔ)翻譯工作困難

目前，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步十分的迅速，在迅猛發(fā)展的過(guò)程中也會(huì)面臨一些問(wèn)題，針對(duì)這些經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理論和實(shí)踐工作問(wèn)題采取正視面對(duì)的態(tài)度，以科學(xué)的策略和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ鲬B(tài)度進(jìn)行操作，能夠避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生，也能夠促進(jìn)我國(guó)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)向國(guó)際化前進(jìn)。證券行業(yè)在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)河當(dāng)中也具備非常重要的作用，通過(guò)證券行業(yè)的進(jìn)步可以滿足我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的收益需求。但是面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)中證券工作的交流和溝通還存在一定的問(wèn)題，由于專業(yè)詞匯和翻譯工作的差異、疏忽，以及對(duì)翻譯方法掌握的不良情況，導(dǎo)致實(shí)際的交流工作存在困難[1]。

2證券英語(yǔ)翻譯方式特征

針對(duì)證券英語(yǔ)的翻譯工作應(yīng)當(dāng)講求科學(xué)的方式和方法，證券英語(yǔ)的翻譯方式具有其一定的特征性，針對(duì)英語(yǔ)翻譯工作特征的了解和掌握對(duì)于實(shí)際的證券信息交流也具有較好的影響作用。通過(guò)對(duì)證券英語(yǔ)翻譯的實(shí)際語(yǔ)言特征和翻譯結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析能夠發(fā)現(xiàn)其中幾方面的特點(diǎn)，針對(duì)這些特點(diǎn)展開(kāi)細(xì)致的分析和討論。2.1專業(yè)特征證券英語(yǔ)翻譯工作作為經(jīng)濟(jì)類商務(wù)英語(yǔ)翻譯需要有嚴(yán)格的質(zhì)量要求，在實(shí)際的英語(yǔ)翻譯工作當(dāng)中需要掌握其專業(yè)性，針對(duì)專業(yè)的證券英語(yǔ)進(jìn)行翻譯。例如，針對(duì)證券的上市翻譯詞匯需要掌握其專業(yè)性，根據(jù)證券工作的特征進(jìn)行深入的含義翻譯和理解，就會(huì)呈現(xiàn)出兩種翻譯結(jié)果。第一種是listingofsecu⁃rities，二另外一種就是floatinganissue。第一種翻譯結(jié)果接近商務(wù)英語(yǔ)在實(shí)際的證券市場(chǎng)中的應(yīng)用需求，而第二種翻譯結(jié)構(gòu)更加傾向于社會(huì)公共事業(yè)性的上市翻譯理解內(nèi)容。第一種翻譯表達(dá)的是市場(chǎng)運(yùn)作過(guò)程中產(chǎn)生的證券上市經(jīng)濟(jì)行為，而第二種翻譯途徑則側(cè)重社會(huì)勞動(dòng)就業(yè)保險(xiǎn)等行業(yè)的上市行為[2]。

2.2對(duì)義特征

充分的理解翻譯工作中存在的對(duì)義特征，對(duì)于掌握證券翻譯工作的功能具有較好的作用。所謂的對(duì)義特征就是指翻譯的兩種詞匯之間存在一定的對(duì)立性，在翻譯實(shí)際表達(dá)的過(guò)程當(dāng)中需要進(jìn)行詞匯的理解和翻譯，保證相互對(duì)立詞匯的翻譯準(zhǔn)確，而且在句式上存在一定的協(xié)調(diào)性。與此同時(shí)，還需要重視單一對(duì)義內(nèi)容時(shí)呈現(xiàn)出的語(yǔ)言表達(dá)特征，針對(duì)證券英語(yǔ)的翻譯進(jìn)行相關(guān)專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)，準(zhǔn)確表達(dá)證券上的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作模式。例如，對(duì)assets和liabilities的翻譯，就需要認(rèn)真的理解和分析，assets既有資產(chǎn)的意思，又有資本和固定產(chǎn)值的含義，與其對(duì)立的翻譯詞匯可以是liabilities，也可以是incurdebts，為追求詞匯的對(duì)等比例和含義的貼合性，就需要進(jìn)行詞匯的對(duì)義特征翻譯[3]。

2.3縮略詞眾多

不同行業(yè)的英語(yǔ)翻譯都具有特殊的專業(yè)縮略詞匯，證券行業(yè)的翻譯工作也不例外，針對(duì)證券行業(yè)的縮略詞匯進(jìn)行學(xué)習(xí)和掌握是非常必要的，這樣有助于理解當(dāng)中存在的相關(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，對(duì)于不同公司進(jìn)行證券的購(gòu)買(mǎi)和出售都具有非常重要的影響。例如，針對(duì)證券行業(yè)當(dāng)中的一種證券類型進(jìn)行收購(gòu)，就需要了解和掌握證券的發(fā)展模式，在實(shí)際的工作過(guò)程中進(jìn)行每股經(jīng)濟(jì)收益的分析。這也是英語(yǔ)翻譯工作在實(shí)際的工作過(guò)程中進(jìn)行FDI的翻譯和分析[4]。

2.4同一個(gè)詞語(yǔ)包含多種含義

英語(yǔ)在表達(dá)含義的過(guò)程中存在同一個(gè)詞語(yǔ)包含眾多含義的情況和特征，因此，還要求證券翻譯工作在具體的翻譯過(guò)程中根據(jù)情景不同，以及實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作局勢(shì)差異進(jìn)行不同的詞語(yǔ)翻譯。例如，share在證券行業(yè)的翻譯工作中非常常見(jiàn)，而且這一單詞在不同句式中的應(yīng)用存在不同的含義?？梢允恰胺窒怼惫餐淖C券收益，也可以是“分擔(dān)”證券的虧損資本，還可以是劃分的證券“股份”定額。在證券翻譯工作當(dāng)中，這種一詞多義的情況非常常見(jiàn)[5]。

3提升證券英語(yǔ)翻譯方法工作效率的策略

針對(duì)證券英語(yǔ)的翻譯工作進(jìn)行細(xì)致的剖析，希望能夠正確的應(yīng)對(duì)翻譯工作中存在的問(wèn)題，采取科學(xué)的方式進(jìn)行翻譯方法的選擇，以高效率的翻譯工作方法實(shí)現(xiàn)對(duì)翻譯工作質(zhì)量提升的需求。以下就是本次研究針對(duì)證券翻譯工作提出的翻譯方法優(yōu)化策略，以期能夠促進(jìn)證券翻譯行業(yè)長(zhǎng)足的進(jìn)步。

3.1直接翻譯方法

根據(jù)證券英語(yǔ)翻譯工作的特殊性進(jìn)行相關(guān)翻譯方法的優(yōu)化，在實(shí)際的證券翻譯工作中找到科學(xué)的途徑也有助于翻譯工作的效率提升?？梢圆扇≈苯臃g的方式進(jìn)行證券英語(yǔ)的直接表達(dá)，根據(jù)交流中出現(xiàn)的實(shí)際詞匯進(jìn)行直接翻譯，表述詞匯和句式的直觀內(nèi)容。例如，Quarterearningreport,就可以直接根據(jù)字面含義進(jìn)行翻譯，掌握詞匯翻譯結(jié)果，Quarter翻譯為季度，earning翻譯為收益，而report直接翻譯為報(bào)告[6]。

3.2音譯翻譯方法

根據(jù)英文發(fā)音進(jìn)行證券英語(yǔ)的翻譯，主要的為了降低翻譯工作的任務(wù)量，在直接翻譯的過(guò)程當(dāng)中避免對(duì)固有行業(yè)和企業(yè)單位名稱的翻譯，采取音譯的方式更加有助于翻譯工作的快速進(jìn)行，提升實(shí)際的證券交流工作效率同時(shí)，滿足快節(jié)奏的經(jīng)濟(jì)行業(yè)發(fā)展需求。比較常見(jiàn)的音譯翻譯內(nèi)容主要針對(duì)地區(qū)名稱和企業(yè)名稱，這種翻譯不具備實(shí)際的含義[7]。

3.3意譯翻譯方法

意譯的翻譯方式與音譯的翻譯方法不同，主要是根據(jù)實(shí)際的市場(chǎng)證券操作方式進(jìn)行翻譯內(nèi)容的理順，將翻譯的內(nèi)容進(jìn)行深入的理解，了解到不同表面發(fā)音和實(shí)際含義的情況。針對(duì)意譯方法進(jìn)行應(yīng)用，有助于對(duì)相關(guān)證券行業(yè)從事事務(wù)的理解，降低交流和溝通中存在的偏差問(wèn)題。例如，specialtreatment中，treatment的翻譯可以是治療和治理，但是根據(jù)證券工作的含義表達(dá)，就可以翻譯為特殊的處理內(nèi)容[8]。

3.4語(yǔ)序變化的翻譯方法

根據(jù)不同的語(yǔ)序變化進(jìn)行證券英語(yǔ)翻譯方法的應(yīng)用，就是科學(xué)的選擇適合證券英語(yǔ)翻譯的方法，在實(shí)際的工作當(dāng)中也能夠發(fā)現(xiàn)證券英語(yǔ)翻譯與日常交流英語(yǔ)之間存在的區(qū)別，證券英語(yǔ)的句式結(jié)構(gòu)主要的依靠名詞搭配介詞，再由名詞結(jié)尾的形式，即為A+B+A。而日常英語(yǔ)交流對(duì)于這中句式的使用相對(duì)較少，而采取盡量簡(jiǎn)潔的方式進(jìn)行交流和溝通，語(yǔ)序的變化可以提升證券英語(yǔ)的翻譯質(zhì)量。

3.5名詞轉(zhuǎn)化的翻譯方法

通過(guò)語(yǔ)序變化的方式進(jìn)行證券英語(yǔ)的翻譯，在實(shí)際的翻譯過(guò)程當(dāng)中還可以進(jìn)行名詞的轉(zhuǎn)化翻譯，采取這種方法有助于將證券交流用語(yǔ)中的重要體會(huì)提煉出來(lái)，更加能夠明確的表達(dá)交流的內(nèi)容和含義，引導(dǎo)實(shí)際的證券交易和往來(lái)工作符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)作要求，直接影響證券交易的決策。

4結(jié)論

綜合上述研究?jī)?nèi)容進(jìn)行切實(shí)有效的分析、討論和研究總結(jié)能夠發(fā)現(xiàn)，通過(guò)商務(wù)英語(yǔ)的翻譯方式進(jìn)行證券英語(yǔ)的翻譯，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理論支持，并且在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中，科學(xué)的進(jìn)行國(guó)際證券理論交流，實(shí)現(xiàn)對(duì)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效支持。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來(lái)越國(guó)際化的需求，科學(xué)的進(jìn)行翻譯工作，有助于其質(zhì)量和效率的提升，對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展前景具有良好的影響作用，能夠滿足我國(guó)社會(huì)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)體系完善需求，同時(shí)促進(jìn)我國(guó)社會(huì)體系的不斷發(fā)展與優(yōu)化。世界證券市場(chǎng)的交流和往來(lái)是十分必要的，只有在長(zhǎng)久的發(fā)展模式之下才能夠?qū)崿F(xiàn)理論和技術(shù)的升級(jí)。關(guān)注翻譯工作的方法和工作質(zhì)量，對(duì)于未來(lái)更好地行使工作內(nèi)容具有良好的作用，通過(guò)對(duì)詞匯和語(yǔ)句的翻譯理解更好地進(jìn)行證券交易的合作與往來(lái)，為我國(guó)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

作者:王雪清 單位:湖南科技學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

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[4]宋柔,葛詩(shī)利.面向篇章機(jī)器翻譯的英漢翻譯單位和翻譯模型研究[J].中文信息學(xué)報(bào),2015(5).

[5]黃志華.從語(yǔ)域理論解析金融英語(yǔ)翻譯的對(duì)等原則——以翻譯國(guó)際貨幣基金組織對(duì)美國(guó)的FSSA報(bào)告為例[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2010(27).

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篇2

摘要:目前證券投資實(shí)臉成為金融專業(yè)教學(xué)過(guò)程中實(shí)踐性教學(xué)的主要形式,筆者認(rèn)為在當(dāng)前證券投資實(shí)驗(yàn)中仍存在若干問(wèn)題,如重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)臉等等,針對(duì)這些問(wèn)題,筆者在論文結(jié)尾處提出了提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議。

關(guān)健詞:證券投資實(shí)驗(yàn)技術(shù)分析基本面分析

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性,而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì),已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過(guò)模擬實(shí)驗(yàn),不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí),將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過(guò)程中購(gòu)買(mǎi)模擬交易軟件,通過(guò)這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí),促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。

一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí),是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí),認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐,而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過(guò)程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門(mén)綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì),即通過(guò)對(duì)各種影響證券價(jià)格因素的分析,來(lái)判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多,而且在證券市場(chǎng)上存在大量的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段,來(lái)判斷和預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)。對(duì)證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。

二、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)應(yīng)用中應(yīng)注意的問(wèn)題

證券投資實(shí)驗(yàn)具有實(shí)習(xí)性、綜合性、協(xié)同交互、時(shí)間集中、資源獨(dú)享、實(shí)驗(yàn)過(guò)程與結(jié)果不確定、實(shí)驗(yàn)要求高等特點(diǎn),合理的實(shí)驗(yàn)教學(xué)和實(shí)驗(yàn)管理模式必須充分考慮這些特點(diǎn)予以確定。

(一)兩種實(shí)驗(yàn)傾向的側(cè)重點(diǎn)和考查標(biāo)準(zhǔn)不一樣

目前證券投資實(shí)驗(yàn)有兩種不同的實(shí)驗(yàn)傾向,一種是把實(shí)驗(yàn)的目的放在掌握證券投資的基本知識(shí)、基本理論、基本技能上,通過(guò)實(shí)驗(yàn)來(lái)完成書(shū)本知識(shí)向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化,實(shí)驗(yàn)的重點(diǎn)在理解和掌握各種分析技術(shù)。另一種則是把實(shí)驗(yàn)的目的放在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)上,即實(shí)驗(yàn)就是通過(guò)做模擬操作,給學(xué)生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點(diǎn)在各種技術(shù)的綜合應(yīng)用上。

1.實(shí)驗(yàn)的側(cè)重點(diǎn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在于掌握證券投資的分析技術(shù),則在實(shí)驗(yàn)的設(shè)計(jì)過(guò)程中注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實(shí)驗(yàn)的目的在于提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平,則在實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)中要注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的綜合應(yīng)用和熟練掌握上,而對(duì)證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實(shí)驗(yàn)要求則相應(yīng)降低。

2.考查的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平上,則實(shí)驗(yàn)結(jié)果的考查將會(huì)是證券投資分析的最終結(jié)果,即模擬投資的結(jié)果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)相反,如果實(shí)驗(yàn)的目的在于要求學(xué)生掌握證券投資分析技術(shù)的基本概念、基本理論、基本技能,則實(shí)驗(yàn)結(jié)果考察的目標(biāo)則在于學(xué)生對(duì)各種分析技術(shù)的理解和掌握上,模擬投資的結(jié)果并不是考查學(xué)生實(shí)驗(yàn)效果或者學(xué)生實(shí)驗(yàn)成績(jī)好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。

(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學(xué)生通過(guò)實(shí)驗(yàn)解決的著重點(diǎn)不同

在非金融專業(yè)學(xué)生的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中,我發(fā)現(xiàn)將證券投資實(shí)驗(yàn)?zāi)康姆旁谔岣邔W(xué)生證券投資技巧或者綜合應(yīng)用上,效果并不好。學(xué)生在進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)以前,大多數(shù)同學(xué)對(duì)證券投資的實(shí)際操作知之甚少,對(duì)證券投資的基本知識(shí)、基本理論和基本技能也往往只停留在書(shū)本知識(shí)上,所以,直接進(jìn)人模擬投資分析過(guò)程,學(xué)生大多不能順利地進(jìn)行實(shí)驗(yàn),甚至有同學(xué)連基本的交易信息都無(wú)法看懂,實(shí)驗(yàn)的目的并不能有效地達(dá)到。

對(duì)于初次接觸到證券投資的學(xué)生來(lái)說(shuō),很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應(yīng)用的藝術(shù)問(wèn)題,而應(yīng)該是技術(shù)問(wèn)題,即通過(guò)證券投資實(shí)驗(yàn)熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術(shù)。在證券投資實(shí)驗(yàn)中,實(shí)驗(yàn)的目的主要應(yīng)該在于幫助學(xué)生掌握基本的證券投資分析技術(shù)的原理、對(duì)基本的證券投資分析技術(shù)和方法進(jìn)行訓(xùn)練,鞏固和應(yīng)用各種證券投資理論知識(shí),提高學(xué)生觀察分析和解決證券投資分析過(guò)程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學(xué)生短時(shí)間內(nèi)無(wú)法掌握其中蘊(yùn)含的各種信息

能熟練運(yùn)用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng),對(duì)于對(duì)于學(xué)生能夠進(jìn)人到正常的交易和分析過(guò)程至關(guān)重要,但在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中往往會(huì)忽視該過(guò)程,因?yàn)樵谧C券投資課程學(xué)習(xí)中一般不會(huì)對(duì)基本的操作和交易信息做過(guò)多的介紹,所以,如果沒(méi)有該過(guò)程的準(zhǔn)備階段,將會(huì)使學(xué)生在后面的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中無(wú)所適從。

(四)重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)驗(yàn)

在目前的證券投資實(shí)驗(yàn)中,技術(shù)分析往往被學(xué)生所推崇,但實(shí)驗(yàn)過(guò)程往往也會(huì)有問(wèn)題出現(xiàn),即對(duì)各種技術(shù)分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術(shù)分析方法應(yīng)用規(guī)則繁多,在現(xiàn)實(shí)操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學(xué)生在實(shí)驗(yàn)的時(shí)候往往無(wú)法進(jìn)行鑒別和運(yùn)用。

基本分析方法部分的實(shí)驗(yàn)工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過(guò)程比較復(fù)雜,收集歷史數(shù)據(jù)相對(duì)比較困難,需要相應(yīng)的其他統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)才能完成這部分的實(shí)驗(yàn)。但這樣會(huì)產(chǎn)生一系列問(wèn)題第一,實(shí)驗(yàn)不能夠促使學(xué)生掌握相應(yīng)的基本分析技術(shù),學(xué)生在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中處于無(wú)事可做的局面。往往會(huì)流于形式地或者被動(dòng)盯盤(pán),時(shí)間長(zhǎng)了就會(huì)處于無(wú)所事事的狀態(tài)中第二,忽視該部分的實(shí)驗(yàn),無(wú)助于學(xué)生應(yīng)用各種理論知識(shí)的能力,不利于提高學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力,同時(shí)也不可能學(xué)會(huì)運(yùn)用多種不同的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)。

另外因?yàn)樽C券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面,因此,證券投資分析實(shí)驗(yàn)實(shí)際上是對(duì)學(xué)生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)等多方面知識(shí)的一個(gè)綜合應(yīng)用和考察,這部分實(shí)驗(yàn)的缺失,將使實(shí)驗(yàn)的教學(xué)效果大打折扣第三,隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高,價(jià)值投資的理念正在被市場(chǎng)所廣泛接受,而價(jià)值投資的理念要求投資者必須進(jìn)行基本面的分析,即通過(guò)基本分析方法來(lái)判斷大勢(shì),尋找有投資價(jià)值的行業(yè)和個(gè)股。如果不對(duì)基本面進(jìn)行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來(lái)進(jìn)行投資,如同打牌時(shí)不看牌,風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

三、提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議

在金融專業(yè)課程的教授中,結(jié)合學(xué)生的接受能力,與教科書(shū)中的理論相呼應(yīng),及時(shí)進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)。我認(rèn)為其重點(diǎn)應(yīng)在以下幾個(gè)方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術(shù)分析技術(shù)上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對(duì)上文提到的問(wèn)題,在該階段的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中,我認(rèn)為應(yīng)該首先由實(shí)驗(yàn)教師對(duì)投資分析軟件的使用和操作進(jìn)行講解,對(duì)分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標(biāo)進(jìn)行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進(jìn)人系統(tǒng)、如何看大勢(shì)、大勢(shì)的信息組成部分、個(gè)股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時(shí)間由學(xué)生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學(xué)生利用實(shí)驗(yàn)室的模擬交易軟件,在指導(dǎo)老師的輔導(dǎo)下了解證券交易行情顯示各項(xiàng)指標(biāo),對(duì)證券交易產(chǎn)生感性認(rèn)識(shí)。

(二)改進(jìn)證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)

技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)的主要目的應(yīng)該是一要講解要求學(xué)生掌握各種主要的分析技術(shù)手段的原理,特別是各種分析方法和技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會(huì)明白其變化的原因以及變化的趨勢(shì)二是要讓學(xué)生對(duì)各種不同的應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行實(shí)際驗(yàn)證。該驗(yàn)證過(guò)程對(duì)于學(xué)生掌握技術(shù)分析方法極其重要,因?yàn)榧夹g(shù)分析方法的原理以及應(yīng)用,在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過(guò),但學(xué)生根本沒(méi)辦法在短暫的課程學(xué)習(xí)過(guò)程中掌握各種不同的規(guī)則,而且各種規(guī)則在實(shí)際中的應(yīng)用效果如何都必須由學(xué)生自己去驗(yàn)證。為了達(dá)到以上的目的,必須設(shè)計(jì)好各種技術(shù)分析手段的實(shí)驗(yàn)內(nèi)容和步驟,不能放任自流,任由學(xué)生自己去揣摩和摸索比如在讓學(xué)生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學(xué)生更加牢固地掌握這些內(nèi)容,在學(xué)生對(duì)應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行驗(yàn)證的時(shí)候,每個(gè)技術(shù)分析方法需要驗(yàn)證哪些內(nèi)容,怎么去驗(yàn)證,都必須有明確的規(guī)定。

(三)把基本分析技術(shù)的實(shí)驗(yàn)作為一個(gè)重點(diǎn)

在實(shí)驗(yàn)中進(jìn)行基本分析的思路應(yīng)該是,在基本分析技術(shù)的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中,學(xué)生的主要任務(wù)是收集宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)以及個(gè)股資料,然后對(duì)資料進(jìn)行分析得出結(jié)論,即當(dāng)前的形勢(shì)如何,未來(lái)的經(jīng)濟(jì)政策的走勢(shì)會(huì)怎么樣,哪些行業(yè)值得投資,值得投資的行業(yè)里那些個(gè)股又具有投資價(jià)值。方法上主要運(yùn)用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運(yùn)用調(diào)查研究、統(tǒng)計(jì)分析以及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析技術(shù)等。

參考文獻(xiàn)

[1]王嘉,何海濤.對(duì)當(dāng)前證券投資實(shí)驗(yàn)的幾點(diǎn)思考[J]特區(qū)經(jīng)濟(jì),2005.(5)

[2]胡嘉將.經(jīng)濟(jì)管理類實(shí)驗(yàn)特點(diǎn)分析[J]實(shí)臉室研究與探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書(shū)儉.改革實(shí)臉教學(xué)方法促進(jìn)學(xué)生對(duì)實(shí)臉的興趣[J].實(shí)驗(yàn)室研究與探索,2005.24(3)

篇3

關(guān)健詞:證券投資實(shí)驗(yàn)技術(shù)分析基本面分析

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性,而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì),已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過(guò)模擬實(shí)驗(yàn),不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí),將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過(guò)程中購(gòu)買(mǎi)模擬交易軟件,通過(guò)這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí),促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。

一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí),是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí),認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐,而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過(guò)程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門(mén)綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì),即通過(guò)對(duì)各種影響證券價(jià)格因素的分析,來(lái)判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多,而且在證券市場(chǎng)上存在大量的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段,來(lái)判斷和預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)。對(duì)證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。

二、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)應(yīng)用中應(yīng)注意的問(wèn)題

證券投資實(shí)驗(yàn)具有實(shí)習(xí)性、綜合性、協(xié)同交互、時(shí)間集中、資源獨(dú)享、實(shí)驗(yàn)過(guò)程與結(jié)果不確定、實(shí)驗(yàn)要求高等特點(diǎn),合理的實(shí)驗(yàn)教學(xué)和實(shí)驗(yàn)管理模式必須充分考慮這些特點(diǎn)予以確定。

(一)兩種實(shí)驗(yàn)傾向的側(cè)重點(diǎn)和考查標(biāo)準(zhǔn)不一樣

目前證券投資實(shí)驗(yàn)有兩種不同的實(shí)驗(yàn)傾向,一種是把實(shí)驗(yàn)的目的放在掌握證券投資的基本知識(shí)、基本理論、基本技能上,通過(guò)實(shí)驗(yàn)來(lái)完成書(shū)本知識(shí)向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化,實(shí)驗(yàn)的重點(diǎn)在理解和掌握各種分析技術(shù)。另一種則是把實(shí)驗(yàn)的目的放在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)上,即實(shí)驗(yàn)就是通過(guò)做模擬操作,給學(xué)生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點(diǎn)在各種技術(shù)的綜合應(yīng)用上。

1.實(shí)驗(yàn)的側(cè)重點(diǎn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在于掌握證券投資的分析技術(shù),則在實(shí)驗(yàn)的設(shè)計(jì)過(guò)程中注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實(shí)驗(yàn)的目的在于提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平,則在實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)中要注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的綜合應(yīng)用和熟練掌握上,而對(duì)證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實(shí)驗(yàn)要求則相應(yīng)降低。

2.考查的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平上,則實(shí)驗(yàn)結(jié)果的考查將會(huì)是證券投資分析的最終結(jié)果,即模擬投資的結(jié)果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)相反,如果實(shí)驗(yàn)的目的在于要求學(xué)生掌握證券投資分析技術(shù)的基本概念、基本理論、基本技能,則實(shí)驗(yàn)結(jié)果考察的目標(biāo)則在于學(xué)生對(duì)各種分析技術(shù)的理解和掌握上,模擬投資的結(jié)果并不是考查學(xué)生實(shí)驗(yàn)效果或者學(xué)生實(shí)驗(yàn)成績(jī)好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。

(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學(xué)生通過(guò)實(shí)驗(yàn)解決的著重點(diǎn)不同

在非金融專業(yè)學(xué)生的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中,我發(fā)現(xiàn)將證券投資實(shí)驗(yàn)?zāi)康姆旁谔岣邔W(xué)生證券投資技巧或者綜合應(yīng)用上,效果并不好。學(xué)生在進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)以前,大多數(shù)同學(xué)對(duì)證券投資的實(shí)際操作知之甚少,對(duì)證券投資的基本知識(shí)、基本理論和基本技能也往往只停留在書(shū)本知識(shí)上,所以,直接進(jìn)人模擬投資分析過(guò)程,學(xué)生大多不能順利地進(jìn)行實(shí)驗(yàn),甚至有同學(xué)連基本的交易信息都無(wú)法看懂,實(shí)驗(yàn)的目的并不能有效地達(dá)到。

對(duì)于初次接觸到證券投資的學(xué)生來(lái)說(shuō),很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應(yīng)用的藝術(shù)問(wèn)題,而應(yīng)該是技術(shù)問(wèn)題,即通過(guò)證券投資實(shí)驗(yàn)熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術(shù)。在證券投資實(shí)驗(yàn)中,實(shí)驗(yàn)的目的主要應(yīng)該在于幫助學(xué)生掌握基本的證券投資分析技術(shù)的原理、對(duì)基本的證券投資分析技術(shù)和方法進(jìn)行訓(xùn)練,鞏固和應(yīng)用各種證券投資理論知識(shí),提高學(xué)生觀察分析和解決證券投資分析過(guò)程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學(xué)生短時(shí)間內(nèi)無(wú)法掌握其中蘊(yùn)含的各種信息

能熟練運(yùn)用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng),對(duì)于對(duì)于學(xué)生能夠進(jìn)人到正常的交易和分析過(guò)程至關(guān)重要,但在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中往往會(huì)忽視該過(guò)程,因?yàn)樵谧C券投資課程學(xué)習(xí)中一般不會(huì)對(duì)基本的操作和交易信息做過(guò)多的介紹,所以,如果沒(méi)有該過(guò)程的準(zhǔn)備階段,將會(huì)使學(xué)生在后面的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中無(wú)所適從。

(四)重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)驗(yàn)

在目前的證券投資實(shí)驗(yàn)中,技術(shù)分析往往被學(xué)生所推崇,但實(shí)驗(yàn)過(guò)程往往也會(huì)有問(wèn)題出現(xiàn),即對(duì)各種技術(shù)分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術(shù)分析方法應(yīng)用規(guī)則繁多,在現(xiàn)實(shí)操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學(xué)生在實(shí)驗(yàn)的時(shí)候往往無(wú)法進(jìn)行鑒別和運(yùn)用。

基本分析方法部分的實(shí)驗(yàn)工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過(guò)程比較復(fù)雜,收集歷史數(shù)據(jù)相對(duì)比較困難,需要相應(yīng)的其他統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)才能完成這部分的實(shí)驗(yàn)。但這樣會(huì)產(chǎn)生一系列問(wèn)題第一,實(shí)驗(yàn)不能夠促使學(xué)生掌握相應(yīng)的基本分析技術(shù),學(xué)生在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中處于無(wú)事可做的局面。往往會(huì)流于形式地或者被動(dòng)盯盤(pán),時(shí)間長(zhǎng)了就會(huì)處于無(wú)所事事的狀態(tài)中第二,忽視該部分的實(shí)驗(yàn),無(wú)助于學(xué)生應(yīng)用各種理論知識(shí)的能力,不利于提高學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力,同時(shí)也不可能學(xué)會(huì)運(yùn)用多種不同的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)。

另外因?yàn)樽C券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面,因此,證券投資分析實(shí)驗(yàn)實(shí)際上是對(duì)學(xué)生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)等多方面知識(shí)的一個(gè)綜合應(yīng)用和考察,這部分實(shí)驗(yàn)的缺失,將使實(shí)驗(yàn)的教學(xué)效果大打折扣第三,隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高,價(jià)值投資的理念正在被市場(chǎng)所廣泛接受,而價(jià)值投資的理念要求投資者必須進(jìn)行基本面的分析,即通過(guò)基本分析方法來(lái)判斷大勢(shì),尋找有投資價(jià)值的行業(yè)和個(gè)股。如果不對(duì)基本面進(jìn)行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來(lái)進(jìn)行投資,如同打牌時(shí)不看牌,風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

三、提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議

在金融專業(yè)課程的教授中,結(jié)合學(xué)生的接受能力,與教科書(shū)中的理論相呼應(yīng),及時(shí)進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)。我認(rèn)為其重點(diǎn)應(yīng)在以下幾個(gè)方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術(shù)分析技術(shù)上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對(duì)上文提到的問(wèn)題,在該階段的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中,我認(rèn)為應(yīng)該首先由實(shí)驗(yàn)教師對(duì)投資分析軟件的使用和操作進(jìn)行講解,對(duì)分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標(biāo)進(jìn)行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進(jìn)人系統(tǒng)、如何看大勢(shì)、大勢(shì)的信息組成部分、個(gè)股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時(shí)間由學(xué)生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學(xué)生利用實(shí)驗(yàn)室的模擬交易軟件,在指導(dǎo)老師的輔導(dǎo)下了解證券交易行情顯示各項(xiàng)指標(biāo),對(duì)證券交易產(chǎn)生感性認(rèn)識(shí)。

(二)改進(jìn)證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)

技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)的主要目的應(yīng)該是一要講解要求學(xué)生掌握各種主要的分析技術(shù)手段的原理,特別是各種分析方法和技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會(huì)明白其變化的原因以及變化的趨勢(shì)二是要讓學(xué)生對(duì)各種不同的應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行實(shí)際驗(yàn)證。該驗(yàn)證過(guò)程對(duì)于學(xué)生掌握技術(shù)分析方法極其重要,因?yàn)榧夹g(shù)分析方法的原理以及應(yīng)用,在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過(guò),但學(xué)生根本沒(méi)辦法在短暫的課程學(xué)習(xí)過(guò)程中掌握各種不同的規(guī)則,而且各種規(guī)則在實(shí)際中的應(yīng)用效果如何都必須由學(xué)生自己去驗(yàn)證。為了達(dá)到以上的目的,必須設(shè)計(jì)好各種技術(shù)分析手段的實(shí)驗(yàn)內(nèi)容和步驟,不能放任自流,任由學(xué)生自己去揣摩和摸索比如在讓學(xué)生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學(xué)生更加牢固地掌握這些內(nèi)容,在學(xué)生對(duì)應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行驗(yàn)證的時(shí)候,每個(gè)技術(shù)分析方法需要驗(yàn)證哪些內(nèi)容,怎么去驗(yàn)證,都必須有明確的規(guī)定。

(三)把基本分析技術(shù)的實(shí)驗(yàn)作為一個(gè)重點(diǎn)

在實(shí)驗(yàn)中進(jìn)行基本分析的思路應(yīng)該是,在基本分析技術(shù)

的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中,學(xué)生的主要任務(wù)是收集宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)以及個(gè)股資料,然后對(duì)資料進(jìn)行分析得出結(jié)論,即當(dāng)前的形勢(shì)如何,未來(lái)的經(jīng)濟(jì)政策的走勢(shì)會(huì)怎么樣,哪些行業(yè)值得投資,值得投資的行業(yè)里那些個(gè)股又具有投資價(jià)值。方法上主要運(yùn)用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運(yùn)用調(diào)查研究、統(tǒng)計(jì)分析以及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析技術(shù)等。[]

參考文獻(xiàn)

[1]王嘉,何海濤.對(duì)當(dāng)前證券投資實(shí)驗(yàn)的幾點(diǎn)思考[J]特區(qū)經(jīng)濟(jì),2005.(5)

[2]胡嘉將.經(jīng)濟(jì)管理類實(shí)驗(yàn)特點(diǎn)分析[J]實(shí)臉室研究與探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書(shū)儉.改革實(shí)臉教學(xué)方法促進(jìn)學(xué)生對(duì)實(shí)臉的興趣[J].實(shí)驗(yàn)室研究與探索,2005.24(3)

[4]于玉林.21世紀(jì)會(huì)計(jì)實(shí)驗(yàn)教學(xué)的發(fā)展趨勢(shì)[J]實(shí)臉室研究與探索,2004.(1)

篇4

《證券投資學(xué)》教學(xué)應(yīng)破除理論灌輸為主的傳統(tǒng)教學(xué)模式，轉(zhuǎn)變?yōu)橐詷?shù)立適合的投資理念為根本，以突出實(shí)踐性作為《證券投資學(xué)》教學(xué)的指導(dǎo)原則，真正發(fā)揮其作為一門(mén)應(yīng)用性強(qiáng)的課程的價(jià)值。

關(guān)鍵詞：

證券投資學(xué)；投資理念；實(shí)踐教學(xué)

中圖分類號(hào)：G4

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：16723198（2012）24016802

通過(guò)多年的教學(xué)和投資實(shí)踐，我們對(duì)《證券投資學(xué)》的教學(xué)進(jìn)行了不斷的思考和探索，并逐步形成了以下的一些認(rèn)識(shí)。在把這些認(rèn)識(shí)用于教學(xué)活動(dòng)后我們發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性還是教學(xué)效果都有了顯著的提高。

1以樹(shù)立適合的投資理念為根本

投資理念的正確與否對(duì)投資實(shí)踐的成敗具有舉足輕重的影響。目前主流的《證券投資學(xué)》教科書(shū)一般都會(huì)對(duì)證券投資的流派進(jìn)行簡(jiǎn)要的介紹，并用大量篇幅對(duì)基本分析和技術(shù)分析的方法進(jìn)行詳細(xì)介紹。這種以價(jià)值投資為基礎(chǔ)，價(jià)值分析和技術(shù)分析并重的內(nèi)容結(jié)構(gòu)安排，有意無(wú)意的回避了對(duì)投資理念進(jìn)行明確價(jià)值判斷這一棘手的問(wèn)題，其結(jié)果就可能導(dǎo)致學(xué)生學(xué)了投資的概念、投資的流派以及投資分析的方法后，最終卻沒(méi)有形成適合自己的投資理念，甚至根本就沒(méi)有投資理念的任何概念。倘若就此開(kāi)展投資實(shí)踐，只會(huì)使得學(xué)生在實(shí)際投資中犯太多本可以避免的錯(cuò)誤，走太多本可以避免的彎路，這一后果肯定不是我們從事教學(xué)的初衷。

不過(guò)，即使我們對(duì)某一投資理念的正確性堅(jiān)信不疑，在對(duì)投資理念進(jìn)行講解時(shí)也不能一味的灌輸，而應(yīng)該讓學(xué)生自己通過(guò)學(xué)習(xí)、實(shí)踐和思考，結(jié)合自身的實(shí)際情況，逐步形成真正適合自己的投資理念，使其真正成為支撐其長(zhǎng)期投資實(shí)踐的信仰。在教學(xué)中，我們對(duì)投資理念的講解是通過(guò)以下一些很多教師經(jīng)常忽略的問(wèn)題循序漸進(jìn)展開(kāi)的。

1.1講清楚證券市場(chǎng)的本質(zhì)

對(duì)證券市場(chǎng)本質(zhì)的認(rèn)識(shí)是一個(gè)投資者投資理念選擇的基礎(chǔ)。關(guān)于證券市場(chǎng)的定義和功能這一知識(shí)點(diǎn)，一般的《證券投資學(xué)》教材中都會(huì)進(jìn)行論述，在論述證券市場(chǎng)的基本功能時(shí)，一般都認(rèn)為證券市場(chǎng)是現(xiàn)代金融體系和市場(chǎng)體系的重要組成部分，具有融通資金、資本定價(jià)、資源配置、宏觀調(diào)控等功能。但如果僅僅依照教材這種泛泛而談式的論述進(jìn)行講解，結(jié)果就是學(xué)到最后學(xué)生對(duì)證券市場(chǎng)的本質(zhì)也可能沒(méi)有形成十分清晰的認(rèn)識(shí)。究其原因，可能還是由于教材編寫(xiě)者以及教師自身對(duì)證券市場(chǎng)的本質(zhì)理解不透徹所致，從而也就不能理解講清證券市場(chǎng)的本質(zhì)對(duì)《證券投資學(xué)》這門(mén)課程的教與學(xué)的重要意義。

其實(shí)，從證券市場(chǎng)的定義出發(fā)，結(jié)合證券市場(chǎng)在整個(gè)金融體系、市場(chǎng)體系以及在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的功能和地位，不難得出證券市場(chǎng)的本質(zhì)，那就是通過(guò)優(yōu)化資源配置創(chuàng)造更多的社會(huì)財(cái)富，并讓全體人民共同分享。只有講清了這一本質(zhì)，才會(huì)讓學(xué)生對(duì)證券市場(chǎng)和證券投資的認(rèn)識(shí)更加深刻，也才能對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀做出理性的客觀的思考和判斷，也才會(huì)對(duì)證券投資理念和策略的選擇做出自己的價(jià)值判斷。

1.2講清楚證券投資的意義和作用

關(guān)于證券投資的意義所在，一般認(rèn)為，是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值，從而在物質(zhì)上保障人們獲得更好的生活享受。如果因?yàn)閺氖伦C券投資反而對(duì)生活質(zhì)量和生活狀態(tài)造成了負(fù)面的效果，其實(shí)也就失去了證券投資應(yīng)有的作用。

在教學(xué)中我們會(huì)向?qū)W生闡明這些負(fù)面的效果，主要包括以下的幾個(gè)方面：

（1）因?yàn)樽C券投資導(dǎo)致財(cái)富縮水。

（2）因?yàn)樽C券投資導(dǎo)致社會(huì)關(guān)系的嚴(yán)重退化。

（3）因?yàn)樽C券投資導(dǎo)致個(gè)人精神、身體等方面的負(fù)面后果。

與一般教科書(shū)在導(dǎo)論環(huán)節(jié)就對(duì)證券投資的意義進(jìn)行闡述以及一般情況下教師走過(guò)場(chǎng)式的對(duì)這一知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行照本宣科的講解不同，我們選擇經(jīng)過(guò)了一段時(shí)間的學(xué)習(xí)和實(shí)踐后，再來(lái)跟學(xué)生探討證券投資的意義，跟開(kāi)篇就大談證券投資的意義效果相比，反而會(huì)讓學(xué)生獲得更加深刻的感受，進(jìn)行更多的思考。

需要指出的是，讓學(xué)生真正明白投資這一活動(dòng)目的所在的意義在于，會(huì)讓學(xué)生在進(jìn)行投資實(shí)踐時(shí)，自然而然的對(duì)投資的策略和方式方法、投資與工作和生活的關(guān)系進(jìn)行深入的思考，從而選擇真正有價(jià)值的適合自己的投資理念和策略。

1.3講清楚價(jià)值投資理念的優(yōu)缺點(diǎn)

在實(shí)際教學(xué)活動(dòng)中，我們主要從投資與投機(jī)的區(qū)別、投資流派的介紹引入這一問(wèn)題，并通過(guò)典型代表人物的投資經(jīng)歷和結(jié)果的介紹，引導(dǎo)學(xué)生自己對(duì)價(jià)值投資理念的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行思考。

關(guān)于投資與投機(jī)的區(qū)別，我們采用的是本杰明·格雷厄姆的說(shuō)法。他在《證券分析》一書(shū)中從投資與投機(jī)區(qū)別的角度對(duì)什么是真正的投資做了明確的定義，他認(rèn)為，投資是指根據(jù)詳盡的分析，本金安全和滿意回報(bào)有保證的操作。不符合這一標(biāo)準(zhǔn)的操作就是投機(jī)。這一論述其實(shí)也是對(duì)投資理念的最早劃分。

關(guān)于投資流派這一問(wèn)題，隨著現(xiàn)資組合理論的誕生，目前一般認(rèn)為證券投資形成了界限分明的四個(gè)流派，即基本分析流派、技術(shù)分析流派、心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。其中，基本分析和技術(shù)分析是完全體系化成熟的流派，而后兩種目前還不能單獨(dú)據(jù)以做出投資決策。

關(guān)于價(jià)值投資的優(yōu)缺點(diǎn)，我們會(huì)告訴學(xué)生這一基本事實(shí)，那就是價(jià)值投資既可能成功，也可能失敗。價(jià)值投資的優(yōu)點(diǎn)在于其通過(guò)價(jià)值判斷，在較大安全邊際價(jià)格的基礎(chǔ)上買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有，能夠在很大程度上控制投資的風(fēng)險(xiǎn)。而價(jià)值投資的缺點(diǎn)在于，價(jià)值判斷本身就是一件極為困難的事情，而市場(chǎng)環(huán)境和趨勢(shì)等價(jià)值投資回避的問(wèn)題往往對(duì)投資結(jié)果造成重大的影響。

為了向?qū)W生展示不同的投資理念均有可能獲得巨大成功的事實(shí)，我們?cè)诮虒W(xué)中一般會(huì)以巴菲特和索羅斯為例來(lái)說(shuō)明這一問(wèn)題。因?yàn)樵诋?dāng)資者中，巴菲特與索羅斯無(wú)疑是最具有代表性的兩位人物，也是堅(jiān)持不同投資理念均獲得成功的典型。巴菲特主要從分析公司的質(zhì)地出發(fā)，通過(guò)價(jià)值判斷，在他認(rèn)為適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)買(mǎi)入目標(biāo)股票并長(zhǎng)期持有，直到認(rèn)為投資標(biāo)的過(guò)于高估或投資標(biāo)的不符合當(dāng)初判斷時(shí)才獲利了結(jié)。巴菲特通過(guò)價(jià)值投資獲得了空前也可能絕后的巨額財(cái)富，是信奉價(jià)值投資理念并獲取巨大成功的典型。而索羅斯的投資理念與巴菲特則完全相反，他靠對(duì)時(shí)事和趨勢(shì)敏銳的把握賺取利潤(rùn)，當(dāng)他確信一個(gè)大的趨勢(shì)已經(jīng)形成并自我強(qiáng)化時(shí)，他會(huì)果斷出手投入重金參與其中，通過(guò)順應(yīng)趨勢(shì)來(lái)獲取利潤(rùn)，其對(duì)市場(chǎng)的領(lǐng)悟力和洞察力讓所有投資者深深嘆服，其積累的財(cái)富數(shù)量也讓人嘆為觀止，是通過(guò)市場(chǎng)趨勢(shì)分析獲得巨大成功的典型代表。通過(guò)向?qū)W生介紹這兩位天才投資家所信奉的這兩種截然不同的投資理念以及所獲取的巨大成功，能夠使得學(xué)生對(duì)投資實(shí)踐的多樣性有了更加全面而深刻的理解，并能在自己的投資實(shí)踐中結(jié)合自身的實(shí)際對(duì)應(yīng)該持有什么樣的投資理念做出自己的理性選擇。

2以突出實(shí)踐性作為《證券投資學(xué)》教學(xué)的指導(dǎo)原則

2.1轉(zhuǎn)變教學(xué)理念，對(duì)教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)時(shí)間進(jìn)行重新安排

不少高校教師在進(jìn)行教學(xué)時(shí)，喜歡把大量時(shí)間分配在教材中出現(xiàn)的各種理論和模型上面，并且認(rèn)為，倘若不進(jìn)行理論和相關(guān)模型的深入講解，一方面會(huì)使得自己的教學(xué)內(nèi)容無(wú)法組織，另一方面也會(huì)使得普通高校跟職業(yè)學(xué)院培養(yǎng)模式?jīng)]有區(qū)別，從而不能體現(xiàn)普通高校“高人一等”的功能定位。我們認(rèn)為這一觀念是有問(wèn)題的。在高等教育早已從精英教育轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊娊逃慕裉欤热暨€固守以理論作為講解重點(diǎn)的傳統(tǒng)模式，只會(huì)使學(xué)生所學(xué)跟所需嚴(yán)重脫節(jié)，也不符合一般經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)應(yīng)用型人才的培養(yǎng)目標(biāo)要求。作為一門(mén)實(shí)踐性很強(qiáng)的課程，對(duì)《證券投資學(xué)》的教學(xué)就應(yīng)該以應(yīng)用性為導(dǎo)向開(kāi)展教學(xué)活動(dòng)，倘若把應(yīng)用性強(qiáng)的課程變成干巴巴的理論灌輸，講得晦澀難懂，教學(xué)效果恐怕就很難得到保證。

因此，我們?cè)诮虒W(xué)實(shí)踐中，在對(duì)少數(shù)關(guān)鍵性的理論和模型進(jìn)行詳細(xì)講解和介紹的基礎(chǔ)上，對(duì)于一般的模型、公式以及相關(guān)的技術(shù)細(xì)節(jié)，則盡量做到點(diǎn)到即止?？粘龅慕虒W(xué)時(shí)間則被放到實(shí)際投資案例的分析和討論上。對(duì)實(shí)在有興趣深究理論的個(gè)別學(xué)生，給其開(kāi)列有關(guān)書(shū)目，建議其課后參考權(quán)威的投資學(xué)書(shū)籍自學(xué)，從而防止學(xué)生只見(jiàn)樹(shù)木，不見(jiàn)森林，沉溺到一些旁枝末節(jié)的知識(shí)點(diǎn)中，影響學(xué)習(xí)的整體效果。

2.2突出案例教學(xué)和實(shí)踐教學(xué)，增強(qiáng)課程的應(yīng)用性和參與性

案例教學(xué)作為一種教學(xué)方法幾乎貫穿到我們《證券投資學(xué)》教學(xué)的始終。譬如在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析教學(xué)時(shí)，我們會(huì)在簡(jiǎn)要介紹相關(guān)理論知識(shí)的基礎(chǔ)上，把這幾部分作為一個(gè)整體，以某一上市公司作為具體的案例，帶領(lǐng)學(xué)生去分析公司發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)背景，公司所在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀和發(fā)展前景，公司在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位、發(fā)展戰(zhàn)略及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等等課題，引導(dǎo)學(xué)生在深入分析和廣泛搜集相關(guān)資料的基礎(chǔ)上就某一上市公司提出自己的研究報(bào)告和投資建議，并選取其中有代表性的報(bào)告在課堂上進(jìn)行討論，從而使得原本分割成不同章節(jié)的知識(shí)變成真正緊密結(jié)合的整體，教學(xué)效果也隨之顯著提高。

在教學(xué)過(guò)程中，我們還利用證券交易軟件進(jìn)行實(shí)踐教學(xué)，同時(shí)鼓勵(lì)學(xué)生開(kāi)設(shè)模擬炒股賬戶，進(jìn)行模擬投資實(shí)踐，并要求學(xué)生對(duì)操作過(guò)程，分析思路、決策依據(jù)以及投資結(jié)果進(jìn)行總結(jié)和反思，把自主實(shí)踐的環(huán)節(jié)納入平時(shí)成績(jī)考核中，激發(fā)學(xué)生參與投資實(shí)踐的熱情。

在對(duì)《證券投資學(xué)》進(jìn)行教學(xué)時(shí)，我們還盡可能把相關(guān)的理論與中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際相結(jié)合，使學(xué)生了解到中國(guó)股市投資方式的多元化，理解投機(jī)長(zhǎng)期存在的合理性以及中國(guó)證券市場(chǎng)投機(jī)盛行的必然性，認(rèn)識(shí)到在中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值投資需要的前提和條件。

以上就是我們對(duì)《證券投資學(xué)》教學(xué)的一點(diǎn)思考。在今后的教學(xué)活動(dòng)中，我們會(huì)繼續(xù)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不斷完善自己的教學(xué)方法，使得《證券投資學(xué)》的教學(xué)不斷與時(shí)俱進(jìn)，更好的滿足學(xué)生和社會(huì)發(fā)展的需求。

參考文獻(xiàn)

［1］本杰明.格雷厄姆，戴維.多德著.證券分析［M］.?？冢汉Ｄ铣霭嫔?，2006：4344.

［2］中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)編.證券投資分析［M］.北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2006：1213.

篇5

摘 要：現(xiàn)階段，隨著信息技術(shù)的進(jìn)步和發(fā)展，其逐漸融入到證券期貨行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，并且逐漸受到證券期貨行業(yè)的高度依賴。而事物均具有雙面性，信息技術(shù)在促進(jìn)證券期貨行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，也為其帶來(lái)了一定的威脅和安全問(wèn)題。然而，因?yàn)槭袌?chǎng)的發(fā)展節(jié)奏與信息技術(shù)的發(fā)展節(jié)奏存在一定的差距，使得證券期貨業(yè)務(wù)與信息技術(shù)之間的循環(huán)存在一定問(wèn)題。對(duì)此，相關(guān)工作人員應(yīng)當(dāng)從信息技術(shù)制度設(shè)計(jì)、信息技術(shù)治理環(huán)節(jié)、信息技術(shù)文化實(shí)踐等多方面入手，營(yíng)造證券期貨業(yè)務(wù)與信息技術(shù)之間良性循環(huán)的技術(shù)生態(tài)環(huán)境。本文圍繞證券期貨行業(yè)信息技術(shù)發(fā)展問(wèn)題展開(kāi)分析，進(jìn)而探討其問(wèn)題解決路徑。

關(guān)鍵詞：證券期貨行業(yè)；信息技術(shù)；發(fā)展；細(xì)節(jié)問(wèn)題

在信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下，證券期貨行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)信息技術(shù)的支持。只有保證證券期貨行業(yè)各機(jī)構(gòu)發(fā)展的前沿性和信息性，才能促使其借助信息技術(shù)在市場(chǎng)中占有一席之地。隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展和不斷進(jìn)步，其對(duì)證券期貨行業(yè)的生存和發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。并且歷經(jīng)多年的制度建設(shè)以及實(shí)踐應(yīng)用，證券期貨行業(yè)信息化建設(shè)工作在信息技術(shù)治理、信息安全等級(jí)保護(hù)等方面都得到了一定的優(yōu)化和改進(jìn)，使其整體水平得到顯著提升，為我國(guó)證券期貨市場(chǎng)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支持。

一、深化信息技術(shù)治理與建設(shè)信息技術(shù)文化問(wèn)題

深化信息技術(shù)治理與建設(shè)信息技術(shù)文化問(wèn)題主要包括兩個(gè)方面，即治理制度建設(shè)與治理實(shí)踐相結(jié)合的問(wèn)題、提升信息技術(shù)總監(jiān)專業(yè)技能的問(wèn)題[1]。下面針對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題進(jìn)行分析，為深化信息技術(shù)治理與建設(shè)信息技術(shù)文化工作的開(kāi)展提供參考依據(jù)。

（一）信息技術(shù)治理制度與治理實(shí)踐相結(jié)合的問(wèn)題

針對(duì)信息技術(shù)治理工作來(lái)說(shuō)，從其理念樹(shù)立至制度建設(shè)過(guò)渡的環(huán)節(jié)并不存在難度，最難的部分在于制度建設(shè)到實(shí)踐運(yùn)用過(guò)渡部分。這一部分需要長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)踐和不斷的嘗試才能夠得到完善。大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)在信息技術(shù)治理工作中對(duì)信息技術(shù)原則、證券期貨業(yè)務(wù)整合、資源配置方面給予了高度重視，而在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、基礎(chǔ)設(shè)施配備、決策輸入與輸出方面缺乏合理性和協(xié)調(diào)性。

（二）提升信息技術(shù)總監(jiān)專業(yè)技能的問(wèn)題

在信息化工作中，信息技術(shù)總監(jiān)即首席信息官的知識(shí)結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略眼光對(duì)行業(yè)信息技術(shù)治理工作具有重要作用。對(duì)《指引》進(jìn)行分析可以明確，各機(jī)構(gòu)首席信息官的明確授權(quán)體現(xiàn)在信息技術(shù)治理組織制度安排工作中，囊括了信息技術(shù)原則執(zhí)行、資源調(diào)度與配置、業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)以及職責(zé)范圍分配等方面，其是高效開(kāi)展信息技術(shù)治理工作的重要前提。而首席信息官自身專業(yè)技能與專業(yè)素養(yǎng)是信息技術(shù)治理工作對(duì)首席信息官一種潛在、能力性的職責(zé)要求，因此，應(yīng)當(dāng)在制度方面和組織安排方面做好準(zhǔn)備[2]。

二、信息化建設(shè)工程外判與系統(tǒng)安全問(wèn)題

證券期貨行業(yè)信息化建設(shè)工程外判包括系統(tǒng)平臺(tái)的外購(gòu)和應(yīng)用軟件的外判兩個(gè)部分，并且其是現(xiàn)階段證券期貨行業(yè)各機(jī)構(gòu)信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)的大方向。對(duì)國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的信息化發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行分析可知，除了部分規(guī)模較大的金融機(jī)構(gòu)之外，外判模式是一種普遍存在于中小型金融機(jī)構(gòu)中的戰(zhàn)略管理模型。然而，因?yàn)閲?guó)戎と期貨行業(yè)外判市場(chǎng)發(fā)展存在一定局限性，承接外判工程的企業(yè)已經(jīng)從過(guò)去上百家縮減至數(shù)十家，并且在這數(shù)十家外判工程開(kāi)發(fā)商承攬了三百多家金融機(jī)構(gòu)應(yīng)用軟件外判與運(yùn)行維護(hù)服務(wù)的情況下，為證券期貨行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)了諸多問(wèn)題[3]。對(duì)此，國(guó)家有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)高度重視證券期貨行業(yè)信息化建設(shè)工程外判開(kāi)發(fā)商的生存、發(fā)展問(wèn)題，保證其生存發(fā)展是確保證券期貨行業(yè)安全運(yùn)行的重要前提。

三、信息安全應(yīng)急預(yù)案以及事件處理問(wèn)題

針對(duì)證券期貨行業(yè)信息安全應(yīng)急處理工作而言，信息技術(shù)總監(jiān)具有決定性作用。而對(duì)現(xiàn)有應(yīng)急機(jī)制進(jìn)行分析可知，其過(guò)于強(qiáng)調(diào)組織程序與職責(zé)承擔(dān)問(wèn)題，應(yīng)急處理流程整體呈現(xiàn)出冗長(zhǎng)的狀況。此類方式可以用于沙盤(pán)推演，而不適用于實(shí)際問(wèn)題處理，運(yùn)用此種方式處理信息安全緊急問(wèn)題，其效果和效率都相對(duì)較差，影響后續(xù)工作的開(kāi)展。對(duì)此，在信息安全緊急問(wèn)題處理環(huán)節(jié)，信息技術(shù)總監(jiān)應(yīng)當(dāng)在緊要時(shí)刻立即做出決斷，而不是優(yōu)柔寡斷、當(dāng)斷不斷[4]。所以，信息安全應(yīng)急預(yù)案以及事件處理工作的高效開(kāi)展對(duì)信息技術(shù)總監(jiān)的綜合素質(zhì)提出了較高的要求，要求信息技術(shù)總監(jiān)具有過(guò)硬的技術(shù)，能夠?qū)?wèn)題的發(fā)生及影響做出正確判斷。同時(shí)，也需要管理層給予足夠的理解和支持。另外，證券期貨行業(yè)主管部門(mén)也應(yīng)當(dāng)給予充分的包容，允許出現(xiàn)錯(cuò)誤，并為系統(tǒng)性錯(cuò)誤、全局性故障的出現(xiàn)做好準(zhǔn)備。

四、證券期貨行業(yè)信息安全未來(lái)監(jiān)督管理架構(gòu)問(wèn)題

在證券期貨行業(yè)市場(chǎng)形成初級(jí)階段，其技術(shù)的發(fā)展速度快于其監(jiān)管思路、監(jiān)管方式以及監(jiān)管機(jī)制的更新速度?，F(xiàn)階段的證券期貨行業(yè)信息安全監(jiān)管架構(gòu)對(duì)維護(hù)行業(yè)信息安全具有一定的作用，但是從長(zhǎng)期的管理效益來(lái)看，其架構(gòu)較為松散，其中包含許多不合理的信息交叉和監(jiān)管職能交叉[5]。對(duì)此，相關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)構(gòu)建證券期貨行業(yè)信息安全監(jiān)督控制中心，對(duì)過(guò)去架構(gòu)中混合存在的技術(shù)監(jiān)督管理與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施工作加以整合、歸納，將其職能簡(jiǎn)化，對(duì)其實(shí)施統(tǒng)一管理，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)信息安全監(jiān)管的高效化和優(yōu)質(zhì)化。如圖一所示，以行業(yè)信息安全監(jiān)督控制中心為基礎(chǔ)的信息安全監(jiān)督管理架構(gòu)示意圖。

結(jié)束語(yǔ)：

綜合上述分析可知，針對(duì)證券期貨行業(yè)信息技術(shù)發(fā)展中的各項(xiàng)問(wèn)題，證券期貨行業(yè)信息化建設(shè)工作者應(yīng)當(dāng)全面審視當(dāng)前制度的適應(yīng)性問(wèn)題，放眼于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)外局勢(shì)變化產(chǎn)生的各項(xiàng)問(wèn)題做好準(zhǔn)備，以此來(lái)應(yīng)對(duì)局勢(shì)變化對(duì)信息技術(shù)與市場(chǎng)監(jiān)督管理產(chǎn)生的各種問(wèn)題和影響。

參考文獻(xiàn)

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篇6

關(guān)鍵詞：注冊(cè)制 核準(zhǔn)制 雙重注冊(cè)制 藍(lán)天法

本課題受中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金資助

證券發(fā)行審核制度是目前世界各國(guó)對(duì)證券發(fā)行實(shí)施監(jiān)督管理的最重要內(nèi)容之一，是國(guó)家證券監(jiān)督管理部門(mén)對(duì)證券發(fā)行人利用證券向社會(huì)公眾募集資金的有關(guān)申報(bào)資料進(jìn)行審查的制度，國(guó)家通過(guò)審核對(duì)上市公司進(jìn)行遴選，從而達(dá)到維護(hù)證券市場(chǎng)高效運(yùn)行、防止不良證券進(jìn)入市場(chǎng)交易以及保護(hù)廣大投資者利益的目的。根據(jù)證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度不同，各國(guó)證券發(fā)行審核制度的制定及監(jiān)管力度也不盡相同，一般認(rèn)為較為發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)對(duì)證券發(fā)行的審核比較寬松，而反之則比較嚴(yán)苛。

一、“注冊(cè)制”與“核準(zhǔn)制”的二元對(duì)立

我國(guó)目前教科書(shū)中通行一致的將世界各國(guó)證券發(fā)行審核制度劃分為注冊(cè)制與核準(zhǔn)制兩種類型，學(xué)者們認(rèn)為所謂注冊(cè)制，是指發(fā)行人在準(zhǔn)備發(fā)行證券時(shí)，必須將依法公開(kāi)的各種資料完整、真實(shí)、準(zhǔn)確地向證券主管機(jī)關(guān)呈報(bào)并申請(qǐng)注冊(cè)。主管機(jī)關(guān)僅做形式審查，申報(bào)文件提交后，經(jīng)過(guò)法定期間，主管機(jī)關(guān)若無(wú)異議，申請(qǐng)即自動(dòng)生效。而核準(zhǔn)制則是指發(fā)行人在發(fā)行股票時(shí)，不僅要充分公開(kāi)企業(yè)的真實(shí)狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券管理機(jī)關(guān)規(guī)定的必備條件，主管機(jī)關(guān)要對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核。

形式審核（注冊(cè)制）與實(shí)質(zhì)審核（核準(zhǔn)制）的區(qū)分在于審核機(jī)關(guān)是否對(duì)公司的價(jià)值做出判斷，是注冊(cè)制與核準(zhǔn)制的劃分標(biāo)準(zhǔn)。也正是由于形式審核與實(shí)質(zhì)審核的差別將注冊(cè)制與核準(zhǔn)制之間進(jìn)行了二元對(duì)立，學(xué)者普遍認(rèn)為美國(guó)是證券發(fā)行審核“注冊(cè)制”的典型代表，美國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)證券發(fā)行只檢查公開(kāi)的內(nèi)容是否齊全，格式是否符合要求，而不管公開(kāi)的內(nèi)容是否真實(shí)可靠，更不管公司經(jīng)營(yíng)狀況的好壞，他們堅(jiān)持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的貿(mào)易自由原則，認(rèn)為政府無(wú)權(quán)禁止一種證券的發(fā)行，不管它的質(zhì)量有多糟糕。這與我國(guó)所確立的證券發(fā)行審核“核準(zhǔn)制”有著本質(zhì)上的區(qū)別，且對(duì)立并不兼容。

二、美國(guó)法上的證券發(fā)行制度

美國(guó)本土公司在美國(guó)境內(nèi)上市并發(fā)行證券，除有豁免注冊(cè)的情況外，一般必須在聯(lián)邦與有所涉及的州兩個(gè)層面同時(shí)注冊(cè)，即所謂的雙重注冊(cè)制，聯(lián)邦證券發(fā)行監(jiān)管以信息披露的要求為主，而各州的證券發(fā)行監(jiān)管則普遍實(shí)行實(shí)質(zhì)審核，這與上述中國(guó)教材中的普遍認(rèn)識(shí)有所出入，以上對(duì)“注冊(cè)制”的描述某些方面更適用于聯(lián)邦層面的監(jiān)管制度。

（一）SEC對(duì)證券發(fā)行審核的積極介入

在美國(guó)聯(lián)邦層面，證券發(fā)行審核是以形式審核為主，證券發(fā)行審核的監(jiān)管視角關(guān)注點(diǎn)著重在信息披露的規(guī)范性上。SEC的審核通過(guò)并非是證券發(fā)行的先決條件，而相反的，只要SEC并未對(duì)注冊(cè)申請(qǐng)發(fā)出“拒絕令”（Refusal Orders）或“中止令”（Stop Order），則證券發(fā)行注冊(cè)就可得以通過(guò)，但這樣的程序并不意味者申請(qǐng)者能夠輕而易舉的通過(guò)審核，為了決定是否簽發(fā)“拒絕令”或是“中止令”，SEC有權(quán)進(jìn)行檢查，一個(gè)由律師、會(huì)計(jì)師、分析師以及所在行業(yè)專家組成的審核小組會(huì)對(duì)公司的文件與報(bào)表進(jìn)行調(diào)查，發(fā)行人在與SEC的合作中的消極或是抵制行為都有可能導(dǎo)致SEC簽發(fā)中止令。

（二）美國(guó)各州對(duì)證券發(fā)行的實(shí)質(zhì)審核

當(dāng)美國(guó)公司在其境內(nèi)發(fā)行證券時(shí)既不符合聯(lián)邦優(yōu)先的管轄范圍，又不符合相關(guān)州的注冊(cè)豁免，該公司的證券發(fā)行就必須向州證券監(jiān)管機(jī)關(guān)注冊(cè)，當(dāng)前美國(guó)證券市場(chǎng)上，大部分聯(lián)邦豁免的證券交易仍然需要接受州的注冊(cè)要求，因而考察美國(guó)的證券發(fā)行監(jiān)管不得不考慮各州的發(fā)行審核制度。

州證券法一般為證券發(fā)行提供三種注冊(cè)方式，即為通知注冊(cè)、協(xié)調(diào)注冊(cè)與資質(zhì)注冊(cè)。 通知注冊(cè)只適用于有五年成熟經(jīng)營(yíng)史的發(fā)行人及其前身，只要求提交簡(jiǎn)單的表格材料即可注冊(cè)；協(xié)調(diào)注冊(cè)是指已經(jīng)在聯(lián)邦注冊(cè)的公司證券只需要向州監(jiān)管部門(mén)提供招股說(shuō)明書(shū)及州監(jiān)管部門(mén)所要求提供的其他信息；資質(zhì)注冊(cè)則是一種完全不同的審核注冊(cè)方式，它要求公司不僅要進(jìn)行完全的信息披露，而且要進(jìn)行相關(guān)的實(shí)質(zhì)審核，州證券監(jiān)管機(jī)關(guān)有權(quán)阻止其認(rèn)為不合格的發(fā)行進(jìn)入本州。

（三）聯(lián)邦證券法與藍(lán)天法

從美國(guó)證券立法的歷史來(lái)看，早在1911年Kansas州就制定了美國(guó)第一部州證券法，而隨后的各州均制定了他們自己的證券法，后來(lái)這些證券法有了一個(gè)統(tǒng)一的名稱――“藍(lán)天法”，意欲打擊通過(guò)欺騙的方式銷售證券資金，而藍(lán)天法的選擇即為實(shí)質(zhì)審核的路徑。其后，為了防止對(duì)藍(lán)天法的規(guī)避，美國(guó)聯(lián)邦1933年《證券法》應(yīng)運(yùn)而生，其實(shí)質(zhì)是對(duì)藍(lán)天法的補(bǔ)充，雖未采取藍(lán)天法的實(shí)質(zhì)審核路徑，但也并未對(duì)此進(jìn)行革新式的否定。

三、結(jié)語(yǔ)：還“注冊(cè)制”以本來(lái)面貌

從本世紀(jì)初以來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)一直存在著將我國(guó)國(guó)內(nèi)IPO監(jiān)管改革的目標(biāo)確定為美國(guó)式的注冊(cè)制這樣的呼聲，得到了相關(guān)學(xué)者和監(jiān)管部門(mén)的支持。但美國(guó)的注冊(cè)制審核體系究竟是什么摸樣，當(dāng)前學(xué)者的認(rèn)識(shí)還停留在“披露即合規(guī)”這一標(biāo)準(zhǔn)上，但從上文我們可以看到，美國(guó)的證券發(fā)行審核制度處處體現(xiàn)著實(shí)質(zhì)審核的精神和制度安排，應(yīng)當(dāng)如何評(píng)判、如何借鑒，值得我們?nèi)ニ伎?，但首先一點(diǎn)，還原美國(guó)“注冊(cè)制”的本來(lái)面貌是評(píng)判與借鑒的基本前提，本文的分析亦旨在于此。

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篇7

關(guān)鍵詞:利率通貨膨脹率

股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀走勢(shì)對(duì)證券市場(chǎng)有著非常重要的影響。但在我國(guó)，由于金融工具缺乏創(chuàng)新，股市又主要受政策因素的影響，利率、稅率、通貨膨脹率等宏觀經(jīng)濟(jì)參數(shù)的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)走勢(shì)的影響并不明顯。下面我們從理論和實(shí)證方面對(duì)利率和通貨膨脹率的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響作一探討。

利率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響

作為宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的證券市場(chǎng)，其波動(dòng)受諸多因素的影響，其中，利率是影響證券市場(chǎng)波動(dòng)的重要因素之一。一般而言，利率與證券市場(chǎng)表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)。根據(jù)現(xiàn)值理論，證券價(jià)格主要取決于證券預(yù)期收益和當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率兩個(gè)因素，并與預(yù)期收益成正比，與折扣率(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)成反比。下面我們分別討論利率上升和下降對(duì)證券市場(chǎng)造成的影響。

利率上升對(duì)證券市場(chǎng)的影響

利率上升將對(duì)上市公司造成影響。利率上升，公司融資成本增加，利潤(rùn)率下降，股票價(jià)格自然下跌。使投資者不能對(duì)其業(yè)績(jī)形成一個(gè)良好的預(yù)期，從而公司債券和股票價(jià)格將下跌。

利率上升將改變資金的流向。利率上升，吸引部分資金從證券市場(chǎng)特別是股市轉(zhuǎn)向儲(chǔ)蓄，導(dǎo)致證券需求下降，證券價(jià)格下跌。

利率下調(diào)對(duì)證券市場(chǎng)的影響

銀行利率的調(diào)低有可能使證券投資的收益率高于銀行存款的利率，從而抬高證券的投資價(jià)值，吸引投資者從銀行抽出資金投入證券市場(chǎng)，以獲取最大收益。因此，利率調(diào)低通過(guò)游資釋放的刺激，使大量的資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，從而形成一輪新上升行情;利率的降低也意味著銀根的放松，企業(yè)借款規(guī)模的擴(kuò)大和借款成本的下降，從而降低上市公司的經(jīng)營(yíng)成本，提高收益，負(fù)債水平較高的企業(yè)得益尤甚。

對(duì)于一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，指數(shù)波動(dòng)對(duì)利率變化非常敏感，但是，對(duì)于一個(gè)過(guò)渡經(jīng)濟(jì)中的新興市場(chǎng)而言，其波動(dòng)除了受利率等通常因素的影響外，在更大程度上主要受到諸如證券市場(chǎng)制度變遷、政策變化、資金推動(dòng)等因素的影響。更重要的是，過(guò)渡經(jīng)濟(jì)中的新興市場(chǎng)在制度安排與政策選擇上可能存在的隨意性，導(dǎo)致證券市場(chǎng)與利率的關(guān)系發(fā)生一定程度的扭曲。

王小穎(2003)對(duì)1996年以來(lái)的8次降息事件中利率與上證綜指之間的關(guān)系以及降息前后預(yù)期和后果對(duì)股市的沖擊作了實(shí)證檢驗(yàn)，認(rèn)為利率變動(dòng)預(yù)期與股指存在更強(qiáng)的相關(guān)性。投資者將降息看成是利好消息，積極入市購(gòu)買(mǎi)股票，從而把股票價(jià)格推高;早在降息公告之前，市場(chǎng)已對(duì)降息作出反應(yīng)，市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象明顯，信息不對(duì)稱現(xiàn)象顯著。

表1列出了我國(guó)1996年及以后的歷次利率調(diào)整對(duì)上證指數(shù)的影響，從表中可以看出，我國(guó)股市利率預(yù)期的反應(yīng)還比較到位，在9次降息中提前一周作出反應(yīng)的有6次，占67%。

通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響

2003年1月以來(lái)，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)開(kāi)始由負(fù)轉(zhuǎn)正，從9月份開(kāi)始快速上升，并在年末上升至3.2%。通貨膨脹率作為一個(gè)衡量宏觀經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)，對(duì)證券市場(chǎng)的影響可以從以下方面分析。

引起股票價(jià)格變動(dòng)的因素都會(huì)受到通貨膨脹的影響

一方面，通貨膨脹對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響是弊大于利的。在通貨膨脹的情況下，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)受到威脅，企業(yè)利潤(rùn)變得不穩(wěn)定，投資趨于茫然，投資者心態(tài)受到嚴(yán)重影響，政府采取的反通貨膨脹政策，如緊縮的貨幣、財(cái)政政策，會(huì)使股票市場(chǎng)上的貨幣供給受到不利的影響。在通貨膨脹情況下，企業(yè)經(jīng)理和投資者不能很明確地知道眼前盈利究竟是多少，很難預(yù)料將來(lái)盈利水平，企業(yè)利潤(rùn)變得不穩(wěn)定，使新投資停滯不前，這會(huì)使股價(jià)上升缺少實(shí)質(zhì)性的支撐。另一方面，由于通貨膨脹主要是因?yàn)樨泿殴?yīng)量過(guò)多造成的，貨幣供應(yīng)量增多，開(kāi)始時(shí)一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤(rùn)，從而增加可分派股息，進(jìn)而會(huì)使股票更具吸引力，引起股價(jià)上漲。在通脹后期，如果人們預(yù)期通貨膨脹即將結(jié)束，如果通貨膨脹使企業(yè)的產(chǎn)品銷售價(jià)格高于工資和其它成本的增幅，通貨膨脹便有可能促進(jìn)投資和企業(yè)盈利的增加，這又會(huì)使股價(jià)上升。

一般來(lái)說(shuō)，通貨膨脹與通貨緊縮都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)不良影響。證券市場(chǎng)是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表，從理論上來(lái)說(shuō)證券市場(chǎng)的運(yùn)行方向與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主流應(yīng)該是一致的，無(wú)論是通貨膨脹還是通貨緊縮對(duì)證券市場(chǎng)都會(huì)帶來(lái)影響。

不同程度的通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有不同的影響

溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)證券價(jià)格上揚(yáng)有推動(dòng)作用。這種類型的通貨膨脹通常被理解是一種積極的經(jīng)濟(jì)政策結(jié)果。旨在調(diào)整某些商品的價(jià)格并以此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。在這種情況下，某些行業(yè)、產(chǎn)業(yè)和上市公司因受到政策的支持，其商品價(jià)格有明顯的上調(diào)，銷售收入也隨之提高，促使其證券價(jià)格上漲。但是，嚴(yán)重的通脹則是非常危險(xiǎn)的，政府不能長(zhǎng)期容忍通貨膨脹的存在，又必然會(huì)運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策抑制通脹，其結(jié)果是置企業(yè)于緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中，這又勢(shì)必在短期中導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)的下降，資金進(jìn)一步離開(kāi)資本市場(chǎng)，證券市場(chǎng)的價(jià)格又會(huì)形成新一輪的下跌。

我國(guó)通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)影響的檢驗(yàn)

通貨膨脹率與股票價(jià)格走勢(shì)的一般刻畫(huà)通貨膨脹率作為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)中的市場(chǎng)要素，其變動(dòng)影響到整個(gè)金融市場(chǎng)價(jià)格的變化，股票價(jià)格也會(huì)受到影響。王宏利(1999)對(duì)1991-1998年的通貨膨脹率與股票價(jià)格的關(guān)系作了研究，結(jié)果表明:上海證券交易所建立初期，股票市場(chǎng)資金量少，通貨膨脹率與股票價(jià)格的相關(guān)性不能充分體現(xiàn)出來(lái)。隨著大量資金的涌入，股市擴(kuò)容速度不斷加快，通貨膨脹率與股票價(jià)格的相關(guān)性明顯顯現(xiàn)出來(lái)。通貨膨脹率與股票價(jià)格具有極高的負(fù)相關(guān)性。

雖然自去年以來(lái)，通貨膨脹率呈上升趨勢(shì)，但總體來(lái)說(shuō)，通貨膨脹率作為宏觀經(jīng)濟(jì)因素它的走勢(shì)比較平穩(wěn)。而股票價(jià)格幾經(jīng)波折，說(shuō)明股票價(jià)格不但受宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，還受到其他非經(jīng)濟(jì)因素的影響，這也是股票市場(chǎng)固有的特點(diǎn)。從整個(gè)走勢(shì)圖可以看出，股票市場(chǎng)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表還是反映出了一定的宏觀經(jīng)濟(jì)情況，一定程度上可以用股票價(jià)格作為預(yù)測(cè)通貨膨脹的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

股票收益率與通貨膨脹率的關(guān)系我們對(duì)股票收益率與通脹率進(jìn)行擬和得到圖2。從圖中可以看出與較平穩(wěn)的通貨膨脹率相對(duì)應(yīng)的是波幅更大也更頻繁的股票收益率。

對(duì)2001年1月到2004年4月期間股票市場(chǎng)收益與通貨膨脹的關(guān)系作進(jìn)一步檢驗(yàn)。其中上證綜指取月末收盤(pán)價(jià)，數(shù)據(jù)來(lái)源為中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站;居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)來(lái)源為中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。

為得到股票收益率與通貨膨脹率的基本關(guān)系，建立以下基本方程式:

Rt=α+βtINFt+μt

這里，Rt是股票收益，INFt為通貨膨脹率，μt是殘差項(xiàng)，α是常數(shù)。

令:Rt=Ln(Indext/Indext-1)，INF=Ln(CPIt/100)

其中R代表股票收益率，INF代表通貨膨脹率，Index代表上證綜指月度收盤(pán)價(jià)，CPI代表月度居民消費(fèi)物價(jià)同比指數(shù)，t表示時(shí)間，μ是誤差項(xiàng)?；貧w結(jié)果見(jiàn)表3。

結(jié)果表明:2001年1月-2004年4月期間股票市場(chǎng)收益率與通貨膨脹率呈正相關(guān)關(guān)系，一定程度上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化，但統(tǒng)計(jì)意義上不具有顯著性。

本文通過(guò)對(duì)利率和通貨膨脹率的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響進(jìn)行分析，認(rèn)為我國(guó)證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱現(xiàn)象嚴(yán)重，證券市場(chǎng)對(duì)利率變動(dòng)預(yù)期有過(guò)度反應(yīng)。由于其它因素的干擾，股票市場(chǎng)更多地顯現(xiàn)出非理性的一面，通貨膨脹與通貨緊縮對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)走勢(shì)的影響不顯著，我國(guó)股市經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用不明顯。

參考文獻(xiàn):

篇8

一、證券投資相關(guān)概念

證券投資(investment in securities)是指投資者(法人或自然人)購(gòu)買(mǎi)股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品,以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程,是直接投資的重要形式。證券投資具有如下一些特點(diǎn):第一,證券投資具有高度的“市場(chǎng)力”;第二,證券投資是對(duì)預(yù)期會(huì)帶來(lái)收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資;第三,投資和投機(jī)是證券投資活動(dòng)中不可缺少的兩種行為;第四,二級(jí)市場(chǎng)的證券投資不會(huì)增加社會(huì)資本總量,而是在持有者之間進(jìn)行再分配。證券投資的作用包括:其一證券投資為社會(huì)提供了籌集資金的重要渠道;其二證券投資有利于調(diào)節(jié)資金投向,提高資金使用效率,從而引導(dǎo)資源合理流動(dòng),實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置;其三證券投資有利于改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理,提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)知名度,促進(jìn)企業(yè)的行為合理化;其四證券投資為中央銀行進(jìn)行金融宏觀調(diào)控提供了重要手段,對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、高效發(fā)展具有重要意義;其五證券投資可以促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流。

收益、風(fēng)險(xiǎn),時(shí)間是證券投資構(gòu)成的重要因素,也是證券投資成敗的重要內(nèi)容。我國(guó)證券投資具有很高的市場(chǎng)力,是對(duì)預(yù)期帶來(lái)收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資,在證券投資中投資和投機(jī)是不可缺少的兩種活動(dòng),同時(shí)二級(jí)市場(chǎng)的證券投資不會(huì)增加社會(huì)資本的總量,而是在持有者之間進(jìn)行再分配等一系列的特點(diǎn)。

發(fā)行者、中介人和投資者是證券投資關(guān)系的三個(gè)重要組成部分,涉及證券投資的全過(guò)程。在證券投資的過(guò)程中人們通過(guò)書(shū)面證明所有權(quán)或債權(quán)債務(wù)的關(guān)系,簽訂具有法律效力的合法契約來(lái)約束證券投資活動(dòng)的行為,使之符合法律規(guī)范。

證券投資在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著重要的作用:為社會(huì)籌集資金;調(diào)節(jié)資金走向,提高資金的使用效率,優(yōu)化資源的配置;有利于企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理,提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,樹(shù)立品牌形象;是政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的手段之一,有助于國(guó)民經(jīng)濟(jì)更好更快的發(fā)展;有利于加強(qiáng)國(guó)際之間的交流與合作,借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)研究

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,證券投資也越來(lái)越多的被廣大人民所接受,但證券投資有著較高的風(fēng)險(xiǎn),隨著居民投資理財(cái)意識(shí)的逐漸增強(qiáng),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)也就越加深刻。證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)投資結(jié)果的不確定性和波動(dòng)性,進(jìn)而影響證券投資的結(jié)果,或給投資者帶來(lái)很大的收益,或使投資者的利益受到損害,使資產(chǎn)貶值。

證券投資風(fēng)險(xiǎn)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之分,系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)變化等對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生的不可抗拒的影響。包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),利率風(fēng)險(xiǎn),購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)等;系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的原因是多方面的:股價(jià)過(guò)高,股市經(jīng)過(guò)無(wú)理性的炒作之后,使股價(jià)大幅上升;很多股民存在著從眾行為,證券投資上許多股民并無(wú)主見(jiàn),跟隨他人的投資行為使股價(jià)猛漲或猛跌。經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化也是增加證券投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因,國(guó)家政策的轉(zhuǎn)變都會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)的變動(dòng);利率的變動(dòng)會(huì)影響消費(fèi)者的投資行為的選擇,使其改變貨幣的使用方向,進(jìn)而增大證券投資風(fēng)險(xiǎn);稅收政策將直接影響投資者和企業(yè)的投資行為,進(jìn)而將證券投資的風(fēng)險(xiǎn)提升。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別原因?qū)€(gè)別證券的影響和沖擊,包括信用風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。產(chǎn)生非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生直接影響的一些因素,比如公司經(jīng)營(yíng)狀況,管理模式,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等發(fā)生一系列的改變或者公司發(fā)生了一些不可預(yù)知的影響公司效益的事件都將產(chǎn)生非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

1、回避風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)證券投資項(xiàng)目對(duì)投資者利益存在威脅,或許將產(chǎn)生嚴(yán)重的不利后果,且無(wú)法采取相應(yīng)的策略來(lái)避免時(shí),投資者應(yīng)主動(dòng)放棄該項(xiàng)投資項(xiàng)目或改變投資方案來(lái)規(guī)避將要產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

2、分散風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)分散投資資金單位、行業(yè)投資分散、時(shí)間分散、季節(jié)分散等方法使風(fēng)險(xiǎn)降低,不至于一次投資的失誤導(dǎo)致滿盤(pán)皆輸?shù)那闆r出現(xiàn),更好的實(shí)現(xiàn)資金的增值保值。

3、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)合同或非合同的方式將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁,由他人或單位來(lái)承擔(dān),對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)可以通過(guò)財(cái)務(wù)型非保險(xiǎn)和財(cái)務(wù)型保險(xiǎn)這兩種方式來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。一旦預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生或造成損失則可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移減少損失。

4、控制風(fēng)險(xiǎn),投資風(fēng)險(xiǎn)雖然很多情況下是由經(jīng)濟(jì)這個(gè)大環(huán)境下產(chǎn)生的,但在很多程度上,投資者可以通過(guò)一定的方式加以避控制,不如遵守投資交易的風(fēng)險(xiǎn)管理制度,控制投資資金、規(guī)模,在資金出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)可以加以控制,根據(jù)自身特點(diǎn)制定相應(yīng)的投資策略,關(guān)注信息,分析形式,注意交易的環(huán)節(jié)進(jìn)而把風(fēng)險(xiǎn)降到最小。

5、風(fēng)險(xiǎn)自留,通過(guò)這種方式來(lái)使一些無(wú)法避免和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn),在不嚴(yán)重影響投資者利益的前提下,將風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)下來(lái),在投資大的過(guò)程中,設(shè)立專門(mén)的款項(xiàng),來(lái)彌補(bǔ)資金流動(dòng)過(guò)程中造成的損失,不至于在投資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí),資金無(wú)法周轉(zhuǎn)而導(dǎo)致徹底失敗。

篇9

我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展至今,總體上還處于低水平無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài),各證券公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同、競(jìng)爭(zhēng)手段基本停留在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)上。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)逐步發(fā)展和日益開(kāi)放,同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,海外券商、基金等機(jī)構(gòu)通過(guò)合資、QFII等形式對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)施加愈來(lái)愈多的影響。面對(duì)市場(chǎng)化、規(guī)范化和國(guó)際化所帶來(lái)的沖擊,在同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)時(shí)代以規(guī)模和投入為關(guān)鍵因素形成的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)將被逐漸削弱,取而代之的是市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型和更加激烈的專業(yè)化和差異化競(jìng)爭(zhēng)。

目前我國(guó)證券行業(yè)買(mǎi)方市場(chǎng)的形成和客戶需求趨于個(gè)性化、復(fù)雜化,證券行業(yè)已經(jīng)逐步進(jìn)入滿意度競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代[1]。營(yíng)銷和服務(wù)將成為核心競(jìng)爭(zhēng)要素,這將給傳統(tǒng)的營(yíng)業(yè)部模式帶來(lái)嚴(yán)重挑戰(zhàn),營(yíng)業(yè)部作為交易通道的價(jià)值迅速下降,而客戶對(duì)交易的安全、便捷性及服務(wù)的個(gè)性化、專業(yè)化要求卻不斷增加。這就要求證券公司必須由傳統(tǒng)的通道提供者轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻糍Y源開(kāi)發(fā)和服務(wù)中心,為投資者提供綜合性、個(gè)性化和專業(yè)化的服務(wù)。

在這種情況下,證券公司必須避免簡(jiǎn)單的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng),轉(zhuǎn)而通過(guò)追求服務(wù)質(zhì)量和顧客忠誠(chéng)度的提高,利用高質(zhì)量的客戶服務(wù)為公司創(chuàng)造最大化價(jià)值。因此,能否把握投資者顧客忠誠(chéng)的驅(qū)動(dòng)因素和驅(qū)動(dòng)機(jī)理,對(duì)于證券公司更好地了解客戶需求,有針對(duì)性地提高服務(wù)質(zhì)量,提升顧客滿意度和顧客忠誠(chéng)度、樹(shù)立良好的市場(chǎng)形象,從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得更大的優(yōu)勢(shì)至關(guān)重要。

到目前為止,國(guó)內(nèi)理論界對(duì)于證券行業(yè)顧客忠誠(chéng)度的研究還不多。本文試圖在文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上,以我國(guó)證券市場(chǎng)的個(gè)體投資者為研究對(duì)象,通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查,對(duì)個(gè)體投資者顧客忠誠(chéng)的驅(qū)動(dòng)因素和驅(qū)動(dòng)機(jī)理進(jìn)行較為系統(tǒng)的實(shí)證研究。

二、文獻(xiàn)回顧保持高的顧客忠誠(chéng)度對(duì)企業(yè)具有重要的意義,許多學(xué)者認(rèn)為忠誠(chéng)的顧客是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要來(lái)源。

如Larry(2001)的研究發(fā)現(xiàn),維持舊顧客所需的成本遠(yuǎn)低于吸引新顧客的成本,而且顧客關(guān)系維系的時(shí)間越久,越可以增加銷售機(jī)會(huì)與企業(yè)利潤(rùn)[2]。目前國(guó)外對(duì)顧客忠誠(chéng)度影響機(jī)理研究比較有代表性的是瑞典的SCSB模型、美國(guó)的ASCI模型和歐洲的ECSI模型等滿意度測(cè)量模型,雖然上述模型是用于測(cè)量顧客滿意度指數(shù),但最終目的是預(yù)測(cè)和解釋顧客忠誠(chéng)的驅(qū)動(dòng)機(jī)理,因而被很多學(xué)者用于對(duì)行業(yè)和企業(yè)等中、微觀層面的相關(guān)研究中。

Fornell(1992,2005)建立的瑞典模型(SCSB)是第一個(gè)對(duì)顧客滿意度和忠誠(chéng)度進(jìn)行系統(tǒng)分析的評(píng)價(jià)模型。該模型中,顧客對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)的績(jī)效認(rèn)知(感知質(zhì)量)和顧客對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)的預(yù)期(顧客預(yù)期)共同決定顧客滿意度,而顧客滿意度直接影響顧客抱怨與顧客忠誠(chéng)度[3,4]。

美國(guó)滿意度指數(shù)(ACSI)與SCSB的最大差異在于,ACSI將顧客感知價(jià)值因素加入到顧客忠誠(chéng)度的影響模型中。這里的感知價(jià)值是顧客對(duì)服務(wù)的預(yù)期與感知質(zhì)量的差距。該模型針對(duì)美國(guó)34個(gè)行業(yè)共200家企業(yè)進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn),顧客預(yù)期、感知質(zhì)量與顧客感知價(jià)值共同影響總體滿意度,而總體滿意度最終影響顧客抱怨與顧客忠誠(chéng)度[5]。

Kristensen(2000)等學(xué)者在結(jié)合了SCSB與ACSI兩個(gè)模型理論特點(diǎn)的基礎(chǔ)上,提出了歐洲顧客滿意度指數(shù)(ECSI),并且利用ECSI對(duì)丹麥的電信、飲料、餐廳、銀行等行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)進(jìn)行了實(shí)證分析。ECSI進(jìn)一步將顧客滿意度的影響因素細(xì)化為公司形象、顧客預(yù)期、感知質(zhì)量與感知價(jià)值等四個(gè)方面,并將感知質(zhì)量的概念細(xì)分為產(chǎn)品面和服務(wù)面等兩個(gè)方面。同時(shí),在ECSI中去除了顧客抱怨因素[6]。

此外,Gerpott,Rams,Schindler(2001)和Hee-SuKmia和Choong-HanYoon(2004)分別使用LISREL方法和二叉樹(shù)logit模型分析了德國(guó)和韓國(guó)移動(dòng)通訊市場(chǎng)上客戶忠誠(chéng)度的驅(qū)動(dòng)因素,提出了提高客戶忠誠(chéng)度的相關(guān)策略[7,8]。

國(guó)內(nèi)的劉新燕、劉雁妮、楊智、萬(wàn)后芬(2003)針對(duì)國(guó)家滿意度模型存在的缺陷,提出了改進(jìn)的顧客滿意度指數(shù)模型,模型繼承了ACSI模型的核心概念和架構(gòu),同時(shí)去除了顧客抱怨變量,加入了企業(yè)形象。在此基礎(chǔ)上,新模型去掉了感知價(jià)值變量,增加了感知價(jià)格的潛在變量;在保留對(duì)整體感知質(zhì)量測(cè)度的同時(shí),增加一些模糊的質(zhì)量因子作為感知質(zhì)量的前置因素。除此之外,該模型還增加了顧客滿意-顧客信任-顧客承諾-顧客忠誠(chéng)的影響路徑[9]。

嚴(yán)浩仁(2005)通過(guò)對(duì)顧客滿意度理論、關(guān)系信任理論和轉(zhuǎn)換成本理論進(jìn)行了大量分析與綜述的基礎(chǔ)上,創(chuàng)建了顧客忠誠(chéng)度的基本驅(qū)動(dòng)模型,發(fā)現(xiàn)客戶滿意度、關(guān)系信任、轉(zhuǎn)換成本與客戶忠誠(chéng)度密切相關(guān)[10]。

陸娟(2005)提出的模型中,在認(rèn)可大多數(shù)研究中顧客預(yù)期、服務(wù)感知、感知價(jià)值、顧客滿意等幾大因素對(duì)顧客忠誠(chéng)驅(qū)動(dòng)機(jī)理的同時(shí),認(rèn)為顧客感知價(jià)值不僅由顧客預(yù)期與服務(wù)感知共同決定,還受到顧客特征與行業(yè)特征的影響。同時(shí)顧客預(yù)期受到企業(yè)形象與企業(yè)承諾的直接影響;顧客的服務(wù)感知?jiǎng)t受服務(wù)提供商的技術(shù)質(zhì)量與過(guò)程質(zhì)量直接影響[11]。其后陸娟、蘆艷、婁迎春(2006)基于北京市12家國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的研究發(fā)現(xiàn),顧客滿意直接驅(qū)動(dòng)服務(wù)忠誠(chéng),顧客價(jià)值在直接驅(qū)動(dòng)服務(wù)忠誠(chéng)的同時(shí)通過(guò)顧客滿意間接驅(qū)動(dòng)服務(wù)忠誠(chéng),而服務(wù)質(zhì)量通過(guò)顧客價(jià)值和顧客滿意間接驅(qū)動(dòng)服務(wù)忠誠(chéng),對(duì)服務(wù)忠誠(chéng)的直接驅(qū)動(dòng)不顯著[12]。

王建軍、張勇、池宏(2006)使用結(jié)構(gòu)方程模型對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行客戶忠誠(chéng)度影響機(jī)理的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),顧客滿意度與顧客忠誠(chéng)度具有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系,企業(yè)形象對(duì)顧客忠誠(chéng)也有一定的正向影響,而抱怨對(duì)顧客忠誠(chéng)度有負(fù)面影響。同時(shí),感知質(zhì)量是影響顧客滿意度的主要因素[13]。

喬均、蔣昀潔(2007)以ECSI和CCSI客戶忠誠(chéng)度模型為基礎(chǔ),分析了我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人客戶忠誠(chéng)度的評(píng)價(jià)和影響機(jī)理,結(jié)果顯示我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人客戶忠誠(chéng)度主要可以從客戶滿意度、關(guān)系信任度、轉(zhuǎn)換成本以及忠誠(chéng)表現(xiàn)等方面進(jìn)行度量,個(gè)人客戶對(duì)銀行產(chǎn)品屬性、服務(wù)質(zhì)量、銀行形象的滿意度以及關(guān)系信任、轉(zhuǎn)換成本均與客戶忠誠(chéng)度呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性影響[14]。

綜合以上分析,國(guó)外對(duì)顧客忠誠(chéng)度影響機(jī)理的研究主要是以國(guó)家滿意度指數(shù)為代表,同時(shí)由于大多數(shù)國(guó)家銀證混業(yè)經(jīng)營(yíng),加之西方成熟證券市場(chǎng)個(gè)體投資者所占比重較低,單獨(dú)對(duì)證券行業(yè)個(gè)體投資者顧客忠誠(chéng)度的研究相對(duì)不多。而國(guó)內(nèi)對(duì)金融行業(yè)顧客忠誠(chéng)度的研究較多是對(duì)商業(yè)銀行個(gè)體消費(fèi)者的研究,對(duì)證券行業(yè)顧客忠誠(chéng)度機(jī)理的研究相對(duì)較少。事實(shí)上,目前我國(guó)證券市場(chǎng)上的個(gè)體投資者還占有相當(dāng)比例,如何評(píng)價(jià)證券行業(yè)個(gè)體投資者的忠誠(chéng)度?上述忠誠(chéng)度模型是否適用于分析個(gè)體投資者?模型是否要進(jìn)行修正?上述問(wèn)題都是顧客忠誠(chéng)研究領(lǐng)域亟待研究的課題。

三、研究設(shè)計(jì)

1.研究模型與研究假設(shè)顧客忠誠(chéng)度驅(qū)動(dòng)機(jī)理的相關(guān)研究中,本文借鑒了最具代表性的由Fornell(1992,2006)提出的美國(guó)顧客滿意度指數(shù)(ACSI)。

同時(shí)考慮到證券行業(yè)的特殊性,個(gè)體投資者通常只能選擇一家證券公司開(kāi)戶,很難對(duì)不同證券公司的服務(wù)質(zhì)量進(jìn)行比較,通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查不易準(zhǔn)確把握顧客對(duì)感知價(jià)值的認(rèn)知,因此在對(duì)顧客預(yù)期、服務(wù)質(zhì)量與顧客滿意度之間影響機(jī)制的分析,借鑒了預(yù)期-績(jī)效理論的顧客滿意度影響模型,引入認(rèn)知失驗(yàn)作為中介變量,而沒(méi)有使用ACSI中的感知價(jià)值,這里的認(rèn)知失驗(yàn)是指?jìng)€(gè)體投資者對(duì)服務(wù)質(zhì)量事后認(rèn)知與事前預(yù)期的差距。

本文參照Fornell和劉金蘭(2006)及預(yù)期-績(jī)效理論的研究結(jié)論,提出各變量間作用關(guān)系的研究假設(shè),考察ACSI模型的作用機(jī)理在我國(guó)證券行業(yè)的適用性[5]。

2.變量界定

(1)個(gè)體投資者的顧客預(yù)期、服務(wù)質(zhì)量與認(rèn)知失驗(yàn)?zāi)壳?不同學(xué)者選取的服務(wù)質(zhì)量度量因素不盡相同。PZB(1985)在客戶感知服務(wù)質(zhì)量概念的基礎(chǔ)上,在對(duì)包括金融行業(yè)在內(nèi)的服務(wù)行業(yè)的服務(wù)質(zhì)量進(jìn)行實(shí)證研究時(shí),將服務(wù)質(zhì)量定義為有形性、可靠性、反應(yīng)速度、信任和同理性五個(gè)方面[15]。Stafford分別在1994年和1996年對(duì)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量進(jìn)行了實(shí)證研究[16,17],1994年的研究中選取了員工與顧客之間的互動(dòng)關(guān)系、連續(xù)性和舒適、交易系統(tǒng)、公司治理結(jié)構(gòu)、有用的服務(wù)、時(shí)間速度等七個(gè)方面的測(cè)度指標(biāo);1996年的研究中選取了外觀、客戶關(guān)系、ATM數(shù)量、利率和費(fèi)用、有用而方便的服務(wù)、可靠誠(chéng)實(shí)、員工素質(zhì)等七個(gè)方面的測(cè)度指標(biāo)。彭焱和夏新平(2005)提出了從有形性、可靠性、響應(yīng)度、保證性、關(guān)懷性、信息質(zhì)量和易用性等7個(gè)維度的網(wǎng)上證券交易服務(wù)質(zhì)量度量框架[18]。

吳西鎮(zhèn)和陳瑩(2009)探討了利用PZB模型對(duì)中國(guó)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)量度量的思路和方法[19]。

本文在肯定服務(wù)質(zhì)量本身是客戶對(duì)服務(wù)質(zhì)量主觀感知的同時(shí),也注意到了這種感知服務(wù)質(zhì)量的好壞受到服務(wù)流程中如服務(wù)態(tài)

度、服務(wù)效率、服務(wù)價(jià)格、服務(wù)人員等諸多因素的影響,在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了26個(gè)題項(xiàng)界定顧客預(yù)期、服務(wù)質(zhì)量、認(rèn)知失驗(yàn)等三個(gè)變量。在這里,由于顧客預(yù)期、服務(wù)質(zhì)量、認(rèn)知失驗(yàn)分別是證券公司的個(gè)體投資者對(duì)證券行業(yè)所提供服務(wù)質(zhì)量事前的預(yù)期、事后的認(rèn)知以及事后認(rèn)知與事前預(yù)期的差距,因此上述三個(gè)變量使用同一類反映證券行業(yè)服務(wù)質(zhì)量的題項(xiàng)來(lái)界定,只是三個(gè)變量的認(rèn)知視角不同。

(2)顧客滿意度的界定目前對(duì)顧客滿意度的界定本身還存在爭(zhēng)議,本文采用Fornell和劉金蘭(2006)的觀點(diǎn)[5],將顧客滿意度看作是顧客對(duì)服務(wù)的整體評(píng)價(jià),是一個(gè)整體滿意度的概念。對(duì)顧客滿意度的度量從整體滿意度、證券公司整體表現(xiàn)與預(yù)期的符合程度和證券公司服務(wù)與理想公司的符合程度等三個(gè)方面進(jìn)行度量。

(3)抱怨的界定現(xiàn)有研究結(jié)論表明,不滿意的顧客中大多數(shù)不會(huì)選擇抱怨,而有抱怨行為的顧客又分為公開(kāi)抱怨和私下抱怨。不抱怨的顧客可能選擇轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)其他的品牌,企業(yè)將喪失顧客再購(gòu)的利益,若顧客將不滿意的經(jīng)驗(yàn)私下告訴親朋好友或向第三團(tuán)體申訴(消費(fèi)者協(xié)會(huì)、報(bào)社等),將使企業(yè)形象受到破壞,從而使企業(yè)吸引新顧客的成本增加。只有顧客采取了公開(kāi)抱怨行為,并且抱怨的問(wèn)題得到了妥善處理,才有可能對(duì)顧客的顧客忠誠(chéng)度提升有促進(jìn)作用。因此,在本實(shí)證研究中,只對(duì)顧客是否采取公開(kāi)抱怨的行為進(jìn)行調(diào)查。

(4)顧客忠誠(chéng)度的界定對(duì)顧客忠誠(chéng)度界定與顧客忠誠(chéng)度的度量是密切相關(guān)的。目前,理論界對(duì)顧客忠誠(chéng)度的度量基本上形成了較為統(tǒng)一的意見(jiàn),通常都是從顧客的再購(gòu)買(mǎi)意愿、是否向別人推薦、價(jià)格容忍度和交叉購(gòu)買(mǎi)意愿等四個(gè)角度進(jìn)行度量。因此,所謂顧客忠誠(chéng)度就是指顧客在上述四個(gè)方面的具體表現(xiàn),具有較強(qiáng)再購(gòu)買(mǎi)意愿、愿意向別人推薦、具有較高價(jià)格容忍度和較強(qiáng)交叉購(gòu)買(mǎi)意愿的顧客通常被認(rèn)為忠誠(chéng)度較高。

本文對(duì)證券行業(yè)顧客忠誠(chéng)度的度量也是從上述四個(gè)方面展開(kāi)的。其中再購(gòu)買(mǎi)意愿使用顧客是否愿意與證券公司繼續(xù)維持往來(lái)關(guān)系進(jìn)行度量;推薦意愿使用顧客是否愿意向親友推薦該證券公司度量;價(jià)格容忍度使用顧客對(duì)證券公司提高服務(wù)費(fèi)用的預(yù)期反映來(lái)度量;交叉購(gòu)買(mǎi)意愿使用顧客是否愿意購(gòu)買(mǎi)證券公司提供的其他金融產(chǎn)品或服務(wù)度量。

3.問(wèn)卷設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)收集本文的問(wèn)卷設(shè)計(jì)主要是根據(jù)已有的相關(guān)問(wèn)卷,并根據(jù)實(shí)證假設(shè)的理論基礎(chǔ)綜合而來(lái)。在問(wèn)卷中盡量使用已有問(wèn)卷中的成熟題項(xiàng),如果已有問(wèn)卷找不到相關(guān)題項(xiàng),則根據(jù)理論論述經(jīng)過(guò)反復(fù)比較尋找最為合適的題項(xiàng)來(lái)詢問(wèn)。研究采用結(jié)構(gòu)化封閉式問(wèn)卷,問(wèn)卷題項(xiàng)均采用李克特五級(jí)量表,由受訪者根據(jù)每題題項(xiàng)對(duì)其的重要、同意或愿意程度,分別給予1~5的分?jǐn)?shù)。

問(wèn)卷以證券公司服務(wù)質(zhì)量對(duì)顧客滿意度與忠誠(chéng)度之間影響機(jī)制為研究對(duì)象,采用便利抽樣法,分別抽取南京、深圳等地多家證券公司營(yíng)業(yè)部的客戶作為分析樣本。研究問(wèn)卷主要通過(guò)直接發(fā)放,當(dāng)場(chǎng)填答。共發(fā)出問(wèn)卷800份,回收633份,剔除無(wú)效問(wèn)卷221份,最后收到有效問(wèn)卷為412份,有效回收率為51·5%。

研究受訪客戶交易的證券公司包括20余家。其中,既包括中信證券、銀河證券、聯(lián)合證券、光大證券等全國(guó)性的大型證券公司,也包括國(guó)信證券、華泰證券、申銀萬(wàn)國(guó)證券、海通證券、招商證券等地方性實(shí)力券商,同時(shí)也涵蓋了英大證券、南京證券等地方性小券商。同時(shí),個(gè)體投資者的職業(yè)和年齡分布也具有較好的代表性。限于篇幅,在此不再贅述。

4.樣本的信度和效度分析進(jìn)行因子分析的目的一方面可以檢驗(yàn)問(wèn)卷的建構(gòu)效度,判斷問(wèn)卷設(shè)計(jì)是否合理,能在多大程度上得到研究所需要的數(shù)據(jù)。同時(shí)也可以通過(guò)因子分析簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)和模型,提取出所需要的變量,將與潛在變量相關(guān)的指標(biāo)保留,而將與潛在變量相關(guān)性較弱的指標(biāo)予以去除,以便于對(duì)研究資料作進(jìn)一步分析,并根據(jù)因子矩陣來(lái)解釋因子的意義。

首先通過(guò)最大方差正交旋轉(zhuǎn)后進(jìn)行主成分分析,選取特征值大于1,因子載荷值大于0·5的指標(biāo),然后計(jì)算Cronbach’sα衡量各量表因素間信度指標(biāo),發(fā)現(xiàn)各量表α值大于0·6,屬于可接受范圍,見(jiàn)表2。

效度分析由于所使用問(wèn)卷是參照已發(fā)表文獻(xiàn),很多學(xué)者都曾使用該量表測(cè)量相關(guān)變量,因此認(rèn)為該量表有可靠的信度和效度。其次,由于該量表因素分析抽出的因子數(shù)量與研究者原設(shè)計(jì)大體一致,因此,推斷這些量表具有適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)效度。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

1·實(shí)證結(jié)果模型使用AMOS5·0結(jié)構(gòu)化方程路徑分析軟件對(duì)模型進(jìn)行估計(jì),模型中參數(shù)估計(jì)采用最大似然估計(jì)法進(jìn)行估計(jì),圖1為結(jié)構(gòu)方程的分析結(jié)果。

實(shí)證結(jié)果顯示,顧客預(yù)期與服務(wù)質(zhì)量二者之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,路徑系數(shù)達(dá)到0·869,證明我國(guó)證券行業(yè)個(gè)體投資者的顧客預(yù)期越高,他們對(duì)證券公司服務(wù)質(zhì)量的認(rèn)知也越高。這一結(jié)果驗(yàn)證了Fornell和劉金蘭(2006)在ACSI模型中的研究結(jié)論,說(shuō)明我國(guó)證券行業(yè)的個(gè)體投資者的顧客預(yù)期在證券公司未來(lái)的服務(wù)質(zhì)量具有一定的預(yù)測(cè)能力,顧客預(yù)期對(duì)感知質(zhì)量具有正向影響。顧客預(yù)期與認(rèn)知失驗(yàn)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明我國(guó)證券行業(yè)個(gè)體投資者的顧客預(yù)期越高,他們對(duì)證券公司服務(wù)質(zhì)量的事后認(rèn)知和事前預(yù)期之間的差距也越大。顧客預(yù)期與顧客滿意度之間也存在一定的正相關(guān)關(guān)系,路徑系數(shù)為0·132。這一結(jié)果與For-nell和劉金蘭(2006)的研究結(jié)論一致,表明我國(guó)證券行業(yè)個(gè)體投資者的顧客預(yù)期越高,他們對(duì)證券公司服務(wù)的滿意度也越高,個(gè)體投資者對(duì)未來(lái)服務(wù)質(zhì)量的預(yù)期將影響到顧客滿意度與顧客保持,增加個(gè)體投資者的顧客預(yù)期能提高累積的顧客滿意度。

證券行業(yè)服務(wù)質(zhì)量與認(rèn)知失驗(yàn)之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系,路徑系數(shù)為0·211。這一結(jié)果很容易理解,證券公司的服務(wù)質(zhì)量越高,服務(wù)質(zhì)量與顧客預(yù)期之間的差距當(dāng)然也越大,認(rèn)知失驗(yàn)值也越大。同時(shí),服務(wù)質(zhì)量也是影響證券公司顧客滿意度的重要因素。我國(guó)證券行業(yè)服務(wù)質(zhì)量與顧客滿意度之間存在很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系,路徑系數(shù)達(dá)到0·744。這一結(jié)果表明我國(guó)證券行業(yè)的服務(wù)質(zhì)量越高,顧客滿意度也越高,這與Oliver(1993)等學(xué)者的研究結(jié)果一致[20]。

從實(shí)證結(jié)果還可以看出,認(rèn)知失驗(yàn)與顧客滿意度之間存在很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系,路徑系數(shù)達(dá)到1·165。

認(rèn)知失驗(yàn)對(duì)顧客滿意度存在影響是預(yù)期-績(jī)效理論的核心思想,本文的實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了該理論的假設(shè),也與Oliver和Desarbo(1988)的研究結(jié)論一致,即如果績(jī)效符合或者超過(guò)預(yù)期,會(huì)產(chǎn)生正向失驗(yàn),顧客就會(huì)滿意;績(jī)效低于預(yù)期,會(huì)產(chǎn)生負(fù)向失驗(yàn),顧客就會(huì)不滿[21]。

顧客滿意度與顧客忠誠(chéng)度之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系,路徑系數(shù)為0·656。說(shuō)明我國(guó)證券行業(yè)個(gè)體投資者的顧客滿意度可以促進(jìn)顧客忠誠(chéng)度的提升,二者之間具有高度的正向一致。本文的研究結(jié)論與Fornell(1992)等人的研究結(jié)論一致。同時(shí),實(shí)證結(jié)果還表明,我國(guó)證券行業(yè)顧客滿意度與抱怨之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系,路徑系數(shù)為0·308。這與研究假設(shè)存在一定出入,以往的研究表明客戶的不滿可能導(dǎo)致抱怨行為。本文的研究結(jié)論說(shuō)明往往是對(duì)顧客總體表現(xiàn)滿意的投資者才會(huì)選擇公開(kāi)抱怨,這與Swan和Oliver(1989)的研究有點(diǎn)相似,他們發(fā)現(xiàn),不滿意的顧客當(dāng)中完全不抱怨的占大多數(shù),而抱怨的顧客往往是對(duì)公司具有潛在忠誠(chéng)的顧客。

除此之外,我國(guó)證券行業(yè)抱怨與顧客忠誠(chéng)度之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系,路徑系數(shù)為0·100。即一旦說(shuō)服不滿意的顧客繼續(xù)留下來(lái)消費(fèi),會(huì)變得更忠誠(chéng);良好的抱怨處理較能產(chǎn)生正面的口碑效果。即抱怨一旦得到較好的處理,反而會(huì)促進(jìn)顧客忠誠(chéng)。

從模型擬合優(yōu)度指標(biāo)來(lái)看,各項(xiàng)指標(biāo)都符合統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的要求,說(shuō)明方程的擬合效果較好。相對(duì)擬合指數(shù)中,NFI、CFI、TLI等指標(biāo)的值超過(guò)0·9,說(shuō)明方程的擬合較好。節(jié)儉性擬合指數(shù)中PNFI和PCFI等兩個(gè)指標(biāo)的值也比較大,說(shuō)明模型具有良好的節(jié)儉性。

2·進(jìn)一步的分析從各因素對(duì)顧客忠誠(chéng)度的總體影響來(lái)看,根據(jù)影響大小來(lái)排序依次為認(rèn)知失驗(yàn)、顧客滿意度、服務(wù)質(zhì)量、抱怨、顧客預(yù)期。其中,認(rèn)知失驗(yàn)、服務(wù)質(zhì)量、滿意度和抱怨對(duì)顧客忠誠(chéng)度的影響為正,顧客預(yù)期的影響為負(fù)。各因素中,只有顧客滿意度和抱怨對(duì)顧客忠誠(chéng)度具有直接影響,滿意度對(duì)顧客忠誠(chéng)度的直接影響最大,路徑系數(shù)為0·656,抱怨次之,為0·100。

顧客預(yù)期、服務(wù)質(zhì)量和認(rèn)知失驗(yàn)等因素雖然不直接影響顧客忠誠(chéng)度,但卻通過(guò)其他因素對(duì)忠誠(chéng)度產(chǎn)生間接影響。顧客預(yù)期對(duì)顧客忠誠(chéng)度的間接影響系數(shù)為-0·064,說(shuō)明顧客預(yù)期提高會(huì)間接降低顧客忠誠(chéng)度;服務(wù)質(zhì)量對(duì)顧客忠誠(chéng)度的間接影響系數(shù)為0·680,說(shuō)明服務(wù)質(zhì)量的提升對(duì)顧客忠誠(chéng)度的提升具有很強(qiáng)的間接促進(jìn)作用;在上述因素中,認(rèn)知失驗(yàn)因素對(duì)忠誠(chéng)度的影響力度最大,路徑系數(shù)為0·800,說(shuō)明正的認(rèn)知失驗(yàn)會(huì)在極大程度上提升顧客忠誠(chéng)度;除了上述三個(gè)因素,滿意度因素也通過(guò)抱怨對(duì)忠誠(chéng)度具有間接影響,路徑系數(shù)為0·031。

1·主要結(jié)論通過(guò)對(duì)我國(guó)證券行業(yè)個(gè)體投資者顧客忠誠(chéng)度影響機(jī)理的分析,可以得到以下一些初步的結(jié)論。

本文提出的基于預(yù)期-績(jī)效理論模型及ACSI模型基礎(chǔ)上的我國(guó)證券行業(yè)個(gè)體投資者顧客忠誠(chéng)度影響機(jī)制的理論模型具有一定的實(shí)用性,引入認(rèn)知失驗(yàn)作為中介變量,可以較好地把握證券行業(yè)的特殊性,準(zhǔn)確反映顧客對(duì)感知價(jià)值的認(rèn)知。實(shí)證結(jié)果表明,認(rèn)知失驗(yàn)是顧客忠誠(chéng)度的最大影響因素,因此對(duì)我國(guó)證券行業(yè)而言,如何采取有效手段增加顧客的正向失驗(yàn)、減少顧客的負(fù)向失驗(yàn),是提升個(gè)體投資者顧客忠誠(chéng)度的最主要手段。

顧客預(yù)期因素雖然通過(guò)提升個(gè)體投資者對(duì)證券公司服務(wù)質(zhì)量的認(rèn)知和顧客滿意度有助于增加客戶忠誠(chéng),但是由于過(guò)高顧客預(yù)期也會(huì)導(dǎo)致負(fù)向失驗(yàn)的產(chǎn)生進(jìn)而降低客戶忠誠(chéng)?？傮w而言,該因素對(duì)我國(guó)證券行業(yè)的個(gè)體投資者的顧客忠誠(chéng)度負(fù)向作用大于正向作用。服務(wù)質(zhì)量雖然對(duì)顧客忠誠(chéng)沒(méi)有直接作用,但可以通過(guò)影響認(rèn)知失驗(yàn)和滿意度間接影響顧客忠誠(chéng),是提升個(gè)體投資者顧客忠誠(chéng)度的重要因素,對(duì)我國(guó)證券行業(yè)來(lái)說(shuō),如何有效地提升服務(wù)質(zhì)量,是保證顧客忠誠(chéng)的重要手段。

抱怨作為一個(gè)較特別的因素,對(duì)我國(guó)證券行業(yè)個(gè)體投資者顧客忠誠(chéng)度的提升具有一定的正向作用。實(shí)證結(jié)果顯示,只有滿意度較高的顧客才會(huì)公開(kāi)抱怨,同時(shí)良好的抱怨處理有助于提升顧客忠誠(chéng),這對(duì)我國(guó)證券行業(yè)顧客忠誠(chéng)度的提升具有一定的借鑒意義。

2·相關(guān)建議研究通過(guò)對(duì)400多位個(gè)體投資者顧客忠誠(chéng)度影響機(jī)理的實(shí)證研究,給出若干提升我國(guó)證券行業(yè)個(gè)體投資者顧客忠誠(chéng)度的建議。

(1)證券公司不宜讓個(gè)體投資者形成過(guò)高的顧客預(yù)期現(xiàn)有研究表明顧客預(yù)期在很大程度上能夠合理的反映出近期顧客所消費(fèi)的產(chǎn)品和服務(wù)的水平,并對(duì)未來(lái)的質(zhì)量具有預(yù)測(cè)能力,而且對(duì)感知質(zhì)量具有正向影響[5]。但是從研究的實(shí)證結(jié)果來(lái)看,雖然顧客預(yù)期對(duì)服務(wù)質(zhì)量和滿意度的正向作用得到了實(shí)證結(jié)果的支持,但由于顧客預(yù)期本身對(duì)認(rèn)知失驗(yàn)作用會(huì)降低顧客滿意和顧客忠誠(chéng),間接抵消了其積極影響。因此,我國(guó)證券行業(yè)在實(shí)施顧客忠誠(chéng)戰(zhàn)略的過(guò)程中,不宜讓個(gè)體投資者對(duì)公司的服務(wù)抱有過(guò)高的預(yù)期,以免給未來(lái)顧客忠誠(chéng)帶來(lái)負(fù)面的影響。

(2)證券公司應(yīng)努力避免個(gè)體投資者出現(xiàn)負(fù)向失驗(yàn)失驗(yàn)作為一個(gè)中間變量,對(duì)個(gè)體投資者的顧客忠誠(chéng)度具有重要的影響。在預(yù)期-績(jī)效模型中,當(dāng)產(chǎn)品或服務(wù)的績(jī)效與預(yù)期一樣時(shí),產(chǎn)生正向失驗(yàn);當(dāng)產(chǎn)品的績(jī)效低于預(yù)期時(shí),產(chǎn)生負(fù)向失驗(yàn),而負(fù)向失驗(yàn)將造成顧客滿意和忠誠(chéng)度的改變。對(duì)我國(guó)證券行業(yè)而言,要盡可能采取有效手段減少顧客的負(fù)向失驗(yàn),這也是提升個(gè)體投資者顧客忠誠(chéng)度的最主要手段。

(3)證券公司應(yīng)注重個(gè)體投資者的抱怨抱怨的顧客往往是對(duì)公司具有潛在忠誠(chéng)的顧客,抱怨是否會(huì)影響顧客忠誠(chéng)度要取決于公司對(duì)抱怨的處理態(tài)度。研究結(jié)論說(shuō)明往往是對(duì)顧客總體表現(xiàn)滿意的投資者才會(huì)選擇公開(kāi)抱怨,主要表現(xiàn)在我國(guó)證券行業(yè)顧客滿意度與抱怨之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系,而抱怨與顧客忠誠(chéng)度之間也存在一定的正相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明良好的抱怨處理較能產(chǎn)生正面的口碑效果。即抱怨一旦得到較好的處理,反而會(huì)促進(jìn)顧客忠誠(chéng)。

這對(duì)我國(guó)證券行業(yè)顧客忠誠(chéng)度的提升具有一定的借鑒意義,證券公司在客戶關(guān)系管理中應(yīng)注重對(duì)顧客抱怨的處理,因?yàn)檫@些顧客是潛在的忠誠(chéng)顧客,只要能很好地處理抱怨,就能有效提升顧客忠誠(chéng)度。

(4)證券公司應(yīng)努力建立全方位的服務(wù)質(zhì)量管理體系根據(jù)研究結(jié)論,我國(guó)證券行業(yè)的服務(wù)質(zhì)量體系中,其服務(wù)質(zhì)量的核心內(nèi)涵應(yīng)包括服務(wù)與業(yè)務(wù)處理、專業(yè)知識(shí)、外觀與便利、安全穩(wěn)定性和創(chuàng)新等幾個(gè)方面。其中,服務(wù)與業(yè)務(wù)處理方面應(yīng)著重提升證券公司服務(wù)的誠(chéng)實(shí)可靠、對(duì)顧客抱怨的處理態(tài)度、各項(xiàng)基本業(yè)務(wù)的辦理速度、交易費(fèi)用和方便程度等;員工專業(yè)知識(shí)方面應(yīng)努力提升員工的專業(yè)知識(shí)水平,并在市場(chǎng)出現(xiàn)新的產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)能夠給投資者提供及時(shí)講解與提示,并為投資者提供額外服務(wù)等;外觀與便利方面應(yīng)注意證券公司的交通便利、招牌易于辨認(rèn)、外觀鮮明、內(nèi)部指示是否明了、交易是否方便迅捷等;安全穩(wěn)定性方面應(yīng)著重注意證券公司交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性和辦理業(yè)務(wù)的差錯(cuò)率等;創(chuàng)新方面應(yīng)提高證券公司的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力。

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篇10

關(guān)鍵詞：模擬教學(xué)法；實(shí)踐能力；《證券投資學(xué)》課程

《證券投資學(xué)》是金融專業(yè)的必修課程，是為培養(yǎng)學(xué)生掌握證券學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)和證券投資基本技能而設(shè)置的一門(mén)專業(yè)課程，為學(xué)生畢業(yè)后進(jìn)入金融領(lǐng)域從事證券投資實(shí)務(wù)方面的工作打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，這就對(duì)《證券投資學(xué)》的課堂教學(xué)提出了更高要求，在掌握證券投資知識(shí)的基礎(chǔ)上，更加注重對(duì)學(xué)生動(dòng)手操作能力的培養(yǎng)。然而傳統(tǒng)的教學(xué)以課堂講授為主，在內(nèi)容的介紹上，大多以教師向?qū)W生進(jìn)行單項(xiàng)傳遞為主，這種灌輸型教學(xué)模式運(yùn)用到應(yīng)用性較強(qiáng)的《證券投資學(xué)》教學(xué)中顯得問(wèn)題很多，學(xué)生對(duì)投資工具和證券市場(chǎng)缺乏感性認(rèn)識(shí)，對(duì)投資方法的學(xué)習(xí)流于形式，最終失去了對(duì)該課程的興趣，實(shí)踐能力的培養(yǎng)也就成了空中樓閣。模擬教學(xué)法是教師根據(jù)教學(xué)內(nèi)容，設(shè)計(jì)模擬情景，讓學(xué)生通過(guò)模擬將自己置身于情景之中，引導(dǎo)學(xué)生按照實(shí)施方案，完成模擬目標(biāo)和要求。它是一種以教學(xué)手段和教學(xué)環(huán)境為目標(biāo)導(dǎo)向的行為引導(dǎo)型教學(xué)模式，融合了情景教學(xué)、實(shí)踐教學(xué)、案例教學(xué)等教學(xué)模式的優(yōu)點(diǎn)。在《證券投資學(xué)》課程中運(yùn)用模擬教學(xué)法可以有效彌補(bǔ)傳統(tǒng)教學(xué)模式的缺點(diǎn)，學(xué)生通過(guò)具體的實(shí)踐場(chǎng)景主動(dòng)參與教學(xué)，可以充分調(diào)動(dòng)學(xué)習(xí)的積極性，強(qiáng)化對(duì)證券投資基礎(chǔ)知識(shí)的理解和掌握，更重要的是通過(guò)具體的操作，提升解決問(wèn)題的實(shí)踐能力。

一模擬教學(xué)法在《證券投資學(xué)》課程教學(xué)中的具體應(yīng)用

《證券投資學(xué)》課程的內(nèi)容主要由投資工具、證券市場(chǎng)與監(jiān)管與投資分析方法等幾部分內(nèi)容構(gòu)成，內(nèi)容之間以遞進(jìn)的方式構(gòu)成了該課程體系，教師可以結(jié)合具體的教學(xué)內(nèi)容，巧妙設(shè)置模擬場(chǎng)景和手段展開(kāi)模擬教學(xué)。

（一）證券投資工具篇模擬教學(xué)法的運(yùn)用

證券投資工具主要包括股票、債券、基金和金融衍生工具，屬于虛擬資產(chǎn)，隨著電子化和信息化的發(fā)展，這些投資工具很多沒(méi)有載體，只能在電腦軟件里看得見(jiàn)，摸不著，學(xué)生缺乏對(duì)這些投資工具的感性認(rèn)識(shí)。這里以股票為例，巧妙設(shè)計(jì)模擬場(chǎng)景展開(kāi)模擬教學(xué)。對(duì)于投資工具，教師可以類似展開(kāi)模擬教學(xué)。在第一次課的時(shí)候教師就布置課下作業(yè)，要求每位同學(xué)至少選擇一只股票作為自己的自選股，長(zhǎng)期跟蹤。要求對(duì)自己跟蹤的股票名稱，代碼，行業(yè)，區(qū)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)狀況，重大事項(xiàng)，股票的價(jià)格，股本規(guī)模等了然于心，并且每天都要關(guān)注該股票的價(jià)格走勢(shì)和信息公告等。為了督促學(xué)生能完成這個(gè)作業(yè)，教師可以不定期的抽查學(xué)生對(duì)自己跟蹤的股票的了解程度。學(xué)生通過(guò)完成該作業(yè)，加深了對(duì)股票感性認(rèn)識(shí)，自己跟蹤的股票就像自己領(lǐng)養(yǎng)的寵物一樣，會(huì)產(chǎn)生感情，進(jìn)而培養(yǎng)學(xué)生對(duì)證券投資的興趣。

（二）證券市場(chǎng)與監(jiān)管篇模擬教學(xué)法的運(yùn)用

證券市場(chǎng)包括發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)，學(xué)生對(duì)證券市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)比較抽象，在課堂教學(xué)過(guò)程中，為了加深對(duì)股票發(fā)行上市的流程的認(rèn)識(shí)，可以設(shè)置如下情景：設(shè)置證券公司、證券交易所、證監(jiān)會(huì)、上市公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)，學(xué)生真實(shí)地充當(dāng)上述模擬機(jī)構(gòu)中的任一角色，學(xué)生可以參與股票發(fā)行及上市的一系列流程，從而較為熟練的掌握改制，IPO，股東大會(huì)，路演等專業(yè)術(shù)語(yǔ)。為了加深對(duì)流通市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，可以組織學(xué)生去證券公司參觀，安排學(xué)生利用自己的課余時(shí)間進(jìn)行相關(guān)崗位的實(shí)習(xí)，學(xué)生在參觀和實(shí)習(xí)的時(shí)候可以了解具體的開(kāi)戶、委托、買(mǎi)賣、清算等一系列市場(chǎng)交易行為，了解證券公司各部門(mén)的職責(zé)，熟悉證券公司的運(yùn)作機(jī)制。根據(jù)課程安排，學(xué)生要進(jìn)行模擬交易平臺(tái)的注冊(cè)，注冊(cè)成功后，學(xué)生就可以用模擬賬戶的虛擬資金進(jìn)行模擬交易，通過(guò)模擬交易加深了學(xué)生對(duì)證券流通市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)。在證券市場(chǎng)監(jiān)管這部分內(nèi)容，教師可以采用播放相關(guān)的金融危機(jī)、金融監(jiān)管模式變遷等視頻資料的方式開(kāi)展模擬教學(xué)，加強(qiáng)學(xué)生對(duì)金融監(jiān)管的認(rèn)識(shí)，提升學(xué)生學(xué)習(xí)的興趣和積極性。

（三）證券投資分析方法篇模擬教學(xué)法的運(yùn)用

證券投資分析的方法主要包括基本面分析和技術(shù)面分析，在講授這部分內(nèi)容的時(shí)候，要求學(xué)生通過(guò)模擬交易平臺(tái)選股及買(mǎi)賣的時(shí)候，要寫(xiě)出詳細(xì)的投資分析報(bào)告，分別從基本面和技術(shù)面兩個(gè)角度進(jìn)行分析，基本面的分析包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析，中觀行業(yè)與區(qū)域分析以及微觀的個(gè)股分析，要求學(xué)生首先從基本面的角度分析選擇股票。技術(shù)面的分析包括K線理論，切線理論，形態(tài)理論和技術(shù)指標(biāo)等一系列內(nèi)容，很多股票軟件還支持自己編寫(xiě)指標(biāo)，導(dǎo)致技術(shù)分析種類繁多，對(duì)技術(shù)分析的應(yīng)用要求學(xué)生選取自己比較熟悉的技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行分析，最終能夠從技術(shù)面的角度構(gòu)建自己的選股思路和買(mǎi)賣依據(jù)。通過(guò)模擬操作，可以讓學(xué)生體驗(yàn)股票交易的樂(lè)趣，激發(fā)學(xué)生對(duì)證券投資的興趣，將證券投資分析的知識(shí)應(yīng)用于投資實(shí)踐中去，切實(shí)加強(qiáng)應(yīng)用能力和創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。

二模擬教學(xué)法在《證券投資學(xué)》教學(xué)中運(yùn)用時(shí)注意的問(wèn)題

模擬教學(xué)法在提高學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，提升學(xué)生實(shí)踐能力方面有著積極的作用，但是模擬畢竟不同于現(xiàn)實(shí)，模擬交易與實(shí)盤(pán)操作還是存在很大的區(qū)別，另外隨著信息化技術(shù)的不斷發(fā)展，模擬教學(xué)法也會(huì)出現(xiàn)新的模式，所以在《證券投資學(xué)》課程教學(xué)中運(yùn)用模擬教學(xué)法也要注意以下問(wèn)題：

（一）盡量縮小模擬與現(xiàn)實(shí)的差距

模擬交易使用的資金是虛擬的，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)與成本，學(xué)生在模擬操作的過(guò)程中往往隨機(jī)性強(qiáng)，頻繁買(mǎi)賣，滿倉(cāng)操作，風(fēng)險(xiǎn)增大。這就要求學(xué)生要端正態(tài)度，認(rèn)清模擬操作是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)與成本的前提下對(duì)選股思路和買(mǎi)賣技巧進(jìn)行驗(yàn)證的方法，教師要充分考慮到這些因素，努力縮小模擬與真實(shí)操作之間的差距。一方面要控制模擬資金的規(guī)模，過(guò)于龐大的資金會(huì)直接影響現(xiàn)實(shí)股價(jià)的走勢(shì)，如果虛擬資金過(guò)大會(huì)使得模擬操作無(wú)法真實(shí)反映學(xué)生的學(xué)習(xí)成果。另一方面，建議學(xué)生在自己承受能力范圍之內(nèi)進(jìn)行小規(guī)模的實(shí)盤(pán)操作，這樣學(xué)生能夠以一種認(rèn)真的態(tài)度去對(duì)待，體會(huì)模擬與實(shí)戰(zhàn)的區(qū)別，減少投資的盲目與隨意性。

（二）科學(xué)合理地選擇模擬內(nèi)容

《證券投資學(xué)》課程知識(shí)點(diǎn)眾多，而課時(shí)非常有限，能夠開(kāi)展模擬教學(xué)的內(nèi)容也很多，教師在授課的過(guò)程中要做到有的放矢，合理選擇，課上課下合理安排模擬實(shí)踐的內(nèi)容。例如金融工具的學(xué)習(xí)與金融市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，證券公司的參觀與實(shí)習(xí)等就可以安排為課下內(nèi)容，課堂上采用提問(wèn)的方式讓同學(xué)展示模擬的效果。對(duì)于課堂上講授的內(nèi)容，要精選案例進(jìn)行模擬教學(xué)，可以綜合把握以下幾點(diǎn)，以保證模擬教學(xué)的效果：第一，內(nèi)容的趣味性，盡可能選擇貼近現(xiàn)實(shí)生活的案例，內(nèi)容要新穎，具備很強(qiáng)的趣味性，這樣才能充分調(diào)動(dòng)學(xué)生參與的積極性。第二，模擬的適當(dāng)性，模擬情景應(yīng)當(dāng)針對(duì)學(xué)生的層次量身定做，才容易為學(xué)生所接受，難易程度要適中，既不能太難讓學(xué)生無(wú)從下手，也要防止太簡(jiǎn)單讓人索然無(wú)味，教師可對(duì)教學(xué)內(nèi)容適當(dāng)拆分，精心設(shè)計(jì)，以追求最好的課堂效果。

（三）積極組織學(xué)生參加學(xué)科競(jìng)賽

學(xué)科競(jìng)賽是對(duì)專業(yè)知識(shí)的橫向整合，通過(guò)模擬教學(xué)法對(duì)課堂知識(shí)的掌握和學(xué)習(xí)，以學(xué)科競(jìng)賽為輔助載體有利于培養(yǎng)應(yīng)用型與創(chuàng)新型的證券投資人才。在證券投資學(xué)課程教學(xué)的過(guò)程中，教師可以通過(guò)設(shè)計(jì)科學(xué)縝密的競(jìng)賽指導(dǎo)方法與管理體系組織院級(jí)或校級(jí)的模擬炒股比賽，學(xué)生通過(guò)參加模擬比賽，可以綜合檢驗(yàn)自己的學(xué)習(xí)成果，通過(guò)比賽，尋找差距和不足，全面提升學(xué)生綜合實(shí)踐能力。教師可以通過(guò)校級(jí)的模擬比賽，選拔隊(duì)員參加全國(guó)性的模擬操作比賽，例如參加大智慧杯全國(guó)金融精英挑戰(zhàn)賽，通過(guò)比賽，大學(xué)生的投資能力在短期內(nèi)得到大幅提升。還有希望獲得豐盛的獎(jiǎng)金和含金量超高的證書(shū)，提升大學(xué)生學(xué)習(xí)和投資的信心。

三結(jié)論

在《證券投資學(xué)》課程中應(yīng)用模擬教學(xué)法無(wú)論是對(duì)于提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，還是在提升教師的課堂教學(xué)效果方面都具有其他方法不可替代的作用，但是任何一種方法都不是完美無(wú)缺的，模擬投資畢竟與實(shí)盤(pán)操作有很大的不同，隨著信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展和進(jìn)步，在教學(xué)過(guò)程中不斷分析與探索，彌補(bǔ)其不足，使這種方法能更科學(xué)合理地服務(wù)于金融教學(xué)，為培養(yǎng)具有扎實(shí)理論基礎(chǔ)，較強(qiáng)動(dòng)手能力的應(yīng)用型金融人才服務(wù)。

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